☆公司大事☆ ◇601888 中国中免 更新日期：2025-04-05◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜392416.6｜ 5055.07｜10910.14｜ 28.39｜ 0.19｜ 1.74｜
｜ 03 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜398271.7｜ 3243.52｜ 5389.45｜ 29.94｜ 0.77｜ 0.43｜
｜ 02 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜400417.6｜ 6544.87｜ 7656.70｜ 29.60｜ 1.90｜ 0.24｜
｜ 01 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-03-｜401529.4｜13719.10｜12900.12｜ 27.94｜ 5.56｜ 1.41｜
｜ 31 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-04-04】
中国中免：4月3日获融资买入5055.07万元，占当日流入资金比例为16.81%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免4月3日获融资买入5055.07万元，占当日买入金额的16.81%，当前融资余额39.24亿元，占流通市值的3.32%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0350550716.00109101434.003924166484.002025-04-0232435197.0053894541.003982717202.002025-04-0165448673.0076567006.004004176546.002025-03-31137190981.00129001249.004015294879.002025-03-2883642689.00120904143.004007105147.00融券方面，中国中免4月3日融券偿还1.74万股，融券卖出1900股，按当日收盘价计算，卖出金额11.51万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额1720.43万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-03115140.001054440.0017204340.002025-04-02465234.00259806.0018089748.002025-04-011148170.00145032.0017887280.002025-03-313347120.00848820.0016819880.002025-03-281016565.00351177.0014657019.00综上，中国中免当前两融余额39.41亿元，较昨日下滑1.49%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-03中国中免-59436126.003941370824.002025-04-02中国中免-21256876.004000806950.002025-04-01中国中免-10050933.004022063826.002025-03-31中国中免10352593.004032114759.002025-03-28中国中免-36232748.004021762166.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-03】
中国中免今日股价现三连阳，这些ETF重仓持有该股
【出处】本站iNews【作者】机器人
4月3日收盘，中国中免涨0.3%，报收60.6元，今日股价走出三连阳，换手率0.48%，成交量936.45万股，成交额5.67亿元。根据本站iFind数据，重仓该股的ETF共有10只，其中持仓数量最多的ETF为富国中证旅游主题ETF，该ETF最新（2024-12-31）披露规模为22.06亿元。持仓中国中免的ETF如下表所示：ETF名称ETF代码持仓变动Q3持有数量(股)Q4持有数量(股)富国中证旅游主题ETF159766减仓56833305038030华夏中证旅游主题ETF562510减仓16469071479558富国中证消费50ETF515650增持8285871006387广发中证全指可选消费ETF159936增持91350118850工银瑞信中证消费龙头ETF159520增持4070076900易方达中证消费50ETF159798增持3210054500华宝消费龙头ETF516130增持3890053300华夏中证文娱传媒ETF516190增持3057149571国联安消费50ETF159670增持2350046400华夏中证全指可选消费ETF562580增持1180012500买ETF，就来本站！海内外都能投，部分品种支持T+0，点击查看>>
【2025-04-03】
机构评级|2家机构更新中国中免评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
4月3日，2家机构更新中国中免评级。中银证券发布关于中国中免的评级研报。中银证券给予中国中免“买入”评级，但未给出目标价。其预测中国中免2025年净利润为47.16亿元。国信证券发布关于中国中免的评级研报。国信证券给予中国中免“优于大市”评级，但未给出目标价。其预测中国中免2025年净利润为48.32亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共23家机构发布了中国中免的研究报告，预测2025年最高目标价为78.08元，最低目标价为56.30元，平均为69.16元；预测2025年净利润最高为66.46亿元，最低为46.58亿元，均值为51.49亿元，较去年同比增长20.67%。其中，评级方面，11家机构认为“买入”，5家机构认为“增持”，4家机构认为“推荐”，2家机构认为“优于大市”，1家机构认为“中性”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-04-03国信证券曾光优于大市4832000000.0000--2025-04-03中银证券李小民买入4716000000.0000--2025-04-02广发证券嵇文欣买入5017000000.0000--2025-04-01天风证券何富丽买入4713410000.0000--2025-04-01兴业证券代凯燕增持4729000000.0000--2025-04-01光大证券姜浩买入4966000000.0000--2025-04-01野村东方国际证券张影秋中性4658000000.000056.30002025-04-01中信证券姜娅买入4679000000.000068.00002025-03-31国泰君安刘越男增持4826000000.000078.08002025-03-31中泰证券郑澄怀买入5066000000.0000--2025-03-31平安证券胡琼方推荐5015000000.0000--2025-03-31太平洋王湛增持4951000000.0000--2025-03-31招商证券丁浙川增持4681000000.0000--2025-03-30西南证券陈柯伊买入5052360000.000075.64002025-03-30东吴证券吴劲草买入4978000000.0000--2025-03-30中国银河顾熹闽推荐5124520000.0000--2025-03-30华泰证券樊俊豪买入4686000000.000067.80002025-01-26长江证券赵刚增持5007000000.0000--2025-01-20方正证券李珍妮推荐5026000000.0000--2024-11-13德邦证券易丁依买入6424000000.0000--2024-11-11海通证券李宏科优于大市6646000000.0000--2024-11-01民生证券刘文正推荐6608000000.0000--2024-10-31东北证券李慧买入6031000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-03】
机构评级|中银证券给予中国中免“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
