☆公司报道☆ ◇600306 *ST商城 更新日期：2014-08-06◇
【2011-04-26】
商业城(600306)为子公司担保3亿元
商业城（600306）今日公告公司为子公司沈阳铁西百货大楼有限公司拟向中信
银行沈阳分行申请授信额度10000万元人民币、沈阳日神置业有限公司拟向工商银
行沈阳沈河支行申请额度为20000万元的银行贷款提供连带责任担保。
【出处】证券日报【作者】
【2011-04-18】
商业城(600306)完成一期改造工程全新运营
4月15日，商业城在经过近一年的改造后，以“升级版”的新姿态强势回归，
吸引了沈阳诸多消费者。
改造升级后的商业城确定了“经典成熟，现代时尚”的市场定位。商业城拿出
共1.5万平方米引进年轻、时尚品牌，在商品“年轻化”的同时，也实现了商品“
高档化”，由原来经营的品牌848个，经过删减、引进，品牌数量调整为670个，约
30万个品种，其中国际知名品牌达到170多个。上周六、周日，商业城商场内人流
攒动，新装修新定位吸引到很多年轻人的光顾和消费。
据了解，目前投入使用的是商业城一期改造工程，商业城二期扩建工程现已启
动。根据二期扩建方案，商业城现在的办公楼将被拆掉，营业楼将向东延伸，经营
面积将由目前一期的9.1万平方米再增加4万平方米，届时，一个总面积13万平方米
的商业城将展现在消费者面前，成为沈阳第一商业街中街地区体量最大的现代百货
商厦。商业城预计二期工程将于明年春天完工，之后，公司将重点引进高端品牌，
并增加餐饮、娱乐等项目。
【出处】上海证券报【作者】侯宇峰
【2010-11-03】
商业城(600306)股东减持5.56万股 占总股本0.031%
商业城（600306）周二晚间发布公告称，11月1日，公司股东沈阳中兴商业集
团有限公司减持公司股份5.56万股，占总股本的0.031%。
本次减持后，沈阳中兴商业集团有限公司持有公司股份890.69万股，占公司总
股本4.999%，均为解除限售存量股份。
商业城周二收报13.61元，跌1.87%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-03-10】
商业城(600306)三股东向中兴集团偿还652万股
本报讯 商业城(600306)今日披露，由于股东沈阳中兴商业集团（原名：沈阳
市商业国有资产经营有限责任公司）在股改时垫付对价股份1086万股，商业城的另
外三家股东决定按比例偿还相应的股份给中兴集团。2010年3月7日，商业城的三家
股东与中兴集团签署《偿还对价协议书》，三股东同意向中兴集团按比例偿还在公
司股改时由中兴集团代为垫付的对价股份，共偿还对价652.18万股，占公司股份总
数的3.66%。三家股东分别是深圳市天元伟业实业发展有限公司、深圳市琪创能贸
易有限公司、深圳市菲尔普斯电子有限公司。本次偿还对价后，中兴集团持有公司
股份总数的5.03%，琪创能直接和间接总计持有公司股份24.25%。
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-12】
商业城(600306)2009年将扭亏为盈
商业城（600306）受益于投资。商业城于2009年1月份收到盛京银行2008年度
股利，计入2009年损益，使公司2009年扭亏为盈。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-17】
商业城(600306)转让盛京银行股权
商业城昨天公告称，公司于12月13日签订股权转让协议，将公司持有的盛京银
行股权中的3450万股转让，转让价格每股4元，交易价格共计1.38亿元。
商业城称，本次出售股权主要是为改善目前公司资金状况以及支付公司解除合
同员工安置补偿金需要。本次出售股权获得的收益约1.03亿元。
根据公告，商业城此前共持有盛京银行1.2亿股，此次转让的3450万股股份占
盛京银行总股本的1.01%。这些股份将分别转让给沈阳祥运热力供暖有限公司1500
万股、沈阳市房实房产开发有限公司1000万股、沈阳市恒润投资担保有限公司650
万股、沈阳兴玖玖商品混凝土有限公司300万股。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-16】
商业城(600306)售盛京银行股权
商业城（600306）公告，公司12月13日签订股权转让协议，将公司持有的盛京
银行股权12000万股中的3450万股（占盛京银行股本总数的1.01%）转让，转让价格
4元/股，转让金额13800万元。
该3450万股股份分别转让给沈阳祥运热力供暖有限公司1500万股、沈阳市房实
房产开发有限公司1000万股、沈阳市恒润投资担保有限公司650万股、沈阳兴玖玖
商品混凝土有限公司300万股。
公告显示，盛京银行更名前称为沈阳市商业银行，注册资本339600万元，在沈
阳地区现有营业网点92个。本次转让前，商业城持有盛京银行3.53%股份，为第九
大股东。
商业城称，本次出售股权主要是为改善目前公司资金状况以及支付公司解除合
