☆公司大事☆ ◇601579 会稽山 更新日期：2025-04-17◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜15120.68｜ 2620.09｜ 1845.86｜ 0.03｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 15 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-04-｜14346.45｜ 2442.00｜ 3146.84｜ 0.03｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 14 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-04-16】
机构评级|中信证券给予会稽山“买入”评级
【出处】本站iNews【作者】机器人
4月16日，中信证券发布关于会稽山的评级研报。中信证券给予会稽山“买入”评级，目标价不超过16元。其预测会稽山2025年净利润为2.57亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共3家机构发布了会稽山的研究报告，预测2025年最高目标价为16.00元，最低目标价为12.69元，平均为14.35元；预测2025年净利润最高为2.57亿元，最低为2.25亿元，均值为2.37亿元，较去年同比增长20.80%。其中，评级方面，2家机构认为“买入”，1家机构认为“增持”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-04-16中信证券姜娅买入257000000.000016.00002025-04-06华鑫证券孙山山买入229000000.0000--2024-11-13东北证券李强增持225000000.000012.6900更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-16】
贵州将开展2025年酒车酒菜酒商联动促销活动；会稽山2025年销售目标增15%～20%
【出处】每日经济新闻
丨2025年4月16日星期三丨
NO.1贵州将开展2025年酒车酒菜酒商联动促销活动
4月14日，贵州省商务厅发布《关于2025年酒车酒菜酒商联动促销活动的公告》。公告显示，将于2025年4月至2026年3月(具体启动时间以活动平台公布为准)，开展新一轮酒车、酒菜、酒商联动促销活动。
据了解，个人消费者和大客户消费者(民营企业法人单位，以营业执照为依据)在参与活动的汽车零售企业购买7座及以下燃油或新能源乘用新车可参与活动。每台新车根据车架号最多可参与一次。购买新车单台车辆发票含税金额在10万元至100万元及以上的，可根据发票含税金额平价购买规定数量的优质酱酒，至少可平价购买12瓶，至多可平价购买66瓶。
点评：贵州商务厅推酒车酒菜酒商联动促销，或将有效刺激白酒消费。此活动有望提升相关白酒企业销量，对汽车销售亦有促进作用。白酒板块及汽车板块或受此消息提振，可关注市场反应。此举措或对整体消费市场产生积极影响，提振市场信心。
NO.2会稽山2025年销售目标增15%～20%
中国酒业协会4月15日消息，近期会稽山兰亭2025年度全国经销商大会在绍兴召开。会议提到，2024年，以兰亭为代表的黄酒高端化已取得显著突破。其中，兰亭增长100%以上，干纯18增长80%以上。同时，在年轻化方面，1743和一日一熏同步取得高速增长，其中1743同比增长70%以上，一日一熏同比增长476%。会稽山在会上提出规划和目标：2025年总体销售增长15%～20%。
点评：会稽山经销商大会释放积极信号，黄酒高端化战略成效显著。兰亭等高端产品高速增长，年轻化产品表现亮眼，展现公司产品结构优化成果。此消息或对公司市场表现形成正面支撑，黄酒板块关注度有望提升。整体而言，有利于提振消费信心，推动行业健康发展。
NO.3金徽酒发布“提质增效重回报”方案
4月14日，金徽酒发布了2025年度“提质增效重回报”行动方案。其中提到，自2016年上市以来，公司已经实施现金分红9次，累计现金分红11.68亿元，近三年(2022年-2024年)现金分红分别占归属于上市公司股东净利润的54.3%、60%、64%；同时，截至2025年3月5日，公司已完成此前披露的股份回购计划，累计回购1042.89万股，占总股本的2.0559%，回购金额达1.93亿元，用于员工持股或股权激励。
公司还提到，2025年，金徽酒将通过实施股权激励、控股股东增持等实际行动积极回报投资者，助力信心提振、资本市场稳定和公司高质量发展。
点评：金徽酒发布“提质增效重回报”行动方案，展现对投资者的重视。高比例分红、股份回购及股权激励等措施，不仅提振市场信心，更对公司股价形成有力支撑。整体而言，此举有助于资本市场稳定，凸显长期投资价值。
【2025-04-16】
会稽山：4月15日获融资买入2620.09万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，会稽山4月15日获融资买入2620.09万元，占当日买入金额的24.14%，当前融资余额1.51亿元，占流通市值的2.53%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1526200850.0018458578.00151206751.002025-04-1424419954.0031468405.00143464479.002025-04-1146014962.0053827330.00150512930.002025-04-1061935683.0035598237.00158325298.002025-04-0941229680.0036505014.00131987852.00融券方面，会稽山4月15日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3735，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-150.000.003735.002025-04-140.000.003780.002025-04-110.000.003828.002025-04-100.000.004095.002025-04-090.000.003723.00综上，会稽山当前两融余额1.51亿元，较昨日上升5.40%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-15会稽山7742227.00151210486.002025-04-14会稽山-7048499.00143468259.002025-04-11会稽山-7812635.00150516758.002025-04-10会稽山26337818.00158329393.002025-04-09会稽山4724723.00131991575.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-15】
会稽山：公司黄酒主要原料为糯米、小麦、水，采购的糯米小麦均符合国家食品安全标准，并严格执行非转基因标准
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站04月15日讯，有投资者向会稽山提问， 请问贵公司酿酒原料是否用转基因农作物？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司黄酒主要原料为糯米、小麦、水，采购的糯米小麦均符合国家食品安全标准，并严格执行非转基因标准，感谢您的关注！谢谢！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-04-15】
会稽山：4月14日获融资买入2442.00万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，会稽山4月14日获融资买入2442.00万元，占当日买入金额的20.12%，当前融资余额1.43亿元，占流通市值的2.37%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1424419954.0031468405.00143464479.002025-04-1146014962.0053827330.00150512930.002025-04-1061935683.0035598237.00158325298.002025-04-0941229680.0036505014.00131987852.002025-04-0845832936.0033553513.00127263186.00融券方面，会稽山4月14日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3780，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-140.000.003780.002025-04-110.000.003828.002025-04-100.000.004095.002025-04-090.000.003723.002025-04-080.000.003666.00综上，会稽山当前两融余额1.43亿元，较昨日下滑4.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-14会稽山-7048499.00143468259.002025-04-11会稽山-7812635.00150516758.002025-04-10会稽山26337818.00158329393.002025-04-09会稽山4724723.00131991575.002025-04-08会稽山12279399.00127266852.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-13】
白酒指数PE跌破20倍，金种子酒股价创4年新低
【出处】每日经济新闻
全球贸易冲突加剧导致本周市场出现巨震，白酒指数周跌2.24%，指数市盈率跌破20倍大关，处于历史估值低位。值得关注的是，在诸多白酒企业股价开始逐步企稳之时，金种子酒本周股价创了4年来新低，年内股价跌幅已达21.65%，股价表现在白酒行业垫底。
指数型基金托底白酒
在“对等关税”冲击市场的背景下，本周白酒指数波动明显加大，虽然指数周跌2.24%，但是个股股价分化严重，呈现龙头公司抗跌，二三线酒企大跌的特征。
据数据统计，本周有9只酒企股价实现上涨，其中，白酒公司占据5只，舍得酒业、山西汾酒周涨幅则均超1%，跑赢大盘和行业指数。回购利好和增持利好加持的茅台与五粮液，本周股价表现平稳，基本处于收平状态。
相较一线白酒企业，二三线白酒企业本周股价出现明显回调，酒鬼酒、珍酒李渡以及金种子酒周跌幅均超过5%，大幅跑输白酒指数。其中，金种子酒本周跌幅高达7.38%，股价于周中创下4年新低的9.77元/股，其年跌幅也超过20%，达到21.65%，为所有白酒公司最差。
在非白酒行业中，会稽山本周涨幅达到4.59%，表现较强，而兰州黄河、百威亚太周跌幅分别达6.51%和6.81%，股价表现低迷。
日前，公募基金年报披露完毕，从目前公募基金持仓来看，白酒在基金股票投资市值中占比5.11%，较2024年中时持仓占比下降0.76个百分点，延续2021年以来的下降趋势。而2024年底指数型基金（被动指数型+增强指数型）对白酒的持仓市值首次超过了主动型基金，指数型基金配置对白酒形成托底效果。
中低端策略或“拖累”金种子酒
作为徽酒“四朵金花”之一，在此轮白酒行业战略调整中，金种子酒似乎已经掉队，甚至是战略失败的典型代表。在同地区古井贡酒、迎驾贡酒以及口子窖经营保持稳定外，金种子酒却已经连续亏损4年，2024年净利润亏损可能会创下近年来新高。
