☆经营分析☆ ◇000533 顺钠股份 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
输配电及控制设备的研发、生产与销售，以及为电力生产、传输、转化、存储
及使用提供节能高效的技术装备、运维服务及综合解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 107027.38｜ 22758.86｜ 21.26｜ 99.79｜
｜商业及其他 ｜ 223.39｜ 60.81｜ 27.22｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电系列产品 ｜ 107027.38｜ 22758.86｜ 21.26｜ 99.79｜
｜物业管理及其他 ｜ 223.39｜ 60.81｜ 27.22｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 13936.21｜ 4345.83｜ 31.18｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 241608.86｜ 50818.58｜ 21.03｜ 99.86｜
｜商业及其他 ｜ 348.02｜ 27.01｜ 7.76｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电系列产品 ｜ 241608.86｜ 50818.58｜ 21.03｜ 99.86｜
｜物业管理及其他 ｜ 348.02｜ 27.01｜ 7.76｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 31934.47｜ 10058.86｜ 31.50｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 241956.88｜ 50845.59｜ 21.01｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 106000.31｜ 22299.15｜ 21.04｜ 99.87｜
｜商业及其他 ｜ 139.15｜ 53.10｜ 38.16｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电系列产品 ｜ 106000.31｜ 22299.15｜ 21.04｜ 99.87｜
｜物业管理及其他 ｜ 139.15｜ 53.10｜ 38.16｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 17345.39｜ 5204.87｜ 30.01｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 206492.15｜ 44390.91｜ 21.50｜ 99.90｜
｜商业及其他 ｜ 200.15｜ 25.85｜ 12.91｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜输配电系列产品 ｜ 206492.15｜ 44390.91｜ 21.50｜ 99.90｜
｜物业管理及其他 ｜ 200.15｜ 25.85｜ 12.91｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 15606.72｜ 5474.94｜ 35.08｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 206692.30｜ 44416.76｜ 21.49｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务
公司主要业务由控股孙公司顺特设备负责运营。顺特设备是我国电力控制及转换设
备系统领域的领军企业之一，致力于在全球社会经济高质量发展及能源结构绿色低
碳转型的过程中，为电力生产、传输、转化、存储及使用提供节能高效的技术装备
、运维服务及综合解决方案。公司主要产品涵盖变压器、组合式变压器、预装式变
电站、开关柜、电抗器、成套设备等，提供电力成套工程及服务，业务广泛分布于
国内外新能源（光伏、风电、储能）、智能电网、数据中心、半导体、核电、轨道
交通、大工业等领域。
公司在干式变压器、箱式变电站等研发制造方面形成深厚积淀，是变压器行业技术
标准的参与制定者，已成为享誉全球的输配电设备供应商。顺特设备是国内较早进
入干式变压器制造领域的企业之一，已生产的干式变压器规格超过3,000种，市场
保有量超过15.6万台。公司在箱变系列产品领域已积累了30多年的项目经验和行业
客户解决方案，在常规配电、新能源升压、储能集成等方面都具备丰富的工程经验
，可以满足不同行业不同客户的定制化需求。公司拥有电力工程施工总承包三级、
安全生产许可证和承装（修、试）电力设施四级资质，具备工程系统设计、工程施
