☆风险因素☆ ◇300151 昌红科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——天相投顾:横向扩张 纵向延伸，做大做强数控系统产业【2011-08-24】
我们预计公司现有业务2011-2013年EPS分别为0.49元、0.78元和1.09元。以前一交易
日收盘价26.48元计算，对应的动态PE分别是54倍、34倍和24倍。若考虑收购资产，
则预计公司EPS将增厚至0.71元、1.00元和1.33元，对应的动态PE分别为37倍、26倍
和20倍。公司通过产业链的横向扩张和纵向延伸，行业龙头地位将进一步确立。契合
数控系统的国产化进程，公司将迎来快速的成长阶段，我们维持公司“增持”的投资
评级。
中 性——天相投顾:核心客户群体稳定，公司收入增长有保障【2011-04-08】
我们预计公司未来三年复合增长率将达到40%，2011-2013年EPS分别为0.97元、1.42
元和2.11元，对应的动态市盈率分别为34倍、23倍和15倍，暂时给予“中性”的投资
评级。
买 入——安信证券:由模具向下游产品成功转型【2011-03-01】
我们认为公司的竞争优势明显且持续，借此除了可以在目前行业提高市场占有率外，
还可向其它行业拓展，因此未来发展空间巨大。考虑到公司未来三年的复合增长率在
50%以上，并且新行业的介入有可能使得公司的增长进一步超预期，我们认为可以给
予公司2011年50倍的动态市盈率，对应的合理股价为50元左右，给予买入－A的投资
评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-04-12 ｜ 243.9819｜ 否 ｜
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｜ ｜2012年度，公司与联营企业深圳市迪瑞德科技有限公司以公允价｜
｜ ｜格进行日常性业务经营往来，交易金额为2,439,818.81元，其中｜
｜ ｜采购业务交易金额240,105.60元，占同类交易金额0.08%；销售 ｜
｜ ｜业务交易金额2,199,713.21元，占同类交易金额0.51%。 ｜
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