☆经营分析☆ ◇300964 本川智能 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
印制电路板的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制线路板 ｜ 35048.58｜ 5587.90｜ 15.94｜ 92.30｜
｜其他业务 ｜ 2924.99｜ 2756.67｜ 94.25｜ 7.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 17172.90｜ 2744.82｜ 15.98｜ 85.45｜
｜其他业务 ｜ 2924.99｜ 2756.67｜ 94.25｜ 14.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 55075.51｜ 6841.24｜ 12.42｜ 92.39｜
｜其他业务 ｜ 4534.76｜ 4406.49｜ 97.17｜ 7.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 26649.57｜ 3196.96｜ 12.00｜ 85.46｜
｜其他业务收入 ｜ 4534.76｜ 4406.49｜ 97.17｜ 14.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 59610.27｜ 11247.72｜ 18.87｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制线路板 ｜ 25757.28｜ 3614.42｜ 14.03｜ 92.86｜
｜其他业务 ｜ 1979.56｜ 1942.15｜ 98.11｜ 7.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 12941.24｜ 2252.35｜ 17.40｜ 46.66｜
｜内销 ｜ 12816.03｜ 1362.08｜ 10.63｜ 46.21｜
｜其他业务 ｜ 1979.56｜ 1942.15｜ 98.11｜ 7.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 48008.50｜ 5568.40｜ 11.60｜ 93.96｜
｜其他业务 ｜ 3085.76｜ 3046.21｜ 98.72｜ 6.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 25025.13｜ 2846.43｜ 11.37｜ 89.02｜
｜其他业务收入 ｜ 3085.76｜ 3046.21｜ 98.72｜ 10.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 51094.26｜ 8614.60｜ 16.86｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况
公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，依据《国民经济行业分类（GB/T
4754-2017）》，公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下的“电
子电路制造（行业代码C3982）”。
印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”），又称印刷电路板、印制线路
板、印刷线路板，是指在通用基材上按预定设计打安装孔、放置装配焊接电子元器
件，以实现元器件间的电气连接的组装板，其主要功能是使各种电子零组件形成预
定电路的连接，起中继传输的作用。由于电子产品是由大量电子元器件构成的，印
制电路板作为承载电子元器件并连接电路的桥梁，几乎所有的电子产品都要使用印
制电路板，因而印制电路板被称为“电子产品之母”，广泛应用于通信设备、消费
电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗、新能源等领域，并逐渐应用于国防及
航空航天、机器人、人工智能、低空经济、海洋经济等前沿领域，是现代电子信息
产品中不可或缺的电子元器件。电子产品中元器件之间的传输效率直接决定电子产
品性能，印制电路板作为传输媒介，其制造品质是电子产品质量品质的基础，因而
印制电路板产业的发展水平可在一定程度上反映一个国家或地区信息产业的发展速
度与技术水准。
印制电路板行业属于电子信息产品制造的基础产业，下游应用领域广泛，涉及社会
