☆最新提示☆ ◇605599 菜百股份 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月29日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.8300｜ 0.5900｜ 0.4100｜ 0.9200｜ 0.7100｜
｜每股净资产(元) ｜ 5.3536｜ 5.0525｜ 5.5970｜ 5.1205｜ 4.9205｜
｜净资产收益率(％) ｜ 15.7600｜ 11.0700｜ 7.6700｜ 18.7300｜ 14.4400｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.7778｜ 7.7778｜ 7.7778｜ 7.7778｜ 7.7778｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.7778｜ 7.7778｜ 7.7778｜ 7.7778｜ 7.7778｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-13 除权除息日:2025-06-16 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月29日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.07 主营收入(万元):2047191.01 同比增:33.41% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.93 净利润(万元):64675.56 同比增:16.74% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.8300｜ 0.5900｜ 0.4100｜
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｜2024 ｜ 0.9200｜ 0.7100｜ 0.5100｜ 0.3500｜
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｜2023 ｜ 0.9100｜ 0.7600｜ 0.5300｜ 0.3000｜
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｜2022 ｜ 0.5900｜ 0.4600｜ 0.3200｜ 0.2300｜
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｜2021 ｜ 0.5000｜ 0.3800｜ 0.2800｜ 0.1500｜
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【2.最新报道】
【2026-02-06】“散户交易所”菜百，为回购黄金设限
这是菜百首饰实施黄金回购业务调整规则后的第一天。2月2日，菜百首饰母公司菜
百股份(605599.SH，下称“菜百”)发布《调整贵金属回购业务规则》公告称，自2
月6日起，对所有渠道(包括门店及线上渠道)回购业务的办理时间和交易限额进行
调整。
调整主要涉及两方面：一是时间限制，明确周六、周日及法定节假日等上海黄金交
易所(下称“上金所”)非交易日期间，停办贵金属回购业务；二是限额管理，在可
交易时段内，设置全量单日回购上限、单一客户单日回购上限及单笔回购总量上限
，并进行动态调整。
菜百首饰的现场的工作人员告诉经济观察报，黄金回购业务限额在菜百并非首次，
但限时是第一次，“以前我们周六日都是可以交易的，现在因为上金所周末休市，
我们没办法回购锁仓，加上现在黄金价位高位震荡，市场波动加剧，风险控制的要
求就相应提高了”。
2月2日发布黄金回购业务调整规则后，菜百的股价连涨四日。截至发稿，其股价最
高达到28.35元/股，市值突破218亿元，均创下历史新高。由于连续三个交易日收
盘价格涨幅偏离值累计达20%，菜百在2月5日晚间了发布了交易异动公告。
限时限量回购
在金条回购业务验证处的队尾，一块“温馨提示”的牌子上写着办理回购所需的物
品，但原本的黄金回购时间“每日9:30—20:00”一行已被红色的胶带遮祝当队伍
里有人来询问时，现场工作人员便重复提前准备好的话术：今天是规则调整的第一
天，明后天是周末，回购业务暂停办理，不要跑空了。
办理黄金回购的交易窗口新张贴了一张业务细则，标注了单人回购上限：每日个人
单笔回购金额上限为1千万元，如超过该限额，菜百有权暂停该笔业务。
此外，菜百还调整了每日回购总量的限额，从以前的所有品种累计总量每日不超过
200公斤，调整为黄金回购不超过100公斤、投资银条回购不超过200公斤，并新增
一条“每日累计回购总金额不超过1亿元人民币”。若超过前述任一限额标准，菜
百将暂停办理当日所有品种的回购业务。
在2月6日之前，菜百首饰已经历了几天的人潮汹涌。即便从2月6日起实施限时限额
措施，在现场观望、询问、进行黄金交易的人依然很多，四层的购金队伍蜿蜒排到
了三米开外的电梯入口处，三层的回购队伍则排到离验证处数米远的大厅另一侧。
菜百首饰总店现场的工作人员介绍，最近几天，店内出现多笔公斤级的黄金回购业
务，2月2日，菜百已有部分门店公告当日回购额度已满，停止接收新单。
菜百和其他黄金珠宝品牌有所区别的一点是，营收贡献最大的业务是“贵金属的投
资产品”，通俗理解就是出售金条、银条，其次才是黄金饰品的销售业务。根据菜
百2024年的年报，贵金属投资产品的营收为129.06亿元，同比增长45.28%，营收占
比为63.8%；其次是黄金饰品，营收为54.73亿元，同比下滑11.14%，约占其总营收
的27%。
近几日，国际黄金价格经历了大幅反弹。2月3日，现货黄金从前一交易日的低点反
弹，日内最高触及4934美元/盎司，单日涨幅近6%，创下自2008年来的最大单日涨
幅。但之后市场情绪转弱，2月5日金价跌破4800美元/盎司，2月6日进一步回落至
约4700美元/盎司附近。黄金价格的起伏下，许多投资者选择此时卖出金条或首饰
黄金。
