☆经营分析☆ ◇603207 小方制药 更新日期：2025-12-15◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
外用药的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品制剂 ｜ 47422.83｜ 31103.86｜ 65.59｜ 99.85｜
｜其他业务 ｜ 35.54｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜销售废品 ｜ 35.54｜ --｜ -｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消化类 ｜ 24229.05｜ 14303.57｜ 59.03｜ 51.02｜
｜皮肤类 ｜ 18882.62｜ 13290.75｜ 70.39｜ 39.76｜
｜五官类 ｜ 4311.16｜ 3509.55｜ 81.41｜ 9.08｜
｜其他业务 ｜ 35.54｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜销售废品 ｜ 35.54｜ --｜ -｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 47398.90｜ 31086.09｜ 65.58｜ 49.97｜
｜华东地区 ｜ 17202.26｜ 11237.68｜ 65.33｜ 18.13｜
｜华南地区 ｜ 7224.74｜ 4976.30｜ 68.88｜ 7.62｜
｜华北地区 ｜ 6595.08｜ 4186.73｜ 63.48｜ 6.95｜
｜西南地区 ｜ 5718.17｜ 3818.72｜ 66.78｜ 6.03｜
｜华中地区 ｜ 4511.14｜ 2940.81｜ 65.19｜ 4.76｜
｜东北地区 ｜ 4267.96｜ 2643.11｜ 61.93｜ 4.50｜
｜西北地区 ｜ 1879.55｜ 1282.74｜ 68.25｜ 1.98｜
｜其他业务 ｜ 35.54｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜境外 ｜ 23.92｜ 17.78｜ 74.31｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 40216.43｜ 26416.03｜ 65.68｜ 84.74｜
｜直销 ｜ 7206.40｜ 4687.83｜ 65.05｜ 15.18｜
｜其他业务 ｜ 35.54｜ --｜ -｜ 0.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消化类 ｜ 25267.46｜ 16595.91｜ 65.68｜ 20.08｜
｜开塞露 ｜ 23457.46｜ 15370.16｜ 65.52｜ 18.64｜
｜皮肤类 ｜ 19526.39｜ 13402.73｜ 68.64｜ 15.51｜
｜开塞露(O型)20ml/支 ｜ 15780.44｜ 10300.01｜ 65.27｜ 12.54｜
｜炉甘石洗剂 ｜ 8349.07｜ 5619.14｜ 67.30｜ 6.63｜
｜炉甘石洗剂100ml/瓶 ｜ 7904.45｜ 5263.68｜ 66.59｜ 6.28｜
｜开塞露(W型)20ml/支 ｜ 5828.76｜ 3801.12｜ 65.21｜ 4.63｜
｜五官类 ｜ 3836.91｜ 3361.90｜ 87.62｜ 3.05｜
｜氧化锌软膏 ｜ 3583.47｜ 3118.99｜ 87.04｜ 2.85｜
｜氧化锌软膏20g/小盒 ｜ 3580.26｜ 3116.17｜ 87.04｜ 2.84｜
｜甘油灌肠剂 ｜ 1810.00｜ 1225.75｜ 67.72｜ 1.44｜
｜甘油灌肠剂110ml/小盒 ｜ 1810.00｜ 1225.75｜ 67.72｜ 1.44｜
｜硼酸洗液 ｜ 1775.16｜ 1358.94｜ 76.55｜ 1.41｜
｜硼酸洗液250ml/小盒 ｜ 1774.78｜ 1358.62｜ 76.55｜ 1.41｜
