☆经营分析☆ ◇000723 美锦能源 更新日期：2025-08-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
煤炭、焦化、天然气、化产品、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生
产销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤焦化行业 ｜ 803461.42｜ 18987.34｜ 2.36｜ 97.45｜
｜氢能行业 ｜ 21050.45｜ -3336.27｜-15.85｜ 2.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤焦化产品及副产品 ｜ 803461.42｜ 18987.34｜ 2.36｜ 97.45｜
｜新能源车辆及运营 ｜ 21050.45｜ -3336.27｜-15.85｜ 2.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内-华北地区 ｜ 538292.76｜ 25487.81｜ 4.73｜ 65.29｜
｜国内-华东地区 ｜ 111195.92｜ 2959.74｜ 2.66｜ 13.49｜
｜国内-西南地区 ｜ 45687.84｜ -10633.69｜-23.27｜ 5.54｜
｜国内-华南地区 ｜ 41323.86｜ -3043.89｜ -7.37｜ 5.01｜
｜国内-华中地区 ｜ 39108.25｜ -628.02｜ -1.61｜ 4.74｜
｜国内-东北地区 ｜ 32010.03｜ 982.69｜ 3.07｜ 3.88｜
｜国内-西北地区 ｜ 16893.22｜ 526.43｜ 3.12｜ 2.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤焦化行业 ｜1823861.35｜ 130664.69｜ 7.16｜ 95.84｜
｜氢能行业 ｜ 79219.41｜ -15896.50｜-20.07｜ 4.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤焦化产品及副产品 ｜1823861.35｜ 130664.69｜ 7.16｜ 95.84｜
｜新能源车辆及运营 ｜ 79219.41｜ -15896.50｜-20.07｜ 4.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜1361409.34｜ 104343.88｜ 7.66｜ 71.54｜
｜华东地区 ｜ 243126.95｜ 12178.43｜ 5.01｜ 12.78｜
｜华南地区 ｜ 97461.00｜ 4809.27｜ 4.93｜ 5.12｜
｜华中地区 ｜ 80545.69｜ -2755.22｜ -3.42｜ 4.23｜
｜西北地区 ｜ 52756.58｜ 5316.94｜ 10.08｜ 2.77｜
｜西南地区 ｜ 42247.12｜ -10894.58｜-25.79｜ 2.22｜
｜东北地区 ｜ 23517.86｜ 985.90｜ 4.19｜ 1.24｜
｜其他业务 ｜ 1816.21｜ 740.99｜ 40.80｜ 0.10｜
｜海外地区 ｜ 200.00｜ 42.59｜ 21.30｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1903080.77｜ 114768.20｜ 6.03｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤焦化行业 ｜ 825658.55｜ 11971.65｜ 1.45｜ 93.67｜
｜氢能行业 ｜ 55762.72｜ -3445.56｜ -6.18｜ 6.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤焦化产品及副产品 ｜ 825658.55｜ 11971.65｜ 1.45｜ 93.67｜
｜新能源车辆及运营 ｜ 55762.72｜ -3445.56｜ -6.18｜ 6.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 664464.90｜ 13255.32｜ 1.99｜ 75.39｜
｜华东地区 ｜ 115902.21｜ -3348.33｜ -2.89｜ 13.15｜
｜华南地区 ｜ 36541.73｜ -1080.58｜ -2.96｜ 4.15｜
｜华中地区 ｜ 23742.28｜ -557.29｜ -2.35｜ 2.69｜
｜西北地区 ｜ 23717.73｜ 742.38｜ 3.13｜ 2.69｜
｜东北地区 ｜ 15139.88｜ -416.40｜ -2.75｜ 1.72｜
｜西南地区 ｜ 1912.54｜ -69.01｜ -3.61｜ 0.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜焦化行业 ｜2037694.25｜ 236445.33｜ 11.60｜ 97.91｜
｜其他行业 ｜ 43409.82｜ 2451.20｜ 5.65｜ 2.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜焦化产品及副产品 ｜2037694.25｜ 236445.33｜ 11.60｜ 97.91｜
