☆公司大事☆ ◇601881 中国银河 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜311872.7｜ 4936.28｜ 6313.30｜ 21.92｜ 11.57｜ 1.82｜
｜ 11 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜313249.7｜ 5781.49｜ 5730.41｜ 12.17｜ 2.71｜ 0.17｜
｜ 10 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜313198.6｜ 8165.80｜10501.85｜ 9.63｜ 0.12｜ 8.51｜
｜ 09 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜315534.6｜17653.87｜15969.06｜ 18.02｜ 10.80｜ 3.09｜
｜ 08 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
超两千亿元！国有大行“红包雨”来临，派发时间较去年提前
【出处】南方都市报
国有大行“红包雨”来临！12月12日晚，交通银行发布公告称，该行将按照普通股每股派发0.1563元（含税）派发2025年中期现金股息，A股派息日预计为2025年12月25日。在此之前，中国银行与建设银行已经于12月11日完成中期A股分红发放；工商银行和农业银行则公告定于12月15日分红派息；邮储银行则拟于2026年1月12日分红派息，相关方案仍有待本月召开的临时股东大会审议通过。
南都湾财社记者统计发现，六大国有行中期分红总额将达到2046.57亿元，与去年基本持平。而42家A股上市银行中，已经有26家宣布中期分红（或三季度分红），金额共计2646.22亿元，无论是分红银行数量还是分红总额，均较去年有所增长。
国有行将派发超2000亿元“红包”
近期，国有行陆续发布2025年半年度A股分红派息实施公告。建设银行公告显示，向全体股东派发2025年半年度现金股息每股0.1858元（含税），共计派发现金股息约486.05亿元，现金红利发放日为12月11日。中国银行也公告称，每股派发现金红利0.1094元（税前），共计派发现金红利352.50亿元（税前），发放日为12月11日。
工商银行和农业银行则定于12月15日发放红利。工商银行公告称，每股派发现金股息0.1414元（含税），派发现金股息共计约503.96亿元。农业银行公告显示，每股派发中期现金红利0.1195元（含税），共计派发418.23亿元（含税）。
交通银行12日晚发布的临时股东会决议公告显示，股东会审议通过关于《2025年半年度利润分配方案》的议案，该行将按照普通股每股派发0.1563元（含税）派发2025年中期现金股息。其中，A股派息日预计为2025年12月25日。
此外，邮储银行拟于12月19日召开临时股东大会，审议关于中期利润分配方案的议案。根据议案，该行拟每10股普通股派发1.230元（含税），合计147.72亿元（含税）。
据南都湾财社记者统计，六大国有行2025年中期分红总额将达到2046.57亿元，与去年同期基本持平。从分红率来看，也都保持在30%左右。
值得一提的是，今年国有行中期分红时间较去年明显提前。去年六大国有行中期分红均在1月份，最早的为2025年1月7日（工商银行），最晚的则是2025年1月24日（交通银行）。相比之下，今年中期分红派息日明显提前，有银行甚至提前了1个多月。
A股上市银行中期分红数量和总额增加
中期分红背后是监管机构对于强化投资者回报、稳定市场预期的明确倡导。
2023年12月，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》，其中一大修订内容即为，简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏。鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次。
2024年4月，新“国九条”出炉，强调“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。
南都湾财社记者统计发现，除了六大国有行，不少中小银行也纷纷开启中期分红模式。数据显示，截至目前，42家A股上市银行中，宣布实施中期分红（或三季度分红）的共计26家，较去年增加了两家；合计拟分红2646.22亿元，较去年增长了2.45%。
银河证券研报认为，整体来看，拟实施中期分红的银行数量增加，多数银行分红率保持稳定，部分股份行、城商行分红率进一步提升，且派息时间前移，体现银行板块稳健的红利价值，对中长期资金吸引力不减，进而有望推动红利价值加速兑现。
【2025-12-12】
港股收评：恒生指数涨1.75%，恒生科技指数涨1.87%
【出处】本站7x24快讯
港股收盘，恒生指数涨1.75%，恒生科技指数涨1.87%。港股科技ETF(159751)涨1.42%，恒生港股通ETF(159318)涨1.67%。板块方面，电气设备、生命科学工具板块涨幅靠前；居家用品、航空货运与物流板块跌幅靠前。个股方面，中国银河涨9.45%，广发证券涨7.33%，康方生物涨7.33%，农夫山泉涨7.23%，网易-S涨6.87%，交通银行涨6.57%，中信证券涨6.42%，国泰海通涨5.99%，中国财险涨5.91%，新鸿基地产涨5.79%，百济神州涨5.64%，华泰证券涨5.63%，科伦博泰生物-B涨5.6%，中国太保涨5.13%，长实集团涨5.05%，中国人寿涨5.0%，长江基建集团涨4.64%，中国铝业涨4.58%，五矿资源涨4.55%，中兴通讯涨4.51%，中通快递-W涨4.05%；药明合联跌8.36%，曹操出行跌11.11%；昭衍新药涨19.41%，狮腾控股涨14.55%。无需港股通，A股账户就能T+0买港股>>
【2025-12-12】
中资券商股涨幅扩大 险资有望持续为权益市场提供增量 优质机构松绑有助估值修复
【出处】智通财经
中资券商股涨幅扩大，截至发稿，中国银河(06881)涨5.17%，报10.57港元；国泰海通(02611)涨4.61%，报16.78港元；中信证券(06030)涨3.21%，报27.64港元；广发证券(01776)涨2.58%，报17.49港元。
消息面上，金融监管委员会发布对调整保险公司相关业务风险因子的通知。国泰海通指出，金监总局下调长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票风险因子，在不放松偿付能力约束的前提下，降低险资配置优质权益资产的资本占用，强化“长期持有享受资本优惠”的导向。本次释放的最低资本规模有限但方向明确，有利于险资适度提升权益占比、延长持仓久期。叠加“新增保费约30%入市”的中长期逻辑，我们仍看好险资在未来几年持续为权益市场提供增量。
值得注意的是，证监会主席吴清表示对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。海通证券研报分析指出，吴清主席提出的对优质机构“松绑”政策，其核心在于推动证券行业经营逻辑从规模导向转向风险定价能力，从依赖牌照红利转向提升专业经营水平。这一转变将显著利好优质头部券商，成为板块估值修复的重要催化剂。
【2025-12-12】
中国银河固收：中期来看，债市或逐步逆风
【出处】本站7x24快讯
中国银河固收研报指出，中央经济工作会议表态较积极，积极要素来看，财政政策方面从去年的“提高赤字率”淡化为“保持必要赤字”，货币政策方面，“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”表述，短期政策加码概率回升，对债市短期利多。但中期来看，债市或逐步逆风。我们前期发布的年度策略报告中指出我们认为长债的主要向上驱动可能来自再通胀风险，而本次会议强化了相关预期，而随后续实施城镇居民增收计划、优化机制来有效撬动民间投资活力等政策推进内需偏弱格局或改善，债市或逐步逆风。策略上，当前央行给定1.75%-1.85%区间或使得债市上有顶，短期或对十债收益率上行有所约束，关注1.85%关键点位以上的配置价值。
【2025-12-11】
