☆最新提示☆ ◇603737 三棵树 更新日期：2025-12-17◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 1.0100｜ 0.5900｜ 0.2000｜ 0.6300｜ 0.7800｜
｜每股净资产(元) ｜ 4.4021｜ 3.9869｜ 5.2708｜ 5.0966｜ 5.2592｜
｜净资产收益率(％) ｜ 24.9200｜ 15.1500｜ 3.8400｜ 12.9700｜ 15.7000｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.3782｜ 7.3782｜ 5.2701｜ 5.2701｜ 5.2701｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.3782｜ 7.3782｜ 5.2701｜ 5.2701｜ 5.2701｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 股权登记日:2025-11-18 除权除息日:2025-11-19 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-29 除权除息日:2025-05-30 ｜
｜【增发】2021年拟非发行的股票数量为11293.1245万股(预案) ｜
｜【增发】2020年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.25 主营收入(万元):939151.67 同比增:2.69% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:2.91 净利润(万元):74360.83 同比增:81.22% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 1.0100｜ 0.5900｜ 0.2000｜
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｜2024 ｜ 0.6300｜ 0.7800｜ 0.4000｜ 0.0900｜
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｜2023 ｜ 0.3300｜ 1.0500｜ 0.5900｜ 0.0700｜
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｜2022 ｜ 0.8800｜ 0.8000｜ 0.2500｜ -0.1000｜
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｜2021 ｜ -1.1100｜ 0.1700｜ 0.3000｜ 0.0300｜
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【2.最新报道】
【2025-12-16】券商观点|建材行业2025年三季报综述：传统建材仍在寻底，电子
布正异军突起
2025年12月16日，华源证券发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，传统
建材仍在寻底，电子布正异军突起。
报告具体内容如下：
投资要点： 综述：行业压力仍存，但整体盈利企稳。建筑材料板块2025年前三季
度全年营收同比-4.39%，毛利率同比+1.61pct，费用率同比-0.31pct，归母净利率
同比+1.08pct，对应归母净利润同比+20.56%，扣非归母净利润同比+28.95%，其中
2025Q3营收同比-0.95%，毛利率同比+0.84pct，费用率同比-0.76pct，归母净利率
同比+1.04pct，对应归母净利润同比+23.36%，扣非归母净利润同比+25.27%。分板
块来看，2025年第三季度受益于电子布需求提升，玻璃纤维表现亮眼，营收和利润
同比均实现高增，光伏玻璃在低基数下也实现了同比增长，而水泥和消费建材板块
压力仍存，但细分板块中部分公司或已提前确认经营拐点。 消费建材：行业由单
边下行走向结构分化，赛道及龙头α开始显现。地产行业自2021H2进入下行周期，
截至2025年10月商品房累计销售面积较2021年10月下降50%，累计新开工面积较202
1年10月下降71%，累计竣工面积较2021年10月下降39%，行业已经历深度调整。当
前行业处于从政策底向市场底传导的关键阶段，随着2025年稳地产相关政策加速落
地，后续新房销售、开工、竣工等核心指标也有望逐渐开启寻底，行业β压力主导
业绩下行压力的阶段正逐步过去，赛道以及企业的α机会或将开始显现。此外，值
得注意的是行业下游需求结构同样经历了系统性变化，二手房市场以及农业/工业/
市政等非房需求占比不断上行，部分完成下游渠道结构调整的消费建材企业正通过
自身经营的努力，尝试对冲行业下行造成的压力。水泥：需求下滑明显，景气仍在
低位。2025年前三季度，全国水泥市场整体量价齐跌，盈利能力继续承压。受下游
地产投资缩减和基建项目放缓的影响，水泥需求明显下滑，前三季度全国累计水泥
产量为12.59亿吨，同比下降5.2%。水泥价格年初受错峰生产支撑，价格小幅回升
，但由于需求下滑严重，原有错峰生产等供给调控措施仍难以有效应对，全国多地
普遍存在错峰执行不及预期的问题，价格从4月开始逐步走弱。9月份开始在“反内
卷”背景下价格逐步企稳回升，但受制于需求价格上涨幅度较为有限。成本端煤炭
价格下跌缓解了水泥价格下跌带来的盈利压力。整体看行业盈利在去年低基数下同
比提升，但景气度仍在低位。玻璃：浮法承压光伏回暖，行业分化筑底。1）浮法
玻璃：受下游地产竣工下行影响，浮法玻璃需求明显下滑，前三季度全国累计浮法
玻璃产量为7.29亿重量箱，同比下降5.2%。浮法玻璃价格整体走弱，行业整体面临
亏损。2）光伏玻璃：上半年供给端在产产能的逐步回落叠加光伏430和531新政引
起的阶段性抢装，盈利小幅上升，但随着抢装结束终端需求支撑不足，价格松动回
落。下半年，“反内卷”方向确立，7月行业开始自律性减产，同时9月份开始下游
组件逐步补货，行业供需边际改善，光伏玻璃价格在9月明显上涨。玻璃纤维：粗