｜其他产品 ｜ 43409.82｜ 2451.20｜ 5.65｜ 2.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜1596402.95｜ 183827.35｜ 11.52｜ 76.71｜
｜华东地区 ｜ 247736.30｜ 21186.59｜ 8.55｜ 11.90｜
｜华中地区 ｜ 76073.87｜ 5359.87｜ 7.05｜ 3.66｜
｜华南地区 ｜ 58626.93｜ 833.62｜ 1.42｜ 2.82｜
｜西北地区 ｜ 51601.62｜ 23231.73｜ 45.02｜ 2.48｜
｜东北地区 ｜ 49746.05｜ 4334.43｜ 8.71｜ 2.39｜
｜其他业务 ｜ 916.34｜ 122.94｜ 13.42｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜2081104.07｜ 238896.53｜ 11.48｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年，公司
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，坚
持党的领导，坚定不移地沿着绿色、高效、可持续的发展道路前行，坚定不移向清
洁能源转型。2025年上半年，公司总资产447.42亿元，较上年末减少0.67%；归属
于上市公司股东的净资产137.17亿元，较上年末减少5.08%；2025年上半年实现营
业收入82.45亿元，同比减少6.46%；归属于上市公司股东的净利润-6.74亿元，亏
损同比减少1.29%。
（一）煤焦业务
1、行业发展情况
作为我国主体能源的煤炭在能源供应中发挥“压舱石”和“稳定器”的作用。2025
年国家能源局制定了《2025年能源工作指导意见》，能源行业以“四个革命，一个
合作”能源安全新战略为根本遵循，统筹推进能源高质量发展和高水平安全；坚持
绿色低碳，持续推进能源结构调整优化，协同推进降碳减污扩绿增长；坚持深化改
革，持续激发能源发展活力动力，守牢安全生产底线；坚持创新引领，因地制宜发
展能源新质生产力，推进现代化能源产业体系建设。2025年山西省召开能源工作会
议，会议强调2025年要以加快构建新型能源体系为目标，统筹安全稳定供应和绿色
低碳转型，培育壮大能源新质生产力。报告期内我国煤焦市场呈现供需不平衡态势
。
2、主要业务
报告期内，公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车
等商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”
一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有先进的
技术工艺和完善的环保设施。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能630万吨/年，焦
炭生产能力1,095万吨/年，在产产能895万吨/年,公司生产的焦炭品质稳定优良，
主要为标准一级焦炭。公司焦炭销售的主要客户为华北、华东和华中等地区的大型
钢铁企业。报告期公司全焦产量375.60万吨，比上年增加26.53%；报告期内精煤产
量179.37万吨，其中汾西太岳88.58万吨、东于煤业43.31万吨、锦富煤业47.48万
吨。公司所生产的煤炭主要作为公司炼焦的原料自用。公司积极响应党中央号召，
践行新发展理念，推动企业高质量发展，严格把控产品质量，持续推动技术创新。
同时，公司紧扣“双碳”目标和能源革命主线，以“稳中求进、以进促稳”为总基
调，有序推进能源绿色低碳转型。公司副产品焦炉煤气中富含氢气55%左右，是低
成本大规模制氢的重要途径之一。为提升产品附加值，公司抓住国家发展氢能源产
业的战略机遇期，积极探索高质量发展路径，在燃料电池核心零部件进行投资布局
及构建氢能的“制储运加用”一体化创新生态产业链闭环，秉承传统能源和新能源
双轮驱动的发展理念，致力于发展成为综合能源供给商。
3、主要产品基本情况
（1）采购模式
外购的精煤主要包括主焦精煤及贫瘦精煤（含瘦精煤）等。公司采购来源地主要包
括山西的吕梁市、晋中市等市和河北、陕西等地。由于公司所在地区煤炭资源丰富
，公司采用“以销定采”的采购模式，在采购方面具有一定的稳定性和价格优势。
（2）生产模式
公司焦炭主要实行以销定产策略，焦炭和煤炭都是在综合考虑上一年度生产情况、
销售情况以及市场分析情况等相关因素后，编制年度生产计划，根据季节特点及生
产现场的实际状况将年度生产计划细化分解，由公司专业团队负责相关计划的组织
和实施，并控制保证产品质量和安全生产目标的实现。公司依据国家的产业政策，
严格执行国家的相关规程、制度，全面落实质量标准化和安全管理制度。
（3）销售模式
公司对外销售的主要产品包括焦炭及相关化工产品，产品的销售从计划安排、价格
管理、货款回收等方面实行统一管理；负责销售的部门根据市场变化与客户协商确
定签订销售合同，进行销售。
（二）氢能业务
1、行业发展情况
报告期内，氢能产业在“十四五”收官冲刺与《能源法》首年实施的双重驱动下，
从国家的顶层设计到地方政府实践落地的政策体系持续完善，政策红利不断释放。
国家层面，2025年1月1日起正式施行的新《能源法》，将氢能明确纳入能源管理体
系，赋予其正式法律地位，为产业发展奠定制度基矗财政部、工业和信息化部、科
技部、国家发展改革委、国家能源局五部门联合下发《关于批复有关城市群燃料电
池汽车示范应用调整实施方案的通知》，新疆哈密、山西吕梁、河南济源、河南濮