中国银河完成发行40亿元短期公司债券
【出处】智通财经
中国银河(06881)发布公告，公司已于2025年12月11日完成2025年短期公司债券(第二期)公开发行。本期债券的发行规模为人民币40亿元，面值及发行价均为每单位人民币 100元。本期债券的期限为182天，最终票面利率为1.71%。本期债券发行所募集的资金将用于偿还公司到期债务。
【2025-12-11】
传统模式难适配？券商布局互联网分公司热潮背后的挑战
【出处】南方都市报
日前，中国银河证券北京互联网证券分公司正式揭牌，成为北京证券行业首个互联网分公司。这一举措并非行业孤例，早在2024年6月国泰海通就启动运营了首家互联网创新定位的分公司，国信证券更是已布局三家互联网分公司。
券商设立互联网分公司的热潮正加速蔓延，成为行业数字化转型跨越的重要举措。从早期试点到规模化布局，券商互联网分公司的发展轨迹，折射出行业数字化转型的深化与升级。
在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，券商成立互联网分公司是行业数字化转型的关键举措。他同时强调，未来将有更多券商跟进设立互联网分公司，但并非所有券商都适合此模式，需根据自身战略定位、客群结构与资源禀赋选择适配路径。
又一券商互联网分公司诞生
券商互联网分公司又多了一个新案例。11月下旬，中国银河证券北京互联网证券分公司正式揭牌成立。该公司以“创新型业务分公司”为定位，旨在进一步整合公司线上线下金融服务资源，探索证券业务智能化、集约化、可持续化运营发展路径。
事实上，券商互联网分公司的雏形，最早出现在2014年左右，彼时政策放开对“非现场开户”的要求。为了快速获取线上资源，抢占先发优势，不少券商开始成立专营营业部或进行线上渠道试点。
近年来来，随着线上获客红利的消退，市场环境发生变化。线上运营不再局限于流量获取，更需要综合运营能力的比拼，不少头部券商开始尝试设立互联网分公司进行集约化管理。
在银河证券之前，地处上海的国泰海通于2024年6月就正式启动运营了首家互联网创新定位的分公司——上海青浦分公司。
聚焦创新高地的深圳，其本土券商国信证券目前更是已经拥有了3家互联网分公司，分别为深圳互联网分公司、浙江互联网分公司、西南互联网分公司。国信证券设立互联网分公司的时间在行业内较为领先。
数字化转型的关键举措
中国银河证券北京互联网证券分公司是北京证券行业内首个互联网分公司，对于该分公司，中国银河证券党委副书记、总裁薛军表示，“互联网分公司将打造线上战略枢纽，赋能区域经济发展，构建数字金融新平台，通过数字化集约运营推动科技与金融深度融合。”
从薛军的表述中，不难看出中国银河证券将互联网分公司视为数字化转型的重要平台。类似的表述同样出现在国泰海通董事长朱健口中，在他看来，国泰海通的互联网分公司是以组织创新提升“数字金融”服务能级的重大举措。
从互联网分公司的运营模式来看，主要聚焦在四个方面：渠道运营转型，从分散转向集中运营，整合资源、优化流程，强化互联网生态合作，提升获客效率与份额；数字化平台建设，打造财富管理数字化客户平台、互联网化数智中台及业务指挥中心，实现业务全链路可视化与数据支撑；自动化运营策略，针对不同客群及场景开展细分运营，提升客户入金率、续购率与活跃度；大模型场景应用，落地证券垂直类大模型，覆盖智能投顾、投研报告生成、智能客服等核心场景，通过多模态处理实现个性化服务匹配。
在目前行业内已经成立的互联网分公司中，国信浙江互联网分公司在业内有着颇高的名气，其被市场认为是新晋的“散户大本营”，更因不乏游资大佬，常被与“拉萨天团”并列。据悉，在2025年上半年，该分公司登上股票“龙虎榜”的次数超过500次，成为市场上交易量尤为活跃的机构。
在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，券商成立互联网分公司是行业数字化转型的关键举措，通过组织架构调整实现集约化运营，有效解决传统分散式服务效率低下问题，推动券商从“线上化”向“智能化+场景化”升级，重塑行业服务模式与竞争格局。
田利辉同时指出，未来将有更多券商跟进设立互联网分公司，但并非所有券商都适合此模式，需根据自身战略定位、客群结构与资源禀赋选择适配路径。
互联网分公司的现实难点
从券商对于互联网分公司的定位表述不难看出，现在的券商互联网分公司已经不再局限于传统分支机构的业务边界，也不再仅仅是进行线上的客户获取，更多是券商数字化探索的落地平台，也是更为智能化、集约化运营中枢。但在现实的运营过程中，互联网公司也面临一些需要妥善解决的问题。
田利辉告诉记者，互联网分公司可能给券商带来两大文化冲击：一是打破传统层级制组织，从管控式向扁平化网络组织转型，导致部分员工不适应；二是引发跨部门协同壁垒，部门间利益冲突和沟通机制不健全导致“信息孤岛”现象。
在他看来，要想保障互联网分公司的高效运转，需要从从三方面入手：首先，明确组织定位与权责，将数字金融中心从支持部门调整为前台业务部门，完成从“赋能”到“经营”的身份转变；其次，构建适配的组织架构，设计柔性化、扁平化的组织结构，避免传统线性架构难以适应快速变化的市场需求；最后，建立科学的考核机制，以线索转化率、客户活跃度、资产留存率等数字化指标替代传统“重开户数、轻留存”的考核逻辑。
在上述问题之外，田利辉强调道，线上线下渠道存在获客利益冲突，主要表现为客户归属与业绩分配问题。平衡之道在于：采用O2O模式，让互联网部门通过平台、流量和打法为线下机构赋能，而非争夺客户；明确总部与分公司的职责定位，厘清总分之间的业务边界，避免对现有业务开展产生制约；建立科学的分配机制，初期采用传统分公司报名参与方式实现集约化管理，后期通过数据驱动的分配模型协调传统分公司。
【2025-12-11】
中国银河代销“保本”私募翻车，投资者踩雷500万血本无归
【出处】经理人网【作者】经理人
一起始于信任的理财购买，最终演变为本金难回的维权纠纷。
南京62岁的蔡女士基于对中国银河（601881.SH）的信任，在的的推荐下，于2022年7月5日通过银河App认购了“雷根添宝全天候五号二期私募证券投资基金”(简称“雷根五号基金”），投资金额500万元，对应份额约440万份。
雷根五号基金由上海雷根资产管理有限公司（下称“雷根资产”）管理，银河证券同时担任其代销机构和托管人。
认购时，中国中国银河的工作人员称，这款基金投资策略稳健，以港股打新为主、中资银行美元债为辅，新股上市申购后开盘首日即卖出，不涉及长期持股；产品与大盘指数相关性低、抗风险能力强，本质上就是“固收+”产品。
然而最终实际情况跟销售人员介绍差距极大，不仅收益落空，本金亦未兑付。
涉嫌多重违规操作
根据《经济参考报》报道，事后蔡女士才了解到，银河证券在代销该私募基金时涉嫌多项违规：
其一，蔡女士最初购买前的合格投资者认证并没有通过，中国银河工作人员要求她重新做风险测评，并在两次电话中指导她把风险等级做成“中高”，才得以购买这款所谓“大单定制的保本保息产品”。
其二，2022年7月8日，蔡女士与雷根资产签署份额回购协议，约定在基金份额确认12个自然月后，20个交易日内，雷根资产将以545万元的价格受让蔡女士持有的全部基金份额，资金通过募集账户划转，这涉及到变相承诺保本保收益。
其三，根据产品清算报告，雷根五号基金并没有按销售时承诺的“港股打新+中资行美元债”去投资，而是把资金投向了起复精选一号、起复精选混合七号、起复精选混合九号、雷根创新全天候二号和雷根领先一号，其中后两只基金又继续投向上海起复投资有限公司管理的其他私募产品。
监管的穿透调查发现，起复系列产品本质上是雷根资产进出二级市场的“通道”，资金最终被用于高位接盘雷根系控制的新三板公司和港股股票，帮助雷根集团及关联方实现巨额套现。
也就是说，蔡女士以为自己买的是“港股打新的固收+产品”，实际上却卷入了一个复杂的利益输送和股价操纵链条。
面对500万元投资款血本无归的局面，蔡女士以银河证券在销售、托管及基金登记服务中存在违法违规行为为由，多次向江苏证监局举报投诉。2023年底，银河证券提出以蔡女士撤回投诉为条件，进行和解赔付。
根据财中社报道，彼时中国银河风险处置小组成员周存宇代表公司提出以本金的92%，也就是约460万元对蔡女士进行赔付，同时承担律师费和仲裁费，前提是蔡女士先撤回投诉。当蔡女士要求签署盖章的书面和解协议时，对方却以“现在盖章协议签不了”为由拒绝，并且强调“撤不撤诉是您的自由，我们只以撤诉为和解前提”。