同员工安置补偿金需要。本次出售股权获得的收益约10350万元。（王锦）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-20】
商业城(600306)股东产权转让办理交割手续
商业城（600306）今日公告,其从股东沈阳商业城(集团)处获悉,就其产权转让
事宜,出让方沈阳恒信国有资产经营有限公司与受让方深圳市琪创能贸易有限公司
于2009年8月18日在沈阳联合产权交易所办理了产权交割手续。本次产权(经评估的
净资产为29927.22万元)转让的成交价格为26934.5万元。
沈阳商业城(集团)根据国务院国有资产监督管理委员会有关批复文件办理了股
权性质变更手续,其持有的公司国有法人股变为社会法人股。
【出处】证券日报【作者】
【2009-06-30】
商业城(600306)国有股东性质变更获批
本报讯 商业城（600306）今日公告称，该公司从股东沈阳商业城集团处获悉
，国务院国资委以有关文件就商业城集团产权转让涉及的国有股东性质变更问题批
复如下：公司原国有股东商业城集团变更为非国有股东。（刘昆明）
【出处】证券时报【作者】
【2009-02-13】
"血拼"8.5亿元 豪客琪创能如愿掌控商业城(600306)
围绕商业城（600306.SH）的一场乱战中，深圳琪创能贸易有限公司（下称琪
创能）终以4亿元的代价一剑封喉。
2月12日，商业城公告称，接到股东沈阳商业城集团（下称商业城集团）通知
，该集团产权转让事项于去年12月30日在沈阳联合产权交易所挂牌公开寻求意向受
让方，截至本月1日挂牌期结束。挂牌期间，琪创能有意购买上述产权，已办理登
记手续，并按相关规定交付标的金额30%的预付金。本次产权交易下一步进入转让
协议签署阶段，将报请国家有关部门审批。
审批如获通过，琪创能将持有商业城4656.7417万股，占商业城总股本的26.14
%，其大股东地位再难被动遥
走到这一步，琪创能付出将近8.5亿元的代价。
周瑜打黄盖？
去年12月30日，商业城公告显示，沈阳恒信国有资产经营有限公司，将采用承
债式转让标的企业商业城集团全部国有产权，其中包括标的企业持有的公司11.74%
的股权（2090.8万股），考虑评估基准日后标的企业土地增值因素，转让底价为26
934.5万元。每股转让成本折合12.88元。
此外，挂牌协议显示，受让标的企业产权并支付转让价款的同时，需一次性偿
付银行负债5310万元，支付特定应付款项7187万元。琪创能实际最低摘牌成本达39
431.5万元，实际转让成本每股达18.86元。
这个价格较2月12日商业城9.09元的收盘价，高出107.5%。
公告还规定，受让方将负责筹措3亿元资金支持改扩建工程项目建设。也就是
说，琪创能除直接付出近4亿元，还得找来3亿元支持商业城的发展规划。
回顾琪创能追求商业城的历史，2007年6月，琪创能以6.50元/股拍得商业城93
0万股，同年7月，琪创能再次出手，以6.26元/股买受1100万股。两次共动用资金1
2931万元。
面临同城竞争对手黄茂如挑战时，商业城公告称，2008年9月至11月12日收盘
，琪创能共买入535.9477万股，交易价格区为5.03 元/股-7.28元/股。
粗略估计，琪创能为此砸进2696万-3902万元。
辗转近3年，动用资金超过5.54亿元，平均持股成本11.9元/股；如果算入日后
将要筹集的3亿元，琪创能将付出超过8.5亿元，平均持股成本达18.34元/股。
如此高昂的代价，与商业城目前二级市场的表现相去甚远。
而去年10月17日，黄茂如旗下中兆投资管理有限公司（下称中兆投资）举牌商
业城（持股1538万股、占比8.63％）时，上市公司向监管部门举报，致使中兆投资
遭到处罚——一个月内无法买进股票。
而琪创能进入商业城，却畅通无阻。
事实上，商业城集团去年8月曾将这部分资产挂牌转让，却终因无人摘牌而流
产。当时的产权转让公告列明，受让方应为主营商业批发零售业务、年营业额超过
10 亿元的大型企业或企业集团，财务状况良好，所有者权益不低于5 亿元。
信达证券分析师司维解释，这说明商业城集团希望引入资质良好的投资者，并
希望投资者以经营好企业为前提的。
而琪创能并不符合上述条件。工商信息显示，深圳琪创能成立于2007年5月28
日，初始注册资本50万元，同年7月27日，注册资本猛增至2300万元。而根据本报2
月10日《商业城神秘大股东深圳琪创能调查》，琪创能现位于深圳一家简陋单间办
公室，与“年营业额超过10 亿元的大型企业或企业集团”相去甚远。
事隔半年，转机出现。去年12月，上述股权新的转让公告中，相关资产及营业
额限制已不在其列，转让价比当初下降10%。
由此，琪创能终于如愿递交摘牌申请。
值得注意的是，琪创能愿以奇高成本取得股权，而商业城集团也降格伸出橄榄
枝，耐人寻味。
记者就此采访相关各方，截至发稿，琪创能所谓办公电话一直无人接听；商业
城集团总经理办公室相关人士表示，负责人正在出差，无法做出回应；商业城集团
主管沈阳国资委企业改革处及国资委办公室人员均未做出回应。
“菜鸟”掌门人？
作为沈阳老牌国企，商业城拥良好资源。
资料显示，其拥有的商业物业包括，位于中街商业区的商业城主楼、办公楼、
安立置业大楼和日神置业大楼，及位于铁西区的铁西百货，皆为沈阳黄金商圈。其
