☆经营分析☆ ◇001215 千味央厨 更新日期:2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
面向餐饮企业的速冻面米制品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|速冻食品行业 | 87734.02| 20274.55| 23.11| 99.04|
|其他行业 | 624.64| 488.23| 78.16| 0.71|
|餐饮行业 | 225.12| 136.60| 60.68| 0.25|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|主食类 | 41257.64| 10755.46| 26.07| 46.57|
|烘焙甜品类 | 20509.34| 4292.32| 20.93| 23.15|
|小食类 | 19670.39| 4205.87| 21.38| 22.21|
|冷冻调理菜肴类及其他 | 6521.77| 1157.50| 17.75| 7.36|
|其他业务收入 | 624.64| 488.23| 78.16| 0.71|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|长江南 | 61161.26| 13176.60| 21.54| 69.04|
|长江北 | 25140.33| 6935.56| 27.59| 28.38|
|其他业务收入 | 2282.19| 787.21| 34.49| 2.58|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销 | 44521.97| 11394.26| 25.59| 50.26|
|直营 | 43437.17| 9016.89| 20.76| 49.04|
|其他业务 | 624.64| 488.23| 78.16| 0.71|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|速冻食品行业 | 185426.92| 43172.99| 23.28| 99.25|
|其他行业 | 894.38| 724.68| 81.03| 0.48|
|餐饮行业 | 512.26| 298.80| 58.33| 0.27|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|主食类 | 91366.49| 24639.91| 26.97| 48.90|
|小食类 | 43871.77| 8670.91| 19.76| 23.48|
|烘焙甜品类 | 36532.02| 8054.55| 22.05| 19.55|
|冷冻调理菜肴类及其他 | 14168.91| 2106.40| 14.87| 7.58|
|其他业务收入 | 894.38| 724.68| 81.03| 0.48|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|长江南 | 130428.11| 29049.42| 22.27| 69.81|
|长江北 | 52092.31| 13700.79| 26.30| 27.88|
|其他业务收入 | 4313.14| 1446.26| 33.53| 2.31|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销 | 105058.69| 27280.11| 25.97| 56.23|
|直营 | 80880.49| 16191.68| 20.02| 43.29|
|其他业务收入 | 894.38| 724.68| 81.03| 0.48|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|速冻食品行业 | 88582.00| 22066.82| 24.91| 99.28|
|其他行业 | 416.67| 293.11| 70.35| 0.47|
|餐饮行业 | 229.22| 133.76| 58.36| 0.26|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油炸类 | 37421.96| 9331.09| 24.93| 41.94|
|蒸煮类 | 21067.71| 5901.15| 28.01| 23.61|
|烘焙类 | 16979.88| 3737.10| 22.01| 19.03|
|菜肴类及其他 | 13341.68| 3231.24| 24.22| 14.95|
