☆公司大事☆ ◇600985 淮北矿业 更新日期：2025-11-03◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜26289.26｜ 2033.31｜ 3778.29｜ 68.63｜ 0.83｜ 8.78｜
｜ 31 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜28034.24｜ 2253.55｜ 1634.08｜ 76.58｜ 0.28｜ 1.82｜
｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜27414.77｜ 1406.00｜ 2407.14｜ 78.12｜ 1.02｜ 2.62｜
｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-11-03】
淮北矿业前三季度营业收入319.25亿元，同比下降43.78%
【出处】本站iNews【作者】机器人
10月31日，淮北矿业发布2025年三季报，公司实现营业总收入319.25亿元，同比下降43.78%，归母净利润10.70亿，同比下降74.14%。具体来看，淮北矿业2025年前三季度实现总营收319.25亿元，同比下降43.78%。成本端营业成本263.63亿元，同比下降43.56%，费用等成本46.35亿元，同比下降16.22%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润10.70亿元，同比下降74.14%。
【2025-11-01】
淮北矿业：10月31日获融资买入2033.31万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月31日获融资买入2033.31万元，当前融资余额2.63亿元，占流通市值的0.74%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-3120333078.0037782918.00262892578.002025-10-3022535458.0016340778.00280342418.002025-10-2914060025.0024071386.00274147738.002025-10-2824172851.0020097608.00284159099.002025-10-2716712570.0028343716.00280083856.00融券方面，淮北矿业10月31日融券偿还8.78万股，融券卖出8300股，按当日收盘价计算，卖出金额11.02万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额911.41万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-31110224.001165984.009114064.002025-10-3037940.00246610.0010376590.002025-10-29139434.00358154.0010679004.002025-10-280.00318528.0010714368.002025-10-2749320.005480.0011246330.00综上，淮北矿业当前两融余额2.72亿元，较昨日下滑6.44%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-31淮北矿业-18712366.00272006642.002025-10-30淮北矿业5892266.00290719008.002025-10-29淮北矿业-10046725.00284826742.002025-10-28淮北矿业3543281.00294873467.002025-10-27淮北矿业-11366527.00291330186.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-31】
机构评级|2家机构更新淮北矿业评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
10月31日，2家机构更新淮北矿业评级。民生证券发布关于淮北矿业的评级研报。民生证券给予淮北矿业“推荐”评级，但未给出目标价。其预测淮北矿业2025年净利润为13.92亿元。国盛证券发布关于淮北矿业的评级研报。国盛证券给予淮北矿业“买入”评级，但未给出目标价。其预测淮北矿业2025年净利润为16.04亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共15家机构发布了淮北矿业的研究报告，预测2025年最高目标价为16.75元，最低目标价为14.64元，平均为15.60元；预测2025年净利润最高为41.05亿元，最低为13.92亿元，均值为22.80亿元，较去年同比下降53.04%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-31民生证券周泰推荐1392000000.0000--2025-10-31国盛证券张津铭买入1604000000.0000--2025-09-18天风证券张樨樨买入1800140000.000016.75002025-09-10长江证券肖勇买入2184000000.0000--2025-09-08广发证券沈涛买入2421000000.0000--2025-09-07开源证券张绪成买入2420000000.0000--2025-09-05华福证券汤悦买入2684000000.0000--2025-09-01国泰海通证券黄涛增持1943000000.000014.64002025-08-29方正证券金宁强烈推荐1867000000.0000--2025-08-29浙商证券樊金璐增持1967000000.0000--2025-08-28国海证券陈晨买入2975000000.0000--2025-08-28中金公司陈彦跑赢行业2087000000.000015.00002025-08-27中信证券黄杰买入2510000000.000016.00002025-08-27兴业证券王锟增持2241000000.0000--2025-05-12山西证券胡博增持4105000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-10-31】
机构评级|国盛证券给予淮北矿业“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
10月31日，国盛证券发布关于淮北矿业的评级研报。国盛证券给予淮北矿业“买入”评级，但未给出目标价。其预测淮北矿业2025年净利润为16.04亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共15家机构发布了淮北矿业的研究报告，预测2025年最高目标价为16.75元，最低目标价为14.64元，平均为15.60元；预测2025年净利润最高为41.05亿元，最低为16.04亿元，均值为23.02亿元，较去年同比下降52.60%。其中，评级方面，8家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-31国盛证券张津铭买入1604000000.0000--2025-09-18天风证券张樨樨买入1800140000.000016.75002025-09-10长江证券肖勇买入2184000000.0000--2025-09-08广发证券沈涛买入2421000000.0000--2025-09-07开源证券张绪成买入2420000000.0000--2025-09-05华福证券汤悦买入2684000000.0000--2025-09-01国泰海通证券黄涛增持1943000000.000014.64002025-08-29方正证券金宁强烈推荐1867000000.0000--2025-08-29浙商证券樊金璐增持1967000000.0000--2025-08-28国海证券陈晨买入2975000000.0000--2025-08-28中金公司陈彦跑赢行业2087000000.000015.00002025-08-27中信证券黄杰买入2510000000.000016.00002025-08-27兴业证券王锟增持2241000000.0000--2025-08-27民生证券周泰推荐1715000000.0000--2025-05-12山西证券胡博增持4105000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-10-31】
10月30日动力煤805.00元/吨 10天上涨5.40%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤10月30日最新价格805.00元/吨，最近10天上涨5.40%，15天上涨11.88%，20天上涨12.59%。
相关生产商有：新集能源(601918)开滦股份(600997)神火股份(000933)安源煤业(600397)昊华能源(601101)大有能源(600403)陕西煤业(601225)郑州煤电(600121)兰花科创(600123)华阳股份(600348)上海能源(600508)潞安环能(601699)电投能源(002128)平煤股份(601666)中煤能源(601898)中国神华(601088)冀中能源(000937)恒源煤电(600971)甘肃能化(000552)兖矿能源(600188)山煤国际(600546)山西焦煤(000983)晋控煤业(601001)陕西黑猫(601015)淮北矿业(600985)山西焦化(600740)宝泰隆(601011)苏能股份(600925)美锦能源(000723)赤天化(600227)等。