有业内人士指出，在华润入主后，市场一度预期华润可以从管理团队、渠道拓展以及产品升级等各方面对金种子酒进行全面改造，从而摆脱亏损困境，但在2023年亏损幅度减少后，2024年又遭遇净利润大幅亏损，这与其中低端策略或许有关。
从近几年经营数据来看，金种子酒的毛利率一直偏低，去年前三季度毛利率不足40%，其毛利水平不仅显著低于同区域三大酒企，同时在整个白酒行业中，金种子酒的毛利率也处于行业倒数。
金种子酒毛利率始终较低，主要还是公司经营结构所致。金种子酒一直以中低端酒销售为主，截至2024年前三季度，金种子酒中低端营收占比已经超过70%。
2024年，金种子酒总经理何秀侠曾表示，虽然白酒的消费有些往下走，但这个调整期对金种子来说是一个很好的上车机会，如果白酒消费还像之前一样继续升级，可能很多企业的产品都会到600元以上，反而现在是100元和200元价格带是集中消费的场所，而金种子酒正好要做这部分，给了金种子一个现在上车的机会。显然，何秀侠的经营思维就是让金种子酒发力中低端白酒市场。
上述业内人士表示，白酒行业竞争越发激烈，每个白酒企业都在树立打造自身特色品牌，产品创新升级较差的金种子酒，仅想凭中低价格来抢占白酒市场的思维已经落伍。
【2025-04-12】
会稽山：4月11日获融资买入4601.50万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，会稽山4月11日获融资买入4601.50万元，占当日买入金额的21.52%，当前融资余额1.51亿元，占流通市值的2.46%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1146014962.0053827330.00150512930.002025-04-1061935683.0035598237.00158325298.002025-04-0941229680.0036505014.00131987852.002025-04-0845832936.0033553513.00127263186.002025-04-0722220625.0043351425.00114983763.00融券方面，会稽山4月11日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3828，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-110.000.003828.002025-04-100.000.004095.002025-04-090.000.003723.002025-04-080.000.003666.002025-04-070.000.003690.00综上，会稽山当前两融余额1.51亿元，较昨日下滑4.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-11会稽山-7812635.00150516758.002025-04-10会稽山26337818.00158329393.002025-04-09会稽山4724723.00131991575.002025-04-08会稽山12279399.00127266852.002025-04-07会稽山-21130770.00114987453.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-11】
华夏国证2000指数增强发起式A重仓股会稽山跌6.52%
【出处】本站iNews【作者】AI基金
4月11日收盘，会稽山跌6.52%，报收12.76元，换手率7.78，成交量3729.28万股，成交额4.85亿元。根据iFind相关数据，重仓该股的基金共有1只，其中持仓数量最多的基金为华夏国证2000指数增强发起式A，该基金最新（2024-12-31）披露规模为1313.92万元，4月10日净值报收0.9523，较上一交易日涨2.62%，近一月跌11.12%，近一年涨12.27%。持仓会稽山的基金如下表所示：基金名称基金代码持仓变动Q3持有数量(股)Q4持有数量(股)华夏国证2000指数增强发起式A018292新进--12100注：表中数据截止至2024年12月31日。从机构对该股的关注度来看，近6个月以来，累计共3家机构对会稽山作出评级。其中，1家机构“买入”，2家机构“增持”。平均目标价格为12.69元。（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-11】
会稽山：4月10日获融资买入6193.57万元，占当日流入资金比例为22.08%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，会稽山4月10日获融资买入6193.57万元，占当日买入金额的22.08%，当前融资余额1.58亿元，占流通市值的2.42%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-1061935683.0035598237.00158325298.002025-04-0941229680.0036505014.00131987852.002025-04-0845832936.0033553513.00127263186.002025-04-0722220625.0043351425.00114983763.002025-04-0335813595.0033760780.00136114563.00融券方面，会稽山4月10日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额4095，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-100.000.004095.002025-04-090.000.003723.002025-04-080.000.003666.002025-04-070.000.003690.002025-04-030.000.003660.00综上，会稽山当前两融余额1.58亿元，较昨日上升19.95%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-10会稽山26337818.00158329393.002025-04-09会稽山4724723.00131991575.002025-04-08会稽山12279399.00127266852.002025-04-07会稽山-21130770.00114987453.002025-04-03会稽山2052821.00136118223.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-11】
呼唤价值回归 黄酒龙头联手涨价
【出处】北京商报
为摆脱低利润率禁锢，黄酒头部品牌双双选择提价。近日，会稽山旗下纯正系列黄酒产品提价，提价幅度为1%—9%；此外，被称为“黄酒一哥”的古越龙山也将于4月22日起对旗下部分重点产品的售价进行调整，提价幅度为2%—12%。对于提价原因，会稽山方面将其归结于呼唤黄酒产品价值回归。
事实上，被视为呼唤价值回归进行的集体涨价，实则为打开利润空间之举。4月10日，北京商报记者走访北京部分终端市场发现，目前古越龙山、会稽山旗下多款黄酒产品售价区间约10—50元/瓶。终端价格长期盘踞中低端时，黄酒企业的利润空间被压缩。如今，伴随着头部两大黄酒品牌进行提价，未来黄酒的价值回归之路还有多长？
价值被严重低估
针对提价原因，古越龙山与会稽山都将此举视为呼唤黄酒产品的价值回归。会稽山方面表示，此次上调部分重点产品销售价格将对黄酒产品价值回归产生积极影响，但本次提价对公司销售量的影响具有不确定性，对公司未来业绩产生的影响尚存在不确定性。此外，古越龙山方面表示，本次上调部分重点产品销售价格，有助于提升黄酒品类的市场价值认同。
山东省个体私营企业协会酒业分会秘书长欧阳千里表示，目前黄酒价值与其历史文化不匹配，价值被严重低估。黄酒企业此时选择提价，在提升营收的同时增加利润，也给众多品牌力较弱的黄酒留下更多空间。
上一次古越龙山与会稽山共同提价，还是在2016年。北京商报记者整理资料发现，会稽山分别于2016年5月、12月发布提价公告，针对旗下包括纯正五年系列产品、部分普通坛酒以及东风系列壶装黄酒产品等多款产品进行提价，提价幅度为5%—15%。同年，古越龙山也相继进行了提价。据悉，古越龙山分别在2016年3月、5月发布提价公告，涉及产品包括部分普通坛酒、传统型500ml三年陈系列产品以及五年陈系列产品，涨价幅度为5%—14%。
酒类营销专家蔡学飞指出，黄酒本身品类溢价不高，而最近几年，材料、人工等运营成本不断走高，影响了黄酒企业的产品利润，适当地涨价可以缓解黄酒企业的经营压力。
以古越龙山为例，在面对低端产品拉低毛利、难以走出核心市场等诸多问题之下，企业已经连续四年未能实现经营目标。对于黄酒企业而言，古越龙山所面对的问题仅仅是黄酒企业生存现状的一个缩影。
如果说呼唤黄酒产品价值回归是此轮黄酒涨价潮的长线目标，那么通过优化产品价格体系与结构从而提升利润空间，则成为此轮涨价潮的短线成效。
东北证券食品饮料团队表示，黄酒行业可类比过去的白酒行业，在行业销量下行、中小企业出清的背景下，头部企业通过产品结构升级提升市场份额、增强盈利能力。
内卷之下的出路
对于黄酒而言，呼唤产品价值回归似乎并非单纯通过提价便可以解决。在当下内卷升级的黄酒赛道，无论是像古越龙山、会稽山这样的头部企业，抑或其他中小型企业，在行业高压竞争之下，仍面临着诸多挑战。
《中国酒业“十四五”发展指导意见（征求意见稿）》显示，2025年黄酒行业产量240万千升，比“十三五”末增长50%，年均递增8.4%；销售收入达到250亿元，比“十三五”末增长38.9%，年均递增6.8%；实现利润50亿元，比“十三五”末增长138.1%，年均递增18.9%。
蔡学飞指出，黄酒是中国特有的酒种，历史悠久、文化属性强，还具有利口性与健康性等特点，有着不错的发展前景。但黄酒也面临着社交性不足、价值感不高等品类发展问题，黄酒的价值提升更多的还是应该从品牌文化、黄酒品类的价值挖掘以及消费场景的引导方面，单纯地提价对于黄酒的发展作用不大。
为满足社交性需求，部分黄酒品牌曾推出各种形式产品以满足不同场景消费需求。据北京商报记者不完全统计，此前塔牌黄酒曾推出黄酒冰棒；古越龙山与梅见战略签约推出“无问西东”联名产品；古越龙山打造“古越龙山·慢酒馆”，推出黄酒与咖啡融合产品。
伴随着部分场景的进一步开拓，未来对于黄酒赛道而言，或许价值回归的终极目标在于深度贴近消费者，中国酒业协会执行理事长王琦表示，黄酒企业要突破中老年消费群体为主的格局、传统的销售区域、固有经营理念以及低端酒的市场认知误区。同时，黄酒产业发展客观上必须进行新旧动能转换、产业转型升级，高度重视研究市场，潜心把市场口碑做到大众叫好，推动企业跨越式发展。
【2025-04-10】
时隔九年头部再涨价 黄酒“冲高”胜算几何
【出处】北京商报
为摆脱低利润率禁锢，黄酒头部品牌双双选择提价。4月10日，北京商报记者走访北京部分终端市场发现，目前古越龙山、会稽山旗下多款黄酒产品售价区间约10—50元/瓶。终端价格长期盘踞中低端时，黄酒企业的利润空间被压缩。基于此，黄酒两大龙头企业古越龙山、会稽山纷纷针对旗下多款产品采取提价措施。对于提价效果，会稽山方面将其归结于呼唤黄酒产品价值回归。
事实上，被视为呼唤价值回归进行的集体涨价，实则是为打开利润空间之举。以古越龙山为例，在面对低端产品拉低毛利、难以走出核心市场等诸多问题之下，企业已经连续四年未能实现经营目标。对于黄酒企业而言，古越龙山所面对的问题仅仅是黄酒企业生存现状的一个缩影。如今，伴随着头部两大黄酒企业进行提价，未来黄酒的价值回归之路还有多久？
部分产品争相涨价
