☆经营分析☆ ◇002454 松芝股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
移动式热管理相关产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 242020.51｜ 38245.89｜ 15.80｜ 97.08｜
｜其他 ｜ 7272.86｜ 4658.91｜ 64.06｜ 2.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小车热管理产品 ｜ 159635.86｜ 20395.72｜ 12.78｜ 64.04｜
｜大中型客车热管理产品 ｜ 64099.82｜ 15261.16｜ 23.81｜ 25.71｜
｜电池热管理产品 ｜ 9093.06｜ --｜ -｜ 3.65｜
｜其他 ｜ 7671.40｜ --｜ -｜ 3.08｜
｜冷冻冷藏机组 ｜ 5043.56｜ --｜ -｜ 2.02｜
｜汽车电子类产品 ｜ 1964.63｜ --｜ -｜ 0.79｜
｜电动压缩机产品 ｜ 1785.04｜ --｜ -｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 233793.37｜ 39528.13｜ 16.91｜ 93.78｜
｜境外 ｜ 15499.99｜ 3376.67｜ 21.78｜ 6.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 481334.53｜ 66918.44｜ 13.90｜ 96.29｜
｜其他 ｜ 18531.85｜ 8897.46｜ 48.01｜ 3.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小车热管理产品 ｜ 316075.01｜ 35219.76｜ 11.14｜ 63.23｜
｜大中型客车热管理产品 ｜ 121050.79｜ 26283.23｜ 21.71｜ 24.22｜
｜其他 ｜ 18531.85｜ 8897.46｜ 48.01｜ 3.71｜
｜冷冻冷藏机组 ｜ 13584.44｜ 2651.44｜ 19.52｜ 2.72｜
｜电池热管理产品 ｜ 11863.32｜ 457.37｜ 3.86｜ 2.37｜
｜轨道车空调 ｜ 9749.85｜ 881.37｜ 9.04｜ 1.95｜
｜汽车电子类产品 ｜ 5800.93｜ 946.90｜ 16.32｜ 1.16｜
｜电动压缩机产品 ｜ 3210.20｜ 478.37｜ 14.90｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 471703.11｜ 73198.43｜ 15.52｜ 94.37｜
｜境外 ｜ 28163.26｜ 2617.46｜ 9.29｜ 5.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 214343.99｜ 38331.49｜ 17.88｜ 95.69｜
｜其他 ｜ 9657.65｜ 5253.63｜ 54.40｜ 4.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小车热管理产品 ｜ 145694.59｜ 26234.47｜ 18.01｜ 65.04｜
｜大中型客车热管理产品 ｜ 47148.56｜ 9420.84｜ 19.98｜ 21.05｜
｜其他 ｜ 9657.65｜ 5253.63｜ 54.40｜ 4.31｜
｜电池热管理 ｜ 8136.48｜ --｜ -｜ 3.63｜
｜冷冻冷藏机组 ｜ 5851.73｜ --｜ -｜ 2.61｜
｜轨道交通空调 ｜ 4833.21｜ --｜ -｜ 2.16｜
｜汽车空调零配件 ｜ 2679.42｜ --｜ -｜ 1.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 212369.00｜ 40392.31｜ 19.02｜ 94.81｜
｜境外 ｜ 11632.64｜ 3192.81｜ 27.45｜ 5.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 433636.83｜ 60269.70｜ 13.90｜ 91.13｜
｜其他 ｜ 42184.96｜ 18760.87｜ 44.47｜ 8.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小车热管理产品 ｜ 258667.48｜ 30530.99｜ 11.80｜ 54.36｜
｜大中型客车热管理产品 ｜ 119031.88｜ 24329.15｜ 20.44｜ 25.02｜
｜其他 ｜ 42184.96｜ 18760.87｜ 44.47｜ 8.87｜
｜汽车零配件 ｜ 23270.19｜ 1675.55｜ 7.20｜ 4.89｜
｜电池热管理系统产品 ｜ 15334.69｜ 761.98｜ 4.97｜ 3.22｜
｜冷冻冷藏机组 ｜ 12108.21｜ 2618.60｜ 21.63｜ 2.54｜
｜轨道交通空调 ｜ 5224.39｜ 353.42｜ 6.76｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 453683.74｜ 77516.28｜ 17.09｜ 95.35｜
｜境外 ｜ 22138.05｜ 1514.29｜ 6.84｜ 4.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）相关行业发展情况
2025年1-6月，我国汽车“两新”（新能源及以旧换新）政策全面扩围，地方及主
要车企补贴政策不断推出，叠加智能驾驶等创新技术持续普惠，我国的汽车行业延
续增长态势并实现新突破。报告期内，我国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,5
65.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销量分别完成1,352.2万
辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13.0%；中国品牌乘用车共销售927万辆，
同比增长25%，市场占有率达到68.5%。新能源汽车行业快速发展，尤其是新能源汽
车出口显著放量成为主要驱动力。报告期内，我国新能源汽车产销量分别完成696.