【2025-10-31】
淮北矿业：10月30日获融资买入2253.55万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月30日获融资买入2253.55万元，当前融资余额2.80亿元，占流通市值的0.77%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-3022535458.0016340778.00280342418.002025-10-2914060025.0024071386.00274147738.002025-10-2824172851.0020097608.00284159099.002025-10-2716712570.0028343716.00280083856.002025-10-2423187901.0018196155.00291715002.00融券方面，淮北矿业10月30日融券偿还1.82万股，融券卖出2800股，按当日收盘价计算，卖出金额3.79万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1037.66万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-3037940.00246610.0010376590.002025-10-29139434.00358154.0010679004.002025-10-280.00318528.0010714368.002025-10-2749320.005480.0011246330.002025-10-240.0014773.0010981711.00综上，淮北矿业当前两融余额2.91亿元，较昨日上升2.07%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-30淮北矿业5892266.00290719008.002025-10-29淮北矿业-10046725.00284826742.002025-10-28淮北矿业3543281.00294873467.002025-10-27淮北矿业-11366527.00291330186.002025-10-24淮北矿业4813213.00302696713.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-30】
股东追踪|国泰中证煤炭ETF新进淮北矿业前十大流通股东
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期淮北矿业发布2025三季报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东新进，1位股东退出，3位股东的自持流通股份增加，2位股东的自持流通股份减少。新进的前十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF本期持有4268万股，占流通股比例1.58%。退出的前十大流通股东中，中国太平洋人寿保险股份有限公司-中国太平洋人寿股票红利型产品(寿自营)委托投资(长江养老)上期持有2500万股，占流通股比例0.93%。自持流通股份增加的前十大流通股东中，红利低波本期较上期自持股份增加12.86%至3107万股；香港中央结算有限公司本期较上期自持股份增加7.52%至3059万股；华泰柏瑞上证红利ETF本期较上期自持股份增加5.87%至2606万股。自持流通股份减少的前十大流通股东中，瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金本期较上期自持股份减少8.80%至2331万股；安徽省皖能资本投资有限公司本期较上期自持股份减少0.61%至2187万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型淮北矿业(集团)有限责任公司16.29亿股60.47%不变流通A股国泰中证煤炭ETF4268万股1.58%新进流通A股红利低波3107万股1.15%12.86%流通A股香港中央结算有限公司3059万股1.14%7.52%流通A股国华能源投资有限公司2695万股1%不变流通A股国元证券-淮北矿业(集团)有限责任公司-国元证券淮矿创新单一资产管理计划2632万股0.98%不变流通A股华泰柏瑞上证红利ETF2606万股0.97%5.87%流通A股瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金2331万股0.87%-8.80%流通A股安徽省皖能资本投资有限公司2187万股0.81%-0.61%流通A股瑞众人寿保险有限责任公司-传统产品1927万股0.72%不变流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2025-10-30】
财报速递：淮北矿业2025年前三季度净利润10.70亿元
【出处】本站iNews【作者】机器人
10月31日，A股上市公司淮北矿业发布2025年前三季度业绩报告，其中，净利润10.70亿元，同比下降74.14%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，淮北矿业近五年总体财务状况尚可。具体而言，营运能力、资产质量、成长能力一般，现金流优秀。净利润10.70亿元，同比下降74.14%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入319.25亿元，同比下降43.78%，净利润10.70亿元，同比下降74.14%，基本每股收益为0.40元。淮北矿业对此表示，营业收入变动原因为：一是煤炭量价减少、焦炭售价降低，主营业务销售收入减少；二是商品贸易业务减少。净利润变动原因为：煤炭产量、价格双降，影响利润同比减少。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为892.56亿元，应收账款为25.78亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为38.56亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为398.00亿元。收益指标是财报唯一亮点根据淮北矿业公布的相关财务信息显示，收益指标是唯一亮点。净利润现金含量平均为250.30%，公司现金流优秀。存在2项财务风险根据淮北矿业公布的相关财务信息显示，公司存在2个财务风险，具体如下：指标类型评述营收营收同比增长率平均为-3.71%，公司成长性较差。成长当期营收同比下降了43.81%，收入下滑较高。综合来看，淮北矿业总体财务状况尚可，当前总评分为2.13分，在所属的煤炭开采加工行业的35家公司中排名靠后。具体而言，营运能力、资产质量、成长能力一般，现金流优秀。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价盈利能力2.642.8616尚可偿债能力2.642.4319尚可营运能力5.001.2927一般资产质量0.561.1428一般成长能力4.581.0029较弱现金流4.444.574充足总分3.472.1321尚可关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>>
【2025-10-30】
淮北矿业：10月29日获融资买入1406.00万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月29日获融资买入1406.00万元，当前融资余额2.74亿元，占流通市值的0.74%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2914060025.0024071386.00274147738.002025-10-2824172851.0020097608.00284159099.002025-10-2716712570.0028343716.00280083856.002025-10-2423187901.0018196155.00291715002.002025-10-2316794144.0016521801.00286723256.00融券方面，淮北矿业10月29日融券偿还2.62万股，融券卖出1.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额13.94万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额1067.90万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-29139434.00358154.0010679004.002025-10-280.00318528.0010714368.002025-10-2749320.005480.0011246330.002025-10-240.0014773.0010981711.002025-10-2317719.0061335.0011160244.00综上，淮北矿业当前两融余额2.85亿元，较昨日下滑3.41%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-29淮北矿业-10046725.00284826742.002025-10-28淮北矿业3543281.00294873467.002025-10-27淮北矿业-11366527.00291330186.002025-10-24淮北矿业4813213.00302696713.002025-10-23淮北矿业401347.00297883500.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-29】