经济的各个领域，与电子信息产业及宏观经济情况的相关性较强，且受宏观经济周
期性波动影响较大。目前全球印制电路板制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾
地区、日本、韩国、美国、欧洲和东南亚等区域。中国大陆是全球PCB产能最大的
地区，占全球产能比例超过一半，国内印制电路板行业受国际政治经济环境变化的
影响亦日趋明显。
根据Prismark预测，2025年全球PCB产值约为785.62亿美元，同比增长约6.8%。202
4年至2029年全球PCB产值年均复合增长率约为5.2%，2029年全球PCB产值将达到约9
46.61亿美元，总体保持平稳增长。
对于中国大陆，2025年中国大陆PCB产值约为438.34亿美元，同比增长约6.4%。根
据Prismark预测，未来几年，中国大陆仍将继续保持PCB行业的主导制造中心地位
。但由于中国PCB行业的产品结构和部分生产转移，Prismark预测2024-2029年中国
PCB产值年均复合增长率约为4.3%，预计到2029年中国PCB产值将达到约508.04亿美
元。
2024-2029年全球PCB产值年均复合增长率预测（按地区）
（二）公司所处行业地位情况
本川智能成立于2006年，始终专注于印制电路板（PCB）的研发、生产及销售，是
国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，江苏省省级企业技术中心
，中国印制电路行业协会（CPCA）中国PCB百强企业，属于中国印制电路板行业领
先企业之一。公司在南京、深圳和珠海等地设有多个生产基地，总部位于南京市溧
水经济开发区，并设有香港本川、美国本川、泰国本川等海外子公司，分别负责海
外销售、市场开拓及海外生产等事项，形成了全球化的生产、销售体系。
公司自成立以来，本川智能始终坚持“小批量、多品种、多批次、短交期”的企业
定位，秉承着“ServiceBeyondExpectation”的服务宗旨，通过真正为客户创造价
值实现企业价值。公司始终聚焦PCB行业的中高端产品，坚持小批量细分市场的战
略定位，专注于中高端应用市场，打造差异化竞争优势，为通信设备、汽车电子、
新能源、工业控制、电力、医疗等客户提供PCB产品及解决方案，并正着力于向低
空经济、机器人、AI服务器电源等前沿领域拓展。
公司深耕通讯设备领域多年，是高频通信PCB技术领先者。公司从3G时代开始就一
直紧跟基站天线用PCB技术发展趋势，长期聚焦基站天线用PCB技术研发，是业内最
早攻克5G基站天线用中高频多层板生产技术的少数厂商之一，形成了以“5G基站天
线用高频高速印制电路板”为代表的拳头产品，获得了较高的市场份额，国内市场
占有率和行业排名长期保持在前三名。
多年来，公司在严格把控产品质量、提高产品技术水平的基础上，凭借先进的技术
、高质的产品、及时稳定的交货能力和快速响应的客户服务，能确保产品能够快速
、按期交付，结合良好的客户服务，获得了客户的充分认可，在市场中形成较高的
品牌知名度，逐渐积累了数量众多的优质客户资源，与众多国内外下游行业领先企
业建立了长期的战略合作关系。公司积极围绕战略发展目标，把握行业发展机会和
市场需求，加大客户维护和开发力度，增强与原有客户合作力度，深度挖掘客户需
求，有序推进新客户开发工作，不断壮大优质客户群体，公司服务的活跃客户近千
家，其中上市公司约百余家，稳定优质的客户资源为公司的未来发展奠定了坚实的
基矗
（三）主要业务、主要产品及其用途
1、主要业务
公司自成立以来，始终致力于为市场提供各类印制电路板产品及解决方案，专业从
事印制电路板的研发、生产和销售，立足于小批量板领域，并在PCB相关领域具有
丰富的行业经验和深厚的技术积累。公司主要业务近年来未发生重大变化。
公司通过长期技术研发和积累，积极拓展多种技术方向和特殊材料产品，形成了丰
富的产品体系，拥有高频高速板、多功能金属基板、厚铜板、挠性板、刚挠结合板
、HDI板、热电分离铜基板、镜面铝基板、陶瓷基板等多种技术方向和特殊材料产
品的生产能力，能够满足客户多品种的产品需求。公司印制电路板产品定位于中高
端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点，产品以通信设备、汽车电子
、新能源为核心应用领域，长期深耕工业控制、电力、医疗器械等应用领域，并逐
步向其他前沿应用领域探索。
2、主要产品
公司产品体系丰富，经过长期技术研发和积累，可以提供多种技术方向和特殊材料
产品，能够满足客户多品种的产品需求。
（1）按导电图形层数分类
PCB按照导电图形层数可分为单面板、双面板和多层板三大类，公司生产的PCB产品
以双面板和多层板为主。
（2）按基材柔软度分类