阳、河北沧州、辽宁大连等6地加入燃料电池汽车示范城市群，进一步扩大燃料电
池汽车示范应用覆盖面。国家能源局综合司印发《关于组织开展能源领域氢能试点
工作的通知》，国家能源局将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作，聚焦“制储
输用”全链条发展，进一步推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路
径，形成可复制可推广的经验。地方层面，各地结合产业禀赋精准施策。四川、福
建、湖南等省市发布氢能产业发展规划及行动计划等，提出“绿氢—绿氨—绿色甲
醇”一体化、氢能港口、氢能冶金等特色目标；河南、辽宁、山西等地陆续开展燃
料电池汽车高速公路免费政策，截止目前，燃料电池汽车高速公路免费政策已经覆
盖9省及2市。这一政策的广泛推广，不仅降低了燃料电池汽车的运营成本，更凸显
了其在长距离运输领域的独特优势，凭借其长续航、快速加氢以及环保无污染的特
性，燃料电池汽车有望在未来的长途物流运输中发挥更加关键的作用。
2、主要业务
（1）氢气制取
报告期内，公司在氢能供给端持续夯实产能基础，清徐美锦华盛一期2,000N立方米
/h高纯氢项目以及贵州美锦5,000N立方米/h高纯氢项目已稳定运行，有力支撑太原
、吕梁、贵州六枝特区及周边车辆用氢需求。华盛二期项目建设正稳步推进，预计
建成后产能将提升至12,000N立方米/h。另有滦州美锦14,000N立方米/h高纯氢项目
在建。在绿氢制取方面，报告期内公司聚焦“零碳能源”转型，推进分布式绿电制
氢加氢示范项目。依托青岛、佛山氢能产业园屋顶光伏资源，打造“绿电+绿氢+绿
色交通”一体化工程，重点探索分布式可再生能源制氢柔性控制策略，构建产业园
区“源网荷储氢”协同闭环系统，为零碳园区建设提供可落地的氢能解决方案。
（2）车辆制造
报告期内，公司战略合作与市场突破双管齐下，加速氢能车辆商业化应用。
战略合作方面，公司与国氢科技达成全方位战略合作，计划在全国范围内推广10,0
00台氢燃料电池商用车，双方将围绕技术协同、产品开发、终端市场共拓、基础设
施闭环构建、商业模式创新等方面开展全方位合作，将进一步加速氢能车辆的规模
化应用；与中通快递集团签署战略协议，计划在中通快递运营场景内分步投放20,0
00辆氢燃料电池商用车，同时建立包含车辆全生命周期管理、氢能补给网络、场景
运营优化的战略协同机制，共同打造氢能源商业化应用的行业标杆。除此之外，公
司还与易运物流、艾伦巴斯、南美洲Mining3ChileSPA等众多车企、能源企业、科
研机构等建立了战略合作关系，持续优化氢能产业生态。
市场推广方面，旗下飞驰科技成功中标500辆轻型燃料电池冷藏车采购包组，中标
金额达2.875亿元，车辆将率先投入佛山城际物流运输，并参与广湛氢能高速示范
运营。此外，飞驰科技助力香港首个跨境氢能旅游巴士试验项目审批通过，进一步
拓展了氢能车辆应用区域边界。
公司通过积极布局与多元合作，在车辆制造板块不断发力，为氢能车辆的大规模商
业化推广奠定了坚实基础，在推动交通运输领域低碳转型中发挥着重要作用。
（3）车辆运营
报告期内，公司氢能车辆运营平台共持有各类型燃料电池商用车1,123台，通过场
景化运营推动氢能交通落地。京津冀区域，在河北邯郸以武安为核心持续推动氢能
示范项目，扩大区域氢能生态链。山西区域，在开展煤焦化运输业务的同时，加速
推进运输服务多元化发展。目前已承接各类运输业务，更率先开通了通往河北、天
津和陕西的跨省氢能零碳运输示范线路，并与多家企业建立了长期的车辆租赁合作
关系。在贵州区域，打造氢能公交示范线，同时投入100辆氢能重卡打造物流配送
示范线，其中氢能重卡预计每年可替代柴油消耗2,268吨，减少二氧化碳排放1.2万
吨；同步推动全国首台商用氢能机车头成功试运行，持续推动交通领域节能降碳。
此外，公司还相继在山西、广东、山东等多个地区开通了氢能车辆示范线路，并已
成功在氢能高速运输、港口物流、钢厂矿山、市政环卫等多个应用场景建立起显著
竞争优势，通过在不同地区、不同场景的示范应用，为氢能车辆的规模化推广积累
实践经验。
（4）加氢站建设运营
报告期内，公司通过产业协同持续构建高效加氢网络，截至6月底，公司已在全国
范围内部署建成加氢站（含撬装站）20余座，覆盖山西、北京、山东、浙江、广东
等地，为当地氢能车辆提供了稳定且便捷的加氢服务。技术层面，加氢站配备国际
前沿设备，深度融合物联网与大数据技术，通过实时监控与智能调度提升加氢效率
与用户体验，实现35MPa至70MPa全压力等级覆盖，当前已投运加氢能力达13,060kg
/12h，在建加氢能力合计4,500kg/12h。公司凭借在加氢站建设运营方面的突出表
现，在CHEC2025第五届世界氢能与燃料电池大会上荣获氢能观察金鼎奖“2025氢能
行业加氢站领军企业”大奖，彰显在加氢站建设运营领域的深厚实力与行业引领地
位。
3、市场地位
报告期内，公司在氢能产业领域已占据重要的市场地位，成为行业发展的领军企业
之一。
市场推广方面，截止2025年6月底，公司旗下青岛美锦与飞驰科技已累计推广各类
氢燃料电池汽车3,592辆，安全运营里程约2.03亿公里，累计减排二氧化碳约22.03
万吨。公司通过持续优化产品性能、提升产品质量，以及积极拓展市场应用场景，
在氢燃料电池汽车市场树立了良好的品牌形象。
技术创新方面，公司参股企业在核心材料、制氢技术等领域取得的一系列重大突破
，彰显了其在行业内的技术引领地位。报告期内，公司参股企业鸿基创能取得“一
种碳包裹合金催化剂及其制备方法和应用”专利认证。鸿基创能致力于研发、制造