中，办公楼拟扩建成4.80万平方米的商业城副楼。
申银万国去年2月的研究显示，商业城现有权益建筑面积23.53万平米，预计未
来权益建筑面积将达27.33万平米，按1.5万元/平方米价格计算公司物业价值，每
股权益将在17.51元左右。
2月12日下午，商业城内部人士告诉记者，安立置业与日神置业现已封顶，安
立置业1-5层已投入经营，但是，拟于今年扩建完成的商业城副楼并没有动工。
此前的2月10日，公司公告，商业城拟为铁西百货1亿元银行贷款提供担保，截
至2008 年9 月30 日，铁西百货资产总额32153万元，负债总额 19674万元，资产
负债率61.19%，净资产12479万元，实现营业收入68008万元，实现净利润1440万元
。
此外，公司出资1.2亿元持有盛京银行（原沈阳市商业银行）1.2亿股股份，占
4%股权比例。按公司1.78亿的总股本计算，每股含有0.67股盛京银行股票。截至20
07年末，盛京银行总资产突破800亿元，申银万国的研究认为，这将增厚商业城每
股价值达6.26元。
虽然研究机构寄予厚望的盛京银行2008年IPO上市希望落空，但司维表示，盛
京银行经营情况与资产状况较上年并无太大改变，这部分资产仍可保值。
基于以上估值，申银万国研究对于商业城做出了每股近23.77元的估值，和公
司实体资产价值近50亿元。
然而，按最新收盘价计算，商业城市值仅16亿元。
对此，司维认为，虽然商业城实际资产价值估算存在不确定性，但从实际经营
角度看，商业城拥有物业占据黄金位置，拥有较好的硬件资源。
但她指出，未来的投资方还需要投入一定资源，包括从资金到管理模式，来维
持发展经营。
以欧亚集团收购沈阳联营为例，欧亚是从品牌重塑等方面提升其原有价值。而
目前零售行业的多起并购事件，投资都是以产业整合、持续经营为目的的，这也符
合国家倡导由外向型转向内向型消费带来的行业机会。
然而，贸易公司琪创能仅创立2年，公开资料也显示，其并无零售百货经营经
验，能否担当起经营者角色，仍有待观察。
与新晋的“菜鸟”掌门人琪创能形成对比的是，此前媒体一直报道，疑为琪创
能背后实际控制人的新宇亨得利，正是国内最大的钟表零售商之一，其掌门人张喻
平还一度成为胡润零售业富翁榜上第三名。
【出处】21世纪经济报道【作者】
【2009-02-12】
商业城(600306)大股东有意增持挂牌股权
商业城(600306)公告,公司接到股东沈阳商业城（集团）的通知，深圳市琪创
能贸易有限公司购买其于2008年12月30日至2009年2月1日期间在沈阳联合产权交易
所挂牌的2090万股产权并已在沈阳联合产权交易所办理登记手续及交付标的金额30
%的预付金。
琪创能贸易有限公司为公司第一大股东，持有商业城股份2565万股，占公司总
股本14.40%,沈阳商业城（集团）持有的2090万股纳入产权转让范围，琪创能如受
让纳入产权转让范围的股份2090万股后，将持有公司4645万股，占比26.14%。本次
产权交易下一步进入转让协议签署阶段，将报请国家有关部门审批。
11日，商业城股价收于9.50元，涨幅为4.97％，已经创下本轮反弹以来的新高
。（董文胜）
【出处】中国证券报【作者】
【2009-02-12】
亨利系又得商业城(600306)11%股权 持股超茂业系
琪创能持股比例升至26.14％
2008年12月30日，经沈阳市政府决定，沈阳商业城集团国有资产在沈阳联合产
权交易所挂牌实施整体转让，转让方式为承债式转让沈阳商业城集团全部国有产权
，其中包括所持商业城11.74％（0290.8万股）的股权，挂牌价格为2.69亿元，挂
牌时间截止到2009年2月1日。
商业城（600306）今日发布公告称，接到沈阳商业城（集团）的通知，由于在
挂牌期间，深圳市琪创能贸易有限公司（下称：“深圳琪创能”）是唯一的申请人
，因此被确认为此次产权交易的受让方，并已办理登记手续。同时，深圳琪创能已
按相关规定，向沈阳联合产权交易所交付了标的金额30％的预付金。
早在“茂业系”从二级市场大比例增持商业城后，原本是商业城第二大股东的
深圳琪创能便果断出手增持，持股比例从11.40％迅速增加到14.40％。而此次摘牌
完成后，深圳琪创能将持有商业城4656.74万股，占总股本的26.14％，远远超过“
茂业系”的10.4％，控股力度将得到明显加强。在商业城的控制权争夺战上，深圳
琪创能和其背后的“亨利系”最终得胜。
商业城表示，本次产权交易下一步进入转让协议签署阶段，将报请国家有关部
门审批。
高溢价摘牌或引发炒作
按照深圳琪创能此次2.69亿元的摘牌价格计算，其摘牌的每股成本价格高达12
.88元，比昨日商业城9.50元的收盘价溢价35.58％。
而实际上，这正是当初“茂业系”闪电举牌商业城的诱因。2008年8月26日，
沈阳商业城 （集团）便曾将11.74％的商业城股权挂牌，当时的挂牌价为2.99亿元
，即每股挂牌价为14.31元。而8月26日商业城的收盘价仅为7.28元，相差近一倍，
显然，与其摘牌不如直接从二级市场上直接收购更为划算。“茂业系”也正是看到
了这一差价所蕴涵的机会，才大量买入商业城的股票，直至举牌。