工等能力，可根据客户实际需求，提供产品全寿命周期服务。
公司产品及解决方案在三峡水利枢纽、大亚湾核电站、广州地铁、新加坡金沙酒店
、马来西亚双子塔、迪拜水电局等众多国内外知名建筑和重点工程中运行，产品口
碑与品牌价值得到国内外客户及合作伙伴广泛赞誉。此外，公司产品先后获得了欧
洲CE认证、加拿大CSA认证，取得了荷兰KEMA、匈牙利DEKRA、意大利CESI、德国IA
BG、美国ABS及UL认证等多个国际知名专业试验室的产品认证报告，产品质量与技
术实力得到业界广泛认可。
报告期内，公司实现营业收入10.73亿元，同比增加1.05%；实现营业利润7,391.23
万元，同比增加19.28%；实现归属于母公司所有者的净利润4,049.25万元，同比增
加30.64%；扣除非经常性损益的影响，归属于母公司所有者的净利润为3,741.09万
元，同比增加23.66%。
2、公司主要产品
公司建立了贯穿技术平台至产品线的产品开发体系，逐渐形成了以干式变压器、油
浸式变压器、箱式变电站（美式箱变、欧式箱变、华式箱变）、开关柜、电抗器、
接地成套设备为主的多条产品线。
（1）干式变压器系列产品
1989年，公司生产了国内第一台薄绝缘环氧树脂浇注干式变压器，至今已先后推出
共计16代产品，市场保有量超过15.6万台，已生产的规格超过3,000种。生产的干
式变压器采用环氧树脂浇注薄绝缘工艺，具有安全、难燃防火、免维护、损耗低、
噪声低、局部放电量低等特点，可在100%湿度环境下运行。公司在干式变压器研究
上不断取得突破，已制造并投入运行产品的最大容量达33,800kVA（空气自冷）、4
3,940kVA(空气强冷)，已制造并投入运行产品的最高设备电压72.5kV，设计容量最
大可达50,000kVA，电压等级最大可达110kV。
此外，公司还研制了牵引整流变压器、再生制动能馈变压器、励磁变压器、冶金电
炉变压器、核电用1E级变压器、直流融冰变压器、H桥整流变压器、船用及采油平
台变压器、光伏发电用变压器、海上风电变压器、储能用变压器、风电机舱变压器
、大电流短路用变压器、数据中心用变压器等特殊用途的干式变压器。公司产品通
过了1E级核电站用干式变压器试验考核和认证，获得了国家民用核安全设备设计许
可证和制造许可证；干式变压器产品通过了热老化试验，可等效运行60年。
（2）箱式变电站系列产品及油浸变压器产品
箱式变电站设备产品包含低压开关、变压器、高压开关等完整户外成套变配电站，
通过箱变内的变压器，升高电压以降低长距离输电时的线路损耗，或降低电压满足
终端设备用电需要；通过箱变内的高低压配电柜，对箱变运行状况的监测以及实现
对变压器的保护功能。箱变系列已制造并投入运行产品的最大容量达15,400kVA，
最高电压69kV，设计容量最大可达25,000kVA，电压等级达72.5kV。
公司箱变系列产品涵盖多种细分品类，包括预装式变电站（通称“欧变”）、组合
式变压器（通称“美变”）、结合了组合式变压器经济性和预装式变电站高压保护
全面性等特点的华式箱变（通称“华变”），并基于不同行业和应用场景需求，衍
生出集装箱式箱变、新能源（光伏、风电）发电专用箱变、盾构机箱变、光伏箱逆
一体化系统、储能箱变一体机以及岸电箱变等定制化解决方案。其中，美变、华变
产品采用油浸式变压器，散热效果好，占地面积小，造价成本较低。欧变可选用干
式或者油浸式变压器，高低压开关配置亦可按项目需求灵活定制，实现高度定制化
需求。公司紧密配合国内外风电整机制造厂，研发了机舱用油浸式变压器，至今已
批量供货。
（3）开关柜系列产品
随着通讯、节能环保、新能源、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造业
、新材料等产业不断发展，中低压开关柜作为用电端必不可少的微型电力调节系统
，是建设智能微电网、虚拟电厂的重要设备系统，其市场需求持续增长。公司拥有
超过20年的开关柜设计、制造经验，中、低压开关成套设备涵盖电压等级400V至40
.5kV、电流等级400A至6,300A的主要产品类别和型号。其中，低压开关成套设备获
得44个3C认证单元，中压开关成套设备获得31项型式试验报告。
公司与国际知名品牌电气企业均有深度技术及销售合作，2003年获施耐德BlokSeT
预智低压成套设备技术授权和销售，2017年获施耐德MVnex预智中压成套设备技术
授权和销售，2023年获ABB公司MDmax数字化低压开关柜技术授权及销售。公司累计
已有超过30,000面广泛应用于电厂、数据中心、半导体、汽车制造、新能源、城市
综合体、高速公路等多个领域的高品质授权柜，并为委内瑞拉、越南、菲律宾、尼
日利亚、泰国等多个国外电厂和矿山提供超过3,000面中、低压开关成套设备。基
于对国家“双碳”政策的积极响应，顺特设备通过绿色设计产品评价认证。公司40
.5kV系列C-GIS气体绝缘柜在实现首次交付后，至今已承接多个海内外项目。该柜
型各项性能参数均满足且高于IEC标准要求，防腐等级达到C4M标准，很好地解决了
