☆经营分析☆ ◇601112 振石股份 更新日期：2026-02-05◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜清洁能源功能材料 ｜ 494434.74｜ 117482.52｜ 23.76｜ 91.61｜
｜其他纤维增强材料 ｜ 39801.51｜ 7420.98｜ 18.64｜ 7.37｜
｜其他业务 ｜ 5506.32｜ 3880.71｜ 70.48｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 458867.11｜ 100081.12｜ 21.81｜ 85.02｜
｜境外 ｜ 75369.15｜ 24822.38｜ 32.93｜ 13.96｜
｜其他业务 ｜ 5506.32｜ 3880.71｜ 70.48｜ 1.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜清洁能源功能材料 ｜ 296127.42｜ 77981.57｜ 26.33｜ 47.48｜
｜风电纤维织物 ｜ 241376.52｜ 66480.76｜ 27.54｜ 38.71｜
｜风电拉挤型材 ｜ 53567.33｜ 12448.56｜ 23.24｜ 8.59｜
｜其他纤维增强材料 ｜ 27735.85｜ 4604.65｜ 16.60｜ 4.45｜
｜其他业务 ｜ 3636.89｜ 2666.20｜ 73.31｜ 0.58｜
｜光伏材料 ｜ 1183.57｜ -947.75｜-80.08｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 272392.04｜ 64727.21｜ 23.76｜ 41.82｜
｜华北地区 ｜ 73552.84｜ --｜ -｜ 11.29｜
｜西北地区 ｜ 64480.80｜ --｜ -｜ 9.90｜
｜华东地区 ｜ 63231.39｜ --｜ -｜ 9.71｜
｜境外 ｜ 51471.23｜ 17859.01｜ 34.70｜ 7.90｜
｜华中地区 ｜ 30006.75｜ --｜ -｜ 4.61｜
｜北美洲 ｜ 25303.97｜ --｜ -｜ 3.88｜
｜华南地区 ｜ 23656.55｜ --｜ -｜ 3.63｜
｜东北地区 ｜ 14016.53｜ --｜ -｜ 2.15｜
｜亚洲 ｜ 13613.13｜ --｜ -｜ 2.09｜
｜欧洲 ｜ 12359.55｜ --｜ -｜ 1.90｜
｜其他业务 ｜ 3636.89｜ 2666.20｜ 73.31｜ 0.56｜
｜西南地区 ｜ 3447.18｜ --｜ -｜ 0.53｜
｜其他 ｜ 194.58｜ --｜ -｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜清洁能源功能材料 ｜ 386831.69｜ 102991.00｜ 26.62｜ 46.57｜
｜风电纤维织物 ｜ 314661.20｜ 92648.54｜ 29.44｜ 37.88｜
｜风电拉挤型材 ｜ 71226.07｜ 11376.02｜ 15.97｜ 8.57｜
｜其他纤维增强材料 ｜ 51193.89｜ 10788.58｜ 21.07｜ 6.16｜
｜其他业务 ｜ 5853.60｜ 4171.97｜ 71.27｜ 0.70｜
｜光伏材料 ｜ 944.41｜ -1033.56｜-109.4｜ 0.11｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 329533.06｜ 73097.96｜ 22.18｜ 37.37｜
｜境外 ｜ 108492.52｜ 40681.62｜ 37.50｜ 12.30｜
｜华东地区 ｜ 100884.57｜ --｜ -｜ 11.44｜
｜华北地区 ｜ 88031.01｜ --｜ -｜ 9.98｜
｜北美洲 ｜ 45860.73｜ --｜ -｜ 5.20｜
｜华中地区 ｜ 40311.42｜ --｜ -｜ 4.57｜
｜华南地区 ｜ 37270.59｜ --｜ -｜ 4.23｜
｜西北地区 ｜ 37066.20｜ --｜ -｜ 4.20｜
｜亚洲 ｜ 33658.04｜ --｜ -｜ 3.82｜