无奈之下，蔡女士同意先撤回投诉。
可就在蔡女士撤回投诉后，中国银河方却并未支付任何赔偿，2024年11月，相关工作人员明确表示不再执行此前的和解方案。目前，蔡女士的500万全部损失，未获实质性赔付。
蔡女士的遭遇并非个案。
根据荔枝新闻的报道，2022年，中国银河工作人员向邵女士推荐了雷根添宝五号，并在对方“固收+”保证且9%利息承诺后，购买了202万元雷根添宝五号。然而，不到一年产品就出现兑付问题，邵女士发现自己无法赎回本金。
北京的黄先生亦有同样遭遇。
2022年8月，黄先生通过银河证券APP支付1005万元(包括5万元佣金)，购买雷根添宝五号份额约883.81万份。同时，在银河证券亚运村营业部工作人员的指导和协助下，他签了一份补充协议，约定其持有基金份额满一年后可获得至少1080万元，明显构成保本保收益承诺。而2022年10月，雷根添宝五号就出现逾期，当年12月进入清算状态。
据《华夏时报》2023年11月的报道，通过银河证券代销购买该产品的投资者有52人，总金额近1亿元。这些投资者是从银河证券上海、北京、南京、天津等地的营业部购入的。
合规失守，频繁受罚
监管公开信息来看，这并不是一场意外，而是中国银河在私募代销和托管业务上的系统性失守。
2023年11月30日，中国银河就收到了北京证监局的警示函，其在私募基金相关业务中存在三大问题：代销准入不审慎；托管履职不到位；分支机构管理不规范，并要求整改、健全制度。
2024年12月12日，江苏证监局对销售该产品的石敏出具警示函，认定其在推介私募基金时使用不当表述误导客户，并将其记入证券期货市场诚信档案。
两张警示函，分别从销售端和托管端坐实了中国银河的责任。
事实上，近年来中国银河在合规方面的问题愈发凸显，频繁遭遇监管处罚，尤其是在投行业务和私募业务上的违规问题。
2024年12月，北京证监局再次对中国银河出具警示函，指出其存在衍生品业务投资者适当性管理和内控管理不完善；对个别客户交易目的、资金来源核查不足；部分交易对手未按期进行年度回访仍新增交易等情形。
2024年10月，证监会启动了对中国银河的整改程序，指其在多个项目中未能勤勉尽责，未识别部分项目的非市场化发行，甚至在债券发行公告中未能披露公司自有债券的认购情况。
2024年7月，旗下资管子公司银河金汇因高杠杆运作、刚性兑付、适当性管理不足等，被深圳证监局责令改正并暂停新增私募资产管理产品备案3个月。
此外，公司还存在一些严重的内部管理问题，如部分员工通过他人代领年终奖金逃避税务、薪酬递延支付执行不到位、内部质量控制和内核审核不严格等。这些问题不仅反映了公司合规管理的薄弱，也暴露了其在投行领域的操作不规范和风险管控不足。
合规问题频发，中国银河投行业务评级也被下调。
此前，中国证券业协会公布2024年证券公司投行业务质量评价结果，中国银河投行业务评级被下调至C。此前两年，中国银河投行评级均为B。此次参与评级的券商有96家，评价结果为A类11家、B类66家、C类19家。
前三季度业绩回暖
中国银河证券此前发布三季报显示，前三季度公司实现营业收入227.51亿元，同比增长44.39%；归属于上市公司股东的净利润109.68亿元，同比增长57.51%。三季度，实现归母净利润44.8亿元，同比增长73.9%，环比增长29.0%。
分业务条线来看，经纪、投行、资管、利息、投资净收入均实现两位数增长。
2025年前三季度，中国银河经纪净收入63.1亿元，同比增长71%，三季度同比增长125%；前三季度市场日均股基成交额同比增长110%至1.93万亿元，三季度单季市场日均成交额同比大增210%至2.49万亿元，高市场活跃度。
此外，中国银河2025年前三季度，利息净收入32.1亿元，同比增长13%；投行净收入4.8亿元，同比增长30%；投资净收入（投资收益-对联营及合营企业的投资收益+公允价值变动收益）120.8亿元，同比增长38%。
经营现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为330.91亿元，同比下降43%，主要由于融出资金现金净流出同比增加所致。资产负债表显示，客户资金存款、客户备付金等关键指标均显著上升，代理买卖证券款由上年末的1655.69亿元增至2160.56亿元，增幅达30%，反映经纪业务客户资金活跃度提升。
【2025-12-10】
中国银河完成兑付2025年度第二十二期短期融资券
【出处】智通财经【作者】谢雨霞
中国银河(06881)发布公告，公司于2025年9月10日成功发行了中国银河证券股份有限公司2025年度第二十二期短期融资券，本期短期融资券发行额为人民币40亿元，票面利率为1.62%，短期融资券期限为90天，兑付日期为2025年12月9日。2025年12月9日，公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币40.16亿元。
【2025-12-10】
政策东风吹暖分红潮 六家上市券商增设三季度分红方案
【出处】大众证券报【作者】gloria
2025年，在中国资本市场改革深化的背景下，“一年多次分红”成为上市券商回馈股东的重要举措。数据显示，今年以来已有25家券商完成了中期分红，累计派发金额超过107亿元。同时，目前已有6家券商增设第三季度分红方案。业内人士认为，上市券商分红潮是企业对股东回报的重视，同时也是券商行业盈利能力的提升与政策导向的深度契合。
关于券商分红潮背后，上海一券商分析师10日向《大众证券报》记者表示，2025年券商多次分红的情况是政策引导下的合规实践，随着资本市场改革深化，券商通过持续、稳定的分红，正重塑投资者关系，筑牢长期竞争力根基。
分红频次与力度双升
2024年发布的新“国九条”明确提出强化上市公司分红监管，鼓励“一年多次分红”，并建立持续、稳定的回报机制。政策落地后，券商板块迅速响应。
除年度、半年度分红外，根据相关公告，首创证券、兴业证券、西部证券、西南证券、东北证券、国信证券拟进行前三季度利润分配，合计拟派发现金红利超过11亿元。
其中，西部证券在半年度分红基础上增设第三季度分红，实现“季度分红常态化”。具体来看，西部证券于2025年10月28日发布公告称，公司今年第三季度利润分配方案为每10股派发现金红利0.20元，拟分配的现金红利总额约为8927万元。这一数额将高于公司2025年半年度的分红派现金额。2025年半年度，西部证券每10股派发现金红利0.10元，合计派发现金红利约为4463万元。
同样，西南证券也发布了第三季度利润分配方案。关于分红落实情况，西南证券介绍，公司以价值创造为基础，并持续强化信披、投关等相关工作，坚持践行“以投资者为本”理念，实施一年多次分红，2024年三次现金分红，总额占该年度归母净利润的80.76%，2025年已完成半年度分红，并正在推进落实第三季度分红，切实提升投资者获得感。
头部券商“财大气粗”
从分红情况来看，头部券商“财大气粗”，中信证券以中期42.98亿元分红居首，国泰海通（中期分红26.27亿元）、中国银河（中期分红13.67亿元）紧随其后。
中小券商“以比例取胜”。东吴证券中期分红占净利润比例达35.5%，首创证券达34.01%，红塔证券、山西证券等也突破30%。中小机构通过高比例分红吸引长期资金，优化股东结构。
其中，东吴证券今年推出每10股派1.38元的中期分红方案，分红比例达35.5%，而高比例分红已成为公司常态，2024年分红率达65.52%、股息率曾居上市券商首位。
东吴证券近日在互动易上表示：“2025年1至9月，我国资本市场持续稳定向好，公司积极把握市场机遇，坚持根据地战略、特色化经营、差异化发展取得实效，经营质效与行业地位不断提升，实现归母净利润29.35亿元，取得历史最佳业绩表现，同比增长60.23%，行业排名14位。”
券商股估值上修空间充足
12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上，提出“对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率”。
对此，长城证券分析师刘文强认为，政策对优质券商进行定向宽松，在目前市场相对资产荒、部分业务相对受限等背景下，预计未来新增杠杆资金将围绕满足投资者融资需求，提升以两融为代表的资本中介业务收入。
