☆最新提示☆ ◇603056 德邦股份 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月23日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.2700｜ 0.0500｜ -0.0700｜ 0.8500｜ 0.5100｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.8760｜ 8.2014｜ 8.2186｜ 8.2412｜ 7.8527｜
｜净资产收益率(％) ｜ -3.3500｜ 0.6100｜ -0.8100｜ 10.6600｜ 6.5600｜
｜总股本(亿股) ｜ 10.1982｜ 10.1982｜ 10.1982｜ 10.2696｜ 10.2696｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 10.1982｜ 10.1982｜ 10.1982｜ 10.2696｜ 10.2696｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-10 除权除息日:2025-06-11 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为6673.9130万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月23日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.77 主营收入(万元):3026969.87 同比增:6.97% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:5.49 净利润(万元):-27683.27 同比减:-153.54% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.2700｜ 0.0500｜ -0.0700｜
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｜2024 ｜ 0.8500｜ 0.5100｜ 0.3300｜ 0.0900｜
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｜2023 ｜ 0.7400｜ 0.4600｜ 0.2400｜ 0.0700｜
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｜2022 ｜ 0.6400｜ 0.3200｜ 0.0800｜ -0.0800｜
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｜2021 ｜ 0.1500｜ 0.0300｜ 0.0200｜ 0.0100｜
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【2.最新报道】
【2026-02-06】行业周报|物流指数涨0.16%, 跑赢上证指数1.43%
本周行情回顾：
2026年2月2日-2026年2月6日，上证指数跌1.27%，报4065.58点。创业板指跌3.28%
，报3236.46点。深证成指跌2.11%，报13906.73点。物流指数涨0.16%，跑赢上证
指数1.43%。前五大上涨个股分别为万林物流、ST雪发、天顺股份、三羊马、圆通
速递。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
甘其毛都口岸通车数稳步回升。1月19日-1月20日，甘其毛都口岸日均通车量为117
4车/日（不含闭关日），较前一周-19.5%，同比-1.3%。2026至今累计，甘其毛都
口岸累计通车数19890辆，同比+25.4%。
甘其毛都口岸进出口货运量同比增速显著。2026年1月，货运量同比增58%至245.32
万吨。25年三季度末，甘其毛都口岸累计完成进出口货物量3002.66万吨，同比降
幅逐渐收窄，全年完成4305.85万吨，同比+6%，实现同比由负转正。
短盘运费企稳上升。2025H1受国内蒙煤进口需求波动影响短盘运费均值同比-34.5%
，伴随需求回暖，短盘运费稳定于60-70元/吨区间。1月19日-1月23日，周度均价
为65元/吨，环比持平，同比+8.3%。
中蒙业务复苏，带动盈利水平改善。嘉友国际2025Q3实现营收24.86亿元，同比+30
.61%，实现归母净利润3.13亿元，同比-4.90%。25年Q1-3实现营收65.70亿元，同
比+0.40%，实现归母净利润8.74亿元，同比-19.72%。我们认为，25Q3收入增加、
归母净利润降幅收窄主要系由于中蒙跨境业务量复苏和主焦煤价格上涨。25年三季
度末主焦煤市场均价环比增长24.07%至1330元/吨。随着"反内卷"政策持续推进，
煤价企稳上行，蒙煤进口需求逐步回暖，带动甘其毛都口岸日均通量及短盘运价同
步回升，公司业绩持续改善。长期来看，公司依托对口岸核心物流基础设施的战略
卡位，深入推进"物贸一体化"业务模式，已具备较强的核心竞争优势，有效巩固其
在中蒙业务的领先地位与份额优势。维持嘉友国际增持。
风险提示。需求下滑、政策变化、地缘政治风险、汇率波动等。
**国泰海通证券本周观点**：
投资建议：维持快递增持评级。2026年行业“反内卷”的力度与持续性都有望超预
期，有效缓和了行业竞争压力，促使行业价格水平逐渐回升，后续盈利能力也有望
持续恢复。在电商经营高成本、暖冬等因素造成的行业增速下行的态势下，继续看
好持续优化业务结构，构建差异化竞争壁垒以及海外业务增长迅速的快递龙头。维
持中通快递-W、极兔速递-W、顺丰控股增持。
12月快递件量同比增速继续下降，2025年整年快递件量同比+13.6%。1）全行业：2
025年12月全国快递企业件量182.1亿件，同比+2.3%；2025年1-12月件量1989.5亿
件，同比增长13.6%。我们认为，价格回升下轻小件及低价件的需求收缩、去年同
期价格战较为激烈导致基数较高、电商经营成本增加下部分商家暂停发货和暖冬影
响冬季服装销售等因素共同导致了12月件量同比增速放缓。2）电商快递：各公司
件量同比增速环比11月有所回落，其中圆通由11月的13.58%降至9.04%，韵达由-4.