4月3日，中银证券发布关于中国中免的评级研报。中银证券给予中国中免“买入”评级，但未给出目标价。其预测中国中免2025年净利润为47.16亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共23家机构发布了中国中免的研究报告，预测2025年最高目标价为78.08元，最低目标价为56.30元，平均为69.16元；预测2025年净利润最高为66.46亿元，最低为46.58亿元，均值为51.55亿元，较去年同比增长20.81%。其中，评级方面，11家机构认为“买入”，5家机构认为“增持”，4家机构认为“推荐”，2家机构认为“优于大市”，1家机构认为“中性”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-04-03中银证券李小民买入4716000000.0000--2025-04-02广发证券嵇文欣买入5017000000.0000--2025-04-01天风证券何富丽买入4713410000.0000--2025-04-01兴业证券代凯燕增持4729000000.0000--2025-04-01光大证券姜浩买入4966000000.0000--2025-04-01野村东方国际证券张影秋中性4658000000.000056.30002025-04-01中信证券姜娅买入4679000000.000068.00002025-03-31国泰君安刘越男增持4826000000.000078.08002025-03-31中泰证券郑澄怀买入5066000000.0000--2025-03-31平安证券胡琼方推荐5015000000.0000--2025-03-31太平洋王湛增持4951000000.0000--2025-03-31招商证券丁浙川增持4681000000.0000--2025-03-30西南证券陈柯伊买入5052360000.000075.64002025-03-30东吴证券吴劲草买入4978000000.0000--2025-03-30中国银河顾熹闽推荐5124520000.0000--2025-03-30华泰证券樊俊豪买入4686000000.000067.80002025-01-27国信证券曾光优于大市4964000000.0000--2025-01-26长江证券赵刚增持5007000000.0000--2025-01-20方正证券李珍妮推荐5026000000.0000--2024-11-13德邦证券易丁依买入6424000000.0000--2024-11-11海通证券李宏科优于大市6646000000.0000--2024-11-01民生证券刘文正推荐6608000000.0000--2024-10-31东北证券李慧买入6031000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-03】
中国中免：4月2日获融资买入3243.52万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免4月2日获融资买入3243.52万元，占当日买入金额的20.79%，当前融资余额39.83亿元，占流通市值的3.38%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0232435197.0053894541.003982717202.002025-04-0165448673.0076567006.004004176546.002025-03-31137190981.00129001249.004015294879.002025-03-2883642689.00120904143.004007105147.002025-03-2797362802.00108702397.004043826145.00融券方面，中国中免4月2日融券偿还4300股，融券卖出7700股，按当日收盘价计算，卖出金额46.52万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额1808.97万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-02465234.00259806.0018089748.002025-04-011148170.00145032.0017887280.002025-03-313347120.00848820.0016819880.002025-03-281016565.00351177.0014657019.002025-03-27243321.00642617.0014168769.00综上，中国中免当前两融余额40.01亿元，较昨日下滑0.53%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-02中国中免-21256876.004000806950.002025-04-01中国中免-10050933.004022063826.002025-03-31中国中免10352593.004032114759.002025-03-28中国中免-36232748.004021762166.002025-03-27中国中免-11736556.004057994914.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-02】
建银国际：予中国中免“中性”评级 目标价下调至44港元
【出处】智通财经
建银国际发布研报称，中国中免(01880)去年第四季利润同比跌76%至3.68亿元人民币，主要是期内收入下跌及利润率收窄，第四季毛利率同比收窄3.5个百分点至28.5%。
该行料，截至2025财年年底，海南省将会成为自由贸易区，即使该地区旅游活动或逐渐复苏，但受到宏观经济环境持续疲软、以及谨慎的支出，将压抑免税销售表现。该行指，将集团今年及明年盈利预测分别下调1%及8%，其目标价由45港元下调至44港元，其评级为“中性”。
【2025-04-02】
清明假期倒计时，关注旅游板块数据催化
【出处】每日经济新闻
4月2日早盘，旅游ETF（562510）小幅上涨，成分股岭南控股强势涨停，首旅酒店、丽江股份、峨眉山A等股跟涨。
岭南控股近期发布2024年年度报告，公司归母净利润1.50亿元，同比增长116.08%；营业收入43.09亿元，同比增长25.43%。
申万宏源认为，旅游出行旺季逐渐拉开序幕。景区板块中，文旅资产融合有望提速，顺周期板块值得关注；企业开支及经营活动逐步恢复，商务客流有望逐步回暖。
旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，涵盖航空机场、旅游景区、酒店餐饮等几大出行消费产业链，持仓股包括中国中免、锦江酒店、宋城演艺、上海机场等旅游龙头股。
【2025-04-02】
中国中免：4月1日获融资买入6544.87万元，占当日流入资金比例为25.40%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免4月1日获融资买入6544.87万元，占当日买入金额的25.40%，当前融资余额40.04亿元，占流通市值的3.39%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0165448673.0076567006.004004176546.002025-03-31137190981.00129001249.004015294879.002025-03-2883642689.00120904143.004007105147.002025-03-2797362802.00108702397.004043826145.002025-03-2683320614.0099045614.004055165740.00融券方面，中国中免4月1日融券偿还2400股，融券卖出1.90万股，按当日收盘价计算，卖出金额114.82万元，占当日流出金额的0.42%，融券余额1788.73万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-011148170.00145032.0017887280.002025-03-313347120.00848820.0016819880.002025-03-281016565.00351177.0014657019.002025-03-27243321.00642617.0014168769.002025-03-26916986.001634356.0014565730.00综上，中国中免当前两融余额40.22亿元，较昨日下滑0.25%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-01中国中免-10050933.004022063826.002025-03-31中国中免10352593.004032114759.002025-03-28中国中免-36232748.004021762166.002025-03-27中国中免-11736556.004057994914.002025-03-26中国中免-16386020.004069731470.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-04-01】
