☆最新提示☆ ◇603733 仙鹤股份 更新日期：2025-08-02◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月29日披露
┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3300｜ 1.4200｜ 1.1600｜ 0.7800｜ 0.3800｜
｜每股净资产(元) ｜ 11.4128｜ 11.0764｜ 10.7950｜ 10.4147｜ 10.3737｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.8800｜ 13.0200｜ 10.6800｜ 7.2500｜ 3.6000｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.0598｜ 7.0598｜ 7.0598｜ 7.0598｜ 7.0598｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.0598｜ 7.0598｜ 7.0598｜ 7.0598｜ 7.0598｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤
｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-09 除权除息日:2025-07-10 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-06-26 除权除息日:2024-06-27 ｜
├──────────────────────────────────┤
｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月29日披露 ｜
├──────────────────────────────────┤
｜2025-03-31每股资本公积:4.34 主营收入(万元):299141.83 同比增:35.42% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:5.58 净利润(万元):23622.94 同比减:-12.13% ｜
└──────────────────────────────────┘
近五年每股收益对比：
┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.3300｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2024 ｜ 1.4200｜ 1.1600｜ 0.7800｜ 0.3800｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2023 ｜ 0.9400｜ 0.5400｜ 0.2600｜ 0.1700｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2022 ｜ 1.0100｜ 0.8000｜ 0.5000｜ 0.2100｜
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
｜2021 ｜ 1.4400｜ 1.2800｜ 0.8600｜ 0.4000｜
└──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【2.最新报道】
【2025-08-01】行业周报|造纸指数跌-0.57%, 跑赢上证指数0.37%
本周行情回顾：
2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74
%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。造纸指数跌-0.57%，跑赢上
证指数0.37%。
本周机构观点：
**国金证券本周观点**：
事件
PMI发布25H1财报，新型烟草产业发展趋势依然优异。7月22日，菲莫国际发布2025
H1财报。25Q2公司实现营收/经调整营业利润同比+7.1%/+16.1%至101/43亿美元，2
5H1营收/经调整营业利润同比+6.5%/+14.5%至194/80亿美元。其中25Q2新型烟草营
收同比+15.2%至42亿美元，25H1营收同比+15.1%至81亿美元，25Q2新型烟草营收占
比同比+4.3pct至41.6%。25Q2HTU销售量同比+9.2%至388亿支（25Q1增速为11.9%）
,25H1销量同比+10.5%至759亿支，Q2销售未出现实质降速，HTU25Q2IMS（剔除渠道
库存扰动影响）销量同比+11.4%（25Q1为9.4%），实际HTU销售情况仍较优。
FDA审批允许JUUL相关雾化产品继续在美销售，美国合规市场扩容趋势愈发清晰。7
月17日，FDA官网发布最新版的《获批电子烟产品清单》，JUUL旗下一款雾化电子
烟烟具及四款烟草味和薄荷味烟弹已正式获得市场销售授权（MGO）。这意味着JUU
L在2022年被FDA下达销售禁令后，重新获得在美国市场销售的合法地位。截止目前
，FDA已审批通过的雾化电子烟产品总数由此前的34款增加至39款。
投资逻辑
HNB市场规模持续增长，美国市场有望贡献显著增量。HNB方面，欧洲市场风味禁令
影响逐渐消退，菲莫25Q2欧洲市场HTU销量恢复双位数增长，一定程度上验证口味
的限制并不会显著影响HNB吸引力，这是HNB行业后续政策风险较低且能健康长期成
长的关键。后续重点期待美国FDA正式通过相关品牌的HNB产品，美国HNB市场开启
并且扩容已是大势所趋，有望显著打开行业成长空间。
合规审批加速与严厉打击非法产品并行，美国合规雾化市场扩容趋势依旧清晰。FD
A允许JUUL雾化电子烟继续在美销售，表明FDA监管风向不是简单的一刀切，而是以
维护行业健康发展为核心，有序引入合规产品并严厉打击非法。结合此前美国参议
院拨款委员会批准向FDA拨款2亿美元，用于打击非法电子烟和尼古丁袋，并督促FD
A加快产品审核。FDA局长表示目前在售的电子烟中85%为非法产品，未来将以打击
非法电子烟列为首要任务，且已开始与海关跨部门执法查获巨额非法产品，合规市
场仍有较大的扩容空间。我们认为FDA打击非法产品与逐步放款合规产品销售许可
举措并行，美国合规雾化市场扩容趋势依旧清晰。
新型烟草行业扩容趋势清晰，把握相关产业链机遇。整体来看，HNB全球市场规模
仍处于持续增长中，且美国HNB市场的开启有望贡献重要增量。欧洲全面限制一次
性烟、美国严厉打击非法且加速审批通过合规产品背景下，合法换弹式市场规模有
望持续扩容。此前菲莫、英美烟草已分别提出未来新型烟草收入占比超过50%的目
标，整体来看海外新型烟草发展已是大势所趋。重点建议布局深度切入海外烟草集
团雾化+HNB供应链的思摩尔国际，此外烟草产业链建议关注中烟香港等。
风险提示
新品PMTA审批不通过与推广不及预期，海外对雾化非法产品监管力度低预期，汇率