PCB按照基材投入柔软度可分为刚性板、挠性板和刚挠结合板，公司产品已覆盖全
部类型。
（3）按技术方向分类
按技术方向分类，公司生产的产品包括高频高速板、金属基板、厚铜板、HDI板、
热电分离铜基板、镜面铝基板、陶瓷基板等多种类型。
3、应用领域
公司印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特
点，产品以通信设备、汽车电子、新能源为核心应用领域，长期深耕工业控制、电
力、医疗器械等应用领域，并逐步向其他前沿应用领域探索。
（四）主要经营模式
公司经营模式主要是结合公司所处行业特点、上下游行业的发展情况以及自身所处
的发展阶段等因素综合考虑后，根据多年经营管理的实践经验形成的。公司目前已
形成较为成熟、完善的采购、生产和销售等管理体系。公司主要经营模式近年来未
发生重大变化。
1、采购模式
公司主营产品为多品种的定制化印制电路板产品，产品生产所需的原材料规格、型
号、种类较多，产品生产具有多品种、多批次、设计规格各异的特点。为满足不同
客户不同批次订单对原材料参数以及PCB的基材、厚度、尺寸等要素的多样化需求
，并保证产品按时生产和交付，公司制定了相配套的采购机制和库存标准，采用“
以产定购”与“保持适当安全库存量”相结合的采购模式。采购部根据生产所需的
原材料种类、型号、数量等要素对原材料进行采购，以适应多品种、多批次生产模
式的需要，同时对于普遍、通用的原材料，公司会根据日常消耗量确定安全库存，
在保证最小安全库存的前提下，进行备货采购，持续优化采购成本，保障物资供应
的及时性和稳定性，确保原材料可以高效快速地供给生产。公司设有专门的采购部
门，采购部具体负责原材料采购和供应商的开发管理，借助ERP、SRM等供应链系统
，打造集团数字化采购平台，实现采购的流程化、标准化和规范化，并对供应商实
施考评，选择优质供应商并纳入合格供应商库。
2、生产模式
由于公司生产的产品为定制化产品，公司基本采取以销定产的生产模式，根据订单
组织安排生产。同时，由于产品订单具有“多品种、多批次、短交期”的特点，对
生产线布局、生产排产、生产技术、生产过程管理及人员技能等方面的要求较高，
公司建立了高度柔性化的生产管理体系以及与之相匹配的企业文化。计划部根据市
场部下发的订单制定生产计划，对生产排期、物料和工具管理等进行统筹安排，协
调生产部、采购部、工程部和设备部等相关部门，借助公司内部成熟的ERP和MES智
能制造系统保障生产的快速有序推进。同时，公司会定期组织对一线员工进行多岗
位、多流程环节交叉培训，使员工能胜任不同岗位及不同工艺流程的工作，提高人
员安排的灵活性。
3、销售模式
公司产品具有“多品种、多批次、短交期”的特点，同时面向境内外客户销售，已
形成完整的境内外销售体系。销售部负责对客户和订单进行管理，其下设境内销售
组和境外销售组，分别负责国内市场和国外市场的销售。香港本川作为境外销售的
主要平台，美国本川则主要负责美国地区的客户拓展及服务。
根据客户类型和国内外市场的特点，公司采取向电子产品制造商直接销售和通过贸
易商覆盖下游客户两种销售模式。公司在国内市场主要采用向电子产品制造商直接
销售的方式，在国外市场主要采用向电子产品制造商直接销售与通过贸易商覆盖下
游客户相结合的方式。公司主要通过竞争性谈判和招投标等方式与客户建立合作关
系，并确定产品价格。公司客户数量众多，客户类型主要包括电子产品制造商与PC
B贸易商两类。公司主要通过建立海外本土营销团队、主动开发下游客户、现有客
户介绍、客户主动联系等方式获取新客户。
4、外协加工模式
印制电路板存在生产工艺流程复杂、设备投资金额大、客户订单不均衡等特点，将
外协加工作为组织生产的补充是印制电路板行业普遍采取的模式。此外，客户对产
品交期及产品加工类型的多样性有更高的要求，出现订单不均衡、峰值产能不足的
情况频率更高。公司采用“多品种、多批次、短交期”的业务模式，在组织生产时
公司会优先利用自有生产线组织生产，当自有产能无法满足生产计划时，公司会将
部分工序或少量中低端产品全制程委托外协加工商进行加工，在保证质量的情况下
，满足客户短时间内快速交付的要求。
5、研发模式
公司自成立以来一直注重技术研发，积累了多项专利和非专利技术。在全面发展生
产技术的同时，公司还追求差异化，专注细分领域的研发创新，建立差异化的技术
优势。通过研发技术的应用，公司提高了生产效率，降低了生产成本，提升了产品
质量，缩短了交货周期，提高了市场竞争力。公司通过与客户及供应商开展紧密的
研发设计合作，及时跟踪市场需求，积极发现处于发展起步阶段且未来发展空间广
阔的细分领域，合理选择研发项目，针对性地研究开发，以提高公司生产技术及研
发的优势。
为不断提高企业自主创新能力，公司全方位推进高层次创新人才队伍建设，目前公