机构评级|中信证券给予中国中免“买入”评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
4月1日，中信证券发布关于中国中免的评级研报。中信证券给予中国中免“买入”评级，目标价不超过68元。其预测中国中免2025年净利润为46.79亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共22家机构发布了中国中免的研究报告，预测2025年最高目标价为79.00元，最低目标价为67.80元，平均为73.70元；预测2025年净利润最高为76.60亿元，最低为46.79亿元，均值为56.13亿元，较去年同比增长31.54%。其中，评级方面，10家机构认为“买入”，6家机构认为“增持”，4家机构认为“推荐”，2家机构认为“优于大市”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-04-01中信证券姜娅买入4679000000.000068.00002025-03-31国泰君安刘越男增持4826000000.000078.08002025-03-31中泰证券郑澄怀买入5066000000.0000--2025-03-31平安证券胡琼方推荐5015000000.0000--2025-03-31太平洋王湛增持4951000000.0000--2025-03-31招商证券丁浙川增持4681000000.0000--2025-03-30西南证券陈柯伊买入5052360000.000075.64002025-03-30东吴证券吴劲草买入4978000000.0000--2025-03-30中国银河顾熹闽推荐5124520000.0000--2025-03-30华泰证券樊俊豪买入4686000000.000067.80002025-01-27国信证券曾光优于大市4964000000.0000--2025-01-26长江证券赵刚增持5007000000.0000--2025-01-20方正证券李珍妮推荐5026000000.0000--2024-11-13德邦证券易丁依买入6424000000.0000--2024-11-11兴业证券代凯燕增持5926000000.0000--2024-11-11海通证券李宏科优于大市6646000000.0000--2024-11-10广发证券嵇文欣买入6877000000.0000--2024-11-05中银证券李小民买入6721000000.0000--2024-11-01民生证券刘文正推荐6608000000.0000--2024-10-31野村东方国际证券张影秋增持6538000000.000079.00002024-10-31东北证券李慧买入6031000000.0000--2024-10-31光大证券姜浩买入7660000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-01】
中国中免：3月31日获融资买入1.37亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免3月31日获融资买入1.37亿元，占当日买入金额的32.34%，当前融资余额40.15亿元，占流通市值的3.42%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-31137190981.00129001249.004015294879.002025-03-2883642689.00120904143.004007105147.002025-03-2797362802.00108702397.004043826145.002025-03-2683320614.0099045614.004055165740.002025-03-2577837246.0083860675.004070890740.00融券方面，中国中免3月31日融券偿还1.41万股，融券卖出5.56万股，按当日收盘价计算，卖出金额334.71万元，占当日流出金额的0.54%，融券余额1681.99万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-313347120.00848820.0016819880.002025-03-281016565.00351177.0014657019.002025-03-27243321.00642617.0014168769.002025-03-26916986.001634356.0014565730.002025-03-251050335.00807950.0015226750.00综上，中国中免当前两融余额40.32亿元，较昨日上升0.26%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-31中国中免10352593.004032114759.002025-03-28中国中免-36232748.004021762166.002025-03-27中国中免-11736556.004057994914.002025-03-26中国中免-16386020.004069731470.002025-03-25中国中免-5749701.004086117490.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-31】
财报速递：中国中免2024年全年净利润42.67亿元
【出处】本站iNews【作者】机器人
3月29日，A股上市公司中国中免发布2024年全年业绩报告，其中，净利润42.67亿元，同比下降36.44%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，中国中免近五年总体财务状况尚可。具体而言，现金流、成长能力、营运能力一般，偿债能力优秀。净利润42.67亿元，同比下降36.44%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入564.74亿元，同比下降16.38%，净利润42.67亿元，同比下降36.44%，基本每股收益为2.06元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为762.60亿元，应收账款为6659.52万元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为79.39亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为586.48亿元。存在2项财务亮点根据中国中免公布的相关财务信息显示，公司存在2个财务亮点，具体如下：指标类型评述应收应收账款周转率平均为549.80(次/年)，公司收帐迅速。负债付息债务比例为6.77%，债务偿付压力很小。存在2项财务风险根据中国中免公布的相关财务信息显示，公司存在2个财务风险，具体如下：指标类型评述存货周转存货周转率平均为2.00(次/年)，存货变现能力较差。成长当期营收同比下降了16.38%，收入下滑较高。综合来看，中国中免总体财务状况尚可，当前总评分为2.46分，在所属的零售行业的73家公司中排名中游。具体而言，现金流、成长能力、营运能力一般，偿债能力优秀。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价盈利能力3.662.7434尚可资产质量2.042.5337尚可现金流1.411.9246一般成长能力4.231.9246一般营运能力1.481.7848一般偿债能力4.374.528很强总分3.022.4639尚可关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>>
【2025-03-31】
营收净利双降 中国中免境外寻增
【出处】北京商报
近日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）发布2024年财报。一方面，旗下海南离岛免税板块业绩持续承压；另一方面，其机场免税店业务正在持续增长。随着免税玩家不断涌入，中国中免也在加速布局境外免税店，试图找寻新的增量。
财报显示，中国中免实现营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；实现归属于上市公司股东的净利润42.67亿元，同比下降36.44%。
业绩下降的背后，是中国中免海南地区业务的持续承压。财报显示，2024年中国中免海南地区营业收入为288.92亿元，同比下降27.13%。据此前2023年财报，中国中免海南地区营业收入为396.5亿元，占总营收的约58.71%。而2024年其海南地区营收占总营收的约51.16%，同比下降7.55个百分点。
2024年海南离岛免税市场整体出现回落。海口海关数据显示，2024年海南离岛免税购物金额309.4亿元，同比下降29.3%；购物人数568.3万人次，同比下降15.9%；购物件数3308.2万件，同比下降35.5%。