｜碘甘油 ｜ 1756.43｜ 1535.35｜ 87.41｜ 1.40｜
｜呋麻滴鼻液 ｜ 1232.38｜ 1029.83｜ 83.56｜ 0.98｜
｜其他业务收入 ｜ 30.98｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜销售废品 ｜ 30.98｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜运输费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜返利 ｜ -1474.58｜ --｜ -｜ -1.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 48617.29｜ --｜ -｜ 50.74｜
｜华东 ｜ 17874.20｜ --｜ -｜ 18.65｜
｜华北 ｜ 7233.02｜ --｜ -｜ 7.55｜
｜华南 ｜ 6851.64｜ --｜ -｜ 7.15｜
｜西南 ｜ 5798.85｜ --｜ -｜ 6.05｜
｜东北 ｜ 4909.78｜ --｜ -｜ 5.12｜
｜华中 ｜ 4229.86｜ --｜ -｜ 4.41｜
｜西北 ｜ 1719.94｜ --｜ -｜ 1.80｜
｜其他业务收入 ｜ 30.98｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜境外 ｜ 13.48｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜境外-中国澳门地区 ｜ 13.48｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜返利 ｜ -1474.58｜ --｜ -｜ -1.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 42755.23｜ --｜ -｜ 90.61｜
｜直销 ｜ 5875.54｜ --｜ -｜ 12.45｜
｜其他业务 ｜ 30.98｜ --｜ -｜ 0.07｜
｜返利 ｜ -1474.58｜ --｜ -｜ -3.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消化类 ｜ 25013.33｜ 13359.80｜ 53.41｜ 20.78｜
｜开塞露 ｜ 23211.73｜ 12242.21｜ 52.74｜ 19.29｜
｜皮肤类 ｜ 18545.78｜ 13070.20｜ 70.48｜ 15.41｜
｜开塞露(O型)20ml/支 ｜ 17401.92｜ 9002.15｜ 51.73｜ 14.46｜
｜炉甘石洗剂 ｜ 7464.34｜ 5433.39｜ 72.79｜ 6.20｜
｜炉甘石洗剂100ml/瓶 ｜ 7129.33｜ 5158.28｜ 72.35｜ 5.92｜
｜开塞露(W型)20ml/支 ｜ 4021.12｜ 2158.57｜ 53.68｜ 3.34｜
｜五官类 ｜ 3456.37｜ 3018.88｜ 87.34｜ 2.87｜
｜氧化锌软膏 ｜ 3006.25｜ 2592.91｜ 86.25｜ 2.50｜
｜氧化锌软膏20g/小盒 ｜ 3006.25｜ 2592.91｜ 86.25｜ 2.50｜
｜甘油灌肠剂 ｜ 1801.59｜ 1117.59｜ 62.03｜ 1.50｜
｜甘油灌肠剂110ml/小盒 ｜ 1801.59｜ 1117.59｜ 62.03｜ 1.50｜
｜碘甘油 ｜ 1561.82｜ 1347.97｜ 86.31｜ 1.30｜
｜硼酸洗液 ｜ 1558.19｜ 1201.89｜ 77.13｜ 1.29｜
｜硼酸洗液250ml/小盒 ｜ 1558.19｜ 1201.89｜ 77.13｜ 1.29｜
｜呋麻滴鼻液 ｜ 1096.55｜ 921.74｜ 84.06｜ 0.91｜