投资策略上，方正证券分析师许旖珊表示：“资本市场延续高景气、券商板块利好持续积累，券商基本面改善趋势与估值表现背离。在市场高景气下，看好券商板块2025年全年利润维持同比高速增长，目前券商板块估值与业绩改善趋势不匹配、估值上修空间充足。我们认为近期券商板块催化较多，监管层关于适度拓宽资本空间与杠杆上限、中金并购案例落地、券商综合账户试点再扩容，这些利好积累有望带动板块估值修复。个股方面建议关注做强做优的中大型券商：广发证券、国信证券、东方证券、中金公司、华泰证券、中信证券、长江证券、国泰海通等。”
【2025-12-09】
107亿元券商中期分红已“到账” 还有百亿元在路上
【出处】证券日报
12月8日晚间，国信证券公布了前三季度利润分配方案，拟向全体普通股股东每10股派送现金红利1元（含税，下同），共计派发现金红利10.24亿元。
今年以来，为响应“一年多次分红”的政策号召，上市券商积极开展中期分红（包括季度、半年度以及特殊分红）。资讯数据显示，今年以来截至12月9日（按派息日计），已有23家上市券商实施了中期分红，合计派发现金红利106.83亿元。其中，国泰海通分红金额居首，为26.27亿元；其次为中国银河，分红金额为13.67亿元；招商证券、东方证券分红金额分别为10.35亿元、10.12亿元。
此外，还有14家券商根据最新经营情况公布了中期分红方案，正等待实施，合计拟分红金额达111.33亿元。其中，行业龙头中信证券以42.98亿元的拟分红金额居首，随后是华泰证券和中信建投，拟分红金额分别为13.54亿元和12.8亿元。
整体来看，今年上市券商中期分红力度将较去年更上一个台阶（2024年上市券商中期分红金额合计为149.47亿元）。除了半年度分红，越来越多的券商还表示将进行季度分红。除上述拟进行前三季度分红的国信证券外，西部证券和西南证券均在已实施半年度分红的基础上，拟再进行第三季度分红。
对此，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对《证券日报》记者表示：“券商积极践行‘一年多次分红’，体现了对新‘国九条’等政策的积极响应，通过分红的形式提升股东回报，增强股东获得感。同时，在今年资本市场交投活跃的情况下，前三季度上市券商业绩增长明显，实现了可观的利润，为实施一年多次分红打下坚实的基础。此外，券商进行‘大手笔’分红还可以直观展现自身出色的经营能力和稳健的现金流，吸引更多投资者长期持有。中长期来看，在资本市场发展向好的趋势下，预计券商有望进一步加大分红力度。”
从券商披露的分红方案来看，不少券商的中期分红金额占其当期归母净利润的比例超过30%，体现出十足的“诚意”。例如，首创证券前三季度拟分红2.73亿元，占其前三季度归母净利润的比例为34.01%；东吴证券半年度分红金额为6.86亿元，占其上半年归母净利润的比例为35.5%。
对于券商分红比例的确定，中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前，多家券商积极提升分红比例，回报股东的意识不断增强。在具体决策过程中，券商应全面审视自身发展阶段、经营特点、盈利可持续性、偿债能力等因素，确保分红安排与公司长远发展相协调。同时，券商需建立清晰、透明的分红机制，向市场传递持续回报股东的承诺，从而稳定投资者预期、提升公司估值。”
“根本上来讲，可持续分红的基石是可持续的盈利和成长。券商需认识到，只有持续优化业务结构、提升经营质效，夯实高质量发展的基础，才能最终实现股东回报提升与公司稳健发展的双赢。”王红英进一步补充。
【2025-12-09】
银河证券副总裁罗黎明：以“银河服务”助力中企向东盟高质量出海
【出处】21世纪经济报道
12月5日至6日，由南方财经全媒体集团主办，21世纪数字传媒承办的南方财经论坛2025年会，在广州南方财经大厦成功举办。
其中在6日的证券业年会上，中国银河证券党委委员、副总裁罗黎明发表了题为“金融报国践行高水平开放，熔铸枢纽服务全球化布局”的主题演讲，系统阐述了中国资本市场对外开放的新趋势、东盟地区在“十五五”期间的战略机遇，以及证券公司在服务企业全球化进程中可发挥的枢纽作用。
对比我国历次五年规划的重点任务排序，“开放”在“十五五”规划建议中的位次大幅前移，位列第五大重点任务。高水平对外开放战略重要性的提升，为企业“走出去”创造了良好的生态。
对此，罗黎明在会上表示，证券公司要以发挥功能性作用为关键首要，将科技转化为创造增量价值的持续动能，把自己的发展融入到服务国家战略中去。
活力东盟蕴藏广阔机遇
“十五五”规划建议明确，坚持开放合作、互利共赢是中国式现代化的必然要求，并从积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路”四个维度作出安排，描绘了未来五年中国对外开放的清晰路径。
回顾2024年中国对外直接投资，东盟在其中的占比正大幅提升。银河证券统计数据显示，2024年，中国对东盟直接投资流量约占中国当年对外直接投资总量的18%，成为继中国香港之后比例最大的地区。
罗黎明指出，在“十四五”期间，中国对东盟直接投资额快速提升，并涌现了一批重大标志性项目。而展望未来，以CAFTA3.0为代表的区域贸易协定落地，也将为高质量出海提供规则引领。
“‘十五五’期间的高质量出海，将呈现出三大特征：一是科技驱动；二是深化规则的对接；三是强化产业链整合与本土化的经营。”罗黎明表示。
在这一高质量出海的大背景下，拥有发展活力的东盟，正蕴藏着广阔的合作机遇。
从东盟整体经济格局来看，罗黎明指出，东盟作为全球第五大经济体共有11个成员国，2025年GDP总量预计达3.9万亿美元，人口结构年轻、劳动力充沛，具备长期增长潜力。产业结构上，服务业是新加坡、菲律宾、泰国、马来西亚等多数东盟国家的经济支柱，制造业在部分国家亦占据重要地位。
在资本市场方面，尽管东盟区域资本市场的总市值规模和交易量仍较有限，但显著的增速颇具吸引力。在2025年，东南亚市场的IPO呈现出比较明显的恢复趋势，东盟六国IPO募资总额同比增长超过50%。
以新加坡、马来西亚、泰国、印尼四国为例，罗黎明还具体阐释了中国与东盟的合作空间。
具体来看，新加坡在以生物医药、半导体、精密工程为代表的高科技领域生产实力强劲，中国与新加坡自由贸易协定4.0升级版于2024年底正式实施，其“负面清单形式”能够进一步开放双方贸易市场。马来西亚在全球半导体产业链中扮演重要地位，并将依托“两国双园”机制与中国探索深化人工智能与绿色产业等领域合作。
此外，泰国以加速推进能源转型为重点，在可再生能源方面有广阔合作空间。印尼则处于推动从镍矿原料出口向高附加值加工的转型期，能够在镍矿产业链全链条上为中企提供合作机会。
以“银河服务”护航中企出海
作为中资券商国际化的实践者，银河证券通过2018年对联昌证券的并购，开始构建起以东南亚为枢纽的海外网络。
2023年，在完成联昌并购项目100%行权、将其更名为“银河海外”后，银河证券则致力于通过进一步构建一体化的国际布局，为中企出海提供全链条的“银河服务”。
据罗黎明介绍，目前银河证券在全球拥有约1.4万名员工，服务客户规模达1900万户，客户总资产约6万亿元。其中，银河海外拥有员工约2200名，业务覆盖了五大洲10多个国家和地区，已联通起约35个市场和30个交易所。
在研究支持方面，银河证券整合境内研究院与银河海外、银河国际团队，构建了以东盟为核心的“一带一路”特色研究体系。当前，银河国际和银河海外共有持牌分析师超120人。
在投融资服务方面，2023年以来，银河证券累计参与超600笔境外债券项目承销、300多笔离岸人民币债券承销，并完成近60单港股IPO，助力多家企业实现新加坡二次上市。
在跨境交易方面，银河证券还重点打造了“三全三跨”——全天候、全渠道、全覆盖，跨场内场外、跨境内境外、跨期货现货的综合服务体系。据罗黎明介绍，银河证券曾推出首只亚太低碳ETF、发布过全球大类资产配置指数，并依托金融科技，以AI大模型技术助力跨境交易业务管理全流程线上化，有效提高效率上限。
罗黎明表示，中国银河证券作为金融“国家队”，在东盟核心市场构建了坚实服务网络，能够为中企出海提供研究支持、投融资及交易、资源整合、本土化经营等全方位服务，将进一步筑牢中国与东盟跨境投资合作的金融枢纽，持续为高水平开放注入强劲金融动力。
【2025-12-09】
交银投资、银河资产新设私募基金公司 注册资本20亿元
【出处】本站7x24快讯