中国中免方面表示，海南离岛免税销售承压与台风“摩羯”自然灾害、出境消费分流、国货品牌挤压免税市场份额以及客群更加追求性价比等因素有关。
虽然业绩依旧承压，但中国中免在海南离岛免税市场的份额仍在增长。报告期内，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店。中国中免方面表示，在海南离岛免税市场的优势地位进一步稳固，市场份额同比提升近2个百分点。
与海南地区业绩承压相比，中国中免机场免税业务在不断增长。中国中免方面表示，受益于免签国家范围持续扩容、过境免签政策不断优化和国际客运航班量的持续增加，公司境内出入境免税门店销售实现大幅增长。
不过境内免税赛道愈发拥挤，也让中国中免将目光投向境外市场以寻找增量。财报显示，2024年中国中免持续扩大境外业务版图，实现新加坡樟宜机场精品店、香港国际机场精品店、日本东京银座珠宝类品牌免税专柜以及斯里兰卡免税店开业。
资深旅游专家王兴斌认为，中国中免需要从供应链管理、渠道优化及价格策略等多维度提升竞争力，以巩固其在海南市场的优势地位。随着市场竞争愈演愈烈，包括中国中免在内的各家免税企业，亟待开拓新的业绩增长点。
【2025-03-31】
四年市值缩水逾6600亿元，中国中免去年净资产收益率历史最低，多家机构大举减持
【出处】证券时报网
近日中国中免(601888)发布公告，2024年实现营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；实现归母净利润42.67亿元，同比下降36.44%。公司经营活动产生的现金流量净额同比下降47.51%，主要是报告期内销售收款减少所致。
按季度来看，公司2024年业绩呈现出加速下滑的态势，2024年第二、第三、第四季度，分别下滑37.6%、52.53%、76.93%，其中第四季度利润同比降幅最大。公司的盈利能力也明显下降，去年第四季度销售毛利率为28.54%，创出2023年来最低。以净资产收益率来看，中国中免的困境更为凸显，2024年加权平均净资产收益率仅为7.88%，为历史同期最低。
需求承压是中国中免业绩下降的重要原因。根据海口海关数据，2024年全年，海口海关共监管海南离岛免税购物金额309.4亿元，同比下降29.3%。展望2025年公司业绩能否好转依然存疑。今年1—2月，海南离岛免税购物金额84.1亿元，同比下降13.3%。
部分机构也大幅下调中国中免未来业绩预期。其中，东吴证券最新预测公司2025年、2026年归母净利润分别为49.8亿元和57.6亿元，此前预测为60.2亿元和69.7亿元，分别下降17.28%和17.36%。银河证券最新预测公司2026年归母净利58.7亿元，1月初该机构预测净利67.2亿元，下降幅度达12.65%。
机构也大幅减持中国中免。2024年年报显示，前十大流通股东中有5家机构进行了减持，北上资金减持1212万股，4只基金减持近375万股。和历史高峰持股相比，北上资金的减持幅度夸张，此前一度持股超过2.79亿股，最新持股仅为7387.31万股，减持比例接近74%。机构持股比例也出现大幅下滑迹象，去年底剔除一般法人持股后机构持股占比11.17%，为历史同期最低。
机构配置比例大幅下降，一方面反映公司基本面，另一方面也决定了公司股价走势。自2021年以来，公司股价已连续下跌5年，其中2023年股价更是暴跌近51%。与历史巅峰相比，公司市值在短短4年左右时间里已缩水逾6600亿元。2021年2月份，中国中免市值一度逼近8000亿元大关，最新市值仅1200亿元出头。
目前中国中免的市盈率仍接近30倍，而机构一致预测明后两年净利增速只有10多个百分点。相比其他消费品，公司的估值明显偏高，尤其是在免税行业面临着日益激烈竞争的大背景下。上市公司、高管、控股股东似乎信心也不足。在股价连年下跌的过程中，上市公司没有回购，高管和控股股东也没有实施增持。
【2025-03-31】
中国中免跌超4% 去年营收净利双降 四季度净利同比下滑超七成
【出处】智通财经
中国中免(01880)跌超4%，截至发稿，跌4.21%，报47.8港元，成交额7224.8万港元。
消息面上，中国中免公布2024年业绩，收入564.74亿元，同比减少16.38%；公司权益股东应占净利润43.24亿元，同比减少36.32%；每股盈利2.0899元。其中第四季度实现营业收入134.53亿元，同比下滑19.46%；其中，2024年第四季度营业收入134.53亿元，同比下滑19.46%；归属股东净利润3.48亿元，同比下滑76.93%；扣非净利润2.71亿元，同比下滑81.42%。
根据海口海关数据，2024年全年，海口海关共监管海南离岛免税购物金额309.4亿元，同比下降29.3%。今年1-2月，海南离岛免税购物金额84.1亿元，同比下降13.3%。中信建投证券指出，海南地区虽然短期受消费环境影响，但公司持续投入资本开支提升物业价值，保证核心商圈的价值营造，为后续自贸港全岛封关后的零售行业大发展做充分准备，公司积极布局的市内免税店新政策出台也为国货走出去战略提供了基础。
【2025-03-31】
03月28日31个行业出现融资净买入，这些个股受融资客青睐！
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年03月28日，本站89个行业中，有31个出现融资净买入，化学原料、钢铁、工业金属、包装印刷、元件融资净买入居前，分别为4.0亿元、2.44亿元、1.69亿元、1.62亿元、1.35亿元。有58个出现融资净卖出，半导体、汽车零部件、通信服务、电力、IT服务融资净卖出居前，分别为5.15亿元、4.07亿元、3.86亿元、3.61亿元、3.54亿元。03月28日行业融资余额变动情况行业名称融资买入净额（亿）融资融券余额（亿）融资余额（亿）融券余额（亿）化学原料4.0134.99134.530.46钢铁2.44162.17160.931.24工业金属1.69353.71352.241.47包装印刷1.6254.6854.590.09元件1.35272.34271.340.99银行1.28567.07564.362.71贵金属1.2791.3290.950.37环境治理1.16142.27141.990.28化学制品1.03300.11299.270.84环保设备1.0123.0122.960.06汽车整车0.98403.95402.321.63建筑装饰0.85339.51338.80.71塑料制品0.72115.87115.580.29电子化学品0.61109.61109.240.37家居用品0.5639.0438.840.2影视院线0.5180.780.280.43医疗服务0.46180.98180.140.85物流0.3388.8488.430.41医疗器械0.32254.56253.411.14化学纤维0.3160.6860.450.23服装家纺0.2750.8550.610.24石油加工贸易0.23153.66153.310.34机场航运0.2165.6965.430.26种植业与林业0.2146.3746.120.26造纸0.233.7533.670.08保险0.16309.02308.350.67纺织制造0.1519.3919.380.02美容护理0.162.161.790.3中药0.06195.42194.530.89小金属0.02161.97161.230.74农产品加工0.0273.0172.750.26煤炭开采加工-0.02155.88154.691.19农化制品-0.03175.87175.230.63其他电子-0.0597.096.760.24厨卫电器-0.069.479.450.03油气开采及服务-0.0875.3875.110.27燃气-0.1225.5525.470.08光伏设备-0.12395.18394.031.15医药商业-0.1366.2265.870.34贸易-0.1326.3326.270.07公路铁路运输-0.1481.7981.550.24互联网电商-0.1622.9822.950.03工程机械-0.1792.4491.980.46养殖业-0.21126.99126.720.28生物制品-0.23221.52220.760.76多元金融-0.25151.98151.390.59其他社会服务-0.2637.437.310.09橡胶制品-0.2922.5922.520.07非金属材料-0.3124.2224.120.1计算机设备-0.32320.02319.380.64轨交设备-0.3752.1752.110.06风电设备-0.3976.1875.790.4教育-0.4223.6123.520.09旅游及酒店-0.4336.5436.350.19建筑材料-0.45116.16115.690.47小家电-0.4524.4524.290.17金属新材料-0.4678.778.440.26游戏-0.46132.95132.350.59饮料制造-0.4971.2870.790.49光学光电子-0.5366.56