深圳一位资深私募人士指出，大股东能以如此高的溢价摘牌商业城，在一定程
度上也反应了该股的潜在价值；而对照“茂业系”的做法，不排除有资金会由此对
商业城再度进行炒作。
另一方面，“茂业系”在取得商业城控制权无望的情况下，未来是否会高位减
持套现，也值得投资者关注。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-02-11】
商业城(600306)(集团)产权转让进展
公司接到股东沈阳商业城（集团）的通知，沈阳商业城（集团）产权转让事项
，已于2008年12月30日在沈阳联合产权交易所挂牌，公开寻求意向受让方，截至20
09年2月1日挂牌期结束。
挂牌期间，深圳市琪创能贸易有限公司有意购买上述产权，已在沈阳联合产权
交易所办理登记手续。经沈阳市有关方面资格审查：深圳市琪创能贸易有限公司符
合本次产权交易受让人相关条件，为本次产权交易的受让人。深圳市琪创能贸易有
限公司已按相关规定，向沈阳联合产权交易所交付了标的金额30%的预付金。
深圳市琪创能贸易有限公司为本公司第一大股东，持有商业城股份25659477股
，占商业城总股本的14.40%,沈阳商业城（集团）持有的商业城股份20907940股纳
入产权转让范围，深圳市琪创能贸易有限公司如受让纳入产权转让范围的股份2090
7940股后，将持有商业城股份为46567417股，占商业城总股本的26.14%。
本次产权交易下一步进入转让协议签署阶段，将报请国家有关部门审批。
【出处】【作者】
【2009-02-10】
商业城(600306)神秘大股东深圳琪创能调查
笼罩在商业城(600306.SH)身上的硝烟似已散去，但是,唯一递交摘牌意向的商
业城现任大股东深圳市琪创能贸易有限公司（下称深圳琪创能）的身份依然成谜。
去年12月30日，商业城公告称：公司接到股东沈阳商业城（集团）通知，经沈
阳市政府决定，沈阳商业城（集团）国有资产实施整体转让，该转让事项于12月30
日在沈阳联合产权交易所挂牌寻求意向受让方，沈阳商业城（集团）持有商业城11
.74%的股权。
无论是零售业大亨黄茂如还是深圳琪创能，只要获得这部分股权，都可以成为
商业城大股东，从而结束2008年底上演的股权争夺大战，可出乎意料的是，黄茂如
最终并未现身。
茂业国际为何最后突然放手？
新宇亨得利背后的另一零售业富豪张瑜平跟深圳琪创能又有哪些关联？
黄茂如放弃争夺
去年底，黄茂如略显淡寂的A股市场上曾上演一出并购大战，并引起相关公司
一阵慌乱。
去年10月16日和17日，渤海物流（000889.SZ）和商业城相继发布公告称，黄
茂如旗下中兆投资管理有限公司（下称中兆投资）已通过证券交易系统分别购入两
公司股票。截至公告前一日，中兆投资分别共计持有渤海物流2263万股，占总股本
的6.68％；持有商业城1538万股，占总股本的8.63％。
黄茂如闪电出手A股马上引来一阵慌乱。
上述两上市公司均视其为恶意并购，两公司均以中兆投资增持达5％时未及时
停止增持履行公告为由，向监管部门举报。
黄茂如却并未因此停手，11月4日，深国商（000056.SZ）公告称，黄茂如的深
圳茂业商厦有限公司及其一致行动人大华投资(中国)有限公司，自10月起已开始购
入公司股票。截至11月3日，茂业商厦和大华投资合计持股比例占深国商股份总额
的5.09%，达“举牌”标准。深国商也马上提出修改公司章程议案，以此应对黄茂
如的吞并野心。
但举牌深国商后，黄茂如再无下文，即使是商业城集团股权转让，黄茂如也不
再参与争夺。
“截至今年1月底，中兆投资实际持有19000064股商业城，去年11月中旬上证
所对中兆投资予以限制1个月买入商业城股票的处分后，中兆投资就没有增持商业
城。”商业城董秘张黎明告诉记者。
商业城总股本17813.89万股，如此计算，黄茂如已控制10.7%的股权比例，如
果再控制商业城集团11.74%的股权，持股比例则可远远超过现第一大股东深圳琪创
能14.47%的股权比例。然而，值此关键时刻，黄茂如却意外地选择放手。
股权隶属关系上，中兆投资是香港上市公司茂业国际的控股公司，接受采访时
，茂业国际相关人士告诉记者，茂业国际从未想过要成为商业城大股东。
“因为当时（2008年10月）A股市场比较低迷，商业城股价较低，我们是基于
以下考虑买入该股票的：首先，作为零售百货同行，我们了解到商业城物业位置不
错，公司存在一定价值；其次，买入时其股价快速下跌，投资价值凸显；再次，公
司刚上市不久，有闲钱做投资。但目前看，我们还是小股东。”
上述人士同时否认茂业国际曾对渤海物流及深国商有过企图，“其实，从当时
投资手法看来，我们的目的都一样——都是股市快速下跌时段内买入，而且我们去
年5月份上市，资金充沛，恰好几个项目没有做，所以就找了几个比较熟悉的、看
得懂的上市公司进行战略投资。”
为证明所说属实，上述人士还告诉记者，茂业国际以前从不炒股票，有闲置资
金只是打新股，但上市后，茂业国际策略有所转变，“茂业国际上市后采取了较积
极的举措，如在太原、秦皇岛买入的数个物业，都是一些发展较好的百货店，虽然
它们的价格不算很理想，但比较成熟，不需要培养期，所以很具有投资价值。而这
次A股市场调整也给了机会。”