据了解，自4月22日起，“黄酒一哥”古越龙山将针对旗下部分重点产品的销售价格进行调整。其中，彩包花雕（加饭）系列黄酒产品提价幅度为2%—5%，清醇三年系列黄酒产品提价幅度为4%—8%，部分坛酒系列黄酒产品提价幅度为8%—9%，部分五年陈系列黄酒产品提价幅度为5%—12%，部分青花醉产品提价幅度为2%—5%，女儿红桶装酒系列黄酒产品提价幅度为3%—5%，女儿红老酒系列黄酒产品提价幅度为2%—5%。
无独有偶，稳坐黄酒“第二把交椅”的会稽山也同步宣布提价。据悉，自4月1日起，会稽山旗下纯正系列黄酒产品提价幅度为4%—5%，三年陈系列黄酒产品提价幅度为6%—9%，坛装系列、花雕系列黄酒产品提价幅度为1%—9%。
针对提价原因，古越龙山与会稽山都将此举视为呼唤黄酒产品的价值回归。会稽山方面表示，此次上调部分重点产品销售价格将对黄酒产品价值回归产生积极影响，但本次提价对公司销售量的影响具有不确定性，对公司未来业绩产生的影响尚存在不确定性。此外，古越龙山方面表示，本次上调部分重点产品销售价格，有助于提升黄酒品类的市场价值认同。
山东省个体私营企业协会酒业分会秘书长欧阳千里表示，目前黄酒价值与其历史文化不匹配，价值被严重低估。黄酒企业此时选择提价，在提升营收的同时增加利润，也给众多品牌力较弱的黄酒留下更多空间。
追溯到上一次古越龙山与会稽山共同提价，还是在2016年。北京商报记者整理资料发现，会稽山于2016年5月、12月发布提价公告，针对旗下包括纯正五年系列产品、部分普通坛酒以及东风系列壶装黄酒产品等多款产品进行提价，提价幅度为5%—15%。同年，古越龙山也相继进行了提价。据悉，古越龙山在分别在2016年3月、5月发布提价公告，涉及产品包括部分普通坛酒、传统型500ml三年陈系列产品以及五年陈系列产品，涨价幅度为5%—14%。
酒类营销专家蔡学飞指出，黄酒本身品类溢价不高，而最近几年，材料、人工等运营成本不断走高，影响了黄酒企业的产品利润，适当地涨价可以缓解黄酒企业的经营压力。
提升利润率
如果说呼唤黄酒产品价值回归是此轮黄酒涨价潮的长线目标，那么通过优化产品价格体系与结构从而提升利润空间，则成为此轮涨价潮的短线成效。
东北证券食品饮料团队表示，黄酒行业可类比过去的白酒行业，在行业销量下行、中小企业出清的背景下，头部企业通过产品结构升级提升市场份额、增强盈利能力。
对于黄酒企业及旗下产品而言，伴随着运营成本提升，利润空间正不断被压缩。会稽山方面表示，基于人工和企业运营成本等上涨因素，结合目前公司产品市场供需状况，经公司研究并审慎考虑后决定，对公司部分重点产品的销售价格进行调整。
不仅是会稽山，作为黄酒行业头部企业，古越龙山也同样面临着增收不增利的境遇。据2024年财报数据，去年全年，古越龙山实现营收19.36亿元，同比增长8.55%；实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比下滑48.17%。
尽管从业绩表现上来看，古越龙山营收呈现正增长，但对比此前规划的目标尚存差距。公开报道显示，在规划2024年全年业绩时，古越龙山董事长孙爱保曾表示，2024年一定会努力实现酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上，确保营收超过20亿元。而此次也是其连续四年未能实现经营目标。
无论是古越龙山还是会稽山，虽然在行业内卷之下业绩承压的底层逻辑各不相同，但却都逃不过成本增加的命运。
财报数据显示，2024年会稽山销售费用从上年同期的2.07亿元提升至3.32亿元，同比提升60.25%。对于销售费用大幅度提升，会稽山方面表示主要系于销售人员直供薪酬、线上推广费用、广告以及促销费用投入增加所致。
与会稽山营销费用提升摊薄利润不同的是，古越龙山酒类业务营业成本呈双位数增长，达11.64%。财报数据显示，2024年全年古越龙山中高档酒、普通酒营业成本同比分别提升13.23%、8.78%，分别高于同期营收增幅12.47%、5.1%。在营业成本提升的影响下，古越龙山毛利率逐渐承压。据2024年年报，古越龙山酒类业务毛利率下降0.69个百分点，其中中高档酒毛利率下降0.37个百分点，普通酒毛利率下降2.75个百分点。
广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示，由于市场容量有限、市场拥挤度高，因此黄酒行业目前十分“内卷”。同时，黄酒产品同质化问题明显，整体利润相对较低。
内卷之下的出路
对于黄酒而言，呼唤产品价值回归似乎并非单纯通过提价便可以解决的。在当下内卷升级的黄酒赛道，无论是像古越龙山、会稽山这样的头部企业，抑或其他中小型企业，在行业高压竞争之下，仍面临着诸多挑战。
根据《中国酒业“十四五”发展指导意见（征求意见稿）》显示，2025年黄酒行业产量240万千升，比“十三五”末增长50%，年均递增8.4%；销售收入达到250亿元，比“十三五”末增长38.9%，年均递增6.8%；实现利润50亿元，比“十三五”末增长138.1%，年均递增18.9%。
蔡学飞指出，黄酒是中国特有的酒种，历史悠久、文化属性强，还具有利口性与健康性等特点，有着不错的发展前景。但是黄酒依然面临着社交性不足、价值感不高等品类发展问题，黄酒的价值提升更多的还是应该从品牌文化、黄酒品类的价值挖掘以及消费场景的引导方面，单纯地提价对于黄酒的发展作用不大。
为满足社交性需求，部分黄酒品牌曾推出各种形式产品以满足不同场景消费需求。据北京商报记者不完全统计，此前塔牌黄酒曾推出黄酒冰棒；古越龙山与梅见战略签约推出“无问西东”联名产品；古越龙山打造“古越龙山·慢酒馆”推出黄酒与咖啡融合产品。
伴随着部分场景的进一步开拓，未来对于黄酒赛道而言，或许价值回归的终极目标在于深度贴近消费者，中国酒业协会执行理事长王琦表示，黄酒企业要突破中老年消费群体为主的格局、传统的销售区域、固有经营理念以及低端酒的市场认知误区。同时，黄酒产业发展客观上必须进行新旧动能转换、产业转型升级，高度重视研究市场，重视营销，更加注重自身管理，静下心来把产品服务做到“自我感动”，潜心把市场口碑做到大众叫好，推动企业跨越式发展。
【2025-04-10】
会稽山：金雪泉先生不再担任公司董事会秘书职务
【出处】证券日报网
证券日报网讯4月10日晚间，会稽山发布公告称，公司董事会近日收到公司副总经理、董事会秘书金雪泉先生递交的辞去公司第六届董事会秘书职务的报告，金雪泉先生因工作调整原因向董事会申请不再担任公司董事会秘书职务。
【2025-04-10】
黄酒龙头企业交出2024年答卷，全国化、高端化、年轻化答得如何
【出处】每日经济新闻
“近年来，黄酒行业面临地域消费的局限性、产品低价竞争以及消费者认知度下降等压力，行业规模和盈利水平增长缓慢。”金枫酒业2024年年报中的这一句话，凸显了整个黄酒产业当前的现状和困境。
作为中国最古老的酒种，2023年全国黄酒生产企业销售收入为210亿元。产业规模小、影响力有限，市场高度集中在江浙沪，黄酒产业急需破局发展。
于是，全国化、高端化、年轻化成为黄酒产业近年发展的重要战略，当前行业在这三方面的进展如何？龙头企业们又交出了怎样的答卷？针对三家黄酒上市酒企古越龙山、会稽山、金枫酒业最新财报，《每日经济新闻·将进酒》记者进行了解析，并采访了相关企业，试图呈现行业破解这三大难题的最新情况。
消费市场高度集中于江浙沪区域
“黄酒主要消费市场依然集中于长三角地区”“市场全国化推进艰难”，金枫酒业在2024年报中表示。
确实如金枫酒业年报所说，即使作为行业龙头的这几家上市黄酒企业，目前江浙沪之外省份的收入占比仍偏低。
古越龙山去年“其他地区”收入为7.76亿元，收入占比为40.74%。2023年，其他地区收入占比为38.35%。会稽山去年其他地区收入为1.67亿元，占比为10.56%。金枫酒业对应收入为2821万元，收入占比为4.98%。相较2023年，三家酒企去年其他地区收入和占比都实现了增长。
由于产业整体规模偏小，还未更多走出江浙沪，黄酒产业全国化依然迫在眉睫。
“持续推进全国化战略。”作为行业龙头，古越龙山在2024年年报中表示，公司北拓西进全面“补空白、扫盲点、拓网点”，填补北方22个地级市空白市场。古越龙山还表示，公司在全国所有省会城市和直辖市建立了产品销售网点，构建形成国内成熟市场、国内非成熟市场（外围市场）、海外市场，逐步形成深度全国化、聚焦省会及发达城市和百强县、聚焦核心省份、聚焦重点市场的销售布局。
古越龙山正通过开设品鉴馆，来实现全国化布局。今年3月下旬，石家庄古越龙山绍兴酒品鉴馆正式开业，这也是河北第二家品鉴馆。古越龙山在年报中披露，其累计开设品鉴馆（慢酒馆）61家，其中2024年新增7家。为继续拓展全国市场，古越龙山还规划，今年计划新开品鉴馆10家以上，招商100家以上。
会稽山核心市场是浙江省，去年省内收入在公司占比达六成，非江浙沪地区营收只占总营收的10.56%。不过，会稽山在年报中还是特别强调了“全国化”战略。其建立了全国性的销售渠道，覆盖了全国20余个省会城市、直辖市及自治区。
此前，会稽山在内部成立了全国化事业部。对于公司全国化事业部今年的重点工作及相应规划，会稽山方面4月9日向《每日经济新闻·将进酒》记者表示，事业部今年工作重点是“会稽山黄酒中国行”等活动。
金枫酒业去年在上海市内的销售收入占比约七成，江苏市场占比超两成。目前，江浙沪营收占比高达95%以上，金枫酒业在谈到全国化话题的时候，显得似乎底气不足。
在公司业绩说明会中，《每日经济新闻·将进酒》记者以投资者身份提问其全国化布局。金枫酒业董事长祝勇回应称，公司目前核心市场还是在上海大本营。未来会依托上海基地市场、江苏重点市场，逐渐向皖南、苏北、江浙布局，打造华东板块化市场。
整体售价水平不高，平均收入约10元/500ml
面临地域消费的局限性、产品低价竞争以及消费者认知度下降等压力，黄酒行业近年来规模和盈利水平增长缓慢。因此，高端化也是行业的一大趋势。
《中国酒业“十四五” 发展指导意见》提出了黄酒“高端化、年轻化、时尚化” 发展方向。
目前，黄酒整体售价水平仍不高。
以古越龙山为例，2024年，公司中高档酒营收为13.98亿元，对应销量5.50万吨，吨价2.54万元。以此粗略计算，古越龙山每500ml酒收入为12.7元。会稽山中高档酒营收为10.65亿元，对应销量5.3万吨，吨价约2万元。金枫酒业中高档酒对应营收为4.69亿元，销量为3.29万吨，吨价约1.43万元。
近年来，各家酒企都加大了高端产品的布局和销售，相应成效如何？又将如何继续推进高端化？
金枫酒业在年报中称，2024年，公司聚焦石库门、金色年华等核心品牌，着力加强高端酒行、高端餐饮和市外渠道的布局，积极挖掘私域团购等资源，重振高端产品销售推力，全年高端产品收入同比增加9.08%。
关于对高端市场的主要策略，金枫酒业向《每日经济新闻·将进酒》记者回复称，公司集中资源深耕终端，积极开拓高端餐饮核心店、打造酒行陈列终端，通过开展高端品鉴会等活动，在提升品牌、产品知晓度的同时挖掘终端的私域资源，尝试拓展专业团购、礼品经销商等。
古越龙山在2024年年报中称，其新成立国酿事业部，重点做“只此青玉”高端大单品，“只此青玉”销量实现较好增长。2025年，公司将推动国酿事业部高效运转，打造以“国酿”“青花醉” 系列为代表的核心高端产品，巩固和壮大不同层次的产品系列。
会稽山则以兰亭系列推进高端化。今年3月成都全国糖酒会期间，公司还发布了兰亭相关新品。但目前公司未披露兰亭品牌的相关销售数据。
会稽山向记者表示，兰亭系列的研发基于深度消费者洞察，聚焦健康化升级、酒体创新、价格带卡位三大核心需求。其中，价格带卡位方面，“兰亭系列定位在数百元区间，填补国产高端黄酒市场空白”。
针对年轻化推出众多新品，但还需“叫好又叫座”
古老的黄酒要如何去吸引追求时尚的年轻人，几家上市黄酒企业纷纷就此破题。
去年以来，会稽山的一日一熏气泡黄酒、古越龙山的无高低和咖啡黄酒等受到外界关注。
年轻化方面，古越龙山在年报中表示，公司迎合年轻化、时尚化，推出突破传统黄酒消费理念的跨界产品。顺应健康养生和低度酒趋势，开发适合不同人群的新产品，如糯米威士忌及咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化新酒饮系列，在高度酒、露酒、黄啤等新方向上寻求突破，创造新增量。