365.790.77专用设备-0.55250.05249.350.7食品加工制造-0.699.5899.090.49白色家电-0.62180.81180.020.8电机-0.6883.8983.520.36房地产-0.69301.85300.61.25黑色家电-0.6955.1554.580.57港口航运-0.79121.65121.170.48汽车服务及其他-0.8241.0740.760.31白酒-0.88345.0342.412.59零售-0.97186.96186.270.69能源金属-1.13150.45150.010.45其他电源设备-1.42109.44109.270.17电网设备-1.44205.5204.750.75化学制药-1.62370.22368.651.58自动化设备-1.68268.23267.231.0文化传媒-1.79232.13231.021.11消费电子-1.81378.39377.161.23电池-1.84468.61467.121.49军工电子-1.89214.35213.440.91军工装备-2.34466.46464.471.99软件开发-2.42601.26599.621.64通信设备-2.61514.55513.211.35通用设备-2.83322.65322.10.55证券-2.911208.941206.532.41IT服务-3.54559.14557.461.68电力-3.61437.41435.91.51通信服务-3.86207.75207.120.62汽车零部件-4.07470.01468.631.38半导体-5.151071.931067.884.06
融资客加仓居前的10只股票如下：03月28日融资净买入前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净买入额（亿）600989.SH宝丰能源3.820.793.03600126.SH杭钢股份5.553.082.47601899.SH紫金矿业3.792.11.69601127.SH赛力斯3.441.911.52600690.SH海尔智家2.21.091.11600418.SH江淮汽车2.911.881.03601658.SH邮储银行4.013.050.96603690.SH至纯科技3.732.970.77601128.SH常熟银行0.920.340.58600420.SH国药现代0.960.410.55
融资客减仓居前的10只股票如下：03月28日融资净卖出前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净卖出额（亿）603501.SH韦尔股份1.082.531.46600276.SH恒瑞医药1.722.670.95600415.SH小商品城1.061.780.71605208.SH永茂泰0.451.120.67688008.SH澜起科技1.41.970.56601100.SH恒立液压0.210.650.44600310.SH广西能源0.310.720.41603063.SH禾望电气0.520.90.38601888.SH中国中免0.841.210.37600150.SH中国船舶1.191.540.36
A股市场融券余额居前10的股票如下：03月28日融券余额前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融券余额（亿）600519.SH贵州茅台1.621.651.15600036.SH招商银行1.21.340.55600839.SH四川长虹0.831.180.43600010.SH包钢股份2.01.830.4600418.SH江淮汽车2.911.880.38600809.SH山西汾酒0.320.510.37601899.SH紫金矿业3.792.10.3601318.SH中国平安2.612.660.27600276.SH恒瑞医药1.722.670.26603000.SH人民网0.140.320.25
截止3月28日，上交所融资余额报9672.13亿元，较前一交易日减少-12.04亿元；深交所融资余额报9385.95亿元，较前一交易日减少减少元；两市合计19058.08亿元，较前一交易日减少-38.36亿元。
【2025-03-29】
中国中免：3月28日获融资买入8364.27万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免3月28日获融资买入8364.27万元，占当日买入金额的25.50%，当前融资余额40.07亿元，占流通市值的3.33%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2883642689.00120904143.004007105147.002025-03-2797362802.00108702397.004043826145.002025-03-2683320614.0099045614.004055165740.002025-03-2577837246.0083860675.004070890740.002025-03-24100362767.00118473891.004076914169.00融券方面，中国中免3月28日融券偿还5700股，融券卖出1.65万股，按当日收盘价计算，卖出金额101.66万元，占当日流出金额的0.26%，融券余额1465.70万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-281016565.00351177.0014657019.002025-03-27243321.00642617.0014168769.002025-03-26916986.001634356.0014565730.002025-03-251050335.00807950.0015226750.002025-03-24303898.00477554.0014953022.00综上，中国中免当前两融余额40.22亿元，较昨日下滑0.89%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-28中国中免-36232748.004021762166.002025-03-27中国中免-11736556.004057994914.002025-03-26中国中免-16386020.004069731470.002025-03-25中国中免-5749701.004086117490.002025-03-24中国中免-18236000.004091867191.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-29】
股东追踪|华夏沪深300ETF新进中国中免前十大流通股东，景顺长城鼎益混合(LOF)A退出
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期中国中免发布2024年报，十大流通股东发生了以下变化：1位股东新进，1位股东退出，5位股东减持。新进的流通股东中，华夏沪深300ETF本期持有773万股，占流通股比例0.37%。退出的前十大流通股东中，景顺长城鼎益混合(LOF)A上期持有898.4万股，占流通股比例0.43%。减持的股东中，香港中央结算有限公司本期较上期自持股份减持14.10%至7387万股；景顺长城新兴成长混合A本期较上期自持股份减持1.44%至2060万股；华夏上证50ETF本期较上期自持股份减持4.42%至1834万股；华泰柏瑞沪深300ETF本期较上期自持股份减持9.55%至1680万股；易方达沪深300ETF发起式本期较上期自持股份减持6.63%至1162万股。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持股份变动比例股份类型中国旅游集团有限公司10.41亿股50.3%不变流通A股香港中央结算(代理人)有限公司1.164亿股5.63%不变流通A股香港中央结算有限公司7387万股3.57%-14.10%流通A股中国证券金融股份有限公司5844万股2.82%不变流通A股景顺长城新兴成长混合A2060万股1%-1.44%流通A股华夏上证50ETF1834万股0.89%-4.42%流通A股华泰柏瑞沪深300ETF1680万股0.81%-9.55%流通A股中央汇金资产管理有限责任公司1185万股0.57%不变流通A股易方达沪深300ETF发起式1162万股0.56%-6.63%流通A股华夏沪深300ETF773万股0.37%新进流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
【2025-03-28】
营收净利双降，中国中免加速境外扩张寻增量
【出处】北京商报