高性能、长寿命燃料电池膜电极，目前膜电极日产能超万片，年产能达60万平米，
产品寿命超2万小时，一致性与良品率均达到国际一流水平，占据国内膜电极50%以
上的市场份额。公司另一家参股企业山东赛克赛斯氢能源有限公司也已获得“一种
氢氧压力平衡控制方法及系统”的专利。另公司凭借在氢能产业技术创新的突出贡
献，获得CHEC2025第五届世界氢能与燃料电池大会氢能观察金鼎奖“2025氢能行业
最具创新技术”大奖，充分肯定了公司在整个氢能产业的技术发展中作出的重要贡
献。
企业荣誉方面，公司提报的“构建‘煤-焦-气-化-氢’循环经济产业链，探索传统
能源企业绿色发展新路”案例入选生态环境部宣传教育中心评选的“2025年企业ES
G案例征集活动优秀案例名单”，公司在循环经济发展方面的努力和成果得到业界
认可。
展望未来，公司将继续依托自身在氢能全产业链的优势，持续加大技术研发投入，
积极拓展市场应用场景，加强与产业链上下游企业的合作，不断提升公司在氢能产
业的核心竞争力，为推动我国氢能产业的高质量发展，以及实现能源转型和可持续
发展目标，做出更大的贡献。
二、核心竞争力分析
（一）循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化完整的产业链，形成
循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发
展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循
环经济发展中趋于前列。
（二）氢能优势：在全球能源转型浪潮中，公司凭借多维度优势构建起氢能产业核
心竞争力，成为行业发展的领军者。
资源统筹优势：公司依托焦化主业形成独特资源禀赋。炼焦工艺副产的焦炉煤气含
氢量达55%，通过先进技术可提取99.999%的高纯氢，构建起低成本、大规模的氢能
供给体系。太原、贵州、滦州等多地制氢项目的布局与推进，使其年制氢量即将突
破2万吨，为产业发展奠定坚实的资源基础，实现了能源生产与环保的协同增效。
产业聚集优势：公司已形成全链条贯通的产业生态。从上游的氢制备、储输到中游
的核心装备制造，再到下游的区域市场拓展，构建起“制—储—运—加—用”完整
闭环。通过凝聚20余家细分领域头部企业，实现核心技术自主可控，强化了产业链
各环节的协同联动，提升了整体产业韧性与抗风险能力，形成难以复制的产业壁垒
。
区域布局优势：公司以七大战略区域为核心支撑，初步完成全国性氢能网络构建。
在京津冀、环渤海、粤港澳大湾区等核心经济带，通过总部落地、产业园建设等方
式，形成区域化产业链闭环与企业集聚效应。这种布局方式既能充分满足市场需求
，又能合理转化区域政策资源，为氢能技术推广和商业化应用提供了广阔空间。
应用拓展优势：公司实现氢能在多领域的应用场景落地。依托新能源商用车制造基
地，在交通运输领域推出多元化车型，并通过“零碳物流走廊”、绿色公交示范线
路、氢能机车头等示范项目，验证了氢能在商用场景的可行性与经济性。丰富的应
用实践不仅加速了技术迭代，更推动氢能从实验室走向产业化，形成“应用—反廓
升级”的良性循环。技术创新优势：公司持续加大研发投入，知识产权数量不断增
长。旗下企业在碳纸、膜电极、制氢设备等关键材料与核心设备领域实现技术突破
，填补多项国内技术空白，为氢能产业高质量发展提供核心技术支撑。
总体而言，公司通过资源统筹、产业聚集、区域布局、应用拓展、技术创新五大维
度的协同发力，构建起覆盖氢能全生命周期的核心竞争力，为我国氢能产业规模化
发展树立了标杆。
（三）资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭及煤层气资源，煤种均为优质的炼焦煤
或炼焦配煤，并逐步将资源优势转换为产业优势，旗下有汾西太岳、东于煤业、锦
富煤业、锦辉煤业四大煤矿，核定总产能630万吨/年。
（四）客户和区位优势：公司拥有显著的客户资源与区位优势。在客户合作方面，
公司凭借优质的产品与服务，和纵横钢铁、本钢、河北鑫达、山西建龙、燕钢、河
北敬业、河钢等大型钢铁企业建立了长期稳固的合作关系。这种紧密的合作不仅基
于彼此的业务契合，更是源于公司在行业内积累的良好口碑，合作过程中实现了资
源共享、互利共赢，携手应对市场变化。区位层面，公司所在的山西省，作为国家
重要的能源和工业基地，拥有得天独厚的地理优势。一方面，省内丰富的能源资源
为公司运营提供了坚实的基础保障，有效降低了生产与运输成本；另一方面，山西
地处华北地区，临近华北、华东和华中市场，能够快速响应客户需求，缩短产品交
付周期，极大提升了客户服务效率与市场竞争力。
（五）综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良
好。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）市场风险：面对全球经济形势的复杂多变，不确定、不稳定因素仍然存在，
面对供给侧结构性改革的进一步推进，煤焦市场价格受原材料价格、供求关系、国
际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动，公司将通过优化供应链资源，加强
材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力。同时通过生产工艺改
进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。
