☆最新提示☆ ◇601162 天风证券 更新日期：2025-06-27◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0000｜ 0.0000｜ -0.0600｜ -0.0400｜ -0.0400｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.6991｜ 2.7022｜ 2.6596｜ 2.6930｜ 2.6852｜
｜净资产收益率(％) ｜ 0.1000｜ -0.1300｜ -2.3000｜ -1.3800｜ -1.6000｜
｜总股本(亿股) ｜ 86.6576｜ 86.6576｜ 86.6576｜ 86.6576｜ 86.6576｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 86.6576｜ 86.6576｜ 86.6576｜ 86.6576｜ 86.6576｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为149812.7340万股(预案) ｜
｜【增发】2025年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月30日披露★限售股上市(2030-06-19): 147601｜
｜.4760万股 ｜
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｜2025-03-31主营收入(万元):63383.67 同比增:243.05% ｜
｜2025-03-31净利润(万元):2415.83 同比增:106.42% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.0000｜
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｜2024 ｜ 0.0000｜ -0.0600｜ -0.0400｜ -0.0400｜
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｜2023 ｜ 0.0400｜ 0.0500｜ 0.0600｜ 0.0600｜
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｜2022 ｜ -0.1800｜ 0.0100｜ 0.0100｜ -0.0100｜
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｜2021 ｜ 0.0700｜ 0.0800｜ 0.0400｜ 0.0100｜
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【2.最新报道】
【2025-06-26】虚拟资产交易牌照打开想象空间 券商股估值修复正当时
21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道
大涨之后，券商板块迎来调整。
6月26日，券商指数收跌1.71%；该指数52只成分股中，仅国盛金控、天风证券、湘
财股份、国海证券等6只个股收涨，其余个股呈现不同程度的下跌。
不过，拉长时间看，券商板块的活跃度正在提升。截至6月25日，券商指数自本月
初以来上涨了11.41%，在67个中国行业指数中排名第一。
受访人士向21世纪经济报道记者指出，券商板块的估值修复与业绩增长正形成良性
互动。一方面，2025年中报季临近，多家券商有望交出亮眼成绩单；另一方面，当
前板块整体估值仍具吸引力。从中长期视角看，券商板块的机会依旧值得重视。
板块持续活跃
6月26日，券商板块从高位回调，券商指数全天下跌了1.71%。其中，此前几个交易
日涨幅较高的国泰海通、东方财富、国信证券全天分别下跌4.29%、3.62%、2.19%
，领跌A股券商板块。
不过，在此之前，券商板块已连续上涨了3个交易日，投资者对该板块的关注度明
显提升。
尤其是6月25日，在“国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务”这一消息的带动
下，A股券商板块全线走高，其中，天风证券、国盛金控涨停；东方财富、国泰海
通分别涨逾10%、9%。整体上看，6月25日，券商指数上涨了5.52%。
拉长时间看，截至6月25日，券商指数自本月初以来上涨了11.41%，在67个中国行
业指数中排名第一。
“近期券商板块表现活跃，主要受到多重利好因素驱动。”排排网财富研究员隋东
向21世纪经济报道记者指出，第一，政策红利持续释放，以国泰君安国际获得虚拟
资产交易牌照为代表，行业创新业务边界不断拓展，显著提振市场对券商未来成长
空间的预期。
第二，二级市场交投活跃，沪深两市日均成交额持续维持高位，直接利好券商经纪
业务和两融利息收入。第三，当前板块估值仍处于历史低位区间，叠加业绩改善预
期，形成"低估值+高弹性"的双重吸引力。
此外，“行业集中度提升趋势下，市场对券商并购重组预期升温，进一步强化板块
配置价值。”他谈道。
在明泽投资基金经理胡墨晗看来，券商板块活跃主要受益于贴现率下降逻辑以及政
策红利释放。
胡墨晗具体分析道，随着无风险利率降低，高收益无风险资产减少，投资股市机会
成本下降，推动资金流入券商板块，同时，及时、得当、合理的经济政策以及以投
资者回报为核心的资本市场改革，使中国经济社会和股市的风险降低，社会各界接
纳风险的意愿上升，提升了市场对券商板块的信心和估值。
“陆家嘴论坛后支持政策落地，拓展券商盈利渠道，业务空间拓宽，推动盈利预期
改善。此外，金融市场与AI应用的融合，也为券商发展提供了良好外部环境。”胡
墨晗表示。
多重催化已现
展望后市，部分机构建议继续重视券商板块的机会。
开源证券非银金融团队分析，在二季度市场数据改善背景下，券商中报有望延续高
景气，预计中报业绩同比增长50%左右（剔除国泰海通1季度非经常性损益干扰）。
该团队提到，公募基金在非银板块欠配显著，截至2025年一季度末，主动权益基金
重仓股配置券商、保险板块的比例分别为0.42%、0.58%，较沪深300低配6.24%、3.