企查查APP显示，近日，上海交汇银合私募投资基金有限公司成立，法定代表人为董小浩，注册资本20亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该公司由交银金融资产投资有限公司、中国银河资产管理有限责任公司共同持股。
【2025-12-09】
代销“保本”私募爆雷 投资人500万血本无归 银河证券被指多项违规
【出处】经济参考报【作者】柳川
南京62岁的蔡女士一提起自己500万元的投资经历，便痛心疾首。当初，她基于对中国银河证券（601811.SH）的信任，认购了该公司代销并托管的一款私募基金产品，如今却落得血本无归的境地。
《经济参考报》记者了解到，在代销这款私募基金的过程中，银河证券及其工作人员涉嫌多重违规操作，且已被监管部门采取监管措施，但蔡女士的500万元投资最终还是打了水漂。
01
代销过程涉嫌多重违规操作
“雷根全天候五号是银河风控、银河资金监管的。”银河证券南京江东中路证券营业部工作人员石敏向蔡女士推销产品时称，这款基金投资策略稳健，以港股打新为主、中资银行美元债为辅，新股上市申购后开盘首日即卖出，不涉及长期持股；产品与大盘指数相关性低、抗风险能力强，本质上就是“固收+”产品。
这款名为“雷根添宝全天候五号二期私募证券投资基金”（下称“雷根五号基金”）的产品，由上海雷根资产管理有限公司（下称“雷根资产”）管理，银河证券同时担任其代销机构和托管人。2022年7月5日，蔡女士在银河证券App上支付500万元，成功认购该基金4405286.34份份额。
然而，蔡女士事后才了解到，银河证券及其工作人员在代销过程中涉嫌多项违规：
其一，违规为不合格投资者办理认购。蔡女士与石敏的微信聊天记录显示，蔡女士在购买雷根五号基金之前，起初的合格投资者认定并未通过。2022年6月28日，石敏让蔡女士重新做风险测评，要求做到中高风险等级，才能购买这款所谓“大单定制的保本保息产品”。最终，在石敏的两次电话指导下，蔡女士完成了合格投资者认定。
其二，变相承诺保本保收益。2022年7月8日，蔡女士与雷根资产签署份额回购协议，约定在基金份额确认12个自然月后，20个交易日内，雷根资产将以545万元的价格受让蔡女士持有的全部基金份额，资金通过募集账户划转。石敏向蔡女士坦言：“这款产品是大客户定制，基金销售合同中写保本保收益不合规，所以用份额转让协议确保本金和收益安全。”
其三，实际投资与约定策略严重不符。产品清算报告显示，雷根五号基金并未执行“以港股打新为主”的投资策略，而是投向了起复精选一号、起复精选混合七号、起复精选混合九号、雷根创新全天候二号、雷根领先一号五只基金。其中，雷根创新全天候二号和雷根领先一号，最终也投向了上海起复投资有限公司（下称“起复投资公司”）管理的私募产品，为后续爆雷埋下了隐患。
02
券商及涉事工作人员均遭监管警示
监管部门对证券公司代销和托管私募基金产品有着明确且严格的规定。《证券公司代销金融产品管理规定》第八条要求，证券公司需审慎选择代销产品，充分了解产品发行依据、投资安排、风险特征等信息，确认产品合法合规、风险可控后方可代销；第十四条明确禁止以夸大、虚假宣传等方式误导客户。
《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》第三条及第三款第五项分别规定，不得向非合格投资者销售资产管理计划，不得以任何方式承诺本金不受损失或承诺最低收益。《证券投资基金托管业务管理办法》第四条则要求，基金托管人需恪守诚信勤勉义务，为基金份额持有人利益履行监督职责。
但银河证券及相关工作人员并未遵守上述规定。2023年11月30日，北京证监局发布公告，指出银河证券在私募基金相关业务中存在三大问题：代销准入不审慎、托管人履职存在瑕疵、分支机构管理不到位，对其采取出具警示函的行政监管措施，并要求其整改问题、健全制度。
2024年12月12日，江苏证监局也发布公告，查明石敏在任职期间，推介私募基金时使用不恰当言辞误导客户，对其出具警示函并记入证券期货市场诚信档案。
03
银河证券未履行托管监督职责
作为基金托管人，银河证券本应对基金管理人的投资行为履行监督职责，但实际情况是，投资人的资金最终被违规挪用。
公开资料显示，雷根资产成立于2014年，母公司为李海龙、李金龙兄弟控制的雷根集团，境内资产管理规模为20亿元-50亿元，累计发行127只产品，其中92只已清算（88只提前清算），34只处于运作或清算中。
经查，雷根资产通过发行产品募集资金后，以起复投资公司为通道，通过嵌套投资的方式，将资金用于接盘李海龙兄弟实际控制的雷根集团、上海超辰文化传播有限公司、上海玉屹实业有限公司持有的新三板公司股票，最终使投资人资金流入李氏兄弟名下。
2022年7月，北京睿智融科控股股份有限公司因所购雷根系基金未按时兑付，对雷根资产提起民事诉讼，揭开了兑付危机的序幕。2023年，雷根资产兑付危机全面爆发。2024年2月，雷根资产因涉嫌集资诈骗被公安机关正式立案；同年9月，警方对包括实控人在内的多位高管采取刑事强制措施。2025年11月26日，李金龙、李海龙涉嫌集资诈骗罪一案在浦东法院开庭审理。
04
银河证券承诺和解后反悔
面对500万元投资款血本无归的局面，蔡女士以银河证券在销售、托管及基金登记服务中存在违法违规行为为由，多次向江苏证监局举报投诉。2023年底，银河证券提出以蔡女士撤回投诉为条件，进行和解赔付。
蔡女士提供的视频和聊天记录显示，银河证券工作人员周存宇代表公司与她谈判，承诺赔付500万本金的92%，并承担相关律师费用和仲裁费用。但当蔡女士提出签署书面和解协议时，遭到周存宇拒绝。微信记录显示，周存宇称“风险处置组讨论定的，总体92折”“盖章协议现在签不了”“撤不撤诉是您的自由，我们只以撤诉为和解前提”。
无奈之下，蔡女士同意先撤回投诉。2024年1月底，银河证券南京江东中路营业部工作人员携带撤回投诉申请书，让蔡女士签字后取走。申请书内容显示：“经过与银河证券的协商沟通，双方达成和解，现向江苏证监局申请撤销投诉，并申明无需江苏证监局给予书面回复。”
但让蔡女士意想不到的是，她撤回投诉后，银河证券并未履行赔付承诺。2024年11月，银河证券工作人员明确告知蔡女士，不再履行此前的和解约定。蔡女士对《经济参考报》记者说：“现在是500万投资血本无归！”
针对银河证券在代销、托管雷根资产私募产品过程中的相关行为，《经济参考报》记者于2025年11月6日向银河证券发送采访函，但截至12月8日发稿，尚未收到任何回复。
【2025-12-09】
中国银河固收：政策表态倾斜“存量”，债市区间运行
【出处】本站7x24快讯
中国银河固收研报指出，从历史经验来看，近年来12月会后5-10个交易日内10Y国债收益率下行概率更高，历史经验也显示会后构成中长期利率持续回升的概率不大。当前十债临近1.85%央行短期框定上限，短期或对十债收益率继续上行有所约束。上周四十债一度回升至1.87%但突破上限后快速回落，关注1.85%关键点位以上的配置价值。
【2025-12-08】
中国银河完成发行2025年度第二十八期短期融资券
【出处】智通财经
中国银河(06881)发布公告，本公司已于2025年12月8日完成2025年度第二十八期短期融资券发行(本期融资券)。本期融资券的发行规模为人民币40 亿元，面值及发行价均为每单位人民币100元。本期融资券的期限为248天，最终票面利率为1.74%。本期融资券发行所募集的资金将用于补充本公司流动资金。
【2025-12-08】
交银投资、中国银河在上海成立私募基金公司 注册资本20亿
【出处】本站7x24快讯
天眼查工商信息显示，近日，上海交汇银合私募投资基金有限公司成立，法定代表人为董小浩，注册资本20亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股东信息显示，该公司由交银金融资产投资有限公司、中国银河资产管理有限责任公司共同持股。
【2025-12-08】
中资券商股涨幅居前 证监会主席提拓宽券商资本空间 优质券商ROE天花板有望打开
【出处】智通财经
中资券商股涨幅居前，截至发稿，弘业期货(03678)涨10.91%，报3.76港元；华泰证券(06886)涨7.56%，报19.77港元；国泰海通(02611)涨6.74%，报16.64港元；中信证券(06030)涨5.38%，报28.6港元；中国银河(06881)涨5.16%，报11.01港元。