广东南方黄金市场研究中心主任、高级研究员宋蒋圳告诉经济观察报，菜百限时限
额的调整是一种主动的风险管控动作：当回购业务在短期内激增，而上金所处于非
交易日时，菜百的黄金交易机制无法同步锁定金价对冲风险，当黄金价格波动剧烈
时，资金和风险会同时堆积，品牌往往在此时选择主动限速。
菜百限制黄金回购的规则调整并非孤立行动。近期，工商银行、建设银行等多家银
行上调贵金属相关业务。2月2日，上金所发布通知，对白银延期合约交易保证金水
平和涨跌停板比例进行调整，以强化风险管理。在交易所、银行和市场参与主体等
多方措施共同作用下，通过提高交易成本、收紧规则等手段，帮助抑制市场过热、
遏制非理性波动。
加强风控
1月30日起，菜百的股价出现连续多日的上涨。在2月5日的公告中，菜百称，因连
续三个交易日内涨跌幅为22.57%，股票交易异常波动，经自查该公司目前生产经营
活动一切正常，内外部经营环境未发生重大变化。
事实上，黄金回购业务是菜百的代理业务，菜百帮助上游公司回购黄金并收取手续
费。宋蒋圳介绍，菜百从个人手中取回黄金，在完成检测、确认符合标准后，先行
垫付回购款，再交由上金所认证的定点精炼厂进行精炼，由精炼单位将黄金入库至
上金所，并记入菜百的账户中。
菜百2025年中期财报显示，其应收款项中“代理、代垫黄金回购款”主要涉及两家
企业，深圳市翠绿黄金精炼有限公司和中国黄金集团营销有限公司，二者期末余额
共计约3918.84万元，共占其他应收款比例约为56.6%，账期为0—6个月。
宋蒋圳提及，为对冲金价波动风险，菜百采用“T+D”合约(Trade+Delay)作为套期
保值工具。菜百在财报中介绍，“T+D”是上金所推出的一种延期交割的交易方式
。简单来说，该模式允许企业在买入黄金时先锁定当日价格，而交割时间可以根据
自身情况选择立即完成或推迟进行。
在这一模式下，菜百可按照当日市场价格买入“T+D”合约，从而锁定黄金成本；
若选择当天交割，交易随即完成；若暂不交割，则只需按比例缴纳保证金，在不改
变买入价格的前提下，等待更合适的库存安排、回购节奏和资金条件，再完成交割
。
黄金珠宝行业资深从业者、PDMA国际产品经理华英告诉经济观察报，由于菜百采用
全门店自营模式，并长期以投资金作为核心业务，这为其开展高频、规模化的黄金
回购业务提供了基矗相较于以黄金首饰销售为主的其他珠宝品牌，菜百在零售端更
接近“黄金交易中枢”的角色。
菜百在财报中提及，在金价剧烈波动的情况下，即便通过“T+D”交易锁定了买入
价格，相关业务仍面临一定风险。一方面，“T+D”延期交易采用当日无负债清算
制度，交易盈亏需每日结清，在金价快速波动时，可能需要持续追加保证金，若资
金补充不及时，存在被强制平仓并形成实际损失的风险；另一方面，延期交割需支
付递延补偿费用，持仓时间越长，经营成本相应抬升。
多位业内人士向经济观察报表示，在回购业务集中、金价波动加快的阶段，菜百的
资金调度压力可能有所上升。因此，在交易所休市的非交易日或市场出现极端行情
时，主动放缓回购节奏、对业务进行阶段性限速，是菜百加强风险控制的一种合理
选择。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2026-02-05 ｜ 成交量(万股) ｜ 2338.955 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 60055.857 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 107049820.86｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 50182091.78｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 41377589.59｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 32552361.00｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 0.00｜ 30036949.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 78008846.15｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 64878280.00｜ 0.00｜
｜中信建投证券股份有限公司南昌榕门路证｜ 40964770.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 32160368.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 27135012.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-08【类别】关联交易
【简介】2026年度，公司预计与关联方发生租赁,接受劳务,销售商品等日常性关联
交易，交易金额预计为1650.0000万元。
【公告日期】2025-12-08【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方浙江明牌珠宝股份有限公司,北京张一元茶叶
有限责任公司,北京金融街资本运营集团有限公司其控股子公司,华夏银行股份有限
公司发生租赁,接受劳务等的日常关联交易，预计关联交易金额2750万元。2025120
8：2025年1-10月实际发生金额（未经审计）6,068,566.47元。
【公告日期】2025-01-09【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方浙江明牌珠宝股份有限公司,北京张一元茶叶
有限责任公司,北京金融街资本运营集团有限公司其控股子公司发生租赁,接受劳务
等的日常关联交易，预计关联交易金额1245万元。20250109：2024年1-11月实际发
生金额(未经审计)1,952,850.33元。
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