大幅波动
行业新闻摘要：
1：2025山东省先进级（省级）智能工厂名单发布，造纸印刷包装企业上榜。
2：2025年中国复印纸行业市场深度分析：产能、产业链及重点企业。
3：高性能芳纶绝缘纸关键技术研究及应用科技成果鉴定会召开。
4：全国造纸产业会议召开，亚太森博获奖众多。
5：双胶纸行情仍偏悲观，警惕反内卷影响。
6：行业跟踪显示，上半年业绩预告表现平淡，反内卷下关注行业利润修复。
7：市场盈利压缩，白卡纸与浆料成本相关性整体增加。
8：广东造纸业发布首个反内卷倡议书，行业密集涨价潮来袭。
9：国内宏观情绪或短暂影响8月阔叶浆外盘走势。
10：成本端压力提升，纸企发起今年第三轮提价。
龙头公司动态：
1、仙鹤股份：1）仙鹤股份投资成立水处理科技公司。
2、山鹰国际：1）山鹰国际拟设立合伙企业引入长期投资者 推进纸包一体化业务
发展。2）中国信达牵头国资战投入股山鹰国际，打造龙头纸企周期穿越新范式。3
）山鹰国际：拟29.77亿元设立合伙企业引入长期投资者 包括中国东方资产管理股
份有限公司等。4）山鹰国际已回购6061万股，金额1.17亿元。5）山鹰国际：累计
回购股份60614500股。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-15-1.06%-0.42%2025-0
7-160.30%-0.03%2025-07-17-0.39%0.37%2025-07-18-0.80%0.50%2025-07-210.97%
0.72%2025-07-22-1.04%0.62%2025-07-23-0.62%0.01%2025-07-240.39%0.65%2025-
07-250.29%-0.33%2025-07-280.51%0.12%2025-07-29-0.81%0.33%2025-07-30-0.83
%0.17%2025-07-31-0.62%-1.18%2025-08-012.14%-0.37%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3110.572023-12-2910.50
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅太
阳纸业-2.35%7.38%10.93%仙鹤股份-1.28%7.07%29.27%山鹰国际0.00%2.09%35.51%
岳阳林纸-1.24%6.97%39.60%博汇纸业-1.19%13.85%15.43%民士达-1.89%-5.01%227
.68%五洲特纸-2.11%4.78%0.92%冠豪高新-2.48%1.62%15.44%景兴纸业-8.21%14.14
%58.55%华泰股份-2.76%2.33%8.57%青山纸业-2.15%2.24%30.43%齐峰新材-1.42%-0
.77%-9.42%华旺科技-1.95%3.08%-4.00%安妮股份-3.97%-31.56%93.69%宜宾纸业-1
.56%-3.12%178.85%ST晨鸣1.02%2.58%-43.94%森林包装-3.06%32.12%60.10%松炀资
源15.85%23.75%-20.93%荣晟环保-3.74%6.52%22.62%凯恩股份12.45%4.38%87.66%
【3.最新异动】
┌──────┬───────────┬───────┬───────┐
｜ 异动时间 ｜ 2020-08-07 ｜ 成交量(万股) ｜ 4299.860 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜ 日换手率达20% ｜成交金额(万元)｜ 107465.262 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 25548258.60｜
｜国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券｜ 0.00｜ 19473708.49｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证｜ 0.00｜ 16983315.83｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜平安证券股份有限公司福州长乐北路证券｜ 0.00｜ 13494146.76｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 0.00｜ 11391466.10｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 57229561.96｜ 0.00｜
｜平安证券股份有限公司北京东花市证券营｜ 22808815.26｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜光大证券股份有限公司重庆大坪正街证券｜ 21776083.42｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 18958099.92｜ 0.00｜
｜广发证券股份有限公司佛山汾江中路证券｜ 16048787.66｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2025-02-14【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方浙江夏王纸业有限公司,浙江高旭仙鹤高分子
材料有限公司,浙江邦成化工有限公司发生采购,销售的日常关联交易，预计关联交
易金额267800.0000万元。20240518：股东大会通过20250124：2024年实际发生金
额61,169.07万元。20250214：股东大会通过
【公告日期】2025-02-14【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方浙江夏王纸业有限公司,浙江高旭仙鹤高分子
材料有限公司,浙江邦成化工有限公司等发生采购,销售的日常关联交易，预计关联
交易金额80000.0000万元。20250214：股东大会通过
【公告日期】2024-05-18【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方浙江夏王纸业有限公司,浙江高旭仙鹤高分子
材料有限公司,浙江邦成化工有限公司发生采购,销售的日常关联交易，预计关联交
易金额155000万元。20230420：股东大会通过。20231230：公司结合2023年1-11月
实际发生的日常交易情况以及后续业务规划,拟增加2023年关联交易预计额度27,10
0万元。20240427：2023年实际发生金额为149675.28万元。20240518：股东大会通
过
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果自行负责，与本站无关。
