☆经营分析☆ ◇000807 云铝股份 更新日期：2025-07-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼行业 ｜3097465.36｜ 410128.98｜ 13.24｜ 56.89｜
｜铝材加工行业 ｜2284238.47｜ 306653.38｜ 13.42｜ 41.95｜
｜贸易及其他 ｜ 63342.08｜ 3826.57｜ 6.04｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电解铝 ｜3097465.36｜ 410128.98｜ 13.24｜ 56.89｜
｜铝加工产品 ｜2284238.47｜ 306653.38｜ 13.42｜ 41.95｜
｜其他 ｜ 63342.08｜ 3826.57｜ 6.04｜ 1.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜5445045.91｜ 720608.93｜ 13.23｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼行业 ｜1383864.83｜ 213529.02｜ 15.43｜ 56.15｜
｜铝材加工行业 ｜1043163.44｜ 162826.24｜ 15.61｜ 42.32｜
｜贸易及其他 ｜ 37733.98｜ 228.46｜ 0.61｜ 1.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电解铝 ｜1383864.83｜ 213529.02｜ 15.43｜ 56.15｜
｜铝加工产品 ｜1043163.44｜ 162826.24｜ 15.61｜ 42.32｜
｜其他 ｜ 37733.98｜ 228.46｜ 0.61｜ 1.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼行业 ｜2159612.76｜ 385427.15｜ 17.85｜ 50.61｜
｜铝材加工行业 ｜2040714.36｜ 286548.77｜ 14.04｜ 47.83｜
｜贸易及其他 ｜ 66549.64｜ 2578.11｜ 3.87｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电解铝 ｜2159612.76｜ 385427.15｜ 17.85｜ 50.61｜
｜铝加工产品 ｜2040714.36｜ 286548.77｜ 14.04｜ 47.83｜
｜其他 ｜ 66549.64｜ 2578.11｜ 3.87｜ 1.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自销 ｜4266876.76｜ 674554.03｜ 15.81｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝材加工行业 ｜ 958959.38｜ 129521.69｜ 13.51｜ 54.27｜
｜有色金属冶炼行业 ｜ 767756.41｜ 141026.99｜ 18.37｜ 43.45｜
｜贸易及其他 ｜ 40246.74｜ 2814.41｜ 6.99｜ 2.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝加工产品 ｜ 958959.38｜ 129521.69｜ 13.51｜ 54.27｜
｜电解铝 ｜ 767756.41｜ 141026.99｜ 18.37｜ 43.45｜
｜其他 ｜ 40246.74｜ 2814.41｜ 6.99｜ 2.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
铝行业是国家重要的基础产业，产业链涵盖铝土矿开采、氧化铝冶炼、电解铝生产
及铝加工，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密
切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国
防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属之一。在全球工业
体系中占据重要地位，其发展与宏观经济、能源结构、环保政策等密切相关。近年
来，随着我国加快构建绿色经济体系，铝产品具有轻质、耐用、金属稳定性好以及
可循环回收再利用的特点，在汽车轻量化、光伏组件、充电桩及储能设备、家具等
新兴领域广泛运用。
铝价受宏观经济、地缘政治等多因素影响呈周期性变动，铝行业正处于绿色转型与
产能优化的关键期，政策导向、能源成本和技术创新将主导行业格局。
中国是铝工业大国，产量和消费居世界前列。近年来，随着国家持续深化供给侧结
构性改革，严控新增电解铝产能，有效改善了市场供需状况，铝行业运行态势良好
，国家大力实施“碳达峰、碳中和”的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委
已陆续出台了《中共中央 国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》《有色金属
行业碳达峰实施方案》《2030年前碳达峰行动方案》《关于加快推动工业资源综合
利用的实施方案》《2024—2025年节能降碳行动方案》《电解铝行业节能降碳专项
行动计划》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远的影
响。一是优化有色金属产能布局，严格落实电解铝产能置换，严控新增产能。大力
发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金
