☆风险因素☆ ◇000009 中国宝安 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——天相投顾:一季度减收增利源于投资收益增加【2011-04-27】
我们预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.36元和0.40元，以昨日收盘价18.39
元计算，对应的动态市盈率分别为52倍和47倍，公司题材众多，涉及新能源及医药等
多个高成长产业，且可能有子公司分拆上市，维持“增持”评级。
增 持——天相投顾:高新技术和生物医药为成长主要驱动力【2011-03-23】
我们预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.36元和0.40元，以昨日收盘价19.90
元计算，对应的动态市盈率分别为55倍和50倍。不具备估值优势，但公司题材众多，
涉及新能源及医药等多个高成长产业，且可能有子公司分拆上市，应享受一定的估值
溢价，维持“增持”评级。
买 入——信达证券:石墨烯让股价飞【2011-02-21】
公司内部有一个到2020年分三步走的目标规划，其中包括总资产、净资产、收入、利
润、公司市值等指标在内。在第一阶段发展到2010年，各指标均超额完成，在修订下
一个五年规划后，公司将在2015年时上一个大台阶。
强烈推荐——平安证券:新能源业务助公司迎来第二春【2011-02-17】
根据我们对中国宝安三块主要业务分别进行的测算，认为其未来一年合理价值为30.4
元。其构成为：30.4元=13.92（地产）4.3（医药）11.8（新能源）0.33（其它）。
维持“强烈推荐”的投资评级。
强烈推荐——广州证券:发力高科技，股权激励助推业绩持续增长【2011-02-17】
第一个行权期的行权条件是11年加权平均净资产收益率不低于6%，扣除非经常损益后
净利润比考核基数（09和10年扣除非经常损益的净利润的平均值）增长不低于20%。
估计公司有能力达到该目标。在不考虑股本增加的前提下，预计10-12年的EPS分别为
0.38、0.57和0.88元/股，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——平安证券:股权激励方案更趋合理【2011-01-31】
我们预计公司2010、2011年每股收益分别为0.45元、0.75元，目标价格30.4元，维持
对公司“强烈推荐”的评级。
增 持——国泰君安:估值奠定底线，石墨烯打开巨大发展空间【2011-01-21】
预计公司10-12年EPS0.41、0.60、0.78元，重估值21.2元，其中房地产开发及出租业
务RNAV14.01元、贝特瑞/天骄4.68元、马应龙1.74元、深鸿基/鼎龙/鼎汉0.76元。在
非常安全的估值基础上，石墨烯的研制打开了公司未来巨大的发展空间。目标价21元
，与RNAV持平，维持增持评级，建议积极配置。
强烈推荐——平安证券:公司事项点评【2011-01-20】
中国宝安未来业绩高速增长值得期待。我们预期公司2010、2011年每股收益分别为0.
45元、0.75元，维持对公司“强烈推荐”的评级。
强烈推荐——平安证券:布局新能源产业制高点、唱响春天的故事【2011-01-10】
我们对中国宝安三块主要业务分别进行测算，认为其未来一年合理股价为30.4元，较
目前股价有90%左右上涨空间。维持“强烈推荐”的投资评级。
增 持——大通证券:三角形的结构最稳【2010-12-29】
预计10、11年EPS为0.38、0.61元，其中10年地产贡献EPS0.25元。公司经营稳健，题
材众多，首次给予增持评级。
推 荐——平安证券:坐拥负极龙头、新能源业务风生水起【2010-11-05】
我们预计中国宝安2010年、2011年每股收益分别为0.43元、0.63元。其中：公司新能
源业务2010年、2011年为公司贡献EPS分别为0.08元/股、0.11元/股。我们认为中国
宝安6个月目标价为：10.48元（地产RNAV）加4元（生物医药）加5元（新能源）=19.