｜其他业务收入 ｜ 43.37｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜销售废品 ｜ 43.37｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜运输费 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜返利 ｜ -1369.87｜ --｜ -｜ -1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 47007.79｜ --｜ -｜ 50.71｜
｜华东 ｜ 16945.13｜ --｜ -｜ 18.28｜
｜华北 ｜ 7015.50｜ --｜ -｜ 7.57｜
｜西南 ｜ 6561.76｜ --｜ -｜ 7.08｜
｜华南 ｜ 6050.26｜ --｜ -｜ 6.53｜
｜东北 ｜ 4595.50｜ --｜ -｜ 4.96｜
｜华中 ｜ 4352.58｜ --｜ -｜ 4.70｜
｜西北 ｜ 1487.06｜ --｜ -｜ 1.60｜
｜其他业务收入 ｜ 43.37｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜境外 ｜ 7.69｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜境外-中国澳门地区 ｜ 7.69｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜返利 ｜ -1369.87｜ --｜ -｜ -1.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 41686.69｜ --｜ -｜ 91.24｜
｜直销 ｜ 5328.79｜ --｜ -｜ 11.66｜
｜其他业务 ｜ 43.37｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜返利 ｜ -1369.87｜ --｜ -｜ -3.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、公司所处行业情况
公司所处行业为医药制造业，主要聚焦于外用药物研发、生产及销售。
（一）人口老龄化趋势促使外用药市场需求攀升
随着全球人口增长以及老龄化趋势的加剧，常见消化及皮肤疾病的患病率持续上升
。老年人因身体机能衰退、免疫力降低，消化功能显著下降等因素，同时更易遭受
各种皮肤疾病及消化系统疾病的困扰，诸如湿疹、皮炎、皮肤感染等。这一系列状
况使得外用药市场的需求不断攀升，进而有力地推动了市场规模的扩张。
（二）健康意识的增强带来更为庞大的市场群体
近年来，随着人们生活水平的稳步提高和健康意识的日益增强，越来越多的人开始
高度关注皮肤健康美丽问题。他们愈发重视皮肤保养以及疾病治疗，并且愿意投入
更多来维护皮肤的健康状态。这种健康意识的提升，为外用药市场带来了更为庞大
的消费群体，从而成为拉动市场规模扩张的重要动力。
（三）销售渠道的丰富，提高了购药便捷性
互联网技术的广泛普及以及电商平台的迅猛发展，极大地丰富了外用药，特别是非
处方外用药的日常科普触及面。如今，患者能够借助线上销售渠道便捷地购买到所
需的外用药品，这不仅极大地提高了购买的便利性，还显著拓宽了市场的销售范围
。电商平台的高效便捷特性，切实造福了广大患者，为外用药市场的快速发展注入
了强劲动力。
（四）行业政策支持了外用药的使用及研发
2025年4月，国家发布《关于做好2025年基层卫生健康综合试验区重点工作的通知
》，聚焦试验区建设，从组织领导、改革创新、评价推广三方面推动基层卫生健康
发展。国家卫健委等13个部门联合印发了《关于优化基层医疗卫生机构布局建设的
指导意见》，指导各地综合统筹城乡融合发展、人口结构变化、群众健康需求等因
素，因地制宜完善基层医疗卫生机构布局建设，使得基层外用药通过布局优化，广
泛覆盖更多人群，这不仅提高了外用药的可及性，还促进了市场的良性发展。
综上所述，多重因素共同作用，有力地促进了外用药市场规模的扩张。展望未来，
随着人口老龄化的持续加剧、健康意识的进一步提升、医疗技术的不断进步以及政