淮北矿业：10月28日获融资买入2417.29万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月28日获融资买入2417.29万元，当前融资余额2.84亿元，占流通市值的0.79%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2824172851.0020097608.00284159099.002025-10-2716712570.0028343716.00280083856.002025-10-2423187901.0018196155.00291715002.002025-10-2316794144.0016521801.00286723256.002025-10-2214992750.0028299745.00286450913.00融券方面，淮北矿业10月28日融券偿还2.37万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额1071.44万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-280.00318528.0010714368.002025-10-2749320.005480.0011246330.002025-10-240.0014773.0010981711.002025-10-2317719.0061335.0011160244.002025-10-2264416.000.0011031240.00综上，淮北矿业当前两融余额2.95亿元，较昨日上升1.22%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-28淮北矿业3543281.00294873467.002025-10-27淮北矿业-11366527.00291330186.002025-10-24淮北矿业4813213.00302696713.002025-10-23淮北矿业401347.00297883500.002025-10-22淮北矿业-13389675.00297482153.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-28】
开源证券：煤价正在经历惯性上穿 煤炭供需基本面有望持续改善
【出处】智通财经
开源证券发布研报称，截至10月24日，秦港Q5500动力煤平仓价为770元/吨，环比上涨22元/吨，涨幅2.94%，其他港口价格指标有的已达到770元。近两周动力煤价格涨幅加快，主要受到供给收缩和需求逆势跳涨的双重影响，其中供给收缩是国庆之后延续严查超产的行动，而需求跳涨是北方寒潮导致取暖需求上行以及港口加快补库。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。
开源证券主要观点如下：
动力煤成功到达750关口，正在经历上穿过程动力煤方面
动力煤价格大涨，截至10月24日，秦港Q5500动力煤平仓价为770元/吨，环比上涨22元/吨，涨幅2.94%，其他港口价格指标有的已达到770元，已经完成煤电盈利均分的750元价格目标，此时正在经历上穿过程，有望达到所预计的第四目标价格区间，即800-860区间。近两周动力煤价格涨幅加快，主要受到供给收缩和需求逆势跳涨的双重影响，其中供给收缩是国庆之后延续严查超产的行动，而需求跳涨是北方寒潮导致取暖需求上行以及港口加快补库。
炼焦煤方面，截至10月24日，京唐港主焦煤报价1760元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元反弹至当前的1248元，累计涨幅达到73.5%；炼焦煤价格随着动力煤价格的波动而波动，在2.4倍比值有非常明显的规律。从基本面来看，蒙古焦煤生产和进口有所减量，也催化了国内焦煤价格上行。
投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧
动力煤属于政策煤种，价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤电盈利均分线、上穿且接近电厂报表盈亏平衡线”四个过程。现货修复至长协价格(央企长协670元和地方长协700元)之上，实际是大宗商品双轨制运行机制下的必选结果，长协本身作为优惠品种而与现货形成倒挂，会促使下游用户优先购买现货而暂缓购买长协，从而驱动现货的价格修复。
达到“煤和火电企业”盈利均分位置(测算2025年是750元左右)，是政策修复煤价目标的理想结果。理想目标之后的上穿过程属于惯性结果，因为政策的转向不是手术刀那么精准，必然会有此过程，对于煤价上穿是否有顶部极值，则预测是电厂报表盈亏平衡线860元，区间为800-860元。
炼焦煤属于市场化煤种，价格更多由供需基本面决定，对于其目标价格可通过“炼焦煤与动力煤价格的比值”作为参考，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤的现货比值为2.4倍，则与动力煤第一、第二、第三、第四目标对应的炼焦煤目标价分别为1608元、1680元、1800元、2064元。焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货的贴水。
投资建议：周期与红利双逻辑，四主线布局
煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。
煤炭股双逻辑之二：稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿，中报仍有6家上市煤企发布中期分红方案(中国神华/山西焦煤/陕西煤业/上海能源/兖矿能源/中煤能源)。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。
四主线精选煤炭个股将受益：主线一，周期逻辑：动力煤的晋控煤业(601001.SH)、兖矿能源(600188.SH)，冶金煤的平煤股份(601666.SH)、淮北矿业(600985.SH)、潞安环能(601699.SH)；主线二，红利逻辑：中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)(分红潜力)、陕西煤业；主线三，多元化铝弹性：神火股份(000933.SZ)、电投能源(002128.SZ)；主线四，成长逻辑：新集能源(601015.SH)、广汇能源(600603.SH)。
风险提示
经济增速下行风险，进口煤大增风险，可再生能源加速替代风险。
【2025-10-28】
在牛市中玩红利资产是浪费行情？黄海业绩失速，仍重仓煤炭，他的基金还能买吗？
【出处】市值风云客户端【作者】市值风云基金研究部
回想2022年，黄海包揽年度权益类基金冠亚军，被称为“周期之王”，靠押注煤炭和有色成为在熊市中杀出的一匹黑马，一时风光无两。
转眼2025年三季报发布之际，黄海有些落寞，业绩实在有些拿不出手，近一年跑不赢沪深300指数，跑不赢业绩基准，逐渐被基民嫌弃，管理规模退回30亿出头。
三季度，黄海代表作万家新利灵活配置混合（519191.OF）业绩增长17.9%，年内基金净值得以翻红，截至10月27日收益率为9.14%，跑平业绩基准，但仍落后沪深300指数9个百分点。
（来源：市值风云APP）
黄海的基金还能买吗？
一、对牛市中热门赛道不为所动，梭哈煤炭不回头
2025年上半年，由于天气因素导致需求缺失，叠加去年四季度天量进口煤及国内主要产区产能释放导致库存高企，整个煤炭行业急转直下，煤炭价格一路下行，市场预期一度跌至要逐步回落2015年全行业亏损的“冰点”。
而6月以来，随着夏季用电高峰需求的旺季更旺，此前极度悲观预期逐渐消散，同时7月以来“查超产”反内卷带动国内产量收缩明显，煤价进入快速上升通道。
（来源：国泰海通证券，2025年动力煤价格回顾）
2025年三季度，煤炭行业上市公司呈现价格环比回升、盈利边际修复的特征，但同比仍处下滑通道。已披露的三季报的中国神华、新集能源、电投能源归母净利润环比均有回暖迹象。
因此，市场有声音认为，煤炭行业当前处于价格底到盈利底的右侧修复初期；若四季度冬季需求兑现，板块业绩有望继续环比回升，但同比仍难转正，高股息与低估值属性仍是资金关注重点。
从年内黄海的持仓来看，其业绩低迷很大原因是他仍重仓煤炭，基金净值年内也随着行业基本面经历了悲观到触底反弹，三季报数据显示他继续提升对煤炭行业的押注，该行业占基金净值的比重重新提升至73%。
虽然近一年，黄海的业绩遭受市场众多质疑，但他的持仓风格没有发生漂移，重仓煤炭行业，前十大重仓股的集中度也居高不下，三季度末仍超60%。
二、三季度持仓变化不大，坚定看好红利资产
目前，黄海在管三只基金，持仓雷同度较高，均重点押注煤炭。
以其管理时间最长且成绩最好的万家心里灵活配置混合为例，该基金三季度调仓换股动作不大，重仓的7只煤炭股中对潞安环能、晋控煤业、淮北矿业、陕西煤业、山煤国际进行了减持，而对中煤能源、昊华能源进行了增持，是内部做腾挪。
与二季度相比，黄海减持了石油石化及环保行业，增加了对有色金属尤其是黄金的增配，中金黄金和赤峰黄金新进前十大，且中金黄金占基金净值比例超6%，三季度股价涨超50%，对基金净值有一定提振作用。