司已打造一支紧跟市场需求、研发经验丰富、成果转化高效的高素质研发团队。公
司研发创新机制坚持“以客户为中心，以市场为导向”的模式，紧密结合国内外市
场发展需求，建立健全的绩效激励机制和人才培养体系，引导全体员工进行技术创
新。
（五）经营情况讨论与分析
2025年上半年，公司按照既定发展战略，积极应对行业竞争，不断提升经营管理水
平，在全体公司员工的共同努力之下，公司经营稳中有进，经营效益得到快速提升
，现将上半年主要工作情况总结如下：
1、经营业绩
2025年上半年，公司主要经营指标得到稳步提升，公司实现营业收入3.80亿元，同
比增长36.91%；实现利润总额0.26亿元，同比增长52.17%；归属于上市公司股东的
净利润0.21亿元，同比增长37.33%；公司主营业务毛利率15.94%，同比增加1.91个
百分点。从公司PCB应用领域来看，公司在汽车电子、新能源、电力、电源等领域
的营业收入均实现不同程度的增长。
报告期内，公司“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目
”、“年产52万平5G高频高速通信电路板项目”、珠海硕鸿“多层电路板高端化改
造升级项目”等项目进展顺利，为订单导入提供了有力的产能支撑，公司产量大幅
增加，稼动率维持在较高水平，订单交付能力大幅提升，规模效应下盈利能力得到
快速提升。
2025年上半年，公司印制电路板产量约为56.56万平方米，较去年同期增加约39.50
%；印制电路板销量达52.52万平方米，较去年同期增加约33.93%；公司PCB业务规
模不断扩大，产能利用率进一步提升，销售量和生产量保持稳步增长。
截至本报告期末，公司资产总额约14.04亿元，负债总额约3.88亿元，所有者权益
总额约10.16亿元，资产负债率约为27.64%。公司资产负债率处于行业较低水平，
公司偿债能力较强，整体财务状况较为稳剑
2、市场拓展与产品布局
2025年上半年，公司始终坚持“以客户为中心，以市场为导向”的发展方针，公司
持续加大对电机、电控、储能、充电桩、机器人等对PCB具有较大需求空间或新兴
市场行业客户的拓展力度，积极引入新客户，客户导入工作有序推进，2025年上半
年承接的订单金额同比增加38.26%；公司积极调整订单结构，积极布局高多层板、
HDI、刚挠结合板、特殊金属基板等高附加值产品，公司多层PCB收入占主营业务收
入的比重同比增加5.88个百分点。公司把握行业结构性机会，加大布局高附加值领
域，进一步优化公司产品结构。
公司积极把握汽车电动化与智能化趋势带来的增量机会，订单需求持续释放，公司
汽车电子、新能源等营业收入保持稳定增长。公司产能结构、产品结构以及客户结
构不断得到优化布局，公司市场竞争能力得到进一步提升，优质客户群体不断扩大
，未来将持续深化合作关系，不断增强合作粘性，提高公司的盈利能力。
公司积极围绕战略发展目标，把握行业发展机会和市场需求，加大客户维护和开发
力度，增强与原有客户合作力度，深度挖掘客户需求，有序推进新客户开发工作，
壮大优质客户群体，公司服务的活跃客户近千家，其中上市公司约百余家，稳定优
质的客户资源为公司的未来发展奠定了坚实的基矗
3、技术创新与研发投入
2025年上半年，公司累计投入研发费用0.15亿元，同比增长8.82%。公司高度重视
技术与产品的研发工作，持续加大研发投入规模，不断提升公司的研发和技术创新
能力。报告期内，公司研发投入占营收比重为3.88%。截至2025年6月30日，公司及
其子公司共计拥有71项专利，其中发明专利23项，实用新型专利48项。此外，公司
基于长期以来的技术积累，形成了涵盖高频高速、高多层、刚挠结合、多层软板、
金属基材、厚铜、HDI等多种产品的核心技术，为开发新产品、提高生产效率提供
了有效支持。
同时，公司积极寻求与高校建立产学研合作关系的机会，共同进行前沿技术研究和
人才培养，致力于将研究成果快速转化为实际应用产品。公司持续加强研发投入，
结合客户和市场的实际需求，专注于细分领域的技术研发，打造核心技术优势，不
断保持技术领先优势。
4、产能建设与规划
2025年上半年，公司南京“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线
扩建项目”产能利用率较2024年度显著改善，多项运营管理指标显著提升，公司经
营运行质量持续向好。公司在南京投资建设的“5G高频高速通信电路板项目”，产
能规划52万平方米，建设项目正在稳步推进中，具体产能释放情况将根据市场需求
和公司生产计划逐步提升，为公司进一步提升主营业务规模奠定了坚实的基矗
公司于2024年度收购了珠海硕鸿工厂，已完成原厂房的改造升级，实现复工复产，