（二）资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为炼焦煤，主要原材料价格波动
较大会给公司毛利率、盈利水平带来不利影响，虽然公司加强与供应商的长期合作
，优化原材料采购模式，但如果国内外煤炭市场发生较大的波动，可能影响原料供
应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将抓住我国焦化行业转
型升级的战略机遇，通过集约化、精细化管理降低费用、自动化改造提高效率节约
运行成本，积极采取措施降本增效；对自身业务强体固本，提档升级，积极拓展业
务渠道，探索套期、期货等方式锁定原材料价格。通过整合同行业优质资源提高自
给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳定的原料来源。
（三）环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建成完
善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家经济增长模式的转变，国家对环保
要求越来越严格，同时对企业执行环保法规的监管力度也在加大。这要求公司加大
对相关设备的改造成本投入，从而给公司的经营业绩和财务状况带来一定影响。
（四）煤炭开采风险：公司四个煤矿属于地下开采，煤矿建设、煤炭和焦化生产过
程均对安全生产的技术、管理要求较高，国家法律法规及规范性文件对此设置了严
格的监管标准和程序。虽然公司已制定较为完善的内部安全管理制度，但在未来生
产经营过程中仍存在一定的安全生产风险，公司通过加强安全生产管理防控风险。
（五）政策变化风险：公司部分业务所在的煤焦行业受各级政府主管部门等机构监
管，各项政策要求企业积极适应经济发展新常态、新趋势，坚持安全第一，生态优
先、绿色发展理念，深入推进供给侧结构性改革，建设符合产业发展规律、循环发
展和产业链完善的绿色安全、现代高端产业，监管政策的变化可能对公司的生产经
营产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加强研发，掌握
关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜山西云锦天然气有限公司 ｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜山西汾西太岳煤业股份有限公｜ 13888.00｜ 58550.26｜ 737623.37｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西泓创物流有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山西润锦化工有限公司 ｜ 30381.00｜ -13882.30｜ 110062.56｜
｜山西瑞赛科环保科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海翼迅创能新能源科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西示范区美锦氢源科技发展｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西美锦东于洗煤有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦华盛化工新材料有限｜ 80000.00｜ -39258.21｜ 1256765.92｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西美锦国际贸易有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦太岳洗煤有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦新能源汽车制造有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西美锦氢能开发有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦氢能科技有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜佛山市美锦投资发展有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦煤化工有限公司 ｜ 60000.00｜ -26764.16｜ 467439.26｜
｜山西美锦物资供应有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦迎凯智能科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西美锦锦富洗煤有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山西美锦集团东于煤业有限公｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西美锦集团锦富煤业有限公｜ 40000.00｜ 31738.56｜ 