☆经营分析☆ ◇600486 扬农化工 更新日期:2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
农药产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|原药 | 365520.49| 103117.18| 28.21| 58.64|
|贸易 | 128738.46| 10520.88| 8.17| 20.65|
|制剂 | 117053.34| 31244.86| 26.69| 18.78|
|其他 | 12039.81| 2454.64| 20.39| 1.93|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内 | 357896.54| 37781.09| 10.56| 57.41|
|境外 | 265455.57| 109556.46| 41.27| 42.59|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|原药 | 180641.77| --| -| 55.74|
|制剂(不折百) | 87091.28| --| -| 26.87|
|其他业务 | 56329.36| --| -| 17.38|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|农药 |1026963.41| 240759.98| 23.44| 98.42|
|其他业务 | 16513.85| 396.44| 2.40| 1.58|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|原药 | 641837.96| 177815.02| 27.70| 61.51|
|贸易 | 230550.30| 16896.66| 7.33| 22.09|
|制剂 | 154541.01| 46014.14| 29.77| 14.81|
|其他业务 | 16513.85| 396.44| 2.40| 1.58|
|其他 | 34.15| --| -| 0.00|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外 | 591877.31| 111692.68| 18.87| 56.72|
|境内 | 435086.10| 129067.30| 29.66| 41.70|
|其他业务 | 16513.85| 396.44| 2.40| 1.58|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 872388.26| 194711.68| 22.32| 83.60|
|分销 | 154541.01| 46014.14| 29.77| 14.81|
|其他业务 | 16548.01| 430.59| 2.60| 1.59|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|原药 | 482070.04| --| -| 60.14|
|其他业务 | 180744.93| --| -| 22.55|
|制剂(不折百) | 138754.82| --| -| 17.31|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年全球经济在复杂环境中承压前行,地缘政治冲突升级与供应链重构加
速相互交织,叠加贸易摩擦加剧、债务高企等因素,进一步延缓了全球经济复苏步
伐。世界银行在2025年6月更新的《全球经济展望》中,将全年全球经济增长预期
下调至2.3%,接近2008年以来(除危机年份外)的最低水平,凸显全球经济发展面
临的严峻挑战。
报告期内,农药企业经营亦面临多重考验。一是世界经济增长动能减弱,市场需求
增长乏力;二是贸易保护主义抬头,关税政策反复变动引发市场波动,主要经济体
持续通胀、全球货币政策分化等,不确定性因素显著增加;三是中东、红海等地缘
政治风险上升,持续冲击全球供应链与航运效率,大宗商品及原油价格也随之剧烈
波动;四是极端天气多发,巴西洪灾、东南亚干旱等极端天气频发,对全球农业生
产与农药经营造成不利影响。
产能供应方面,近年国内新增产能集中释放,叠加跨界产能陆续投产,供应总量持
