☆经营分析☆ ◇600802 福建水泥 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
水泥及水泥熟料的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水泥 ｜ 75198.11｜ 11239.04｜ 14.95｜ 97.28｜
｜熟料 ｜ 1404.77｜ -3793.83｜-270.0｜ 1.82｜
｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜其他业务 ｜ 312.77｜ 383.77｜122.70｜ 0.40｜
｜其他业务－其他 ｜ 312.77｜ 383.77｜122.70｜ 0.40｜
｜其他 ｜ 70.79｜ 63.72｜ 90.00｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福建省内 ｜ 71055.32｜ --｜ -｜ 92.30｜
｜福建省外 ｜ 5931.12｜ --｜ -｜ 7.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水泥制造 ｜ 172198.66｜ 2047.43｜ 1.19｜ 98.60｜
｜其他业务 ｜ 1103.51｜ 624.61｜ 56.60｜ 0.63｜
｜租金收入 ｜ 674.82｜ 364.77｜ 54.05｜ 0.39｜
｜让售材料 ｜ 365.13｜ 215.71｜ 59.08｜ 0.21｜
｜其它 ｜ 242.60｜ 67.56｜ 27.85｜ 0.14｜
｜其他业务-其他 ｜ 63.57｜ 44.13｜ 69.43｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水泥 ｜ 167497.17｜ 2063.30｜ 1.23｜ 95.91｜
｜熟料 ｜ 4701.49｜ -15.88｜ -0.34｜ 2.69｜
｜其他业务 ｜ 1103.51｜ 624.61｜ 56.60｜ 0.63｜
｜租金收入 ｜ 674.82｜ 364.77｜ 54.05｜ 0.39｜
｜让售材料 ｜ 365.13｜ 215.71｜ 59.08｜ 0.21｜
｜其他 ｜ 242.60｜ 67.56｜ 27.85｜ 0.14｜
｜其他业务-其他 ｜ 63.57｜ 44.13｜ 69.43｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福建省内 ｜ 161003.27｜ --｜ -｜ 92.77｜
｜福建省外 ｜ 11437.99｜ --｜ -｜ 6.59｜
｜其他业务 ｜ 1103.51｜ 624.61｜ 56.60｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 159995.94｜ --｜ -｜ 92.19｜
｜直销 ｜ 12445.32｜ --｜ -｜ 7.17｜
｜其他业务 ｜ 1103.51｜ 624.61｜ 56.60｜ 0.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水泥 ｜ 68548.64｜ -5369.76｜ -7.83｜ 95.80｜
｜熟料 ｜ 1947.63｜ 58.58｜ 3.01｜ 2.72｜
｜其他业务 ｜ 444.21｜ 558.17｜125.65｜ 0.62｜
｜租金收入 ｜ 295.95｜ 144.21｜ 48.73｜ 0.41｜
｜其他 ｜ 170.06｜ 33.32｜ 19.59｜ 0.24｜
｜其他业务-其他 ｜ 148.26｜ 413.96｜279.21｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福建省内 ｜ 66560.61｜ --｜ -｜ 93.60｜
｜福建省外 ｜ 4105.71｜ --｜ -｜ 5.77｜
｜其他业务 ｜ 444.21｜ 558.17｜125.65｜ 0.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水泥制造 ｜ 203596.25｜ -13831.09｜ -6.79｜ 98.77｜
｜其他业务 ｜ 1031.19｜ 265.19｜ 25.72｜ 0.50｜