化比例提高到90%以上。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”
向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业提高可再生能源使用比例，鼓
励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移。三是市场需求
层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步
建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零
碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品的经济价值和社会效益更加凸显，绿色
铝消费增长空间及潜力巨大。四是到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能
占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源
利用比例达到25%以上。到2030年底，电解铝行业单位产品能耗和碳排放明显下降
，可再生能源使用进一步提升，低温铝电解、新型连续阳极电解槽、惰性阳极铝电
解、再生铝保级利用等节能降碳技术取得重要突破，高端铝产品供给能力大幅提升
，行业绿色低碳发展取得显著成效。五是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减
少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协
同发展模式，降低总体碳排放。六是国家提出加快发展循环经济，加快包括再生铝
在内的再生有色金属产业发展，不断提升绿色低碳发展水平。铝行业需加快提升绿
色开采、低碳冶炼、零碳排放的绿色清洁生产能力，延伸发展精深加工产品，培育
形成赤泥综合利用、再生资源清洁化利用、危废资源化利用等绿色循环产业。
公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”
，国家首批“绿色工厂”，目前国内唯一一家从铝土矿、氧化铝到电解铝、铝合金
生产设施均通过 ASI双认证的一体化铝企业。多年来，依托云南省得天独厚的绿色
能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化
发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，“绿色铝-在云铝”的品牌价
值和影响力日益提升。公司拥有绿色铝产能 305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供
应商，电解铝经济技术指标处于行业领先水平。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
1.公司所从事的主要业务和主要产品及用途
公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销
售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、重熔用精铝锭
、变形铝及铝合金圆铸锭、变形铝及铝合金扁铸锭、铸造铝合金锭、电工圆铝杆、
铝及铝合金焊材等。同时，公司积极拓展再生铝、电解铝固废资源综合利用、铝灰
资源化利用等循环经济业务。
2.主要产品用途
3.经营模式
公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝一体化发展战略。经过多年的经营发展
，公司已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴
极2万吨、绿色铝合金160万吨的绿色铝一体化产业规模，通过产业链的协同效应降
低生产成本，提升经营质效。报告期内，公司围绕价值创造，做强做专氧化铝、绿
色铝、铝合金核心主业，做优做精阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实废铝
回收、赤泥利用、铝灰利用、电解铝危废利用等资源综合利用产业，构建“绿色铝
一体化”高质量发展格局。
（二）公司主要产品市场情况及业绩驱动主要因素
公司生产的铝锭、铸造铝合金、扁铸锭、圆铸锭、焊材等产品广泛应用于汽车轻量
化、轨道交通、国防军工、包装、铝制家具、电力电子等方面。报告期内，公司进
一步做优做强铝锭、铸造铝合金(A356.2)、铝焊材等行业内具有竞争优势的绿色铝
产品，绿色铸造铝合金市场占有率行业领先地位得到进一步巩固。同时，公司持续
推进合金化、高精铝和资源综合利用等产业的发展，致力于铝的应用和向中高端产
品升级，研发并产业化生产铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝
合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品。
报告期内，公司持续开拓汽车轻量化、航天航空、电力、国防军工、电子等领域的
市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，加强绿色铝营销，加大市场培育
力度。通过良好的技术储备和创新能力、优质的产品及服务、稳定的供应和定制化
生产能力扩大市场份额，促进公司产品结构持续优化，公司市场竞争力和整体盈利
能力持续加强。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离
职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利
影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