无高低产品的销售情况如何？在业绩说明会上，《每日经济新闻·将进酒》记者以投资者身份进行了提问，古越龙山总经理马川对此回应称，截至2024年底，公司无高低产品销售超过200万瓶。
“黄酒消费面临由传统老年消费人群向青壮年新消费人群迭代，出现黄酒消费向多样化、差别化、时尚化多元发展趋势。”金枫酒业在年报中表示，公司将不断丰富产品类型与风味，以前瞻性的视野，向市场推出年轻化、时尚型大众消费的各类产品，培育并形成公司新的增长点。公司还表示，将做好“金色年华”新口味、新包装相关储备，寻求年轻化产品的创新方向。
金枫酒业向《每日经济新闻·将进酒》记者表示，公司始终在不断推进旗下各品牌年轻化工作。金色年华是公司的核心品牌之一，年轻化调性，一方面将通过技术创新，开发新工艺、新口味、新包装等推进新品储备，另一方面借力新媒体平台，通过更具活力的品牌营销、创新消费场景，推进品牌年轻化工作。
对此，会稽山在回应记者采访时表示，产品“聚焦年轻消费市场，从产品研发到营销推广均围绕年轻群体偏好展开”，其中产品创新方面，推出了罐装和柠檬风味，后续还在研发其他果味、风味产品。
黄酒企业跨界新品确实不少，也出现了网络出圈的产品，但能不能真正打动Z世代年轻人，打破“叫好不叫座”的怪圈，还有待进一步观察。
【2025-04-10】
会稽山更换董秘：副董事长之子、“90后”傅哲宇接任
【出处】每日经济新闻
4月10日晚，会稽山公告称，公司董事会近日收到公司副总经理、董事会秘书金雪泉先生递交的辞去公司第六届董事会秘书职务的报告，金雪泉因工作调整原因向董事会申请不再担任公司董事会秘书职务。公司董事会对金雪泉先生在担任董事会秘书期间所做的工作表示感谢。
与此同时，会稽山董事会同意聘任傅哲宇为公司董秘。据公司披露，傅哲宇为公司董事、副董事长傅祖康之子。
简历显示，傅哲宇1990年12月出生，毕业于伦敦国王学院，学士学位。其曾历任普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计部审计员、新时代证券股份有限公司投行部经理、华金证券股份有限公司投行部高级经理、中原证券股份有限公司投行部高级经理、上海宝鼎投资管理有限公司基金部高级经理。
《每日经济新闻.将进酒》记者注意到，傅祖康为会稽山的“元老”，其曾任职会稽山第一届到第五届董事会副董事长、总经理，2023年2月才辞任总经理。
【2025-04-10】
会稽山04月10日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
会稽山04月10日主力（dde大单净额）净流入7097.41万元，涨跌幅为9.99%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.14%，两市排名80/5143。投顾分析会稽山今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。会稽山今日大涨9.99%，主力拉升明显。
【2025-04-10】
华夏国证2000指数增强发起式A重仓股会稽山涨9.99%
【出处】本站iNews【作者】AI基金
4月10日收盘，会稽山涨9.99%，报收13.65元，换手率8.92，成交量4275.90万股，成交额5.49亿元。根据iFind相关数据，重仓该股的基金共有1只，其中持仓数量最多的基金为华夏国证2000指数增强发起式A，该基金最新（2024-12-31）披露规模为1313.92万元，4月9日净值报收0.9280，较上一交易日涨2.37%，近一月跌13.34%，近一年涨7.12%。持仓会稽山的基金如下表所示：基金名称基金代码持仓变动Q3持有数量(股)Q4持有数量(股)华夏国证2000指数增强发起式A018292新进--12100注：表中数据截止至2024年12月31日。从机构对该股的关注度来看，近6个月以来，累计共3家机构对会稽山作出评级。其中，1家机构“买入”，2家机构“增持”。平均目标价格为12.69元。（数据来源：本站iFinD）
【2025-04-10】
两大黄酒企业提价，金枫酒业暂不跟进，这波调整为哪般
【出处】新京报
近日会稽山、古越龙山相继宣布对旗下部分重点产品提价，此次提价的产品多位于20元左右价格带，上调价格最高12%，调价原因与原料成本上涨、包装升级以及提升盈利等有关。同时均提到，提价有助于提升黄酒品类的市场价值认同。
在上述两家企业发布调价信息后，金枫酒业于4月9日回应暂无提价计划，并称当下公司会通过创新产品等提升公司的核心竞争力与市场占有率，而非单纯依靠提价手段。
这是黄酒行业近十年来首次头部企业联合提价，调价背后反映出的或是企业出于成本压力或者稳定价盘的需求所在，但同时也反映出黄酒行业面临的主流价格带常年在20元左右，毛利率相较不高，行业规模小，走不出“江浙沪”等多个问题，企业对提升黄酒品类价值认同的期望。
不过，在业内人士看来，黄酒价值提升，不在口粮酒的价格上涨，重点是在产品结构升级等方面，但当下黄酒高端化仍面临认知不够等瓶颈，这也是黄酒企业需要持续突围的难题。
两头部酒企相继提价最高12%，金枫酒业暂不跟进
近日，会稽山、古越龙山相继宣布旗下部分重点产品提价。其中，会稽山绍兴酒股份有限公司(简称“会稽山”)公告，自4月1日起，该公司对纯正系列黄酒产品提价4%-5%，三年陈系列黄酒产品提价6%-9%，坛装系列、花雕系列黄酒产品提价1%-9%。
古越龙山称自4月22日起提高部分产品销售价格，包括彩包花雕(加饭)系列提价2%-5%，清醇三年系列提价4%-8%，部分坛酒系列提价8%-9%，部分五年陈系列提价5%-12%，部分青花醉提价2%-5%，女儿红桶装酒系列提价3%-5%，女儿红老酒系列提价2%-5%。
对于上调原因，会稽山称是基于人工和企业运营成本等上涨因素，古越龙山称是鉴于部分产品包装及配方优化调整，双方均称是结合目前公司产品市场供需状况进行的调整。同时均提到，提价有助于提升黄酒品类的市场价值认同。
在随后举行的业绩说明会上，两家企业负责人对投资者关注的调价问题再次回应。其中，古越龙山总经理马川说，提价是出于黄酒品质的不断提升，现在黄酒的原料越来越优质，工艺越来越精细，配方越来越科学，口感越来越丰富，为体现优质优价，所以公司适当涨价。考虑到消费者的接受度，此次提价为小幅调价，最终目的还是为了实现黄酒价值的逐步回归。
会稽山总经理杨刚在4月8日的业绩说明会上回应说，此次调价的黄酒集中在中端产品与普通酒产品。适度调价后有助于黄酒产品价值回归，同时有助于增强公司盈利能力。
从上述两家黄酒企业调整的产品看，主要是当下销售的主流产品，比如会稽山的纯正三年、纯正五年、三年陈以及古越龙山清醇三年、五年陈等产品，市场售价多在10-30元价格带。这一价格带也是黄酒的主销价格带。
从线上销售端看，新京报记者注意到，会稽山某电商平台旗舰店产品售价未有明显调整，比如会稽山黄酒纯正五年500毫升购买价约245元，优惠前318元，当被问及是否要涨价，客服称“暂时没有，就是页面的价格”。4月7日，新京报记者随机拨打了位于浙江绍兴的两家便利店的电话，以消费者身份咨询会稽山纯正五年是否调价，销售人员均回复暂未调价，没有收到相关通知。
在业内人士看来，市场终端暂未明显调价或许是受供需因素、品质与价格不太匹配等影响。
对于头部两大黄酒企业接连提价，在4月9日的金枫酒业业绩说明会上，金枫酒业董事长祝勇明确“目前公司暂无产品提价计划”。同时，他提到，古越龙山、会稽山的提价行为，是基于其自身成本考量、市场供需以及品牌战略规划等因素。金枫酒业在制定经营策略时，会综合分析自身的运营状况、成本结构、市场份额及消费者反馈等多方面要素。“当下，我们更专注于通过优化生产流程、创新产品、拓展市场渠道等方式，提升公司的核心竞争力与市场占有率，以实现可持续发展，而非单纯依靠提价手段。后续若有相关调整，公司会及时履行信息披露义务。”
黄酒主流价格带仍在20-25元
“黄酒主流价格带相比20年前提升幅度有限，未能跟上整个酒类消费升级的步伐。”根据东北证券的研报数据，当前黄酒主流价位为20-25元，对应白酒80-100元的价格带，属于大众日常消费档次。相比白酒而言，当前地产白酒100-300元价格带快速扩容，东北证券分析师认为，黄酒的主流价位带至少存在翻倍空间。
事实上，黄酒过去核心产品体系的建立、产品升级迭代并不顺畅。以会稽山为例，2009年推出的纯正五年大单品依然是会稽山最核心的单品，2024年纯正五年在其总营收中占比最大，终端售价仍然在20元价格带。虽然有更高价位的八年、十年等产品，但并没有形成旗帜鲜明的全价位覆盖的产品系列，这也反映出其核心单品向上的切换升级未有明显成效。
与此同时，提价或许更多是进一步维护产品价盘，延续高端化趋势。但“如果厂家通过直接提价的方式来实现价格带的上移，幅度将十分有限”。东北证券分析师认为，随着消费者对品质要求的提升，站在厂家角度，对单品直接大幅度、持续地提价的消费者接受度低，而推出更高价位的新品，通过升级包装、品质来实现间接提价更容易被市场所接受。
会稽山和古越龙山也表示，本次提价对公司销售量的影响具有不确定性，对公司未来业绩产生的影响尚存在不确定性。
北京酒类行业流通协会秘书长程万松认为，20-30元的黄酒是黄酒中的口粮酒，消费者购买此类产品对价格普遍敏感，理论上讲确实面临涨价后的销售压力。但价格上涨确实是成本压力所造成的，“黄酒的技艺流程很繁杂，成本也很高，以致黄酒企业的负载率普遍较高。”同时他也表示，黄酒目前的主销区在长三角，口粮酒领域，蒸馏酒替代发酵酒的概率普遍不高。所以黄酒口粮酒涨价的风险也相对较小。“希望黄酒企业在涨价的同时，酒的品质也随之上涨，才是正确的涨价之道。”
提价背后的盈利焦虑
中国酒业协会公众号中国黄酒频道日前发文指出，古越龙山、会稽山两大巨头近期纷纷提价，这是行业近十年来首次头部企业联合调价，也是黄酒产业从品牌文化、品类价值挖掘以及消费场景等方面入手，提升行业价值的关键一步。
事实上，黄酒头部酒企以调价寄希望于提升行业价值背后，也反映出当下黄酒行业面临的发展瓶颈。
从酒类整体市场看，有统计数据显示，在目前近万亿规模的中国酒类市场容量中，中国黄酒的占比不到3%。从黄酒企业自身看，根据智研咨询统计的数据，2022年，古越龙山(16%)、会稽山(12%)、金枫酒业(7%)三家合计占比约35%。
然而，从这三大上市黄酒企业最新发布的2024年度业绩看，仅会稽山实现的营收(16.31亿元)和净利润(17.74亿元)实现双位数增长，分别增长15.60%和17.74%，扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。
营收位列第一的古越龙山增收不增利，营收19.36亿元，同比增长8.55%，净利润2.06亿元，同比下跌48.17%。金枫酒业2024年以5.78亿元的营收位列第三，同比微增0.78%，净利润0.0576亿元，同比下滑超94%，扣非净利润-0.01亿元，实现减亏。
相比会稽山而言，古越龙山与金枫酒业盈利情况不够理想，尽管两家企业2023年净利润中各自包含了拆迁补偿款或房屋征收补偿款，推高了基数，但从扣非净利润看，古越龙山扣非净利润1.98亿元，增幅3.52%，与2019年的1.8亿元相比增幅并不明显，而2021年至2024年，该公司已连续4年未达到经营目标；金枫酒业自2020年以来扣非净利润已经连续5年亏损，不过，2024年扣非净利润-0.01亿元，实现减亏。
4月9日的金枫酒业业绩说明会上，有投资者提问时直言“公司主业长期亏损扭亏无望”，是否重组并购等，对此金枫酒业董事长祝勇回应称，目前公司没有明确的并购重组计划。如有相关计划，公司会综合考虑战略目标、市场环境、协同效应等多方面因素，确保并购重组能够有助于实现公司的战略目标，提升公司的核心竞争力。
发力高端化、年轻化寻求突围
程万松对新京报记者表示，黄酒价值回归，不在口粮酒的价格上涨，口粮酒是以量取胜，营销的重点当在量价齐升，而价值回归的重点，应当是在结构升级上，尤其是高档酒的市场影响上。
新京报记者注意到，近几年，黄酒头部酒企都在积极推动自身产品结构向上升级，包括市场向全国化拓展，产品向高端化、年轻化、线上化布局等。从2024年上述三家企业的业绩看，部分企业在高端化产品方面的布局助推了利率的提升。