目前正逐步实现产能提升目标，确保珠海硕鸿快速融入公司整体战略。公司拟在硕
鸿投资建设“珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目”，在公司现有产
品、技术的基础上，专门打造面向华南区域的生产制造基地，以满足华南地区客户
的高质量、快速交付订单需求，产品结构主要为多层板（包括软板、刚挠结合板、
HDI板、预埋元件电路板等），并通过配置试制线，以满足低空经济、AI、机器人
等前沿、新兴应用领域PCB新产品的研发试制、打样、中小批量试制需求，形成高
质量发展格局。此外，为顺利推进泰国生产基地的建设，满足营运资金的需求，公
司已完成以自有资金向泰国子公司的增资，本次增资完成后泰国子公司的注册资本
由30,000万泰铢增加至70,000万泰铢，公司正积极推进泰国生产基地的建设，项目
建成后将主要承接公司海外客户订单，以更好地满足公司业务发展和海外生产基地
布局的需要，助力公司海外市场的进一步拓展。
5、对外投资
2025年上半年，基于公司整体战略布局及业务发展需要，优化公司产业布局，提高
公司竞争优势，公司投资设立上海本川鹏芯科技有限公司（以下简称“合资公司”
），公司持有合资公司51%股权，合资公司成为公司的控股子公司，并纳入合并报
表范围。公司将通过发挥各方优势，依靠公司良好的质量口碑、品牌知名度、丰富
的生产管理经验等优势，拟布局和拓展新的产品线，聚焦新兴赛道，拓宽下游应用
领域，围绕新兴科技领域，扩大市场占有率和提高公司整体综合竞争实力。
6、信息化建设
2025年上半年，公司不断加码信息化建设，持续提升生产制造环节的智能化、自动
化、信息化、精益化管理水平，建成了契合公司经营发展规模的信息化、数字化管
理平台，处于行业前沿水平。公司新建工厂的智能化、自动化、信息化程度普遍较
高，工厂全线规划自动化投板、自动化收板、自动导向车（AGV）运输，配合自动
物流搬运、精准物流配送和管理等实现厂区多维度的智能化。同时以MES系统为核
心，集成控制自动化、自动物流、产品追溯和自动计划系统，实现了自动化和少人
化作业。
公司通过智能排程系统（APS），依据订单优先级、交货期、生产工艺等因素，智
能分配生产资源，自动生成生产计划，并在生产过程中动态调整。通过合理安排生
产顺序和资源分配，减少设备闲置和人员等待时间，提升整体生产效率，确保高优
先级订单、紧急订单能够按时或提前交付，其他各类订单能够按照要求的时间依次
按时交付，满足客户需求，增强客户对公司的信任和满意度，并根据订单优先级合
理调配设备、人力和物料等资源，实现资源的高效利用，降低了生产成本。
通过信息化建设，公司的组织、生产、服务效率显著提升，产品可靠性和稳定性实
现了全面保障和可追溯。公司整体生产经营效率得到提升，产品的良率大幅提升，
产品交期也大幅缩短。
7、投资者关系管理
报告期内，公司高度重视投资者关系管理工作。公司根据经营的实际情况，结合规
范运作的各项要求，积极履行信息披露义务，保证披露信息的真实、准确、完整、
及时、公平，通过电话、电子邮件、投资者关系互动平台、机构调研等方式积极与
投资者互动，建立了良好的沟通渠道，增进投资者对公司的了解，加强公司与投资
者之间的良性互动，维护公司与投资者之间的良好关系，树立公司良好的资本市场
形象，持续向市场传递公司价值。公司制定了连续、稳定的利润分配政策，具体利
润分配方式结合公司利润实现状况、现金流量状况和股本规模进行决定，并充分考
虑独立董事和公众投资者的意见，合理回报股东、投资者。
二、核心竞争力分析
公司经过多年在印制电路板行业的运营和积累，已经建立了一套高效运转并高度柔
性化的生产管理体系。同时，公司针对行业技术的发展趋势，结合客户和市场的实
际需求，专注于细分领域的技术研发，打造核心技术优势，且与众多下游行业领先
企业建立了长期稳定的合作关系，形成了自身的核心竞争力。上述核心竞争力构成
了公司经营业绩稳定增长的有力保障。
（一）生产管理优势
PCB生产工艺流程较为复杂，且公司产品覆盖诸多下游应用领域，不同客户、不同
批次对PCB产品有不同的规格要求，产品订单即呈现多品种、多批次、短交期、设
计规格各异的特点，这对PCB厂商的生产管理提出了较高的要求，尤其小批量板厂
商，对于生产管理的复杂程度和难度的要求往往更高。
为满足生产管理要求，公司从筹建开始，便将柔性化生产理念贯穿于整个工厂生产
运营的各个环节，通过紧凑、合理地对机器、生产线进行排列布局，利用订单细分
的方式合理规划产能的利用，建立高度柔性化、精细化、智能化、信息化的生产管
理系统，并坚持投入专业化、自动化、数字化工厂建设，实现生产过程中的模块化
、自动化、各工序连接的无缝化，实现“多品种、多批次、短交期”的生产优势。
