☆经营分析☆ ◇600889 南京化纤 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
粘胶短纤、莱赛尔纤维、PET结构芯材的生产和销售以及景观水供应业务。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粘胶短纤(含长丝束) ｜ 4641.09｜ --｜ -｜ 63.46｜
｜结构芯材(PET) ｜ 1264.81｜ --｜ -｜ 17.29｜
｜城市生态补水 ｜ 927.51｜ --｜ -｜ 12.68｜
｜其他业务 ｜ 479.75｜ --｜ -｜ 6.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 63682.15｜ -7064.21｜-11.09｜ 96.12｜
｜其他业务 ｜ 1515.62｜ 260.91｜ 17.21｜ 2.29｜
｜旅游饮食服务及贸易 ｜ 1052.95｜ 251.37｜ 23.87｜ 1.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粘胶短纤(含长丝束) ｜ 48075.17｜ -4474.14｜ -9.31｜ 72.57｜
｜莱赛尔纤维 ｜ 7068.46｜ -3919.42｜-55.45｜ 10.67｜
｜PET结构芯材 ｜ 4429.74｜ -1389.25｜-31.36｜ 6.69｜
｜城市生态补水 ｜ 4108.77｜ 2718.61｜ 66.17｜ 6.20｜
｜其他业务 ｜ 1515.62｜ 260.91｜ 17.21｜ 2.29｜
｜其他 ｜ 1052.95｜ 251.37｜ 23.87｜ 1.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 1515.62｜ 260.91｜ 17.21｜ 79.33｜
｜国外 ｜ 394.83｜ 102.09｜ 25.86｜ 20.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粘胶纤维业务 ｜ 22714.46｜ -1715.60｜ -7.55｜ 80.08｜
｜城市生态补水业务 ｜ 2074.59｜ 1404.74｜ 67.71｜ 7.31｜
｜PET结构芯材业务 ｜ 1437.54｜ -343.73｜-23.91｜ 5.07｜
｜其他业务 ｜ 1318.97｜ 92.64｜ 7.02｜ 4.65｜
｜莱赛尔纤维业务 ｜ 817.55｜ -525.53｜-64.28｜ 2.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 28207.08｜ -1114.79｜ -3.95｜ 99.45｜
｜国外销售 ｜ 156.03｜ 27.31｜ 17.50｜ 0.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜粘胶短纤 ｜ 8424.58｜ --｜ -｜ 79.21｜
｜城市生态补水 ｜ 1040.01｜ --｜ -｜ 9.78｜
｜其他业务 ｜ 675.08｜ --｜ -｜ 6.35｜
｜结构芯材 ｜ 496.53｜ --｜ -｜ 4.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，行业环境压力依然保持高位；另一方面新材料、AI、高端装备等新兴产业
蓬勃发展，新旧动能的转换加速。公司在全体股东支持和董事会的正确领导下，紧
紧围绕中心目标，保障现有主业实现经营目标并提质增效；同时推动重大资产重组
，努力实现上市公司产业转型升级。
（一）全力加快莱赛尔项目推进
2024年，公司统筹各方力量加快4万吨莱赛尔项目推进，全力组织实施试车工作，
并取得阶段性进展。1号线在1月份成功打通生产工艺全流程，在3月份实现连续运
行72小时，在6月份生产出第一批一等品，7月底实现阶段性达产，于10月下旬至11