8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场渗透率达到44.3%；我国汽
车出口308.3万辆，同比增长10.4%。其中，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.
2%。在我国大中型客车行业方面，市场实现增长但增速放缓，大中型客车累计销量
达到55,857辆，同比增长6.58%。其中，大中型客车出口25,396辆，同比增长16.51
%。得益于新能源公交车“以旧换新”政策的持续实施，报告期内我国新能源客车
累计销量达到20,788辆，同比增长33.14%。
2025年1-6月，我国储能行业延续快速增长趋势，受益于国家电力市场政策和地方
容量补偿政策支持等因素，国内储能行业继续实现高速发展。当年储能项目装机共
计21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%/76.6%。但是，取消“强制配储”等市场化改
革政策的出台，进一步推动行业从价格竞争转向技术和质量竞争，推动企业从规模
扩张转向高质量发展。
（二）主营业务发展情况
公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关
产品的领导企业之一。公司的产品覆盖范围较为全面，已广泛应用于大中型客车、
乘用车、专用车、货车、轻型客车及冷冻冷藏车等各类车辆。作为公司新业务增长
点的电池热管理业务板块，公司为电动商用车以及储能电站提供电池热管理相关产
品。报告期内，公司抓住行业发展机遇，进一步扩大业务规模，持续获取优质订单
，对内加强针对性研发投入，深入推进降本增效控费工作，取得一定成效。
1、大中型客车热管理业务板块
报告期内，公司大巴事业部积极参加各类国际行业展会，加大海外市场拓展和服务
网点布局建设投入，紧抓海外整车和零部件订单需求，实现直接和间接出口均实现
增长，在国内市场稳住优势市场的同时加大薄弱市场的突破力度，保证公司市场占
有率的稳步提升。2025年1-6月，公司共实现大中型客车空调系统销售超过2万套，
同比增长23%。在技术研发方面，公司坚持以技术引领行业发展，针对海外市场需
求，加大在集成电池热管理的二氧化碳热泵空调、宽温域高效热泵空调等先进产品
开发力度，推进公司产品的平台化建设；在内部管理方面，公司持续关注产品质量
表现和售后服务成本，打造满足海外业务需求的专业化团队，为公司未来业务发展
奠定坚实基矗
2、小车热管理业务板块
报告期内，小车事业部紧抓国内新能源汽车行业发展机遇，坚持长期主义，内外兼
修，实现小车热管理业务的健康发展。在市场开拓方面，公司继续深挖战略客户，
持续获得多个战略客户新项目定点。报告期内，小车事业部累计获得新增订单超过
28亿元。在技术研发方面，与客户保持紧密联系，开发包括双二次回路热泵空调系
统、多合一集成控制器、前端冷却模块以及R290冷媒相关产品，实现包括华为尊界
、比亚迪多个车型项目、北美重要新能源客户首个项目等多个重要项目按计划逐步
进入SOP阶段；在生产运营方面，公司持续推进多个生产工艺落地和良率提升工作
，通过MES的升级导入加大在生产数字化和智能化投入，从而实现全面质量管控优
化。下半年，小车事业部将有多个重要项目进入SOP阶段，保证小车热管理业务板
块的持续健康发展。
3、冷冻冷藏机组业务板块
2025年上半年，冷冻冷藏机组行业保持平稳复苏势头，海外订单有所放缓，新能源
纯电机组需求增长较快。在此背景下，公司的冷冻冷藏业务板块积极开拓国内外市
场，抢抓国内主机厂标配业务以及海外订单，销量超过3,300台，国内市场占有率
稳步提升；对内加大研发投入，尤其是新能源冷冻冷藏机组系统及核心零部件开发
，满足不同区域客户需求。
4、汽车空调压缩机业务板块
2025年上半年，公司的汽车空调压缩机业务板块对外采取深挖客户和强力突破的策
略，对内以加大研发投入、优化成本、提升质量为导向，实现业务的健康发展。报
告期内，公司共实现销售电动压缩机超过3.91万台，同比增长超过60%。公司获得
包括一汽解放、东风柳汽、江淮汽车等客户的新项目，并实现乘用车电动压缩机业
务的重要突破。后续公司将根据市场订单情况进一步加大产能投入，并持续做好研
发及降本增效工作，实现该业务板块的健康持久发展。