|其他业务收入 | 416.67| 293.11| 70.35| 0.47|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|长江南 | 62030.32| 14430.16| 23.26| 69.52|
|长江北 | 25118.63| 7387.19| 29.41| 28.15|
|其他业务收入 | 2078.94| 676.34| 32.53| 2.33|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销 | 47565.25| 13311.72| 27.99| 53.31|
|直营 | 41245.97| 8888.86| 21.55| 46.23|
|其他业务 | 416.67| 293.11| 70.35| 0.47|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|速冻食品行业 | 188970.83| 44109.68| 23.34| 99.42|
|其他业务 | 753.15| 737.60| 97.94| 0.40|
|餐饮行业 | 358.81| 203.11| 56.61| 0.19|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油炸类 | 87021.24| 18953.38| 21.78| 45.78|
|蒸煮类 | 37265.32| 9180.56| 24.64| 19.60|
|烘焙类 | 35525.51| 8067.57| 22.71| 18.69|
|菜肴类及其他 | 29517.57| 8111.29| 27.48| 15.53|
|其他业务 | 753.15| 737.60| 97.94| 0.40|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|长江南 | 128858.05| 28848.08| 22.39| 67.79|
|长江北 | 57503.79| 14562.60| 25.32| 30.25|
|其他业务收入 | 3720.95| 1639.71| 44.07| 1.96|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|经销 | 111810.53| 28022.67| 25.06| 58.82|
|直营 | 77519.11| 16290.13| 21.01| 40.78|
|其他业务收入 | 753.15| 737.60| 97.94| 0.40|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》,公司所
处行业为“食品及酒制造相关业务”;根据国家统计局《国民经济行业分类(GB/T
4754-2017)》,公司所处行业为“C1432速冻食品制造”。本公司主营业务定位于
为餐饮企业提供速冻面米制品的研发、生产和销售,主要面对餐饮B端市场,是典
型的B2B模式。
公司主要为餐饮企业提供定制化、标准化的预制半成品。2025年1-6月,公司营业
收入88,583.78万元,同比下降0.72%;归属于上市公司股东的净利润3,578.99万元
,同比下降39.67%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润3,409.28万元
,同比下降41.94%。
公司主营的预制半成品按照菜单结构划分为主食类、小食类、烘焙甜品类、冷冻调
理菜肴类及其他四大类。
报告期内主食类和小食类主要受市场竞争及产品生命周期影响,部分传统产品更新
迭代,而新品处于上市初期,市占率尚不及传统产品,导致该品类整体销售收入下
滑。其中,主食类处于迭代期的产品主要有主食油条、象形面点、八宝饭等;小食
类处于迭代期的产品主要有地瓜丸、芝麻球、饼类等。烘焙甜品类增加主要得益于
产品结构的调整,为核心大客户提供多款新产品。冷冻调理菜肴类及其他增幅较快
的主要原因是公司预制菜销量增加,公司一方面针对核心大客户提供部分定制预制
菜产品,另一方面向经销商渠道提供部分适合团餐、宴席场景的预制菜产品。
从生产模式看,公司生产模式主要分为通用品生产和定制品生产。其中,通用品主
要为公司根据市场需求自主开发的产品,面向全体B端客户销售,一般通过经销商
渠道在中、小B端实现放量,属于产品导向,通用品主要由公司自产,少量对外委
托加工。而定制品主要是与大B客户联合研发或根据客户要求做工艺定制、包装定
制,先有定制客户,再有定制产品,业务模式以定制客户为基础和核心,企业与定
制客户之间是一种紧密型的客户关系。定制生产模式围绕大B端需求出发,提供针