其中，会稽山近年来推出并更新兰亭系列产品，布局高端价格带。从数据看，2024年实现毛利率52.08%，同比2023年度毛利率46.93%，提升了5.15%。2024年实现净利率12.10%，同比2023年度净利率11.89%，提升了0.21%。从产品结构来看，2024年，会稽山中高档酒营业收入为10.65亿元，同比增长31.29%，毛利率61.57%；普通黄酒及其他酒营业收入为5.18亿元，同比下降7.94%，毛利率34.62%。其中，兰亭系列2024年销售额同比增长104%。
会稽山的中高端60%的毛利率，已经接近部分营收规模50亿左右的白酒企业，为此，会稽山总经理杨刚称，基于市场在普通黄酒竞争状况的考量，公司逐步降低低价位产品供应占比，如坛装、壶装等大众普通黄酒。
整体看，黄酒毛利率相比白酒并不高，白酒毛利率水平大约在60%，部分头部酒企毛利率高达70%以上，当前黄酒企业毛利率在40%上下。这也是黄酒企业发力高端化的考虑因素之一。
毛利率相对较低，一定程度上会限制企业利润增长。但并非推高端价格带产品就能实现明显效果。如古越龙山2024年持续拓展国酿1959、青花醉等高端系列市场，2024年其中高档酒毛利率为44.32%，同比减少0.37%。
对于“中高档酒在平均售价高于会稽山的情况下，毛利率低于会稽山的原因”，古越龙山回应称，毛利率受多种因素影响，公司生产厂区较分散，产业园还未集约化生产，生产成本高；公司江浙沪以外客户较多，运输费相应较高。
此外，头部黄酒企业近年来纷纷推出气泡黄酒、咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化新酒饮产品，扭转“黄酒消费群体是老年人”这样的认知，拓展年轻化消费群体。部分产品，比如古越龙山的无高低产品，截至2024年底销售超过200万瓶。同时通过拓展品鉴馆创造黄酒体验营销和消费升级，2025年计划新开品鉴馆10家以上，招商100家以上，提升黄酒影响力。
不过，黄酒高端化市场培育仍存在一定的发展瓶颈。在程万松看来，消费者的品类认知以及买醉成本都会影响黄酒高端化发展，“比如，黄酒长期在消费者心智中形成的低价印象不易消除，故而对高端产品的认知，存在顾虑。而买醉成本则是消费者在消费酒类产品时对酒精度数的考量，比如一瓶茅台的酒精度折合黄酒的数量和单瓶价格等。当然还有第三种情况，就是高端圈层对高端黄酒的氛围或不浓郁，体现出黄酒在营销上的张力明显不足。”
【2025-04-09】
「一城一酒」涨价能解黄酒之渴？会稽山双重难题待解：砸钱为品类破局开路
【出处】华夏时报【作者】周梦婷
华夏时报记者周梦婷北京报道
近日，黄酒上市企业会稽山、古越龙山相继提价的消息引发众多关注。针对此事，会稽山董事、总经理杨刚在4月8日召开的业绩说明会上回复《华夏时报》记者提问时表示，“适度调价后有助于黄酒产品价值回归，同时有助于增强公司盈利能力。”
近年来，黄酒行业整体面临发展困境，主要表现为产品低端化、料酒化趋势明显以及难以突破江浙沪市场。为实现破局，黄酒企业将高端化、年轻化作为两大主要发力点，但发力至今，黄酒高端化梦想尚还“遥不可及”；2024年，会稽山年轻化产品“一日一熏”虽然实现破圈，但黄酒当前依然属于小众品类。在破局这条路上，黄酒企业尚有很长的路要走。
砸钱高端化
会稽山业绩表现继续保持了向上态势。2024年，其实现营业收入16.31亿元，同比增长15.6%；实现净利润1.96亿元，同比增长17.74%。同报告期，古越龙山、金枫酒业净利润同比分别下滑48.17%、94.49%。
自2023年以来，古越龙山营收净利润皆保持了15%以上的增长。对于2024年会稽山业绩表现，在4月8日举办的业绩说明会上，杨刚直言，“公司秉持‘高端化、年轻化’的战略，近几年在产品创新、营销创新、质量提升等方面发力，公司业绩保持了持续增长的势头，盈利水平有了一定程度提高，公司将继续努力提高产品的市场占有率，体现黄酒头部企业的综合竞争力。”
会稽山地处绍兴，通过会稽山和兰亭双品牌运营，其中兰亭品牌主要走高端路线。酒类分析师蔡学飞对《华夏时报》记者分析认为，“近两年会稽山业绩之所以表现优于古越龙山与金枫酒业，是由于其本身地处绍兴这样的核心生产消费区域，具有核心产区生态与文化优势以及消费市场优势，同时其高端产品兰亭系列表现活跃，这些都促进了企业的销量增长。”
近两年，会稽山不断朝高端化发力。根据年报信息，2023年，会稽山将兰亭黄酒定位为“14中国酒，高端雅宴的选择”进行重点传播，同时在品牌推广上，举办了黄酒复兴论坛、高端黄酒品鉴会等大型推广活动；2024年，该公司进一步塑造高端化品牌形象，通过与高端餐饮场所合作，举办专属品鉴会，在高端商务杂志、社交媒体平台加大传播力度等，以此精准触达目标客户群体，全面提升兰亭品牌知名度和美誉度等。
从财报数据看，2023年、2024年，会稽山销售费用连续两年大涨，同比分别增加46.54%、60.25%，其中占比最大的广告宣传促销费同比分别增长34.7%、100.6%。对于销售费用接下来规划，杨刚在业绩说明会上回复本报记者提问时表示，“基于黄酒行业国潮复兴的历史性机遇，我们将持续保持一定强度的品牌营销的投入，加大渠道的创新与推广力度，提高会稽山绍兴酒市场渗透力。”
随着费用投入增加，会稽山旗下中高档酒实现较快增长。根据年报，该公司中高档酒营收同比增幅继2023年增长12.22%后，2024年同比增长31.29%，实现营收10.65亿元，占总营收比重为65%。
年轻化“困局”
坦白而言，当前黄酒市场高端化尚有很长的路要走。在业绩说明会上，杨刚透露，“2024年，纯正5年系列营收占比最大。”根据会稽山京东自营旗舰店，纯正5年终端售价是23元/瓶，规格为500ml。
以毛利率相比，2024年，会稽山酒类毛利率同比增长6.8个百分点，为52.75%。但这个数值在白酒企业中并不高。2024年上半年，常年处于白酒末尾的天佑德酒、皇台酒业毛利率分别为68.32%、64.96%。
在此背景下，会稽山、古越龙山相继作出了提价措施。3月31日，会稽山发布公告称，公司基于人工和企业运营成本等上涨因素，结合目前公司产品市场供需状况，经公司研究并审慎考虑后决定，对公司部分重点产品的销售价格进行调整，纯正系列黄酒产品提价幅度为4%-5%，三年陈系列黄酒产品提价幅度为6%-9%，坛装系列、花雕系列黄酒产品提价幅度为1%-9%，新价格自4月1日起按各产品调价通知执行。而其上次涨价还要追溯到2016年，针对此轮涨价，杨刚在回复本报记者记者问题时透露，此次调价的黄酒集中在中端产品与普通酒产品。
紧跟会稽山脚步，古越龙山也走起了涨价策略。4月1日，古越龙山发布公告称，鉴于部分产品包装及配方优化调整，为进一步提高古越龙山的品牌力和竞争力，结合目前产品市场供需状况，公司决定，对公司部分重点产品的销售价格进行调整，提价幅度从2%至12%价格不等。
为了寻求突破，黄酒企业除了发力高端化，年轻化也是其重要方向。在年轻化方面，2024年，会稽山采取与抖音顶流跨界合作，使得旗下“一日一熏”产品实现破圈，同时还改版旗下产品1743设计，主攻年轻化市场；古越龙山开发出了咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化新酒饮，同时邀请明星和主播进行直播。针对接下来公司盈利增长点，杨刚在业绩说明会上表示，“公司将持续推进‘高端化、年轻化’的营销战略，持续提升公司的品牌影响力和盈利能力。”
然而，目前黄酒年轻化未来能否带领黄酒成功实现突围尚存在不确定性。2024年，会稽山主要包含简加饭、潮饮酒等在内的普通黄酒及其他酒，收入为5.18亿元，同比减少7.94%。对此，杨刚在业绩说明会上回复本报记者称，“是基于市场上普通黄酒竞争状况的考量，公司逐步降低低价位产品供应占比，如坛装、壶装等大众普通黄酒。”2024年，古越龙山并未在年报中披露年轻化产品的相关收入。
蔡学飞也曾对本报记者表示，“黄酒企业不断推出文创产品，虽然在一定程度上增加了话题度，提高了品牌曝光度，但是客观而言，黄酒企业本身规模短板明显，也缺乏龙头企业的品类带领，导致行业结构升级缓慢，品类价值较低，从而导致了黄酒的低端化与料酒化。”
【2025-04-09】
东兴证券：关税扰动下内需政策或进一步加码 关注食品饮料防守配置性机会
【出处】智通财经
东兴证券发布研报称，在近期的一系列关税变动下，食品饮料行业原材料成本或被推高，给整体食品饮料行业成本带来压力。该行预期国内刺激内需的政策或进一步加码，建议在关税调整期配置食品饮料作为防御性板块。推荐顺周期的白酒板块和景气度高的休闲食品板块，重点推荐贵州茅台(600519.SH)、盐津铺子(002847.SZ)等公司。
东兴证券主要观点如下：
美国总统特朗普政府的“对等关税”计划大超市场预期，同时各国也纷纷出台了应对措施。我国国务院关税税则委员会提出，自2025年4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。在近期的一系列关税变动下，该行预期国内刺激内需的政策或进一步加码，关注食品饮料板块防守配置性机会。
食品饮料行业原材料成本或被推高。关税政策推出后，进口美国大豆关税升至47%，成本端带动下国内豆粕现货普涨130-200元/吨不等。美国进口国内的农产品原材料中，以豆粕、玉米为主的饲料成本或上涨。饲料价格的上涨，对肉类价格、乳制品价格或形成推高，进而影响食品饮料企业成本。此外，白糖、豆油等软商品税率的上涨，或导致这类商品全球范围内价格的上涨，整体对食品饮料行业原材料成本带来压力。
预期内需政策或进一步加码。在关税变化的背景下，该行对食品饮料行业有几点判断：1是国内刺激内需的政策会继续加码，全年宏观经济复苏不确定性加强;2是预计部分国际资金会从海外转移回国内，历史上消费板块受到外资的青睐;3是食品饮料行业受影响小于出口占比较高的其他制造业行业。
市场回顾：上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：黄酒(长江)7.10%，其他食品4.46%，啤酒2.61%，其他酒类2.55%，肉制品2.49%，软材料1.87%，调味发酵品1.81%，白酒III0.12%，乳品-1.03%。
上周酒类行业公司中，涨幅前四的公司为：会稽山15.42%，青岛啤酒股份8.27%，金枫酒业5.31%，燕京啤酒5.00%;表现后四位的公司为：百润股份-1.44%，水井坊-3.15%，海南椰岛-3.37%，百威亚太-4.00%。
港股市场回顾：上周港股必需性消费指数+0.21%，其中关键公司涨跌幅为：周黑鸭13.99%，华润啤酒2.11%，中国旺旺1.43%，康师傅控股0.78%，颐海国际0.73%，百威亚太-4.00%。
风险提示：行业需求复苏不及预期，关税变化对行业的影响超预期，食品安全问题等。
【2025-04-09】
会稽山总经理杨刚：中档与普通酒产品适度涨价，有助于增强公司盈利能力
【出处】每日经济新闻
黄酒龙头企业会稽山（SH601579）今日（4月8日）下午在线上举行了2024年度业绩说明会，回应了产品涨价、销售费用增长等多个问题。对于引领黄酒行业新一轮涨价，会稽山总经理杨刚表示，此次调价的黄酒集中在中端产品与普通酒产品。适度调价有助于增强公司盈利能力。
将持续保持一定强度的品牌营销投入
2024年，会稽山营业收入为16.31亿元，同比增长15.6%；实现归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长17.74%。
对于公司去年经营业绩表现，会稽山总经理杨刚在业绩说明会中表示，公司秉持“高端化、年轻化”的战略，近几年在产品创新、营销创新、质量提升等方面发力，公司业绩保持了持续增长的势头，盈利水平有了一定程度提高，公司将继续努力提高产品的市场占有率，体现黄酒头部企业的综合竞争力。
2024年，会稽山销售费用为3.32亿元，同比增长60.25%。公司在年报中称，销售费用大幅增长主要系销售人员职工薪酬、线上推广费用、广告及促销费用投入增加等影响所致。
