☆风险因素☆ ◇600565 迪马股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——东兴证券:实现大单销售，盈利与现金大提升【2012-06-30】
公司大股东东银集团实力雄厚，公司在当地是房地产的生力军。公司所开发项目的地
理位置优越，在项目开发上精打细作，拥有较好的市场品牌效应。2012年开始公司房
地产项目结算项目增多，收入增长可期。专用车已在全国三足鼎立面向全国市场已形
成很好的布局，研发能力的加强将加快新品的推出，并提升市场竞争能力和加快收益
的增长。此次商业房产品的大单出售将大大提升公司今年业绩并改善公司现金流，股
东回报得到提高。我们预计公司2012年至2014年的每股收益分别为0.51元、0.61元和
0.79元。对应当前的PE分别为9.57、7.97和6.15。考虑到公司专用车生产居行业龙头
地位、房地产业务开发速度将加快以及盈利能力增强等因素，维持“强烈推荐”的投
资评级，三个月目标价6.08元。
强烈推荐——东兴证券:逆势将发力，看好西南房地产市场【2012-03-28】
我们预计公司2012年-2014年营业收入分别为41.29亿元、50.41亿元和68.02亿元，归
属于上市公司股东净利润分别为3.67亿元、4.41亿元和5.71亿元，每股收益分别为0.
51元、0.61元和0.79元。对应当前的PE分别为7.96、6.63和5.11。
强烈推荐——东兴证券:战略谋变，房地产进入快速轨道【2012-03-20】
我们预计公司2012年至2014年营业收入分别为41.29亿元、50.41亿元和68.02亿元，
归属于上市公司股东净利润分别为3.67亿元、4.41亿元和5.71亿元，每股收益分别为
0.51元、0.61元和0.79元。对应当前的PE分别为7.96、6.63和5.11。考虑到公司专用
车生产居行业龙头地位、房地产业务开发速度将加快以及公司2012年盈利能力增强等
因素，上调公司至“强烈推荐”的投资评级，半年目标价6.08元。
中 性——西南证券:专用车稳健，房地产严峻【2012-03-12】
公司专用车业务发展较为稳健，传统优势产品继续保持市场份额，新产品迅速崛起。
房地产开发业务2012年面临严峻局面。迪马股份2011年基本每股收益为0.10元，预计
2012、2013和2014年基本每股收益分别为0.13元、0.15元和0.18元，以2011年12月30
日为基准日，对应PE分别为25、21和18倍。给予“中性”评级。
中 性——西南证券:专用车增长理想，增长潜力长期看好【2012-03-06】
预计公司2012至2014年的EPS分别为0.11元、0.13元和0.17元，对应动态市盈率为40
倍、35倍和31倍，给予“中性”的投资评级。
推 荐——东兴证券:房地产业务进入收获期【2012-03-06】
东兴证券公司防弹运钞车市场占有率稳居同行业第一，多类集成产品市场占有率均名
列前茅，业务竞争力强，收入稳定性也好；房地产业务目前虽还没居重庆市场中前列
，但开发的商品房在档次和品质上具备很强的优势。公司在项目上精打细作，拥有较
好的市场品牌效应。我们预计公司2012年至2014年的每股收益分别为0.33元、0.53元
和0.68元，对应的PE分别为14.20、7.69和5.94。考虑到公司专用车生产居行业龙头
地位、房地产业务使公司盈利能力逐步加大，以及大股东银集团的雄厚实力，维持“
推荐”的投资评级。
推 荐——长江证券:地产业务逐步进入收获期，川渝新势力之迪马股份【2011-06-27】
公司未来几年房地产业务将实现高速增长，主要是由于公司前期积累到了收获的时间
，同时毛利率拐点也将在几年到来，此外公司未来资产注入也是值得期待的。预计公
司11、12、13年EPS分别为0.15、0.28、0.58元，我们延续过往的思路看好川渝市场
，且公司市值相对具有吸引力，给予“推荐”评级。
推 荐——东兴证券:专用车龙头强势转型房地产【2011-06-23】
我们预计公司2011年至2013年销售收入分别为17.90亿元、22.00亿元和25.00亿元，E
PS分别为0.11元/股、0.13元/股和0.14元/股，相对应的PE分别为43.68x、36.08x和3
4.09x。考虑到公司专用车生产居行业龙头地位、房地产业务使公司盈利能力逐步加
大，以及大股东银集团的雄厚实力，给予公司“推荐”的投资评级。
中 性——天相投顾:一季度房产销售提升，费用控制有所减弱【2011-04-22】
我们预计公司2011年-2012年EPS为0.06元、0.09元，以昨日收盘价5.45元计算，动态
市盈率为91倍和61倍，维持“中性”评级。
中 性——天相投顾:非经常性损益促业绩翻番【2011-03-15】
我们预计公司2011年-2012年EPS为0.06元、0.09元，以昨日收盘价5.39元计算，动态
市盈率为90倍和60倍，维持“中性”评级。
中 性——天相投顾:结算面积减少 业绩大降七成【2010-03-16】
以公司现有业务计算，我们预计公司2010年和2011年 EPS为0.13元和0.17元，以3月3
日收盘价7.47元计算，动态市盈率为58倍和45倍，维持“中性”评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 30｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 11｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-14 ｜ 305780.79｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜本公司将按照迪马股份就本次重组召开的首次董事会决议公告日｜
｜ ｜前20个交易日公司股票交易均价3.52元/股,向东银控股非公开发｜
｜ ｜行约8.69亿股股份购买其持有的同原地产75%股权、国展地产100｜
｜ ｜%股权、深圳鑫润51%股权、以及东银品筑49%股权;向华西集团非｜
｜ ｜公开发行约2.22亿股股份购买其持有的同原地产25%股权;向华西｜
｜ ｜同诚非公开发行约0.88亿股股份购买其持有的深圳鑫润49%股权 ｜
｜ ｜。发行股份购买资产完成后,本公司将拥有同原地产100%股权、 ｜
｜ ｜国展地产100%股权、深圳鑫润100%股权,以及东银品筑100%股权(｜
｜ ｜本次重组前公司已持有东银品筑51%股权)。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-03 ｜ 80000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司于2014年3月10日召开第五届董事会第十五次会议审议同意 ｜
｜ ｜公司控股股东东银控股及关联方拆借予本公司及控股子公司资金｜
｜ ｜总额不超过80,000万元，该资金主要用于补充公司的流动资金，｜
｜ ｜满足各种业务发展的资金需求。本项资金拆借的资金使用费用按｜
｜ ｜照不高于同期银行贷款利率确定。上述接受控股股东拆借资金议｜
｜ ｜案属于关联交易。20140403：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2013-11-19 ｜ 228318120｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