消息面上，12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上提出投资银行差异化特色化发展要做到新突破，监管政策将“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑”。吴清特别强调，一流投行不是头部机构的“专属”、“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。吴清称，证监会在监管政策上将着力强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。
方正证券认为，在监管支持方面，吴清主席提及“对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标、适度打开资本空间和杠杆限制……对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管”，这是继24年9月证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》以来监管又一次明确优化风控指标、打开杠杆限制，预计后续相关政策落地、优质券商ROE天花板有望打开。
【2025-12-08】
中证监适度打开资本空间和杠杆限制 机构看好中资券商估值修复（附概念股）
【出处】智通财经
在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清发言时提到，行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。
头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造 “小而美” 的精品服务商。
监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率；对中小机构、外资机构探索差异化监管政策，促进特色化发展；对问题机构依法从严监管。
国泰海通发布研报称，吴清主席致辞提出对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制。优化资本杠杆的背后本质在于推动行业经营从规模导向转向风险定价，从牌照红利转向专业经营，预计券商未来将更重以专业性实现盈利，这是对于优质头部券商的重要利好，也是板块估值修复的重要催化。
港股中资券商板块：
华泰证券(06886)、广发证券(01776)、中国银河(06881)、国泰海通(02611)、中金公司(03908)、中信证券（06030）、中信建投证券(06066)、东方证券(03958)、光大证券(06178)、申万宏源(06806)、中州证券(01375)、国联民生(01456)等。
【2025-12-08】
锚定“十五五” 证券业迈向高质量发展新征程
【出处】证券日报
12月6日，《证券日报》记者在中国证券业协会第八次会员大会（以下简称“会员大会”）现场获悉，本次会员大会备受各方关注与支持，中央金融工委、民政部相关司局，中国证监会相关部门、派出机构及系统单位负责人应邀出席会议。来自全国的证券公司、证券投资咨询公司、证券资信评级机构等会员单位代表共计480余人出席大会。
会上，围绕推进证券行业高质量发展这一核心议题，中国证监会党委书记、主席吴清作了题为《加快打造一流投资银行和投资机构 更好助推资本市场高质量发展》的讲话。中国证券业协会党委书记吴运浩代表第七届理事会向大会作了工作报告。报告指出，四年多来，协会紧密围绕贯彻党中央、国务院决策部署，落实证监会工作要求，聚焦第七次会员大会提出的工作目标，发挥自律管理的前瞻性引导、预防性规范作用，持续强化自身建设，提升自律管理效能，推动行业高质量发展迈出新步伐。下一步，中国证券业协会将不断增强自律管理的适应性，提升会员服务的针对性，强化传导机制的有效性，行而不辍，锚定“十五五”发展目标接续奋斗。
本次会员大会还选举产生了中国证券业协会新一届领导机构。国泰海通证券董事长朱健当选会长；吴运浩当选执行副会长；徐刚、张冀华、汪兆军当选专职副会长，刘成（中信建投证券）、刘健（申万宏源证券）、邹迎光（中信证券）、张纳沙（国信证券）、陈亮（中金公司）、林传辉（广发证券）、周易（华泰证券）、霍达（招商证券）、曾山（益盟股份）当选兼职副会长；王晟（中国银河）当选监事长，苏军良（兴业证券）当选副监事长。
朱健表示：“将携手中国证券业协会新一届领导班子，充分发挥行业代表更贴近市场、有号召力的优势，不断增强行业会员对协会工作的认同感、向心力和参与度。”
对于中国证券业协会未来的工作，吴清也提出明确要求。他表示，协会要以此换届为新起点，紧扣“自律、服务、传导”的核心职能，坚持政治立会、制度强会、开放办会、作风兴会，切实加强党的领导，完善治理机制，优化行业生态，主动谋划长远，以自身高质量发展推动行业高质量发展。
会员大会后，召开第八届常务理事会第一次扩大会议，中国证券业协会党委书记、执行副会长吴运浩主持会议。会议认真学习党的二十届四中全会精神，贯彻落实吴清在会员大会上的讲话精神，并就“十五五”期间证券行业发展重点任务进行了交流研讨。
【2025-12-06】
中国银河：12月5日获融资买入1.23亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国银河12月5日获融资买入1.23亿元，当前融资余额31.38亿元，占流通市值的2.71%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05122551167.00145510045.003138498828.002025-12-0458026540.0034158261.003161457706.002025-12-0356620415.0048236237.003137589427.002025-12-0263727382.0060555499.003129205249.002025-12-0143710943.0064696415.003126033366.00融券方面，中国银河12月5日融券偿还3800股，融券卖出3.75万股，按当日收盘价计算，卖出金额59.85万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额164.55万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-05598500.0060648.001645476.002025-12-0440768.00246176.001088192.002025-12-03238336.0029792.001293600.002025-12-02130808.0029944.001090592.002025-12-01127600.00170665.001001660.00综上，中国银河当前两融余额31.40亿元，较昨日下滑0.71%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05中国银河-22401594.003140144304.002025-12-04中国银河23662871.003162545898.002025-12-03中国银河8587186.003138883027.002025-12-02中国银河3260815.003130295841.002025-12-01中国银河-21025262.003127035026.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
中国银河：变更签字注册会计师
【出处】智通财经
中国银河(06881)发布公告，2025年12月5日，公司分别收到安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)(简称“安永华明”)、安永会计师事务所(简称“安永香港”)《关于变更中国银河证券股份有限公司2025年度签字注册会计师的函》，因原签字注册会计师俞溜(A股)、吴志强(H股)工作调整，安永华明及安永香港分别指派于晓月(A股)、梁昭宇(H股)为公司2025年度财务报表和内部控制审计业务的签字注册会计师，继续完成相关工作。
【2025-12-05】