48元。公司股价上涨空间大，维持“推荐”评级。
推 荐——平安证券:投资型公司也有春天、估值折价有望消除【2010-11-02】
公司立足高新技术、地产、生物医药三大板块，实施股权激励后，更有望“老树发新
芽”焕发蓬勃生机。公司地产及生物医药发展态势良好，后期将稳定成长，为公司价
值提供安全边际，据测算，地产业务价值9.62元（RNAV）、生物医药业务价值3元，
则传统业务价值为12.62元。新能源产业链布局较完整，拥有从矿产资源到电池材料
、电机电控等较为完整的核心零部件资源，新能源板块将成为公司跑的最快的“马车
”，以早日实现中国宝安三大主业“三足鼎立”的战略构想。我们预计中国宝安2010
年、2011年每股收益分别为0.45元、0.67元。其中：公司新能源业务2010年、2011年
为公司贡献EPS分别为0.1元/股、0.15元/股。最谨慎地预测，中国宝安安全价值应为
：9.62元（地产）3元（生物医药）5元（新能源）=17.62元。随着地产板块企稳，中
国宝安价值更有望超越我们的预计。
中 性——天相投顾:前三季度减收增利【2010-10-30】
计公司2010-2011年可分别实现每股收益0.41元和0.54元，以昨日收盘价13.27元计算
，对应的动态市盈率分别为32倍和25倍。公司估值偏高，维持“中性”评级。但公司
题材众多，涉及多个产业，且可能有子公司分拆上市，建议投资者关注其交易性机会
。
推 荐——平安证券:新能源助力宝安“老树发新芽”【2010-09-15】
中国宝安较早布局新能源领域，目前拥有从矿产资源到电池材料、电机等核心零部件
的较为完整的产业链。面临新能源汽车产业巨大的成长空间，新能源板块将成为中国
宝安跑的最快的“马车”，以早日实现公司三大主业“三足鼎立”的战略构想。我们
预计中国宝安2010年、2011年每股收益为0.63元、0.88元，合理价格在17.6元左右，
首次给予其“推荐”评级。
买 入——湘财证券:房地产和新能源的价值明显低估【2010-09-06】
我们预计公司10～12年的EPS分别为0.45、0.70和1.02元，9月3日现价11.96元，对应
PE分别为15.38X、9.95X和6.8X。我们认为公司目前股价明显低估，首次给予“买入
”评级，首次目标价15元。
推 荐——东兴证券:新能源业务快速发展，距离三足鼎立仍有差距【2010-08-18】
维持公司2010年至2012年的盈利预测，EPS分别为0.40元、0.54和0.72元，对应的P/E
分别为26倍、19倍和15倍。公司房地产业务为周期性行业，医药为防御性行业，新能
源为新兴高成长性行业，分散化经营形成了稳健的经营增长环境，考虑到公司存在分
拆上市预期，维持公司“推荐”的投资评级。
增 持——国泰君安:控股大地和，宝安新能源产业链从锂电池扩至动力系统【2010-07-14】
预计10、11年EPS为0.41、0.57元，其中10年地产贡献EPS0.26元。维持增持，综合分
类PE和重估价值估值目标价13元，建议积极配置。
增 持——国泰君安:价值显著低估，新能源汽车和房地产配置首选【2010-07-08】
预计10、11年EPS为0.41、0.57元，其中10年地产贡献EPS0.26元。维持增持，综合分
类PE和重估价值估值目标价13元，建议积极配置。
中 性——天相投顾:房地产销售情况良好【2010-04-30】
预计公司2010-2011年可分别实现每股收益 0.41元和 0.54 元，以4 月 29 日的收盘
价 11.30元计算，对应的动态市盈率分别为28倍和21倍。 因估值吸引力不大，维持
“中性”投资评级。
增 持——国泰君安:房地产稳定，新能源日新月异【2010-03-30】
预计10-12年EPS 分别为0.38、0.52、0.71元。公司今年以来医药、新能源和创投业
务发展势头良好，与资本市场互动加强，土地储备增加潜力较大。目标价16元，维持
增持评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-06-28 ｜ 237500000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-01 ｜ 265000000｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-06-13 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜近日,中国宝安集团股份有限公司(以下简称“本公司”或“上市｜
｜ ｜公司”)接到了第一大股东深圳市富安控股有限公司(以下简称“｜
｜ ｜富安控股”)关于其控股股东恒隆国际有限公司(以下简称“恒隆｜
｜ ｜国际”)的股东权益变动情况的通知,获悉恒隆国际原控股股东丘｜
｜ ｜兆忠先生将其持有的恒隆国际全部股权分别协议转让给深圳市丰｜
｜ ｜宜实业发展有限公司(以下简称“丰宜实业”)和深圳万安投资有｜
｜ ｜限公司(以下简称“万安投资”),其中丰宜实业以人民币1230万 ｜
｜ ｜受让其41%股权,万安投资以人民币1470万元受让其49%股权。 ｜
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