｜欧洲 ｜ 27923.15｜ --｜ -｜ 3.17｜
｜东北地区 ｜ 16703.04｜ --｜ -｜ 1.89｜
｜西南地区 ｜ 9266.24｜ --｜ -｜ 1.05｜
｜其他业务 ｜ 5853.60｜ 4171.97｜ 71.27｜ 0.66｜
｜其他 ｜ 1050.61｜ --｜ -｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜清洁能源功能材料 ｜ 261101.82｜ 71259.15｜ 27.29｜ 85.65｜
｜其他纤维增强材料 ｜ 39766.11｜ 9350.28｜ 23.51｜ 13.05｜
｜其他业务 ｜ 3969.77｜ 2908.55｜ 73.27｜ 1.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 217583.73｜ 48684.27｜ 22.37｜ 71.38｜
｜境外 ｜ 83284.20｜ 31925.16｜ 38.33｜ 27.32｜
｜其他业务 ｜ 3969.77｜ 2908.55｜ 73.27｜ 1.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
（一）营业收入分析
1、营业收入构成情况
报告期各期，公司营业收入分别为526,743.69万元、512,395.29万元、443,879.18
万元和327,500.17万元。公司营业收入主要来源于主营业务收入，报告期各期公司
主营业务收入分别为520,565.34万元、508,323.51万元、438,025.58万元和323,86
3.28万元，占营业收入的比例分别为98.83%、99.21%、98.68%和98.89%，公司主营
业务突出。其他业务收入主要来源于废品销售收入及少量租赁收入等，占比相对较
低。
2、主营业务收入变动趋势分析
报告期内，公司主营业务收入规模较大。清洁能源是能源转型发展的重要力量，近
年来，随着风能发电及光伏发电等清洁能源行业蓬勃发展，尤其是风电行业景气度
的不断提升，2023年、2024年全球及国内风电新增装机量持续创历史新高，公司凭
借较强的综合竞争优势及稳定供应能力积极应对市场变化，报告期内实现销售数量
持续提升，在风电叶片材料特别是风电纤维织物领域进一步巩固市场龙头地位。与
此同时，受2022年至2024年行业内供求变动因素影响，公司产品销售价格亦同步下
降，导致2022年至2024年主营业务收入整体呈下降态势。2025年1-6月，随着风电
行业景气度的提升，公司主营业务收入年化同比增长47.87%。报告期内，公司主营
业务收入变动的主要影响因素分析如下：
（1）绿色发展战略推动下游风电市场持续发展
在政策的长期持续推动下，风电市场需求在2022年后逐步恢复，2023年、2024年全
球及国内风电新增装机量均创历史新高。2025年1-6月，风电装机量需求继续释放
，行业景气度明显回暖。长期来看，风电作为一种可再生且蕴量巨大的清洁能源，
是我国实现“碳达峰”、“碳中和”的重要手段之一，在绿色发展战略大背景下，
风电行业发展趋势向好。报告期内，公司作为风电叶片材料的龙头厂商之一，凭借
多年的市场经验、较好的行业声誉、领先的技术优势以及稳定的生产体系，实现风
电叶片材料销量稳步提升。
（2）行业内供求关系变动影响下，公司主要产品销售价格企稳
报告期内，公司主要产品风电叶片材料的销售价格呈现先下降后企稳回升的变动趋
势。一方面，在2022年至2024年行业竞争加剧的背景下，下游风电客户亦具有较强
的降本需求。另一方面，自2022年下半年起，风电叶片材料上游主要原材料玻璃纤
维受行业新增产能释放影响，库存压力增大，玻璃纤维价格开始下滑。2023年及20
24年初，玻璃纤维价格整体处于下降通道。自2024年二季度开始，玻璃纤维价格有
所回升，但整体仍处于报告期内的相对低位。受此影响，公司风电叶片材料产品销
售价格在2022年至2024年内持续下降。
2025年1-6月，风电行业景气度回升，装机量能实现大幅跃升，首先得益于国家明
确的长期能源战略，此前积压的大量风电整机订单，在2025年迎来了集中交付与开
工；其次在自律公约与招标规则优化的双重作用下，风电整机价格健康回升，为下