5、电池热管理业务板块
2025年上半年，公司的电池热管理业务板块继续紧抓商用车电动化和储能行业发展
机遇，优化产品和客户布局，持续提升订单质量，对内进行组织机构优化，提升产
品质量和生产效率，取得初步成效。报告期内，公司共销售电池热管理系统超过7,
500台，较同期增长51%。
6、汽车电子业务板块
2025年上半年，公司的汽车电子业务板块坚持内外并重的经营思路，对外以电子油
门、换挡器、控制器等汽车电子产品为主配套重点客户，对内以汽车空调有刷及无
刷风机为主做好公司热管理相关业务板块的内部配套，提升公司热管理系统产品的
综合竞争力。报告期内，公司汽车电子业务板块共销售电子油门超过67万套、各类
风机产品超过42万台。
二、核心竞争力分析
（一）技术与研发优势
公司在研发资源、体系、软硬件等多个方面持续发力，完善技术能力、保持竞争优
势。
在研发机构和人员方面，基于以研究院为领导、各地分子技术中心为支撑的研发组
织架构，公司全方位强化前瞻技术、应用技术、虚拟分析、试验技术等核心技术能
力。报告期内，公司研究院下属电控技术中心集中优势资源进行相关电控技术开发
和问题解决，部分电控产品已经进入量产准备阶段；各分子技术中心持续优化研发
组织、提升人员能力，打造高效敏捷的技术团队。同时，公司以内部培养与外部引
进相结合的方式，持续扩充关键技术人才团队。截至报告期末，公司的各类技术人
员已超过500人，核心技术人员基本稳定，为技术开发工作的稳健实施提供了有力
支撑。在打造核心能力的同时，公司以“加冷松芝院士专家工作站”、“上海新能
源汽车空调工程技术研究中心”、“人才培养产学研联合实验室”等平台为依托，
借力外部资源开展产学研合作项目，为前瞻技术开发工作提供了有效补充。
在研发体系、流程和经验积累方面，公司持续对产品开发流程进行优化，在保持系
统性和严谨性的同时，使之适应当前客户对开发工作快速、敏捷、准确的需求。公
司基于持续完善的产品标准、设计规范和产品型谱，大力推广设计的标准化和模块
化。截至报告期末，公司已形成企业产品、技术标准近300项，专利超过590项，进
一步对部分新品构建了专利保护墙。
在研发软件方面，公司按计划持续引进CAD、CAE等商用工程设计软件、并结合自研
的专用设计程序，保障研发效率和准确性。公司现有各类工程设计软件近百套。同
时，公司通过引入超算等先进手段，极大地提升了虚拟工程的实施效率和仿真能力
。虚拟评价方法已被纳入产品开发流程，其有效性持续被技术开发工作所验证；而
FMEA、LIMS等专用软件也持续辅助规范开发过程。此外，为满足业务需求，公司正
在推动PLM系统的整体升级，完成后将有利于理清业务逻辑和工作步骤，促进研发
活动的标准化和规范化。上述措施，为公司技术竞争力的可持续性提供了有力的软
件保障。
在试验能力提升方面，公司继续加大对试验能力的投入，以更好地满足研发需求。
报告期内，公司新增多台换热器性能、可靠性等大中型试验台，进一步完善前端冷
却模块等新产品相关测试能力；通过设备改造等手段将原有性能台架的应用范围覆
盖到储能电池热管理等领域。同时启动新一代环保制冷剂测试台架的设计工作，以
保障相关新品开发工作稳步推进。
报告期内，公司的技术开发能力稳步提升，产品升级迭代工作按计划进行。在支持
现有业务的同时，系统、总成、关键零部件等产品线均有大量新品推出，有力支撑
了公司的发展。
1、小车热管理业务板块相关技术开发
（1）整车热管理系统开发
针对乘用车、商用车的不同应用领域，以及传统动力汽车、电动/混动汽车和燃料
电池汽车的不同动力类型，基于先进的系统仿真和测试手段，公司分别迭代开发了
多款整车热管理系统，包含热泵空调、电池/电机热管理、发动机热管理等多个子
系统，集成了高性能空调箱、高效换热器、集成热管理模块等多种核心总成；结合
具有自主知识产权的控制策略，公司实现对整车冷/热量进行综合管理，显著提高
了系统效率和可靠性。目前公司所开发的热管理系统已搭载在多款乘用车和商用车
上，已实现量产。
（2）乘用车高性能空调箱开发
基于公司在乘用车空调箱领域的开发技术和经验积累，结合虚拟工程、先进测试技
术等手段，先后开发并量产了一系列空调箱，适用于从A00级到D级的传统和新能源
乘用车，满足各型乘用车对空调系统的性能、舒适性、环保等要求。公司的乘用车
高性能空调箱产品集成了大量自主知识产权技术，确保空调箱实现高效、环保的设