“目前，公司（在二级市场的投资）仅限于战略投资，而且只有买进，还没有
卖出过一股，我们没有低吸高买。”上述人士强调，“跟沈阳国资方面也没有任何
接触，我们只是听说商业城集团挂牌，但一直没有参与过。我们只是小股东，是单
纯的战略投资。”
对于是否继续增持，上述人士表示，“这个不敢说得很死，但目前商业城的股
价已经偏高。”
经过多日上涨，黄茂如持有的三家上市公司股权已获利丰厚，即使按买入时的
最高价作为总持有成本计算，截至今年2月9日收盘，黄茂如在商业城的获利已达51
64万元，渤海物流的获利达3756万元，深国商A股获利达2301万元，深国商B股获利
达534万元。
即便如此，上述茂业国际人士也表示，短期内不考虑卖出，至于何时卖，“目
前还没有相关决策”。
深圳琪创能之谜
放弃商业城集团产权转让，黄茂如实际上已表明不再争夺商业城控制权的态度
，但另一零售业富豪——香港上市公司新宇亨得利的实际控制人张瑜平是否是幕后
的控制人依然是一个谜。
记者希望通过采访新宇亨得利，证实深圳琪创能跟新宇亨得利是否有联系，但
是新宇亨得利控股有限公司董事局主席助理谈丽回复表示，“本公司未就商业城国
有资产转让之事递交过任何文件或签署过任何协议。”
深圳琪创能工商资料则显示，其股东跟新宇亨得利之间并无股权关系。
工商信息显示，深圳琪创能成立于2007年5月28日，刚开始的注册资本50万元
，同年7月27日，注册资本猛增至2300万元。股东均为自然人，其大股东为熊利碧
，二股东名为王宇。
这排除了张瑜平以新宇亨得利为平台入主商业城，但是熊、王两人是否是张瑜
平的代理人则依然值得深究。
深圳琪创能的成立似乎就是为接盘商业城股权。2007年6月，商业城集团持有
的商业城930万股被依法拍卖，深圳琪创能以6.50元/股竞拍成功。同年7月，深圳
琪创能再次现身商业城股份拍卖现场，以6.26元/股买受1100万股。
这次出手，深圳琪创能总共动用12931万元，由此可见这家公司的雄厚实力，
去年11月14日，中兆投资闪电出手后，深圳琪创能再度发力，增持535万股，持股
比例增至14.4%，超越原大股东商业城集团。粗略计算，此次增持，深圳琪创能动
用资金超过3000万元。
为固守商业城大股东地位，更多的资金缺口等着深圳琪创能填平。
根据《商业城关于沈阳商业城（集团）产权转让相关情况的公告》，深圳琪创
能若要成功入主，需要支付的资金包括，采取一次性付款方式支付26934.5万元的
标的企业产权转让款；受让标的企业产权并支付转让价款的同时，一次性偿付银行
负债5310万元，支付特定应付款项7187万元。此外，还要“负责筹措3亿元资金支
持改扩建工程项目建设”。
如此高的资金要求，除非有雄厚财力支撑，否则以深圳琪创能数次增资后的63
00万元注册资本实在难以成事。
记者连日走访深圳琪创能先后两个办公地址后，愈发感觉到深圳琪创能的神秘
。
记者采访发现，去月11月3日之前，深圳琪创能的办公地址为深圳市罗湖区深
南东路金丰城大厦A座2115A，金丰城大厦A座每层楼只有两个单元，而21楼只有一
家企业在2101单元办公，且该企业已在此办公多年，并且从未对外分租其办公室，
而2102已空出数月。
据金丰城大厦管理处人士介绍，所谓的2115A，应该就是在2102办公，这就意
味着约366平方米的2102单元，挤了至少14家企业，深圳琪创能便是其中之一，“
他们是皮包公司，当时门口挂了六七个公司名字，是否有一家叫‘琪创能’，已没
有印象。”旁边的公司人士告诉记者。
深圳琪创能现在的办公地点——深圳市罗湖区宝安南路2014号振业大厦B座822
，则更让人大跌眼镜。
振业大厦B座是振业宾馆，其8楼虽已改为办公楼，但每个房间的大小和格局依
然类似宾馆单人房。而深藏着商业城大股东的822则房门紧闭，且无任何标识。其
简陋情况与其身怀巨资的形象反差强烈。
当记者通过公告中的电话号码联系深圳琪创能时，对方却在获知记者身份后，
表示电话打错了，随即挂断电话。
张瑜平身影
虽然始终无法获知深圳琪创能的真实身份，但一些蛛丝马迹显示，深圳琪创能
跟新宇亨得利背后的零售业大亨张瑜平之间有着某些关联。
2007年12月27日，商业城曾发布一份澄清公告称，根据深圳琪创能、深圳市天
元伟业实业发展有限公司、深圳市菲尔普斯电子有限公司、惠州时俊投资发展有限
公司、惠州市惠雄贸易发展有限公司等股东对公司董事会征询函的复函，其相互之
间不存在关联关系、一致行动人关系或实际控制人关系。
商业城2007年年报显示，深圳琪创能、深圳天元伟业、深圳菲尔普斯、惠州时
俊投资分别是其第二到第五大股东。
而2007年半年报时位于第五名的惠州惠雄在2007年年报中已经消失。
虽有上述公告，但惠州时俊投资、惠州惠雄的关联却相当明确，新宇亨得利赴
港上市招股书显示，来自惠州的惠雄贸易、时俊投资和顺展贸易，均为张瑜平家族
全资拥有的公司。
及至商业城2008年半年报公布，惠州三家带有明显张瑜平烙印的公司却消失两
家，仅剩下惠州时俊投资，其持股比例也降至1.38％。而2007年半年报显示，其持
股比例达2.64%。
看上去，张瑜平色彩似乎更加淡了。但事实远非如此简单。
表面上跟张瑜平关系不大的深圳菲尔普斯以及深圳利景达投资有限公司，跟新
宇亨得利的关系同样不一般。
