☆最新提示☆ ◇603789 星光农机 更新日期：2025-04-01◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜23-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.3030｜ -0.1883｜ -0.0890｜ -0.2146｜ -0.0729｜
｜每股净资产(元) ｜ 1.2724｜ 1.3533｜ 1.4260｜ 1.5111｜ 1.6611｜
｜净资产收益率(％) ｜-20.5400｜-12.3700｜ -6.0000｜-13.4100｜ -4.0000｜
｜总股本(亿股) ｜ 2.7045｜ 2.7742｜ 2.7742｜ 2.7742｜ 2.7712｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 2.6000｜ 2.6000｜ 2.6000｜ 2.6000｜ 2.6000｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.1045｜ 0.1742｜ 0.1742｜ 0.1742｜ 0.1712｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【分红】2023年半年度 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为1922.7100万股(预案) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月30日披露★限售股上市(2026-10-30): 9.0000｜
｜万股 ｜
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｜2024-09-30每股资本公积:2.26 主营收入(万元):19350.38 同比增:8.47% ｜
｜2024-09-30每股未分利润:-1.99 净利润(万元):-7878.42 同比减:-315.38% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ --｜ -0.3030｜ -0.1883｜ -0.0890｜
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｜2023 ｜ -0.2146｜ -0.0729｜ -0.0187｜ -0.0042｜
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｜2022 ｜ -0.6107｜ -0.1944｜ -0.0889｜ -0.0421｜
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｜2021 ｜ -0.7133｜ -0.2787｜ -0.1745｜ -0.1363｜
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｜2020 ｜ -1.0672｜ -0.3095｜ -0.1967｜ -0.0559｜
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【2.最新报道】
【2025-03-31】朱啸虎“大撤退”？人形机器人“新贵”交锋实录
21世纪经济报道记者孔海丽北京报道
金沙江创投管理合伙人朱啸虎向人形机器人“开炮”了。
3月28日，他在采访中称，因“商业化不清晰”，正批量退出对人形机器人的投资
，引发行业震动。
对此，经纬创投创始合伙人张颖发朋友圈调侃：“朱老板别闹”，直言朱啸虎的言
论可能影响其未来在机器人领域的投资机会；众擎机器人CEO赵同阳更尖锐批评其
“用眼前否定未来”。
赵同阳直言：“他(朱啸虎)是非常成功和精明的商人，但很多创业者不是。”
一场投资人与创业者之间的唇枪舌剑，折射出人形机器人在资本狂热、“泡沫疑云
”与技术攻坚之间的复杂处境。
中关村论坛期间，21世纪经济报道记者见到了银河通用、星动纪元、穹彻智能、乐
聚机器人等具身智能公司创始人，也采访了智源研究院院长王仲远，本文将总结他
们对人形机器人“泡沫论”、“训练数据瓶颈”、“人形必要性”、技术路线分歧
等方面的观点，拆解人形机器人争议大全。争议一：人形机器人是否存在“泡沫”
？
朱啸虎的退出理由直指商业化前景不明，“谁会花十几万买一个机器人去干这些活
？”但这一观点遭到多位从业者反驳。
经纬创投张颖认为，机器人领域“大赛道，百花齐放，过程中有点泡沫也非常正常