此次，有投资者关心和提问公司销售费用的相关规划。对此，杨刚称，基于黄酒行业国潮复兴的历史性机遇，公司将持续保持一定强度的品牌营销投入，加大渠道的创新与推广力度，提高会稽山绍兴酒市场渗透力。
适度调价有助于增强公司盈利能力
从产品结构来看，2024年，会稽山中高档酒营业收入为10.65亿元，同比增长31.29%，普通黄酒及其他酒营业收入为5.18亿元，同比下降7.94%。
会稽山去年普通黄酒及其他酒产品营收同比下降，是何原因？杨刚表示，基于普通黄酒市场竞争状况的考量，公司逐步降低低价位产品供应占比，如坛装、壶装等大众普通黄酒。
2024年，公司线上销售为1.73亿元，同比上年增长89.74%。而去年以来，公司推出的“一日一熏”气泡黄酒火爆出圈，线上销售表现突出。
公司线上销售大增，是否与气泡黄酒出圈有关？《每日经济新闻·将进酒》记者以投资者身份对此进行了提问。杨刚回复称：“我们加强了对线上销售的重视，投入了更多的资源，进行产品创新和渠道创新，体现国潮魅力，适应和培养新一代黄酒年轻消费者的消费体验。”
近期，由会稽山引领的黄酒行业新一轮涨价备受外界关注。3月31日，会稽山宣布部分重点产品涨价，随后古越龙山也跟进涨价。
其中，会稽山涨价主要涉及纯正系列、三年陈系列、坛装系列等产品。杨刚表示，此次调价的黄酒集中在中端产品与普通酒产品。适度调价后有助于黄酒产品价值回归，同时有助于增强公司盈利能力。
杨刚在业绩说明会中还表示，2024年，公司产品中，纯正5年系列营收占比最大。
【2025-04-08】
黄酒真的没人喝了？提价能否解局酒种边缘化
【出处】观察者网
作为中国最古老的酒种之一，黄酒从小众品类迈向主流消费的步伐，似乎有些艰难。
日前，黄酒行业三家A股上市公司古越龙山（600059.SH）、会稽山（601579.SH）和金枫酒业（600616.SH）的2024年财报已经悉数出炉，但或多或少都存在着一些问题。
其中，“黄酒龙头”古越龙山已经连续四年“失约”业绩目标，今年净利润接近腰斩；“行业二哥”会稽山通过双位数增长的营收和净利润，快速拉近着与第一名之间的差距，但大幅攀升的销售费用也引发市场关注；金枫酒业依靠第四季度表现才实现全年扭亏，去年其营收微增，但归母净利润同比大降94.5%。
从行业端来看，规模、体量不足仍是黄酒发展的主要症结，这受制于品类小众化、品牌溢价低压缩利润、市场区域性过强等多方面问题。而目前，黄酒的边缘化趋势也越发显著，据中国酒业协会数据，2023 年全国规模以上白酒企业产量为692.71 万千升，销售收入达6626.45 亿元；啤酒企业产量 3568.7 万千升，销售收入为 1850.11 亿元；而黄酒企业产量仅为 33.7 万千升，销售收入为 126.89 亿元。
面对行业困境，黄酒的龙头企业开始携手谋求加速转型。会稽山、古越龙山相继在3月31日、4月1日宣布提价，并双双于公告中表示，本次提价有助于黄酒品类价值回归，以及提升对黄酒产品市场价值的认同。
价值回归，暗示了黄酒行业的低迷现状，而此举是否能助力企业重塑竞争思维、产品定位和竞争格局，也仍然存在着很大不确定性。
业绩承压是共性难题
纵览三家黄酒上市公司财报，可以看到“承压”是共同的关键词。其中，古越龙山和会稽山的体量更为接近，金枫酒业则距离二者还有一定距离。
财报显示，2024年古越龙山实现总营收19.36亿元，同比增长8.55%，归母净利润2.06亿元，同比下降48.17%。对比其2023年业绩，可以发现净利润腰斩的首要原因是去年高基数下的非经常性收益不可持续——2023年公司因沈永和酒厂拆迁补偿及转让龙山电子49%股权获得非经常性损益2.05亿元，占当年归母净利润的51.6%。去年此类一次性收益消失，直接性导致净利润从3.97亿元断崖式下滑至2.06亿元。
会稽山则有坐上“头把交椅”的趋势，去年其总营收16.31亿元，同比增长15.6%；归母净利润1.96亿元，同比增长17.74%。但去年其销售费用猛涨60.25%达到3.32亿元，其中广宣费用较2023年翻番，这也引发市场对其业绩增长或源自“砸钱式”营销的质疑。
而作为上海地区最大黄酒生产企业的金枫酒业，旗下拥有石库门、和酒和金枫等六大品牌。去年其实现营收5.78亿元，增幅0.87%；归母净利润576.14万元，同比减少9877.71万元，减幅94.49%；扣非净利润为-140.86万元，同比增长97.34%。
而拉长时间线来看，从2020年至2024年，金枫酒业已连续5年扣非净利润亏损。金枫酒业在财报中指出，去年公司利润骤减，主要是因为2023年四川中路2亿元的房屋征收补偿款不再。这项补偿对金枫酒业意义重大，曾在2023年助其业绩扭亏。
但对于像古越龙山和金枫酒业这样的酒企来说，依靠拆迁补偿这种不可持续的非经常性收入来实现业绩的增长或者扭亏，显然并不是那么健康。此外，“区域消费壁垒难破、受困江浙沪”也是黄酒企业们面临的核心问题。2024年，古越龙山在江浙沪地区的收入占比为59.26%，会稽山在江浙沪三地的销售收入占比为88.87%，金枫酒业江浙沪市场依赖度更是高达95%。
对于黄酒上市公司的业绩现状，酒类分析师蔡学飞表示，“存量市场竞争环境下整体消费不振，且黄酒品类溢价不足、销售区域限制明显、头部黄酒企业整体规模较小、品牌价值不高，这些都限制了黄酒的发展。应该说，主业不振是黄酒行业普遍面临的问题。”
对于黄酒行业的未来发展，他进一步分析认为，短期内黄酒格局不会发生太大的变化，但是头部效应也会逐渐显现。古越龙山与会稽山等头部企业拥有较好的品牌形象、更完整的产品结构以及更稳定的销售市场，未来在酒类消费健康化与利口化趋势下，整体的发展趋势或会更趋于良性。
头部双强剑指高端化
黄酒消费面临的“区域锁定”难题，主要原因或许出在消费者认知上。实际上，出了包邮区，多数消费者会将黄酒等同于料酒，而哪怕在江浙沪，其也很难摆脱“廉价佐餐酒”的刻板印象。黄酒的主流消费价格集中在20-30元/瓶，与白酒的千元价格带形成天壤之别。
价位局限，无疑会直接影响黄酒的品类认知、产业规模和利润空间。推动黄酒价值回归，摆脱在消费者心中低价印象，带动产业升级转型，是此次两大黄酒龙头企业提价的核心原因。
具体来看，会稽山将对纯正系列黄酒产品提价幅度为4%～5%、三年陈系列黄酒产品提价幅度为6%～9%、坛装系列、花雕系列黄酒产品提价幅度为1%～9%，新价格自2025年4月1日起按各产品调价通知执行。
古越龙山则会对彩包花雕（加饭）系列提价2%～5%，清醇三年系列提价4%～8%，部分坛酒系列提价8%～9%，部分五年陈系列提价5%～12%，部分青花醉提价2%～5%，女儿红桶装酒系列提价3%～5%，女儿红老酒系列提价2%～5%。
值得一提的是，这分别是会稽山和古越龙山时隔9年和1年半后的再次提价。提价消息一出，会稽山、古越龙山股价领涨整个酒类板块。4月2日上午，会稽山一度涨停。
针对提价行为，会稽山向媒体回应表示，黄酒的主要原材料为糯米，目前价格约为高粱的十倍。但市场售价却远低于白酒，过去曾深陷低价竞争泥潭，主流产品价格长期徘徊在数十元区间，企业利润微薄导致行业创新乏力。会稽山希望通过提价，打破价格天花板，重塑品类价格体系，拉升行业天花板，进而推动全行业从“以量换利”转向“以质取胜”。
古越龙山总经理马川也表示，现在黄酒的原料更优质、工艺更精细、口感更丰富，为体现优质优价，公司进行适当涨价。考虑到消费者的接受度，此次提价为小幅提价，最终目的还是为了实现黄酒价值的逐步回归。
中国酒业独立评论人肖竹青指出，目前黄酒需要提升品牌溢价，特别是通过培养更广大的市场需求，更广泛的消费场景来形成供不应求的局面，从而提升黄酒品类的心理价位预期。
蔡学飞也表示·，黄酒本身品类溢价不高，而最近几年，材料、人工等运营成本不断走高，确实影响了黄酒企业的产品利润，适当的涨价可以缓解黄酒企业的经营压力。
同时他也强调，对于酒类这种社交性产品，价格是产品价值的重要体现，适当的提价能够提升品牌价值，但是前提是市场能够接受这样的产品定价，企业品牌能够支撑相应的高溢价。“黄酒价值的提升更多还是应该从品牌文化、品类价值挖掘以及消费场景引导方面着手，单纯的提价对于黄酒的发展作用不大。且若运作不当，对于黄酒的品类推广与普及会有反面作用。”
不过可以看到的是，三家黄酒上市企业面对市场疲软和业绩压力，正纷纷各显神通尝试破局。
如古越龙山在传统经销模式的基础上，开始探索新的销售模式，布局慢酒馆、品鉴馆、小酒馆等经销网络。其计划在2025年新开超10家品鉴馆，来进一步拓展全国市场。此外，其将继续顺应健康养生和低度酒趋势，开发适合不同人群的新产品，如糯米威士忌及咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化新酒饮系列，在高度酒、露酒、黄啤等新方向上寻求突破，创造新增量。
会稽山则率先在高端化战略上取得了不错的成效。例如其以高端黄酒兰亭为核心，聚焦“高雅宴请喝兰亭”价值密码，与高端餐饮场所和非遗项目等合作，举办品鉴会、回厂游等活动，打造兰亭雅宴专属文化IP，增强消费者品牌认同感。2024年，会稽山中高档酒营收10.65亿元，同比增长31.29%，成为拉动整体业绩的关键引擎。其中高端产品的毛利率也达到61.57%，同比增长6.8%，颇为可观。
金枫酒业尝试发力无糖赛道。其在前不久的全国糖酒商品交易会上，推出行业内首款年份无糖黄酒——石库门上海么糖。据悉，这一产品通过“深度全酵无糖技术”，采用多曲低温缓慢发酵工艺，将糖分控制在0.5g/100ml以下。
黄酒行业未来如何转型破局？蔡学飞认为，随着国潮兴起和文化复兴，黄酒作为历史悠久的中国特有酒种，文化属性浓厚并具有利口性和健康性等特征，美中不足的是社交属性不足和价值感不高。
他建议，“场景化营销是推动中国酒类发展的重要形式，黄酒龙头企业需要大胆地带头开辟新消费场景和竞争领域。如品鉴馆、慢酒馆、小酒馆这类载体，就可以满足品牌展示、产品消费、品质教育与社群活动等多元化功能，从而拉进消费者距离，增强消费者粘性，促进黄酒的品类价值提升和企业的健康发展。”
【2025-04-06】
高端化战略显成效 会稽山2024年营收净利双增
【出处】证券日报网
本报讯 （记者冯思婕）4月1日，会稽山绍兴酒股份有限公司（以下简称“会稽山”）发布了2024年年报。报告期内，公司实现营业收入16.31亿元，同比增长15.6%；净利润1.96亿元，同比增长17.74%。同时，公司还发布了2024年年度权益分派预案，拟每10股派4元（含税），合计派发现金红利1.88亿元，占当期归母净利润的95.92%。
会稽山在年报中提到，公司业绩上涨主要系销售收入增加、毛利率上升等影响所致。报告期内，公司持续运行会稽山、兰亭双品牌双事业部战略，采取了线上线下、新兴渠道与传统渠道的联动营销，包括调整产品结构和优化产品包装等，提升产品和渠道适配性，加强了价格管控。接下来，将进一步提升线上销售能力，扩大电商业务团队，加大治理线上市场环境，持续寻求高端化、年轻化两端突破。
从营收构成来看，会稽山高端化战略成效显著。2024年，公司中高档酒产品贡献营收10.65亿元，同比增长了31.29%，毛利率也较上年同期增长了6.8%。
在渠道策略上，会稽山聚焦核心市场，采取春耕夏冰行动，调整产品结构，优化产品包装，提升产品和渠道适配性，加强产品价格管控，加大经销商动力；通过加强产品价格管控，确保经销商有足够的利润空间，提高经销商的积极性，推动核心产品的市场占有率提升。
同时，会稽山全方位布局电商赛道，聚焦线上市场，通过大规模种草和全网主推的模式，链接小红书、抖音、天猫、京东、拼多多、达人资源，持续拓宽电商合作方式，增加终端客户黏度，提升线上直播带货流量，推动了线上电商业务单品的快速增长。
具体来看，在抖音平台，会稽山通过与头部达人合作，开展直播带货活动，有效提升了产品的线上销量；在小红书平台，通过种草和用户分享，提高了产品曝光度和美誉度；通过优化电商平台运营，提升客户服务质量，增加终端客户的黏度。
会稽山认为，黄酒行业在传承与创新中发展。尽管黄酒行业面临着消费习惯变化、市场竞争加剧等挑战，但通过政策支持、技术创新和市场拓展，尤其是在健康消费和文化消费的推动下，黄酒企业在生产工艺的现代化、产品多样化与高端化、文化赋能与品牌升级等方面的持续创新与突破，将进一步提升产品的竞争力和品牌影响力，增强消费者的认同感，从而推动行业的高质量发展。
