☆经营分析☆ ◇002497 雅化集团 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
锂业务和民爆业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂业务 ｜ 411605.28｜ -306.71｜ -0.07｜ 53.35｜
｜民爆业务 ｜ 326263.95｜ 123318.12｜ 37.80｜ 42.29｜
｜运输业务 ｜ 33698.39｜ 5896.38｜ 17.50｜ 4.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂产品 ｜ 411605.28｜ -306.71｜ -0.07｜ 53.35｜
｜民爆产品 ｜ 326263.95｜ 123318.12｜ 37.80｜ 42.29｜
｜运输业务 ｜ 33698.39｜ 5896.38｜ 17.50｜ 4.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内 ｜ 745819.25｜ 124704.96｜ 16.72｜ 49.15｜
｜西南区域 ｜ 665413.43｜ 99200.77｜ 14.91｜ 43.85｜
｜华北区域 ｜ 70777.90｜ 22907.46｜ 32.37｜ 4.66｜
｜境外区域 ｜ 25748.38｜ 4202.82｜ 16.32｜ 1.70｜
｜东北区域 ｜ 9465.83｜ 2563.44｜ 27.08｜ 0.62｜
｜华南区域 ｜ 162.09｜ 33.29｜ 20.54｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂业务 ｜ 239261.99｜ 3349.34｜ 1.40｜ 60.79｜
｜民爆业务 ｜ 141290.61｜ 50251.78｜ 35.57｜ 35.90｜
｜运输业务 ｜ 13029.84｜ 2748.96｜ 21.10｜ 3.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂盐产品 ｜ 239261.99｜ 3349.34｜ 1.40｜ 60.79｜
｜民爆产品 ｜ 141290.61｜ 50251.78｜ 35.57｜ 35.90｜
｜运输业务 ｜ 13029.84｜ 2748.96｜ 21.10｜ 3.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内 ｜ 380942.83｜ 53640.14｜ 14.08｜ 49.18｜
｜西南区域 ｜ 332867.49｜ 39624.01｜ 11.90｜ 42.98｜
｜华北区域 ｜ 41923.15｜ 12205.93｜ 29.12｜ 5.41｜
｜境外区域 ｜ 12639.61｜ 2709.95｜ 21.44｜ 1.63｜
｜东北区域 ｜ 4549.92｜ 1368.72｜ 30.08｜ 0.59｜
｜华东区域 ｜ 1602.27｜ 441.48｜ 27.55｜ 0.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂业务 ｜ 829817.49｜ 46606.70｜ 5.62｜ 69.76｜
｜民爆业务 ｜ 339664.89｜ 108184.95｜ 31.85｜ 28.55｜
｜运输业务 ｜ 20043.31｜ 5376.91｜ 26.83｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂盐产品 ｜ 829817.49｜ 46606.70｜ 5.62｜ 69.76｜
｜民爆产品 ｜ 339664.89｜ 108184.95｜ 31.85｜ 28.55｜
｜运输业务 ｜ 20043.31｜ 5376.91｜ 26.83｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内 ｜1158793.49｜ 153894.77｜ 13.28｜ 49.35｜
｜西南区域 ｜1068639.37｜ 128478.96｜ 12.02｜ 45.51｜
｜华北区域 ｜ 76432.79｜ 23826.20｜ 31.17｜ 3.25｜
｜境外区域 ｜ 30732.20｜ 6273.78｜ 20.41｜ 1.31｜
｜东北区域 ｜ 13721.33｜ 1589.60｜ 11.58｜ 0.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂行业 ｜ 454238.34｜ 90320.37｜ 19.88｜ 73.07｜
｜民爆业务 ｜ 100431.65｜ 38024.36｜ 37.86｜ 16.16｜
｜工程爆破 ｜ 59791.73｜ --｜ -｜ 9.62｜
｜运输业务 ｜ 7116.75｜ --｜ -｜ 1.14｜
｜其他 ｜ 50.97｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂盐产品 ｜ 454238.34｜ 90320.37｜ 19.88｜ 73.07｜
｜工业炸药 ｜ 60229.20｜ --｜ -｜ 9.69｜
｜爆破服务 ｜ 59791.73｜ --｜ -｜ 9.62｜
｜起爆器材 ｜ 40202.45｜ --｜ -｜ 6.47｜
｜其他 ｜ 7167.72｜ --｜ -｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内 ｜ 607135.45｜ --｜ -｜ 49.41｜
｜西南区域 ｜ 558414.86｜ 126566.52｜ 22.67｜ 45.45｜
｜华北区域 ｜ 41175.74｜ --｜ -｜ 3.35｜
｜境外区域 ｜ 14493.98｜ --｜ -｜ 1.18｜
｜东北区域 ｜ 5741.55｜ --｜ -｜ 0.47｜
｜华东区域 ｜ 1803.29｜ --｜ -｜ 0.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）锂行业
1、我国新能源市场迎政策加码，激发产业发展活力
为推动新能源行业的健康发展，我国持续加码系列有关新能源产业发展的政策以及
规范标准，促进了新能源汽车市场的消费活力。
2024年，国家出台的一系列新能源政策，从推动绿色低碳转型、强化产业链竞争力
、刺激市场需求、完善基础设施与标准、促进循环经济等方面发力，旨在加速能源
结构转型，推动“双碳”目标实现，同时也为经济的高质量发展注入了动能。
2、新能源汽车终端保持强劲增长，渗透率持续攀升
2024年，全球电动汽车销量呈现强劲增长态势，中国仍然是最大的市常EVTank数据
显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%，中国新能源
汽车销量1,286.6万辆，同比增速为35.5%，占全球销量的70.5%，欧洲和美国新能
源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆，同比增速分别为-2.0%和7.2%，欧洲新
能源汽车销量增速不及预
期，美国增速明显放缓。
面临外部不利环境影响持续加深、消费内生动力不足、行业竞争加剧、盈利持续承
压，2024年中国汽车产业继续展现出强大的发展韧性和活力，企业研发能力持续增
强，固态电池、汽车芯片、智能驾驶、AI大模型等领域不断取得突破。随着一系列
支持政策组合效应的持续显现，加之各车企加速推进产品迭代升级、市场价格下探
，我国新能源汽车产业延续稳健增长态势，产销量双双保持良好上升势头。根据中
国汽车工业协会数据显示，2024年中国新能源汽车产销连续第十年位居全球第一，
新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%
，中国2024年新能源汽车渗透率达到 40.9%。其中，插混车型的销量提升最快，纯
电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，相比2023年下降10.4%；插混汽车销量占比
40%，较2023年提高了10.4%。
3、电池市场需求呈现显著分化，固态电池或成为“时代宠儿”
EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年
）》显示，2024年全球锂离子电池总体出货量 1,545.1GWh，同比增长 28.5%。中
国市场来看，2024年锂离子电池出货量达到 1,214.6GWh，同比增长36.9%，在全球
锂离子电池总体出货量的占比达到78.6%，出货量占比继续提升。
随着近两年新能源汽车和储能行业高景气发展，对电池的需求急速增长。但由于镍
、钴的价格偏高，叠加铁锂电池技术升级等因素，形成三元锂电池与磷酸铁锂电池
的差异化增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2024年，我
国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长41.5%，其中，三元电池累计装车
量139.0GWh，占总装车量25.3%，累计同比增长10.2%；磷酸铁锂电池累计装车量40