客户在恶劣的沙漠环境和沿海环境的安装需求。该产品具有体积孝重量轻、高可靠
、免维护、模块化、易安装等特点，可广泛应用于陆上、海上风力发电尝光伏电站
、轨道交通、变电站、发电厂、冶金系统、石化系统、建筑系统等行业。
（4）电网系列产品
公司电抗器产品已发展成为铁心（干式/油浸式）、空心（干式）两大类别，包括
并联电抗器、串联电抗器、消弧线圈、接地变压器、起动电抗器、限流电抗器、TC
R并抗、滤波电抗器等在内的多系列、多规格产品体系。铁心电抗器电压等级可至3
5kV，三相容量目前达60,000kvar；空心电抗器电压已从66kV提高至110kV，单相容
量从32,800kvar提升至40,000kvar。
公司研发生产的各种类型电抗器和接地成套产品多年来应用于国内电网、国家级重
点实验室、核电、地铁、钢铁、能源等各行业30,000台套以上，出口超过3,000台
套。特别在特种电抗器的定制上，公司具备强大的研发能力，其中紧耦合电抗器、
铸造式调节电抗器、加强型全防护干式空心电抗器等产品质量可靠，运行安全，解
决了电抗器工业应用中的一系列难题，得到广大用户的高度赞誉。
（5）电力成套工程及服务
公司拥有电力工程施工总承包三级、安全生产许可证和承装（修、试）电力设施四
级资质。具备工程系统设计、工程施工等能力，可根据客户实际需求，提供产品全
寿命周期服务，包括日常巡检及预防性专业维护和配件服务、全方位设备故障诊断
评估与排除、设备性能评估及更新需求分析。可提供最优的技改升级解决方案和验
收服务，并开展一站式的工程施工服务，包括施工、安装、调试、交付、售后服务
等。
公司在水电、火电、抽水蓄能、新能源、半导体、医院、石油化工等领域具有丰富
的升级改造施工经验，拥有施耐德配电服务合作伙伴认证，施工地域覆盖全国多个
省市，并向东南亚等境外地区拓展。
3、主要应用领域及业务覆盖情况
（1）风电、光伏等新能源领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①风电是可基本实现大规模商用的清洁能源发电技术，全球累计装机容量连年攀升
风力发电是当下新能源发电技术中成熟度较高、发展潜力较大、可基本实现大规模
商用化的清洁能源发电技术之一。根据GWEC统计数据，2024年新增装机容量创纪录
，全球新增风电并网装机容量达117GW，新增陆上风电109GW和海上风电8GW，使全
球风能累计装机容量达到1,136GW。
中国是全球当前最大的风电市场，根据国家能源局数据，截至2025年6月末，全国
风电累计并网容量达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.28亿千瓦，
海上风电4,420万千瓦。2025年上半年，全国风电累计发电量5,880亿千瓦时，同比
增长15.6%，全国风电平均利用率93.2%。
风电场变电站主要装设有变压器、配电装置和控制设备等，用于升高电压、控制风
机发出电力的汇聚和输送。为适应风力具有间歇性、风力发电输出功率不稳定、陆
上/海上风电场环境恶劣等特点，风电配套变压器在成套性、高效节能、箱体机械
强度、抗风化腐蚀、抗暴晒等方面进行了技术升级，风电用组合式变压器技术应运
而生，并获得了较快的发展。
②光伏发电行业集中度进一步提升，新技术应用有望带来下一轮设备迭代周期
近年来，中国光伏发电行业在“双碳”战略目标的推动下，得到了迅速发展。截至
2025年6月底，全国光伏发电装机容量达到11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式
光伏6.06亿千瓦，分布式光伏4.93亿千瓦。2025年上半年，全国光伏累计发电量5,
591亿千瓦时，同比增长42.9%，全国光伏发电利用率94%。
变压器在光伏发电站与电网之间主要发挥升变压、电气隔离（阻止直流分量和漏电
流进入电网）和匹配电压等作用。而光伏电站所处的工作环境较为复杂，通常为高
温、高寒、高湿、风沙、盐雾等恶劣环境，因此更加要求变压器性能稳定可靠。随
着光伏装机快速扩张，新能源转型速度加快，光伏电站升压变压器、配套变电设备
等需求不断提升。
③公司在风电、光伏等新能源领域的业务覆盖
公司在1997年和2009年开始分别为风电、光伏等新能源发电系统提供安全、可靠、
优质的变压器、箱式变电站等产品。公司为风电、光伏项目提供组合式变压器和华
式箱变，此类产品采用油浸式变压器，散热效果好，占地面积小，造价成本较低。
应用于新能源领域的箱变产品为户外型，高低压室防护等级可达IP54，外壳经三防
处理，可适应风电、光伏项目恶劣的运行环境，如内陆风沙大，海边盐雾多等环境
。截止目前，公司已有超过22,000台箱变在风电、光伏等新能源领域项目中运行。
在风电项目方面，公司紧密配合国内外风电整机制造厂，研发了机舱用油浸式变压
器并已批量供货。机舱用油浸式变压器产品展现出了卓越的性能和稳定性，经过严
格的型式试验、短路试验和振动试验验证，为产品质量的实际运行验证提供有力支
持。在海外光伏项目方面，公司可提供采用集装箱外壳的预装式变电站产品，此类