策的持续支持，外用药市场有望继续保持快速发展的良好态势。
二、公司主营业务
家有小方，小病不慌。以“做好家庭常备用药，让小方制药走进千家万户”为企业
宗旨，自成立以来，公司主营业务一直专注于外用药的研发、生产和销售。公司产
品主要为非处方药品，使用方便，易于储存，属于家庭常备药。
公司的产品具备较强的竞争力和较高的市场认可度，并致力于为广大患者提供品类
齐全、疗效稳定、质量优良的外用药。公司于2002年创设并持续使用的“信龙”商
标具有较高的市场知名度。品牌旗下的多种外用药产品：开塞露、甘油灌肠剂、炉
甘石洗剂、氧化锌软膏、水杨酸软膏、碘甘油、呋麻滴鼻液等产品市场占有率持续
处于国内领先地位。
公司持续通过品牌、创新和人群定制三大核心战略引领市场，报告期内重点策划并
打造信龙红臀、龙一点、小方含含三个新子品牌。我们将通过持续的品牌创新和精
准投放，进一步巩固市场地位，提升品牌影响力，为患者和消费者带来更多实质性
的福利。
（一）主要产品及其用途
公司产品涵盖消化类、皮肤类和五官类等细分领域：
1、公司消化类产品主要包括开塞露、甘油灌肠剂等，可用于治疗便秘（含小儿便
秘）等；
2、公司皮肤类产品包括炉甘石洗剂、氧化锌软膏、水杨酸软膏、硫软膏、解痉镇
痛酊、冻疮膏、复方薄荷脑软膏、尿素维E乳膏、硼酸洗液、苯扎溴铵溶液、苯扎
溴铵酊、复方醋酸地塞米松乳膏、复方苦参水杨酸散、白花油、酮康唑乳膏、复方
土槿皮酊等，可用于治疗皮肤瘙痒、痱子、蚊虫叮咬、婴幼儿尿布疹/小儿红臀、
脚跟干裂、角质增生、皮炎湿疹、神经性皮炎、痤疮、褥疮、跌打损伤、冻疮、手
足皲裂、晒伤烫伤、头癣手癣足癣、趾痒、体股癣等多种常见疾病，也可以满足皮
肤保湿、敏感肌湿敷褪红、创口消毒、环境消毒、创面收敛、感冒症状缓解、提神
醒脑等日用护理需求；
3、公司五官类产品主要包括碘甘油、复方硼砂含漱液、呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴
耳液等，可用于口腔溃疡、牙龈肿痛、牙周炎、咽炎、鼻炎鼻塞、中耳炎等常见疾
玻
（二）采购模式
公司采购的物料主要包括原料药、辅料、包装材料等，由采购部负责采购活动以及
供应商的日常管理工作。在原料药、辅料、包装材料等物资的采购方面，生产管理
部根据历史销售数据、销售管理部提供的销售计划制定生产计划和原料药、包装材
料消耗计划，采购部在收到生产管理部的计划后，依据生产车间物料消耗表、现有
库存情况等因素综合分析后，制定采购计划，经审批后执行。
在供应商管理方面，采购部协同质量保证部对供应商进行严格的定期评估、筛选优
化，综合考虑供应商的价格、质量、产能、稳定性、相关资质等因素经评审合格后
确定采购关系，确保供应、确保质量，并符合市场公允价。公司实行严格的质量评
价体系，对于首次使用或变更供应商的物料，将按照质量标准对物料进行质量检验
；对于原辅料供应商的变更，公司需进行多批次产品试生产、工艺验证和稳定性考
察，并根据变更的类型和程度，依法报相关监管部门备案或同意。
公司与合格供应商签订采购合同，主要约定合作产品质量、价格条款、供货期等，
供应商按采购订单约定发货，公司收到货物按相关规定办理验收入库手续，质检部
门按规定进行检验，检验合格后，公司按合同约定条款向供应商支付货款。
（三）生产模式
公司药品均为自主生产。公司严格按照《药品生产质量管理规范》的要求，已经制
定了完善的质量体系、严格的管理标准、精细的操作规程以及其他各项规章制度，
实现了所有环节的标准化、程序化、制度化，达成了部分环节的自动化、智能化，
保证生产活动的顺利进行。
生产部门根据公司年度销售计划、库存情况、往年同期销售情况等因素制定生产计
划。若市场需求有变，生产管理部门则依据销售部门滚动调整的销售计划、产品库
存数量、原料库存数量等因素即时制定新生产计划并组织安排生产。整个生产过程
的各个环节均严格按照药品生产质量管理规范进行。
（四）销售模式
公司主要采劝经销+直销模式”开展销售业务。公司直接客户主要包括医药流通企
业和连锁药房。
1、经销模式
报告期内，经销模式为公司主要销售模式，公司的经销商为医药流通企业，主要承