计目标；在满足国内客户需求的同时，还参与海外项目竞争，获得客户认可。
（3）高性能换热器开发
整车热管理系统技术往高效化、精益化和智能化方向的持续发展、架构愈发复杂，
对换热器的性能、效率、重量等关键性能提出更严格要求。公司通过长期技术开发
和产品迭代，在关键换热器方面已实现系列化、型谱化，能够较好地满足各种车型
、各种系统架构的热管理需求。同时，公司针对低温热泵工况专门开发了车外换热
器和余热回收换热器，针对高性能、轻量化要求开发了折叠扁管冷凝器、真空钎焊
水冷冷凝器、新一代蒸发器和水冷冷风器等产品，针对新系统、新需求进行专门优
化，具有显著优势。上述产品已经或即将批产。
2、大中型客车热管理业务板块相关技术
（1）R744热泵空调多功能集成系统开发
报告期内，公司进一步完善R744热泵空调集成电池热管理产品的开发工作，产品的
稳定性进一步提升。产品各项指标均满足客户要求，集成电池热管理的功能同时能
够满足主流电池包的性能需求。同时，公司联合整车完成整车环模、城市工况、极
寒工况的测试，产品的舒适性、可靠性得到客户的高度认可。
（2）宽温域高效热泵空调设计技术开发
报告期内，公司完成宽温域高效热泵空调、面向一体化热管理的高压架构深度集成
空调课题的研究工作。公司研发的创新型系统架构解决了宽温域系统运行的难题，
系统性能、可靠性、能效比均达到并超出课题组要求，突破了应用测试极限工况，
实现在环境温度-35℃～60℃下的可靠运行，并以此完成一系列相关发明专利布局
。
（3）轻量化背置空调整车热管理开发
公司相关产品集成了热泵系统、集成电池热管理、余热回收系统和电驱电控散热器
前蒸发器等系统，各系统性能均满足客户技术要求，降重指标超额完成，获得客户
的认可。
3、电池热管理业务板块相关技术
（1）储能电站电池热管理产品开发
根据市场发展及公司战略，公司储能热管理发展以液冷为主。产品采用平台化迭代
开发模式，实现产品高能效比、高可靠性、高性价比设计，提升产品力。
（2）储能电站集成热管理技术研发
公司研发储备的储能电站集成热管理技术，通过集成式设计，实现电池、PCS等储
能热量的综合管理，可大幅提升储能电站热管理综合能效。同时，该技术可兼容超
低温热泵技术，能实现-25℃热泵运行，满足储能系统低功耗制热需求。
（3）商用车热管理产品开发及技术研发
公司的商用车热管理产品持续迭代升级，在防水、性能、抗震上大幅提升，能在制
冷、热泵制热、除霜除雾和余热增焓等方面进行控制，实现整车热负荷集中管理，
产品能兼顾纯电和氢能重卡系统。
4、多业务板块协同的控制器相关技术研发
多合一集成控制器是用于大巴空调系统、电池热管理系统及储能热管理系统的核心
电控部件。随着新能源汽车和汽车电子技术的发展，对于性能和安全的要求逐步提
高。信息安全技术要求，800V高电压平台快充路线的匹配等新的需求不断提出。此
外，大巴空调系统和电池热管理系统的客户具有批量小品种多的特点，而现有集成
控制器产品相互间的兼容性较差，无法形成标准化的软硬件平台，对于系统匹配和
生产形成了很大压力。针对上述需求，公司在报告期内推动多合一集成控制器的研
发工作，致力于开发适用于800V高电压平台、可以灵活配置满足多样化需求的产品
。此外，公司逐步完善软硬件开发的技术团队，增强电控技术设计能力，形成完备
的设计资料，以期达成自主开发外部代工的模式，掌握产品的主导权。
（二）销售模式优势
绝大多数汽车零部件企业采用的销售模式是“标配模式”，即将产品直接销售给整
车厂商，为整车厂商提供配套的零部件。与此不同，公司大中型客车热管理业务板
块采劝标配模式”和“终端模式”相结合的策略。一方面从最终客户入手，发展“
终端模式”，另一方面，公司的小车热管理业务板块以及大中型客车热管理板块部
分子公司主要采劝标配模式”进行经营。报告期内，公司继续扩大标配客户群体，
提高对标配客户的研发、服务能力，稳定标配地位，保证标配业务的顺利开展。公
司是国内极少数同时具备“终端模式”和“标配模式”的移动式热管理产品供应商
。此外，公司在部分业务板块和区域也会采取经销商或代理商的业务模式以迅速打
开市常多元化的销售模式体现了公司业务能力的反应速度和灵活性，以适应不同业
务发展模式和发展阶段的需要。
（三）质量和品牌优势
公司下游客户大部分为国内知名的整车厂商及要求较高的终端客户，对产品质量标