产品可配套干式变压器或油浸式变压器，其中集装箱外壳已通过船级社认证，可满
足海运堆叠要求，大大降低海运成本。
此外，公司生产的并联电抗器、相控电抗器、滤波电抗器等产品作为无功补偿的基
础设备，通过提高功率因数、降低谐波电流提升电能质量，加大安全可靠性，对于
光伏和风电本身波动性和间歇性引起的并网时的电能质量问题具有良好的治理效果
。
（2）数据中心行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①算力需求推动数据中心建设，电气设备市场空间有望快速增长
受益AI与数字经济发展，以及2023年以来人工智能大模型的爆发使得算力需求激增
，数据中心建设处于持续增长态势。据华为预测，2030年全球通用计算（FP32）总
量有望达3.3ZFLOPS，同比2020年增长10倍；AI计算（FP16）总量有望达105ZFLOPS
，同比2020年增长500倍，有望大幅提升对于数据中心的需求。根据国家数据局发
布，截至2024年底，全国在用算力中心标准机架数超过900万，算力规模达到280EF
LOPS（每秒百亿亿次浮点运算，FP32），位居全球前列。数据中心是许多地区电力
需求增长的重要驱动力。2025年，预计数据中心总能耗为6,435.2亿千瓦时，较202
0年新增能耗4,249.7亿千瓦时；总功耗达到73.5GW，较2020年底新增48.5GW。
②公司在数据中心、算力中心的业务覆盖
面向数据中心领域，公司能够提供涵盖中压配电柜到变压器、低压一级配电柜、二
级配电柜、列头柜、终端动力柜、配电箱以及配套的直流操作电源的全套配电设备
解决方案。凭借过硬的产品质量、卓越的售后服务、良好的市场口碑，公司不仅与
国内的京津冀、长三角、粤港澳大湾区等多个算力枢纽节点地区的各大数据中心保
持合作，还用于各出口项目的数据中心，仅干式变压器就先后为各类数据中心客户
累计供货超6,000台。
（3）半导体制造领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①芯片制造、显示面板制造等半导体制造领域发展势头迅猛
在信息化与数字化浪潮的纵深推进下，新能源汽车、消费电子、移动通信、工业电
子、物联网与云计算等赛道并驾齐驱，叠加AI的爆发式崛起，算力需求呈指数级扩
张，为集成电路产业打开了广阔的增量空间。工信部数据显示，2025年一季度，我
国数字产业实现良好开局，业务收入达8.5万亿元，同比增长9.4%；利润总额5,721
亿元，同比增长7.0%。伴随着国家产业基金的注入，国内半导体企业正加速攻克关
键核心技术，集成电路全产业链有望延续高速增长态势。受益于下游各类消费类电
子产品以及商显、车载、工控、医疗等专业显示产品庞大需求的推动，近年来全球
半导体显示面板产业平稳发展，市场前景广阔。
②半导体制造对电力稳定性要求极高，公司已成为业内知名半导体企业供应商
半导体制造环节对电力稳定性要求极高，任何电力供应中断或电压暂降都可能导致
巨大损失。产线尤其是光刻过程的耗电量增加，对供电韧性的要求也越来越高。不
同的半导体显示生产环节和设备对电压有特定要求，需要变压器实现不同的电压转
换功能，对半导体制造相关的电力设备的性能、稳定性、高频特性等方面提出更高
要求。在半导体领域，公司已与知名半导体制造商达成合作，为其集成电路生产基
地提供电力支持和配电解决方案。
（4）核电领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①核电领域投资规模保持高增速，相关电力设施配套设备需求旺盛
2025年4月，我国新核准五个核电项目，核准机组数量共10台。2019年至今，我国
每年核准的核电机组数量保持了积极安全有序发展的良好势头。根据《中国核能发
展报告（2025）》蓝皮书显示，2024年，中国国内核电工程建设投资完成额1,469
亿元，较上年增长520亿元，同比增长54.79%，创历史新高。截至2024年底，我国
商运核电机组数量为57台，总装机容量为5,976万千瓦，位列全球第三，我国在建
核电机组28台，在建核电总装机容量3,370万千瓦，在建机组装机容量连续18年保
持全球第一。
未来15年将是我国核电大有作为的重要战略机遇期，也是规模化建设、跨越式发展
的黄金期。到2035年，核能发电量在我国电力结构中的占比将达到10%左右，相比2
023年翻番；到2060年末，核电在国内电力供给结构中占比有望提升至20%。
②公司在核电领域具有产品优势，能够满足核电领域的特殊性与高要求
核电站及核岛内变压器均采用干式绝缘结构。公司获得了国家民用核安全设备设计
许可证和制造许可证，可为核电站提供安全级（含核岛级1E/非1E级）、非安全级
干式变压器（含BOP及其他干式变压器）。其中，提供的1E级变压器通过抗震试验
及热老化试验，保证了核电站供电的安全与稳定。公司累计取得了30个核电项目的
供货订单，共为7个核电站18个核岛提供了189台1E级变压器，为核电企业提供变压
器超1,500台。
公司研发制造的核电用配电变压器，是国内最早应用于核电领域的国产化设备，于