对性的解决方案,属于服务导向。
从销售模式看,公司作为国内知名的餐饮速冻面米制品供应商,主要为餐饮企业、
团餐、酒店、宴席提供定制化和标准化的速冻面米制品,公司主要采取直营和经销
两种模式进行销售。公司对经销客户主要销售通用品,对直营客户主要销售定制品
。
报告期内受经济形势变化及餐饮市场竞争结构变化的影响,公司经销商模式同比有
所下滑,直营模式增速也有所放缓。
直营模式是公司和部分餐饮企业客户直接签约、直接合作的销售模式,客户主要是
全国性的品牌连锁餐饮企业,如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡、九毛九、三
米、曼玲等;近年来公司积极抓取新型零售业务市场规模迅速扩大的机遇,与国内
大型KA卖场如盒马、沃尔玛等取得合作。公司针对该类客户的消费群体及菜单提供
产品设计、产品开发、产品销售、技术支持、干线物流运输以及后续服务,以建立
长期合作的同盟关系。公司与餐饮客户定期研讨产品升级方向,调整供应产品的配
方、口感、包装等要素,共同讨论解决方案及新品提案,同时对产品的后续加工条
件、餐饮企业的后厨布局设计提供建议。
经销模式是公司通过经销商作为渠道向中小餐饮企业、团餐、酒店等实现产品供应
的模式。由于各个中小餐饮企业门店较为分散,公司通过经销商渠道向这些中小门
店提供产品和服务。公司向经销商的销售均为买断式销售,即公司向经销商销售后
公司产品所有权的主要风险和报酬已转移至经销商,经销商在公司销售指导价格的
基础上组织销售。
报告期内,餐饮消费整体更趋于理性,市场竞争依然比较激烈,公司采取了积极的
应对措施。首先,公司持续推行厂商联合项目制服务模式,合力出击,协助经销商
拓展当地的各类渠道用户,开拓网点,推广新品,增加销量。以项目制为契机,协
助经销商提升内部管理水平,提高组织力,充分调动经销商团队成员的积极性;其
次,继续推行全国大单品策略,公司在区域试销成功的产品中选择有市场潜力、区
域局限孝适销场景广、有制造优势和品牌优势的产品予以全国推广,设定清晰目标
,公司团队联合经销商团队,首选向当地优势渠道推介议入,动销支持,全力打造
大单品;第三,通过组织经销商参与重点行业展会、专业奖项申报评癣样板点用户
建设、广宣氛围营造、旺季市场攻坚活动、试吃推广活动等各种措施,助力渠道深
耕,助推战略产品的推广与销售。电商渠道以旗舰店为引领,采取组合推广模式,
探索线上爆品打造,利用线上的流量增加品牌及品类曝光,实现产品的线上爆量、
线下同步联动的互相赋能的销售模式;同时,公司在原来的优势渠道餐饮类B端客
户的基础上,结合KA商超调改的行业趋势,重点协助经销商扩充商超熟食区的产品
销售。
品牌运营情况
公司采用多品牌、多品类策略,布局“千味央厨”、“兴客坊”、“味宝”等多个
品牌,实现全渠道覆盖。其中主品牌“千味央厨”深耕B端市场,涵盖主食类、小
食类、烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他等品类;副品牌“兴客坊”依托主品牌
影响力,主打冷冻调理菜肴类及其他产品;“味宝”品牌专注茶饮市场,聚焦茶饮
颗粒物类生产销售。公司整体产品线丰富,覆盖速冻米面、调理菜肴、茶饮颗粒物
等多个品类,并通过持续产品创新巩固行业领先地位。
公司是国内较早为餐饮客户提供食材半成品的研发、生产和销售企业之一,定位于
餐饮供应链行业,客户方面,按照类别可以分为大型连锁餐饮企业、中小餐饮企业
、团餐(自助餐)和乡村宴席等,其中大型连锁餐饮企业客户为公司直营客户,由
公司直接签约合作,其他客户大多由公司所开发的渠道商(经销商)进行对接和服
务;产品方面,按照菜单结构不同,公司产品主要可分为主食类、小食类、烘焙甜
品类、冷冻调理菜肴类及其他四大类别。
报告期内,公司进一步深耕餐饮供应链:B端市场依托直销与经销商渠道,与头部
餐饮企业保持稳定合作;C端市场通过电商平台、便利店系统等拓展份额;同时还
积极开拓海外市场,推进全球化布局。
主要销售模式
公司作为国内知名的餐饮速冻面米制品供应商,下游客户主要为餐饮企业(酒店、
团餐、宴席)等B端客户。公司主要采取直营和经销两种模式进行销售。直营模式
是公司和部分餐饮企业客户直接签约、直接合作的一种销售模式,客户主要以品牌
知名度较高的全国性的连锁餐饮企业为主;经销模式是公司通过经销商作为中介向
各个中小餐饮企业实现产品供应的模式,即通过经销商向中小餐饮企业提供产品。
经销模式
报告期内,公司经销商客户按照区域分类。
公司经销模式下,除个别经销商外,公司对经销商客户一般采用“先款后货”的结
算方式。公司向经销商的销售均为买断式销售,即公司向经销商销售后公司产品所
有权的主要风险和报酬已转移至经销商,经销商在公司销售指导价格的基础上自行