3月28日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）发布2024年财报，报告期内，中国中免营业收入和净利润分别同比下降16.38%、36.44%。一方面，中国中免海南离岛免税板块业绩持续承压；另一方面，其机场免税店业务正在持续增长。随着免税玩家不断涌入，免税赛道的竞争愈发激烈，中国中免也在加速布局境外免税店，试图找寻新的增量。
海南地区营收下降27%
财报显示，中国中免实现营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；实现归属于上市公司股东的净利润42.67亿元，同比下降36.44%。
业绩下降的背后，是中国中免海南地区业务的持续承压。财报显示，2024年中国中免海南地区营业收入为288.92亿元，同比下降27.13%。据此前2023年财报，中国中免海南地区营业收入为396.5亿元，占总营收的约58.71%。而2024年其海南地区营收占总营收的约51.16%，同比下降7.55个百分点。
2024年海南离岛免税市场整体出现回落。海口海关数据显示，2024年海南离岛免税购物金额309.4亿元，同比下降29.3%；购物人数568.3万人次，同比下降15.9%；购物件数3308.2万件，同比下降35.5%。
中国中免方面表示，海南离岛免税销售承压与台风“摩羯”自然灾害、出境消费分流、国货品牌挤压免税市场份额以及客群更加追求性价比等因素有关。海南省采取优化政策、引导差异化经营、加快“免税+文旅”融合发展、发放消费券和开展促销活动等多项措施，对提振离岛免税市场发挥出积极作用。
虽然业绩依旧承压，但中国中免在海南离岛免税市场的份额仍在增长。中国中免方面表示，报告期内，中国中免在海南离岛免税市场的优势地位进一步稳固，市场份额同比提升近2个百分点。报告期内，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店。
与海南地区业绩承压相比，中国中免机场免税业务在不断增长。中国中免方面表示，受益于免签国家范围持续扩容、过境免签政策不断优化和国际客运航班量的持续增加，公司境内出入境免税门店销售实现大幅增长。同时，中国中免年内还中标10个机场及口岸免税项目经营权。
境外门店增加4家
随着利好政策相继出台，在新玩家不断涌入免税赛道的同时，老玩家也在快速扩张，中国中免正在寻找新的增长点。
3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。方案提出，支持在具备条件的城市口岸开设免税店。支持更多优质商户成为离境退税商店，推广购物离境退税“即买即退”服务措施。
利好政策也促使更多的新玩家加速布局免税市场。前不久，格力地产发布公告称，公司名称拟变更为“珠海珠免集团股份有限公司”，这一动作标志着格力地产正式向市场宣告其战略重心从房地产转向免税及大消费领域。作为免税市场的“老玩家”，中国出国人员服务有限公司（以下简称“国免”）也在加紧布局。近日，国免与厦门翔业集团联合打造的福州长乐国际机场出境免税店正式投入运营。
境内免税赛道愈发拥挤，也让中国中免将目光投向境外市场以寻找增量。财报显示，2024年中国中免持续扩大境外业务版图，实现新加坡樟宜机场精品店、香港国际机场精品店、日本东京银座珠宝类品牌免税专柜以及斯里兰卡免税店开业。
资深旅游专家王兴斌认为，在海南离岛免税市场整体承压的背景下，尽管中国中免在该板块中拥有较大份额，但随着免税企业的数量持续增加，中国中免仍将面临挑战。中国中免需要从供应链管理、渠道优化及价格策略等多维度提升竞争力，以巩固其在海南市场的优势地位。随着市场竞争愈演愈烈，包括中国中免在内的各家免税企业，亟待开拓新的业绩增长点。
【2025-03-28】
“免税茅”中国中免增长神话破灭，去年四季度净利跌超七成！股价跌跌不休
【出处】深圳商报
3月28日晚，中国中免(601888)披露年报，公司2024年实现营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；净利润42.67亿元，同比下降36.44%；基本每股收益2.06元。公司拟每10股派发现金红利10.5元（含税）。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降47.51%，主要是报告期内销售收款减少所致。
对于业绩下滑，中国中免的表述不多，“受市场环境及行业周期等多重因素影响”。
记者注意到，2024年，中国中免一季度净利为23.06亿元，同比微增0.25%，而四季度净利仅有3.48亿元，同比大幅下滑76.93%。
拉长周期来看，经历了2023年短暂的反弹后，中国中免再度遭遇业绩“双降”，并且盈利已经跌回到2019年的水平（2019年实现净利润46.32亿元）。
中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。
另一方面，频繁的高层变动无也给中国中免的未来增添了更多的不确定性。
2024年10月17日，中国中免发布人事变动公告，公司董事会近日收到董事长王轩的书面辞职报告。因工作调整，王轩申请辞去公司第五届董事会董事长职务，同时亦辞去公司第五届董事会战略与可持续发展委员会主席、提名委员会委员职务。辞职后，王轩将继续在公司担任第五届董事会董事、战略与可持续发展委员会委员职务。
与此同时，经中国中免董事会会议审议通过，同意选举范云军为第五届董事会董事长、刘昆为第五届董事会副董事长。
公开资料显示，范云军曾担任中国移动国际公司的总经理、北京移动的总经理，以及中国联合网络通信集团有限公司和中国卫星网络集团有限公司的副总经理和党组成员。2024年7月，范云军加入了中国旅游集团暨香港中旅（集团）有限公司，担任董事、总经理、党委副书记。
相比之下，王轩的职业生涯则更加专注于旅游零售领域。他曾在中国远望（集团）总公司担任企业管理部副总经理，并在中国免税品集团担任过多个职务，包括投资管理部总监、总经理助理、副总经理、党委委员、党委书记等。
事实上，中国中免在过去两年内已经历了三次董事长更替。
2023年2月3日，中国中免公告称，董事会收到董事长彭辉递交的书面辞职报告。彭辉因退休原因，申请辞去董事长、董事职务。辞职后，彭辉将不在公司及其控股子公司任职。经公司董事会会议审议通过，公司选举李刚为董事长、董事会战略委员会主席、董事会提名委员会委员。
然而，李刚在任上不到一年时间，便因病逝世。随后，2023年10月19日，中国中免董事会选举王轩为公司第五届董事会董事长，任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。随后，王轩担任中国中免董事长刚满一年，便因工作调整辞去职务。
或受业绩拖累，近几年来，中国中免在二级市场上的表现也不太理想。最新股价报61.61元/股，总市值1275亿元，较2021年的高点已跌超八成。
【2025-03-28】
中国中免聘任孙芳为副总经理
【出处】智通财经
中国中免(01880)发布公告，经本公司总经理提名并经董事会提名委员会审核同意，董事会于2025年3月28日召开的第五届董事会第二十二次会议上同意聘任孙芳女士为本公司副总经理，任期自董事会审议通过之日(即2025年3月28日)起至第五届董事会任期届满之日止。
【2025-03-28】
中国中免公布2024年年度权益分配预案 拟10派10.50元
【出处】本站【作者】机器人
本站财经讯 中国中免于3月29日发布公告，公司2024年年度权益分配预案内容如下：以总股本195247.55万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币10.50元，合计派发现金红利人民币20.50亿元，不送红股，不进行资本公积转增股本。 据中国中免发布2024年年度业绩报告称，公司营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；实现归属于上市公司股东净利润42.67亿元，同比下降36.44%；基本每股收益盈利2.06元，去年同期为3.25元。 中国旅游集团中免股份有限公司的主营业务是以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。公司的主要产品是烟酒批发零售、香化批发零售、精品批发零售、服饰批发零售、电子产品批发零售。（数据来源：本站iFinD）
【2025-03-28】
中国中免：2024年净利润为42.67亿元 同比减少36.44%
【出处】本站7x24快讯
中国中免公告，公司2024年营业收入为564.74亿元，同比减少16.38%，净利润为42.67亿元，同比减少36.44%。公司2024年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币10.5元(含税)。
【2025-03-28】
行业周报|零售指数跌-3.01%, 跑输上证指数2.61%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年3月24日-2025年3月28日，上证指数跌0.4%，报3351.31点。创业板指跌1.12%，报2128.21点。深证成指跌0.75%，报10607.33点。零售指数跌-3.01%，跑输上证指数2.61%。前五大上涨个股分别为万辰集团、小商品城、云南城投、富森美、浙江东日。