深圳菲尔普斯持有的700万股商业城股权是在2007年中拍卖所得，而深圳利景
达投资有限公司则是在商业城2007年半年报出现，当时其持有492万股流通股，总
股本占比为2.76％。
至今，深圳菲尔普斯持股仍未解禁，而深圳利景达投资有限公司虽有所减持，
但截至去年三季度末，其持股仍有73.9万股，位列无限售条件股东第十名。
深圳菲尔普斯和深圳利景达投资有限公司的注册地址分别为深圳市福田区福田
中心区福中三路诺德金融中心主楼3C-2和诺德金融中心主楼3C。
而记者调查发现，诺德金融中心主楼3A、3B和3C均为一家名为深圳瑞时达贸易
有限公司所租用。三个单元也只有一个门口，上面是深圳瑞时达贸易有限公司的标
志。该公司则是新宇亨得利孙公司。
工商资料显示，深圳新宇钟表有限公司持有深圳瑞时达贸易有限公司80％的股
权，而深圳新宇钟表有限公司则是新宇亨得利中国有限公司持股100％的企业，张
瑜平曾任深圳新宇钟表有限公司法定代表人。
虽然股权关系上看不出深圳菲尔普斯、深圳利景达投资有限公司及张瑜平的联
系，但深圳菲尔普斯、深圳利景达投资有限公司两家企业均隐身在深圳瑞时达贸易
有限公司的办公楼，其关系应该同样相当紧密。
而随着深圳菲尔普斯这一线索，同样可以联系到深圳琪创能。相关资料显示，
2007年9月20日前，深圳菲尔普斯的办公地点为深圳市罗湖区深南东路金丰城大厦A
座2113，由此可见，深圳菲尔普斯曾和深圳琪创能位于深圳金丰城同一个单元办公
。
这些是巧合还是另有玄机？深圳琪创能的真实身份依然有待解开。
【出处】21世纪经济报道【作者】简俊东
【2009-02-03】
摘牌国有产权 "亨利系"加大商业城(600306)控制力
觊觎商业城控制地位已久的“亨利系”在最后一刻出手。记者2月2日从沈阳联
合产权交易所了解到，商业城现任第一大股东深圳市琪创能贸易有限公司2月1日递
交了摘牌沈阳商业城集团挂牌股权的意向。
2008年12月30日，经沈阳市政府决定，商业城集团国有资产在沈阳联合产权交
易所挂牌实施整体转让，转让方式为承债式转让商业城集团全部国有产权，其中包
括所持商业城11.74%的股权。商业城集团挂牌截止时间是2月1日17时。记者2月2日
从沈阳联合产权交易所了解到，深圳琪创能2月1日独家递交了摘牌商业城集团挂牌
股权的意向；具体的明确结果最晚将在本月12日正式披露。
深圳琪创能递交摘牌商业城集团产权意向，意味着觊觎商业城控制地位已久的
“亨利系”即将如愿以偿。虽然没有明确的股权关系，但同样从事钟表业务的深圳
琪创能与“亨利系”存在着或明或暗的各种关系。在“茂业系”从二级市场大比例
增持后，原本是商业城第二大股东的深圳琪创能果断出手增持，持股比例从11.40
％迅速增加到14.40％。如果最终被确认为摘牌有效，加上商业城集团所持11.74％
股份，深圳琪创能至少就已获得商业城26.14％的股份，从而远远超过“茂业系”
的10.4%。
其实，“亨利系”控制的商业城股份，不仅仅是深圳琪创能直接和间接的持股
。在商业城的股东中， 持股1.38％的惠州市时俊投资发展有限公司也是“亨利系
”成员，而其他股东如深圳市天元伟业实业发展有限公司 、深圳市菲尔普斯电子
有限公司，其控制人同样值得推敲。业内人士认为，随着深圳琪创能摘牌商业城集
团股权，“亨利系”有望从商业城的幕后走到台前。
深圳琪创能此时摘牌，可以说捡到了不小的便宜。在此次挂牌之前的2008年8
月26日，商业城集团资产也进行了挂牌转让，但最后无人摘牌。商业城集团股权这
次的挂牌价格为26935万元，比上一次的29927万元下降了10%。而上次挂牌，让“
茂业系”发现了商业城的价值，从而在二级市场大举增持。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2008-12-30】
茂业系示好 商业城(600306)董事会换届
虽然商业城控制权之争再添变数，但茂业系上周主动示好，让商业城董事会顺
利换届。
记者获悉，在香港上市的茂业国际控股有限公司董事、总经理邹明贵一行参加
了商业城上周举行的股东大会，并与商业城核心高管进行了密切接触。据商业城高
管透露，双方沟通得较为愉快，涉及的话题包括举牌、百货行业发展等多个问题。
在此之前，邹明贵曾经表达过希望与商业城高管进行当面沟通的愿望。据了解
，举牌遭到商业城的强烈反击后，“茂业系”曾经向商业城发函希望进行沟通，但
遭到商业城方面的拒绝。
商业城股东大会所有议案均获100％通过，无疑是双方沟通的直接成果。按照
商业城的公告，出席股东大会的7人共代表9192.9253万股股份。对照商业城的股本
结构可以发现，持股超过10％的“茂业系”肯定投了赞成票。否则，商业城股东大
会的表决结果不可能如此圆满。
董事会、监事会换届选举，是商业城此次股东大会的重头戏。虽然候选执行董
事均为商业城方面的人士，但“茂业系”通过全部赞成票予以充分认可。相反，“
茂业系”对举牌的深国商则没有这么友善。在深国商召开的股东大会上，“茂业系
”对部分议案投了反对票，特别是限制董事会改组的议案。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2008-12-30】