在满足市场多样化需求的同时，通过快速响应提升公司客户体验，在保障产品质量
的情况下，不断提高快速、稳定交付产品的能力，缩短交付时间，满足不同客户差
异化的交付周期需求，促进公司与客户保持长期稳定的合作关系。
此外，公司的柔性化生产管理也帮助公司进一步提高了对市场需求应变能力，在市
场需求发生变化的时候，相较于竞争对手，公司可以以更小的门槛和更低的成本完
成新产线的建设和产能的调整，使得公司相较于竞争对手，能够拥有更加快速满足
客户需求的能力。
（二）技术及研发优势
公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，江苏省省级企业技
术中心。
公司注重及时满足客户需求，专注于细分领域的技术研发，提早布局，打造核心技
术优势，拥有如刚挠结合板、高频高速电子线路板、天线耦合板和高阶HDI线路板
等多项自主研发的核心技术，且已具备如特殊金属基板、陶瓷基板等多款高新技术
产品的生产工艺，打造了核心技术优势，得到了主管部门和业内品牌合作方的认可
。
基于上述技术积累，公司在通信设备、汽车电子、新能源、工业控制、电力、医疗
等诸多应用领域已建立了相对竞争优势，并着眼于发展处于起步阶段、工艺复杂程
度高、产品利润空间大的新兴产品，进一步加强公司的生产技术及研发优势。
此外，公司还积极寻求与高校建立产学研合作关系的机会，共同进行前沿技术研究
和人才培养，致力于将研究成果快速转化为实际应用产品。
（三）产品质量优势
PCB产品对生产加工的精细化有严格的要求，生产过程中的精细程度直接决定着产
品质量。公司建立了贯穿产品设计、生产、检验、销售等流程环节的全面完整的质
量体系，并配备了先进的质量检测设备，实行全面的质量控制流程管理。公司及子
公司取得并实施了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF1
6949汽车行业质量体系认证等。公司按照客户对产品质量的具体要求，以国家及行
业标准为基础，紧密跟踪国际先进的质量管理控制操作流程，并不断修订和完善公
司的质量标准体系。凭借健全的质量控制体系，公司的产品能够满足全球行业质量
标准及全球下游领先客户的质量要求。
同时，公司通过建设“年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建
项目”“珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目”等，建设智能化、自
动化、精益化的一流数字化工厂，能够进一步提高生产精度、提升产品良率，保障
产品质量。
公司境内客户主要为电子产品制造商，此类客户对产品质量有较为严格的控制标准
，稳定的产品质量是公司能够与其建立稳定合作关系的关键因素。同时，公司部分
的营业收入来自于出口，主要向美国、日本、欧洲、澳洲等国家和地区的客户出口
，这些地区客户的供应商准入门槛高，对产品的质量要求严格，稳定的产品质量是
保证公司在该类市场稳定经营的关键。公司能够与上述客户保持长期、稳定的合作
关系，也体现出客户对公司产品质量的充分认可。
（四）客户资源优势
多年来，公司十分重视与客户的长期战略合作关系，凭借先进的技术、高质的产品
、及时稳定的交货能力和快速响应的客户服务，受到了下游直接客户、终端客户的
认可，并与众多下游行业领先企业建立了长期稳定的合作关系，在市场中已享有较
高的品牌知名度，并吸引众多新的优质客户慕名前来合作，稳定的客户资源为公司
的未来发展奠定了坚实的基矗
目前，公司下游应用领域的直接客户、终端客户群体中，已经涵盖业内大量的上市
公司、头部企业和海外知名企业。同时，公司已制定明确的市场拓展规划，通过大
力拓展国内外市场，不断加强与已有客户的合作深度，继续寻求与更多新的优质客
户的合作机会。
公司通过与客户持续开展长期的技术合作，根据技术发展趋势和客户生产制造需求
，研发设计新的技术与产品，并在新的产品与技术具备产业化条件时适时进行产业
化应用，这种研发设计的合作关系更有助于公司与客户长期稳定合作。公司获得了
众多客户认可，并收到客户颁发的荣誉证书，如“优秀供应商”“最佳合作伙伴”
等，体现了客户对公司的高度信任和认可。
（五）人才优势
公司全方位推进高层次创新人才队伍建设，人力资源部对各类培训都制定了详细的
培训计划，优化员工的知识结构，培养和提高员工的工作能力、技能水平，并通过
企业文化的培训加强员工的凝聚力。公司不断加强人才梯队建设，强化员工技能，
助力员工与企业共同成长。公司与国内多家知名院校建立了长期稳定的校企合作关
系，为公司持续稳定地输入大量高素质人才提供重要保障。
经过长期的人才培养和引进，公司不仅拥有了一批可承担多工序生产工作的熟练的
