☆风险因素☆ ◇600791 京能置业 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——天相投顾:全年可结算面积多，预收款锁定业绩【2011-08-22】
预计公司2011-2012年每股收益分别为0.64元和0.71元，按最近的收盘价5.58元计算
，对应的动态市盈率分别为9倍和8倍，估值水平较低，维持“增持”投资评级。
增 持——天相投顾:四合上院项目结算，带来业绩释放【2011-04-21】
预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.69元和0.88元，按最近的收盘价6.34元
计算，对应的动态市盈率分别为9倍和7倍，估值相对较低，维持“增持”投资评级。
需要注意的是公司目前规模较小，业绩较大程度上依靠四合上院项目，业绩可持续性
尚不明朗。
增 持——天相投顾:业绩有望在四季度释放【2010-11-01】
预计公司2010-2012年可分别实现每股收益0.43元、0.58元和0.73元，按10月29日的
收盘价5.65元计算，对应的动态市盈率分别为13倍、10倍和8倍，上调投资评级至“
增持”。需要注意的是如果四合上院项目若未能在今年结算，则公司业绩可能低于预
期。
中 性——国元证券:上半年同比扭亏，业绩尚未释放【2010-08-20】
预计10/11年EPS0.12/0.35元，目前股价5.62元，动态PE48/16倍，给予“中性”评级
。
中 性——天相投顾:项目将陆续开始结算，业绩有望释放【2010-08-20】
预计公司2010-2012年可分别实现每股收益0.43元、0.58元和0.73元，以8月19日的收
盘价5.78元计算，对应的动态市盈率分别为13倍、10倍和8倍，估值较低，但考虑到
公司后续持续拿地能力仍有待观察，暂维持“中性”投资评级。
中 性——天相投顾:2010年业绩有望增长【2010-03-12】
不考虑定向增发影响，我们预计公司2010 年、2011 年可分别实现每股收益 0.11 元
和0.3元，以3 月 11 日的收盘价 6.92 元计算，对应的动态市盈率分别为63 倍和 2
3 倍，给予“中性”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-06-26 ｜ 30000｜ 是 ｜
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｜ ｜京能置业股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)控股子｜
｜ ｜公司宁夏京能房地产开发有限公司,向大股东北京能源投资(集团｜
｜ ｜)有限公司(以下简称“京能集团”)申请3亿元委托贷款,期限2年｜
｜ ｜。京能集团委托京能集团财务有限公司向宁夏京能房地产开发有｜
｜ ｜限公司发放贷款。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-06-26 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜本公司向宁夏京能房地产开发有限公司提供2亿元人民币委托贷 ｜
｜ ｜款,贷款期限两年,年利率为9%;同意本次贷款通过公司大股东京 ｜
｜ ｜能集团下属京能集团财务有限公司以委托贷款的方式提供,年手 ｜
｜ ｜续费为借款总额的千分之一。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-12 ｜ 61317000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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