”，并强调“时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司”。
众擎机器人赵同阳则表示，朱啸虎更适合“今年投入后年见效的快餐式项目”，而
AI和人形机器人需要长期投入，“质问人形机器人现阶段有什么用，就像否定刚出
生婴儿的未来”。
智源研究院院长王仲远告诉21世纪经济报道记者，具身智能的训练非常复杂，需要
海量数据，5年时间都是乐观的，也许需要10年后才能成熟，不同风格的投资机构
就会出现分歧。
“如果是比较看重产业落地、希望迅速实现行业应用的机构，也许当下并不是进入
具身智能的好时机。”王仲远表示：“但我们对于具身智能长期发展是非常乐观的
，就好像10年前看无人驾驶技术是一样的。”
乐聚机器人冷晓琨从产业视角补充：“具身智能是硬件与软件的耦合，硬件从实验
室到产业化，需要3-5年，软硬件最终合起来才能真正迎来质变。”争议二：训练
数据瓶颈如何突破？
数据是具身智能发展的核心难题。银河通用创始人王鹤指出，当前数据分为真实数
据与仿真合成数据两类。真实数据中，互联网视频虽量大但“不足够”：“看别人
游泳无法学会游泳，除非你已具备基本运动机能。”
他主张“用合成数据做预训练，用真机数据完成后训练”，并类比自动驾驶：“人
形机器人存量达百万台前，合成数据是最宝贵资产。”
乐聚机器人冷晓琨坦言硬件采集触觉等模态数据成本高企，现在采集的数据模态数
量不够，包括视觉信息、触觉信息等，在模型未完全确定的时候，投入大量精力采
集的数据有被推翻的可能性。
穹彻智能卢策吾更强调实践检验：“数据价值如同配方，需在实践中动态调整比例
，互联网数据、仿真数据、真机数据各有优劣，需互补克服缺点。”争议三：人形
是必需还是噱头？
关于“人形必要性”的争论由来已久。
行业里有观点认为，当前70%的场景并不需要机器人具备“人形”，所以“机器人
做成人形”的必要性是否不够充分。
王仲远在一定程度上认同这一观点，他举例说明，行业内也有不少机器人公司已开
始迭代轮式构型机器人，以克服双足机器人稳定性欠佳的问题。
“不过，从长远来看，人形机器人具有独特优势，因其与人的构型相似，能更好地
适应社会基础设施，复用技能，从互联网数据中学习人类技能，推动具身智能和具
身大脑模型的迭代。”王仲远表示。
乐聚机器人冷晓琨透露：“我们交付的100台人形机器人已进入工厂，需先解决拿
、放、走等基础技能泛化，再拓展复杂场景。”机器人进工厂以后，乐聚给自己定
的标准是连续工作1500个小时左右，才能说人形机器人可以实际用起来。不过，目
前人形机器人完成的任务比较简单，比如搬箱子等，更多精细性任务，需要后期更
复杂的训练。
银河通用王鹤认为，轮式机器人与人形机器人有不同的适应场景。“轮式机器人成
本低、续航长，货架场景无需双腿，制约因素是智能而非形态。”他举例说明，但
有些复杂地形，就需要人形机器人穿越，并且，最终人形机器人的目标是走进家庭
，不过，距离这个目标，还有很长的一段旅程要走。
穹彻智能卢策吾从工具使用角度力挺灵巧手：“拿锤子、筷子需五指灵活调整，二
指无法完成复杂操作。”争议四：机器人泛化、跨本体的难度
当前，随着具身机器人任务种类和任务量不断增加，如何在跨本体、跨场景以及跨
任务的情况下解决具身机器人的泛化问题，成为具身机器人和具身智能领域面临的
重大挑战。
智源研究院王仲远分享女儿的学习经历，不到两岁的孩子在春节期间通过观看大量
短视频，自主学会拆糖果、用牙签穿蓝莓。在不断尝试失败后最终成功。人类大脑
的这种自主学习能力远超当前具身智能模型。科研机构和模型公司始终要攻克的方
向，就在于怎么让机器人能够自主学习，掌握技能。
银河通用王鹤认同对人类学习过程的观察很重要。他指出，人类在学习过程中，通
过大模型提供奖励函数助力强化学习。但目前具身智能在这方面仍处于探索阶段。
具身机器人的物理世界智能研发需遵循特定过程。首先，沿着能产生生产力价值的
维度探索泛化，如抓娶放置和场景移动等基础技能。通过合成大数据和少量真机数
据实现这些技能的泛化，为人形机器人创造生产力价值。随后，研究机器人在家庭
、工厂等更多场景中跨越技能，最后再探索跨本体。争议五：ChatGPT时刻何时到
来？
对于人形机器人的爆发节点，各有阐述。
穹彻智能卢策吾认为，具身智能的ChatGPT时刻不是单一的，而是一批场景，阶梯
性、渐进地实现。“两年一周期，物流、食品加工等场景可能会有第一波变化。”
星动纪元陈建宇表示，爆发点要看设定的标准是什么，如果只是简单的推理问答，
可能就比较早，但如果是复杂场景的实际应对与执行，这个标准还是蛮高的。“但
这并不妨碍人形机器人的持续应用，一些垂类场景的规模化应用是在持续推进的。
”
银河通用王鹤预测，轮式机器人货架级别的智能可能在2025年、2026年迎来突破，