生产人员，还打造了一支经验丰富的技术研发人员、沟通能力一流的营销售后人员
和深谙PCB行业动态的专业管理人员的人才团队。公司中高层管理人员稳定，人才
流失率低，保障了公司持续、健康、快速地发展。
（六）企业文化优势
经过多年的发展，公司建立了与发展目标相适应的企业文化，将“以技术发展为动
力，以速度、品质提升价值，为电子信息产业提供最受信赖的线路板解决方案”作
为企业使命，把“高效快速”的生产经营理念贯穿生产经营的各个环节。公司秉承
着“ServiceBeyondExpectation”的服务宗旨，通过真正为客户创造价值实现企业
价值，并将该理念深入每一位员工心中，为公司的经营管理打下坚实的基矗
报告期内，公司经营正常，未发生可能导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动的风险
PCB行业是电子信息产业的基础行业，下游应用领域广阔，涉及社会经济的各个领
域，受下游单一行业的影响较小，与电子信息产业及宏观经济情况的相关性较强，
受全球宏观经济形势影响较大。宏观经济波动会对印制电路板下游各应用领域产生
不同程度的影响，进而影响行业整体需求。作为全球重要的PCB生产基地，中国大
陆占全球PCB市场的比重较高，因此全球宏观经济变化对我国PCB行业的影响尤为显
著。如果未来国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓或出现周期性波动
，将影响下游市场需求，进而导致PCB行业发展增速放缓甚至下降，从而可能对公
司的收入及利润水平造成不利影响。
应对措施：公司会积极关注国内外宏观经济波动，紧密关注行业政策的变化情况，
了解最新的行业态势，进一步增强客户黏性，提升品牌知名度，提高公司在行业内
的综合竞争实力，以应对各种风险和挑战。
2、行业竞争加剧的风险
全球PCB行业竞争格局较为分散，生产厂商众多，市场竞争充分。受行业资金需求
大、技术要求高、下游终端产品性能更新速度快、环保政策趋严等因素影响，行业
加速洗牌，行业集中度逐步提升。若未来行业竞争进一步加剧，行业毛利率水平整
体下滑，而公司未能持续提高技术水平、生产管理能力和产品质量以应对市场竞争
，则可能存在因市场竞争加剧导致盈利下滑的风险。
应对措施：公司将立足于自身的竞争优势，加强市场布局，提高市场占有率。公司
将针对行业技术的发展趋势，结合客户和市场的实际需求，专注于细分领域的技术
研发，打造核心技术优势。公司会不断增强智能制造水平，提升工艺技术水平和生
产管理能力，提高产品质量，缩短产品交期，打造运营、质量、管理的核心竞争力
，不断提高客户服务满意度，满足客户的个性化、多样化产品需求。
3、原材料价格波动的风险
公司直接原材料占营业成本的比例较高，公司生产经营所使用的主要原材料包括覆
铜板、铜球、半固化片、油墨、干膜、铜箔等。上述主要原材料的采购成本受国际
市场铜、石油等大宗商品的价格、市场供需关系、阶段性环保监管环境等因素影响
。未来若主要原材料价格出现大幅上涨，且公司无法通过向下游转移成本、技术工
艺创新或提升精益生产水平等方式应对成本上涨的压力，则公司的经营业绩将可能
受到不利影响。
应对措施：公司通过优化订单结构、改良工艺、提升产品良率等措施，提高材料利
用率，不断完善和细化成本控制体系，提高智能制造水平，实施精细化成本控制、
增强盈利能力，有效地控制好公司的成本和费用。同时，公司将进一步加强与优质
供应商的战略合作，进行策略性采购，做好生产经营规划管理，不断完善供应商管
理体系，以降低原材料价格波动带来的风险。
4、环保风险
印制电路板生产过程中涉及多种物理、化学等工艺环节，会产生废水、废气、噪音
和固体废弃物等污染物，生产过程对环保要求较高。近年来，中国政府对环保问题
日趋重视，出台了《电子信息产品污染控制管理办法》《中华人民共和国清洁生产
促进法》《清洁生产标准——印制电路板制造业》《中华人民共和国环境保护税法
》等一系列法律法规。随着环保监管力度的持续加强，企业环保成本逐步上升。企
业必须加强自身环保意识，改进加工技术及工艺，提高生产效率，促进节能减排。
鉴于此，未来国家可能会制定更严格的环境保护标准和规范，导致公司环保投入将
持续增加，可能对公司经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司在生产经营过程中，重视对环境的保护工作，积极响应碳中和，大
力推动绿色制造。公司通过实施车间改造，实施清洁生产，设备更新等一系列措施
，减少了企业的用电用水消耗，不断改进生产工艺，提高资源利用效率，有效地改
善了废气废水排放。公司还坚持不断地向员工宣传环保知识，提高员工的环保意识
，以实现企业与环境和谐共存的可持续发展目标。同时，公司致力于打造节能环保