续攀升(国家统计局数据2025年1-6月全国化学农药折百产量同比增长10%)。同时
,印度农化企业产能扩张,其出口份额及对特定品种的定价影响力不断提升,持续
挤压国内企业国际市场空间。
终端市场方面,全球粮食价格在低位徘徊,抑制农药产品终端需求。尽管全球农药
分销渠道库存经过持续消化已降至相对合理水平,但多数产品价格仍处于底部,上
涨乏力。在此环境下,国内农药企业加速推进竞争策略转型,聚焦产品差异化、服
务多元化与供应链韧性构建,并显著加快在东南亚、拉美等关键市场的本土化布局
,开拓新的增长空间。
尽管面临经济周期下行的挑战,农药行业仍蕴含由刚需支撑的结构性机遇:一是粮
食安全的战略地位空前突出。国家高度重视粮食安全,密集推出强农惠农政策,并
加强法规标准建设,推动农药行业向创新、绿色、高质量方向转型。二是全球粮食
需求韧性显现。发展中地区膳食结构升级带来的饲用粮需求增长势头稳固,巴西、
美国等粮食主产国持续维持或扩大种植面积,支撑了农药终端需求的基本面。三是
行业周期修复信号初现。持续去库存使得2025年上半年全球农药渠道库存趋近合理
水平。在2024年能源及大宗原材料价格显著抬升后,其成本压力已逐步传导至农药
生产端,挤压相关品种利润空间,促使部分厂家率先提价,行业景气度有望步入温
和复苏通道。
综合来看,在复杂多变的环境中,具有强大品牌和市场影响力、研发与管理创新力
、研产销一体化,本质安全及HSE水平领先、高水平工程建设、坚持降本增效、卓
越运营的龙头企业将获得长期稳定向好的发展空间。
农药作为农产品保产增收的重要保障,是农业生产中不可缺少的生产资料。长期以
来,农药对控制病虫草害、保护农作物安全生长、提高作物产量、促进国民经济持
续稳定发展等发挥了极其重要的作用。
公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持专利药与次新药
研发双轮驱动,包括创制农药的研发、次新农药的研发以及现有产品工艺的技术改
进。公司在产原药品种近70个,涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等
四大类别。公司销售分为原药销售和品牌制剂销售,原药销售主要针对下游制剂企
业,品牌制剂销售主要针对终端渠道和用户。
农药产品作为农作物刚性需求,具有较强的季节性。从用药时间看,农药制剂的使
用旺季一般在每年3-9月,原药市场旺季要早于制剂市常本公司目前原药销售比重
较大,因此上半年是本公司销售旺季,第三季度收入将呈现季节性回落。
同时,农药行业受气候条件的影响较大,复杂多变的气候将影响农作物的种植,进
而影响农药的需求。本公司将努力丰富农药品种,做大农药市场,依托多品种、多
市场对冲消化气候带来的不利影响。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是公司深入推进“四次创业”的爬坡之年,也是近年来面临挑战最大、困难
最多的攻坚之年。上半年全球经济复苏乏力,农化行业受地缘政治、关税冲击、市
场内卷等多重因素影响持续低迷,主要产品价格持续阴跌。面对复杂形势,公司顶
压前行,奋力攻坚,依托多产快销、降本增效,努力化解不利因素影响,经营业绩
实现稳中有进,1-6月份共完成销售收入62.34亿元,同比增长9%,实现归属于上市
公司股东的净利润8.06亿元,同比增长6%,继续保持行业前列。
一是业绩逆势增长更显韧劲。在复杂的市场局面下,公司主动应变求变,从抢抓市
场订单、推动辽宁优创满产满销等方面入手,上半年销量、销售额均实现逆势增长
。一是采用灵活策略努力抢抓订单,积极应对美国关税挑战,大力拓展区域市场,
以其他地区增量覆盖对美业务影响。二是全力支持辽宁优创达产达销,提前开展市
场准备,推动登记授权20余项;及时开展调试产品验证,快速投放市场;针对热点
品种,专人细排计划,最大化满足客户需求。
二是生产卓越运营更加精益。公司生产系统围绕“安稳长满优”运行,密切产销衔
接,狠抓产能挖潜,优化制剂管理,以多产支持多销。公司坚持把生产节支、能耗
节约、费用压控、采购降本作为卓越运营主要发力点,持续开展提质增效工作。围
绕生产节支,加强产品单程消耗管理;围绕节能降耗,将蒸汽节支作为重点;围绕
费用压降,从紧管控日常费用;围绕采购降本,完善采购制度体系,优化供应商队
伍,加强集中采购和避峰吸谷,提高了采购竞争力。
三是技术强链补链更添后劲。公司把技术创新作为推动发展的第一动力,加快推动