三季报黄海最新观点认为，虽然当前高风险偏好增量资金给高弹性的成长板块更多的估值溢价，但留意前两轮牛市，传统红利周期板块（如煤炭、钢铁、有色）并不缺席，并且最终取得可观的绝对收益。
且从四季度看，黄海认为未来在制造业产能周期出清的过程中，红利性的周期资产是未来长线资金必然增配的方向。
黄海虽然表态坚定看好红利资产，但他的重心仍在煤炭，当下想要买黄海的基金，是适合仍看好煤炭行业，且也认为当下煤炭行业迎来基本面拐点的投资者。
另外，中证煤炭指数截至10月27日年内涨幅为2.24%，黄海的代表作跑出超7个百分点的超额。但要提醒的是，单押某个行业风险较高，即使买入这类基金也要控制好仓位。
【2025-10-28】
淮北矿业：10月27日获融资买入1671.26万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月27日获融资买入1671.26万元，当前融资余额2.80亿元，占流通市值的0.76%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2716712570.0028343716.00280083856.002025-10-2423187901.0018196155.00291715002.002025-10-2316794144.0016521801.00286723256.002025-10-2214992750.0028299745.00286450913.002025-10-2142433085.0019651825.00299757908.00融券方面，淮北矿业10月27日融券偿还400股，融券卖出3600股，按当日收盘价计算，卖出金额4.93万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1124.63万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2749320.005480.0011246330.002025-10-240.0014773.0010981711.002025-10-2317719.0061335.0011160244.002025-10-2264416.000.0011031240.002025-10-2153040.0010880.0011113920.00综上，淮北矿业当前两融余额2.91亿元，较昨日下滑3.76%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-27淮北矿业-11366527.00291330186.002025-10-24淮北矿业4813213.00302696713.002025-10-23淮北矿业401347.00297883500.002025-10-22淮北矿业-13389675.00297482153.002025-10-21淮北矿业22619895.00310871828.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-27】
淮北矿业集团煤矿托管理念在陕西省推广
【出处】淮北矿业官网【作者】冯杰鑫
10月24日，国家矿山安全监察局陕西局召开全省整体托管煤矿安全管理工作座谈会。会上，淮北矿业集团整体托管的华龙煤矿第三轮合同被列为范本，将在全省推广。会议指出，该合同始终将履行国企社会责任置于首位，不简单以经济效益作为唯一衡量标准，这种超越纯粹商业合作的价值追求，被视为煤矿托管成功的关键所在，其理念值得全省借鉴推广。
近年来，西北分公司在煤矿托管工作中秉持“安全高效、诚信共赢”理念，积极践行以“党建+人才+民生”为一体的党建领航，以“安全+技术+创新”为一体的内生驱动，以“托管合同+招投标管理+成本管控”为一体的合规经营，这种“3+3+3”三维立体煤矿托管模式，突破了传统托管中单纯追求商业利益的局限，推动托管工作不断迈上新台阶。
自整体托管华龙煤矿以来，西北分公司助力该矿实现长期稳定与安全高效开采，已圆满完成两轮托管合同。今年6月，双方再次携手，顺利续签第三轮托管合同。新一轮合同履行期间，西北分公司依托集团托管理念，持续为华龙煤矿注入“体系建设、技术保障、党建领航、民生聚力”等先进理念与管理实践，从战略层面推动矿井实现高质量、可持续发展，不仅赢得了地方政府与行业监管部门的高度认可，更以良好的口碑和业绩，打响了集团公司煤矿托管品牌，在西北地区形成了显著的示范效应。
【2025-10-27】
浙商证券：寒潮提升日耗 电厂采购推动煤炭第二轮行情
【出处】智通财经
浙商证券发布研报称，“大寒潮” 来袭，供暖需求致日耗淡季不淡，电厂库存逐步去化，补库时间不足。“严安全”约束供给，煤价800元/吨可期。测算假如供暖提前，需多消耗约5000万吨库存，安全事故可能影响约400万吨供给，预计供需缺口加大，局部地区部分时段可能缺煤，电厂补库有望推动第二轮行情。展望四季度，供需有望逐步平衡，煤价稳步上行，当前煤炭资产股息合理，基本面向上，维持行业“看好”评级。
浙商证券主要观点如下：
重点煤矿周度数据
中国煤炭运销协会数据，2025年10月17日-2025年10月23日，重点监测企业煤炭日均销量为734万吨，周环比增加4.1%，年同比增加2.8%。其中，动力煤周日均销量较上周增加4.9%，炼焦煤销量较上周增加2.8%，无烟煤销量较上周增加0.2%。截至2025年10月23日，重点监测企业煤炭日均产量为715万吨，周环比增加3.5%，年同比减少2%；重点监测企业煤炭库存总量(含港存)2304万吨，周环比减少5.4%，年同比减少18.6%。
今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量205481.8万吨，同比减少2.4%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-3.4%、-2.6%、6%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.6%、增加15%。铁水产量同比增加1.4%。
动力煤产业链
截止2025年10月24日，价格方面，环渤海动力煤(Q5500K)指数684元/吨，周环比上涨0.59%，中国进口电煤采购价格指数884元/吨，周环比上涨5.11%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨2.08%，榆林环比上涨1.34%，鄂尔多斯环比上涨5.82%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌0.48%。库存方面，秦皇岛煤炭库存550万吨，周环比增加5万吨；北方港口库存合计2307万吨，周环比减少7万吨。
炼焦煤产业链
截止2025年10月24日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1740元/吨，周环比上涨3%，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨6.67%，吕梁周环比上涨4.58%，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨1.74%；焦煤期货结算价格1251.5元/吨，周环比上涨5.66%；主要港口一级冶金焦价格1620元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1420元/吨，周环比持平；螺纹价格3200元/吨，周环比持平。
库存方面，截至2025年10月23日，焦煤库存为2556万吨，周环比增加11万吨，年同比减少146万吨；京唐港炼焦煤库存167.19万吨，周环比增加11.01万吨(7.05%)；独立焦化厂总库存808.66万吨，周环比增加4.87万吨(0.61%)；可用天数12.99天，周环比增加0.12天。
煤化工产业链
截止2025年10月24日，阳泉无烟煤价格(小块)880元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2268.18元/吨，周环比下跌23.86元/吨；河南市场尿素出厂价(小颗粒)1570元/吨，周环比上涨30元/吨；纯碱(重质)均价1270.63元/吨，周环比上涨0.63元/吨；华东地区电石到货价2540元/吨，周环比下跌8元/吨；华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价4631.92元/吨，上涨13.08元/吨；华东地区乙二醇市场价(主流价)4183元/吨，周环比上涨87元/吨；上海石化聚乙烯(PE)出厂价7121.66元/吨，周环比上涨23.32元/吨。
标的方面
建议布局弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司。优先关注动力煤公司中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)、兖矿能源(600188.SH)、广汇能源(600256.SH)、昊华能源(601101.SH)、晋控煤业(601001.SH)、华阳股份(600348.SH)等；焦煤公司关注淮北矿业(600985.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、潞安环能(601699.SH)、平煤股份(601666.SH)等；同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技(603113.SH)、陕西黑猫(601015.SH)、美锦能源(000723.SZ)、中国旭阳集团(01907)等。
风险提示