【2025-04-06】
黄酒成本周最大“黑马”，水井坊喜忧参半
【出处】每日经济新闻
尽管本周A股市场波动较大，但酒企股价表现依旧稳健。细分领域上，啤酒股保持强势，反弹势头强于白酒股。
此外，春糖会期间，春季酒企和经销商对渠道库存的统计和反馈显示，白酒行业今年走出底部的预期愈加乐观。
三大黄酒酒企股价大涨
本周，近2/3酒企股价实现反弹，黄酒三大厂商会稽山、金枫酒业以及古越龙山表现突出，周涨幅分别达到15.42%、5.31%和4.01%，单周涨幅均处于酿酒行业涨幅前五名。
除了黄酒板块，啤酒板块同样涨幅可喜，燕京啤酒、青岛啤酒和惠泉啤酒周涨幅全部超3%，4月实现“开门红”，而珠江啤酒、华润啤酒以及重庆啤酒也有不同程度涨幅。
不过值得关注的是，白酒板块本周的表现在酿酒行业里相对较弱，前期调整幅度较大的皇台酒业和珍酒李渡本周涨幅超3%，但是一线白酒仅山西汾酒实现上涨，五粮液和贵州茅台本周股价均出现下跌，其中，水井坊周跌幅最大，达到3.15%。
行业层面，春糖会期间，根据酒企和经销商对渠道库存的统计和反馈，认为当前渠道库存仍然较高，但是较去年库存最高时期库存有所下降。酒企普遍下调了25年的销售和利润目标，说明无论是地方政府还是酒企对于当前的环境预期都有所调整，更为务实。如果今年渠道能够进入去库存周期，叠加下半年经济复苏，白酒行业逐渐走出底部的方向值得期待。
水井坊需重塑竞争力
作为本周股价表现偏弱的白酒股，水井坊虽然2024年业绩并不算差，但中规中矩的业绩表现也透露出发展隐忧。
据了解，水井坊之前预计2024年净利润同比增长约6%，虽然公司保持了三年净利润同比增长，但增长幅度却始终突破不了两位数，这与公司主打次高端战略有一定关系。
长江证券研报曾显示，2023年次高端白酒市场规模约1475亿元，是2019年以来的最低点。而正因为次高端市场规模处于低位以及水井坊产品结构调整不及时，也影响了水井坊的毛利率表现。
数据显示，水井坊2024年前三季度毛利率为82.94%，较2023年同期的83.18%下降0.24个百分点，较2022年同期的84.65%下降1.71个百分点。
或许看到了问题所在，春糖会期间，水井坊召开2025年战略发布大会，并重磅推出高端新品“第一坊”品牌，华创证券指出，水井坊品牌短期定位举高打底、待行业需求好转后则是公司品牌向上延展的重要抓手。
另一方面，水井坊还将帮助渠道做市场，针对门店、宴席、团购3个方向进行精细化运作，拟在优势市场开展试点，这些举措能否转化成业绩新的驱动力，尚需时间检验。
【2025-04-05】
行业周报|饮料制造指数涨0.96%, 跑赢上证指数1.24%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年3月31日-2025年4月3日，上证指数跌0.28%，报3342.01点。创业板指跌2.95%，报2065.40点。深证成指跌2.28%，报10365.73点。饮料制造指数涨0.96%，跑赢上证指数1.24%。前五大上涨个股分别为会稽山、东鹏饮料、金枫酒业、安德利、养元饮品。
行业新闻摘要：
1：斩获贝丹德梭4项大奖，天塞酒庄以“质价比”引领葡萄酒消费风潮。
2：健康饮品市场增长迅速，天然白桦树汁在春糖会备受关注。
3：稳增长夯实高分红底气，食品饮料公司年报“有滋有味”。
4：“明前茶”饮料上新，火了二手市场。
5：从酒博会三大特点，看酒业发展新动向。
6：从6.8亿瓶到下一个10亿级单品，解码葡萄酒龙头企业破局逻辑。
7：羽衣甘蓝饮品爆火，真有效还是噱头。
龙头公司动态：
1、伊利股份：1）伊利股份：3月份回购公司股份360600股。2）解密伊利“透明工厂”：舌尖上的品质革命。
2、东鹏饮料：1）东鹏饮料今日确定冲击港股：已向香港联交所递交H股发行申请。2）东鹏饮料:公司已向香港联交所递交H股发行申请并刊发申请资料。3）东鹏饮料向港交所提交IPO申请。4）东鹏饮料出资1000万元成立东鹏饮料销售（汕尾）有限公司，持股100%。
3、青岛啤酒：1）青岛啤酒销量承压如何破局？营收同比降5.3%，布局高端提升利润率，线上销量同比增21%。2）建银国际：上调青岛啤酒股份目标价至55港元 维持“中性”评级。3）建银国际：升青岛啤酒股份目标价至55港元 评级“中性”。4）高盛：升青岛啤酒股份目标价至60港元 维持买入评级。5）积极应对市场挑战 青岛啤酒2024年增利不增收。6）里昂：升青岛啤酒股份目标价至64港元 维持评级“跑赢大市”。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-170.96%0.19%2025-03-18-0.27%0.11%2025-03-19-1.32%-0.10%2025-03-20-0.26%-0.51%2025-03-21-0.62%-1.29%2025-03-24-0.33%0.15%2025-03-251.09%-0.00%2025-03-26-0.07%-0.04%2025-03-270.26%0.15%2025-03-28-1.32%-0.67%2025-03-31-1.09%-0.46%2025-04-010.62%0.38%2025-04-020.04%0.05%2025-04-031.69%-0.24%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3141.052023-12-2971.23
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅伊利股份-0.42%1.40%6.88%东鹏饮料9.09%14.95%82.45%青岛啤酒2.77%14.36%1.17%燕京啤酒4.58%9.22%37.63%养元饮品3.20%10.79%-1.96%重庆啤酒1.05%7.63%-2.87%百润股份-4.20%-0.76%20.57%珠江啤酒0.58%7.02%32.57%新乳业0.00%0.94%43.92%妙可蓝多2.64%24.94%75.52%张裕A1.59%2.11%-3.19%光明乳业-0.94%2.80%-8.26%安德利5.21%18.49%-3.98%承德露露0.11%3.66%9.08%古越龙山3.40%6.27%-1.89%一鸣食品-5.81%-10.57%58.95%三元股份-0.91%3.55%2.80%佳禾食品-0.28%-15.49%-2.77%中信尼雅-2.45%1.27%-17.24%欢乐家-3.74%-0.70%-8.82%
【2025-04-04】
会稽山：4月3日获融资买入3581.36万元，占当日流入资金比例为15.22%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，会稽山4月3日获融资买入3581.36万元，占当日买入金额的15.22%，当前融资余额1.36亿元，占流通市值的2.33%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0335813595.0033760780.00136114563.002025-04-0238817701.0037498253.00134061748.002025-04-0113992485.0013498556.00132742300.002025-03-315740105.003824790.00132248371.002025-03-283596334.006053778.00130333056.00融券方面，会稽山4月3日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3660，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-030.000.003660.002025-04-020.000.003654.002025-04-010.000.003321.002025-03-310.000.003138.002025-03-280.000.003171.00综上，会稽山当前两融余额1.36亿元，较昨日上升1.53%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-03会稽山2052821.00136118223.002025-04-02会稽山1319781.00134065402.002025-04-01会稽山494112.00132745621.002025-03-31会稽山1915282.00132251509.002025-03-28会稽山-2180275.00130336227.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-03】
中高档黄酒驱动会稽山2024年业绩稳健增长
【出处】经济参考网
4月2日，会稽山(601579.SH)发布2024年年度报告，公司全年实现营业收入16.31亿元，同比增长15.60%；归属于母公司所有者的净利润1.96亿元，同比增长17.74%，扣除非经常性损益净利润同比增长14.83%。在黄酒行业整体面临区域局限与品类竞争压力的背景下，会稽山通过产品结构升级、渠道创新及品牌高端化策略，实现了业绩的稳健增长。
业绩稳增长
中高档产品与线上渠道成营收增长双引擎。年报显示，会稽山主营业务高度聚焦黄酒，占比达92.15%，其中中高档黄酒成为核心增长极。2024年，中高档黄酒营收达10.6亿元，同比增长31.29%，毛利率高达61.57%，较上年提升6.8个百分点，显著高于普通黄酒34.62%的毛利率。相比之下，普通黄酒及其他酒营收5.18亿元，同比下降7.94%，产品结构向高端化倾斜的趋势明显。从渠道来看，传统经销商批发模式仍占主导，营收12.7亿元，同比增长10%，而以专卖店、直营店、团购为主的直销业务增速达43.9%，营收突破3亿元。线上渠道表现尤为亮眼，中高端黄酒线上销售1.7亿元，同比增幅近90%，占总营收比例提升至10.4%。
公司通过电商平台升级、直播带货等年轻化营销手段，有效触达消费者，推动线上业务高速增长。财务指标方面，公司毛利率提升至52.08%，同比增加5.14个百分点，资产负债率维持在18.04%的低位，显示出较强的盈利能力与财务稳健性。尽管销售费用因线上推广与品牌建设投入增加而同比增长60.25%至3.32亿元，但收入增速快于费用增速，带动净利润实现同步提升。
双品牌战略与全渠道协同赋能会稽山业绩增长的核心动力，源于“会稽山+兰亭”双品牌双事业部战略的深化实施。公司针对不同市场定位，会稽山品牌聚焦大众及区域市场，兰亭品牌则瞄准高端消费场景，通过“国宴的选择”等核心价值传播，提升品牌溢价能力。同时，公司持续优化产品结构，推出高端新品并升级包装设计，增强产品与渠道适配性，例如针对年轻消费者推出的气泡黄酒、低度米酒等创新品类，在2024年“618”期间实现单品销售额破千万元。在渠道策略上，公司打破传统黄酒依赖线下批发的模式，构建“线上线下联动、新兴渠道与传统渠道协同”的立体网络。线下加强全国经销商网络建设，非江浙沪地区营收增速达57.38%(2024年上半年数据)，逐步突破区域局限；线上则加大电商团队投入，治理线上价格体系，2024年线上销售占比较上年提升4个百分点，成为增长最快的渠道。内部管理方面，公司通过预算管控与流程优化，提升运营效率，研发投入同比增长124.53%至6955.67万元，占营收4.26%，聚焦酒体研究与工艺创新，为产品高端化提供技术支撑。
黄酒的行业地位及未来发展
