☆最新提示☆ ◇601579 会稽山 更新日期：2025-04-09◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月29日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.4100｜ 0.2400｜ 0.1900｜ 0.2000｜ 0.3500｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.7378｜ 7.5592｜ 7.5136｜ 7.7269｜ 7.5982｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.3800｜ 3.0700｜ 2.4800｜ 2.5100｜ 4.5400｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.7946｜ 4.7946｜ 4.7946｜ 4.7946｜ 4.7946｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.7946｜ 4.7946｜ 4.7946｜ 4.7946｜ 4.7946｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-05-22 除权除息日:2024-05-23 ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月29日披露 ｜
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｜2024-12-31每股资本公积:3.28 主营收入(万元):163145.36 同比增:15.60% ｜
｜2024-12-31每股未分利润:3.15 净利润(万元):19618.92 同比增:17.74% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ 0.4100｜ 0.2400｜ 0.1900｜ 0.2000｜
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｜2023 ｜ 0.3500｜ 0.2200｜ 0.1600｜ 0.1700｜
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｜2022 ｜ 0.3000｜ 0.2100｜ 0.1600｜ 0.1600｜
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｜2021 ｜ 0.5900｜ 0.2000｜ 0.1800｜ 0.1800｜
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｜2020 ｜ 0.6000｜ 0.1300｜ 0.1000｜ 0.0705｜
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【2.最新报道】
【2025-04-08】黄酒真的没人喝了？提价能否解局酒种边缘化
作为中国最古老的酒种之一，黄酒从小众品类迈向主流消费的步伐，似乎有些艰难
。
日前，黄酒行业三家A股上市公司古越龙山（600059.SH）、会稽山（601579.SH）
和金枫酒业（600616.SH）的2024年财报已经悉数出炉，但或多或少都存在着一些
问题。
其中，“黄酒龙头”古越龙山已经连续四年“失约”业绩目标，今年净利润接近腰
斩；“行业二哥”会稽山通过双位数增长的营收和净利润，快速拉近着与第一名之
间的差距，但大幅攀升的销售费用也引发市场关注；金枫酒业依靠第四季度表现才
实现全年扭亏，去年其营收微增，但归母净利润同比大降94.5%。
从行业端来看，规模、体量不足仍是黄酒发展的主要症结，这受制于品类小众化、
品牌溢价低压缩利润、市场区域性过强等多方面问题。而目前，黄酒的边缘化趋势
也越发显著，据中国酒业协会数据，2023 年全国规模以上白酒企业产量为692.71
万千升，销售收入达6626.45 亿元；啤酒企业产量 3568.7 万千升，销售收入为 1
850.11 亿元；而黄酒企业产量仅为 33.7 万千升，销售收入为 126.89 亿元。
面对行业困境，黄酒的龙头企业开始携手谋求加速转型。会稽山、古越龙山相继在
3月31日、4月1日宣布提价，并双双于公告中表示，本次提价有助于黄酒品类价值
回归，以及提升对黄酒产品市场价值的认同。
价值回归，暗示了黄酒行业的低迷现状，而此举是否能助力企业重塑竞争思维、产
品定位和竞争格局，也仍然存在着很大不确定性。
业绩承压是共性难题
纵览三家黄酒上市公司财报，可以看到“承压”是共同的关键词。其中，古越龙山
和会稽山的体量更为接近，金枫酒业则距离二者还有一定距离。
财报显示，2024年古越龙山实现总营收19.36亿元，同比增长8.55%，归母净利润2.