本周机构观点：
**国金证券本周观点**：
基本结论
一、微信小店有望开拓“社交”电商新模式腾讯通过微信小店探索的"社交+”电商模式，正在重构传统电商的流量逻辑。微信小店的核心突破在于将社交与消费场景深度融合：送礼物功能将送礼需求从传统社交互动转化为电商交易，同时通过微信生态内的“公私域联动”，形成流量高效复用。微信具备全域流量整合能力：微信小店以统一商品ID整合公众号、视频号直播、朋友圈广告等多入口流量，通过“公域导私域，私域反哺公域”的闭环机制，企业可在公域广告吸引用户后沉淀至私域，再利用私域消费数据提升公域搜索排名权重，形成流量倍增效应。
二、从人、货、场三要素看电商行业演进路径带来的是消费体验的不断升级及运转效率的不断提升。电商行业的演进实质是“人货场”关系的重构，经历三个阶段：1）PC互联网时代（1998-2012）：人：聚焦一二线城市用户，依赖标准化商品参数（如京东3C配置表）缩短决策链条。货：以低单价小商品和3C为主，物流网络初步覆盖核心城市。场：“货架展示+搜索比价”模式主导，淘宝旺旺、支付宝担保交易构建信任机制。2）移动互联网时代（2013-2018）：人：用户分层加剧，下沉市场被拼多多激活。货：非标品类崛起，拼多多通过社交变现推动白牌商品规模化流通。场：App成为核心入口，移动支付普及推动O2O融合，社交媒体（如微信拼团）重构流量分配逻辑。3）直播电商时代（2019-至今）：人：用户消费决策从理性比价转向情绪驱动。货：直播预售数据反向定制生产，生鲜类商品通过产地直发缩短物流链路。场：视频内容成为新交易入口，场景从“搜索式购物”转向“兴趣发现”。4）未来AI驱动方向：智能客服、AI生成广告素材、供应链预测系统将进一步提升运营效率，用户侧的沉浸式试穿、虚拟主播等应用尚处早期。
三、电商平台经营策略进阶：进入精细化运营的全域电商模式。当前电商行业进入存量竞争阶段，平台策略从单一模式转向“全域协同”，平台之间差异化缩小：综合电商平台（淘天、京东、拼多多）补足内容短板，社交电商平台（抖音、快手、微信小店）强化货架建设。竞争焦点的变迁：从低价战略转向改善营商环境，下沉市场成为必争之地。拼多多通过百亿补贴抢夺高线用户，淘天、京东跟进推出“百亿补贴”，但效果分化。
四、抖音电商成功启示：技术驱动与流量生态抖音电商的崛起验证了“技术+流量”双引擎对新模式的影响力。1）技术驱动的本质变革：传统电商算法逻辑为优化“搜索+支付”转化，抖音则预测用户需求并匹配内容，实时更新动态标签（如视频停留时长、互动率），冷启动商品通过爆款视频快速获客。2）流量生态的差异化构建：依托成熟的第三方物流体系，抖音规避自建物流成本，资源聚焦内容创新。抖音以“内容即货架”锚定消费决策短视频与直播覆盖娱乐、消费全场景，形成“种草-转化-复购”闭环。对比传统电商的“人找货”，抖音内容引流逻辑释放非计划性消费潜力，对新平台的启示：技术驱动为首要因素，其次要围绕自身流量生态进行产品建设。微信小店：需深挖社交关系链，开发“社群拼团”节日礼券等场景化功能，而非照搬货架模式。小红书：强化UGC社区信任价值，聚焦高净值用户的生活方式推荐。
投资建议
当前电商零售行业发展步入成熟期，规模角度来看较难实现快速增长，因此核心关注AI等新技术能否带来变现效率及成本端的优化提升，建议关注头部零售及互联网公司腾讯，快手等。
风险提示
宏观经济与消费需求波动风险；竞争加剧与成本攀升风险；行业监管趋严风险。
行业新闻摘要：
1：英国2月季调后核心零售销售同比增长2.2%，表现超出市场预期。
2：香港2024年私人写字楼空置率达到16.3%，同期落成量显著减少。
3：传统农业与新零售结合，推动农业产品创新消费模式。
4：数据显示，跨境电商在半托管模式下实现年增长率超过27%。
5：商务部强调将重点培育数字、绿色、智能等新型消费模式。
6：山东沂南启动春季消费季，以促进地方经济活力。
7：全国乘用车市场在3月实现零售115.4万辆，同比增长18%。
8：各项扩消费政策措施持续发力，推动消费活力。
9：即时零售市场扩容到家电领域，满足消费者多样化需求。
10：消费市场活力逐步显现，整体发展态势向好。
龙头公司动态：
1、小商品城：1）小商品城去年实现净利30.74亿元 持续引领全球贸易新趋势。
2、永辉超市：1）【实探】胖东来现象！永辉东莞首家调改店开业：又见大排长龙！员工平均工资涨超30%。2）一线员工平均涨薪一千多元！永辉超市北京第三家“学习胖东来”自主调改店开业，预计年中全国调改门店数量将达100家。3）永辉超市北京第三家“学习胖东来”自主调改店开业。4）“东北胖东来”接手永辉12家门店区域深耕乃成败关键。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-110.41%0.41%2025-03-120.13%-0.23%2025-03-13-0.57%-0.39%2025-03-141.85%1.81%2025-03-17-0.18%0.19%2025-03-18-0.67%0.11%2025-03-19-0.63%-0.10%2025-03-20-0.38%-0.51%2025-03-21-0.28%-1.29%2025-03-24-1.29%0.15%2025-03-25-0.89%-0.00%2025-03-261.07%-0.04%2025-03-27-0.26%0.15%2025-03-28-1.25%-0.67%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3128.542023-12-2921.78
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国中免-0.34%0.72%-27.11%小商品城13.28%16.73%74.21%供销大集-6.29%-11.84%38.86%永辉超市-6.82%-15.38%96.94%居然智家-3.39%-6.14%54.07%豫园股份-0.18%0.88%-1.89%万辰集团14.08%-1.59%216.86%孩子王-6.83%-7.75%102.32%百联股份0.22%-3.04%7.05%王府井0.44%4.31%4.31%爱施德-2.95%-6.87%13.25%重庆百货0.60%-2.83%18.48%美凯龙-2.57%-3.50%-7.34%格力地产-1.59%6.92%5.10%天音控股-4.18%-4.94%17.88%ST步步高-7.89%-2.70%17.80%富森美4.43%8.68%14.11%农产品-1.27%0.00%8.35%深赛格-4.68%-2.86%19.85%博士眼镜-4.13%-8.26%199.47%
【2025-03-28】
中国中免：3月27日获融资买入9736.28万元，占当日流入资金比例为27.68%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免3月27日获融资买入9736.28万元，占当日买入金额的27.68%，当前融资余额40.44亿元，占流通市值的3.32%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2797362802.00108702397.004043826145.002025-03-2683320614.0099045614.004055165740.002025-03-2577837246.0083860675.004070890740.002025-03-24100362767.00118473891.004076914169.002025-03-21150247794.00156655438.004095025293.00融券方面，中国中免3月27日融券偿还1.03万股，融券卖出3900股，按当日收盘价计算，卖出金额24.33万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额1416.88万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-27243321.00642617.0014168769.002025-03-26916986.001634356.0014565730.002025-03-251050335.00807950.0015226750.002025-03-24303898.00477554.0014953022.002025-03-21438922.00278190.0015077898.00综上，中国中免当前两融余额40.58亿元，较昨日下滑0.29%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-27中国中免-11736556.004057994914.002025-03-26中国中免-16386020.004069731470.002025-03-25中国中免-5749701.004086117490.002025-03-24中国中免-18236000.004091867191.002025-03-21中国中免-6464082.004110103191.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-27】