9.0GWh，占总装车量74.6%，累计同比增长56.7%。目前，已有较多海外头部企业倾
向采用磷酸铁锂电池，如LG新能源、三星SDI、SK On、ACC等已布局或已明确布局
磷酸铁锂电池技术，国际主流车企在经济型车型上也都有意使用磷酸铁锂电池。而
三元锂电池，其以较高的能量密度、快速充电和较长的循环寿命仍然备受青睐，目
前许多主流电动汽车制造商，如特斯拉、问界、理想等公司在其电动汽车中主要采
用的是三元锂电池，而混动和增程式新能源汽车采用磷酸铁锂较多。
此外，固态电池凭借其显著的性能优势，在政策支持、市场需求和技术进步的共同
推动下，受到行业追捧，各大电池厂商和车企陆续公布固态电池研发进展和量产规
划，未来发展前景广阔。全固态电池或成为下一代动力电池的“终极形态”，采用
的正是高镍三元材料为正极。中国科学院院士欧阳明高预测：“全固态电池产业化
开始的时间在2027年至2028年，到2030年可以完全实现量产。”这一技术突破或再
次改变三元锂电池和磷酸铁锂电池的竞争格局。据 SNEResearch测算，2025年中国
固态电池市场空间有望达30亿元，2030年有望达到200亿元。中信证券预计2030年
全球固态电池出货量将超600GWh。
4、锂价持续下降，锂产业链成本压力骤增
2024年，受基础锂化学品市场供需失衡，电池级碳酸锂价格从年初的9.6万元/吨下
降至年底的7.6万元/吨左右，电池级氢氧化锂价格从年初的8.8万元/吨下降到年底
的7万元/吨左右。
从供给端看，2024年全球锂资源供给宽松，澳大利亚、非洲、南美等地锂矿项目集
中投产，导致市场供应大幅增加，如Goulamina项目于2024年第三季度投产，Kamat
ivi项目2024年完成二阶段建设并投产，Bougouni项目2024年选矿厂首次投料试车
。根据宏源期货的数据，2024年非洲锂资源的供应量约为15万吨（折LCE），同比
增长233%，2025年非洲锂资源的供应量将进一步增长至21.9万吨（折LCE），同比
增长约45%；其次，碳酸锂产能持续扩张，根据中国有色金属工业协会锂业分会数
据统计，2024年中国碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂总产能超200万吨，同比增长约13%
，但需求增速放缓，库存压力增大；另外，从2024年5月起锂辉石进口量逐月增长
，叠加江西环保问题缓解，供应端进一步宽松。从需求端看，尽管电动车市场渗透
率持续提升，但全球经济疲软影响消费信心，部分车企调整生产计划；材料厂和电
池厂因价格下行预期，仅维持低库存策略，减少散单采购，市场成交低迷。
统计发现，2024年仅3月至5月短暂的供需错配让碳酸锂的价格达到了年内高点，年
底的外矿减产和超预期的下游需求让锂价有过弱势反弹，其他时间段，供需双弱和
新增产能累库等因素致使价格趋于下行。
此外，在资源端，2024年全球锂资源虽投产多，但澳洲锂矿成本高于预期，非洲锂
矿成本低于预期，南美盐湖新投产项目爬产周期长、成本高，国内江西锂云母提锂
企业除少数外，大部分企业面临较大的成本压力，加之锂价不断下跌，导致成本高
的企业通过停减产来应对市场压力，如年初Core Lithium宣布暂停Finniss锂矿项
目的采矿作业，9月Arcadium宣布暂停位于 MT Cattlin矿场的第4A阶段废料剥离及
第 3阶段的扩产投资，并于 2025年中转入养护状态，三季度MT Marion公告2025财
年产量指引下调11-15万吨，降本增效且转向高品质战略。在冶炼端，碳酸锂、氢
氧化锂、锂电正极材料、电解质、锂电池等产品产能持续扩张，部分产能出现明显
过剩，但锂产品价格不断下降，导致产业链上大多数企业利润空间被压缩，部分锂
盐企业出现较大亏损。
（二）民爆行业
1、总体供求趋势
民爆行业产业链上游为基础化工原料，主要包括硝酸铵、硝酸钠、乳化剂、油相等
原辅材料，其中硝酸铵是炸药成本的关键构成部分，因此，硝酸铵价格的变化对炸
药生产企业的利润具有较大影响；中游为民爆器材的生产和销售以及爆破工程服务
，主要包括工业炸药、工业雷管和工业导爆索等；下游体现为中游产品和服务在需
求终端的应用，主要应用于煤炭、金属、非金属等矿产资源的开采和水电、水利、
建筑等基础设施建设。
民用爆破器材对矿山开采、基础设施建设等行业的依赖性较强，这些行业的景气程
度与宏观经济状况紧密相关。因而，民爆物品的需求受国家基础建设和宏观经济形
势变化的影响较大，当国家大力推动基础建设或宏观经济处上行时，对民爆物品的
需求也会随之增加，反之亦然。
从全年总体运行情况看，民爆行业利润稳定增长、企业整合持续推进、产业集中度
不断提升、西部地区需求旺盛。根据中国爆破器材行业协会数据显示，2024年1-12
月份，生产企业累计实现利税总额122.99亿元，同比增长6.70%；累计实现利润总
额96.39亿元，同比增长13.04%；累计实现爆破服务收入353.11亿元，同比增长4.2
6%。1-12月份，销售企业累计实现利税总额21.25亿元，同比下降13.23%；累计实
现利润总额14.84亿元，同比下降14.12%；累计实现爆破服务收入11.47亿元，与去
年同期持平。从全年主要硝酸铵品种价格变动情况看，总体价格呈下降趋势，均价
为2,596元/吨，同比下降17.40%。
从行业集中度看，民爆行业重组整合稳步推进，产业集中度持续提高。行业排名前
20家民爆生产企业集团合计生产总值达347亿元，约占行业总产值的83%，所占比例
比2023年增长约2个百分点；行业排名前20家民爆生产企业集团合计炸药产量达387
万吨，约占行业总产量的86%，所占比例比2023年增长约3个百分点；工业雷管生产
企业集团仅有22家，总产量为6.72亿发，其中电子雷管产量占比为95%；行业排名
前20家民爆生产企业集团合计爆破服务收入达349亿元，约占行业爆破服务收入的9
9%。
从产销量看，生产企业工业炸药累计产、销量分别为449.37万吨和448.50万吨，同
比分别减少1.90%和1.70%，其中：现场混装炸药累计产量为166.34万吨，同比增长
14.45%。生产企业工业雷管累计产、销量分别为6.72亿发和 6.58亿发，同比分别
减少7.18%和9.79%。
从品种产量看，2024年胶状乳化炸药产量为 274.21万吨，同比下降 0.99%；胶状
乳化炸药产量占炸药总产量的61.02%，所占比例比2023年增加0.2个百分点。2024
年多孔粒状铵油炸药产量为104.04万吨，同比增加0.89%；多孔粒状铵油炸药产量
占炸药总产量的23.15%，所占比例比2023年增加0.6个百分点。2024年粉状炸药总
产量为63.63万吨，同比减少6.81%。其中：膨化硝铵炸药累计生产32.24万吨，同
比减少2.06%，膨化硝铵炸药产量占炸药总产量的比例为7.17%，所占比例与2023年
持平；粉状乳化炸药累计生产20.04万吨，同比减少7.96%，粉状乳化炸药产量占炸
药总产量的4.46%，所占比例比2023年减少0.3个百分点；改性铵油炸药累计生产11
.35万吨，同比减少16.49%，改性铵油炸药产量占炸药总产量的2.53%，所占比例比
2023年减少0.4个百分点。
从工业雷管品种产量变化情况看，2024年工业雷管总产量为 6.72亿发，其中电子
雷管产量为 6.37亿发，同比减少5.02%，占雷管总产量的94.75%，所占比例比2023
年增加 2.2个百分点；导爆管雷管产量为 0.24亿发，同比下降26.46%，导爆管雷
管产量约占雷管总产量的3.57%，所占比例比2023年减少1.0个百分点；工业电雷管
产量为0.11亿发，同比下降47.53%，工业电雷管产量约占雷管总产量的 1.68%，所
占比例比2023年减少 1.2个百分点；剩余为磁电雷管，其产量有1.3万发，占比不
足0.01%。
从地理分布看，工业炸药方面，2024年全国有14个省份工业炸药年产量实现同比正
增长，其中：天津、新疆、青海和江西4个省份年产量增幅超过10%；其余16个省份
工业炸药年产量同比均有不同程度下降，其中：贵州和江苏2个省份年产量降幅超
过15%。从总量上看，2024年有 5个省份工业炸药年产量超过25万吨，分别是内蒙
、新疆、山西、四川和辽宁，其中内蒙炸药年产量61万吨，占行业总产量的13.5%
，继续保持行业第一。工业雷管方面，2024年年产量呈正增长的省份有9个，其中
：天津、安徽和辽宁3省年产量增幅超过15%；其余17个省份雷管年产量均有不同程
度下降，其中：河北、吉林、贵州、新疆、重庆和云南6个省份降幅超过20%。从总
量上看，2024年工业雷管年产量超过 0.5亿发的省份有3个，分别是四川、辽宁和
河南。
2、产业政策及行业监管法规
由于民爆行业的高危属性，因而面临着较强的政策管制，民爆物品生产企业的经营
活动需获得相关主管部门核发的《民用爆炸物品生产许可证》，该生产许可到期需
要重新申请延续，换证时企业要符合国家产业政策、技术政策与行业发展规划对生
产设备的要求。因此，民爆产业的设备更新需求对国家的产业政策、行业发展规划
等具有较强的敏感性。近年来，国家相继推出一系列产业政策和指导意见，推进生
产企业工艺及装备向安全环保、少（无）人化及自动化、智能化方向发展。“十四
五”期间，政策的加码，持续推进了民爆行业智能制造升级，稳步实现民爆行业的
安全、高质量发展。
2021年3月，国务院发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划