1993年在深圳大亚湾核电站运行；2001年，公司1,000kVA变压器通过60年整机加速
老化试验、抗震试验和鉴定；2004年，核电1E级干式变压器在秦山核电核岛运行；
2017年，公司获得了“中国民用核安全设备设计许可证和制造许可证”。
（5）储能领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①国家提倡积极发展储能设施设备，保障电网资源安全灵活调节，提升分布式新能
源承载力
2024年颁布的《2024-2025年节能降碳行动方案》指出，要加快配电网改造，提升
分布式新能源承载力；积极发展抽水蓄能、新型储能。大力发展微电网、虚拟电厂
、车网互动等新技术新模式；到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过
6,200万千瓦、4,000万千瓦。我国新型储能快速发展，截至2024年底全国已建成投
运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的
20倍，较2023年底增长超过130%。
在上游原料价格处于低位、政策持续完善以及商业模式探索等带动下，储能经济性
优势逐步显现，装机规模有望提升。除了变压器作为储能电站转换系统的关键部件
之外，电池、PCS、BMS、EMS等系统模块及整体储能工程建设需求将迎来增长。
②公司积极把握储能行业发展机遇，着力拓展储能业务占比
为把握储能行业的发展机遇，公司成立数字能源系统部，依托在新能源行业的深厚
经验，结合先进电力电子技术和数字化技术，为客户提供高效、可靠的电池储能系
统解决方案。
公司面向大型储能电站和分布式工商业储能电站，分别推出储能变流升压一体机和
分布式储能一体柜。自主研发的高压级联直挂式储能变流器，2025年上半年已完成
样机制造并完成第三方试验的主要试验项目。
储能变流升压一体机是应大型储能电站模块化、一体化的设计理念开发定制的一体
化集成并网装备。储能变流升压一体机将大功率储能变流器、升压变压器、高/低
压配电单元和通讯单元集成在一个可移动的预制式机舱体中，能够满足电站快速建
设的需求，已为各地电源及电网侧大型储能电站项目供货数百台套。
分布式储能一体柜采用“Allinone”的设计理念，实现模块化生产、快速部署且可
方便扩展的应用特点。该产品把储能电池模组、BMS、PCS、EMS、制冷、消防及保
护监控系统集成到单个标准户外柜中，能够满足不同容量及场景的工商业储能电站
建设需求。目前该产品已取得实际工程应用，产生良好的社会和经济效益。
（6）电网领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
国家多部门密集出台电力发展政策，涉及配电、绿色电力证书、电力系统调节能力
等多方面，推动智能电网行业的发展与创新。由于新能源电力系统建设并网进展较
快，配电网在整个电力系统的作用日益凸显，配电网投资需求扩大，包括配网数智
化改造、以旧换新的建设投放等。
随着我国企业用电负荷的日益增加，电抗器在电力系统中的作用越来越重要，用途
也日益广泛。多年来，公司通过电抗器与接地成套设备等产品为电网提供专业的治
理与保护功能，电抗器产品遍及国内电网的750kV、500kV、330kV、220kV、110kV
等各电压等级变电站，并用于±800kV、±500kV直流换流站，产品也被用于东亚、
东南亚、欧洲、非洲等国家的电网。发展至今，公司空心电抗器与铁心电抗器产品
合并年产能达到2,000台套，接地成套设备年产能超300台套。2024年，电抗器与成
套装置销量超1,600台套，长期优异稳定的品质为公司赢得了良好的口碑。
（7）盾构机等其他特殊用途领域
①盾构机领域
公司生产的盾构机箱变是专门为配合盾构隧道掘进机提供安全、稳定、可靠电源的
动力和辅助电源的一种特殊结构的预装式变电站。针对盾构机箱变，公司制定了一
系列技术文件，规范和指引设计、工序装配，以便更好地提高盾构机箱变产品质量
，例如盾构机箱变专用地区技术条件、盾构机箱变外壳制作工艺方案、盾构机产品
包装工艺要求、盾构机用低压柜装配工艺、盾构机用电容柜装配工艺等。公司为客
户量身定制的盾构机专用预装式变电站至今已成功供货500多套，获得客户的高度
认可。
②水电及抽水储能领域
自1991年向福建水口水电站提供了国内首台干式励磁变压器开始，顺特设备多年来
持续为水电项目配置变压器设备，产品包括励磁变压器、厂高变压器、制动变压器
、厂内配电设备等。发展过程中，顺特设备曾为国家九五攻关项目—三峡水利枢纽
工程提供的70万机组水电用干式励磁变压器，是当时全球容量最大、技术难度最高
的干式励磁变压器；为世界最大水电站—白鹤滩水电站提供100万机组水电用干式
励磁变等；还为雅砻江锦屏水电站、岩滩水电站、乌东德水电站等提供了水电用励
磁变压器，赢得客户的广泛好评。
由于抽水蓄能大量采用励磁变压器、输入输出（SFC）变压器，顺特设备陆续参与
了吉林敦化、河北丰宁、重庆蟠龙、河南洛宁、河北易县、内蒙古芝瑞等地的抽水