06亿元，同比下降48.17%。对比其2023年业绩，可以发现净利润腰斩的首要原因是
去年高基数下的非经常性收益不可持续——2023年公司因沈永和酒厂拆迁补偿及转
让龙山电子49%股权获得非经常性损益2.05亿元，占当年归母净利润的51.6%。去年
此类一次性收益消失，直接性导致净利润从3.97亿元断崖式下滑至2.06亿元。
会稽山则有坐上“头把交椅”的趋势，去年其总营收16.31亿元，同比增长15.6%；
归母净利润1.96亿元，同比增长17.74%。但去年其销售费用猛涨60.25%达到3.32亿
元，其中广宣费用较2023年翻番，这也引发市场对其业绩增长或源自“砸钱式”营
销的质疑。
而作为上海地区最大黄酒生产企业的金枫酒业，旗下拥有石库门、和酒和金枫等六
大品牌。去年其实现营收5.78亿元，增幅0.87%；归母净利润576.14万元，同比减
少9877.71万元，减幅94.49%；扣非净利润为-140.86万元，同比增长97.34%。
而拉长时间线来看，从2020年至2024年，金枫酒业已连续5年扣非净利润亏损。金
枫酒业在财报中指出，去年公司利润骤减，主要是因为2023年四川中路2亿元的房
屋征收补偿款不再。这项补偿对金枫酒业意义重大，曾在2023年助其业绩扭亏。
但对于像古越龙山和金枫酒业这样的酒企来说，依靠拆迁补偿这种不可持续的非经
常性收入来实现业绩的增长或者扭亏，显然并不是那么健康。此外，“区域消费壁
垒难破、受困江浙沪”也是黄酒企业们面临的核心问题。2024年，古越龙山在江浙
沪地区的收入占比为59.26%，会稽山在江浙沪三地的销售收入占比为88.87%，金枫
酒业江浙沪市场依赖度更是高达95%。
对于黄酒上市公司的业绩现状，酒类分析师蔡学飞表示，“存量市场竞争环境下整
体消费不振，且黄酒品类溢价不足、销售区域限制明显、头部黄酒企业整体规模较
孝品牌价值不高，这些都限制了黄酒的发展。应该说，主业不振是黄酒行业普遍面
临的问题。”
对于黄酒行业的未来发展，他进一步分析认为，短期内黄酒格局不会发生太大的变
化，但是头部效应也会逐渐显现。古越龙山与会稽山等头部企业拥有较好的品牌形
象、更完整的产品结构以及更稳定的销售市场，未来在酒类消费健康化与利口化趋
势下，整体的发展趋势或会更趋于良性。
头部双强剑指高端化
黄酒消费面临的“区域锁定”难题，主要原因或许出在消费者认知上。实际上，出
了包邮区，多数消费者会将黄酒等同于料酒，而哪怕在江浙沪，其也很难摆脱“廉
价佐餐酒”的刻板印象。黄酒的主流消费价格集中在20-30元/瓶，与白酒的千元价
格带形成天壤之别。
价位局限，无疑会直接影响黄酒的品类认知、产业规模和利润空间。推动黄酒价值
回归，摆脱在消费者心中低价印象，带动产业升级转型，是此次两大黄酒龙头企业
提价的核心原因。
具体来看，会稽山将对纯正系列黄酒产品提价幅度为4%～5%、三年陈系列黄酒产品
提价幅度为6%～9%、坛装系列、花雕系列黄酒产品提价幅度为1%～9%，新价格自20
25年4月1日起按各产品调价通知执行。
古越龙山则会对彩包花雕（加饭）系列提价2%～5%，清醇三年系列提价4%～8%，部
分坛酒系列提价8%～9%，部分五年陈系列提价5%～12%，部分青花醉提价2%～5%，
女儿红桶装酒系列提价3%～5%，女儿红老酒系列提价2%～5%。
值得一提的是，这分别是会稽山和古越龙山时隔9年和1年半后的再次提价。提价消
息一出，会稽山、古越龙山股价领涨整个酒类板块。4月2日上午，会稽山一度涨停
。
针对提价行为，会稽山向媒体回应表示，黄酒的主要原材料为糯米，目前价格约为
高粱的十倍。但市场售价却远低于白酒，过去曾深陷低价竞争泥潭，主流产品价格
长期徘徊在数十元区间，企业利润微薄导致行业创新乏力。会稽山希望通过提价，
打破价格天花板，重塑品类价格体系，拉升行业天花板，进而推动全行业从“以量
换利”转向“以质取胜”。
古越龙山总经理马川也表示，现在黄酒的原料更优质、工艺更精细、口感更丰富，
为体现优质优价，公司进行适当涨价。考虑到消费者的接受度，此次提价为小幅提
价，最终目的还是为了实现黄酒价值的逐步回归。
中国酒业独立评论人肖竹青指出，目前黄酒需要提升品牌溢价，特别是通过培养更
广大的市场需求，更广泛的消费场景来形成供不应求的局面，从而提升黄酒品类的
心理价位预期。
蔡学飞也表示·，黄酒本身品类溢价不高，而最近几年，材料、人工等运营成本不
断走高，确实影响了黄酒企业的产品利润，适当的涨价可以缓解黄酒企业的经营压
力。
同时他也强调，对于酒类这种社交性产品，价格是产品价值的重要体现，适当的提
价能够提升品牌价值，但是前提是市场能够接受这样的产品定价，企业品牌能够支
撑相应的高溢价。“黄酒价值的提升更多还是应该从品牌文化、品类价值挖掘以及
消费场景引导方面着手，单纯的提价对于黄酒的发展作用不大。且若运作不当，对
于黄酒的品类推广与普及会有反面作用。”