和2035年远景目标纲要》。工业和信息化部为贯彻落实规划精神，推进民爆行业安
全发展、高质量发展，同年发布了《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》
，根据“十四五”规划，到2025年，生产企业（集团）数量进一步降低到50家以内
，排名前10家民爆企业行业生产总值占比提升至60%以上，并形成3至 5家具有较强
行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业，以推动民爆行业的高质量发展，
以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，切实提升本质安全水平
，深入推进智能制造，调整优化产业结构，推动民爆行业安全水平和发展质量同步
提升。
2025年2月28日，工业和信息化部印发《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施
意见》，强调推动行业向数字化、智能化、安全化方向发展，进一步加码行业整合
力度，明确2027年形成3-5家国际竞争力龙头企业的新目标，推动行业迈入跨区域
深度整合阶段；聚焦行业高质量发展，要继续压减包装型工业炸药许可产能，提升
企业现场混装炸药许可产能占比，持续推动炸药产品结构升级，要动态调整电子雷
管产能，支持高品质、高附加值产品应用，鼓励民爆企业参与“一带一路”建设，
扩大产品出口规模。
民爆行业涉及的相关法律法规主要有：《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸
物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全
生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量
监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》《民用爆炸物品
进出口管理办法》《民用爆炸物品建设项目验收管理办法》《关于加快安全产业发
展的指导意见》《民用爆炸物品生产许可实施办法》《关于推进民爆行业高质量发
展的意见》等。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务、主要产品及用途
公司的主营业务包括锂业务和民爆业务两大板块，锂业务包括锂矿开采和精癣锂盐
产品生产和销售，民爆业务分为民爆生产经营、爆破服务两大类业务，同时还涉足
危化运输业务。
1、锂业务
雅化锂业是专业从事锂矿山开采、锂资源采购、产品研发、生产制造、销售与贸易
的锂产品制造企业。目前拥有四川李家沟锂矿和优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿两个
锂矿山；三个高品质的锂盐产品生产基地，即雅安锂业、国理公司、兴晟锂业；与
Pilbara、DMCC、Atlas等矿产资源签署了长单包销协议，为雅化锂产业提供锂矿资
源保障。公司高品质锂盐产品在锂行业具有国际影响力和市场地位，是TESLA、SK
ON、LGES、LGC、松下、宁德时代等国内外头部企业的重要长单供应商。
（1）上游锂资源开采
公司2014年通过国理公司进入锂行业并实质控制四川阿坝州金川县李家沟锂矿，为
加快李家沟锂矿的开发，2017年公司与四川国企能投集团合作，对股权进行重组，
目前持有能投锂业37.25%股权，并享有优先供应权。李家沟锂辉石矿属于可尔因矿
田，已探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品位1.3%，氧化锂资源储量 50.22万
吨，折合124万吨LCE，并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。李家沟锂矿按年产10
5万吨采选规模进行建设，项目建成后将年产锂精矿约18-20万吨，未来有望在该矿
区进行增储或扩勘。李家沟锂矿已于2023年开始试生产。
公司于2022年并购整合了津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2023年进行锂矿的勘探、矿建及
原矿精选等业务。根据《津巴布韦北玛塔贝莱兰省Kamativi矿区锂矿勘探报告》最
新数据显示：截止2024年5月，卡玛蒂维多金属矿已勘探区内探获探明+控制+推断
矿石量2,421.5853万吨，锂矿物（Li2O）资源量30.4026万吨，折合碳酸锂当量为7
5.0944万吨，本勘探结果相比2022年公告时的历史勘探矿石资源量增加599.5853万
吨。卡玛蒂维锂矿二阶段建设工作已于2024年底基本建成，目前该矿山已达到年处
理锂矿石230万吨采选规模，折合锂精矿约35万吨。自主锂矿的建成极大缓解公司
依赖外购矿的状况，有助于优化公司在锂资源供应链中的成本结构。
（2）中游锂盐产品加工
公司锂盐加工业务主要为锂产品的研发、生产与销售，主要产品包括电池级氢氧化
锂、电池级碳酸锂等系列产品，广泛应用于消费、动力和储能等领域。公司现有锂
盐综合设计产能 9.9万吨，三期“高等级锂盐材料生产线”项目正在建设中，2024
年已建成投产3万吨碳酸锂产线，预计2025年下半年将建成一条3万吨氢氧化锂产线
，建成后2025年年底公司锂盐综合产能将达到近13万吨。国理公司是国内最早进行
锂盐产品生产企业之一，拥有成熟的研发团队和工艺技术；雅安锂业拥有国际最先
进生产技术，全程实现生产自动化、管理信息化、生产数字化，并在中间体电化学
检测以及一致性控制等方面处于行业先进水平。根据海外客户的保供需要，公司已
启动海外产线的布局，通过多渠道储备锂资源，为锂盐产能释放提供稳健的资源保
障。
2、民爆业务
公司拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索
和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列，品种、规格齐全，产能
优势突出。2023年，为促进各业务板块按照各自业务规律独立运营、快速发展、做
强做大，公司将旗下所有民爆业务公司全面整合为雅化民爆集团，有助于民爆业务
独立发展、更高效地推进民爆产业并购整合与扩张。
（1）民爆生产经营
民爆产品的生产与销售是公司传统业务，主要产品包括工业炸药、雷管和索类，广
泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工等领域
。根据工信部关于推动民爆行业高质量发展的要求，民爆行业将全面推广电子雷管
，除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途外，普通工业雷管将停止生产
与销售。对此，公司充分发挥电子雷管的技术和市场优势，加快产能及市场布局，
不断提高电子雷管在全国的市场占有率。公司将顺应民爆行业重组整合的产业政策
要求，利用自身并购整合优势，积极参与行业并购整合、扩大产业规模，保持行业
优势企业地位。
（2）爆破业务
近年来，公司不断延伸民爆产业链，紧跟西部大开发政策，积极拓展四川、新疆、
西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务，践行“一带一路”国际化发展战
略，积极拓展海外矿服业务，顺应绿色矿山、数字矿山、智慧矿山发展要求，持续
提升综合服务能力，主要包括土石方爆破、爆破服务、定向爆破、特种爆破、爆破
加工以及爆破设计、咨询、监理，现场混装炸药爆破一体化、矿山一体化服务、城
市整体拆迁等服务，已成为业内领先的爆破工程一体化方案解决专家。未来，公司
将依托在民爆领域的成本及效率优势、扎根于津巴布韦和澳洲的区位优势，加大在
非洲和澳洲区域民爆业务的拓展力度，实现海外矿服业务迅速发展，为公司民爆业
务带来新的增长点。
3、运输业务
雅化运输是具有全国影响力的危险货物运输企业之一，是专业从事道路危险货物运
输的综合性特运物流企业，拥有危险货物运输1-9类、危险废物、医疗废物、放射
性货物运输、剧毒化学品、国际道路危险货物运输、国际道路货物运输、大型物件
运输、货物专用运输（集装箱）、水路普货运输、水路危险货物运输、危险化学品
经营许可等资质，提供危险货物全类别贸易和仓储运一体化服务以及汽车修理、进
出口贸易、国际货运代理等业务。业务范围覆盖全国，在四川、西藏、山西、内蒙
、新疆、吉林、黑龙江、辽宁、河北、甘肃、云南、贵州、安徽、广东等省区建立
了专业的运输服务基地和网络，为集团在危险货物领域发展奠定了良好的基矗
（二）主要产品的工艺流程
1、锂矿石采选流程
2、氢氧化锂、碳酸锂生产流程
（1）氢氧化锂生产流程
（2）碳酸锂生产流程
3、工业炸药生产流程
（1）乳化炸药生产流程
（2）粉状炸药生产流程
1、圆圈代表关键工序。
2、三角形代表质量控制点。
4、工业雷管生产流程
1、K表示关键工序；Q表示质量控制点。
2、虚线框内工序为雷管装配单元。
（三）经营模式
1、采购模式
集团设有物资供应中心，负责集团内物资供应体系的建设和管理工作。集团建立了
物资集采平台，各公司所需的主要物资均实现集中采购。在具体实施时，按不同类
别物资组建集采执行小组，集团内各公司所用的主要原辅材料、重要设备及备件等
