☆风险因素☆ ◇300013 新宁物流 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——海通证券:当前估值需要超预期的业绩表现消化【2012-12-25】
我们预计公司2012-2014年扣非后EPS分别为0.123元、0.156元、0.201元。12月24日
股价对应2012、2013年PE分别为75.4倍、59.6倍，较同行有较高溢价，但由于公司管
理层对明年增长的预期比较高，而且公司在年初出台的股票激励计划中，股票期权的
行权价为9.32元/股，略高于现价，公司明年存在超预期业绩表现的可能，我们暂给
予“中性”投资评级。
持 有——广发证券:募投项目大幅贡献利润【2012-08-23】
鉴于募投项目仍将助推业绩的快速发展，以及公司多地经营网络的基本覆盖，未来业
绩仍将保持较快速增长，预计2012年至2014年的EPS分别为0.14、0.19和0.26元，对
应P/E分别为66倍、49倍和36倍，给予持有评级。
中 性——湘财证券:股权激励计划凸显谋求增长决心【2012-01-12】
考虑到公司当前市场需求面临一定考验，同时新业务尝试也给公司带来较高的管理成
本，我们调整对公司业绩预估，预计公司2011-2013年可实现每股收益为0.12元、0.1
6元和0.22元，对应动态PE为73倍、55倍和40倍，相对物流行业均值，公司估值依然
偏高，暂时维持公司“中性”评级。
谨慎推荐——民生证券:股权激励重点覆盖中层，费用压力或今年显现【2012-01-11】
预计公司11-13年营业收入分别增长16.70%、20.80%和23.50%，实现EPS为0.13、0.22
和0.31元，对应PE分别为67.76、39.94和28.26倍，给予“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——民生证券:从IT到消费领域，2012年重铸核心竞争力【2012-01-09】
预计公司11-13年营业收入分别增长16.70%、20.80%和23.50%，实现EPS为0.13、0.22
和0.31元，对应PE分别为62.29、36.71和25.98倍，给予“谨慎推荐”评级。
中 性——爱建证券:主业的经营质量逐步在恢复和提高【2011-10-28】
我们预计公司2011至2012年EPS分别为0.12元和0.16元，对应101.4倍、和72.8倍PE，
估值仍然偏高，我们仍然维持公司“中性”的评级。
中 性——爱建证券:拓展新货源，为业绩扭亏带来希望【2011-06-30】
我们预计公司2011年至2012年净利润分别增长33.7%、25%和21.1%每股收益分别为0.1
69元、0.172元和0.183元，对应68.9倍、67.7和63.7倍PE，高于整个物流行业的估值
水平，；公司现阶段处于扩展产能，拓展货源，增加货量的阶段，我们预计公司要释
放业绩仍然需要一段时间，我们给与公司“中性”的评级。
中 性——湘财证券:着眼未来，紧练内功【2011-05-17】
我们调整公司11-12年业绩预估，预计每股收益分别为0.15元和0.21元，对应PE分别
为78倍和56倍，高于物流行业平均估值水平，暂维持公司“中性”评级。
中 性——中投证券:期待盈利能力的回升【2010-08-20】
我们预测公司2010-2012年摊薄每股收益分别为0.23、0.28和0.35元。目前公司股价
对应2011年59倍PE，考虑到目前较高的估值，维持“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:主业盈利增速趋缓【2010-03-26】
我们调整公司2010-2011年摊薄EPS分别至0.37元、0.44元，对应动态PE分别为86倍、
73倍。目前我们尚不能看到公司有足够高的成长性来维持目前估值水平，因此首次给
予公司“中性”评级。
中 性——中投证券:主营收入持续增长、盈利能力有待回升【2010-03-26】
我们预测公司 2010-2012 年摊薄每股收益分别为 0.42、 0.53和 0.65元， 年均增
长 14.5%。 公司股价对应 2010年 76倍 PE，考虑到目前较高的估值，首次给予“中
性”的评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 48｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-05-05 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜江苏新宁现代物流股份有限公司(以下简称“公司”或“新宁物 ｜
｜ ｜流”)收到自然人股东杨奕明(YEOYEKBENG)先生(以下简称“股份｜
｜ ｜出让方”)的通知,其于2013年12月17日分别与魏学宁先生、杨明｜
｜ ｜先生(以下简称“股份受让方”)签署了《股份转让协议》,杨奕 ｜
｜ ｜明(YEOYEKBENG)先生将其持有的公司股份10,226,250股(占公司 ｜
｜ ｜总股本的11.3625%)以协议转让的方式分别转让给魏学宁先生5,7｜
｜ ｜26,250股、杨明先生4,500,000股。 ｜
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