担产品销往终端（医疗服务机构、药房）过程中的储存管理、物流配送等职能。
公司的经销商主要包括九州通、国药集团、上药集团、华润医药等医药流通企业。
公司根据终端仓储配送能力、渠道资源、资质、资金实力、回款政策等条件筛选经
销商。经销商利用自身渠道或通过下级经销商（其他医药流通企业），将产品直接
或间接销售、配送至医疗服务机构、药房，最终销售给患者。
2、直销模式
直销模式下，公司直接客户主要为连锁药房。报告期内，海王星辰、一心堂、老百
姓大药房、益丰药房、叮当快药、国大药房、漱玉平民等大型连锁药房，线上B2C
电商平台等均为公司客户。通过与大型连锁药房及电商平台进行深度合作，公司产
品能够更快速贴近终端市常
二、经营情况的讨论与分析
随着人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高、医保体系的覆盖以及政策方面的利
好，医药行业呈现出良好的发展空间。受益于民众健康意识和健康消费能力的双提
升，国内医药健康行业特别是家庭常备外用药行业规模将不断扩大，健康消费理念
将不断升级。
报告期内，小方制药积极寻求突破，致力于构建线上线下全链路营销的整合，持续
推进主营业务稳健发展，加大市场开拓力度，着力优化管理体系建设，加强风险控
制，扎实推进募投项目建设，加强成本管理，不断提高科学管理水平。
报告期内，公司实现营业收入2.70亿元，较上年同期增长3.06%，归属于上市公司
股东的净利润1.21亿元，较上年同期增长1.69%。
小方制药自成立以来，始终坚持深耕家庭常备外用药领域。公司以“做好家庭常备
用药，让小方制药走进千家万户”为企业宗旨，为广大患者提供品类齐全、疗效稳
定、质量优良的外用药。
（一）深化品牌建设，拓展全渠道布局
1、核心竞争优势
品牌积淀与客户基础：依托二十余年行业深耕，公司已建立稳定的经销网络与终端
客户体系，品牌认知度位居行业前列。
独家品种优势：拥有“苯扎溴铵酊”“复方硼砂含漱液”独家文号产品，形成差异
化竞争壁垒，构建竞争护城河，增强市场议价能力。
老药新用战略：以创新思维赋能传统医药，让经典老药焕发新生机，结合现代消费
者需求，优化经典普药应用场景，提升产品附加值。
2、渠道建设与市场拓展
线下渠道深化，持续推进分销下沉策略；强化重点连锁药店的深度合作，通过专业
化产品培训、动销支持及终端陈列优化，提升单店产出效率。
线上渠道拓展，与B2C电商平台达成品牌直供合作，我们依托深厚的客户基础与与
时俱进的渠道策略，打造线上线下全域营销生态，让优质药品触手可及。
加强与新媒体矩阵、即时零售平台达成工业品牌宣传投放合作，精准内容投放科普
。做好做足原有的流量，做大做强品牌的凝聚力。
3、品牌建设与市场影响力
根据中康资讯CHIS系统2024年数据显示，公司主营产品如开塞露、炉甘石洗剂、氧
化锌软膏、碘甘油、硼酸洗液、水杨酸软膏、解痉镇痛酊、复方硼砂含漱液、氧氟
沙星滴耳液、呋麻滴鼻液、甘油灌肠剂、苯扎溴铵酊、水杨酸苯甲酸松油擦剂、苯
扎溴铵溶液、硼酸软膏等十几个产品，药品零售市场同品种市占率第一。
作为细分行业标杆企业，公司在2025年4月乌镇健康大会发声，通过创新产品展示
及权威媒体专访，强化品牌专业形象。随着消费者对品牌依赖度提升，“信龙”系
列凭借品牌优势及广泛渠道覆盖，有望在药品零售市场进一步扩大份额。
公司品牌建设上主打“三价比”策略：
性价比：经典外用药的高效性与经济性，满足基层医疗需求；
颜价比：优化包装设计，简约时尚包装设计，提升终端陈列吸引力；适合不同消费
者人群，符合适老化趋势。
心价比：从用户需求角度，让品牌满足不同的用户体验，提供贴心用药的服务体验
，通过健康科普与用户互动，增强品牌情感联结。
公司成立专业线上团队，专注于让品牌直接触达消费者心智，做好做足原有的流向
，做大做强品牌的凝聚力。线下团队进一步做好服务，从用户需求角度，让品牌进
入更多的用户体验；强化重点连锁药店的深度合作，通过专业化产品培训、动销支
持及终端陈列优化，提升单店产出效率。
以创新思维赋能传统医药，让经典外用药焕发新生机！我们依托深厚的客户基础与
与时俱进的渠道策略，打造线上线下全域营销生态，让优质药品触手可及。
(二)储备产品管线及细化消费需求