采购由集采执行小组根据采购物资的行业特点及采购环境，制定相应的采购策略，
严格执行采购流程并全程监督。在物资供应管理中大量应用信息化手段，目前已推
广应用的主要新平台有供应商关系管理平台、仓库管理系统、雅化电商平台等。
2、生产模式
公司主要产品生产企业分布于不同地区，且产品也不尽相同，集团通过统筹销售渠
道和明确市场划分，合理配置和调整相关资源要素，各生产企业根据市场需要自主
安排生产计划。公司锂产品生产采用DCS集中控制系统，实现生产过程的自动化运
行，通过智能化的安全管控平台，实现数据跨系统采集、传输、分析和应用。民爆
产品的生产模式结合用户的使用环境进行定制化、个性化、柔性化生产，通过MES
系统、智能化产线以及安全、质量、设备管理系统的融合管理，为客户提升了优质
的产品以及确保了生产的安全；公司不断优化民爆产品生产线和混装炸药地面站，
并向爆破一体化服务、矿山服务转型。
3、销售模式
公司锂产品的销售模式
与其产业链特性、市场供需格局和政策密切相关，主要采用直接销售给汽车厂商、
电池企业、正极材料企业等，采用长单协议与现货市场并行，另外也通过碳酸锂期
货合约，对冲锂盐产品价格波动的风险。
公司民爆产品以直接销售给具备采购资质的下游客户为主，通常以生产基地为中心
辐射周边市场，产品需通过专用运输车配送，流向全程可追溯。公司民爆产品也与
爆破工程服务、矿山服务相结合，针对矿山开采、基础设施建设等工程提供爆破挖
装运一体化服务方案，与大型矿山、基建企业签订5-10年长期服务协议，覆盖产品
供应与爆破施工全周期，形成稳定收入来源。
（三）公司所处行业特征及市场地位
1、锂行业
在应用领域方面，锂盐产品广泛应用于新能源汽车、便携式通讯及电子产品、金属
冶炼、玻璃陶瓷、化工、特种工程塑料、医药、橡胶、核工业、航空航天等领域。
国内及国际经济周期的变化对这些领域景气度存在不同程度的影响，从而影响锂行
业的周期波动。
在终端需求方面，锂盐产品的主要客户为下游正极材料厂商、电池生产厂商和整车
企业，受电动汽车动力电池、储能用电池市场的影响较大。新能源汽车的快速增长
是锂需求的主要来源，根据中国汽车工业协会数据显示，2024年新能源汽车销量为
1,286.6万辆，同比增长35.5%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，预
计2025年中国新能源汽车销量将达到1,600万辆，较2024年增长约24.4%。储能市场
成为锂需求的重要增长点，由EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国储能电
池行业发展白皮书（2025年）》数据显示，2024年全球储能电池出货量达到 369.8
GWh，同比增长64.9%，中国企业储能电池出货量为345.8GWh，占比高达93.5%，预
计全球锂离子电池出货量在2025年和2030年将分别达到1,899.3GWh和5,127.3GWh。
从长期来看，未来储能的快速增长将是带动锂需求提升的重要引擎。
在地理分布方面，根据美国地质勘探局2025年1月最新数据显示，世界锂资源量约
为 1.15亿吨；锂储量 3,000万吨（金属量，按照金属锂与碳酸锂 1:5.3折算，折
合碳酸锂当量约 1.6亿吨）。全球锂资源分布不均衡，主要集中在澳洲、南美洲、
非洲、巴西、中国等地。从国内供给格局看，锂辉石矿资源主要位于四川甘孜州和
阿坝州、新疆、江西等地，盐湖锂资源主要位于青海和西藏，在盐湖+云母的双驱
动下，新疆和西藏有望成为锂供应的又一主要地区，但受环境保护因素影响预计开
发较慢。在锂盐冶炼端，碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等基础锂盐的主要生产国为中
国、智利、阿根廷，其中国内碳酸锂、氢氧化锂等锂盐生产企业主要分布在江西、
四川、青海、江苏、山东等地，因锂盐产品对上游锂资源依赖性较强，通常集中在
资源产地。
公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，拥有行业领先的生产技术和
制造装备，全程实现产线自动化、生产智能化、管理信息化，有效提升生产效率、
保证产品品质。生产线工艺技术、装备水平均属于行业领先水平，产品品质稳定，
质量优于国家标准，生产出的高品质、高纯度的电池级氢氧化锂得到了客户高度评
价和认可，是全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等行业头部企业的核心供应
商。公司在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面已发展成为行业具有一定优
势的企业。2024年，公司锂盐产品实现销量48,036吨，同比增长63.40%。
2、民爆行业
民爆行业被称为“能源工业的能源，基础工业的基幢，产品广泛应用于矿山开采、
冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础
设施建设中具有不可替代的作用，是一个重要和特殊的行业门类。民爆产品的生产
和销售实行许可证管理制度，具有行业进入壁垒，竞争相对温和；同时具有向爆破
服务矿山业务和新兴产业延伸的发展空间。
民爆行业有一定的季节性，每年一季度为民爆行业的淡季。一是由于北方地区冬季
气候寒冷，部分爆破工程项目因无法施工而停工，对民爆物品需求降低；二是由于
春节期间民爆主管部门出于安全管理考虑，对生产、运输和使用等环节的安全管制
对民爆产品使用有一定的影响；三是一季度正好叠加中国传统的风俗习惯，部分矿
山开采和基建项目将出现较长一段时间的停工期，产销量相对较少。
民爆产品因其自身高危性特征，一是民用爆炸物品的生产、销售、购买、运输、爆
破作业均受到国家的严格管控；二是远距离销售运输成本占比加大不具有经济性，
因此民爆产品特别是炸药的销售具有较强的区域特性；三是由于自然资源和经济发
展水平差异的原因，水利和矿产资源较丰富的地区以及经济欠发达、基础设施建设
不足的地区，对民爆产品的潜在需求通常较为旺盛，这也构成了我国民爆行业区域
化特征的另一个方面，即中西部地区的民爆产品市场需求明显高于东部沿海地区。
公司是中国民爆行业领先企业之一，公司顺应民爆行业产业政策要求，加快行业并
购整合、拓展矿服业务和全面推行电子雷管。公司紧跟西部大开发政策，拓展四川
、新疆、西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务，顺应绿色矿山、数字矿
山、智慧矿山发展要求，持续提升综合服务能力。同时，公司积极践行“一带一路
”国际化发展战略，发挥在民爆领域的成本及效率优势，加大在非洲和澳洲区域民
爆业务的拓展力度，实现海外矿服业务迅速发展。公司积极响应工业和信息化部关
于电子雷管替换普通工业雷管的发展要求，推进电子雷管产能和市场布局，公司电
子雷管产销量已连续多年位列全球和中国第一。
（四）矿产勘探活动
公司目前正在进行津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目采选活动。该项目自 2023年开始进
行锂矿的勘探、矿建及原矿精选等业务，该项目分两个阶段进行建设，第一阶段于
2023年底建成投产，第二阶段于2024年底建成投产，截至目前，该项目已达到年处
理锂矿石230万吨采选规模。报告期内，发生的勘探支出为328.17万美元。
（五）公司业绩驱动因素分析
报告期内，公司实现营业收入77.16亿元，同比下降 35.14%；归属于上市公司股东
的净利润 2.57亿元，同比上升539.36%；期末总资产为140.58亿元，归属于上市公
司股东的净资产为104.24亿元。
公司2024年度业绩较上年同期上升的主要原因：报告期内公司锂盐长协客户订单需
求稳定，加之产线逐步建设投产，锂盐产品销量同比增长63.40%，同时集团发挥总
体产、供、销协同作用，较好的匹配了购销资源；公司发挥民爆业务产能及市场区
位优势，在产能有效释放同时积极拓展爆破业务，业务规模同比上升，而硝酸铵等
主要原辅材料价格同比下降，助力了公司民爆业务的盈利增长；同时公司通过降成
本等专项活动加强了生产运营各环节管控，提高了效率，有效的实现降成增效。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
固体矿产资源业的披露要求
三、核心竞争力分析
公司在多年的稳定发展中，形成了具有雅化特色的竞争优势。
（一）区位市场优势
锂产业方面，随着新能源行业的快速发展和其他行业需求的不断升级，锂行业面临
前所未有的挑战和机遇，高端锂盐产品、符合ESG要求的产品，成为未来发展趋势
。公司锂业生产点位于中国西南区域，具有天然的能源优势及产业园优势，水电资
源得天独厚，蕴藏量丰富，绿色低价的电力资源，符合ESG发展理念和国际客户双
碳溯源要求，为公司锂产业的可持续发展创造了条件。
民爆产业方面，公司民爆业务生产基地主要布局于国家西部大开发的中心地带和全
国矿资源丰富的省区，该等区域拥有丰富的矿产及水电资源，民爆产品和爆破服务
的需求大，为公司民爆产业的发展提供了区位市场优势，也为公司民爆产品销售和
爆破服务带来较大市场潜力。公司通过构建稳健的区域市场和与大型终端客户建立
长期合作关系，形成可持续的销售渠道和市场占有率，保持较高的增长态势。
（二）资源保障优势
锂产业方面，近年来，公司通过控股锂矿资源和长协包销为公司锂资源的保供提供