准的要求一般高于行业标准。公司拥有业内一流的检测设备，为产品质量提供了可
靠的保障。面对最终用户的“终端模式”，使公司与最终用户建立了紧密的联系，
通过售前了解最终用户需求、设计取得最终用户确认、生产取得最终用户认可、售
后及时解决问题等贴身服务，松芝品牌在最终用户中广泛传播。松芝的品牌影响力
及市场形象，已成为公司与其他企业竞争的重要优势之一。
（四）优质客户资源优势
在大中型客车热管理业务领域，公司经过多年的经营和积累，掌握了众多优质的“
标配”客户——整车制造商和“终端”客户——公交公司、长途客运公司、长途旅
游公司和团体客户。整车制造商客户约100多家，包括比亚迪、宇通客车、金龙客
车、金旅客车、安凯客车、北汽福田、保定长安客车、中通客车、一汽客车（无锡
）、银隆客车、苏州金龙、中车时代等。“终端”客户超过330家，包括：北京公
交、上海巴士、天津公交、杭州市公共交通总公司、广东省汽运集团、苏州客运、
重庆交运、成都公交、广州公交公司、深圳公共交通集团和武汉市公共交通集团等
。综上，公司在大中
型客车市场拥有的430多家长期客户，大多为行业内的优质客户资源，为公司盈利
的稳定性和连续性提供了坚实的客户基矗
在小车热管理业务领域，公司秉持“长期主义”的经营原则和“转型升级，行稳致
远、打造企业可持续竞争力”的经营方针，紧跟行业趋势，逐步提高客户和订单质
量，已经进入部分国际车企和国内一线车企供应商体系，在乘用车方面包括大众、
本田、通用、福特、标致、上汽通用五菱、比亚迪、蔚来、江淮汽车、上汽集团、
广汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、华为智界、华为尊界以及北美重要新能源汽车客
户等；在商用车方面包括江淮汽车、北汽福田、东风柳汽、陕重汽、中国重汽等；
在工程机械方面包括三一集团、徐工机械等。
报告期内，公司进一步开拓电池热管理系统领域的业务。截至报告期末，已进入宁
德时代、比亚迪、远景能源、国轩电气、三一集团、一汽红旗、陕重汽等客户的供
应商体系，并进入量产阶段。
（五）销售及售后服务网络优势
公司在全国设立了30多家销售网点，300多名销售人员及售后服务人员，营销网络
分布在全国各主要省市。健全的营销网络为公司与客户建立了畅通的沟通渠道，公
司可在第一时间了解客户需求，为公司新产品研发提供方向，把握市场先机，将客
户需求及时转化为订单，提升公司市场份额，进一步提高公司品牌知名度。
商用车热管理产品业务的售后服务具有紧急、全天候、全年无休、问题复杂、工作
琐碎等特点，对商用车热管理产品生产企业的技术、网点建设、管理水平及信息系
统要求非常高。公司经过多年悉心培育和资金投入，已在全国30多个盛自治区建立
了19个安装服务中心和440多个特约维修网点，在全球多个国家设有售后办事处，
培养了数百名技术精湛、经验丰富的售后服务人员，为客户提供“全年365天24小
时”免费贴身服务。
为了进一步开拓国际市场，公司已建立覆盖东南亚、南美、欧洲、北非以及中东地
区的售后服务网络，为国际客户提供优质产品及完善的售后服务。同时，由于目前
储能电站电池热管理产品订单也涉及欧美相关国家，海外售后服务网络的完善也有
助于储能电站电池热管理相关业务的开拓。
完善的营销及售后服务网络，优秀的营销能力和售后服务为公司树立了良好的品牌
形象，对提高公司的产品销售及市场竞争力具有重要作用。
（六）自我配套优势
公司自成立以来不断进行技术研发，利用规模生产优势，大幅降低成本，将重要零
部件从外部采购逐步转为内部自制，一来降低产品成本，二来通过对重要零部件的
自主研发、生产，有利于把握重要零部件质量并对整个热管理系统进行优化。公司
已经陆续完成压缩机、电子控制系统、风机、注塑件等重要零部件的自制。由于规
模经济优势，公司强大的自我配套能力可以有效降低成本，提高产品系统性能，提
升公司产品竞争力。
（七）管理优势
公司已经按照现代企业制度建立了较为完善的公司治理结构，先进、科学的企业管
理制度，良好的激励机制，具有较高的现场生产管理水平。公司还十分注重企业文
化的建设，目前公司已经形成了一整套具有现代企业管理思想的企业文化理念体系
，已具有较强的企业凝聚力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业竞争风险