（一）绿色低碳的核心竞争优势
作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”
，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发
展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程。一是依托云南省丰富
的绿色电力优势，2024年公司生产用电结构中清洁能源比例 80%以上。公司依托清
洁能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国
内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足
迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”
，是中国唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链 ASI 绩效（PS
）标准和监管链（CoC）标准认证的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内
、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。从长远来看，在国家“双碳”战略
的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路
，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产
业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品的完整绿色
产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应
更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向
中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合
金、航空用铝合金等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化
全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线、铝电解槽大
修渣综合回收利用生产线。
（三）较强的资源保障竞争优势
根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于文山州、昭通市等地区，公司着力加
大云南省铝土矿开发力度，重点开展已有矿权“探转采”手续办理及空白区找探矿
工作，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，
为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障；公司还具备铝用阳
极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能 2万吨，与索通发展合资建设年产90万吨阳极
炭素项目已顺利投产，铝用炭素自给率得到进一步提升。公司在铝土矿—氧化铝及
铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。
（四）持续的自主科技创新能力
公司建立了完善的科技创新体系，搭建起“云南省绿色铝基新材料重点实验室”“
‘科创中国’绿色铝基新材料创新基地”等多个省级科技创新平台，公司被认定为
云南省绿色铝产业领军企业。“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”“
电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”“电解铝智能制造技术中心”和“铝合金技
术中心”4个领域技术中心落户公司，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技
创新体系。公司长期坚持绿色铝一体化产业链的建设，加强电解铝节能及危废资源
化综合利用等技术的开发与应用。近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高
有机物铝土矿的关键技术及应用”“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“
铝电解节能降碳工艺装备新技术开发及产业化”等一批国内领先、国际先进的科技
创新成果，公司分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术、高端铝合金焊接材料关键
技术等成果达到国际先进水平，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领
先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解铝固体废
弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。截至2024年末，公司及所属各企业拥
有有效专利837项，其中发明专利183项，实用新型专利652项，外观设计专利2项。
（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及
区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结
构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两
大市场(中国和东盟)，涵盖全球约30%的人口、30%的GDP。根据安泰科统计，东南
亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的
消费空间及增长潜力巨大。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚
进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依
托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云
南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具
备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加
快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市常
（六）共享中铝集团平台的协同优势
公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技
术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话
语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力
和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道
，降低融资成本。
四、主营业务分析
（一）概述
2024年，公司紧紧围绕“增产、提质、合规”工作主线，坚持极致经营、抢抓机遇
、乘势而上，全面推进经营质的有效提升和产品量的增长，保持了稳中有进、进中
向好、好中突破的良好态势，公司打造绿色铝一流企业标杆迈出坚实步伐。主要情
况如下：
1.坚持极致经营，创出良好业绩。贯彻落实极致经营管理要求，当期经营快速变现
，颗粒归仓，实现归母净利润44.12亿元，同比增长11.40%，每股收益1.27元，同
比增长11.40%；全级次企业均实现盈利。报告期末，公司总市值约469亿元，同比
增长15%；公司连续三年入选中国上市公司500强，荣获上市公司金牛奖“最具价值
投资奖”，主板上市公司价值100强。
2.标准管控提升生产质量，主要产品实现增产增效。报告期内，公司积极争取用电
负荷，抢抓机遇，电解铝实现快速复产，推进标准化生产提升运营质量，电解铝、
氧化铝、炭素各生产线工序实现标准化全覆盖，主要产品实现增产增效，公司生产
氧化铝140.88万吨；原铝293.83万吨，同比增长22.45%；炭素制品80.58万吨，同
比增长2.85%；铝合金及铝加工产品125.41万吨，同比增长1.75%。
3.项目有序推进，夯实产业发展质量。报告期内，公司有序推进云南省内矿产资源
的获取，部分项目完成立项，积极参与探矿权竞拍。加快绿色铝延链补链强链步伐
，云铝文山金属镓项目建成投运，云铝阳宗海铝资源综合利用项目加快建设，签署
3C电子高端绿色铝合金项目合作协议，开展云铝润鑫合金生产线升级研究。深入贯
彻落实国家《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《推动工业领域设
备更新实施方案》要求，开展设备更新升级改造，云铝阳宗海、云铝涌鑫、云铝泽
鑫、云铝润鑫电解烟气深度治理项目及云铝源鑫回转窑改造项目加快建设。
4.数智赋能产业升级，提升智能制造水平。报告期内，公司按照“系统规划，分步
实施”的原则，从数字管理、数字经营、数字制造、数据中台四个方面，编制数字
化转型、智能制造规划。一是规划“一总部多基地数智管运生态云”，“绿铝云慧
鉴”入选工信部人工智能赋能新型工业化典型应用案例，是铝电解行业应用领域唯
一一家上榜企业。二是云铝文山智能工厂实现远程集中控制、部分岗位实现无人化
。三是氧化铝、炭素智能工厂顺利推进，云铝海鑫、云铝溢鑫智能工厂通过审核论
证。
5.对标优化，提升成本竞争力。按照对标“六步法”、对照“三标杆”，纵向建立
三级指标体系， 重点管控一级指标和二级指标，分级管控三级指标，指标管控全
覆盖；横向明确标杆单位，以问题为导向，精准诊断找差距；以结果为导向，明确
对标重点、确立追标目标，动态管控，跟踪督导，评价考核，全流程关键指标持续
优化。一是深入开展专业对标和工序对标，确定专业对标课题，完成业务外包、检
修费用等专业对标，追赶差距项，降低费用成本。二是优化调整债务结构、提高存
款利息收益，降低财务费用。三是采购小批量多批次和竞争性议价谈判，管控采购
成本。四是氧化铝降低生产成本、电解铝降低电耗和物耗、炭素开展工序优化，公
司产品成本竞争力得到提升。
6.科技创新自立自强，增强核心动能。报告期内，公司充分发挥云南省绿色铝基新
材料重点实验室、绿色铝技术创新中心、四个领域技术中心专业引领作用，新增科
技创新平台 3个。承担参与国家级科技项目5项、云南省重大科技项目9项，实施公
司重点科技研发项目70项，攻克了高碳高硫铝土矿应用技术等一批技术难题，推广
应用电解槽12300技术等一批技术成果，开发合金产品10个，获授权专利105件，发
明专利16件，国际专利15件。云铝文山《两段法铝灰资源化利用技术》入寻科创中
国”先导技术榜；《高强6系铝合金优质锭坯开发及超轻锻造轮毂制备集成技术》
等3项成果被中国有色协会评价为国际领先水平。
7.筑牢安全环保基石，持续发展绿色循环经济。报告期内，公司以督查为重要抓手
，以基层为重心，盯紧重点区域、重点岗位，全面推进安全生产标准化建设，强化
绿色低碳转型发展，公司安全基础持续巩固，环保水平持续提升。一是压实责任，
强化风险防范，坚守“安全不容妥协”的原则底线，抓实安全生产治本攻坚三年行
动，云铝海鑫、云铝溢鑫、云铝源鑫顺利通过安全生产标准化二级现场考评。二是
全面推进生态环境问题整治攻坚三年行动，积极推进电解铝烟气深度治理项目建设
，实现超低排放；铝灰、炭渣、赤泥、废铝回收等资源循环利用项目高效稳定运行
