☆风险因素☆ ◇300131 英唐智控 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——海通证券:整体处于转型期【2012-10-24】
基于转型没有彻底明朗出效益的前提下，我们预测2012~2013年EPS分别为0.27元和0.
42元，按照2012年10月22日15.85元收盘价计算，对应未来两年动态PE分别为58×和3
8×。我们给予公司“增持”评级，给予16.00元的目标价，对应2013年38倍PE。
买 入——安信证券:期待成本压力缓解后的行情【2011-08-29】
我们下调公司2011-2013年EPS至0.45、0.86和1.48元。但与同行业公司相比，公司在
智能家电控制器领域的竞争力正在不断增强。并且，目前国内的制造型企业普遍面对
原材料和人力成本双重压力，行业洗牌不可避免。明年，经历了大浪淘沙后，优质企
业将脱颖而出，届时成本压力也会有所缓解，公司将迎来复苏的春天。我们维持公司
“买入-A”的投资评级，下调目标价至30.1元，对应2012年35倍PE。
增 持——海通证券:收入增速超预期，期待智能豆腐机亮相【2011-08-26】
我们假设下半年智能豆腐机会放量，将增加公司营业收入，并在一定程度上改善公司
的综合毛利率。基于以上假设，我们对公司2011-2012年盈利预测进行调整，如表3所
示，预计2011~2012年EPS分别为0.61元和0.94元，按照8月25日21.51元的收盘价计算
，对应未来两年动态PE分别为36×和23×。我们认为公司合理的估值区间在2011年35
倍-40倍PE，对应价格为21.21-24.24元，目前价格较为合理，给予“增持”评级。
增 持——国泰君安:智能豆腐机即将上市，市场前景可期【2011-05-24】
我们预期公司零售产品定价为500-700元/台，出厂定价区间为300-400元/台。公司产
品6月份上市后，首期备货规模预计为10万台，年度销售目标为40万台。以此测算，
则年销售收入在1.5亿元左右。对应净利润为3500万元。我们同时预期公司豆腐机产
品将在2012-2013年达到甚至超过4亿元的年销售收入规模，对应净利润预计为6000万
元，增厚EPS0.59元。
增 持——国泰君安:英唐智控10年报暨1季报电话沟通会纪要【2011-05-09】
公司领导首先简要回顾了2010年与2011年1季度经营情况。去年整体经营状况同比增
速较高，当然有基数较低的原因；公司的利润和收入金额相对比较低，规模还相对较
校但是从目前的市场及已接订单来看，公司主营业务整体状况非常好，生产状况非常
饱和。随着募投项目一期的投产，管理层对公司完成今年的任务非常有信心。从1季
度经营状况以及后续的订单来看，公司预计今年主营业务收入在5亿以上。
增 持——国泰君安:英唐智控10年报暨1季报电话沟通会纪要【2011-05-08】
公司在规模比较小的时候，就不太去很清晰地划分ODM、OEM或者自有品牌等。而未来
拟专门成立的润唐公司，已经很清晰的确定将去做品牌、渠道，这个思路是很清楚的
。在可预见的3-5年内，公司还是要以“两条腿走路”的策略。
买 入——安信证券:智能豆腐机——一项惠及千家万户的中国创造【2011-04-26】
在智能豆腐机投放市场后，我们将根据产品销量对公司盈利预测作出调整，目前暂维
持公司2011-2013年0.58、1.06和1.91元的盈利预测。考虑到公司的收入规模较小，
高毛利豆腐机的销量提升将对公司盈利产生积极影响。我们非常看好公司的长期发展
前景，维持“买入-A”的投资评级和36.59元的目标价。
买 入——华泰联合:增长良好，符合预期【2011-04-25】
我们预测，公司2011-2013年收入为5.70亿、8.52亿、12.81亿元，EPS为0.64、1.17
、1.81元，对应32.1、17.6、11.4倍PE，维持买入评级。
买 入——安信证券:创新改变生活【2011-03-21】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.2、2.3和4.18元。目前公司的收入规模较小，业绩
弹性很大，小家电或智能温度监测任一领域取得突破性进展均能对公司的盈利产生重
大影响，从而使得公司的业绩呈现加速增长的态势。我们非常看好公司的长期发展前
景，给予2012年35倍PE，目标价80.5元，首次给予“买入-A”投资评级。
买 入——广发证券:年报点评【2011-03-11】
我们预计公司10-12年全面摊薄EPS分别为0.66元、1.37元和2.50元，对应3年动态市
盈率分别为84.91、41.09、22.52,给予“买入”评级，按照公司2011年50倍PE，维持
目标价格68.5元。
中 性——天相投顾:增长潜力来自内需市场【2011-03-11】
2010-2012年摊薄EPS（按10,120万股计）分别为0.52元、0.62元、0.66元，对应2011
年3月11日收盘价，PE分别为50X、42X、39X，估值已经反映了基本面，给予首次“中
性”评级。
买 入——华泰联合:业绩符合预期，看好未来发展【2011-02-25】
我们预测，公司2010-2012年收入为3.72亿、4.61亿、7.07亿元，EPS为0.68、1.42、
2.58元，对应76.2、36.5、20.1倍PE，维持买入评级。
买 入——华泰联合:具有进军智能生活电器行业的鲜明优势【2011-02-23】
我们预测，公司2010、2011、2012年业绩为0.70（扣除发行费用）、1.42、2.58元，
对应69.7、34.4、18.9倍PE，维持买入评级。
买 入——广发证券:小荷才露尖尖角【2010-12-29】
由于智能控制器的下游需求快速增长，我们认为公司整体业绩将有望进一步提升，此
外公司涉足智能电网业务有望成为新的利润增长点，我们看好公司的长期发展趋势。
我们预计公司10-12年全面摊薄EPS分别为0.83元、1.37元和2.50元，对应3年动态市
盈率分别为62.40、37.80、20.72，给予“买入”评级，按照公司2011年50倍PE，目
标价格68.5元。
买 入——华泰联合:双引擎驱动下的高速成长【2010-12-16】
公司2010、2011、2012年业绩为0.70、1.42、2.58元，2010年计入当期损益的上市费
用大约拉低EPS0.10元。2011年后，IPO解决了产能瓶颈，家电智能控制器和电力在线
监测系统双引擎将推动公司业绩高速成长，估值优势明显。给予买入评级。
买 入——渤海证券:产业转型和消费升级的直接受益者【2010-12-02】
结合目前的大环境，我们认为公司2011年应该享有高估值，公司合理动态市盈率区间
应该在45-50之间，合理的价值区间为63.45-70.5元/股，我们给予公司“买入”的投
资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-06-09 ｜ 50000000｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-12-30 ｜ 293744304.6｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-04-17 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜本公司于2012年9月18日接到股东郑汉辉先生(其持有公司股份10｜
｜ ｜,296,000股,占公司总股本的9.99%)通知,根据深圳市宝安区人民｜
｜ ｜法院(2012)深宝法民一初字第3942号民事判决书,郑汉辉先生将 ｜
｜ ｜其持有的在深圳证券交易所上市的深圳市英唐智能控制股份有限｜
｜ ｜公司(以下简称"英唐智控")的股票10,296,000股中2,290,000股(｜
｜ ｜股份性质为:限售股)划转到其前妻王桂萍名下. ｜
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