海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。
【2025-10-27】
券商观点|煤炭行业周报：煤电盈利均分750元之后，煤价正在经历惯性上穿
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月26日，开源证券发布了一篇煤炭行业的研究报告，报告指出，煤电盈利均分750元之后，煤价正在经历惯性上穿。
报告具体内容如下：
本周要闻回顾：动力煤成功到达750关口，正在经历上穿过程 动力煤方面：动力煤价格大涨，截至10月24日，秦港Q5500动力煤平仓价为770元/吨，环比上涨22元/吨，涨幅2.94%，其他港口价格指标有的已达到770元，已经完成我们提示的煤电盈利均分的750元价格目标，此时正在经历我们所说的上穿过程，有望达到我们所预计的第四目标价格区间，即800-860区间。近两周动力煤价格涨幅加快，主要受到供给收缩和需求逆势跳涨的双重影响，其中供给收缩是国庆之后延续严查超产的行动，而需求跳涨是北方寒潮导致取暖需求上行以及港口加快补库。炼焦煤方面：截至10月24日，京唐港主焦煤报价1760元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元反弹至当前的1248元，累计涨幅达到73.5%；炼焦煤价格随着动力煤价格的波动而波动，在2.4倍比值有非常明显的规律。从基本面来看，蒙古焦煤生产和进口有所减量，也催化了国内焦煤价格上行。 投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧动力煤属于政策煤种，我们判断价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤电盈利均分线、上穿且接近电厂报表盈亏平衡线”四个过程。现货修复至长协价格（央企长协670元和地方长协700元）之上，实际是大宗商品双轨制运行机制下的必选结果，长协本身作为优惠品种而与现货形成倒挂，会促使下游用户优先购买现货而暂缓购买长协，从而驱动现货的价格修复。达到“煤和火电企业”盈利均分位置（测算2025年是750元左右），是政策修复煤价目标的理想结果。理想目标之后的上穿过程属于惯性结果，因为政策的转向不是手术刀那么精准，必然会有此过程，对于煤价上穿是否有顶部极值，则预测是电厂报表盈亏平衡线860元，区间为800-860元。炼焦煤属于市场化煤种，我们判断价格更多由供需基本面决定，对于其目标价格可通过“炼焦煤与动力煤价格的比值”作为参考，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤的现货比值为2.4倍，则与动力煤第一、第二、第三、第四目标对应的炼焦煤目标价分别为1608元、1680元、1800元、2064元。焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货的贴水。投资建议：周期与红利双逻辑，四主线布局煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。煤炭股双逻辑之二：稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿，中报仍有6家上市煤企发布中期分红方案（中国神华/山西焦煤/陕西煤业/上海能源/兖矿能源/中煤能源）。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。四主线精选煤炭个股将受益：主线一，周期逻辑：动力煤的【晋控煤业、兖矿能源】，冶金煤的【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】；主线二，红利逻辑：【中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业】；主线三，多元化铝弹性：【神火股份、电投能源】；主线四，成长逻辑：【新集能源、广汇能源】。风险提示：经济增速下行风险，进口煤大增风险，可再生能源加速替代风险
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【2025-10-25】
淮北矿业：10月24日获融资买入2318.79万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月24日获融资买入2318.79万元，当前融资余额2.92亿元，占流通市值的0.81%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2423187901.0018196155.00291715002.002025-10-2316794144.0016521801.00286723256.002025-10-2214992750.0028299745.00286450913.002025-10-2142433085.0019651825.00299757908.002025-10-2032377465.0028276248.00276976648.00融券方面，淮北矿业10月24日融券偿还1100股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额1098.17万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-240.0014773.0010981711.002025-10-2317719.0061335.0011160244.002025-10-2264416.000.0011031240.002025-10-2153040.0010880.0011113920.002025-10-20141270.00164815.0011275285.00综上，淮北矿业当前两融余额3.03亿元，较昨日上升1.62%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24淮北矿业4813213.00302696713.002025-10-23淮北矿业401347.00297883500.002025-10-22淮北矿业-13389675.00297482153.002025-10-21淮北矿业22619895.00310871828.002025-10-20淮北矿业4477414.00288251933.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-24】
【概念细分】淮北矿业(600985)新归类于国企改革-安徽三资改革细分方向
【出处】本站iNews【作者】概念通知
【概念细分】淮北矿业(600985)新归类于国企改革-安徽三资改革细分方向。
国企改革-安徽三资改革细分方向指的是：2025年10月24日，据“安徽发布”，《安徽省推进“大资产”统筹管理总体工作方案》正式印发。下一步，将打好“制度拳”，构建改革政策体系。协同省级相关部门单位，部署国有“三资”各领域具体改革工作，指导市县分层级推动，构建系统完备、协同高效的政策支撑和制度保障体系；用好“智慧库”，实现“三资”多维共治。完善统筹管理平台，分类建立全省国有“三资”总账和明细账，精准动态掌握底数，加强数据归集和信息共享，构建全生命周期管理、跨部门协同联动的治理生态；下好“盘活棋”，提升统筹管理质效。用活用好调剂共享、匹配增量投资等盘活模式，精准对接经济社会发展不同场景，持续优化资源配置，强化资源统筹；织好“监督网”，完善综合评价监管。构建涵盖国有“三资”、债务、投资等多领域的综合评价体系，推动形成闭环管理评价机制，织密筑牢多部门协同监督防线。
根据淮北矿业披露的业务情况，其符合国企改革-安徽三资改革的归类标准，原因如下：
公司属于国有企业。公司的最终控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。
国企改革目前有湖北三资改革等细分方向，点击进入概念细分界面查看更多。
【2025-10-24】
华源证券：“查超产”改善供需 煤价反弹或助力25Q3煤企业绩环比转增
【出处】智通财经
华源证券发布研报称，近期行业通过“查超产”的形式展开反内卷，此次供给端政策效果显著，在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。煤价方面，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。从炼焦煤企业端盈利水平看，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。
华源证券主要观点如下：
2025Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹
2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。
煤价回升是2025Q3业绩主要积极变量
动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。
炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%；炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。
产量环比微跌影响或有限
从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。
成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限
2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。
