☆风险因素☆ ◇002021 中捷股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——光大证券:收购铜矿，转型多元化发展【2012-05-24】
进行分部估值方法，原有业务2012-14年EPS分别为0.08/0.25/0.35元，考虑到行业景
气周期扰动因素和多元化对主业的价值破坏，给予2013年20xPE，对应20亿市值。新
增矿山业务结合国内黄金等矿业类储量市值比、现有选厂盈利能力和市场给予涉矿企
业的溢价，给予10-12亿市值。给予目标价值区间6.90-7.30元，维持买入评级。
买 入——安信证券:四季度有望进入销售旺季【2011-08-23】
预计2011-2013年公司主营业务收入分别为17.4、23.6、31.2亿元，归属于母公司的
净利润分别为1.47、2.04、2.86亿元，每股收益分别为0.34、0.47、0.66元，按照20
11年30倍的PE，合理股价为10.2元。8月22日收盘价为5.92元，维持“买入-A”的投
资评级。
谨慎增持——国泰君安:上半年需求强劲，预计下半年回归平稳【2011-08-22】
公司预计2011年1-3季度净利润同比增长100%-130%，即在6856-7884万元之间。3季度
传统淡季的到来对公司业绩产生较大影响，调整公司11-13年EPS分别为0.26、0.33、
0.41元。给予公司25倍估值，目标价6.6元，下调为“谨慎增持”评级。
买 入——光大证券:业绩符合预期，四季度旺季将至【2011-08-21】
我们调整公司2011-13年EPS分别为0.30/0.43/0.72元的估计，以2010年为基期未来三
年CAGR84.3%，基于公司四季度旺季的到来及行业周期性特性，我们给予公司7.5元的
目标价，对应2011年主业25倍市盈率。维持买入评级。
增 持——国泰君安:注重产品结构调整，扩张脚步未停歇【2011-06-10】
预计公司2011-2013年EPS为0.31、0.39、0.48元，考虑行业仍处于景气恢复阶段，以
及公司不断进行的兼并收购，给予公司25倍估值，目标价7.7元，“增持”评级。
买 入——光大证券:需求旺盛及产业升级推动业绩爆发性增长【2011-05-09】
我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.35元、0.58元、0.95元，对应现在股价
市盈率为23、14、8倍。我们选取了同行业上市公司的市盈率进行对比，相较于其他
上市公司我们给予公司2011年30倍估值水平较为合理，对应合理股价为10.5元，相对
于当前股价还有30%的提升空间，给予公司“买入”评级。
买 入——安信证券:大宇绣花机与杜克普公司发展良好【2011-05-09】
预测上调2011-2012年公司主营业务收入分别为17.4、23.6亿元，归属于母公司的净
利润分别为1.47、2.04亿元，对应每股收益分别为0.34、0.47元，较之先前预测值上
调幅度分别为9.7%、4.4%。按照2011年30倍的PE，合理股价为10.2元。5月6日收盘价
为8.15元，维持“买入-A”的投资评级。
买 入——安信证券:需求强劲、结构优化驱动业绩上扬【2011-03-18】
我们预测2010-2012年公司主营业务收入分别为10.5、16.5、21.8亿元，归属于母公
司的净利润分别为0.57、1.32、1.96亿元，对应每股收益分别为0.13、0.31、0.46元
。考虑到一定的安全边际，我们给予公司2011年30倍的PE，合理股价为9.3元。3月14
日收盘价为7.64元，给予“买入-A”的投资评级。
中 性——天相投顾:盈利能力显著提升，3季度扭亏为盈【2010-10-26】
公司预计2010年归属于母公司净利润在4700万元到5200万元之间。我们上调了公司的
盈利预测，我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.11元、0.15元和0.17元，按照10
月25日的收盘价7.54元计算，对应的动态PE分别为69倍、52倍和44倍，维持公司“中
性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-18 ｜ 47280｜ 否 ｜
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｜ ｜中捷缝纫机股份有限公司（下称“公司”或“本公司”）拟向公｜
｜ ｜司关联方--浙江中捷环洲供应链集团股份有限公司（下称“中捷｜
｜ ｜环洲”）非公开发行A股股票12,000万股，中捷环洲拟以现金全 ｜
｜ ｜额认购以上发行股份。由于中捷环洲为本公司控股股东控制的公｜
｜ ｜司，根据深圳证券交易所《股票上市规则》的规定，本次交易构｜
｜ ｜成关联交易。20121206：股东大会通过20130702：公司2012年年｜
｜ ｜度权益分派方案实施完毕后，公司本次非公开发行股票的发行价｜
｜ ｜格调整为3.94元/股。发行价格调整后，本次发行的股票数量为1｜
｜ ｜20,609,137股， 募集资金总额为475,199,999.78元。20130809 ｜
｜ ｜：2013年8月7日,公司收到中国证监会《行政许可申请终止审查 ｜
｜ ｜通知书》([2013]316号),决定终止对该行政许可申请的审查。20｜
｜ ｜13年11月8日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对中捷 ｜
｜ ｜缝纫机股份有限公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会｜
｜ ｜议审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得无条件通过。20｜
｜ ｜140517：董事会通过《关于延长公司2012年非公开发行A股股票 ｜
｜ ｜发行决议有效期的议案》.20140604：股东大会通过《关于延长 ｜
｜ ｜公司2012年非公开发行A股股票发行决议有效期的议案》2014061｜
｜ ｜8：经中国证监会审核无异议后，发行人和保荐机构于2014年6月｜
｜ ｜5日向中登公司深圳分公司递交申请，并完成办理股份登记托管 ｜
｜ ｜及股份限售手续。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-18 ｜ 47280｜ 否 ｜
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｜ ｜本次发行的股票种类为人民币普通股(A股),股票面值为1.00元/ ｜
｜ ｜股。在中国证监会核准后6个月内择机发行。本次发行A股共计12｜
｜ ｜0,000,000股,全部采取向单一特定投资者非公开发行股票的方式｜
｜ ｜发行。本次发行新增120,000,000股股份为有限售条件的流通股,｜
｜ ｜将于2014年6月19日在深圳证券交易所上市。根据深圳证券交易 ｜
｜ ｜所相关业务规则规定,公司股价在2014年6月19日(即上市首日)不｜
｜ ｜除权,股票交易设涨跌幅限制,本次非公开发行股份的限售期从新｜
｜ ｜增股份上市首日起算。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-13 ｜ 30000000｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-02 ｜ 36000000｜ ｜
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