但如果是每个人都用上人形机器人，这个目标实现的周期就会比较长，尤其未来，
人形机器人走进家庭，需要硬件成本与安全性再突破。
智源研究院王仲远类比深度学习发展史：“从2006年论文到ChatGPT用了16年，具
身智能受硬件制约，比较可能的突破时刻，可能是会现在受限的场景下具备可用性
、一定的智能性以及一定程度的泛化，积累几年之后，逐步进化。”他指出，受到
大模型快速迭代的正面影响，具身智能的发展也会加速。
乐聚冷晓琨直言：“我觉得可能不会是忽然眼前一亮的时刻，而是整个社会面逐渐
用起来，随着产业化不断成熟、智能性不断成熟，慢慢泛化。”他说，硬件产业化
没有捷径，五年后回头看方知渗透，而非某刻突然爆发。
朱啸虎的“撤退”，揭开了人形机器人行业理想与现实的激烈碰撞。短期内，商业
化路径不明、数据成本高企、硬件成熟度不足仍是拦路虎；但长期来看，多模态大
模型、世界模型与硬件迭代的共振，可能逐步将具身智能推向“数字-物理”融合
的临界点。
泡沫是技术爆发的前奏，耐心者才能等到春天。当人形机器人真正走入家庭时，今
天的争议或许会成为一段精彩的注脚。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-03-25 ｜ 成交量(万股) ｜ 2031.660 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,跌幅 ｜成交金额(万元)｜ 14485.331 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜联储证券股份有限公司浙江分公司 ｜ 0.00｜ 23286510.50｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 11277753.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 10003075.60｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 9162490.00｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 0.00｜ 7613524.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 9811541.00｜ 0.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 8861915.00｜ 0.00｜
｜一证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜摩根大通证券（中国）有限公司上海银城｜ 8680238.00｜ 0.00｜
｜中路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 8234372.32｜ 0.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 6522953.00｜ 0.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-03-18【类别】关联交易
【简介】为了增强产业协同效应实现降本增效，提高技术含量，进一步增强公司盈
利能力，提升公司核心竞争力，公司拟以7,650万元交易对价收购星舰发展有限公
司（以下简称“星舰发展”）持有的苏州电中燃油喷射科技有限公司（以下简称“
苏州电中”或“标的公司”）51%的股权。本次交易完成后，公司持有苏州电中51%
的股权，苏州电中将成为公司控股子公司，并纳入公司合并报表范围。
【公告日期】2024-11-05【类别】关联交易
【简介】担保金额及已实际为其提供的担保余额:公司新增为巴州致远向银行申请
授信提供400万元的连带责任保证担保,新增为非关联经销商提供836万元的连带责
任保证担保。截至本公告日,公司已实际为巴州致远提供担保余额为400万元(含本
次),已实际为非关联经销商提供的担保余额为946万元(含本次)。
【公告日期】2024-09-10【类别】关联交易
【简介】根据日常生产经营和业务发展需要,预计2024年度公司与关联方之间开展
各类日常关联交易总额为5,500万元。20240522：股东大会通过。20240824：根据
日常生产经营和业务发展需要,公司预计新增2024年度与关联方之间开展日常关联
交易总额为1.8亿元。20240910:股东大会通过。
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