2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期
2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升(基于秦港5500大卡动力煤平仓价)财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。
供紧需增，冬季煤价有望保持强势
每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。
标的方面
建议积极关注(1)稳健的头部动力煤标的：中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)；(2)高弹性煤炭标的：兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)、潞安环能(601699.SH)、山煤国际(600546.SH)；(3)优质炼焦煤标的：淮北矿业(600985.SH)、平煤股份(601666.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。
风险提示
供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。
【2025-10-24】
10月23日动力煤800.00元/吨 5天上涨5.96%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤10月23日最新价格800.00元/吨，最近5天上涨5.96%，10天上涨12.28%。
相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 安源煤业（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。
【2025-10-24】
寒流来袭，这个板块有“热”的理由
【出处】上海证券报·中国证券网
进入四季度，冷锋过境，北方气温骤降，使这个被市场“忽视”的板块重新进入人们的视野。随着该板块的供需格局逐步改善，叠加充沛的现金流与估值安全边际，它是否有望成为“高低切”资金的新落脚点？机构有最新研判。
国盛证券：坚定看好后续煤炭板块行情
10月至今，煤价和煤炭指数表现均较为亮眼背后，一方面反内卷背景下，超产查处导致的供应受限是本轮煤价上涨的底层逻辑；另一方面国内南方高温叠加北方气温骤降，“南热北冷”天气极大拉动耗煤需求，成为近期煤价大涨的导火索。当前板块估值与涨幅均处市场低位，有补涨需求。推荐业绩弹性较大的兖矿能源、晋控煤业；重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控，以及前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备；重点推荐困境反转的中国秦发。
广发证券：煤炭板块估值和利润向上弹性可期
未来煤炭补库需求有望进一步增长，叠加供给端难有增加，预计4季度煤价将维持偏强，板块股息率优势明显，估值和利润向上弹性可期。长期看，预计2026-2028年煤炭供应增长将放缓，东南亚等地区煤炭需求增长较为确定，预计海外煤价也将维持相对高景气。重点推荐盈利分红稳健的动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等；受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司：山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、晋控煤业、首钢资源等。
太平洋证券：煤炭等为代表的板块或重新获得市场关注
预计以煤炭、银行、养殖等为代表的板块强势不会只是一日行情，未来一个季度这些板块或将重新获得市场的关注。而科技过高的吸筹率和波动率将很难获得超额收益，仍在低位的煤炭、银行、光伏、养殖、核电预计在四季度会有不错的表现。市场会抚平每一处“洼地”，买在无人问津处、卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。
国海证券：关注头部煤炭企业
市场在高波动背景下寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时，年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。重点关注动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源；焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤；稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。
天风证券：上调动力煤年内目标价
电煤消费淡季不淡，叠加北方供暖或提前开始，电煤消费有望支撑煤价。近期产地降雨影响逐渐减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增量。叠加“拉尼娜”现象可能发生，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至750-800元/吨。
国金证券：气温骤变下，关注天然气产业链标的
美国国家海洋和大气管理局10月21日公布的数据显示，今年10-12月发生“拉尼娜”现象的概率超过75%，或导致冬季北半球气温骤降。当前欧洲天然气库存处于中位水平，若出现冷冬或推升亚欧天然气价格，建议关注上游天然气生产相关标的，以及中下游天然气销售相关标的。
风险提示：在建矿井投产进度超预期、下游需求不及预期、安检力度不及预期等风险。以上观点均来自于已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
【2025-10-24】
淮北矿业：10月23日获融资买入1679.41万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月23日获融资买入1679.41万元，当前融资余额2.87亿元，占流通市值的0.78%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2316794144.0016521801.00286723256.002025-10-2214992750.0028299745.00286450913.002025-10-2142433085.0019651825.00299757908.002025-10-2032377465.0028276248.00276976648.002025-10-1715476579.0042344803.00272875431.00融券方面，淮北矿业10月23日融券偿还4500股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额1.77万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1116.02万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2317719.0061335.0011160244.002025-10-2264416.000.0011031240.002025-10-2153040.0010880.0011113920.002025-10-20141270.00164815.0011275285.002025-10-1797528.006680.0010899088.00综上，淮北矿业当前两融余额2.98亿元，较昨日上升0.13%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23淮北矿业401347.00297883500.002025-10-22淮北矿业-13389675.00297482153.002025-10-21淮北矿业22619895.00310871828.002025-10-20淮北矿业4477414.00288251933.002025-10-17淮北矿业-26704566.00283774519.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
券商观点|煤炭2025年三季度业绩前瞻：“查超产”改善供需，煤价反弹或助Q3业绩环比转增
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年10月23日，华源证券发布了一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，“查超产”改善供需，煤价反弹或助Q3业绩环比转增。
报告具体内容如下：