蓄能电站以及南方电网储能公司的设备供货。截至目前，顺特设备的水电和抽蓄用
户超过200家，最大容量达33,800kVA，提供超3,000台各类型变压器设备。
③其他特殊用途业务
公司研制的特殊用途干式变压器包括励磁变压器、冶金电炉变压器、水冷却干式变
压器、船舶岸电系统用变压器、船用及采油平台用干式变压器、直流融冰用变压器
、72.5kV级环氧树脂浇注干式变压器、国际热核聚变实验堆（ITER）试验平台变压
器等。干式励磁变压器已有5,800台套用于30多个1,000MW超超临界装机容量项目、
500个火电项目，曾成功研制出辽宁绥中超超临界百万机组火电用干式励磁变。
公司还可提供符合海洋环境条件的具有三防功能的干式变压器，产品通过了中国船
级社（CCS）、美国船级社（ABS）、法国船级社（BV）、挪威船级社（DNV）和劳
氏（Lloyd）的各种认证/型式认可，并在各大海洋石油钻井平台、油船等严酷的环
境中稳定运行。
（8）轨道交通领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①城市轨道交通建设加速拓展网络布局，电力设施设备需求随势升级革新
近年来，北京、上海、广州、深圳、成都、重庆、杭州、武汉等主要城市均积极推
进轨道交通投资建设，致力于完善轨道交通网络布局，加强区域联系与交通一体化
，满足城市发展和居民出行的多元需求，增强城市的承载能力与辐射带动作用。随
着铁路电气化和城市轨道交通的快速发展，牵引变压器、电抗器等轨道交通领域电
力设施设备需求量同步提升。此外，不同轨道交通制式和线路对变压器等设备的规
格、容量和性能也提出了更高的要求。在此趋势下，轨道交通领域的电力设施设备
逐步朝着轻量化、节能化、一体化、环保化、高可靠性等方向升级发展。
②轨道交通配电领域多元产品护航，公司轨交技术产品业内领先
公司主要为轨道交通供电系统提供整流变压器、配电变压器、能馈变压器、双向变
流变压器、SVG变压器等产品，为轨道交通系统中的各子系统提供供电保障。公司
研发制造的轨道交通牵引整流变压器，从技术原理上领先进口技术，在行业内率先
使用24脉波整流方案，将整流系统谐波下降一半，供电可靠性提高一倍。截至目前
，公司已成功向北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、越南河内、哈萨克斯坦阿
斯塔纳、哥伦比亚波哥大等国内外30多个城市，超过200条轨道交通线提供超8,000
台套的整流、动力及能馈等装备，曾获得广州轨道交通工程赛区“优秀供货商”、
佛山地铁“开通贡献奖”、杭州地铁“优秀供货商”等荣誉称号。
4、主要经营模式
（1）采购模式
公司拥有完善和规范的供应链管理体系，严格规范采购计划、招标、询价比价、供
应商管理、采购合同签订和验收入库流程，具有完善的采购业务控制流程及管理制
度。公司通过招标和比价询价等规范化机制，确定公司所需各类物料和服务的供应
商，并持续完善供应商管理机制，在有效控制采购成本的同时确保物料和服务采购
满足公司生产经营需要。顺特设备还通过官方网站和企业微信公众号对外公开招募
供应商，保持供应商队伍来源的开放性。公司建立了完善的评审、考核机制和合格
供应商数据库，对供应商供货与服务质量进行跟踪评估管理，促进供应商绩效的提
升，以适应公司发展的需要。
（2）研发模式
公司始终坚持以创新驱动发展，确立了以市场为导向，工程技术中心与企业技术中
心为主体，产学研相结合的研发创新体系。在已有的技术中心、博士后工作站和国
家认可的实验室的基础上，公司新成立了创新孵化平台，探索建立“揭榜挂帅”项
目创新模式。研发部开展基础研究、工艺创新研究及战略新兴市场的产品创新研发
，紧密结合市场需求及潜在需求开展新产品的研发。此外，公司还积极与高校合作
，根据全球电力行业的发展及电力需求，探索新业务板块的创新发展机遇。
（3）生产模式
公司采用以销定产的订单拉动式生产模式，具有小批量多品种的特性，通过传统制
造与智能制造相融合的方式，打通产销通道，发挥柔性制造优势。公司生产体系以
客户需求为生产起点，以零库存为追求目标，采用拉动式的准时化生产方式，在强
调内外部物流衔接平衡的同时，注重生产节拍的控制，强调前后工序半成品之间生
产衔接的及时性。公司自生产前端开始已建立了完善的质量保障体系，始终强调质
量是生产出来而非检验出来的，通过加强生产中的质量管理来保证产品的最终质量
。公司依托先进的精益运营管理体系，从人、机、料、法、环、测全面推行精益思
想与运维体系，以保障生产体系的高效运转、消除浪费、培育人才、以精求益，为
公司创造价值。
（4）销售模式
公司销售以直销为主，经过30多年发展，形成了“四大产品事业部营销组织+国际
销售+战略客户销售+电力工程+市场管理公共平台”的营销管理模式，实施了区域
销售与行业销售并驾齐驱的矩阵式管理，建立了涵盖国内外的销售网络体系，产品
覆盖60多个国家和地区。同时，公司以直销方式与客户开展销售业务，以便于减少
中间环节，有利于降低销售渠道风险，了解客户真实需求，并及时向研发人员及生