219973.78｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西美锦集团锦辉煤业有限公｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市飞驰新能源商用车有限｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西高新普惠旅游文化发展有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州鸿锦投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜洛阳美锦豫江能源贸易有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江嘉氢新能源科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜清徐泓博污水处理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜珠海美锦嘉创投资有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜佛山市飞驰汽车科技有限公司｜ 27691.03｜ -10530.78｜ 224132.73｜
｜美锦(北京)氢能科技有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜美锦嘉创(北京)资本管理有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佳富集团有限公司 ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜美锦(天津)贸易发展有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜美锦碳资产运营有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜美锦能源(浙江)有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜六枝特区佳顺焦化有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜财起智惠管理咨询(上海)合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州美锦华宇新能源有限公司｜ 98004.24｜ -28363.35｜ 822483.13｜
｜贵州蓝天鼎美水务有限公司 ｜ 22000.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古美锦新能源有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜贵州蓝锦水务有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜青岛美锦投资发展有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜青岛美锦新能源汽车制造有限｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜骊能新能源科技(北京)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京京能氢源科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜鸿基创能科技(广州)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京奕为汽车科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京美锦嘉创私募基金管理有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜华丰美锦(河北)创能科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜唐山唐钢美锦物流有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜唐钢美锦(唐山)煤化工有限公｜ 70000.00｜ -48810.92｜ 184404.20｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴中顾嘉迪股权投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津建发美锦能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津美锦国际贸易有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜宁波梅山保税港区美锦美和投｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜资管理有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西上德水务有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜山西中科美锦炭材料有限公司｜ 10889.00｜ -｜ -｜
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