重要支撑，能够持续满足公司锂盐生产的原料需求。一是加大自有矿资源开发，公
司自有矿资源包括津巴布韦卡玛蒂维锂矿和四川李家沟锂矿，公司拥有经验丰富的
采矿及爆破团队，能够保障自主矿山的经济有效开采；二是通过长协包销方式锁定
资源，包销多个优质锂矿资源，构建起自有矿与包销相结合的锂资源保障体系。
民爆产业方面，一是产能规模优势，鉴于民爆产业属生产许可管制行业，产能保证
是重要资源。公司产能规模行业排名靠前，产品品种齐全、配套完整；二是主要原
材料硝酸铵运输成本占比高，公司主要经营地靠近民爆产品主要原材料硝酸铵的生
产基地，能够发挥产业链协同优势，是公司继续保持行业优势地位的有力保障。同
时，公司还是国内工程爆破资质最齐全、矿山工程服务项目配套最完整的民爆一体
化服务商之一，能承接各类爆破业务。
（三）技术及产品优势
公司依托国家企业技术中心以及国家认可检测和校准实验室，设立锂业、矿山、炸
药、起爆器材和爆破技术五个技术研发中心，建有“博士后创新实践基地”、四川
省民用爆炸物品及装备工程技术研究中心等多个创新平台，与西南科技大学、成都
信息工程大学等高校建立了全面合作关系。公司拥有一流的技术研发团队，10项技
术成果达到国际和国内领先水平，11项技术成果达到国际和国内先进水平，21项技
术取得国家、行业技术进步奖。2024年共获得专利授权65项，其中发明专利13项，
实用新型专利52项。截至2024年底，公司共拥有专利693个，其中发明专利119个、
实用新型专利574个。此外，公司还拥有31项软件著作权授权。
锂产业方面，在工艺技术上，不断引进、消化和吸收行业新工艺、新技术、新理念
，并积极鼓励自主创新，攻克了多项关键生产工艺和核心技术，拥有《一种电池级
氢氧化锂的制备方法》、《碳酸锂的生产工艺》等多项独创专利技术，其中部分专
利技术填补了国内空白，在业内处于领先地位。对接中南大学联合多家单位共同承
担的科研项目《战略金属氧化矿高效浮选分离多维度精准调控创新技术及应用》项
目获得国家科技进步奖二等奖，《硬岩性锂资源选冶协同绿色高效利用关键技术及
产业化》获得中国有色金属工业科学技术奖一等奖，形成了锂矿协同冶炼理论体系
，突破了锂钾分离技术瓶颈，大幅提高了锂资源利用效率，解决了国家锂资源匮乏
的难点问题。公司基于雅安锂业博士后创新工作站开展了盐湖矿综合利用研究，取
得了阶段性成果。
在装备技术上，公司对锂盐制备关键装备进行了独立自主的研发，开发出篦冷机自
动推矿装置，优化了MVR结晶器构造，实现了锂矿资源的高效开发利用，提高了生
产效率并降低了员工的劳动强度。锂业装备DCS的全面接入，工业APP和LIMS的推广
应用，实现业务数据的全面互通，大大降低数据录入和检查工作量，提高了数据准
确性和及时性。锂业工业信息化APP平台成功入讯国家数字化转型贯标试点企业名
单》，成为锂行业信息化标杆企业。在行业标准上，公司作为中国有色金属行业协
会锂业分会副会长单位，参与制定《电池级无水氢氧化锂》、《高纯碳酸锂》、《
电池级碳酸锂》和《再生锂原料》等国家和行业标准，其中参编的行标《电池级碳
酸锂》获得有色标委技术标准优秀奖一等奖。
民爆产业方面，在工艺技术上，公司在工业炸药、起爆器材方面拥有较强的研发能
力，研发了适用于高寒、高海拔、地热高温等特殊复杂环境的川藏铁路专用乳化炸
药，为川藏铁路项目建设提供重要支撑；同时开展了电子控制模块点火药和电子雷
管产品系列化等研制，提升了产品品质，满足了用户个性化、精细化的需要。
在装备技术上，公司依托四川省民用爆炸物品与装备工程技术研究中心，开展民爆
智能制造装备、生产线研究，研发智能化、定制化、个性化、柔性化、无人化生产
线，进一步压减危险岗位操作人员，提升行业本质安全水平与智能制造水平，在工
业炸药生产线、工业电子雷管生产线、工业索类生产线、起爆药剂生产线、少人化
、无人化、智能化方面取得突破性进展。公司电子雷管装配及包装柔性化智能化生
产线装备技术经工信部鉴定达到国际领先水平；电子雷管电子引火元件自动化智能
化生产线装备技术经工信部鉴定达到国内领先水平；导爆索智能化生产线实现运药
、加药、制索、涂塑、半成品转运入库等危险岗位人机隔离生产技术水平达国内领
先水平。公司高端民用起爆器材智能制造新模式应用，高温敏化乳化炸药智能工厂
试点示范两个项目，列入工信部等部委的国家智能制造专项计划；起爆器材智能制
造示范工厂项目，入围工信部智能制造示范工厂揭榜单位名单；高温敏化乳化炸药
智能制造示范工厂，入围工信部智能制造示范工厂揭榜单位名单。《电子雷管引火
元件与电子雷管装配智能化生产线技术研发与应用》获得中国爆破器材行业协会科
学技术进步一等奖。
（四）市场及客户优势
锂产业方面，公司持续优化客户结构，通过与客户建立三方四层关系提供精准优质
服务，公司已将市场从国内延伸至欧美、日韩等国家，其中TESLA、SK ON、LGES、
LGC、松下、宁德时代、振华、厦钨、瑞翔、长远锂科等都是公司长期且重要的合
作伙伴，头部企业营收占比达到90%。在市场需求疲软的情况下，公司目前仍能保
持雅安锂业生产线满产满销，客户订单得以充分保障。
民爆产业方面，公司的民爆产业链贯穿研发、生产、销售、爆破服务、配送、使用
、技术咨询等全过程，可为客户提供全方位服务。公司为川藏铁路四川段提供约70
%的产品服务，承接巴润铁矿、元猛铁矿、三都煤矿、江铜稀土、巴塘水电站、双
桥石灰石矿等矿山的爆破服务，曾参与溪洛渡、白鹤滩等大型水电站、雅西、雅康
等高速建设，与中铁建、中电建、中建材、神华集团等大型央企签订了战略合作协
议。目前公司民爆业务覆盖四川全境、西藏、新疆、内蒙、云南、贵州、湖北、福
建、山西、辽宁、广东、广西、湖北、江苏、山东、吉林等20余个盛市、自治区，
确保了公司市场占有率的稳定。2024年，公司工业炸药市场占有率超过5%、电子雷
管市场占有率超过10%；在区域市场方面，公司工业炸药在四川占比超过53%，西藏
、云南、山西市场占有率均超过10%且市场占有率较去年有所提升，新疆、内蒙占
比较大；公司工业雷管在四川占比超过80%，云南、吉林、山西市场占比较大。
（五）管理及盈利能力优势
1、精细化管理方面，公司推行可持续、精细化管理，注重公司治理、规范制度流
程，2024年开展“3+4”专项工作1，在安全、信息化、降成本方面取得一定成效，
并拓展财务核算专项、人才建设专项、合同治理专项和质量提升专项工作，公司管
控水平进一步提升。
2、资源协同方面，公司推进市场协同、资源统筹，通过业务协同、资源整合，带
动产品销量提升，通过市场统筹调配，区域性同业合作，维护区域内市常在锂业务
方面，实施矿、产、销、运联动，各公司人、财、物资源互补，利用集团原料集采
和销售渠道优势，不断拓展优质客户，保障了公司锂盐产能的充分释放以及市场占
有的稳定。在民爆业务方面，公司实施管药联动、区域联动、销爆联动、销运联动
，各公司根据市尝客户、生产能力、技术质量保障等因素，科学配置产能，在全国
范围内实行民爆产品市场协同，最大限度实现产能释放。
3、在管理团队方面，公司拥有一支勤勉、敬业、具有高度责任心且执行力强的管
理团队，还培养了一批专业能力强、业务素质高、结构合理、能快速适应企业发展
的人才队伍，为公司的快速发展积累了较强的管理经验，有效地推动了公司的可持
续发展。
4、盈利能力方面，民爆是公司传统业务，每年能够为公司带来稳定的利润增量；
锂业是国家战略新兴产业，具有长远
1 “3+4”专项工作指：安全专项、质量专项、信息化专项和降成本专项、财务专
项、合同专项、人才建设专项。
公司整体现金流稳定，资产负债率低，市场占有率、应收账款占比等方面在行业均
具有优势，能够保障公司可持续发展。
四、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、锂行业
当前锂行业正处于下行周期，市场呈现供过于求格局，碳酸锂价格持续承压，行业
普遍亏损，但企业仍保持资源与技术优势，加速产业链一体化布局，并加大固态电
池等下一代技术研发。展望未来发展趋势，短期供需过剩仍将持续，中长期看，新
能源汽车（预计2025年中国新能源汽车销量将达到1,600万辆）和储能需求（预计
全球锂离子电池出货量在2025年达到1,899.3GWh）将支撑行业基本面，高成本产能
逐步出清，技术领先和资源自给率高的企业将更具竞争力。
公司目前拥有四川李家沟锂矿和优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿两个锂矿山，与Pilb
ara、DMCC、Atlas等多个矿产资源包销协议，能够为公司锂产业提供稳定的锂资源
保障；拥有三个高品质的锂盐产品生产基地，即雅安锂业、国理公司、兴晟锂业，
现拥有锂盐综合产能 9.9万吨，能够满足客户的订单需要；拥有长期稳定的合作伙
伴，公司通过与客户建立三方四层关系提供精准优质服务，公司已将市场从国内延
伸至欧美、日韩等国家，其中TESLA、SK ON、LGES、LGC、松下、宁德时代、振华
、厦钨、瑞翔、长远锂科等都是公司长期且重要的合作伙伴。公司将在锂业资源端
、冶炼端和客户端做好充分匹配，以满足锂产业未来的健康、可持续发展。
2、民爆行业
民爆行业正处于深度整合期，国家政策强力推动行业兼并重组以提高产业集中度。
根据《"十四五"民用爆炸物品行业安全发展规划》，明确支持通过兼并重组提升产
业集中度，目标形成 3-5家具有较强行业带动力和国际竞争力的大型民爆一体化企
业集团。2024年，民爆行业重组整合稳步推进，产业集中度持续提高，行业排名前