创制品种商业化,抓好优创项目调试,调试品种全部达产达效。在原始创新上,筛
选出多个具有高活性化合物,加快推进重点创制产品商业化进程;在技术革新上,
完成产品调试45项,降本成效显著;在平台及团队能力建设上,农研公司获批辽宁
省专精特新企业,同时加大引进高层次人才。2025年上半年,公司获专利授权41个
,1项专利获中国专利优秀奖,1个项目获辽宁省科技进步一等奖。
四是项目分秒必争更显担当。围绕葫芦岛项目“早投产、早盈利”,公司上下全力
抓好项目调试,一阶段项目快速推进产能爬坡,已调试产品全部达设计产能。公司
生产、技术、工程密切联动,公司领导与广大职工一起排除万难,把问题解决在调
试一线,保障了调试的顺利推进,实现快速投产见效。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国家重点高新技术企业,国内农化上市公司头部企业,全球拟除虫菊酯原药
核心供应商。核心品种拟除虫菊酯品种、规模名列全国农药行业第一,是全国制造
业单项冠军产品,获中国工业领域最高奖---中国工业大奖。子公司优嘉公司被工
信部评为全国首批“绿色工厂”。公司通过多年积累和传承,打造了六大核心竞争
力。
本土化科技创新能力。公司秉持“创新目标国际化、创新课题市场化、创新成果商
品化”的研发思路,坚持“研制一代、开发一代、储备一代”战略,形成了国内领
先的农药创新研发能力。公司从菊酯产品起步,依托自主创新,在多项菊酯关键技
术上取得突破,打破了跨国公司在中国市场的多年垄断,填补国内外技术空白20项
。菊酯产品从起初的2个增加到50多个,形成了品种齐全、技术领先的菊酯系列产
品树,菊酯产品关键中间体均自成体系、配套完善,资源得到充分利用。公司自主
创制水平居行业领先,在我国自主创制、年销售额超过亿元的6个品种中,公司占
居3个。
快速的工程转化能力。公司经过多年积淀,拥有一支集工程设计、施工、管理全流
程的技术团队,具备工程快速转化的能力,产业化质量、效率在行业内保持领先。
熟练掌握多种危险工艺工程转化技术:国家重点监管涉及的精细化工的13种危险化
工工艺,公司均有较深入的研究,其中11种已建成工业化装置,突破了新型反应器
创新技术在高危工艺上的应用,对本质安全的管控水平处于行业领先。
卓越的生产运营能力。公司在产原药涉及杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节
剂等约70个品种,总产能超10万吨。公司具有良好的成本控制、质量管控和自动化
、信息化能力,劳动生产率处于国际领先水平。近年来,公司积极推进“智改数转
”工作,以江苏优嘉为试点,通过对生产运营系统的全面集成,数字化工厂初具雏
形。公司获评中国轻工业数字化转型先进单位,江苏优士、江苏优嘉入选工信部《
5G工厂名录》,江苏优嘉创成工信部智能制造示范工厂、江苏省两化融合贯标示范
3A企业。
超越合规的绿色发展能力。公司拥有行业领先的三废处理能力。废水处理采用自主
研发技术,国内首次实现高浓废水直接处理;废气处理采用进口RTO焚烧炉,处理
效率达99.8%以上;固废处理采用固废焚烧装置,排放水平达欧盟2000标准,率先
在国内同行实现化学品全生命周期管理。公司旗下优士公司、优嘉公司、科创公司
3家原药工厂均创成工信部“绿色工厂”。优嘉公司被评为“江苏省绿色发展领军
企业”。
全球知名的品牌影响力。公司深耕农化市场多年,强大的研产销一体化运营能力提
升了公司的市场竞争力。公司卫生用药拥有完整的产品体系,是国内外众多下游企
业的首选品牌,国内和东南亚市场占有率从不足5%提升并保持在70%左右,是全球
第二大卫药供应商。公司积极融入全球农药产业链,公司稳定的供货能力、出色的
成本控制、齐全的品种优势、诚信负责的经营作风,得到了国际农化跨国公司的普
遍认同,目前公司与多家全球农药跨国公司保持良好合作,成为全球农化市场不可
或缺的核心供应商。
担当实干的创业团队。公司拥有一支“甘于奉献、敢打硬仗”的创业团队,是一支
“专业互补、门类齐全、勤勉实干、忠诚担当”的骨干队伍,公司员工与企业“同
呼吸共命运”,具有强烈的主人翁意识、高度的企业忠诚度以及顽强拼搏的精神。
四、可能面对的风险
1、气候异常风险。近年来全球恶劣天气情况频繁发生,对农作物的生长以及农药
的需求产生不利影响。公司将不断开发新型农药品种,形成杀虫剂、除草剂、杀菌
剂全覆盖,努力平滑个别地区恶劣气候造成的影响。