不过可以看到的是，三家黄酒上市企业面对市场疲软和业绩压力，正纷纷各显神通
尝试破局。
如古越龙山在传统经销模式的基础上，开始探索新的销售模式，布局慢酒馆、品鉴
馆、小酒馆等经销网络。其计划在2025年新开超10家品鉴馆，来进一步拓展全国市
常此外，其将继续顺应健康养生和低度酒趋势，开发适合不同人群的新产品，如糯
米威士忌及咖啡黄酒、青柠黄酒等年轻化新酒饮系列，在高度酒、露酒、黄啤等新
方向上寻求突破，创造新增量。
会稽山则率先在高端化战略上取得了不错的成效。例如其以高端黄酒兰亭为核心，
聚焦“高雅宴请喝兰亭”价值密码，与高端餐饮场所和非遗项目等合作，举办品鉴
会、回厂游等活动，打造兰亭雅宴专属文化IP，增强消费者品牌认同感。2024年，
会稽山中高档酒营收10.65亿元，同比增长31.29%，成为拉动整体业绩的关键引擎
。其中高端产品的毛利率也达到61.57%，同比增长6.8%，颇为可观。
金枫酒业尝试发力无糖赛道。其在前不久的全国糖酒商品交易会上，推出行业内首
款年份无糖黄酒——石库门上海么糖。据悉，这一产品通过“深度全酵无糖技术”
，采用多曲低温缓慢发酵工艺，将糖分控制在0.5g/100ml以下。
黄酒行业未来如何转型破局？蔡学飞认为，随着国潮兴起和文化复兴，黄酒作为历
史悠久的中国特有酒种，文化属性浓厚并具有利口性和健康性等特征，美中不足的
是社交属性不足和价值感不高。
他建议，“场景化营销是推动中国酒类发展的重要形式，黄酒龙头企业需要大胆地
带头开辟新消费场景和竞争领域。如品鉴馆、慢酒馆、小酒馆这类载体，就可以满
足品牌展示、产品消费、品质教育与社群活动等多元化功能，从而拉进消费者距离
，增强消费者粘性，促进黄酒的品类价值提升和企业的健康发展。”
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-04-02 ｜ 成交量(万股) ｜ 4294.776 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 51670.028 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 33525271.54｜
｜申万宏源证券有限公司杭州密渡桥路证券｜ 0.00｜ 7974969.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜中泰证券股份有限公司北京学院南路证券｜ 0.00｜ 7525519.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜浙商证券股份有限公司绍兴金柯桥大道证｜ 0.00｜ 6987047.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 5926101.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 36524320.04｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 15081055.60｜ 0.00｜
｜华鑫证券有限责任公司深圳财富大厦证券｜ 14150967.60｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 11536925.00｜ 0.00｜
｜海通证券股份有限公司苏州南园北路证券｜ 10121527.53｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-02【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方中建信控股集团有限公司发生购买商品和劳
务,出售商品和劳务的日常关联交易，预计关联交易金额4900万元。
【公告日期】2025-04-02【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方中建信控股集团有限公司发生购买商品和劳
务,出售商品和劳务的日常关联交易，预计关联交易金额4750.00万元。20250402：
2024年度，公司与关联方实际发生的总金额为2380.86万元。
【公告日期】2025-02-11【类别】关联交易
【简介】会稽山绍兴酒股份有限公司(以下简称公司或会稽山)拟与关联方精工绿筑
科技集团有限公司(以下简称精工绿筑)签署《会稽山保障性租赁住房项目工程总承
包(EPC)合同》(以下简称合同或本合同),交易金额为14,860万元人民币(含税),总
工期为540日历天。
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