投资要点： Q3“查超产”效果显著，供给收缩助煤价反弹。2025年7月10日，国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，通过“查超产”的形式，展开了煤炭领域反内卷。此次供给端政策效果显著，2025年7、8月国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为-3.8%、-3.2%，煤炭供需平衡显著好转，年内供需累计盈余由1-6月的9629万吨迅速降为1-8月的1496万吨，秦港5500大卡动力煤平仓价由2025年6月30日的621元/吨上涨至2025年9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。在煤炭需求端受宏观环境及新能源替代趋势影响的背景下，政策对供给端形成的拐点式收缩作用，或将是煤炭价格企稳上行的关键性变量及长期积极因素。 煤价回升是Q3业绩主要积极变量。动力煤市场均价环比上涨，2025Q3秦港5500大卡动力煤平仓均价报672元/吨，环比+6.5%；动力煤长协煤价反映较为滞后，Q3环比下跌，2025Q3秦港5500大卡动力煤长协均价报669元/吨，环比-0.7%。从动力煤企业端盈利水平看，市场煤比例较高的煤企业绩弹性较大。此外，虽然港口长协煤价格微跌，但或不存在实际负面影响，主因长协煤履约率普遍随着市场煤价上涨而有所回升，部分Q2已经降低履约价格的长协煤企业在Q3有望保持价格平稳或略微回升，因此企业端长协煤业务的价格亦有望在Q3实现小幅回升。炼焦煤市场价格环比上涨明显，2025年Q3京唐港主焦煤库提均价报1562元/吨，环比+18.8%； 炼焦煤长协价较为平稳，环比窄幅波动，不同主产地的主焦煤长协价涨跌互现。从炼焦煤企业端盈利水平看，主焦煤企业由于大部分采用长协价销售主焦煤，2025Q3业绩环比或以持平微增为主，而长治地区喷吹煤价格2025Q3环比上涨9.3%，叠加喷吹煤以市场价交易，有望带动相关喷吹煤企业Q3业绩实现较好的环比提升。 产量环比微跌影响或有限。从整体产量看，上市煤企商品煤产量多数落在核定产能要求内，即使略有超产，比例也较小。然而，此次“查超产”在数量上严格要求全年不能超核定产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤矿，导致上市公司产量亦受到一定程度影响。基于目前已公告的月度经营数据，头部上市煤企自产煤销量环比预计持平或跌幅在5%以内，波动相对较大的中小煤企自产煤销量环比跌幅亦在10%以内。考虑煤价由Q2低位显著反弹带来较为明显的单位毛利回升，产量对业绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但进一步降本空间或有限。2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背景下，成本控制成为业内抵御价格寒冬的关键。Q2极端的煤价，也导致煤企成本端普遍出现较大幅度的环比下降，包括人工成本、材料费用、安全生产费计提等均有压降动作。 随着供给端Q3煤价回升，盈利情况好转，我们预计煤企不会进一步压降成本，预计上市煤企Q3成本端环比Q2持平或跟随煤价略有回升。 2025Q3为少有的煤价环比企稳回升业绩期。2023年以来，煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均价环比回升（基于秦港5500大卡动力煤平仓价）财报季，参考2023年煤炭板块在煤价回升的支撑下走出跨年行情，预计煤炭板块有望在2025Q3财报季后走出积极行情。 供紧需增，冬季煤价有望保持强势。每年9月为迎峰度夏结束后的煤炭需求淡季，但2025年9月除传统用煤淡季因素外，水电来水远超2024年同期，二十五省水电发电量旬度同比分别为+10.3%/+14.5%/+20.9%，挤压火电需求，火电发电量旬度同比为-5.8%/-8.4%/-7.6%。但在淡季更淡的形势下，受益于供给端的收缩，秦港5500大卡动力煤9月均价环比仍微增0.1%，考虑到4季度水电季节性走弱而冬季采暖电煤需求走强，叠加供给端反内卷“查超产”政策有望保持稳定的政策力度，煤炭供需或进一步偏紧，冬季煤价有望保持强势。 投资分析意见：建议积极关注（1）稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业；（2）高弹性煤炭标的：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际；（3）优质炼焦煤标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 风险提示。供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期。
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【2025-10-23】
淮北矿业：10月22日获融资买入1499.28万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月22日获融资买入1499.28万元，当前融资余额2.86亿元，占流通市值的0.79%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2214992750.0028299745.00286450913.002025-10-2142433085.0019651825.00299757908.002025-10-2032377465.0028276248.00276976648.002025-10-1715476579.0042344803.00272875431.002025-10-1631930579.0022992790.00299743655.00融券方面，淮北矿业10月22日融券偿还0股，融券卖出4800股，按当日收盘价计算，卖出金额6.44万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额1103.12万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2264416.000.0011031240.002025-10-2153040.0010880.0011113920.002025-10-20141270.00164815.0011275285.002025-10-1797528.006680.0010899088.002025-10-16163221.0017251.0010735430.00综上，淮北矿业当前两融余额2.97亿元，较昨日下滑4.31%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22淮北矿业-13389675.00297482153.002025-10-21淮北矿业22619895.00310871828.002025-10-20淮北矿业4477414.00288251933.002025-10-17淮北矿业-26704566.00283774519.002025-10-16淮北矿业9219419.00310479085.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-22】
淮北矿业：10月21日获融资买入4243.31万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月21日获融资买入4243.31万元，当前融资余额3.00亿元，占流通市值的0.82%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2142433085.0019651825.00299757908.002025-10-2032377465.0028276248.00276976648.002025-10-1715476579.0042344803.00272875431.002025-10-1631930579.0022992790.00299743655.002025-10-1518331947.0013744953.00290805866.00融券方面，淮北矿业10月21日融券偿还800股，融券卖出3900股，按当日收盘价计算，卖出金额5.30万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额1111.39万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2153040.0010880.0011113920.002025-10-20141270.00164815.0011275285.002025-10-1797528.006680.0010899088.002025-10-16163221.0017251.0010735430.002025-10-15644520.0040610.0010453800.00综上，淮北矿业当前两融余额3.11亿元，较昨日上升7.85%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21淮北矿业22619895.00310871828.002025-10-20淮北矿业4477414.00288251933.002025-10-17淮北矿业-26704566.00283774519.002025-10-16淮北矿业9219419.00310479085.002025-10-15淮北矿业5153309.00301259666.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-21】