三环集团向港交所提交上市申请
【出处】本站7x24快讯
港交所文件显示，潮州三环(集团)股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中国银河国际。
【2025-12-05】
信达澳亚基金总经理迎新 方敬正式升任
【出处】本站7x24快讯
经历3个月代任期后，信达澳亚基金总经理正式落定。今日，信达澳亚基金宣布，公司原副总经理方敬升任公司总经理。公开资料显示，方敬曾任职于中国人寿资管、中国民生银行、中信证券、中新融创资本、中国银河证券等，曾任前海开源基金专户业务部负责人，2020年8月加入信达澳亚基金后，曾任副总经理，今年9月起代任总经理。截至今年9月底，信达澳亚基金公募规模1100.43亿元，业内排名第56，其中非货基金规模643.69亿元，占比过半。(财联社)
【2025-12-05】
券商观点|金融行业双周报：工行跻身全球系统重要性银行第三组，中资银行稳健性再获印证
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月5日，东莞证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，工行跻身全球系统重要性银行第三组，中资银行稳健性再获印证。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2025年12月4日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别-2.18%、-4.12%、-2.74%，同期沪深300指数-0.40%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第19、26位。各子板块中，厦门银行（+4.94%）、中信建投（+1.15%）、中国太保（-0.96%）表现最好。 周观点：银行：金融稳定理事会（FSB）发布2025年全球系统重要性银行名单（G-SIBS）。中国工商银行从第二组上升至第三组，成为首家进入该组别的中资银行，标志着中资银行在全球系统重要性评估中取得历史性突破，反映工行在跨境业务、金融市场活动及国际网络拓展已进入更深层次。同时，档位上升将面临更为严格的资本监管要求，附加资本要求将由1.5%提升至2%并于2027年起生效。此外，农业银行、中国银行、建设银行在第二组，交通银行在第一组，附加资本要求维持不变。今年年初，财政部发行特别国债支持中国银行、建设银行、交通银行补充核心一级资本，当前国有银行经营发展稳健，资产质量稳定，拨备计提充足，主要监管指标均处于“健康区间”。展望后市，资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 证券：2025年11月A股新开户238万户，环比10月231万户增长3%，市场情绪边际回暖，受去年高基数的影响，11月新开户同比下降12%。2025年前11个月已累计新开2484万户，同比增长7.95%，市场投资者参与度稳步提升。从全年的节奏看，开户数受外部事件与季节性因素扰动，3月受AI科技热度影响冲高后，4月因关税摩擦有所降温，随后修复至8月，8-11月月均新开户超250万户，市场参与度保持韧性。开户数作为情绪先行指标，其企稳回升暗示市场预期正在改善。这为市场活跃度提升创造了条件，但持续性仍需政策与宏观基本面支持。 保险：中国精算师协会发布《人身保险产品费用分摊指引》，细化行业费用定义与范围、费用分摊的原则与方法、费用认定与分摊、费用基础管理等内容，明确“先认定、后分摊”的原则。其中，《指引》划定了四类不纳入分摊的费用，包括非保险业务支出、投资相关费用、非合同直接费用、非持续一次性费用等，并禁止在新单与存量业务间随意调节固定费用，有效压缩过往的模糊操作空间，以确保定价真实反映保单成本。在利率下行、利差收窄的背景下，政策将推动行业从依赖销售费用的粗放竞争，转向依靠精细化管理和成本控制。行业有望进一步夯实“报行合一”，在规范化的基础上实现降本增效与高质量发展。中长期来看，行业估值仍有较大向上空间，在政策层面持续释放利好，鼓励保险行业回归保障本源，支持险资加大权益投资比例。在股债跷跷板效应推动下，长期利率企稳回升，缓解利差压力，抬升权益资产内在价值，利好板块估值向上修复。 投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。 风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
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【2025-12-04】
中国银河完成兑付2025年度第二十一期短期融资券
【出处】智通财经
中国银河(06881)发布公告，中国银河证券股份有限公司(以下简称“公司”)于2025年9月8日成功发行了中国银河证券股份有限公司2025年度第二十一期短期融资券(以下简称“本期短期融资券”)，本期短期融资券发行额为人民币40亿元，票面利率为1.60%，短期融资券期限为86天，兑付日期为2025年12月3日。
2025年12月3日，公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币4,015,079,452.05元。
【2025-12-04】
向新而行 质赢未来 “银河证券·星耀企业家办公室”星企服务行活动（温州站）成功举办
【出处】中证网
中证报中证网讯（王珞）2025年12月3日，“中国银河证券·星耀企业家办公室”星企服务行系列企业服务活动（温州站）在温州成功举办。本次活动以“向新而行 质赢未来”为主题，由中国证券报与银河证券浙江分公司联合主办，交通银行浙江省分行、银河期货浙江分公司、银万资本、一鸣食品共同协办。活动旨在共同探讨当前经济形势下的市场机遇与挑战，帮助参会上市公司构建起“高质量信息披露”与“战略性市值管理”相辅相成的良性循环，为企业的持续发展赋能。
本次活动共邀请到包括迦南科技、红蜻蜓、报喜鸟、万事利、炜冈科技、电光科技、宝鼎科技、禾迈股份等在内的30多位上市公司董秘及企业代表到场参会。来自中国银河证券研究院、中国银河证券并购总部、中国证券报创新中心、交通银行总行、银河期货、银万资本等合作单位的专家嘉宾共同参会。
银河证券宏观研究分析师许冬石博士作了题为《未来已来，唯变不变——中国经济分析》的分享。消费方面，预计服务和新消费将增长，而传统消费可能疲软；投资端，先进制造业投资将引领增长，传统投资增速放缓。此外，物价回升、央行降息和汇率变动是关键因素，影响A股表现和经济整体走势。
银万资本总经理赵峰深入解读《上市公司股东资产管理和PIPE业务》。赵峰重点介绍上市公司股东的资产管理与PIPE业务机遇，并深入讨论了市值管理的最新指引及其实践建议。
交通银行总行投行部并购业务专家李锋分享的主题是《新形势下商业银行并购服务实体经济发展》。李锋表示，并购市场正经历显著变化，大型并购活动将显著增长，上市公司在交易中占据主导地位。交通银行凭借其全球网络、全牌照服务和集团协同优势，提供境内外撮合服务，旨在解决并购中的问题，并展示其在全球并购融资服务的专业能力。
银河证券财富管理总部章榛烨带来了《上市公司市值管理》专题分享。章榛烨表示，市值管理自2005年股权分制改革提出概念以来，历经2014年国有九条和2022年中特估政策，从理论走向实践，着重于提升上市公司质量、促进并购重组与增强企业内在价值。
银河德睿资本产品总监张丝莹发表题为《场外期权在上市公司市值管理过程中应用场景分享》的主题分享。张丝莹重点介绍了多种金融工具和策略，如雪球期权和香草期权，这些工具被广泛应用于服务上市公司股东和私募基金。
中国证券报创新中心产品总监李淼发表题为《如何借助媒体做好上市公司市值管理》的主题分享。李淼表示，舆情管理对企业的生存与发展至关重要，尤其是对上市公司而言。舆情问题还可能涉及金融资产、市值管理、产品运营和法律诉讼等多个方面，这些因素共同作用于上市公司的市值和舆论形象。因此，企业应主动管理和应对舆情，特别是在海外发展时，需关注宏观政治倾向和政策变化。