产部门反馈，不断进行产品结构调整、及时推出满足客户需求的新产品。随着业务
复杂度和客户要求不断提高，在核心领域重大项目招标与交付过程中，公司由四大
产品事业部营销组织与市场管理公共平台牵头，根据项目组建业务服务小组，将客
户需求获娶解决方案定制、商务流程跟踪、生产制造执行有机串联，形成快速响应
的项目运作体系，为客户提供高效优质的服务，增加项目中标率。
二、核心竞争力分析
1、业内领先的品牌知名度
经过三十余年的深耕发展，顺特设备已构建起集研发设计、智能制造、品质管控于
一体的全链条创新体系，在电力装备领域形成了深厚的技术积淀与行业影响力。公
司依托领先的研发平台与完善的生产体系，持续打造性能卓越的干式变压器系列产
品，依托其低损耗、高可靠性、环保节能的技术优势，奠定了在行业内的标杆地位
，为顺特品牌树立了较高的知名度和美誉度。与此同时，顺特箱变系列产品通过持
续迭代升级，深度覆盖风电、光伏、储能、盾构机等多元化场景，并针对客户需求
提供定制化解决方案，形成规模化应用示范效应。凭借覆盖全国的服务网络与快速
响应机制，公司建立起以客户价值为核心的服务生态，逐渐积累起优质的品牌口碑
与客户黏性，使“顺特制造”成为公司参与全球竞争的核心优势与可持续发展的战
略资产。
2、广泛的业务覆盖面与丰富的项目经验
公司构建了覆盖全球的销售网络体系，采用区域销售与行业销售双轨并行的矩阵式
管理模式，营销队伍形成了敏锐的市场分析与洞察能力。公司业务范围广泛，覆盖
中国、东南亚、中东、南亚、西亚、欧洲、非洲、南美、大洋洲等60多个国家和地
区。公司积极参与国内外重大工程建设，在城市轨道交通、数据中心、水力发电站
、风力发电站、火力发电站、抽水蓄能发电站、光伏能源发电站、核电站、岸电系
统、船舶及海上平台、工矿企业、商业民用建筑配电站、“两网”等多个领域积累
了丰富的项目经验，能够为各类复杂项目提供高效、可靠的解决方案。
3、完善的产业生态覆盖面与雄厚的科研实力
公司打造了较为完整的电力系统输配电设备产业生态，并围绕丰富的产品类型与规
格，持续推进工艺、装备、软件、运维等多维度的系统集成与深度融合，能够根据
不同客户的个性化需求、应用场景与技术路径，提供专业化、高水平、一站式、易
维护的系统性解决方案能力，是国内输配电设备领域少数具备产品专业定制化设计
、数智化生产制造和综合解决方案能力的上市公司之一。
经过多年持续投入与建设，公司通过与国内外高校、跨国公司的深度合作，建立了
完善的产学研平台和技术研发体系。公司现设有6个专业研究室，有超过400名研发
人员，并拥有国家人事部批准的博士后工作站以及国家认可的变压器/电抗器实验
室。多年来，公司主导或参与制定国家及行业标准超过48个，多次为IEC标准的制
定与修订提供建议。截至报告期末，公司已拥有输配电、轨道交通、核电、风电、
太阳能、储能等领域授权专利和著作权约170项。
4、领先的智能制造水平与完善的精益制造体系
公司秉持“技术为本、设备先行”的理念，高度重视自动化与智能化的投入，建设
了目前国内输配电设备领域规模较大的智慧化工厂。公司采用大量先进的自动化设
备，打造了智能化、自动化以及高度柔性化的生产线，能够满足定制化的生产需求
。通过持续的技术改造和设备迭代，公司在保持高定制化、高质量、高效率生产能
力的同时，合理优化人工投入占比，有效降低了生产成本，提高了生产效率和产品
质量稳定性。
5、全面的服务体系与专业的服务能力
公司始终将客户体验置于首位，围绕售前咨询、售中服务、售后支持全流程建立了
覆盖“全周期、全场景、全维度”的销售服务体系以及遍布全国的服务团队，为客
户在设备采购、安装、使用过程中提供优质服务。公司销售服务团队整体具备专业
的技术水平与知识技能，其中三分之一以上人员由工程师与技术人员构成，平均拥
有15年以上行业服务经验，是体现公司专业技术服务能力的重要基矗
6、独特的企业文化与高效的人才培养激励机制
顺特设备作为输配电行业的领军企业，其独特的企业文化与高效的激励培养机制已
成为核心竞争优势之一。公司自1988年创立以来，始终将“客户在我心中，质量在
我手中，合作立足共赢”的核心价值观以及“诚实守信、开拓创新、群策群力、追
求卓越”的企业精神融入经营血脉，通过持续优化人才结构、激励机制、培训机制
等方式构建起具有凝聚力的文化生态。公司现有员工约1,500人，其中工程技术人
员占比达20%，硕士及以上学历人才占比逐年提升，人才结构持续优化。在激励机
制方面，公司建立了多维立体化的薪酬体系，结合岗位价值、绩效贡献与技术创新
进行差异化分配，充分激发员工的积极性和创造力。在人才培养方面，公司构建了
“校企联合培养+内部导师制+跨部门轮岗”的三级培养体系，并通过定期开展“质
量月活动”“TPM（全面生产维护）培训”等专项活动，培养员工质量意识和工匠
精神。这种文化与机制的深度融合，在推动公司文化建设传承的同时，也为公司发
展注入持续动能。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