淮北矿业：10月20日获融资买入3237.75万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月20日获融资买入3237.75万元，当前融资余额2.77亿元，占流通市值的0.74%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2032377465.0028276248.00276976648.002025-10-1715476579.0042344803.00272875431.002025-10-1631930579.0022992790.00299743655.002025-10-1518331947.0013744953.00290805866.002025-10-1416262140.0028338374.00286218872.00融券方面，淮北矿业10月20日融券偿还1.19万股，融券卖出1.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额14.13万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额1127.53万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20141270.00164815.0011275285.002025-10-1797528.006680.0010899088.002025-10-16163221.0017251.0010735430.002025-10-15644520.0040610.0010453800.002025-10-14173580.0031560.009887485.00综上，淮北矿业当前两融余额2.88亿元，较昨日上升1.58%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20淮北矿业4477414.00288251933.002025-10-17淮北矿业-26704566.00283774519.002025-10-16淮北矿业9219419.00310479085.002025-10-15淮北矿业5153309.00301259666.002025-10-14淮北矿业-11719295.00296106357.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-20】
【期股联动】焦炭主连上涨超3% 最新概念股一览！
【出处】本站iNews【作者】机器人
行情异动截至10月20日9时05分，焦炭主连合约上涨3.06%，报价1734元/吨。（随行情变动持续更新）品种简介焦炭是固体燃料的一种，由煤在约1000℃的高温条件下经干馏而获得，世界焦炭产量的90%以上用于高炉炼铁。关联个股序号证券代码证券简称前5日涨跌幅公司概念解析1600985淮北矿业4.16%公司焦炭核定产能440万吨/年，生产焦炭所用的原料精煤主要是公司内部提供,占采购原料精煤总量的63%左右。2600997开滦股份2.41%公司子公司承德中滦公司焦化项目一期产能为60万吨/年，一期两座焦炉关停后，公司合并口径的焦炭产能将由720万吨/年减少至660万吨/年。3000723美锦能源1.42%公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。4000159国际实业0.00%公司业务中包含焦炭出口。5600117西宁特钢-0.62%公司持有青海江仓能源发展有限责任公司35%的股权，从事原煤开采和焦炭生产。6600989宝丰能源-5.10%目前公司焦化产能为400万吨/年；另新增300万吨/年的焦炭产能，该项目已于2020年5月开工建设，计划2021年底建成投产。7603113金能科技-5.92%公司主要产品包含焦炭，炭黑，白炭黑，山梨酸及山梨酸钾，对甲基苯酚等，下游涉及钢铁，轮胎，塑料，化纤，医药，食品等行业。（数据来源：本站iFinD）【点击加入】本站期货交流群好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>
【2025-10-20】
10月19日动力煤755.00元/吨 5天上涨5.04%
【出处】生意社
据生意社监测，动力煤10月19日最新价格755.00元/吨，最近5天上涨5.04%，10天上涨5.59%。
相关生产商有：新集能源（601918） 开滦股份（600997） 神火股份（000933） 安源煤业（600397） 昊华能源（601101） 大有能源（600403） 陕西煤业（601225） 郑州煤电（600121） 兰花科创（600123） 华阳股份（600348） 上海能源（600508） 潞安环能（601699） 电投能源（002128） 平煤股份（601666） 中煤能源（601898） 中国神华（601088） 冀中能源（000937） 恒源煤电（600971） 甘肃能化（000552） 兖矿能源（600188） 山煤国际（600546） 山西焦煤（000983） 晋控煤业（601001） 陕西黑猫（601015） 淮北矿业（600985） 山西焦化（600740） 宝泰隆（601011） 苏能股份（600925） 美锦能源（000723） 赤天化（600227）等。
【2025-10-18】
淮北矿业：10月17日获融资买入1547.66万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月17日获融资买入1547.66万元，当前融资余额2.73亿元，占流通市值的0.76%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1715476579.0042344803.00272875431.002025-10-1631930579.0022992790.00299743655.002025-10-1518331947.0013744953.00290805866.002025-10-1416262140.0028338374.00286218872.002025-10-1313200310.0020360549.00298295106.00融券方面，淮北矿业10月17日融券偿还500股，融券卖出7300股，按当日收盘价计算，卖出金额9.75万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额1089.91万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1797528.006680.0010899088.002025-10-16163221.0017251.0010735430.002025-10-15644520.0040610.0010453800.002025-10-14173580.0031560.009887485.002025-10-13162036.00171038.009530546.00综上，淮北矿业当前两融余额2.84亿元，较昨日下滑8.60%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-17淮北矿业-26704566.00283774519.002025-10-16淮北矿业9219419.00310479085.002025-10-15淮北矿业5153309.00301259666.002025-10-14淮北矿业-11719295.00296106357.002025-10-13淮北矿业-7243421.00307825652.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-17】
淮北矿业：10月16日获融资买入3193.06万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，淮北矿业10月16日获融资买入3193.06万元，当前融资余额3.00亿元，占流通市值的0.84%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1631930579.0022992790.00299743655.002025-10-1518331947.0013744953.00290805866.002025-10-1416262140.0028338374.00286218872.002025-10-1313200310.0020360549.00298295106.002025-10-1018377206.0029452124.00305455345.00融券方面，淮北矿业10月16日融券偿还1300股，融券卖出1.23万股，按当日收盘价计算，卖出金额16.32万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额1073.54万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-16163221.0017251.0010735430.002025-10-15644520.0040610.0010453800.002025-10-14173580.0031560.009887485.002025-10-13162036.00171038.009530546.002025-10-10193104.00147744.009613728.00综上，淮北矿业当前两融余额3.10亿元，较昨日上升3.06%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16淮北矿业9219419.00310479085.002025-10-15淮北矿业5153309.00301259666.002025-10-14淮北矿业-11719295.00296106357.002025-10-13淮北矿业-7243421.00307825652.002025-10-10淮北矿业-11394589.00315069073.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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