，公司成为云南省第一家无废集团创建试点单位。三是率先导入碳管理体系，发布
国内首个氧化铝、电解铝、阳极炭素碳足迹报告，参与制定铝行业绿色低碳国家标
准，成为国内铝行业首家获得“碳管理体系评定证书”的企业，获批国家级“ 绿
色供应链管理企业”。
8.党建引领作用充分彰显，凝聚企业合力。报告期内，公司坚持党的领导，深入贯
彻落实党的二十届三中全会精神和习近平总书记重要指示批示精神，扎实开展党纪
学习教育，纵深推进党风廉政建设。一是政治建设更加扎实，抓实“第一议题”和
党委理论学习中心组学习，落实安全环保、科技创新、人才队伍建设，推动决策部
署落地见效。二是廉洁建设更加深入，扎实推进廉洁风险精准化防控和监督体系建
设，树牢各级管理部门“管业务就要管监督”意识，系统谋划“清廉云铝”建设，
打造“清廉人，绿色铝”廉洁文化品牌。三是打造“1+N”党建品牌矩阵，公司党
委打造“党建赋能绿色铝、五力领航创一流”党建特色案例，获评第五届国企党建
优秀创新案例。四是党建融合更加有效，推行“126+N”党建全要素对标工作模式
，各级党组织开展党建联建共建，实施“两带两创”项目，实现党建与业务工作互
融共促。
(二) 收入与成本
1、主要销售客户和主要供应商情况
主要客户其他情况说明：中国铝业集团有限公司为公司最终控股股东，与公司构成
关联关系。除此之外，公司与上述其他客户不存在关联关系，公司董事，监事，高
级管理人员，核心技术人员，持股5%以上股东，实际控制人和其他关联方在主要客
户中没有直接或者间接拥有权益等。
主要供应商其他情况说明：中国铝业集团有限公司为公司最终控股股东，与公司构
成关联关系。除此之外，公司与上述其他供应商不存在关联关系，公司董事，监事
，高级管理人员，核心技术人员，持股5%以上股东，实际控制人和其他关联方在主
要供应商中没有直接或者间接拥有权益等。
（三）现金流
相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明：
1.经营活动现金流入增加主要影响因素：本报告期铝商品销量、销价同比上升等所
致。
2.经营活动现金流出增加主要影响因素：本报告期铝商品产量增加，原料及能源采
购付款增加等所致。
3.经营活动产生的现金流量净额增加主要影响因素：本报告期铝商品销量、销价同
比上升等所致。
4.投资活动现金流出增加主要影响因素：本报告期购买保本型结构性存款增加等所
致。
5.投资活动产生的现金流量净额减少主要影响因素：本报告期购买保本型结构性存
款等所致。
6.筹资活动现金流入增加主要影响因素：本报告期对部分未到期的长期借款进行置
换等所致。
7.筹资活动现金流出增加主要影响因素：本报告期偿还部分未到期的借款及分配股
利增加等所致。
8.现金及现金等价物净增加额较去年同期减少的主要影响因素：本报告期购买保本
型结构性存款及分
配股利增加等所致。
五、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属。随着
我国经济持续增长、新技术不断进步，以及金属铝所具备的优良使用性能和性价比
等特点，铝的应用范围在汽车轻量化、轨道交通、光伏电力、储能、机器人、铝制
消费包装制品等新兴领域不断拓展，成为新增长点。国家《关于2025年加力扩围实
施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》发布 ，进一步促进汽车、机械
制造、消费电子等领域的铝产品消费。未来铝产品消费需求有望保持稳定增长。
随着我国供给侧结构性改革持续推进及对绿色低碳发展的重视，国家把“碳达峰、
碳中和”纳入生态文明建设整体布局，以及欧盟碳关税政策的启动，铝产业正在向
绿色低碳转型。尤其是国家大力倡导和推广交通轻量化和节能环保，新产品、新工
艺、新用途的铝加工材及再生铝将不断增加，推动铝行业技术进步和铝行业持续健
康发展，低碳化、高端化已成为铝产业高质量发展的新趋势。
随着国家“双碳”战略的实施及绿色消费理念的深入，拥有绿色低碳清洁能源优势
的企业，竞争力将进一步凸显。公司作为中国绿色铝发展的引领者，以绿色低碳赋
能，引领行业高质量发展，全力打造绿色铝一体化产业发展模式，“绿色铝-在云
铝”品牌不断升华，产品市场竞争力越来越强，公司具有绿色低碳的产业优势已经
为众多下游客户所接受，与国内外众多优质客户建立长期合作关系。
（二）公司发展战略
未来一段时期，公司将贯彻落实“四个特强”的战略规划，聚焦建设“绿色铝一流
企业标杆”，高质量构建“1+3+2+1”产业体系。即：做优电解铝核心主业，做强
科技创新、铝土矿、铝合金3大重点产业，做精氧化铝、炭素2大配套产业，做实赤
泥利用、铝灰利用、电解铝固废利用等资源综合利用产业，建设具有较强综合竞争
力和显著影响力的一流铝业公司，打造价值创造能力更强、发展底色更绿的绿色铝
一流企业标杆。
（三）公司2025年度生产经营计划
2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十
大和二十届三中全会精神、中央经济工作会议精神，坚定打造绿色铝一流企业标杆
战略目标，以“标准引领、改革赋能、做强资源、优化资产”为工作主题，深耕极
致经营、产业升级、改革优化、创新驱动、合规管理，高质量完成全年目标任务，
确保“十四五”圆满收官，打牢“十五五”发展基矗根据对形势的客观分析判断，
结合公司实际，2025年公司主要生产目标为：氧化铝产量约141万吨，电解铝产量
约301万吨，铝合金及加工产品产量约128万吨，炭素制品产量约78万吨。
上述生产目标为公司2025年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司预测及承
诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，存在一
定的不确定性，请投资者特别注意。围绕2025年的各项目标任务，公司主要措施如