商业城(600306)集团国资实施整体转让
本报讯 商业城（600306 ）接到股东沈阳商业城集团通知，沈阳市政府决定对
商业城集团国有资产实施整体转让，其中包括商业城集团持有的商业城11.74%的股
权（2090.8万股）。公告显示，该转让事项于12月30日在沈阳联合产权交易所挂牌
寻求意向受让方，此次标的商业城集团全部国有产权转让底价为2.69亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2008-12-30】
二股东或变 商业城(600306)"大佬"之争再掀波澜
商业城集团国有产权折价再挂牌
商业城刚刚排定的第一、第二、第三大股东位次将再度发生变化。
商业城今日披露，公司接第二大股东沈阳商业城（集团）通知，经沈阳市政府
决定，商业城集团国有资产本月30日在沈阳联合产权交易所挂牌实施整体转让，转
让方式为承债式转让商业城集团全部国有产权，其中包括所持商业城11.74%的股权
。4个月之前的8月26日，商业城集团国有资产也进行了挂牌转让，但最后无人摘牌
。
相对上次转让，商业城集团此次转让身价下降10%，由此前的29927万元调整为
26935万元，而且，此次转让对受让方从事的行业、资产规模等没有提具体要求，
而上次则规定“应为主营商业批发零售业务、年营业额超过10亿元的大型企业或企
业集团，并且财务状况良好，所有者权益不低于5亿元。”
不过，对受让方与商业城之间的关系，商业城集团给予了明确规定，即受让方
所持商业城股权在全流通前不转让，全流通后三年内持股比例不低于全流通前的持
股比，保持对上市公司控制力，而且要避免与商业城发生同业竞争。
至于“身价”在4个月之后降低的原因，商业城集团没有进行说明。比对相关
数据发现，商业城目前的股价和8月26日时极其接近，因而这应该不是商业城集团
身价降低的原因。这4个月里，商业城集团的重要外在变化是在商业城中的股东地
位。上次挂牌时，商业城集团为第一大股东；此次挂牌时，商业城原来的第二大股
东深圳市琪创能贸易有限公司（“亨利系”公司）以增持3％方式跃升为第一大股
东（持股达到14.07%），而“茂业系”举牌持股超过10％成为第三大股东。
商业城集团产权再次挂牌，对“茂业系”和“亨利系”来说都是取得商业城控
制权的良机。据了解，正是因为商业城集团挂牌转让，让“茂业系”认识到了商业
城的价值，但由于不愿以高价摘牌，“茂业系”从二级市场发动了对商业城的“偷
袭”；面对“茂业系”的横空出击，早就隐身幕后的“亨利系”发动阻击战，通过
二级市场增持，深圳市琪创能贸易有限公司成为第一大股东，而且商业城其他几个
股东也与“亨利系”有着或明或暗的关系。
【出处】上海证券报【作者】 陈建军
【2008-12-17】
"禁买令"过期 商业城(600306)会否遭遇"强攻"存悬念
上海证券交易所限制茂业系买入商业城的禁令今日解除，茂业系可以继续增持
商业城。
此前，由于买入股票达到商业城总股本8.63％时才披露股东权益变动报告书，
以及随后进一步增持至10％以上的行动，“茂业系”旗下的中兆投资管理有限公司
于11月17日被上交所通报批评，并限制中兆投资账户在一个月内继续买入商业城股
票。
现在，随着限买令的过期，“茂业系”会否继续增持商业城呢？
按照“茂业系”的表述，其从二级市场买入渤海物流、商业城、深国商是出于
战略投资考虑，而不是炒作股票。但上交所的监察发现，中兆投资在购买商业城股
票过程中存在“一致行动”嫌疑的交易行为，并将其上报给证监会继续调查、处理
。业内人士分析，由于证监会的调查、处理结果还没有公布，因而“茂业系”在限
买令解除后是否立即再度增持商业城可能要三思而后行。
商业城原第二大股东深圳琪创能贸易有限公司通过增持升级为第一大股东，也
可能令“茂业系”的战略投资难以落实。在“茂业系”举牌后，本报即以《“茂业
系”举牌引发三大富豪资本较量》一文揭示，商业城背后的富豪张喻平不会对“茂
业系”的入侵听之任之。现在看来，与张喻平存在关联关系的深圳琪创能那时已经
开始增持商业城。“茂业系”当初举牌商业城的触发因素，应该是不愿以高价受让
商业城集团股权而间接控制商业城，从而转道二级市场增持寻求直接将商业城纳入
麾下，但可能忽视了隐于幕后的张喻平。
在一个月不到的时间内接连举牌三家上市公司，而且遭到这三家公司的强烈反
对，现在到底是继续增持还是知趣而退，确实是摆在“茂业系”面前的一道选择题
。按照海外券商的研究报告，“茂业系”的举牌被认为是“不务正业”，以致在港
上市的茂业国际被大幅调低了评级。但“茂业系”第二次举牌深国商，多少表明其
既定的战略态度没有发生改变。因此，对商业城、渤海物流的第二轮增持说不定已
是箭在弦上。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2008-11-18】
中兆投资遭处罚 禁买商业城(600306)一个月
记者获悉，上海证券交易所在证券交易监察中，发现中兆投资管理有限公司（
下称“中兆投资”）的机构账户在一个交易日内买入商业城股票6532927股（占总
股本的3.67％），截至该日收盘，中兆投资账户累计持有商业城股票1537.7498万