定价组织销售。
线上直销销售
报告期内,公司全资子公司线上销售平台有:抖音平台、京东平台、快手平台、淘
宝平台、天猫平台、拼多多平台、小红书、网易严癣微信视频号等。主要销售产品
有:年年有鱼(八宝饭)、油条、芝麻球、象形面点等。
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司的生产模式主要包括公司自主生产、委托加工和外采三种类型。自主生产为公
司进行原料采购和生产资源组织,在自有生产车间完成整个生产的全过程,委托加
工是指公司委托第三方加工企业为公司进行生产,但部分原料和工艺由公司指定,
公司介入生产过程的质量控制过程;外采是公司从第三方直接购买成品,公司不介
入第三方的原料采购和生产过程,但对产成品设定详细的检验标准,确保产品质量
和品质。公司核心产品大部分属于自主生产,部分工艺成熟、生产成熟的产品由公
司委托加工,对于个别产品如公司生产资源不足、客户个性化要求的,采取外采形
式。报告期内,公司以自主生产为主,委托加工及外采为辅。
委托加工生产
公司委托加工方为辽宁实维天、鹤壁鑫发、鹤壁盛黎、鹤壁念之味。公司委托辽宁
实维天加工的产品主要为芝麻球、地瓜丸等,委托鹤壁鑫发加工的产品主要为油条
、卡通包、年年有鱼等,委托鹤壁盛黎加工的产品主要为春卷,委托鹤壁念之味加
工的产品主要为香酥翠叶,销售对象主要为经销商客户。公司委托加工的工序为全
部生产和包装工序,委托加工的产品均为加工设备较为普通、生产工艺较为成熟的
通用品,不涉及公司核心技术和工艺。委托加工产量同比下降47.81%,主要是转为
自产所致。
二、核心竞争力分析
1、产品定制化优势
公司是国内较早针对餐饮B端提供定制化研发和生产的企业之一,拥有较强的产品
研发创新能力,能够根据客户类型不同、需求不同开展定制化、专属化的产品研发
。中国餐饮业态繁多、形式各异,不同消费场景下食材需求存在差异,下游餐厅对
菜单更新、新品推出速度要求较高。公司在郑州、上海分别建有产品研发基地,拥
有多名高技术研发人才,一方面能够根据客户厨房设备情况与出餐要求定制专属产
品,通过解决产品在不同餐饮场景中的应用痛点,推进产品不断创新迭代;另一方
面,研发团队也充分吸收各地美食精华,结合公司现有产品线的技术平台优势,应
对不同餐饮场景,推出创意产品。
2、服务专属化优势
公司深耕餐饮供应链,是国内头部餐饮企业如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡
等的优质供应商。在合作过程中,公司并非简单地向这些客户提供半成品,而是针
对不同客户类型和不同需求,提供专属的服务。中国的连锁餐饮业态较为丰富,大
类上可以分为西式快餐、中式快餐、火锅、小吃麻辣烫等不同品类,而且每种品类
都有较大的连锁企业占据头部位置,不同品类的头部企业对于供应链的要求不尽相
同,有的品牌要求供应链的响应速度,能够及时地回应品牌的要求,主动提供产品
解决方案;有的品牌要求供应链的研发实力,能够提供有创新型的产品研发思路;
也有品牌更侧重要求供应链供应的稳定性。千味央厨合作的大客户几近横跨所有品
类,因此能够针对不同品类的头部企业开展专属化的服务,提供符合不同客户需要
的售前、售中、售后贴身服务。综上,公司能够针对不同的客户,提供专属化的产
品解决方案和服务。
3、创新优先化优势
作为一家以创新求发展的企业,公司秉承创新优先的企业管理思想,建立鼓励创新
发展的制度与组织管理机制,支持千味央厨品牌在市场战略、产品技术、服务体系
、生产管理等全领域,勇开行业先河,引领餐饮供应链行业的前瞻方向。截至目前
,公司已经拥有发明专利、实用新型专利共计85项。公司从2012年就开始对油条细
分场景下的市场研究,逐步推出外卖油条、火锅油条、安心油条、香脆油条、麻辣
烫油条、茴香小油条、蛋芯油条、墨鱼汁油条等多种油条类产品,涵盖了火锅、快
餐、自助餐、宴席、早餐、外卖六大场景,基本覆盖了餐饮油条消费的主流场景。
4、品质标杆化优势
公司主营业务是根据连锁餐饮企业、团餐、酒店、宴席等客户的需求提供预制半成
品的研发和生产。多年来,公司始终坚守严格的质量管理体系不放松,是各领域头
部连锁餐饮企业的核心供应商。公司内部执行严格的质量管控机制,并建立了完善
的质量管理体系,从供应商的选择、原材料的采购、产品生产、成品检验、运输等
各个环节严格控制。公司制订并执行的产品质量标准,高于行业平均水平,在行业
内起到树立标杆的引领作用。公司拥有5大生产基地,其中新乡千味承担主要生产
力,已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000国际食品体系安全认证、危害分析与