下：
1.稳产增产高产，在提升经营效益上实现更大进步。紧盯生产经营目标任务落实，
全力实现生产线稳产增产，加强对市场的研判，增加产品销量，实现经济效益。一
是抓住电量保供充足的有利时机，以标准化管理为抓手，把产能规模优势发挥到极
致，全力实现高产。二是铝产品销售聚焦价值创造，瞄准行业前沿和市场新兴应用
领域，以销定产，以产促销，优化产品和市场结构，销量实现突破。全面统筹抓好
销售、采购、物流，高效协同做好服务，全力保供保销。
2.聚力资源能源获取新赛道，打造产业发展增长极。科学合理地规划资源能源获取
项目，积极争取政策支持，通过多方合作优势互补、互利共赢的模式，大力推进资
源能源的获取和保供。一是稳定文山周边自采矿量，依法合规推进探转采手续的办
理。二是加快推进云南及周边地区铝土矿资源探矿权获娶资源勘查等工作。三是研
究论证推进兼具经济价值和战略价值的优质项目，优化资产结构，增创企业价值，
培育产业发展增长极。
3.推动数智化建设，构筑产业发展新模式。推动数字技术与公司产业深度融合，提
高运营效率，创新运营模式，提升决策质量。一是紧跟发展步伐，建设“AI+1210N
”数智管运生态云，构建全产业链全域数智管运生态体系，实现数字技术驱动管理
架构、管理模式、管理流程变革， 赋能铝电解生产管理从经验管理向数字管理转
变、从分散决策向集中决策转变、从层级管理向平台管理转变。二是建设AI“绿铝
云慧鉴”数智大模型，完成出铝量、氧化铝和氟化盐下料量等预测模型建设和大模
型使用。三是建设“一朵云铝生态云”，以“平台互通、数据共享、系统共用、集
中管控、垂直指挥、穿透督导”为目标，驱动管理改革，实现业务一体化管理模式
；驱动机构变革，推动三级管控，业务集中管控，基地中心一体集控，生产工序垂
直操控；驱动流程重塑，实现短流程、标准化。四是建设数据算力中心、数智管控
中心，实现业务集中管控。搭建“N 系统”，在云平台上布设安全、 环保、生产
、设备、能源、销售、供应、办公等N个系统。
4.深化全要素对标，不断提升成本竞争力。坚持预算引领，严管成本、严控费用，
纵深推动专项对标、专业对标、工序对标，以成本要素指标化、成本管控可视化、
成本对标系统化、重点任务清单化、评价激励精准化“五化管理”为抓手，形成问
题清单，细化措施要求，跟踪督办问效，持续改善优化指标、成本竞争力进位升级
。一是系统推进氧化铝降本专项行动，围绕生产提升、营销采购、科技创效、投资
改造、费用优化等六个方面降本。二是加强电力市场供需形势研判及政策分析，积
极参与电力市场化交易，开展“极致降本增效行动”，降低电费、原料费、修理费
等。三是炭素加快推进回转窑改罐式炉，高质量完成焙烧炉提质改造，持续优化经
济技术指标，固化高品质阳极工艺、阴极工艺。
5.坚持科技创新，推动新质发展。瞄准建设科技创新特强，聚焦矿产资源、绿色低
碳、先进材料、循环经济、智能制造 5大重点领域，系统策划科技攻关方向、关键
核心技术，按照“储备一批、研发一批、应用一批、示范一批”的思路，加快铝土
矿多矿种矿产资源评价，提前谋划直流电耗11500技术，加强铝合金短流程制造技
术开发，通过科技创新加强赤泥、电解“三废”的高值化利用技术开发，以科技引
领绿色低碳高质量发展，坚定做科技创新特强的排头兵。
6.奋力打造绿色发展“新高地”，持续提升绿铝品牌价值。聚焦“双碳”战略使命
，巩固壮大公司绿色低碳优势，优化铝灰、大修渣、炭渣处置流程和工艺，打造资
源化利用典范。推进碳管理体系“落地”运行，完成电解铝碳排放权交易首次履约
工作。践行“终端驱动绿色铝价值链营销”，深化与终端头部铝消费企业合作，打
造铝产业链上下游绿色低碳合作典范，提升“绿色铝-在云铝”品牌价值。
7.持续强化风险防控，实现安全环保更大进步。强化风险源头把控、过程管控、结
果监控，坚决守住不发生系统性风险的底线。一是坚决防范安全风险，提高全员安
全意识，常态开展安全警示教育，强化安全专题培训，从上到下树立“安全第一”
“不安全不生产”的理念；全面打赢安全生产治本攻坚三年行动之“强基固本”年
的行动，宣贯执行安全风险管理标准化体系，积极推进争创一级安标企业的建设工
作。二是坚决防范环保风险，深刻领悟生态文明建设“三个转变”新要求，打好“
发展方式绿色转型、污染防治攻坚、生态保护修复、环境风险防控、治理能力提升
”组合拳，推进企业超低排放限值达标改造，建设绿色工厂、绿色矿山，持续推进
无废集团创建。
8.依法合规经营，杜绝违法违规行为。贯彻落实国务院国资委关于法治建设与合规
管理的要求，依法开展合规经营。建设完善规章制度管理系统及法律法规识别系统
，优化公司制度体系，提高制度建设水平，提升风险识别能力，按时开展合规体系
有效性评价，保证公司生产经营各个环节符合法律法规、国家政策、行业标准以及
内部制度的规定。
9.加强人才队伍建设，促进企业长期可持续发展。聚焦员工的成长与发展，以畅通
的晋升渠道、有竞争力的薪酬体系及完善的人才培养机制，实现企业与员工共同成
长。搭建科学公平的选拔任用体系，强化核心骨干人才培养意识，建立干部后备人
才储备池重点培养。以市场为导向，按照能上能下的原则，持续优化经营管理、科
技人才、技能人才、海外人才等人才培养及发展通道，着力打造一支数量充足、结
构合理、素质优良、富有活力的创新型人才队伍。
10.加强党建引领，保障高质量发展。落实新时代党的建设总要求和新时代党的组
织路线，坚持党建引领，提升党建对标创新和党建价值创造水平，提高经营发展质
量。一是坚持政治铸魂，严格落实“第一议题”制度，贯彻落实习近平总书记重要
讲话和重要指示批示精神，推动各项目标任务落地见效。二是坚持固本强基，开展
党建融合“提升提效提质”攻坚行动，聚焦成本管控、深化改革等重点工作抓好党
建融合，不断拓展提升党建内涵和成效。三是坚持正风肃纪，推进政治监督具体化
、精准化、常态化，促进公司重要决策部署落到实处；开展廉洁教育、警示教育、
关键岗位人员监督谈话，加强廉洁风险防控精准化体系建设，营造风清气正的政治
生态。