2025年全球经济前景的不确定性增加，下行风险较为突出，我国上半年经济运行总
体平稳，但输配电设备行业一定程度上仍将受国内产业投资扩张和国际品牌厂商对
中国市场开拓的冲击影响，部分行业的市场容量增长相对有限，企业之间的市场份
额争夺愈发激烈。部分同业企业通过价格战等方式来争夺客户，从而挤压公司利润
空间，增加公司经营压力。若公司不能根据市场变化情况及时做出精准应对和有效
调整，未能成功开拓市尝丰富产品结构、提升市场竞争地位，则有可能在未来的市
场竞争中处于被动局面，面临较大的市场竞争风险，进而对公司未来经营业绩产生
不利影响。
公司将依靠国内产业政策支持和供给优势保持较强韧性，通过持续营销变革、加大
国内国外市场的开拓、提升品牌影响力、积极拓展增值业务、持续技术创新、升级
服务和提升管理以应对市场竞争的挑战。
2、应收账款风险
因产品实行质量保证金制度，且部分大型建设集团建设项目周期、付款周期较长，
合同金额相对较大，随着公司主营业务的持续增长，公司应收账款余额呈上升趋势
。目前公司主要客户信用状况良好，付款周期稳定，但若发生经济环境及产业政策
变化，不能按期限收回或无法收回应收账款，则会对公司现金流转、财务状况及经
营成果造成不利影响。
公司将加大逐级落实货款管理的责任制度，加强客户信用管理，强化审批权限和优
化销售政策，全面加大货款回收力度，确保应收账款的安全性。
3、人员供求风险
在经济转型和用工环境变化的背景下，社会用工成本上升，工厂岗位对年轻劳动力
的吸引力下降，优质劳动力短缺成为公司潜在经营风险。公司正处于“向新求变、
提质跃升”的关键阶段，虽然员工整体队伍较为稳定，且已实施销售新人育成体系
和技术人员培养储备体系，但仍存在平均年龄偏大、部分部门的人员梯队有待优化
、综合型人才不足等问题。随着业务全球化及生产智能化数字化的推进，公司对具
备跨领域多学科知识的技术研发人才和了解客户需求、具备丰富运营管理经验的复
合型管理人才的需求日益迫切。
公司将扩大人才招聘规模、拓展招聘渠道，吸引海内外行业优秀人才；优化人才培
育机制，完善培训和薪酬福利体系，深化人才赋能；持续优化生产工作环境，营造
良好的企业文化氛围；实施数字化、自动化、智能化转型，替代重复劳动型岗位，
提升效率，降低人员供应风险。
4、原材料价格波动风险
公司产品主要原材料为硅钢片、铜材、钢材、电子元器件等，其中硅钢片、铜材和
钢材的采购价格受大宗商品市场直接影响。近期，全球经济形势复杂多变，大宗商
品市场波动加剧，给公司经营带来潜在风险。
公司将通过完善招标制度，统一开展大宗材料、备件、半成品、辅料、设备采购以
及运输、包装等工作的招投标，进一步利用新技术、新材料和新设计工具寻求降本
空间。
5、地缘冲突风险与汇率变动风险
2025年上半年，全球地缘政治局势复杂多变，部分国家和地区贸易保护政策升级，
破坏全球经济信心，关税调整、贸易限制、技术封锁等可能对公司国际市场业务的
开拓产生不利影响。同时，公司出口产品占主营业务收入的比例逐年上升，而国际
贸易主要以美元、欧元等外币进行结算，外币汇率波动产生的汇兑损益将在一定程
度上影响公司经营业绩。公司将秉承全球化视野，深入研究各国的经济贸易政策与
法律法规，密切关注国际动态、积极评估动态风险并制定应对策略，保持理性审慎
的客观态度应对挑战，把握海外市场机会，降低海外经营的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜舟山千晟实业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜顺特电气有限公司 ｜ 15922.00｜ -｜ -｜
｜香港弘康贸易有限公司 ｜ 3267.10｜ -｜ -｜
｜杭州昱晟实业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海辉翰贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜顺特(广东)新能源科技有限公｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜顺钠(广州)投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜顺特(香港)科技发展有限公司｜ 0.94｜ -｜ -｜
｜佛山市顺钠物业管理有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜浙江翰晟携创实业有限公司 ｜ 6250.00｜ -｜ -｜
｜舟山翰晟携创实业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜顺特电气设备有限公司 ｜ 109000.00｜ 7811.46｜ 295611.08｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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