20家民爆生产企业集团合计生产总值达347亿元，约占行业总产值的83%，所占比
例比2023年增长约2个百分点。2025年2月28日，工业和信息化部印发《加快推进民
用爆炸物品行业转型升级实施意见》，进一步加码行业整合力度。未来，民爆行业
将聚焦高质量发展，持续推动产品结构升级，加强高品质、高附加值产品应用，民
爆企业将更多参与“一带一路”建设，实现民爆海外业务的战略布局。
民爆业务方面，公司是中国最早建立的化工企业之一，现拥有工业炸药许可产能 2
6余万吨、工业雷管许可产能近9,000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿
余米，产能规模处于行业前列，品种、规格齐全，产能优势突出。公司将顺应民爆
行业重组整合的产业政策要求，利用自身并购整合优势，积极参与行业并购整合、
扩大产业规模，保持行业优势企业地位。公司不断延伸民爆产业链，紧跟西部大开
发政策，拓展四川、新疆、西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务，践行
“一带一路”国际化发展战略，积极拓展海外矿服业务。
（二）公司发展战略及规划
2025年，公司将坚定发展信念，坚持三大战略（即双主业发展战略、信息化发展战
略、高质量发展战略），坚守四个精神（即科学精神、工匠精神、专业精神、创新
精神），坚持长期主义，以新质生产力发展为指引，以盈利和现金为目标，以创新
强基为驱动，以打造竞争优势为抓手，攻坚克难，拥抱挑战，在危机和困境中实现
高质量可持续发展。
（三）公司经营计划
2024年，面临经济衰退、大国博弈、产能过剩、行业内卷，严重挤压了企业的生存
空间，集团两大主业（锂业务和民爆业务）都面临严峻的挑战。锂行业仍处于持续
下行通道，新一轮大洗牌仍在继续；民爆行业市场总体平稳，但仍然面临产品价格
下跌、技术迭代压力加大等重大挑战。锂产业面对新一轮的下行周期，集团从营销
、生产、技术、资源保供等方面积极应对，确保了稳定的市场份额。民爆集团优化
市场区域与客户结构，不断深化同业战略合作，统筹协同资源要素，强化薄弱业务
和薄弱环节管控，传统市场得到有效巩固，取得良好经营业绩。
总体来看，截至2024年12月31日，资产总额140.58亿元，归属于上市公司股东的净
资产104.24亿元；2024年实现营业收入77.16亿元，归属于母公司净利润2.57亿元
。分行业来看，2024年，锂产业面对新一轮的下行周期，集团从营销、生产、技术
、资源保供等方面积极应对，取得了较好的经营业绩，锂业务实现营业收入41.16
亿元。2024年，民爆集团优化市场区域与客户结构，不断深化同业战略合作，统筹
协同资源要素，强化薄弱业务和薄弱环节管控，传统市场得到有效巩固，取得良好
经营业绩，民爆业务实现营业收入32.63亿元，在全国同行业中保持产能利用率和
产品销售盈利能力行业领先水平。2024年，运输公司持续推进业务转型，通过优化
业务结构，加强内控体系建设，提升了公司的可持续发展能力，运输业务实现营业
收入3.37亿元。
2025年公司将在2024年的基础上，根据行业变化趋势和公司战略规划，调整、完善
各项内控目标，2025年经营任务为：积极推进锂产业发展；做强做大民爆产业；稳
健发展运输业务；优化人力资源管理；加大信息化开发应用；加快推进技术创新；
强化集团管控支撑体系。具体经营任务如下：
1、积极推进锂产业发展
坚持“控头部、保资源、稳增长、国际化”，通过锁定行业头部企业长单、提升自
主资源保供能力、打造核心技术竞争力、加快国际合作和市场布局等措施，实现集
团锂产业可持续发展。
一是强化锂资源保障体系建设，加快自主矿山达产保供，实现即产即销。二是提高
生产运行效率，实现以销定产，产能全释放；持续提高工艺及装备水平；持续优化
工艺，实现产能突破。三是加快推进项目建设，完成雅锂三期后续工程建设，完成
KMC矿山建设项目验收和达产达标，加快海外产能布局和项目建设。
2、做强做大民爆产业
民爆产业是集团的基本盘和压舱石，要顺应民爆行业发展规律，提升现有市场控制
力，实现矿服业务突破，加快海外业务布局，推动行业重组整合；充分发挥雅化民
爆在产能利用率、经营实力、盈利能力、工艺及装备技术等方面的领先优势，做实
做强集团民爆产业。
一是提升市场控制和产能利用率。二是矿山服务业务实现突破。三是推进民爆出口
业务发展。四是持续开展行业合作整合。五是加快蓝狮科技业务发展。六是打造海
外矿服业务板块。
3、稳健发展运输业务
运输业务要坚持危化货运方向，持续优化业务结构和运力体系建设，不断提升企业
管控水平和盈利能力。
一是拓展优质业务，提高运输效能。二是强化运力体系建设，构建结构合理、匹配
业务发展的运力体系，优化运力调度管理体系，建立运力智能调配系统。三是强化
运营管理，加强市场体系建设，做好危化物流园区运营管理，持续推进信息化建设
。
4、优化提升人力资源管理
一是强化人才建设。人才建设专项工作常态化推进，强化中高层领导干部、专业人
才及国际化人才选配，强化干部管理，加强干部廉洁合规履职，完善各专业执业培
训考评机制。
二是强化人力资源基础工作。人力资源管理基础工作标准化，适用业务和管理需求
变化动态优化调整；提升人力资源管理信息化水平，重建HR系统，构建组织管理、
员工招聘、培训、考勤、薪酬管理、业绩考核等人力资源管理信息化子平台。
三是强化用工管理。强化海外业务人资管理，加强劳动用工基础管理，加强用工管
理和人员优化，通过各项措施提升劳动生产效率和降低人工成本占比。
四是持续做好组织优化。要适应业务发展动态优化组织机构，推进组织标准化建设
，全力打造机构精简、高效简单，职责清晰，协同联动的组织管理体系。
五是创新薪酬激励机制。建立适应各公司业务发展的薪酬激励机制，建立技术创新
、管理创新的薪酬激励机制，建立多层次的股权激励机制。
5、加大信息化开发应用
一是重新构建集团信息化顶层体系。加快集团数字化转型，建立集团层面的技术标
准体系。
二是夯实信息化基础管理工作。持续推进信息化培训与认证，强化信息化检查和评
价，加强信息化人才队伍建设。
三是全力推进信息化重点项目。充分发挥五个数智信息化部的作用，全面推进集团
“智改数转”目标的达成；全面实现新项目的建设目标；要持续优化现有信息化应
用平台，实现各应用平台间的信息自动集成与数据共享；加大海外业务信息化应用
水平。
四是强化网络与信息安全管理。在信息网络、应用系统、信息设备三个方面打造安
全技术防护体系和安全管理体系；加强集团信息化核心网络和应用平台用户权限的
监管。
6、加快推进技术创新
一是明确导向，加强领导。以新质生产力发展为导向，突出适用性、有效性、前瞻
性，有效推进技术创新工作；组建集团技术创新工作领导小组和工作机构，统一集
团技术研发方向和项目规划。
二是加强技术研发成果开发及应用。各技术研究中心应围绕技术工作“三个面向”
提出有价值的研究课题；加强研发项目进度管理；三是加大研发成果实现和应用；
四是落实研发项目结题，项目研发资料应完整归集存档。
三是建立集团专有技术数据库。收集现有技术成果并汇总统一管理，形成技术资产
；建立集团“技术成果数据库及检索平台”，动态及时归集新的技术成果。
四是加强与科研院所合作。要与对口科研院所建立战略合作关系；建立对外交流机
制；结合研发计划策划与院所项目合作内容和方式。
五是加快工程技术专家人才培养。加强集团工程技术专家管理；对各业务各专业的
工程技术人员的成长要定期进行评价考核，动态评级。
六是要不断完善技术创新机制。完善技术创新体系，修订完善研发项目管理办法；
制定技术创新工作标准，建立集团各技术中心的考核评价体系。
7、持续提升集团管控水平
财务管理方面，强化降成本专项工作，持续深化业财融合，强化资金管理，持续优
化财务信息化建设。
安全技术管理方面，健全集团及各板块安全工作体系，加强质量体系建设，开展设
备管理专项，加强三类项目管理，加强ESG管理。
物资供应管理方面，开展供应链管理专项工作，加强集采工作，推进供应信息化管
理。
公司治理方面，固化2024年合同专项治理活动成果，强化合同实质性审批和合同执
行过程管控；以诉讼案件为抓手，加强对超期款项或风险客户进行分析和评判；持
续优化、动态调整各主体制度体系和流程授权体系；加强投资项目管理，推进投资
事项督办机制。
综合管理方面，优化计划管理体系，提高数据管理效能，加强档案管理。
企业文化建设方面，提高宣传水平，强化海外业务企业文化建设，持续开展丰富多
彩的文化活动。
审计监督方面，持续开展重点业务及关键环节审计，持续推进干部廉洁履职监督工
作，强化审计闭环管理。
（四）公司可能面临的风险与应对措施
1、宏观环境不稳定的风险
当前，全球经济复苏步伐缓慢、地缘政治紧张局势加剧、能源价格大幅波动以及供
应链压力持续增加，对企业的持续发展带来较大挑战。在全球能源转型的大背景下
，中国锂企加速国际化布局已成为行业发展的必然趋势。然而，当前国际政治经济
环境复杂多变，大国博弈加剧导致贸易摩擦频发，各国关税政策与投资壁垒不断升
级，这些因素严重制约了中国企业的跨国经营。在此背景下，锂电企业的海外业务
拓展面临诸多掣肘，对外投资遭遇重重阻碍，严重影响了公司的全球化发展战略和
产业竞争力提升。
应对措施：公司将采取以下举措积极应对全球化发展挑战：一是深化全球战略合作
。与锂产业链上下游优质企业建立多层次战略合作关系，拓展销售渠道网络，实现