公司专注于家庭常备外用药细分赛道，新产品管线的研发储备紧紧围绕公司既定战
略发展定位，拓展后续外用药的仿制及创新，充分利用专家工作站平台的资源，优
化后续产品研发结构，逐步完善外用药剂型矩阵，覆盖家庭健康高频需求场景。
对现有在产药品，结合市场细化消费需求，以用户真实需求驱动创新，以提高患者
使用的依从性，让小方制药产品在使用上更舒适便捷、更美观以及更场景化，持续
打造差异化竞争新优势。
公司追求普通外用药消费人群的触达率和巨大的使用场景，同时在不断追求创新，
不断丰富产品管线，比如公司在研产品包括治疗干眼症的聚乙烯醇滴眼液，抗菌外
用药物莫匹罗星软膏，治疗痤疮药物阿达帕林凝胶等，同时积极投入中药一类新药
的研发创新，让消费群体感受到国药带来的需求和体验。
报告期内，公司与上海市皮肤病医院签署了《复方侧柏酊合作开发协议》，双方拟
共同开展复方侧柏酊的新药转化开发，复方侧柏酊是上海市皮肤病医院的特色院内
制剂（沪药制备字Z201800070000），具有凉血行气和生发乌发的功效，主要用于
治疗各类型脱发。
本次合作，双方利用各自的技术及资源优势，开展复方侧柏酊新药转化开发，包括
复方侧柏酊的新药临床前研究、研究者发起的临床研究（IIT）、以注册为目的临
床试验等内容，以获得国家药监局的新药（1.1类）上市许可。
(三)产能扩建及智能化提升
报告期内，公司在建工程“外用药生产基地新建项目”按照预期计划投入建设，后
续将按照国家标准要求建设外用制剂生产车间及医药物流（仓储）作业区，并配套
购置相关设备，搭建智能管理系统。公司不断研发设计智能化生产设备，提高现有
产品线的生产效率，以便满足不断增长的产量需求。公司逐步更新内部管理系统，
积极打造外用药智慧工厂，实现标准化、信息化、数字化、智能化、智慧化与数智
化。
(四)人才队伍建设
报告期内，公司围绕战略发展需求，系统性推进组织能力升级，重点完成人才队伍
建设工作：职级体系优化，基于岗位价值评估，建立覆盖全岗位的职级标准，明确
各层级的能力要求与权责边界，配套设计差异化发展通道，为员工提供多元化晋升
路径；绩效与价值关联，健全绩效评估体系，将岗位价值、业绩产出与个人发展相
绑定；前瞻性培养规划，针对关键岗位设计“梯队储备计划”，结合业务趋势提前
布局核心能力培养（如数字化技能、创新项目管理），拓宽员工职业发展空间。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）专注于外用药的研发创新
公司专注于家庭常备外用药细分赛道，新产品管线的研发储备紧紧围绕公司既定战
略发展定位，拥有“苯扎溴铵酊”“复方硼砂含漱液”独家文号产品。
公司追求普通外用药消费人群的触达率和巨大的使用场景，同时在不断追求创新，
不断丰富产品管线，比如公司在研产品包括治疗干眼症的聚乙烯醇滴眼液，抗菌外
用药物莫匹罗星软膏，治疗痤疮药物阿达帕林凝胶等，同时积极投入中药一类新药
的研发创新，让消费群体感受到国药带来的需求和体验。公司与上海皮肤病医院合
作共同开发首个治疗脱发的中药1.1类新药复方侧柏酊，进入脱发治疗领域这个广
阔市常截至当前我国脱发人群已经突破2.5亿，并且随着经济发展、生活压力的增
加等，脱发已不再是中老年人的专利，脱发更趋年轻化。根据市场数据显示，2021
年我国脱发治疗市场规模为1,069亿元，预计至2030年将增长至2,035亿元。
（二）品类丰富，剂型全面
公司主要从事外用药的研发、生产和销售，经过三十余年不断地发展和沉淀，拥有
药品批文63个，其中涵盖多个医保品种和基本药物品种。公司围绕主营业务，不断
扩充产品剂型。目前，公司药品品种囊括主要的外用药剂型，包括酊剂（含激素类
）、滴耳剂、滴鼻剂、散剂、搽剂、糊剂、溶液剂、滴眼剂、软膏剂和乳膏剂（含
激素类）等多个剂型。同时，公司也具备上述剂型药品的自主生产能力和质量控制
体系。
（三）销售网络全国广泛覆盖
公司搭建了较为全面的销售网络，与国药集团、上药集团、华润医药、九州通等全
国及区域性大型医药流通企业，以及海王星辰、一心堂、老百姓、益丰药房、叮当
快药、国大药房、漱玉平民等多家连锁药房开展合作。公司拥有较为丰富的商业化
经验，以产品为中心，组建了专业、高效的销售队伍进行市场深耕，打造了一支专