相较于白酒、啤酒的千亿级市场规模，黄酒行业整体规模较小，2023年全国销售收入约210亿元，仅为白酒市场的1/20、啤酒市场的1/10。消费区域集中于江浙沪，占全国销量的70%以上，全国化程度低、品类认知度不足是主要痛点。然而，黄酒以“低度、健康、文化”为标签，具备差异化竞争优势：其酒精度多在10%-15%，富含氨基酸等营养成分，契合当下健康饮酒趋势；作为拥有2500年历史的“国粹”，绍兴黄酒被列入国家级非物质文化遗产，文化赋能空间广阔。与白酒、啤酒的竞争格局相比，黄酒行业集中度较高，头部企业(古越龙山、会稽山、金枫酒业)占据近半市场份额，但整体盈利能力较弱。2024年会稽山毛利率52.08%，虽高于啤酒行业(约35%)，但低于高端白酒(普遍超70%)，主要因黄酒主流价格带集中在中低端，高端产品尚未形成规模效应。此外，白酒依赖商务宴请、啤酒占据大众消费场景，黄酒则需在家庭聚餐、养生饮酒等细分场景中开拓空间。
展望未来，高端化、年轻化与全国化破局面对行业挑战，会稽山在年报中明确提出“两端突破”战略：一方面，持续深耕高端市场，通过兰亭品牌的圈层营销(如高端品鉴会、国宴场景植入)提升溢价能力，目标将高端产品占比提升至60%以上；另一方面，加码年轻化布局，开发气泡黄酒、果味米酒等低酒精饮品，通过短视频营销、联名潮牌等方式触达年轻群体，计划未来三年线上销售占比突破20%。区域拓展上，公司将在巩固江浙沪基本盘(占营收90%)的同时，重点开拓华东以外的一线及新一线城市，2024年非传统区域经销商数量净增57家，外埠市场营收增速达57.38%，显示出全国化战略初见成效。政策层面，浙江省“黄酒产业振兴纲要”及绍兴市系列扶持政策，为会稽山等龙头企业提供了产能扩张、品牌推广的政策红利，助力行业集中度提升。值得关注的是，黄酒行业的长期增长仍需突破品类认知瓶颈。相较于白酒的社交属性与啤酒的即时消费场景，黄酒需在消费场景创新(如佐餐文化、养生场景)、跨品类营销(如黄酒鸡尾酒、黄酒冰淇淋)等方面持续发力，才能在与白酒、啤酒的竞争中打开更大市场空间。
【2025-04-03】
A股消费与公用事业板块领涨，政策推动能由市场形成价格的都交给市场
【出处】金融界
4月3日，A股早盘呈现分化格局，水务、零售、餐饮旅游、酒类及环保等板块表现活跃，涨幅居前。这一行情与4月2日中办、国办发布的《关于完善价格治理机制的意见》（以下简称《意见》）形成共振，政策对市场化改革的深化与消费场景的激活，正推动资本市场的逻辑重构。
《意见》明确提出“能由市场形成价格的都交给市场”，并重点部署能源、公用事业、公共服务等领域的市场化改革。这一政策导向直接激活了水务、环保等公用事业板块的投资逻辑。公用事业行业具有刚性需求和现金流稳定的特点，在A股高股息分红导向下，其长期配置价值凸显。
以水务为例，深圳等地的水价调整听证会已释放明确信号，叠加《意见》对“完善多层次电力市场体系”的规划，水务、电力等板块的估值修复预期升温。早盘数据显示，环保板块指数上涨0.56%，水务板块涨幅达0.98%，远超大盘表现。
消费领域同样受益于政策对“服务消费提质扩容”的强调。《意见》提出优化文旅、养老等公共服务价格机制，叠加多地发放消费券、启动“中华美食荟”等促消费活动，餐饮旅游板块早盘涨幅达0.95%，酒店餐饮龙头股如锦江酒店、首旅酒店均现资金流入。
消费板块的结构性分化进一步凸显。酒类板块中，黄酒企业会稽山、古越龙山因产品提价连续两日上涨，反映出消费升级背景下头部企业的定价权强化。零售板块中传统商超仍承压，但折扣店、会员店等新业态表现活跃，永辉超市、中国中免等个股的上涨印证了“质价比”消费趋势的深化。
中信证券指出，随着价格改革进一步深化以及治理机制逐步完善，电力、水务、燃气等公用事业价格有望更加市场化；当前市场化程度低且价格显著低于行业平均、低成本优势突出的大水电有望受益，伴随价格更加市场化预计将实现电价及收入提升；价格传导滞后问题较为严重的水务、燃气行业有望随着价格调整机制的改善，带动行业整体回报偏低、上游价格波动影响业绩稳定性等问题的缓解。在中信证券看来，在“2%左右”的价格目标指引下，通过市场化价格机制，有望看到更多政策推动物价温和回升。
【2025-04-03】
会稽山：4月2日获融资买入3881.77万元，占当日流入资金比例为15.56%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，会稽山4月2日获融资买入3881.77万元，占当日买入金额的15.56%，当前融资余额1.34亿元，占流通市值的2.30%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-0238817701.0037498253.00134061748.002025-04-0113992485.0013498556.00132742300.002025-03-315740105.003824790.00132248371.002025-03-283596334.006053778.00130333056.002025-03-279185663.007929651.00132513310.00融券方面，会稽山4月2日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3654，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-020.000.003654.002025-04-010.000.003321.002025-03-310.000.003138.002025-03-280.000.003171.002025-03-270.000.003192.00综上，会稽山当前两融余额1.34亿元，较昨日上升0.99%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-02会稽山1319781.00134065402.002025-04-01会稽山494112.00132745621.002025-03-31会稽山1915282.00132251509.002025-03-28会稽山-2180275.00130336227.002025-03-27会稽山1256045.00132516502.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-03】
会稽山连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，会稽山4月2日获融资买入3881.77万元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额1.34亿元，占流通市值比例为2.30%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有18375个，持股周期两天的单次收益平均值为0.25%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-04-03】
稳增长夯实高分红底气 食品饮料公司年报“有滋有味”
【出处】上海证券报·中国证券网
据上海证券报记者统计，截至4月2日晚，A股共有35家食品饮料公司发布了2024年年报。从业绩表现来看，休闲食品、运动饮料等细分行业表现亮眼，多家公司业绩增长。整体而言，龙头公司韧性更强。尽管白酒行业处于深度调整中，但贵州茅台依然保持了15%以上的净利润增速，继续稳健增长。
食品饮料公司向来是高分红的“常客”，每年的年报分红都备受投资者期待。据记者统计，35家公司中，除5家公司因年度亏损或累计可分配利润为负外，其余公司均拟进行年度现金分红，累计现金分红比例（不含回购）超60%的有21家。
近年来，渠道端的剧烈变化给食品饮料行业带来挑战的同时，也带来机遇。从年报来看，抓住会员制超市、零食量贩店、社交电商等新兴渠道增长红利的公司，业绩普遍较好。同时，在国内市场趋于饱和的背景下，一批公司奋力拓展海外市场，2024年取得积极成效。
龙头公司豪气分红
在现金分红常态化背景下，一向具有高分红传统的食品饮料公司，继续展现了“当仁不让”的气势。
据记者梳理，天味食品、元祖股份、会稽山、欢乐家、桂发祥、汤臣倍健等6家公司的年度现金分红比例均超过80%。以会稽山为例，2024年度，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.00元（含税），共计派发现金红利约1.88亿元（含税），占公司2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为95.92%。
随着经营业绩向好，部分公司的现金分红金额也大幅增长，并创下新高。2024年，巴比食品实现营收16.71亿元，同比增长2.53%；实现归母净利润2.77亿元，同比增长29.42%。据此，公司拟派发2024年度现金红利1.92亿元，金额同比增长近1倍。
在近日举行的业绩说明会上，针对投资者关心的“公司2024年度分红比例提高了很多，未来这样的分红比例可否持续”的问题，巴比食品表示，具有可持续性。首先，公司在分红制度上进行了管控，提出了分红最低下限的要求；其次，从实际经营的角度，除上海第二中央厨房外，未来3至5年公司产能投放的资本开支已经基本完成，因此有能力将分红比例维持在一个相对比较高的水平；最后，公司有意愿为长期持有公司股票的投资者提供良好的分红回报。
食品饮料公司不仅坚持高分红，还有公司保持一年多次分红。其中，双汇发展在2024年中期向全体股东每10股派发现金股利6.60元（含税）的基础上，拟2024年度向全体股东每10股派发现金股利7.50元（含税）。据此，2024年度，双汇发展累计现金分红总额将达48.85亿元，现金分红比例将达97.92%。
渠道突围成“胜负手”
在消费市场整体增速放缓、渠道分化的背景下，抓住新兴高势能渠道成为企业业绩增长的关键。通过精准定位消费需求、优化供应链效率以及创新营销方式，相关企业不仅实现了营收的快速增长，还在利润率、市场份额和品牌影响力等方面取得了显著提升，为未来发展奠定了坚实基础。
主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作；深化主流零食量贩渠道渗透，夯实线下布局；加速电商运营模式迭代，通过社交电商全域运营实现线上销售额倍增。
2022年和2023年，有友食品连续两年业绩下滑。2024年，抓住山姆等新兴渠道的增长红利，有友食品成功翻身，实现营收11.82亿元，同比增长22.37%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，经公司审慎评估，预计营收增长不低于20%。
受益于渠道变革的还有三只松鼠。以淘宝平台起家的三只松鼠，近年来通过布局社交电商实现营收快速增长，2024年营收重回百亿元规模。2024年，三只松鼠在抖音系平台的营收达21.88亿元，同比增长81.73%。据悉，在抖音系平台，三只松鼠通过低价爆款单品和精准营销实现收入大幅增长，2024年营收规模首次超过天猫系平台。
三只松鼠表示，2024年，公司围绕“D+N”（短视频+全渠道）全渠道战略，以短视频渠道为中心打造一批内容大单品，推动全渠道销售增长，特别是线下分销市场获得了较大幅度的增长，让全渠道销售更加均衡地发展。
积极推进国际化进程
出海和国际化也成为食品饮料公司在2024年年报中的关键词。不少公司在年报中透露了国际化的积极成果。
以劲仔食品为例，2024年，公司国际贸易渠道持续开拓，已出口海外近40个国家和地区。2024年，公司境外营收达3460.08万元，同比增长90.05%。未来，公司将进一步加大海外市场渠道布建。
2024年，广州酒家实现营收51.24亿元，同比增长4.55%。与国内市场相比，广州酒家在境外市场表现得更为出色。公司表示，2024年公司加快境外市场布局，产品进入美国、加拿大、澳大利亚等市场，境外市场营收达6913.35万元，同比增长41.63%。
值得注意的是，在披露2024年年报的同时，还有公司同步披露了筹划发行H股并在港交所上市的提示性公告，如东鹏饮料、三只松鼠等。在此之前，安井食品、海天味业已向港交所递交了上市申请。
谈及赴港上市原因，上述公司表示，这是为了进一步推进全球化战略、提升全球供应链体系建设、拓展境外融资能力等。
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