巴菲特：下届股东大会或于4月30日在奥马哈举行

　　在临近结束的时候，巴菲特表示，下届伯克希尔·哈撒韦股东大会很可能在明年4月30日在奥马哈举行，希望明年在奥巴哈见面。

　　以下问股东大会全记录：

　　【01:30】巴菲特股东大会正式开始。

　　【01:39】巴菲特：我们都希望查理·芒格在股东大会上跟我们团聚，所以今年在洛杉矶召开年会。

　　【01:41】伯克希尔哈撒韦公司董事长兼CEO沃伦巴菲特和伯克希尔·哈撒韦副董事长查理芒格、格雷格·阿贝尔(Greg Abel)及阿吉特·贾恩(Ajit Jain)一同亮相年会现场。

　　【01:46】巴菲特：我左边是查理·芒格，我62年前第一次遇到了查理，他当时是一位律师在洛杉矶从业。他真的为我们公司、为伯克希尔贡献了非常多。

　　【01:47】巴菲特：在我右边是负责非保险业务和投资类的格雷格，他以前是打冰球的一位选手。他是在大学毕业之后来到美国发展，他现在负责的业务，已经超过了1500亿的零售额。大概管理27.5万人，他在这方面做的工作，比我之前出色多了。

　　【01:50】巴菲特：在我最右边是阿吉特·吉恩，我觉得阿吉特·吉恩是可以帮助我们打造很好的保险业务的一个人。现在我们公司也是在做意外财险方面最大的保险集团。

　　【01:51】巴菲特表示，在介绍和讨论伯克希尔收益环节结束后，他将有一些“教训”向进入该市场的新投资者展示。

　　【01:52】巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦公司抛售了其持有的美国四大航空公司：美国航空、达美航空、西南航空和联合航空的大量股份，这些公司在2019年12月的价值约为40亿美元。

　　【01:54】巴菲特表示，去年(伯克希尔)第一季度损失超过500亿美金，而今年看到了正向的数字，大约117亿的样子。“我们的业务走在了正途上。”

　　【01:57】巴菲特：我们给大家留出足够时间来消化财报里面的数字，它很难很完美地进行总结。但是我们大部分的投资者对我们公司一直以来充满信心，觉得可以做很好的工作，从来都不会动摇他们对我们的信仰。

　　【01:58】巴菲特：我们看一下去年的数字，去年第一季度亏损超过了500亿的美金，我当时就在想这个数字是怎么回事，是我去度假，同事做了这么惨的业务吗?而今年看到了正向的数字，171亿的样子，我觉得这些数字是很有意义的。

　　【01:59】巴菲特：我们几年前有了会计准则的调整，很多的利得的数字。之前我们是做了会计准则的调整，现在显示的是净收益。几年前这个规则变了，所以每一次股票不管上升还是下降的时候，都会通过我们的收益账户来进行调整，所以去年我们第一季度整个股票大跌，我们有一个非常大的未实现的亏损。如果只说亏损的话，很多人不愿意投我们了，所以我要讲清楚。

　　【01:59】巴菲特：今年我们真的更上一层楼了，比如说今年数字30亿，明年又亏损20亿，我觉得我们不要简简单单这样去说，一定要解释其中的原因，非常小心地去解释。在我们的新闻信和各方面都要做出决心，我也会在股东信当中解释这种情况，这也是你该正确看待伯克希尔投资的情况。

　　【02:00】巴菲特：我觉得我在股东信里也讲清楚了，一段时间以来，长期以来都能看到我们的资本利得，我们可以获得留存收益。因为保存一些股票，获得一些留存收益。而且这部分留存收益，通常来说对我们公司是有利的这也是资本利得的一部分。

　　【02:01】巴菲特：我们有非常多的普通股的投资，我们都应该看一看这部分的股票，也要看经营收入、经营获益。如果我们再看看去年的两个月跟今年前两个月对比的话，其实是可以对比的。但是去年3月份，我们知道整个经济一下子停滞了，是一个非常困难的衰退期，直接经济掉下来了悬崖，去年的3月份就是那个情况。

　　【02:03】 巴菲特：我们觉得业务本身是走在正途上，去年真的是严重地衰退，打击了所有的行业。现在我们的企业在不同的经济领域都获得了复苏，当然还是会有一些存在的问题，特别是在某一些行业上，比如说国际旅行等等相关行业。我们之后还会回到这个数字上，也可能大家会根据这些数字问到一些问题。

　　【02:09】巴菲特：通过美联储的行动，以及后来国会在财政方面的行动，经济以一种非常有效的方式复活了。

　　【02:13】提问：一位B股持股人提问到，巴菲特先生提到别人贪婪的时候你不能贪婪，别人不贪婪的时候你要贪婪。当时你们变得很恐惧，把航空股丢掉了，跟市场恐慌一起变恐慌了。当回顾伯克希尔在这方面的决策的时候，你们怎么看?