业化的销售团队，确保了公司销售规模的稳定增长。
（四）建立了品牌优势，客户粘性较强
家有小方，小病不慌。由于公司产品品类丰富，剂型齐全，经过三十多年的不断积
累，公司产品得到了用户的广泛认可，在外用药领域形成了较强的品牌知名度和客
户粘性。公司产品拥有大量长期稳定的客户群体，为公司业绩的稳步发展提供了有
力保障。公司产品开塞露、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、硼酸洗液、尿素乳膏、碘甘
油、硫软膏、尿素维E乳膏、复方苦参水杨酸散、氧氟沙星滴耳液、解痉镇痛酊等
产品多次被评为《上海名优产品》。
四、可能面对的风险
1、市场竞争风险
公司主要产品为消化类、皮肤类、五官类等外用药产品。虽然公司主要产品已在细
分市场形成一定竞争优势，然而报告期内，公司受行业内企业竞争压力的影响。如
果竞争对手未来推出更具疗效优势或性价比优势的产品，而公司不能在产品、质量
、技术、品牌、管理、市场等方面保持竞争优势，将会对公司市场份额、经营业绩
和财务状况产生不利影响。
2、医药行业政策法规变动风险
公司产品均为外用药，绝大多数产品为非处方药（即“OTC药品”），使用历史较
长，面向普通疾病，产品价格也相对低廉。因此，目前公司的产品未被有关部门纳
入一致性评价范围。加之公司产品销售价格相对低廉等原因，公司产品也未被有关
部门纳入带量采购的范围。同时，公司产品主要为非处方药，产品使用方便、安全
性高。该等产品不需要凭医师处方即可自行购买使用，因此，产品销售不依赖处方
，无须通过医疗服务机构，患者可以根据自身用药知识自行决策并进行购买和使用
，产品无须向医疗服务机构进行大力度推广介绍。因此，公司产品在销售过程中，
无需发生大额推广费用。
综合上述产品特点，决定了一致性评价、带量采购和两票制等医药行业政策尚未对
公司造成重大影响。但随着我国医药行业政策不断调整、优化，医疗卫生领域政策
可能发生重大变化。若未来国家对现有医药行业政策持续优化或出台招投标等各类
新政策，公司不能及时适应相关政策的变动，将面临产品价格下降、销量下滑以及
公司盈利能力大幅下滑的风险。
3、产品相对集中的风险
公司主要产品包括开塞露、炉甘石洗剂等产品，报告期内上述品种收入及毛利占毛
利总金额的比例较高。因此，公司存在产品相对集中的风险。同时，随着行业竞争
情况不断加剧，产品市场份额可能出现波动。若该等产品的市场竞争格局、生产原
料、销售状况等发生不利变化，主要产品开塞露、炉甘石洗剂等产品将面临成长空
间受限的情况，将对公司生产经营产生较大的影响。4、研发风险
为保持竞争优势，保持长期稳定发展，公司结合行业发展和用户需求，开展了包括
新产品研发、生产设备创新改造、产品规格和包装优化、原辅料优化等的研发项目
。如果未来出现研发效果不达预期、部分技术无法突破、产品未能成功通过监管机
构审批或审批速度不及预期等的情形，将对公司的经营效益和持续发展能力造成不
利影响。
5、销售和推广费用增加的风险
公司产品主要为家庭常备外用药，疗效稳定，药效机制明确，患者知晓度也较高。
随着营销渠道的布局深化，公司的销售人员可能会增加，媒体广告等宣传投入可能
增加，销售费用等随着业务规模的扩大可能呈上升趋势。未来若行业竞争加剧或公
司开发的新产品上市，公司可能将进一步加大产品推广力度、扩大销售团队，公司
的销售费用或各类推广费用可能会面临进一步增加的风险。6、原材料价格波动风
险
甘油是公司产品开塞露的重要原材料。受到宏观经济环境变化、全球大宗商品价格
上涨等因素影响，若未来甘油等主要原材料价格持续上涨，将对公司经营业绩产生
不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海方之心生物科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海小方医药有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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