（四）公司可能面对的风险及应对措施
1.产品价格波动风险
公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供
求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处
行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产
品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和
预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价
损失，确保公司生产经营平稳有序。
2.大宗原辅料价格波动和持续稳定供应风险
受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦
、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而
公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不
利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将
对公司生产经营带来不确定性。
针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库
存管理，全方位跟踪和监控市尝价格、原料供应风险。依托公司多年建设的稳定供
应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料
持续稳定供应风险和价格波动风险。
3.电价调整及电力供应存在不确定性的风险
原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生产经营
带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发电量与来水密
切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。
针对该风险，一是在继续实施电力市场化交易的方式下，通过中长期协议、年度合
同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电
解铝生产的用电成本；二是积极与电力管理部门沟通协调，最大限度保障公司生产
用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对电力供应存
在不确定性的风险。
4.环保风险
随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环
保风险。
针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快完善环保管
理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建
设等工作。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜云南云铝沥鑫铝业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜云南云铝泓鑫铝业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜云南云铝泽鑫铝业有限公司 ｜ 110626.39｜ 53478.21｜ 268010.98｜
｜云南云铝海鑫铝业有限公司 ｜ 271828.00｜ 111671.52｜ 595266.96｜
｜云南云铝涌鑫铝业有限公司 ｜ 143506.47｜ 63026.15｜ 324851.98｜
｜云南云铝润鑫铝业有限公司 ｜ 146373.18｜ 10462.58｜ 210838.24｜
｜云南云铝物流投资有限公司 ｜ 20000.00｜ 2998.33｜ 59812.32｜
｜云南云铝绿源慧邦工程技术有｜ 10000.00｜ 810.41｜ 26817.79｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南冶金资源股份有限公司 ｜ -｜ 153.59｜ 22182.19｜
｜云南天冶化工有限公司 ｜ -｜ -7589.65｜ 101812.86｜
｜云南德福环保有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜云南文山铝业有限公司 ｜ 323493.50｜ 159828.20｜ 1017933.28｜
｜云南涌顺铝业有限公司 ｜ 6620.00｜ -｜ -｜
｜云南源鑫炭素有限公司 ｜ 104030.50｜ 947.52｜ 302751.32｜
｜云南索通云铝炭材料有限公司｜ -｜ 11826.78｜ 275005.53｜
｜云铝国际有限公司 ｜ 25969.10｜ -｜ -｜
｜曲靖云铝淯鑫铝业有限公司 ｜ 477600.00｜ 30627.62｜ 312725.65｜
｜曲靖市沾益区捷成物流有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鹤庆溢鑫铝业有限公司 ｜ 216765.49｜ 58091.81｜ 450685.45｜
｜中色国际氧化铝开发有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜云南中慧能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜云南云铝汇鑫经贸有限公司 ｜ 15000.00｜ 794.08｜ 49840.93｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