19%降至-7.37%，申通由14.67%降至11.06%。3）直营快递：顺丰的业务量同比增速
由20.13%回落至9.33％。
行业单价降幅收窄，快递“反内卷”力度和持续性超预期。1）全行业：2025年12
月快递行业收入同比+0.7%，单票收入同比-1.56%。我们认为，价格降幅收窄的驱
动因素有二：一是行业“反内卷”的提振效应具备较强持续性；二是去年同期激烈
的价格竞争已将价格压至环比低位，这为今年12月份降幅收窄奠定了基矗2）电商
快递：圆通/韵达/申通2025年12月单票收入分别同比-1.75%/5.91%/15.35%，1-12
月单票收入分别同比/-4.2%/-2.8%/2.3%。3）直营快递：顺丰12月单票收入同比-5
.09%，1-12月单票收入同比-11.06%。顺丰件量结构持续优化，单价同比降幅缩小
明显，“增益计划”效果逐步显现。
行业集中度略微趋缓，头部公司Q4市场份额相对稳定。2022年初到2024年末，由于
政策监管下价格竞争相对温和，份额向头部集中较缓慢。1）全行业：2025年1-12
月快递行业CR8为86.8，同比提升1.6，反映出2025年头部企业份额关注度明显提升
。2）电商快递：圆通/韵达/申通/极兔2025年Q4市占率分别为15.89%/11.99%/13.5
1%/10.35%，分别较Q3环比变化+0.27pct/-0.99pct/+0.33pct/-0.93pct，头部快递
公司Q4市占率环比相对稳定。申通11-12月合并丹鸟物流，丹鸟物流作为国内品质
快递及逆向物流服务的头部提供商，此次并入直接扩充了申通的业务版图。3）直
营快递：顺丰2025年Q4市占率达8.42%，较Q3环比变化-0.26pct。
风险提示：经济波动、行业政策变化、非理性竞争、油价波动等。
行业新闻摘要：
1：UPS扩大RFID应用到全美所有门店，每日处理约130万件包裹。
2：香港特区政府公布《运输策略蓝图》。
3：筑基地强加工兴文旅，助推中药材产业高质量发展。
4：2026年1月份中国仓储指数显示：业务量保持增长，库存水平继续回升。
5：生意社：供应偏紧，丁酮市场向上运行。
6：2026年全国邮政市场监管工作会议：聚力整治快递行业内卷，健全规范有序竞
争生态。
7：全国邮政普遍服务工作会议暨经营服务工作会议召开，强调提升服务质量。
8：日均550万件，海南多措并举保障春运寄递服务平稳运行。
9：2026年中国物流业景气指数为51.2%，显示行业扩张态势。
10：农村地区取件违规收费现象将实现“动态清零”。
龙头公司动态：
1、顺丰控股：1）顺丰控股涨近5% 机构指其具备业绩与估值双重修复弹性。2）美
的等多家上市公司披露回购新进展。3）顺丰控股2月3日斥资5006.63万元回购133.
3万股A股。4）美的集团顺丰控股披露进展 各回购股份近20亿元。5）顺丰控股：
截至1月31日累计回购4828.87万股。6）顺丰控股累计耗资19亿元回购0.96%股份。
7）顺丰控股2月2日耗资约4992.48万元回购133.68万股A股。
2、国货航：1）国货航：公司2025年年度报告预计将于2026年4月10日正式披露。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-200.32%-0.01%2026-01
-210.07%0.08%2026-01-221.23%0.14%2026-01-23-0.04%0.33%2026-01-26-1.44%-0
.09%2026-01-27-0.83%0.18%2026-01-28-1.13%0.27%2026-01-29-0.19%0.16%2026-
01-301.39%-0.96%2026-02-020.24%-2.48%2026-02-03-0.04%1.29%2026-02-040.20
%0.85%2026-02-050.88%-0.64%2026-02-060.16%-0.25%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-315.142024-12-315.14
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅顺
丰控股3.63%-0.59%-0.99%国货航1.35%0.33%-14.69%圆通速递6.64%8.11%36.47%中
国外运-2.84%-4.91%19.06%物产中大-2.91%-0.53%25.94%东航物流-0.81%-0.81%27
.47%建发股份-0.21%0.53%3.14%厦门象屿-5.18%-4.16%42.15%韵达股份0.87%0.14%
-4.55%申通快递1.09%-4.41%20.34%德邦股份0.00%34.74%34.68%嘉友国际-0.94%-2
.98%14.68%传化智联-2.85%4.52%52.47%中国铁物-2.75%6.39%11.73%厦门国贸-2.7
6%-4.96%10.20%中储股份-1.85%1.75%-2.51%密尔克卫1.93%6.42%26.85%广汇物流2
.29%2.92%-27.83%华贸物流-0.67%-2.95%2.84%福然德-3.11%-3.75%39.07%
行业相关的ETF有富国中证现代物流ETF（516910）、华夏中证全指运输ETF（15966
6）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2026-01-15 ｜ 成交量(万股) ｜ 151.640 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 2574.847 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 3596196.00｜
｜中信证券股份有限公司九江长江大道证券｜ 0.00｜ 2586200.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 1217466.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 1182356.00｜
｜招商证券股份有限公司天津鼓楼证券营业｜ 0.00｜ 1069992.00｜
｜部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜五矿证券有限公司江苏分公司 ｜ 13269136.00｜ 0.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司杭州滨江科技｜ 9432390.00｜ 0.00｜
｜馆街证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 7983996.00｜ 0.00｜
｜华金证券股份有限公司上海分公司 ｜ 5340210.00｜ 0.00｜
｜国盛证券有限责任公司深圳梅园路证券营｜ 5336064.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-16【类别】关联交易
【简介】公司按照类别对2026年度将发生的日常关联交易进行了合理预计，预计总
金额为不含税金额不超过人民币852,799.62万元20251216：股东大会通过。
【公告日期】2025-11-29【类别】关联交易
【简介】2025年，公司预计与关联方京东集团股份有限公司,京东物流股份有限公
司,京东科技控股股份有限公司发生租入资产等日常关联性交易，交易金额为846,1
00.45万元。20241228：股东大会通过。20251129：2025年1-10月实际发生金额（
不含税）464,709.57万元。
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