　　【02:18】巴菲特：我们那个时候没有卖很多。我们总共拥有7000亿，其实只卖了1%的部分。航空业不是我们投资组合里重要成分，当初想帮助航空公司，有少数股东觉得不好做。

　　【02:19】巴菲特：四大航空公司都在破产边缘经营，他们的市值加起来仅在2000亿左右，而苹果的市值达到了上万亿。

　　【02:20】巴菲特：我们现在还持有不少股票。我知道航空业有了不少复苏，但是我还是不想买航空股，因为商务出行和旅游仍未自底部完全复苏。我们也不打算把这些减持的航空股买回来。不过即使我们抛了航空股，我们也希望这些公司日后能好起来。

　　【02:21】提问：你花了好几年时间一直尝试买“大象”，2020年也是做了一些这样的预测，所以现在你的情况是什么样的?为什么你没有把你手上的现金进行更大的收购呢?

　　【02:22】巴菲特：我们手上的现金，大概是公司估值的15%左右。我觉得这部分的百分比还是比较健康的，但是之后的数字会慢慢去降低。因为对于伯克希尔来说，我们没有办法一下子就部署几百亿的资金去做大的收购。

　　【02:25】芒格：我们真的没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资，一出手几百亿、几十亿的话，我们要谨慎。

　　【02:26】巴菲特：刚才忘记了给大家看一项财务数字，就是流通股的情况，我们再回到财务数字上。我们在第一季度花了250亿来回购。如果我们没有办法，我们没有办法买到那么廉价的公司或廉价的股票。我们流通股的数量是下降了，抛了航空股、银行，好像要在其他地方做收购。

　　【02:27】提问：一个长期的股东，做了25年的股东提了一个问题。他说芒格先生、巴菲特先生，我觉得现在整个市场都比较低迷，伯克希尔都是一直能够跑赢市场的，在未来也是这样。对于长期投资者、长期股东来说，是长期持有股票呢?还是实现投资组合的多元化?

　　【02:27】芒格：你持我们的股票是比较好，我建议是这样，你就持我们的股吧，我们的业务是比别人做的好的，这是肯定的。

　　【02:29】巴菲特：我对伯克希尔的持股绝对是很安心的，我现在建议也许你可以持标普500，长期来讲很多人也是持标普500，但是不见得一定持伯克希尔的股票。不是建议你一定买我们的股票，我有时候还建议不要买我们的股票。

　　【02:29】巴菲特：我想标普500跟我们比较，我还是喜欢伯克希尔公司股票的。如果您毫不知情、不懂得股票的话，而且没有任何对伯克希尔感觉的话，那你就买标普500好了。

　　【02:37】提问：今天有两三个人提出跟气候有关的机会，可能有人是不太赞成的，有讲到反对意见。伯克希尔在金融上都是投资比较好的，为什么不朝着比较正确的方向走?还是有更重要的议题进行讨论?你现在告诉我，投票为什么得到相反的结果，你的建议是什么?

　　【02:39】巴菲特：去年有三封非常重要的信，也是股东寄过来的。在进行投票的时候，你也会看到投票的结果。但是是非常压倒性的结果，就是伯克希尔自己用的这些钱，不要用在气候变化上面。这些人，我现在并没有说要花这些钱做什么事，但是他们都是我们的持股人。很多人，可能连我们致股东的信都没有看，或者对能源行业的知识，可能都没有进行了解。或者我们在交通业、运输业上面的工作，也没有进行相应地了解。

　　【02:42】查理·芒格：我现在不能告诉你全球变暖的事情，很多人知道全球变暖了，其实还没有。

　　【02:44】巴菲特：我们的投资在基础设施方面真的非常大，这也是让我们公司不断滚动向前的一个关键。

　　【02:46】格雷格·阿贝尔：刚才沃伦提到，像能源公司和BNSF有非常大的碳足迹，我们再看看伯克希尔这边。我们在过去有披露这种情况，一直回到2007年的时候，我们其中有两个投资者的报告，最早一份是2007年，最近的一份是2021年，就是伯克希尔能源公司的报告里面。

　　【02:48】格雷格·阿贝尔：伯克希尔的能源会在美国西部的输电网中投入180亿基础设施建设，其中130亿会在未来的几年投入，已经投入了50亿，一共是180亿。就是这样的一个坚实的基础，可以让我们不断地实现再生资源的增长。

　　【02:48】格雷格·阿贝尔：我们看到2020年的投资数字的时候，大概有额外的300亿投入到了可再生能源的开发上。完完全全会颠覆我们的公共事业，就是实现我们想要的去碳化的目标，也可以把这样的情况告知客户、有关方。我们现在取得的成果相对来说是比较棒的。

　　【02:50】格雷格·阿贝尔：大家想到碳排放的时候，都会说你在火电厂上有多少个、关闭了多少个。我们看到旗下所有的电力行业的情况，我觉得这是一个过度期。我们知道在三种不同的公共事业的标准，都是要进行这样的过度的。从现有的发电情况向之后可再生能源转变，这个转变要向天然气去转变。我们的火电厂也会不断地退休，现在也很高兴地向大家报告，从2020年整个一整年关闭了16座火电厂。