纱需求呈现结构化，高端电子布异军突起。2025年前三季度看，玻纤行业需求依旧
呈现结构化，受益于AI服务器迭代升级、高频通信技术革新带动高频高速PCB需求
，特种玻纤布需求呈现加速上行，驱动风电、热塑和电子类产品价格陆续实现不同
幅度的上涨。但传统应用市场受宏观经济压力、中美贸易摩擦及房地产相关行业低
迷影响，有效需求不足，传统产品价格面临下行压力。值得注意的是，随着9月初
行业发布反内卷倡议，产品结构性复价陆续落地，预计后续盈利能力将逐步修复。
碳纤维：市场供应保持充裕，新兴需求仍然有限，传统需求出现分化。从供应端来
看，截至今年9月碳纤维行业整体产能充裕，头部企业多维持满负荷生产，2025年
前三季度碳纤维总产量为6.25万吨，同比增长47.24%，市场整体开工率处于中等偏
上水平，9月平均开工率为61.63%，较年初增长11.25pct；从需求端来看，新兴领
域需求有所增长，低空经济、军工需求表现亮眼，但整体需求量仍然有限，汽车轻
量化等需求释放有所减缓，而传统领域表现分化，风电需求保持平稳，体育休闲整
体需求疲软。投资分析意见。投资策略主线上，我们维持2025年是上市公司拐点，
2026年是行业拐点的判断，认为全年上市公司正先于行业寻底，回调依然是赚“认
知差”的机会。投资方向上，我们建议关注：1）消费建材：三棵树、兔宝宝、北
新建材、东方雨虹；2）水泥：海螺水泥、华新建材、上峰水泥；3）景气赛道：环
球新材国际、中国核建；4）一带一路：上海港湾、海鸥股份。风险提示：经济恢
复不及预期，化债力度不及预期，房地产政策不及预期
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整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-11-08 ｜ 成交量(万股) ｜ 1404.814 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 68582.308 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 132938582.86｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 105937651.20｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 43597057.64｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 18788950.40｜
｜东方证券股份有限公司张家港东环路证券｜ 0.00｜ 16790642.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 55833993.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 39890596.00｜ 0.00｜
｜东北证券股份有限公司上海局门路证券营｜ 21491987.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 18483760.00｜ 0.00｜
｜平安证券股份有限公司上海巨鹿路证券营｜ 14592459.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2021-06-01【类别】关联交易
【简介】5月28日,公司全资子公司秀屿三棵树与兴业银行股份有限公司莆田荔城支
行(以下简称“兴业银行莆田荔城支行”)签订《项目借款合同》,拟申请项目贷款
用于高新材料综合产业园项目(一期一阶段)(以下简称“本项目”)建设,贷款期限
为10年,秀屿三棵树以本项目的土地使用权和在建工程提供抵押担保。截至2021年3
月31日,前述秀屿三棵树拟用于抵押的土地使用权账面价值为6,160.39万元,在建工
程账面价值为35,766.26万元。公司及公司实际控制人洪杰先生为前述贷款提供连
带责任保证担保。公司及秀屿三棵树未对该关联担保提供反担保,并已根据《上海
证券交易所上市公司关联交易实施指引》及《公司信息披露暂缓与豁免业务内部管
理制度》的规定,豁免按照关联交易的方式进行审议和披露。
【公告日期】2021-04-30【类别】关联交易
【简介】近日,公司与交通银行股份有限公司广州番禺支行(以下简称“交通银行广
州番禺支行”)签订了《保证合同》,为大禹防漏与交通银行广州番禺支行签订的《
综合授信合同》项下的一系列债务提供连带责任保证担保,授信期限为1年。公司按
其持股比例为大禹防漏提供2,450万元的连带责任保证。同时,大禹防漏其他股东王
录吉、陈朝阳、王园为上述授信业务合计提供1,050万元的连带责任保证。公司及
子公司未对其他股东提供的担保提供反担保。因大禹防漏为公司重要子公司,其股
东王录吉持有大禹防漏10%以上股份,根据《上市公司关联交易实施指引》第八条第
(五)项,王录吉与公司构成关联关系,已按照相关规定及公司《信息披露暂缓与豁免
业务内部管理制度》,豁免按照关联交易的方式进行审议和披露。
【公告日期】2021-03-23【类别】关联交易
【简介】2021年3月19日,公司与中国农业银行股份有限公司英德市支行(以下简称
“农业银行英德市支行”)签订了《最高额保证合同》,为大禹九鼎与农业银行英德
市支行签订的贷款主合同项下的一系列债务提供连带责任保证担保,大禹九鼎本次
流动资金贷款将用于日常经营周转、支付材料款等,申请的贷款期限为1年。公司按
其持股比例为大禹九鼎提供8,400万元的连带责任保证,大禹九鼎法人王录吉、投资
人公司自然人股东王园、陈朝阳按其持股比例合计为大禹九鼎提供3,600万元的连
带责任保证,公司及子公司未对其他股东提供的担保提供反担保。因大禹九鼎为公
司重要子公司,其股东王录吉持有10%以上股份,根据《上市公司关联交易实施指引
》第八条第(五)项,王录吉与公司构成关联关系,已按照相关规定及公司《信息披露
暂缓与豁免业务内部管理制度》,豁免按照关联交易的方式进行审议和披露。
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