股，占总股本的比例已达8.63%。
由于中兆投资账户在持有商业城股份达到总股本5％时，未及时停止买卖并履
行法律法规规定的报告和信息披露义务，此行为违反了《上海证券交易所股票上市
规则》和《上海证券交易所交易规则》的相关规定。
上交所在发现上述情况后，随即展开调查并约见了中兆投资负责证券投资的相
关人员，就其违规交易行为进行了警示，该公司随后按要求向上交所递交了《合规
交易承诺书》。
据悉，为了惩戒这种违规大比例超持的行为，并警示其他投资者，上交所根据
相关规定，并经上交所纪律处分委员会审核通过，近日对中兆投资做出通报批评，
并限制中兆投资账户一个月买入商业城股票的纪律处分决定。
另外，对于中兆投资账户的上述违规交易行为以及商业城股票收购过程存在“
一致行动”嫌疑的交易行为，上交所已上报中国证监会继续调查、处理。
上交所同时提醒广大投资者，在从事证券交易活动时，严格遵守法律法规和交
易所业务规则，自觉维护证券市场秩序，并认真履行信息披露义务，积极配合上市
公司做好信息披露工作，共同维护证券市场长期稳定健康发展。
【出处】上海证券报【作者】王璐
【2008-11-17】
商业城(600306)黄茂如缘何"恶意收购"
直到上个月，人们还都在猜测：这个神秘的幕后人物到底是谁？交易统计数据
显示，从8月14日~10月6日，不到两个月，已经有人连续13次买进商业城的股份。
13次！有人要抄底控制商业城吗？商业城的管理方不禁有些担心了。接下来，
又有两次共计600多万元的买入。
到10月16日，又有一笔1亿多元的买入交易时，人们才恍然大悟，幕后老板不
是别人，是黄茂如，一个拥有近65亿元的身家、去年连登国内4个富豪榜前十名的
商界大鳄。
黄茂如何许人也？13年前起家打造了茂业集团，现在的他已是深圳最大的百货
和地产开发商之一。但是，黄茂如名字远远不算“响亮”，至今为止，采访过他的
媒体可能不会超过10家。
“沉性猫，掰破橱”，与李嘉诚、黄光裕同根潮汕的黄茂如爱的就是闷声发大
财。
从深圳到香港，黄氏家族的商界传奇，一直为人们津津乐道。国都集团的黄茂
展，大中华国际集团的黄世再，信和地产的黄振华和茂业集团的黄茂如，个个都在
地产业称霸一方，而几位大亨又默契地保持低调，更增添了几分神秘。黄茂如起初
只是几个兄弟中的小角色，而后靠着“商业＋地产”的发展模式逐渐后来居上。
“买一百送一百”，这样的营销策略在今天似乎已经司空见惯。但是，很少有
人知道这是出自黄茂如的“点子”。
2004年，黄茂如登上新财富劳斯莱斯500富人榜第八名，这一年他出手7亿元兴
建重庆茂业百货，这次收购行动被评价为“十分漂亮的一役”。次年，黄茂如即登
上胡润零售富豪榜第八名。此后，黄茂如的事业便如日中天。
今年以来，国内股市连连受挫。黄茂如出手了，17天内举牌渤海物流、商业城
和深国商三家商业类上市公司。这是典型的产业资本对目前底价金融资本的抄底行
为。黄茂如已经被戴上了“并购狂人”的高檐帽。
有人说，这属于正常商业行为，理由是茂业集团处于上升期，此举属于扩展业
务。有人说，这是恶意收购，理由是三家公司中，除深国商第一大股东原本就有意
退出外，没有迹象表明渤海物流、商业城控股方和管理方与黄茂如有事先沟通，黄
茂如觉得人家不同意，自己从二级市场一点一点买入，若控股到了一定比例，嘿嘿
，到时候不听话也不行，不是恶意收购是什么。
想当初，盛大收购新浪。有人为了是不是恶意收购的问题争得不可开交。后来
，不管娘家怎么想，陈天桥走在人民币铺就的红地毯上，带着抢亲队伍浩浩荡荡地
就出发了。新浪又是“毒丸计划”，又是舆论公关，盛大的花轿虽然没能把新娘子
抬回去，但还是抬回了7500万美元的净利。
不管是恶意收购还是善意收购，主要目的就一个：赚钱。不管是恶意收购还是
善意收购，方法就一个：投钱。
在黄茂如连续15次买入商业城的两个月间，商业城的股价从8．43元一直跌至4
．12元。另两家被举牌公司股价同样有大量缩水。经济低迷，股市大跌，看准了大
量买入，等待股市回暖放手一抛，这一进一出，真金白银滚滚而来。
其实，趁着熊市想捞一把的何止黄茂如。上轮熊市末端，银泰投资四处并购，
在鄂武商、百大集团等诸多商业股四处出击，赚了个盆满钵盈。现在，黄茂如要做
的就是银泰系第二。
人们还在猜谜一般远观商界大鳄们玩弄的帽子戏法时，资本战争已经早早地燃
起了硝烟。这个战争里，唯一遵循的就是丛林法则“弱肉强食”。
当渤海物流副总经理、董秘焦海青收到“茂业系”发来的股东权益变动报告书
，终于为自己公司股价的异动找到了真正的原因时，商业城副总经理、董秘张黎明
还没有意识到公司被人“恶意收购”了，以为股价逆势暴涨只是简单的私募基金炒
作。
有记者拜访商业城（集团）代总裁赵启超的办公室，一眼就看见了办公桌上放
着的一本《资本战争》。赵启超将《资本战争》翻到末后指着“恶意收购”词条的
解释，愤慨地说：“中兆投资不按规定的5％举牌就是典型的恶意收购。包括‘白
衣骑士’在内的各种反收购措施，目前我们已都有考虑。”
可是，在两位德国人合著的这本《资本战争》里，从17世纪荷兰的郁金香热喋
喋不休地讲到20世纪末的巴林银行投机案，跨越几百年的历史叙事，所要说明的道
理不过就是：市场的历史就是金钱游戏与投机泡沫的历史。
【出处】中国青年报【作者】