｜租金收入 ｜ 703.34｜ 180.11｜ 25.61｜ 0.34｜
｜其它 ｜ 467.98｜ 112.51｜ 24.04｜ 0.23｜
｜让售材料 ｜ 273.38｜ 59.75｜ 21.86｜ 0.13｜
｜其他业务-其他 ｜ 54.47｜ 25.32｜ 46.49｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水泥 ｜ 198905.12｜ -13428.45｜ -6.75｜ 96.50｜
｜熟料 ｜ 4691.13｜ -402.64｜ -8.58｜ 2.28｜
｜其他业务 ｜ 1031.19｜ 265.19｜ 25.72｜ 0.50｜
｜租金收入 ｜ 703.34｜ 180.11｜ 25.61｜ 0.34｜
｜其他 ｜ 467.98｜ 112.51｜ 24.04｜ 0.23｜
｜让售材料 ｜ 273.38｜ 59.75｜ 21.86｜ 0.13｜
｜其他业务-其他 ｜ 54.47｜ 25.32｜ 46.49｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜福建省内 ｜ 186948.98｜ --｜ -｜ 91.15｜
｜福建省外 ｜ 18146.45｜ --｜ -｜ 8.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 188512.75｜ --｜ -｜ 91.91｜
｜直销 ｜ 15551.48｜ --｜ -｜ 7.58｜
｜其他业务 ｜ 1031.19｜ 265.19｜ 25.72｜ 0.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业发展情况
1、公司所处行业基本情况
公司所处行业为水泥行业。水泥是国民经济建设的基础原材料，具有耐腐蚀、耐高
温、抗震等特点，广泛应用于工业建筑、民用建筑、交通工程、水利工程、海港工
程、国防建设等新兴行业和工程建设。在目前的技术条件下，尚无成熟广泛使用的
替代品。
水泥行业的发展与当地的固定资产投资尤其是房地产开发投资、传统基础设施建设
及农村建设紧密相关，属于投资拉动型产业，具有周期性特征；同时，因水泥产品
具有质重、价低、用量大的特点，水泥企业一般在石灰石资源丰富的地区建设熟料
生产基地，在市场端附近建设水泥粉磨基地。水泥产品销售半径取决于运输费用和
当地水泥价格，一般公路运输不超过200公里，铁路运输不超过500公里，水路运输
优势销售半径在600-1000公里。受水泥生产厂选址布局的局限性及产品销售半径的
影响，行业具有较强的区域性特点；行业因施工原因，亦受季节性天气影响，从全
国范围来看，南方地区的春节及梅雨高温季节是需求淡季，第四季度是需求旺季。
北方地区冬季是行业淡季，冬天采暖季基本为市场休眠期。
我国是全球水泥生产第一大国，水泥产量自2014年创下24.8亿吨历史峰值后，市场
需求处于高位并有下降趋势。2016年起，水泥行业开始推进供给侧结构性改革，“
去产能”成为持续性特征。自2022年起，受房地产行业调整影响，水泥需求持续下
行，行业效益逐渐下滑。目前，水泥行业产能严重过剩，处于深入推进供给侧结构
性改革和绿色发展、大力促进结构调整、转型升级阶段。
2、报告期，公司所处行业情况
根据国家统计局统计，2025年上半年我国GDP同比增长5.3%，全国固定资产投资（
不含农户）同比增长2.8%,基础设施投资同比增长4.6%，房地产开发投资同比下降1
1.2%，房屋施工面积下降9.1%，房屋新开工面积下降20.0%。受房地产投资持续探
底、基建投资增长放缓影响，水泥行业需求持续萎缩。2025年上半年全国累计水泥
产量8.15亿吨，同比下降4.3%。
2025年上半年，水泥行业总体呈现出“需求弱势不改，价格前高后低，效益同比改
善”的运行特征。一季度，行业实现了良好开局。基建领域在专项债等提前发力支
撑资金需求，持续推动基建投资对水泥需求修复，需求下滑幅度较去年有所收窄，
库存水平也好于去年同期，整体表现较为稳健，平均价格较去年同期有较大上涨，
效益回升明显。但进入二季度，表现差强人意。传统旺季需求不及预期，下游工程
项目和搅拌站开工不足，市场需求持续偏弱，同时受部分企业错峰执行不到位，也
未有落实按批复产能生产，跨区低价冲击增加，价格加速下跌、跌幅超出预期，多
地价格大幅回落且降至低位，企业经营压力逐渐增大。从盈利状况来看，上半年水
泥行业利润总额预计达到150-160亿元，对比去年同期全行业亏损11亿元，实现了