绿色智慧化工厂，设计实施高效制冷机房，配套使用高效水蓄冷系统，能有效地降
低能源消耗，践行绿色生产使命。
5、市场拓展风险
PCB行业市场竞争者众多，行业集中度低，市场竞争激烈。伴随着PCB行业的市场竞
争逐步加剧，如果公司难以适应市场发展形势，不能进一步拓展新市尝开发新客户
，未能有效应对日益激烈的市场竞争，则公司将面临增长速度放缓甚至市场份额下
降等不利局面。另外，由于海外业务受境内外法规、经营环境差异、贸易保护等方
面的影响较大，若海外客户所在地的贸易政策发生变化，也将可能对公司海外业务
拓展产生不利影响。
应对措施：公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略
和经营管理策略，对可能出现的新的竞争和挑战及时作出应对措施。同时，公司将
密切关注国外政治、经济及国际贸易环境、关税变化，加强风险管理，以减少国际
贸易环境变化带来的不利影响。
6、汇率波动的风险
公司的出口业务主要以美元进行结算，结算货币与人民币之间的汇率可能随着国内
外政治、经济环境及国际贸易政策的变化而波动，具有较大的不确定性，导致公司
面临汇率变动风险。
应对措施：公司将持续加强对国际形势和汇率波动的分析与研究，将持续关注汇率
波动情况，及时结汇，同时开展远期结汇等手段，最大限度防范和降低汇率波动风
险和影响。
7、新增产能的爬坡和市场风险
公司新生产线从建设完工到完全达产需要经过一定的爬坡周期，在产能爬坡过程中
，前期投入形成的资产或费用已开始折旧、摊销，但因爬坡期内产量有限，单位产
品分摊的固定成本较高。同时，产能爬坡过程中还可能面临诸多风险，如设备故障
、生产效率不达标、产品质量不稳定、人员操作不熟练等，这些问题可能导致产量
提升不及预期，进一步增加了单位产品的成本。在大规模扩产后的产能爬坡过程中
，若不能很好应对相关风险，对公司利润造成的负向影响将进一步扩大。在新增投
资项目达产后，公司产能将在现有基础上大幅提升，但同时可能存在因竞争对手的
发展、人工成本的变动、市场环境的变化、宏观经济形势的变动等因素，上述因素
将对项目的新增产能消化带来不利影响。
应对措施：针对上述风险，公司将制定合理的产能爬坡计划，明确各阶段的目标和
任务，加强生产管理和质量控制，尽可能缩短爬坡周期，积极关注宏观经济波动，
跟踪市场政策、研判市场环境，加强与重要客户的合作深度，抢占市场机遇，在激
烈的市场竞争环境中把握市场需求的主动权。
8、海外工厂建设运营风险
公司基于业务发展和海外生产基地布局的需要，推动在泰国投资新建印制电路板生
产基地。泰国的法律法规、政策体系、商业环境、文化特征等与国内存在较大区别
，泰国生产基地在设立、建设及运营过程中，存在如运营管理、市场变化、法律监
管等风险，上述风险事项将可能对本次对外投资的经济效益、运营效果等带来一定
程度的不利影响。
应对措施：公司将学习并借鉴同行业公司及客户海外投资和运营管理的先进经验，
尽快熟悉并掌握泰国的商业文化环境和法律体系，同时密切关注泰国的法律及政策
动向，投入合适的设备和技术，建立适配泰国子公司的管理模式，积极招聘国际化
和属地化的各专业人才，并采取有效的措施激励和培训团队，识别各类潜在的风险
并做好预案，以保障泰国生产基地的良好运行，最大限度避免和降低经营风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜上海芯华睿半导体科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜本川科技(美国)有限公司 ｜ 212.48｜ -｜ -｜
｜本川科技(香港)有限公司 ｜ 30.00｜ 1791.83｜ 9453.57｜
｜泰国珞呈有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳保腾福顺创业投资基金合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海亚图电子有限公司 ｜ 762.27｜ -｜ -｜
｜珠海硕鸿电路板有限公司 ｜ 6755.76｜ -｜ -｜
｜皖粤光电科技(珠海)有限公司｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜艾威尔电路(泰国)有限公司 ｜ 62.22｜ -｜ -｜
｜艾威尔电路(深圳)有限公司 ｜ 1500.00｜ -917.11｜ 60932.73｜
｜骏岭线路板(深圳)有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
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