2、汇率风险。外汇市场剧烈波动,人民币汇率存在较大的不确定性。公司目前出
口业务总量较大,外汇结算面临一定的不确定性。公司将加强国际贸易和汇率政策
的研究,合理制定贸易条款和结算方式,最大限度地规避国际结算汇率风险,同时
加强外汇波动规律的研究,适时开展外汇远期结算业务,锁定汇率波动。
3、市场风险。一方面国际贸易摩擦持续,公司产品价格、销量面临市场波动风险
,另一方面外销占比过大,存在国外市场比重较高、依赖度较大的风险。公司一方
面将加大国内市场的开发力度,努力保持内外销的平衡,另一方面将不断开拓国际
新兴市场,努力促使全球贸易的地区平衡。
4、安全和环保风险。公司生产用大部分原料为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质,
产品生产过程中涉及高温、高压等工艺,对操作要求较高,存在因设备或工艺不完
善、操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。公司将进一步落实安全环保的主
体责任,加强过程管理,加大资金投入,坚持源头治理,追求本质安全,持续开展
清洁生产改造,努力将安全、环保风险控制在合理范围内。
5、地缘政治风险。公司出口业务较多、比重较大,在新的国际形势下,由地缘政
治所导致的任何贸易限制、费用或其他影响,都可能会对公司的业务、财务状况和
经营业绩产生不利影响。公司将进一步完善合规体系,加强涉敏地区合规审查,及
时识别交易风险,避免商业信誉和经济的损失。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|Sinochem International Aus| -| -| -|
|tralia Pte., Ltd. | | | |
|Sinochem India Company Pte| -| -| -|
|., Ltd. | | | |
|Sinochem FarmCare (Thailan| -| -| -|
|d) Co., Ltd. | | | |
|Sinochem Crop Protection (| -| -| -|
|Phil.) Inc | | | |
|Sinochem Agro Hongkong Lim| -| -| -|
|ited | | | |
|Sinochem Agro Do Brasil Lt| -| -| -|
|da. | | | |
|Sinochem Agro Argentina S.| -| -| -|
|A. | | | |
|辽宁优创植物保护有限公司 | 100000.00| 38.92| 388164.03|
|沈阳科创化学品有限公司 | 48873.09| 3383.36| 223836.73|
|沈阳中化农药化工研发有限公| 5000.00| 3133.32| 10322.12|
|司 | | | |
|江苏优科植物保护有限公司 | 3500.00| -| -|
|江苏优士化学有限公司 | 66000.00| 7514.44| 350961.99|
|江苏优嘉植物保护有限公司 | 100000.00| 49620.71| 877498.70|
|南通宝叶化工有限公司 | 3000.00| -| -|
|中化农化有限公司 | 35000.00| 2710.40| 152928.23|
|中化作物保护品有限公司 | 30000.00| 9909.79| 226625.55|
|Sinochem International Cro| -| -| -|
|p Care(Overseas)Pte.,Ltd | | | |
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明:本信息由本站提供,仅供参考,本站力求
但不保证数据的完全准确,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准,本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时性,安全性,出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章,数据,不构成任何的投资建议,用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责,与本站无关。