☆风险因素☆ ◇002653 海思科 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——中信证券:维生素3获批，肠外营养线再添大品种【2013-05-21】
我们维持原盈利预测，预计2013-2015年EPS为0.70/0.88/1.10元，未来三年净利润CA
GR26%。公司一季报靓丽(收入增长65%，扣非后净利润增长l00%)，产品销售情况超过
市场预期，后续有持续超预期的可能。给予目标价30.80元，对应2013-2015年PE分别
为44/35/28倍，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:恩替卡韦获批，肝病用药线再添大品种【2013-04-24】
我们维持原盈利预测，预计2013-2015年EPS为0.70/0.88/1.10元，未来三年净利润CA
GR26%。公司一季报靓丽，产品销售情况超过市场预期，后续有持续超预期的可能。
维持目标价24元，对应2013-2015年PE为35/27/22倍，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:业绩大幅超预期，今年有望收获3—6个新药【2013-04-16】
由于公司一季度通常基数较低，同比增速可能存在一定的放大效应，我们会关注公司
产品后续销售情况，并出于保守性考虑，暂不调整盈利预测。预计2013—2015年EPS
为0.70/0.88/1.10元，未来三年净利润CAGR26%。公司产品销售情况良好，后续有持
续超预期的可能。我们上调目标价至24元，对应2013—2015年PE为35/27/22倍，维持
“买入”评级。
推 荐——国联证券:业绩略超预期，看好公司仿创新药【2013-02-06】
根据公司目前经营状况，我们预计公司2013年至2015年的EPS分别为1.39元，1.68元
和1.71元。以公司2013年2月5日收盘价34.62元来计算，其2013年-2015年市盈率分别
为25倍,21倍和17倍。由于公司现有新品快速放量增长以及公司未来新品储备丰富，
因此我们维持给予对公司“推荐”的投资评级。
买 入——中信证券:业绩符合预期，完善的产品梯队保增长【2013-02-05】
我们维持原盈利预测，预计2013/2014年EPS为1.40/1.76元，新增2015年EPS预测为2.
20元，未来三年净利润CAGR26%。维持目标价37.80元，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:重大事项点评：三季度终端数据靓丽，持续高增长明确【2013-01-14】
我们维持原盈利预测，预计公司2012-2014年EPS为1.11门.40/1.76元，维持目标价37
.8元，维持“买入”评级。
推 荐——平安证券:研发为王，业绩快速增长【2013-01-04】
预计公司12-14年的EPS分别为1.05、1.34和1.68元，对应12月31日收盘价27.50元的P
E分别为26.2，20.5和16.4倍。我们认为公司正处于产品线逐步丰富，潜力品种陆续
获批的成长期，首次给予“推荐”评级。
推 荐——国联证券:三季度业绩符合预期，看好未来新品【2012-10-26】
根据公司目前经营状况，我们维持之前的盈利预测，预计公司2012年至2014年的EPS
分别为1.06元，1.32元和1.71元。以公司2012年10月25日收盘价29.70元来计算，其2
012年-2014年市盈率分别为28倍,22倍和17倍。由于公司现有新品快速放量增长以及
公司未来新品储备丰富，因此我们首次给予对公司“推荐”的投资评级。
买 入——中信证券:高速增长维持，业绩符合预期【2012-10-26】
我们维持原盈利预测，预计公司2012-2014年EPS为1.11/1.40/1.76元，维持目标价37
.8元，维持“买入”评级。
推 荐——国联证券:业绩符合预期，新品放量可期【2012-07-24】
根据公司目前经营状况，我们预计公司2012年至2014年的EPS分别为1.06元，1.32元
和1.71元。以公司2012年7月23日收盘价28.68元来计算，其2012年-2014年市盈率分
别为27倍，22倍和17倍。由于公司现有新品快速放量增长以及公司未来新品储备丰富
，因此我们首次给予对公司“推荐”的投资评级。
买 入——中信证券:主力品种增速加快，潜力品种如期放量【2012-07-24】
我们维持原盈利预测，预计公司2012-2014年EPS为1.11/1.40/1.76元，维持目标价31
.00元，对应2012～2014年28/22/18倍PE，维持“买入”评级。
推 荐——银河证券:立足肠外营养，专注慢性病药物研发的创新型企业【2012-06-27】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.1、1.37、1.69元，12-14年CAGR25.8%，持续
成长能力较强。2012年PE约23倍，有一定的安全边际，建议中长期投资者积极关注。
买 入——中信证券:享受新税收优惠政策，所得税将全额返还【2012-05-10】
公司未来5年都将享受新的税收优惠政策，不是一次性收益。我们上调了公司的盈利
预测，预计2012-2014年EPS为1.11／1.38/1.69元（原预测为1.02/1.27/1.56元）。
公司在研产品管线丰富，不断有后续产品上市，具备较好成长性，维持目标价24.00
元，对应2012～2014年22/17/14倍P/E，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:收入增速超预期，全年业绩高增长可期【2012-04-25】
我们上调了公司2012-2014年EPS为1.02/1.27/1.56元（原预测为0.99/1.25/1.55元）
。公司在研产品管线丰富，不断有后续产品上市，具备较好成长性，维持目标价24.0
0元，对应2012-2014年23/19/15倍P/E，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:新药创仿专家，成长正当其时【2012-04-16】
我们预计公司2012-2014年摊薄后EPS分别为0.99/1.25/1.55元（2011年EPS为0.78元
）。相对估值法以2012年业绩的25倍估值得出公司合理估值股价为24.70元。DCF估值
得出内在价值为24.97元。综合两种估值方法给出目标价24.00元，对应2012～2014年
25/20/16倍P/E，首次给予“买入”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
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