☆最新提示☆ ◇600985 淮北矿业 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3800｜ 0.2600｜ 1.8400｜ 1.5800｜ 1.1300｜
｜每股净资产(元) ｜ 15.3702｜ 15.9850｜ 15.7388｜ 15.5238｜ 15.0438｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.4000｜ 1.6200｜ 11.9500｜ 10.2100｜ 7.2700｜
｜总股本(亿股) ｜ 26.9326｜ 26.9326｜ 26.9326｜ 26.9326｜ 26.9326｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 26.9326｜ 26.9326｜ 26.9326｜ 26.9326｜ 26.9326｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-12 除权除息日:2025-06-13 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2017年拟非发行的股票数量为6003.1266万股(预案) ｜
｜【增发】2019年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
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｜2025-06-30每股资本公积:4.13 主营收入(万元):2061211.30 同比减:-44.64%｜
｜2025-06-30每股未分利润:8.87 净利润(万元):103161.56 同比减:-64.85% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ 0.3800｜ 0.2600｜
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｜2024 ｜ 1.8400｜ 1.5800｜ 1.1300｜ 0.6400｜
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｜2023 ｜ 2.5100｜ 2.0400｜ 1.4500｜ 0.8500｜
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｜2022 ｜ 2.8300｜ 2.1000｜ 1.4400｜ 0.6500｜
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｜2021 ｜ 2.0400｜ 1.5800｜ 1.1400｜ 0.5500｜
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【2.最新报道】
【2025-09-15】开源证券：反内卷有望托抬煤价 煤炭核心价值将被重塑
开源证券发布研报称，随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端“金
九银十”旺季非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格
均具备向上弹性。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资
行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位
，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。
开源证券主要观点如下：
动力煤属于政策煤种，该行判断价格仍将反弹修复至长协价格，近期已修复到过第
二目标价之上，即地方国企长协实际成交价(700元左右)之上，现货价格修复年度
长协价，实际是大宗商品双轨制运行机制下的必选结果，长协本身作为优惠品种而
与现货形成倒挂，会促使下游用户优先购买现货而暂缓购买长协，从而驱动现货的
价格修复。未来仍旧看好动力煤现货价修复第三目标价之上，即达到“煤和火电企
业”盈利均分位置(测算2025年是750元左右)，对于煤价本轮上涨是否有顶部极值
，则预测是电厂报表盈亏平衡线860元左右，可视为第四目标价。近期价格虽有调
整，是因为夏季和秋季交替导致用电耗煤趋弱所致，后续金九银十非电煤有望接棒
且促使价格再次上行，尤其是化工耗煤。
炼焦煤属于市场化煤种，该行判断价格更多由供需基本面决定，对于其目标价格可
通过“炼焦煤与动力煤价格的比值”作为参考，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤的
现货比值约为2.4倍，则与动力煤第一、第二、第三、第四目标对应的炼焦煤目标
价分别为1608元、1680元、1800元、2064元。焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货
的贴水。
煤炭股双逻辑之一：周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹
提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端“金九银十”
旺季非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向
上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑;
而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。
煤炭股双逻辑之二：稳健红利。从中报数据看，即便在2025年盈利整体承压的背景
下，多数煤企依然保持了较高的股息率;尽管行业利润同比大幅下滑，并未动摇煤
企分红意志，仍有6家上市煤企发布中期分红方案(中国神华/山西焦煤/陕西煤业/
上海能源/兖矿能源/中煤能源)，合计分红规模241.3亿元，基本延续了2024年中7
家公司分红趋势，企业分红意愿与频次实现跨越式提升。板块作为国资重地，龙头
公司中国神华上半年分红比例高达79%，示范效应显著。
资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的
脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点
右侧，已到布局时点。四主线精选煤炭个股将受益：
主线一，周期逻辑：动力煤的：晋控煤业(601001.SH)、兖矿能源(600188.SH,0117
1)；冶金煤的：平煤股份(601666.SH)、淮北矿业(600985.SH)、潞安环能(601699.
SH);
主线二，红利逻辑：中国神华(601088.SH,01088)、中煤能源(601898.SH,01898)(
分红潜力)、陕西煤业(601225.SH);
主线三，多元化铝弹性：神火股份(000933.SZ)、电投能源(002128.SZ);
主线四，成长逻辑：新集能源(601918.SH)、广汇能源(600256.SH)。
风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，可再生能源加速替代风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2021-06-28 ｜ 成交量(万股) ｜ 8994.335 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 110727.721 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 54108125.92｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 39138685.87｜
｜国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营｜ 0.00｜ 21089256.33｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司武汉新华路证券营｜ 0.00｜ 19867333.90｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司苏州何山路证券营｜ 0.00｜ 19651668.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 53721582.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 25810005.16｜ 0.00｜
｜中国银河证券股份有限公司北京中关村大｜ 23973810.55｜ 0.00｜
｜街证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳深南东路证券｜ 19566033.15｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 19122532.35｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】经公司第九届董事会第七次会议和2021年年度股东大会审议通过,公司与
淮北矿业集团签定了日常关联交易框架协议,协议有效期为三年,目前即将期满。为
满足公司日常生产经营需要,进一步规范公司与淮北矿业集团之间发生的房屋、土
地使用权租赁,物资采购及销售,工业用水供应、工程建设施工服务、铁路运输及转
运、装卸及后勤、船运等相关交易,双方于2025年3月26日续签了日常关联交易框架
协议。20250430：股东大会通过。
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方淮北矿业(集团)有限责任公司,安徽华塑股份
有限公司,淮北中润生物能源技术开发有限公司等发生采购商品,存款等的日常关联
交易。20250430：股东大会通过。
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】为加强成员单位资金集中管理,拓宽融资渠道,提高资金使用效率和效益,
经公司2021年年度股东大会审议通过,财务公司与华塑股份签署《金融服务协议》,
协议有效期为三年。目前,该协议即将期满,财务公司拟与华塑股份重新签署《金融
服务协议》,向华塑股份及其合并报表范围内下属公司提供存贷款、结算及其他金
融服务。根据协议,华塑股份及其合并报表范围内下属公司在财务公司的每日最高
存款余额(包括应计利息)不超过10亿元；财务公司对华塑股份及其合并报表范围内
下属公司提供的授信额度总额不超过10亿元,日贷款额度(含应计利息)不超过10亿
元。20250430：股东大会通过。
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