锂盐产品在全球市场的多元化布局。二是稳健推进海外投资。重点考察政治稳定、
政策友好的目标市场，优先选择投资环境优良的海外锂资源项目，通过合资、并购
等方式实现优质资源的安全获龋三是强化核心竞争力。持续提升技术创新能力，以
卓越的产品质量和服务能力赢得合作伙伴信任。
2、行业周期性变化的风险
在锂业务方面，新能源作为战略性新兴产业受到国家政策的大力支持，长期来看行
业发展前景好，但该行业周期性带来的市场供需变化和价格的不确定性对公司经营
业绩有着较大影响。据“生意社”数据统计，预计2025年全球锂资源供应将达到15
9万吨LCE，同比增长20%，受终端市场需求增速放缓影响，全球锂市场供需格局仍
将维持供大于求的状态。这种供需失衡态势预计将延续，进而导致锂盐产品市场价
格承压下行，最终压缩公司锂盐产品的利润空间。
在民爆业务方面，公司民爆产品主要应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设
、农林水利建设、地震勘探及国防建设等领域，民爆行业对基础工业、基础设施建
设等的依赖性较强，与基础设施相关行业投资水平关联度较高。因此，国家对相关
行业的投资强度和周期波动对公司民爆产业盈利能力的稳定性有一定影响。另外，
公司民爆产品主要原材料为硝酸铵，其价格变动对公司经营业绩的影响较大，如果
未来硝酸铵的价格出现较大增长，将对公司民爆产业经营业绩造成不利影响。
锂业务：尽管锂行业当下面临诸多挑战，但长期来看，作为国家战略新兴产业，未
来发展前景好。公司将密切关注行业及市场变化，及时调整产能规划和市场策略，
稳抓市场发展机遇，持续优化产品工艺技术，降低生产成本，持续生产出满足客户
需要的产品，不断提高市场占有率。同时，针对锂盐产品价格波动风险，公司将采
取套期保值等方式，以增强应对市场风险的能力。
民爆业务：公司作为民爆行业的优势企业，将积极响应行业高质量发展要求，通过
继续转变业务发展模式，优化品种结构，收缩风险爆破业务，延展优质产业链，继
续做实做强一体化爆破服务模式，加快推进技术进步和企业并购整合，持续提升企
业核心竞争力和抗风险能力。针对原材料价格波动，公司将通过统一采购、招标采
购、战略合作等措施保持采购价格的基本稳定。
3、市场竞争加剧的风险
锂业务：由于新能源行业呈现全球一体化的竞争格局，随着行业快速发展，国内外
越来越多的锂盐企业大幅扩产，甚至许多跨行企业加入锂行业梯队，未来的市场竞
争必将进一步加剧，锂盐产品的盈利空间也可能会被压缩，因此公司锂业务的市场
份额和盈利能力可能存在不达预期的风险。
民爆业务：民爆行业正处于深度整合期，已形成多个具有区域影响力的龙头企业，
这些企业通过并购整合、加速出海扩大产业和市场规模，加剧了市场竞争。同时，
由于民爆产品同质化严重，民爆企业普遍面临价格压力，特别是在区域市场内，为
争夺有限的项目订单，部分企业采取降价策略，可能影响公司在区域市场的价格竞
争力，进而导致利润率下滑。
锂业务：公司将持续通过多种渠道获取优质的锂资源，保证锂产业原料的稳定供应
，同时，加快自主可控锂矿资源的开发进度，降低原料成本；通过产能规划，增加
公司有效生产能力；拓展优质客户，建立紧密的合作关系，保证市场销售渠道的稳
定。
民爆业务：公司将持续发挥行业并购整合优势，扩大产业规模，提高市场占有率，
践行“一带一路”发展战略，拓展海外矿服业务，提高盈利水平。同时，公司还将
积极推进业务转型和营销转型工作，加大重点市场和重点项目的开发力度，确保重
点市场业务稳定增长，重点客户和重点工程实现有效开发，做实做强公司民爆产业
。
4、安全环保风险
锂业务：公司锂业务的主要产品之一氢氧化锂纳入危险化学品进行管理，公司已取
得相关资质并通过了安全管理部门的监督检验，制定了安全管理、安全责任制、安
全检查等制度，配备了安全生产保障设施，但仍不能完全排除发生安全事故的可能
；另外，公司进行采矿活动，在生产过程中产生的少量废气、废渣、废水等污染物
，可能对周边环境造成一定影响。
民爆行业：公司民爆产品具有易燃易爆的特性，在生产、配送、爆破服务一体化的
过程中存在一定的安全风险。虽然公司建立了严格的安全管理体系，但由于本行业
固有的高危属性，仍存在意外安全事故的风险。
公司始终把安全生产放在首要位置，时刻坚守发展决不能以牺牲安全为代价这条红
线，完善安全管理体系和安全责任制，持续加大安全投入，严防死守，坚决防范各
类生产安全事故的发生，通过智能制造，实现“机器人换人、自动化减人”的生产
方式，通过数字化转型提高生产效率和产品质量、降低安全风险。同时，公司将严
格执行国家及行业环保标准，采用先进污染防治技术和清洁生产工艺，持续优化废
气、废水、固体废物处理系统，最大限度减少污染物排放，切实履行环境保护责任
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜非洲工业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜青年微视科技(深圳)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜雅安厦钨新能源材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜雅安中瑞工程爆破有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜雅化集团绵阳运输有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜雅化集团绵阳实业有限公司 ｜ 17710.00｜ 10578.50｜ 117189.18｜
｜雅化集团旺苍化工有限公司 ｜ 5328.00｜ -｜ -｜
｜雅化集团攀枝花鑫祥化工有限｜ 2325.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜雅化集团攀枝花恒泰化工有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜雅化集团内蒙古柯达化工有限｜ 5000.00｜ 2297.54｜ 27246.54｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜雅化集团会东县物资有限公司｜ 72.00｜ -｜ -｜
｜雅化集团三台化工有限公司 ｜ 4100.00｜ -｜ -｜
｜雅化锂业(雅安)有限公司 ｜ 50000.00｜ -12874.60｜ 426481.32｜
｜雅化澳洲矿业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜雅化澳大利亚有限公司 ｜ 3291.74｜ -｜ -｜
｜雅化国际投资发展有限公司 ｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜阿坝州广茂矿业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜长春吉阳运输有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜长春吉阳工业集团有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜达州市恒安运输有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜西藏高争运输服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜西科钻孔与爆破有限公司 ｜ 693.00｜ -｜ -｜
｜西科维多利亚有限公司 ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜绵阳聚安民用爆破器材有限公｜ 220.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绵阳华恒物资有限公司 ｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜红牛火药有限公司 ｜ 19.91｜ -｜ -｜
｜甘孜州雅弘民爆有限公司 ｜ 1450.00｜ -｜ -｜
｜甘孜州广盛矿业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜瑞龙矿业工程(私人)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜玉溪市山友民用爆炸物品服务｜ -｜ -｜ -｜
｜有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市金奥博科技股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市云领天下科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜泸州安翔民爆物资有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜泸州安翔民爆物流有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜江油市江泰化工建材有限公司｜ 56.00｜ -｜ -｜