关键控制点(HACCP)认证、BRCGSA+认证。新乡御知菜已取得食品生产许可证并通
过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、HACCP体系认证。
公司检测中心通过CNAS认证,为原料和成品的安全、质量稳定保驾护航。生产过程
安装食品操作监控系统,全程追溯进行成品质量控制管理;运输过程采用恒温的可
追溯冷链系统,保证产品质量稳定的同时实现产品运输的可追溯。
5、价值最大化优势
所谓价值最大化是从客户的视角看,公司拥有优化成本的竞争能力,能够扩展客户
的产品价值空间。公司在产品设计过程中,坚持总成本最低的产品设计理念,对成
本的精准控制体系覆盖采购、研发、生产、运营、客户使用、消费者体验全过程,
为客户创造最大价值,与合作伙伴实现共赢。与此同时,公司对产品不断创新,坚
守产品品质,提高产品的标准化程度,确保客户的客诉率不断降低,为客户提供最
大价值,以“与客户在一起”的经营理念,实现与客户间“共赢生态”的构筑。
三、公司面临的风险和应对措施
公司未来发展可能面临三大挑战,餐饮业复苏不确定带来的需求压力、B端市场竞
争加剧形成的销售压力,以及原材料波动带来的成本压力。
(1)挑战一:餐饮行业仍然未能全面复苏
餐饮供应链是需求拉动型产业。餐饮供应链的诞生与餐饮行业发展变革息息相关,
因此产业属于需求拉动型产业而不是供给推动型产业,供应链的发展严重依赖餐饮
行业的发展。虽然餐饮行业近十几年一直保持高速增长,但从2020年开始,受制于
外部环境影响,餐饮行业发展遭遇了巨大挑战。2024年以来,餐饮消费整体更趋于
理性,消费者对性价比追求愈发强烈,为了迎合消费者对性价比的追求,导致诸多
餐饮企业纷纷选择降价以吸引顾客,行业普遍存在“增收不增利”现象,餐饮行业
竞争加剧。从经营状况来看,2025年上半年餐饮业的复苏情况不及预期,预计2025
年下半年餐饮业仍然处于待复苏阶段。
在行业竞争加剧,利润下滑的背景下,部分餐饮企业迫于经营压力,存在逐步向供
应链压低价格以谋求利润的情况,这对以餐饮为核心业务的公司形成较大压力。
(2)挑战二:B端市场竞争加剧
长期以来,速冻面米制品企业竞争主要集中于C端市场,以三全食品、思念食品、
安井食品为代表的速冻食品企业已经形成了充分竞争的市场格局,但随着餐饮行业
集中化、连锁化和供应链社会化的发展,餐饮端速冻面米制品需求潜力较大,餐饮
半成品食材需求日益增强,餐饮端成为速冻面米新蓝海,部分企业开始关注B端市
场,B端市场竞争在不断加剧,而且预计未来这种竞争加剧会持续。
从行业竞争格局看,不少消费端速冻面米供应商也在逐渐将业务重心转向餐饮渠道
,如安井食品、三全食品等围绕餐饮市场进行产品开发和生产。大型速冻食品企业
逐渐把业务重点开始向B端转移,一方面是因为自身在传统C端业务遇到瓶颈,需要
开拓新的业务模式,另一方面也跟目前餐饮供应链产业不断成熟,行业规模不断扩
大有关。随着大型速冻企业的加入,未来B端市场竞争可能更为激烈,这为公司发
展带来了挑战。
(3)挑战三:原料价格波动带来的利润压力
公司生产所需的主要原材料为大宗农产品,包括面粉、糯米粉、食用油、白砂糖等
,原材料价格的波动直接影响公司的盈利。2025年上半年虽然部分产品价格相比20
24年有所下降,但整体看,成本压力依然存在,尤其是面粉等主要原材料已低位运
行很长一段时间。虽然公司也采取了一系列降低成本的措施,比如锁定价格、开拓
新供应渠道等,但整体来看,原料价格波动对公司经营利润的影响显著,原料价格
波动带来的利润压力仍然较大。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|鹤壁百顺源食品有限公司 | 30000.00| -| -|
|郑州登山观海餐饮管理有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|郑州四面河山餐饮管理有限公| 1000.00| -| -|
|司 | | | |
|郑州千味甄选供应链管理有限| 500.00| -| -|
|公司 | | | |
|郑州千味优选供应链管理有限| 800.00| -| -|
|公司 | | | |
|芜湖百福源食品有限公司 | 23000.00| -| -|
|新乡千味御知菜食品科技有限| 1000.00| -| -|
|公司 | | | |
|新乡千味央厨食品有限公司 | 44975.60| 1676.81| 94138.18|
|味宝食品(昆山)有限公司 | 2456.46| -| -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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