月上旬实现满产，产品质量合格率90%以上，后期优等品率50%以上。同时2线于四
季度开始进行带料试车工作。
（二）粘胶短纤产量与差别化率同步提升
2024年，公司粘胶短纤的生产稳定程度明显好于去年同期。江苏金羚根据设备现状
，每周整理维修处理项目清单，统筹计划落实。全年对90余项重点项目分期分批进
行了更新、改善、处理。
2024年1月份江苏金羚完成差别化产品长丝束的投产运行。通过对生产线缺陷持续
优化改造，实现长丝束连续稳定生产。全年共生产长丝束1,330吨，有效地拓宽了
产品品类。
（三）以技术创新驱动PET结构芯材降本增效，全力推进在非风电领域的应用
上海越科大力推动技术创新，通过自制助剂、配方优化等方式，降低了材料成本，
后续将全面实现助剂的切换。
上海越科通过精细核算平衡产量与成本，在风电应用领域努力实现效益最优化；全
年累计完成风电订单11,658立方米，其中大客户订单达11,200立方米。
公司全力推动PET结构芯材在轨道交通、船舶、绿色建材等非风电领域的应用。同
时通过加大自主研发能力，成立多个攻坚小组，开发满足不同领域市场需求的产品
。2024年上海越科的非风电业务订单表现稳定，全年非风电业务实现销售额同比增
长约50%，显著超出预期。
（四）内外结合，建立健全创新管理机制、持续提升技术驱动力
一是科技攻关项目方面，围绕莱赛尔纤维、PET结构芯材，共立科技攻关项目18项
，目前8项具备结项条件；二是科技创新成果方面：成功申报南京市六合高层次人
才创新创业等3个政府创新项目；完成南京化纤2023年度科技奖励评审工作，围绕
工艺技改、专利授权、项目申报、科技论文、行业标准等评审标准，共奖励101人
；三是科创载体建设方面，联合南京工业大学、中国船级社（江苏分社）等15家单
位，成立了“高性能热塑性复合材料创新联合体”；与武汉理工大学合作共建“武
汉理工—南京化纤热塑性复合材料船艇工程化应用联合研发中心”，成功入寻南京
市博士后创新实践基地”；四是知识产权及标准管理方面，2024年累计申请专利43
项，其中已受理的专利39项（含发明专利35项），2024年获得授权的专利14项，其
中3项发明专利。
（五）推进重大资产重组、实现产业转型升级
2024年11月公司召开董事会审议通过了《南京化纤股份有限公司重大资产置换、发
行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等相关议案，拟通过
资产置换、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺100%股份，并拟向不超过35名
特定投资者发行股份募集配套资金。
本次重组标的公司南京工艺主要从事以滚珠丝杠副、滚动导轨副等为代表的滚动功
能部件的研发、生产和销售。作为装备制造领域基础零部件，滚动功能部件下游领
域广泛，存量市场未来进口替代空间广阔；此外，智能制造等新兴产业提速发展，
也打开了滚动功能部件未来增量市场空间。
本次资产重组将公司原有持续亏损的业务整体置出，同时将盈利能力较强、市场空
间广阔的滚动功能部件行业优质业务资产注入上市公司，实现上市公司主营业务的
转型，为上市公司后续发展奠定坚实基础，实现上市公司股东的利益最大化。目前
公司及各方正有序推进本次资产重组。
二、报告期内公司所处行业情况
粘胶短纤行业
供应端：2024年全国粘胶短纤行业总体产能与上年持平。行业开机率全年均维持较
高水平，全年平均开机率81%。根据行业机构统计，2024年行业全年产量430万吨，
同比增加28万吨。
需求端：2024年国内粘胶短纤消耗量约420万吨，较上年增长7%。一方面下游纱厂
产能增加、开机提升；另一方面无纺布行业扩张速度虽略有放缓，但整体仍在增长
。
价格方面：2024年粘胶短纤价格上半年有一定波动性，下半年则较为平稳。粘胶短
纤主流价格指数到报告期末收于13,750元/吨，全年均价13,386元/吨，高于上年同
期。
莱赛尔纤维行业
供应端:2024年国内莱赛尔行业产能58万吨，其中新增13万吨。行业全年整体开机