在大中型客车热管理领域，公司凭借行业、技术和客户资源领先地位，给其他竞争
对手参与市场竞争设置了较高的门槛。但由于国内市场需求持续处于低位、主机厂
海外战略重叠且成本压力的增大、产品更新换代速度加快、中小型竞争对手的竞争
加剧，大中型客车热管理行业竞争会有所提高。公司必须保持自身的专业化和规模
化优势以应对行业形势的变化。
公司在小车热管理领域逐步形成一定地位，技术实力、体系能力和品牌知名度都有
显著提升，与国内主要整车厂商及部分合资厂商建立了良好的合作关系，尤其是在
新能源汽车领域表现出一定的先发和技术优势。然而外资品牌汽车空调企业凭借其
与主要合资品牌车企多年的合作关系、全球化配套布局以及优秀的体系能力，占据
大部分外资品牌车企份额，公司如不能进一步提升自身实力，实现全球化生产制造
能力布局，与外资汽车空调企业竞争，存在市场空间、盈利能力受限的风险。
针对以上风险，公司倡导创新合作，积极收集获得客户产品更新换代需求，及时进
行针对性开发，满足客户需求。同时，在现有产品基础上，开发具备行业前瞻性的
新产品，进一步满足客户在不同环境下的特殊需要。在小车热管理领域，公司在现
有自动化设备基础上充分利用产能，持续提升体系能力，继续积极保持与合资品牌
车企沟通，持续跟进行业技术发展动态，主动参与前瞻性技术应用开发，积极推进
全球化制造能力布局，逐步实现对合资品牌车企的深入合作。
2、原材料价格变动风险
公司生产所用的主要原材料为铜、铝等，其价格上涨将会给公司的业绩带来一定影
响。报告期内，原材料价格处于高位。若公司产品价格调整的幅度及频率若无法抵
消原材料价格上涨幅度，将会对公司经营业绩带来负面影响。此外，公司将产品开
发重点转移到空调箱、前端冷却模块、热管理模组及空调系统等产品，提高产品价
值量，降低对大宗原材料价格波动的依赖，逐步提高产品盈利能力。
3、客户经营风险
随着汽车行业竞争加剧，新能源汽车对传统燃油汽车产生冲击，造车新势力经营情
况变化快，车型同质化日趋严重，汽车行业中部分经营不善的主机厂将会出现一定
程度的经营困难。如果公司不能及时掌握客户经营情况，及时催讨应收账款，部分
主机厂的经营困难将可能会公司的经营发展造成不利影响。
针对以上风险因素，公司要求各经营单位及时跟进客户经营情况，对客户信用情况
进行分级管理，对客户设置信用额度及信用期限，加大应收账款催讨力度，降低客
户经营情况对公司的不利影响。
4、管理风险
随着公司业务拓展，公司资产规模和业务规模都持续扩大，这对公司的管理水平提
出更高要求。如果公司的管理和研发人员储备、管控体系的调整不能适应公司业务
快速发展的要求，将对公司的整体运营造成不利影响，进而影响业务的正常开展。
因此，公司一方面一直致力于打造优秀高效的管理和研发团队，积极引进外部人才
，充实管理队伍，提升管理能力；另一方面也持续关注对现有管理和研发团队的培
养，建立科学合理的金字塔形管理结构，通过外部培训以及内部导师制度，持续提
升内部管理和研发团队的管理水平，满足公司未来业务发展的需要。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Lumikko Technologies Oy ｜ 7540.81｜ -｜ -｜
｜USA SONGZ Co., LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海加冷松芝空调贸易有限公｜ 200.00｜ 129.60｜ 391.22｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海卢米可制冷科技有限责任｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海松永投资咨询有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海松芝汽车技术有限公司 ｜ 1600.00｜ -｜ -｜
｜上海松芝汽车空调有限公司 ｜ -｜ 282.12｜ 2878.21｜
