☆经营分析☆ ◇601888 中国中免 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以免税为主的旅游零售业务，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资
开发业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售业务 ｜2781366.31｜ --｜ -｜ 98.80｜
｜商业综合体投资开发业务 ｜ 105481.62｜ --｜ -｜ 3.75｜
｜分部间抵销 ｜ -71772.93｜ --｜ -｜ -2.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜免税商品销售 ｜2034280.26｜ 793656.48｜ 39.01｜ 72.26｜
｜有税商品销售 ｜ 718856.92｜ 94349.65｜ 13.12｜ 25.54｜
｜其他收入 ｜ 48512.65｜ 23230.19｜ 47.88｜ 1.72｜
｜其他业务 ｜ 13425.16｜ 11125.44｜ 82.87｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海南地区 ｜1503076.00｜ 305841.60｜ 20.35｜ 53.39｜
｜上海地区 ｜ 687019.19｜ 169691.06｜ 24.70｜ 24.41｜
｜其他地区 ｜ 611554.64｜ 435703.66｜ 71.25｜ 21.72｜
｜其他业务 ｜ 13425.16｜ 11125.44｜ 82.87｜ 0.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售业 ｜5576049.25｜1757268.30｜ 31.51｜ 98.74｜
｜其他业务 ｜ 71335.58｜ 51601.15｜ 72.34｜ 1.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜免税商品销售 ｜3866552.90｜1527349.05｜ 39.50｜ 68.47｜
｜有税商品销售 ｜1709496.35｜ 229919.25｜ 13.45｜ 30.27｜
｜其他业务 ｜ 71335.58｜ 51601.15｜ 72.34｜ 1.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海南地区 ｜2889184.19｜ 685684.70｜ 23.73｜ 51.16｜
｜上海地区 ｜1603469.45｜ 413668.85｜ 25.80｜ 28.39｜
｜其他业务 ｜1154731.19｜ 709515.90｜ 61.44｜ 20.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售业务 ｜3113625.15｜ --｜ -｜ 99.59｜
｜商业综合体投资开发业务 ｜ 81103.12｜ --｜ -｜ 2.59｜
｜分部间抵销 ｜ -68228.43｜ --｜ -｜ -2.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜免税商品销售 ｜2167045.66｜ 856250.54｜ 39.51｜ 69.31｜
｜有税商品销售 ｜ 915754.07｜ 159077.36｜ 17.37｜ 29.29｜
｜其他收入 ｜ 31628.00｜ 23411.17｜ 74.02｜ 1.01｜
｜其他业务 ｜ 12072.10｜ 9682.68｜ 80.21｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海南地区 ｜1678526.36｜ 366137.33｜ 21.81｜ 53.69｜
｜上海地区 ｜ 850034.18｜ 210369.16｜ 24.75｜ 27.19｜
｜其他地区 ｜ 585867.20｜ 462232.59｜ 78.90｜ 18.74｜
｜其他业务 ｜ 12072.10｜ 9682.68｜ 80.21｜ 0.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商品销售业 ｜6657568.78｜2087514.37｜ 31.36｜ 98.57｜
｜其他业务 ｜ 96441.68｜ 61555.90｜ 63.83｜ 1.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜免税商品销售 ｜4423121.08｜1746824.14｜ 39.49｜ 65.49｜
｜有税商品销售 ｜2234447.70｜ 340690.23｜ 15.25｜ 33.08｜
｜其他业务 ｜ 96441.68｜ 61555.90｜ 63.83｜ 1.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海南地区 ｜3965038.09｜1021413.04｜ 25.76｜ 58.71｜
｜上海地区 ｜1782123.36｜ 424223.66｜ 23.80｜ 26.39｜
｜其他业务 ｜1006849.01｜ 703433.57｜ 69.86｜ 14.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-09-30】
（一）季度经营情况简述
报告期内，公司坚持战略引领，在深耕免税业务的同时，持续深化“商品+场景+服
务”创新模式，紧跟消费者需求变化，持续创新消费场景，激发消费活力。
报告期内，海南区域各店深化“免税+文旅”场景融合，打造强大的首店矩阵，引
入泡泡玛特DIMOO“自然的形状”主题全国首展、迪士尼商店三亚首家快闪店，通
过“免税+体验+社交”的复合模式，将免税购物空间升级为可游、可玩、可分享的
文旅目的地。据海口海关公布数据显示，2025年9月海南离岛免税月度销售额同比
增长3.4%，喜获近18个月以来的正增长回归态势。
报告期内，公司于深圳、广州和成都三地的市内免税店全新开业，均采用“免税+
有税”的双轨经营模式，并深度融合属地文化及特色，打造“国际品质+本土特色
”深度融合的消费新场景，覆盖“境内+境外”双客群，有效激活消费潜力。公司
精心打造全新概念店cdf澳门新马路店开业，并全力推动建设澳门国际机场离境店
，进一步完善澳门市嘲度假村-景区-空港”的全链路战略布局。同时，兰州中川国
际机场有税项目高质量经营，为后续推广到更多机场及商业项目做出了优良示范。
此外，公司三亚国际免税城三期项目等工程均持续、稳步推进。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市深中免税品有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市中免招商免税品有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市中免免税品有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南省免税品有限公司 ｜ 17000.00｜ 5749.41｜ 448852.26｜
｜海南海航中免免税品有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜日上免税行(上海)有限公司 ｜ 842.67｜ 36648.70｜ 735890.99｜
｜广州南航中免免税品有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜大连保税区中免友谊航运服务｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中旅集团财务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国港中旅资产经营有限公司｜ 750.00｜ -｜ -｜
｜中国出国人员服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国免税品(集团)有限责任公｜ 1057953.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中免集团南京机场进境免税品｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中免集团三亚市内免税店有限｜ 238723.34｜ 60515.83｜ 1965672.91｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中免(海口)国际免税城有限公｜ 500000.00｜ -42355.36｜ 1238664.21｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中免日上互联科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中免投资发展有限公司 ｜ 728668.34｜ 34713.86｜ 1467582.75｜
｜中免国际有限公司 ｜ 287648.37｜ 103184.25｜ 3024137.95｜
｜上海长滩海港城商业有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海外轮供应有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海东航中免免税品有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜三亚中免棠畔投资发展有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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