显著的扭亏为盈。这一积极变化主要得益于煤炭价格的下降和一季度水泥价格的阶
段性回升。
（二）公司所从事的主要业务、产品及其用途
公司主要从事水泥及熟料的生产及销售。截至报告期末，公司拥有新型干法熟料水
泥生产线共7条，熟料设计产能954.5万吨、配套水泥产能1240万吨。公司生产基地
布局在福建省的永安市、南平市、泉州市、福州市、宁德市等地区，生产的产品主
要有“建福”和“炼石”两个品牌的各等级硅酸盐水泥，以及还取得核电工程用硅
酸盐水泥、海工硅酸盐水泥两个特种水泥的生产许可。公司产品通过公路、铁路运
输将产品送往目标市场，广泛用于公路、铁路、机尝水利等基础设施项目和城市房
地产开发、农村民用建筑等。
（三）公司的经营模式
采购模式：公司对生产所需原燃材料、辅助材料、备品备件等以招投标、询比价方
式进行集中采购，对福建省产量不足的原煤（无烟煤），还采取定点定矿采购的方
式加以补充，对福建省没有的烟煤还通过与合作方联合采购方式进行采购。
生产模式：公司根据各区域市场需求，统一制定生产计划并落实到具体生产基地，
由各基地根据生产计划组织生产。
销售模式：公司销售实行“统一销售、集中管理”，根据销售对象的不同，建立了
以经销为主、直销为辅的多渠道、多层次销售网络。
资金管理模式：公司对资金实行统一归集管理，各基地（单位）的日常经常性开支
由其负责，大额资金开支由公司统一审批。
（四）市场地位
公司为福建省水泥行业传统龙头企业，专注水泥主业发展，持续提升资产质量。20
06年12月，公司被国家发展和改革委员会等部门列入“国家重点支持水泥工业结构
调整大型企业(集团)名单”中重点支持的60家企业之一。根据中国水泥网发布的“
2024年中国水泥熟料产能百强榜”，公司水泥熟料产能排行第24位，居福建省内第
一位。
公司“建福”“炼石”商标及有关水泥产品曾连续荣获“福建省著名商标”“福建
省名牌产品”“福建省用户满意产品”等荣誉。公司水泥产品在福建省市场拥有较
高的知名度、认可度和美誉度，在福建省内市场占有率长期位居前列。
（五）业绩驱动因素
报告期，影响公司业绩的主要因素包括水泥产销量、销售价格及生产成本。
公司水泥销售区域以地处闽西北的永安建福、安砂建福、顺昌炼石三大生产基地为
核心，并在福州、宁德布局粉磨站，通过陆路运输向周边市场辐射，主要集中在福
建本省，在省内市场占有率相对稳定。公司业绩的主要与福建省的经济发展速度、
固定资产投资规模尤其是房地产开发投资和传统基础设施投资情况紧密相关。
2025年上半年，福建省房地产开发投资同比下降31.3%，降幅扩大15.5个百分点，
基建投资同比增加23.4%，增速加快15.3个百分点，此外受上半年较长时间的降雨
影响，水泥需求总体小幅下滑。本报告期，公司采取灵活竞争策略，加强精准营销
，实现水泥销量略有增长。
本报告期，公司积极落实错峰生产，响应和推动区域“反内卷”协同，加强精准营
销，实现水泥平均售价同比增加15.82元/吨，涨幅7.33%，商品销量同比增加1.10%
。
公司生产成本主要受煤炭、电力价格影响较大。本报告期，受益于煤炭价格下降，
使得煤炭采购成本下降，同时大力落实费用管控和各项降本措施，使得公司商品的
销售成本下降22.56元/吨，降幅9.76%，商品销售毛利率较上年同期大幅增加17.25
个百分点。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司持续开展“稳经营提效益”“安全生产治本攻坚”三年专项行
动，以“巩固提升”为主题，严格落实“资源掌控、精准营销、精益运营、人效提
升、费用管控”五项重点工作举措，努力推进年度经营目标。
2025年上半年，公司生产熟料279.15万吨、水泥330.17万吨，同比分别增加3.66%
和3.75%。公司销售商品（水泥、商品熟料）销量331.64万吨，同比增加1.10%，商
品平均售价（不含税）同比增加16.08元/吨，增幅7.48%，商品平均销售成本下降2
2.56元/吨，降幅9.76%。报告期公司实现营业收入76986.44万元，同比增加8.26%
，实现归属于上市公司股东的净利润2066.70万元，同比扭亏为盈，经营活动产生
的现金流量净额18885.37万元，同比增加263.76%。
三、报告期内核心竞争力分析
公司始创于1958年，具有六十多年的历史，为福建省传统龙头企业，相比省内其它
水泥企业具有以下优势：
1．品牌优势：公司拥有的“建福”“炼石”两个商标，曾连续荣获“福建省著名