率持续提升，产量约43万吨，较上年增加约10万吨。
需求端：2024年在棉花价格高企及粘胶短纤供应偏紧的情况下，莱赛尔销量实现快
速增长，下游纱厂用莱赛尔部分替代进行混纺的现象显著，且进一步推动了莱赛尔
在混纺制品中的用量提升，此外产业链相关纺织技术的成熟也提高了莱赛尔需求。
2024年国内市场莱赛尔总需求量约为46万吨，较上年涨幅约为11%。
价格方面：2024年莱赛尔价格整体呈现震荡走弱趋势。2024年莱赛尔价格从年初13
,700元/吨回落至13,100元/吨。
PET结构芯材行业
根据国家能源局统计数据显示，2024年新增风电装机容量约为88GW，较上年增幅16
%。报告期内，虽然PET结构芯材需求量因风电新增装机量有一定增长，但总体供大
于求，导致2024年PET结构芯材价格持续下降。
三、报告期内公司从事的业务情况
主要业务
粘胶短纤（含长丝束）：报告期内销量42,433.8吨，销售收入48,075.17万元；
莱赛尔：报告期内销量6,784.5吨,莱赛尔销售收入7,068.46万元；
PET结构芯材：报告期内销量18,230.25立方，销售收入4,429.74万元；
城市生态补水：报告期内销量5,290.05万吨，销售收入4,108.77万元。
经营模式
公司以绿色高质量发展为核心，通过内部资源整合、技术创新、人才管理、安全环
保等方面的完善提升综合管理水平。公司始终重视科技赋能，积极引进、消化、吸
收国内外先进生产工艺和技术，同时重视自主研发和技术改进，组建有各级别研发
和工程技术中心，结合生产实际需求，对生产技术和工艺进行深入研究，具备较强
市场竞争力。
粘胶短纤：公司生产的金羚牌粘胶短纤质量优良，市场知名度较高；多年来培育了
一批忠诚度较高的经销商和下游客户，为公司产品销售奠定了良好的基矗公司开发
了长丝束等差异化产品，拓宽了公司的产品宽度，一定程度提升了公司粘胶短纤产
品的毛利率。
莱赛尔纤维：公司加快4万吨莱赛尔项目推进，并借助在纤维素纤维领域积累的产
业链上下游资源，加大莱赛尔产品的推广，已积累了众多潜在客户。
PET结构芯材：公司拥有独立、完整的采购、生产、销售与研发体系，向国内外客
户销售PET泡沫Bock原板、成套芯材等产品。公司建立了一系列完善的采购管理制
度，确保公司采购流程的高效、可控。公司每年根据宏观经济状况、政策法规、行
业趋势、产能情况和客户需求等制定销售和生产计划。
四、报告期内核心竞争力分析
公司积累了丰富的粘胶短纤生产管理经验；公用工程项目配套齐全，成本控制能力
强；公司高度重视清洁生产工作，为公司可持续发展奠定了坚实的基矗公司具有自
主研发能力，设有新材料研究院，研究院总部位于江苏南京，下设三个分院：生物
基分院（江苏南京）、工程塑料分院（江苏盐城）及新材料工业设计分院（上海）
，主要围绕莱赛尔纤维、PET结构芯材及其他新材料领域，开展科研攻关、技术服
务、成果转化及产业化等工作。公司拥有江苏省企业技术中心、江苏省差别化粘胶
短纤工程技术研究中心、江苏省研究生工作站三个省级研发机构。
公司坚决落实“发展壮大主业，加快产业升级和转型发展”决策，推进年产4万吨
莱赛尔纤维项目，促进主业提档升级。
公司PET结构芯材产业在行业内处于领先水平。目前产能为20万立方/年，位居国内
前列。公司产品覆盖60-300千克/立方米不同密度的全系列产品，芯材极限氧指数
最高30，阻燃性能做到领先的B1级。公司PET结构芯材产品在风电和非风电应用领
域，具有较高的市场竞争优势。
作为具有60余年历史的国有上市公司，公司在快速变革的新时代中建立起了持续发
展的战略定力和保障机制，适时进行重大项目投资与并购，持续优化提升产业竞争
力。公司已启动并有序推进重大资产重组，通过置出亏损资产、置入优质资产，实
现业务转型升级。
五、报告期内主要经营情况
报告期公司累计实现营业收入6.63亿元，比去年同期增加39.76%；归属于上市公司
所有者的净利润为-44,872.22万元，去年同期为-18,494.32万元；报告期实现每股