｜上海松芝海酷新能源科技有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海松芝轨道车辆空调有限公｜ 16000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海松芝酷恒新能源技术有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海松芝酷能汽车技术有限公｜ 28000.00｜ 3243.10｜ 117245.69｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海酷风汽车部件有限公司 ｜ 7600.00｜ -｜ -｜
｜加冷松芝国际贸易(上海)有限｜ 200.00｜ 1391.52｜ 6130.53｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京松芝汽车空调有限公司 ｜ 4600.00｜ 7.43｜ 5919.11｜
｜北京松芝福田汽车空调有限公｜ 5000.00｜ 14.07｜ 5497.01｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京博士朗新能源科技有限公｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京博士朗电子技术有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜南昌松芝汽车空调有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜印度尼西亚松芝空调有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门松芝汽车空调有限公司 ｜ 8795.42｜ 1509.20｜ 37294.24｜
｜合肥松芝制冷设备有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜天津亚星世纪实业股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽松芝汽车部件有限公司 ｜ 1906.62｜ -｜ -｜
｜安徽江淮松芝空调有限公司 ｜ 20000.00｜ 3869.13｜ 140350.85｜
｜定州松芝汽车空调有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜成都松芝制冷科技有限公司 ｜ 7500.00｜ -｜ -｜
｜松芝国际控股有限公司 ｜ 7524.36｜ -｜ -｜
｜松芝大洋冷热技术(大连)有限｜ 12198.69｜ -188.01｜ 35931.81｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜松芝大洋新能源汽车零部件( ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜长春)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜柳州广升汽车零部件有限公司｜ -｜ 198.25｜ 11339.70｜
｜柳州松芝汽车空调有限公司 ｜ 10000.00｜ 1447.23｜ 62393.99｜
｜武汉松芝车用空调有限公司 ｜ 3000.00｜ 248.69｜ 15887.96｜
｜江苏创元松芝新能源汽车空调｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜济南通联松芝空调工程有限公｜ 200.00｜ -29.51｜ 1164.03｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州新同创汽车空调有限公司｜ 11922.00｜ 1456.11｜ 62329.42｜
｜超酷(上海)制冷设备有限公司｜ 2764.29｜ -｜ -｜
｜郑州松芝汽车空调有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜重庆松芝汽车空调有限公司 ｜ 17500.00｜ -｜ -｜
｜青岛加冷松芝空调设备有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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