☆风险因素☆ ◇603128 华贸物流 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——湘财证券:传统业务保持稳定，期待工程物流和供应链贸易突破【2012-12-26】
预计公司2012-2014年每股收益为0.22元、0.25元和0.28元，11年营收规模总体呈小
幅增长态势，但受行业低迷及船运价格波动影响，公司毛利水平有所下滑，致使12年
盈利能力下滑较为显著。公司预估业绩对应当前股价动态PE分别为29倍、25倍和22倍
，相对物流行业均值，公司估值相对较高，最近的股价上扬使得公司价值体现相对充
分，我们首次覆盖公司，暂时给予公司“增持”评级。
中 性——东莞证券:经营规模有所扩大，但盈利下降【2012-10-24】
我们调整2012-2014年公司EPS分别为0.24元、0.35元、0.45元，对应PE分别为25.52
倍、17.72倍、13.78倍，参考目前物流板块整体约20倍的估值水平，给予公司中性的
投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 121｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-14 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜港中旅华贸国际物流股份有限公司（以下简称"本公司"、“华贸｜
｜ ｜物流”或"公司"）第二届董事会第四次会议经审议同意，本公司｜
｜ ｜与关联方唐山国丰钢铁有限公司（以下简称“国丰钢铁”）签订｜
｜ ｜《钢铁原料及产品购销协议》。20140614：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-14 ｜ 119106｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方唐山国丰钢铁有限公司,均昌有限公司,｜
｜ ｜港中旅财务有限公司等就购买商品,接受劳务,承租资产,拆入资 ｜
｜ ｜金等事项发生日常关联交易，预计交易金额为119106.0000万元.｜
｜ ｜20140614：股东大会通过 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-19 ｜ 3｜ ｜
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