收益-1.22元，去年同期为-0.5元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
粘胶短纤
2025年粘胶短纤行业预计没有新产能投放，行业部分产线或将优化升级，产量增长
空间有限；此外下游涡流纺处于高速增长期。
莱赛尔纤维
2025年业内预计有新增产能；压降成本和提升产品差异化将成为业内关注重点。
PET结构芯材
在风电行业，随着国内风电装机容量的持续增长，对轻量化、高强度叶片材料的需
求增加。在建筑领域，PET结构芯材在保温隔热板、隔音材料等方面的应用逐渐增
多。此外，在交通运输领域，尤其是汽车内饰和航空航天部件中的应用也开始崭露
头角，助力实现轻量化目标。
(二)公司发展战略
立足新材料领域，以绿色高质量发展为核心，大力发展莱赛尔纤维项目，依靠科技
创新，积极推动数字化转型以及智能化工厂建设，进一步壮大主业规模，实现升级
发展；快速拓展高性能PET结构芯材第二主业规模，进一步强化领先优势，实现“
双轮驱动”发展。
同时优化上市公司资产结构，提升上市公司可持续经营的能力，通过置入符合新质
生产力发展方向的优质资产、并同时置出原有持续亏损的资产，提升国有上市公司
质量，实现产业转型升级。
(三)经营计划
2025年公司将围绕以下工作持续推动战略目标落地：
1、全力推进重大资产重组项目；
2、实现莱赛尔项目全线达产及优化；
3、着力粘胶短纤稳产优产及成本压降；
4、紧抓PET结构芯材降本增效与市场拓展；
5、科技创新助力产业化落地。
2025年主要经营目标：实现经营收入40,000万元，营业成本35,000万元，期间费用
12,000万元，其他项目收益8,000万元。
(四)可能面对的风险
重大资产重组进程风险
本次交易尚需满足多项条件后方可实施，包括但不限于获得有权国有资产监督管理
机构批准、上市公司股东大会审议通过、上交所审核通过及中国证监会同意注册等
。本次交易能否获得上述批准或注册，以及获得相关批准或注册的时间均存在不确
定性。
鉴于本次交易的复杂性，自本次交易协议签署至最终实施完毕存在一定的时间跨度
，如交易相关方的生产经营、财务状况或市场环境发生不利变化，交易各方在后续
的商业谈判中产生重大分歧，或者发生其他重大突发事件或不可抗力因素等，均可
能对本次交易的时间进度产生重大影响，也存在导致本次交易被暂停、中止或取消
的风险。
销量下降风险
为最优化公司经营结果，2025年公司管理层进一步调整经营思路。公司将根据粘胶
短纤和莱赛尔纤维市场行情变化，动态调整生产计划，停产阶段实施设备检修，生
产阶段降低单位消耗；同时优化PET结构芯材的投标策略，优先保障优质订单、核
心客户订单。以上或使得公司现有业务销量同比下降。
价格下跌风险
近几年国内莱赛尔纤维行业飞速发展，大量新增产能涌入市场，供给迅速增长，行
业整体价格下行压力巨大。此外，随着下游风电行业成本不断压缩，使得公司PET
结构芯材销售价格较早期有明显的下跌。
原材料风险
纤维素纤维行业其成本构成主要以酸、碱、煤、浆粕等大宗原材料为主，原料来源
基本都能保证，主要风险在于价格的大幅波动，既影响公司利润的波动，也会导致
原料质量的波动。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江苏羚越新材料科技有限公司｜ 2000.00｜ 215.63｜ 4598.75｜
｜南京金羚生物基纤维有限公司｜ 84006.23｜ -40108.49｜ 125849.38｜
｜南京古都文化商务旅馆有限公｜ 600.00｜ 107.66｜ 1316.35｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海越科新材料股份有限公司｜ 760.50｜ -7831.47｜ 16776.83｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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