｜欣远投资发展有限公司 ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜欣益投资发展私人有限公司 ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜楚雄州蓝盾民用爆炸物品服务｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜星辰控股有限公司 ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜文山州金盾爆破工程服务有限｜ -｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜攀枝花市顺远运业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜攀枝花市瑞翔爆破有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜攀枝花市瑞丰民用爆炸物品有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜攀枝花市和安贸易有限责任公｜ 110.40｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广元市昭化区兴远爆破有限公｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广元市广和民用爆炸物品有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东正维咨询服务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山西金恒爆破工程有限责任公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西金恒民爆物品配送有限责｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西金恒化工集团股份有限公｜ 16552.26｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西金恒化工集团民爆器材经｜ 721.50｜ -｜ -｜
｜营有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西恒昇民爆爆破工程有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西城达建设工程有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜大同市云威矿药有限责任公司｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜四川鼎业爆破工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川顺安爆破工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川雅安盛达民爆物品有限公｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川雅化锂业科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川雅化民爆集团有限公司 ｜ 10000.00｜ 33937.48｜ 339104.93｜
｜四川雅化工程管理有限公司 ｜ 13120.00｜ -｜ -｜
｜四川雅化实业集团运输有限公｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川雅化实业集团工程爆破有｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川金雅科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川通达化工有限责任公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜四川蓝狮科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川蓉泸通供应链有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜四川蓉广通供应链有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜四川能投锂业有限公司 ｜ 12205.66｜ -11637.21｜ 250028.50｜
｜四川瑞雅科创汽车安全技术有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川普得科技集团有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜四川康能爆破工程有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川安鼎爆破工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川天盾爆破技术咨询有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川国理锂材料有限公司 ｜ 2391.15｜ -12962.95｜ 58890.49｜
｜四川华瑞雅汽车安全科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川凯达化工有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜四川兴晟锂业有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川中鼎爆破工程有限公司 ｜ 10100.00｜ -｜ -｜
｜合江县安翔鼎业爆破工程有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜古蔺县安翔鼎业爆破工程有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜叙永县安翔鼎业爆破工程有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卡鲁阿那爆破公司 ｜ 580.00｜ -｜ -｜
｜卡玛蒂维矿业(私人)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北方星辰爆破有限公司 ｜ 612.00｜ -｜ -｜
｜包头市资达爆破设计施工有限｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头市资盛民爆器材有限责任｜ 1614.50｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜凉山龙腾爆破服务有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜凉山立安科爆有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜凉山州彝盟物资有限公司 ｜ 520.00｜ -｜ -｜
｜凉山州彝盟爆破工程服务有限｜ 1960.78｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜凉山三江民爆有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜内蒙古柯达运输有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古柯达昌盛化工有限公司｜ 750.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古柯达昌安化工有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜云南隆顺工程技术咨询有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐山市沙湾区昌平爆破工程有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜SSC非洲控股有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜Spark投资发展有限公司 ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜JTD矿业集团有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜BIB矿产资源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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