商标”称号，在其目标市场的认同度和知名度较高。
2．自有铁路专用线优势：公司建福厂、永安建福、炼石厂等多个水泥生产基地都
拥有铁路专用线，特定市场具有物流优势。
3．品质优势：公司坚持质量领先的品牌战略，以“客户满意是我们质量的标准”
为第一核心价值观。公司水泥产品曾连续荣获“福建省名牌产品”“福建省用户满
意产品”等荣誉。公司产品先后运用于水口水电站、长乐国际机尝厦门机尝青州大
桥、厦门大桥、安砂水电站、五里亭立交桥、福州地铁、福厦高铁、高速公路等众
多标志性建筑及重点工程项目，赢得了广泛的市场认可和客户信赖。
四、可能面对的风险
1．市场需求下行，竞争加剧，预算目标无法完成的风险
公司经营产品为单一的水泥、熟料，市场主要集中在福建本剩福建省水泥市场是个
完全竞争的市场，参与者不仅有省内众多的水泥厂家，还有周边省份的入闽水泥，
在水泥需求不断下行且水泥产能处于高位的背景下，行业自律平台脆弱，尤其是在
福建省东南沿海一带的核心市场，面对具有极大物流成本优势的水运入闽水泥，公
司及省内水泥企业处于不利的竞争地位，市场稍有风吹草动，极易引发竞价销售，
水泥价格可能进一步下行，导致目标无法完成的风险2．生产成本上升的风险
煤炭和电力成本占水泥成本的比重超过50%，煤炭属于国际大宗商品，价格走势受
国内外多重因素影响，2024年煤炭价格虽然有所下降，但当前煤炭价格已出现上涨
苗头，加上今年国际形势更加复杂严峻，可能引发关税壁垒增多，冲击全球产业链
供应链稳定，给煤炭价格带来更多不确定性影响。如果煤价再度大幅上涨，将直接
推升生产成本。另一方面，在“双碳”目标下，能耗、降碳、安全、环保、超低排
放及矿山整治等要求不断落实和加码，企业需要不断加大技改投入，致使各项生产
要素成本增加。此外，新版的通用硅酸盐水泥标准（GB175-2023）于2024年6月1日
实施，新标准的实施带来水泥生产成本的上升。在水泥需求下行、价格承压的局面
下，如果不能顺利向下游传递由此增加的成本，将对公司的业绩带来负面影响。
3．安全、环保低碳合规运行的风险
水泥属于高能耗、高排放的行业，是环保合规排放及能耗双控重点关注的行业。在
国家不断加大生态环境治理力度及“双碳”目标、“能耗双控”大环境下，尤其是
水泥行业超低排放政策已正式发布，如果出现安全、环保排放不达标等事故，将会
给公司声誉和生产经营带来不利影响。
为应对上述风险，提升竞争实力和抗风险能力，下半年，公司将持续开展“稳经营
提效益”和“安全生产治本攻坚”三年专项行动，继续严格落实“资源掌控、精准
营销、精益运营、人效提升、费用管控”五项重点工作举措。保持业绩目标、工作
标准及执行力度不变，精耕细作生产经营，牢牢把握“稳量、稳价、稳业绩”的工
作核心，全力以赴，力争实现更优异的年度业绩。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜厦门鹭麟散装水泥有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜永安市建福设备安装维修有限｜ 40.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福州炼石水泥有限公司 ｜ 12351.00｜ -259.00｜ 22044.00｜
｜福建安砂建福水泥有限公司 ｜ 100000.00｜ -6376.38｜ 126015.12｜
｜福建永安建福水泥有限公司 ｜ 25000.00｜ -1245.00｜ 83370.00｜
｜福建省宁德建福建材有限公司｜ 5000.00｜ -1715.00｜ 4703.00｜
｜福建省永安金银湖水泥有限公｜ 11000.00｜ -2244.69｜ 16005.15｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建省海峡水泥股份有限公司｜ 48125.00｜ -10655.30｜ 36600.00｜
｜福建省福润水泥销售有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜福建顺昌炼石水泥有限公司 ｜ 10000.00｜ -1945.00｜ 81339.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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