中国中免：3月26日获融资买入8332.06万元，占当日流入资金比例为24.80%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免3月26日获融资买入8332.06万元，占当日买入金额的24.80%，当前融资余额40.55亿元，占流通市值的3.33%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2683320614.0099045614.004055165740.002025-03-2577837246.0083860675.004070890740.002025-03-24100362767.00118473891.004076914169.002025-03-21150247794.00156655438.004095025293.002025-03-20111294552.00127361077.004101432937.00融券方面，中国中免3月26日融券偿还2.62万股，融券卖出1.47万股，按当日收盘价计算，卖出金额91.70万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额1456.57万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-26916986.001634356.0014565730.002025-03-251050335.00807950.0015226750.002025-03-24303898.00477554.0014953022.002025-03-21438922.00278190.0015077898.002025-03-20275968.00997248.0015134336.00综上，中国中免当前两融余额40.70亿元，较昨日下滑0.40%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-26中国中免-16386020.004069731470.002025-03-25中国中免-5749701.004086117490.002025-03-24中国中免-18236000.004091867191.002025-03-21中国中免-6464082.004110103191.002025-03-20中国中免-16944541.004116567273.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-26】
中国中免：3月25日获融资买入7783.72万元，占当日流入资金比例为24.74%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国中免3月25日获融资买入7783.72万元，占当日买入金额的24.74%，当前融资余额40.71亿元，占流通市值的3.35%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-03-2577837246.0083860675.004070890740.002025-03-24100362767.00118473891.004076914169.002025-03-21150247794.00156655438.004095025293.002025-03-20111294552.00127361077.004101432937.002025-03-19138406375.00182679188.004117499462.00融券方面，中国中免3月25日融券偿还1.30万股，融券卖出1.69万股，按当日收盘价计算，卖出金额105.03万元，占当日流出金额的0.34%，融券余额1522.68万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-03-251050335.00807950.0015226750.002025-03-24303898.00477554.0014953022.002025-03-21438922.00278190.0015077898.002025-03-20275968.00997248.0015134336.002025-03-19405376.001627838.0016012352.00综上，中国中免当前两融余额40.86亿元，较昨日下滑0.14%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-03-25中国中免-5749701.004086117490.002025-03-24中国中免-18236000.004091867191.002025-03-21中国中免-6464082.004110103191.002025-03-20中国中免-16944541.004116567273.002025-03-19中国中免-45563300.004133511814.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。
【2025-03-25】
中国中免：公司按照建立现代企业制度要求，持续推进市场化薪酬分配机制建设，不断完善薪酬管理制度
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站03月25日讯，有投资者向中国中免提问， 公司高管拿着五六百万的年薪，市值跌幅达85%，不作为让人心寒。
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司按照建立现代企业制度要求，持续推进市场化薪酬分配机制建设，不断完善薪酬管理制度。按照“业绩薪酬双对标”原则，对标行业优秀企业，制定经理层薪酬管理制度，建立业绩优先、兼顾公平、正向激励、持续发展的分配导向。按照市场通行做法设置固定薪酬、浮动薪酬和任期激励比例，其中基本薪酬根据岗位职级确定，绩效薪酬与公司整体业绩完成情况、部门业绩完成情况以及本人绩效考核结果挂钩，任期激励同任期考核结果强关联，形成激励与约束并重的管理机制，实现收入能增能减。 感谢您的关注?
〉慊鹘虢灰姿俜交ザ教ú榭锤?
【2025-03-25】
中国中免：软件及系统等，预计使用期限为2-10年
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站03月25日讯，有投资者向中国中免提问， 贵公司你好，2023年报上对符合资本化研发项目只列示了“系统开发”，能否进一步披露是何系统，以及形成的无形资产的摊销年限，谢谢
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司在经营管理过程中，为了更好的管理公司数据，提升会员管理水平等，需要进一步完善相关系统。关于无形资产的摊销方法，请参考2023年年度报告第114页，软件及系统等，预计使用期限为2-10年。感谢您的关注?
〉慊鹘虢灰姿俜交ザ教ú榭锤?
【2025-03-25】
中国中免：公司结合自身经营特色，向先进零售企业学习，创新并实践了一系列巩固自身优势的措施
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站03月25日讯，有投资者向中国中免提问， 贵公司，在新的一年里，是否可以学习或者借鉴一下行业内优秀的创新管理模式，如胖东来模式。希望公司能够重整旗鼓，借政策之东风，再次远帆起航。
公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司结合自身经营特色，向先进零售企业学习，创新并实践了一系列巩固自身优势的措施：1、不断拓宽商品边界：持续丰富国潮香化、家居百货、食品保健、运动休闲、数码电子等品类品牌，2024年，公司共引进超200个国际国内知名品牌，包括中免独家品牌20余个。2、“S店”（Super Service）项目：从2023年开始，对标一线品牌运营及服务标准开展“S店”项目，全面提升对客服务能力和水平，持续推进品类品牌优化升级，客户收获了良好的购物体验，未来还将继续扩大推广范围。3、海南“一盘货”模式：从中央仓库统一向门店调配货物，既能有效解决门店实际采购同销售情况不匹配的矛盾，还能进一步降低库存，落实降本增效。4、加强线上线下协同：聚焦市场、商品、会员等资源，通过私域一体化建设、会员精细化运营等提升转化率和复购率。 未来，公司还将持续关注数字化及人工智能带来的机会。感谢您的关注?
〉慊鹘虢灰姿俜交ザ教ú榭锤?
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