30%，强化业绩基准限制后，非银板块配置必要性提升，预计将出现持续资金回补
支撑。估值方面，截至6月25日，券商板块PB、PE-TTM为1.44倍、20.75倍，处于近
五年分位数58%、52%，考虑到全年基本面向好，ROE延续提升，目前估值仍在低位
。
其建议投资者关注三条主线：一是低估值、零售业务具有优势的头部券商；二是高
beta弹性的金融科技标的；三是受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易
所及海外业务占比高的头部券商。
从基本面与估值角度看，隋东认为，券商板块的估值修复与业绩增长正形成良性互
动：一方面，2025年中报季临近，多家券商有望交出亮眼成绩单；另一方面，当前
板块整体估值仍具吸引力，特别是综合实力突出的头部券商和具备并购整合潜力的
中型券商更受资金青睐。
此外，“随着市场风险偏好回升，券商作为市场风向标率先受益。政策环境方面，
降息带来的流动性改善、中长期资金入市节奏加快等利好因素，均为券商板块营造
了有利的发展环境。”他指出。
从长期视角出发，胡墨晗看好金融科技的发展。他谈道，“券商在金融科技板块中
扮演重要角色，以ETF为代表的创新金融产品不断涌现，券商在发行、交易、做市
等方面发挥关键作用。并且，中小券商向大券商整合的过程也存在投资机遇。整合
后的券商有望在资金、技术、业务等方面获得支持，实现规模扩张和实力提升，发
挥协同效应，优化资源配置，减少同质化竞争，降低运营成本，提高整体盈利能力
。”
胡墨晗认为，打造航母级券商对于应对国际金融竞争和金融战具有重要意义，相关
中小券商在整合过程中存在估值提升和业绩改善的机会，这将进一步推动券商板块
的发展，为投资者带来潜在的投资价值。
对于券商板块可能出现的风险，胡墨晗提示需要关注三个方面：一是市场波动可能
影响自营和两融业务收益；二是金融监管政策存在不确定性；三是行业竞争加剧可
能压缩利润空间。他建议投资者应结合市场环境和政策变化动态调整持仓。
另一方面，头部券商在创新业务方面的突破，不仅有可能对证券行业生态产生深刻
影响。也有望打开券商板块的想象空间。
在东吴证券分析师孙婷、武欣姝看来，国泰君安香港获批加密币交易资格，向市场
证明了中资头部券商具备承接虚拟资产合规运营的能力，为中信证券、中金公司、
招商证券国际等拥有雄厚香港子公司的同行铺平了道路。同时，行业竞争焦点将从
低附加值的同质化通道服务，转向构建“跨境数字金融基础设施” 的核心能力。
两位分析师提到的核心能力包含两大支柱：“清算枢纽”（依托稳定币高效处理跨
境支付，分食SWIFT蛋糕）和“证券化引擎”（主导现实资产如债券、基金的代币
化发行与管理）。其提到，“这不仅将优化收入结构（提升高费率业务占比），更
能通过稳定币储备资产的配置需求，为券商打开资产负债表扩张新通道，实现轻资
本与重资本业务的协同增长。”
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-10-24 ｜ 成交量(万股) ｜ 239.451 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日换手率达20% ｜成交金额(万元)｜ 1455.861 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 0.00｜ 292449020.00｜
｜中信建投证券股份有限公司嘉兴洪兴路证｜ 0.00｜ 259978187.90｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 0.00｜ 163009675.60｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 145837913.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司宜昌珍珠路证｜ 0.00｜ 126997275.40｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 185194873.00｜ 0.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 171472473.96｜ 0.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 135800479.09｜ 0.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 130571853.00｜ 0.00｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 128909823.80｜ 0.00｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-06-24【类别】关联交易
【简介】公司本次向特定对象发行A股股票的募集资金总额不超过人民币400,000.0
0万元(含本数),发行数量不超过1,498,127,340股(含本数),未超过本次发行前公司
总股本的30%。湖北宏泰集团有限公司(以下简称“宏泰集团”)将以现金方式参与
本次向特定对象发行A股股票的认购。宏泰集团系公司控股股东,根据《上海证券交
易所股票上市规则》的相关规定,宏泰集团为公司的关联方,因此本次发行构成关联
交易。20230519：股东大会通过20250314：披露天风证券股份有限公司向特定对象
发行A股股票证券募集说明书(申报稿)，天风证券股份有限公司关于向特定对象发
行A股股票申请获得上海证券交易所受理的公告。20250506：公司收到《审核问询
函》后,按照要求会同相关中介机构就《审核问询函》所列问题进行了认真研究和
逐项落实,并进行了逐项说明和回复,同时对募集说明书等申请文件进行了补充和修
订,具体内容详见公司于同日披露于上交所网站的《关于天风证券股份有限公司向
特定对象发行股票申请文件的审核问询函之回复报告》等文件。20250510：天风证
券股份有限公司(以下简称“公司”)于2025年5月9日收到上海证券交易所出具的《
关于天风证券股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》,认为公司向
特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。20250617：披露
天风证券股份有限公司向特定对象发行A股股票发行情况报告书。20250624：披露
天风证券股份有限公司向特定对象发行A股股票上市公告书。
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方湖北宏泰集团有限公司,恒泰证券股份有限公
司,紫金天风期货股份有限公司等发生金融服务的日常关联交易。
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方武汉当代科技产业集团股份有限公司,湖北人
福医药集团有限公司,武汉高科国有控股集团有限公司等等发生金融服务的日常关
联交易。20240627：股东大会通过20250430：披露实际发生金额。
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