2025年，“中国银河证券·星耀企业家办公室”将持续整合公司企业服务资源，通过企业家办公室活动平台，助力拓展企业家及家庭核心圈层，不断扩大企业服务边际效应。银河证券将始终秉持“金融报国 客户至上”的服务理念，深刻把握金融工作“功能性”，积极投身并融入区域产业和经济发展。未来，中国银河证券将继续同各方紧密携手，服务于国家战略，实现高质量发展。
【2025-12-03】
中国银河：12月2日获融资买入6372.74万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，中国银河12月2日获融资买入6372.74万元，当前融资余额31.29亿元，占流通市值的2.74%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0263727382.0060555499.003129205249.002025-12-0143710943.0064696415.003126033366.002025-11-2843846854.0060733842.003147018838.002025-11-2734816759.0066753656.003163905826.002025-11-2668423617.0050892509.003195842723.00融券方面，中国银河12月2日融券偿还1900股，融券卖出8300股，按当日收盘价计算，卖出金额13.08万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额109.06万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-02130808.0029944.001090592.002025-12-01127600.00170665.001001660.002025-11-28233730.000.001041450.002025-11-2719032.00253760.00805688.002025-11-2642768.000.001039104.00综上，中国银河当前两融余额31.30亿元，较昨日上升0.10%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02中国银河3260815.003130295841.002025-12-01中国银河-21025262.003127035026.002025-11-28中国银河-16651226.003148060288.002025-11-27中国银河-32170313.003164711514.002025-11-26中国银河17574505.003196881827.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-02】
增资！银河德睿资本管理公司有新变动
【出处】投资时报
该公司由中国银河（601881.SH）旗下银河期货有限公司全资持股
天眼查App显示，近日，银河德睿资本管理有限公司发生工商变更，注册资本由21亿人民币增至25.5亿人民币，增幅约21%。
该公司成立于2014年4月，法定代表人为魏峰，经营范围含投资管理、企业管理咨询、以自有资金从事投资活动、货物进出口、金银制品销售、金属材料销售、再生资源销售等。
股东信息显示，该公司由中国银河（601881.SH）旗下银河期货有限公司全资持股。
投时关键词：中国银河（601881.SH）
【2025-12-02】
中国银河固收：把握1.85%区间上限的配置机会
【出处】本站7x24快讯
中国银河固收研报指出，一方面，12月资金面在央行呵护下大概率较为均衡，而宽货币层面央行国债买卖操作和LPR降息都有空间和条件，债市顺风条件仍在；另一方面，公募费用新规正式落地在即，不排除正式落地后再次扰动市场情绪出现短期负反馈，但市场已多次预期定价后实质性大幅赎回扰动市场的概率暂时有限，如果单日再次形成2-4BP以上的显著脉冲建议积极把握短线机会。因此，整体来看债市多空要素交织，预计年底震荡为主，不排除单一因素扰动(如大会政策影响、公募新规落地、机构年末抢跑、银行账户兑现浮盈等)短期有波动放大可能，目前十债回升至1.85%附近点位配置价值再度显现，尤其央行给定1.75-1.85%区间或使得债市上有顶，短期或对十债收益率继续上行有所约束，策略方面仍建议把握当前配置性价比较高的关键位置。
【2025-12-01】
券商观点|非银行业周报（2025年第四十二期）：看好券商2026年投资机会
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月1日，中航证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，看好券商2026年投资机会。
报告具体内容如下：
市场表现： 本期（2025.11.24-2025.11.28）非银（申万）指数+0.68%，行业排25/31，券商Ⅱ指数+0.74%，保险Ⅱ指数+0.20%； 上证综指+1.40%，深证成指+3.56%，创业板指+4.54%。 个股涨跌幅排名前五位：亚联发展（+6.59%）、瑞达期货（+5.89%）、南华期货（+4.70%）、华金资本（+4.45%）、拉卡拉（+3.89%）；个股涨跌幅排名后五位：锦龙股份（-3.51%）、南京证券（-0.99%）、长江证券（-0.87%）、华创云信（-0.71%）、东吴证券（-0.67%）。（注：去除ST及退市股票）核心观点：证券：市场层面，本周，证券板块上涨0.74%，跑输沪深300指数0.90pct，跑输上证综指数0.66pct。当前券商板块PB估值为1.35倍。近日，券商板块估值仍处于历史低位，看好行业2026年的投资机会。当前资本市场正处于深刻的供给侧改革与功能性转变之中。展望2026年，在“金融强国”战略与“活跃资本市场”政策基调的持续驱动下，券商行业将彻底告别同质化竞争，行业"头部券商+中小特色券商"格局逐渐明朗。资本市场改革预期不断强化，监管层明确支持优质券商通过并购重组实现做优做强，行业集中度有望进一步提升。头部券商不仅在规模和资本实力上占据优势，更在战略布局、业务创新、风险管理等方面展现出卓越的能力。未来资本市场加速高质量发展步伐，在内生驱动和政策导向双重作用下，券商并购整合或将提速。头部券商和具备资本实力的区域券商预计将持续通过外延并购实现扩张，从而带来投资机会的升温。当前我国券商估值处于合理区间但仍偏低，与资本市场高质量发展目标及券商自身经营效率的提升趋势形成背离。在政策驱动与行业内生增长的双重作用下，未来券商盈利能力与估值水平均具备可观的上升空间。综合来看，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。建议关注有潜在并购可能得标的如中国银河等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。保险：本周，保险板块上涨0.20%，跑输沪深300指数1.44pct，跑输上证综指数1.20pct。今年以来，险资举牌次数已达37次，创下近10年新高。在全部37次举牌中，有多达31次的标的为H股上市公司。这主要是因为险资持有H股满12个月可享受红利税免征的政策，相较于其他机构具有税收优势。被举牌的公司普遍具有高股息特征，例如银行、能源、公用事业等板块的个股，其中银行股被举牌就达到了16次。这能提供稳定的现金流，很好地匹配险资的长期负债需求。本轮险资举牌潮的核心驱动力源于政策、收益与市场的三重共振：监管政策的优化为加大权益投资提供了空间，形成制度牵引，“资产荒”下的收益压力驱动险资通过权益资产提升回报，构成内在动力，而市场估值的历史低位，则为长期布局高股息蓝筹股提供了最佳契机。三者共同作用，正推动险资投资逻辑从财务投资向主动的战略配置深刻转变。保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力，后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断。建议关注综合实力较强，资产配置和长期投资实力较强，攻守兼备属性的险企，如中国平安、中国人寿。风险提示：行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动
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