游企业保障供应与项目建设提供了动力。在此背景下，下游需求显著增加，加之在
上游主要原材料玻璃纤维价格上涨的共同作用下，供需结构有所改善，公司风电叶
片材料产品销售价格企稳。
（3）公司凭借显著的综合竞争优势不断巩固龙头地位，积极优化产品结构与拓展
业务布局
在风电叶片材料领域，公司下游的风电叶片市场集中度高，头部风电叶片企业优先
选择产品好、服务优、供应稳定、响应快的上游供应商，且合作关系粘性较高。公
司作为全球领先的风电玻纤织物供应商，出货量稳步提升，市场份额稳居第一。公
司紧跟行业发展趋势，敏锐预判下游客户需求，率先布局风电拉挤型材产品并迅速
打开市场，先发优势显著。以风电叶片材料领域的龙头地位为根基，公司利用自身
的技术平台和产品能力，不断延伸拓展增强材料的下游应用场景，应用于光伏发电
、新能源汽车等领域的前沿产品相继完成开发并逐步打造新的收入曲线，产品结构
多元化程度进一步提升，有利于公司持续巩固市场地位和综合竞争优势。
（1）清洁能源功能材料
清洁能源功能材料主要应用于风电叶片、光伏组件等清洁能源应用领域。
2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-6月，公司的清洁能源功能材料收入分
别为443,787.28万元、451,126.17万元、386,831.69万元和296,127.42万元，占主
营业务收入的比例分别为85.25%、88.75%、88.31%和91.44%，为公司收入的主要来
源。报告期内，公司清洁能源功能材料产品的销售数量逐年稳定上升，但受销售单
价下滑影响，总体销售收入存在一定波动且在2024年下降较大。2025年1-6月，公
司清洁能源功能材料产品的销售单价企稳回升。
2023年，风电行业景气度阶段性回暖，公司清洁能源功能材料销售数量及收入规模
有所提升。2024年，受原材料玻璃纤维价格大幅下降及部分细分产品市场竞争程度
提升等因素影响，公司清洁能源功能材料销售收入有所下降，但公司凭借较强的综
合竞争优势及稳定供应能力积极应对市场变化，实现清洁能源功能材料产品销售数
量的进一步提升。2025年1-6月，随着风电市场景气度回暖，对风电材料需求显著
提升，公司风电纤维织物产品销量年化同比增长较多。
销售价格方面，报告期内公司清洁能源功能材料的平均销售价格分别为12,866.96
元/吨、11,469.74元/吨、9,431.50元/吨和9,926.84元/吨，整体呈下降趋势且变
动主要受风电叶片材料产品的价格变动影响。2023年，清洁能源功能材料销售单价
同比下降10.86%，主要系受行业内供求关系变动影响，在行业竞争加剧的背景下，
下游风电客户具有降本需求，加之上游主要原材料玻璃纤维价格处于下行通道的同
时，风电下游客户具有降本需求，致使平均售价有所下降。2024年，公司清洁能源
功能材料平均销售价格较2023年下降17.77%，相对前一年下降幅度较大，主要原因
包括：一方面，前述行业供求因素持续影响，风电叶片材料整体单价进一步下降；
另一方面，单价较高的风电拉挤型材细分产品收入金额及占比有所下降，主要系风
电拉挤型材产品推出市场时间相对较短，市场竞争格局尚在形成中，价格竞争较为
激烈，公司阶段性调整市场策略，主动放弃了部分低毛利订单等。2025年1-6月，
风电行业下游需求显著提振，加之在上游主要原材料玻璃纤维价格上涨的共同作用
下，供需结构有所改善，清洁能源功能材料的平均销售价格企稳回升。
（2）其他纤维增强材料
公司其他纤维增强材料主要为应用于交通运输、建筑及工程、新能源汽车、电器设
备等其他广泛下游领域的材料。
2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-6月，公司的其他纤维增强材料收入分
别为76,778.07万元、57,197.34万元、51,193.89万元和27,735.85万元。2023年公
司其他纤维增强材料收入下降25.50%，主要原因包括用于房车制造的热塑材料受美
国房车市场需求遇冷而销售不及预期、用于电子洁净厂房建设的热固产品需求下滑
等。
2024年公司其他纤维增强材料收入下降10.50%，主要系因公司经评估主动放弃部分
新能源汽车领域订单所致。2025年1-6月，公司其他纤维增强材料收入年化同比上
升，主要系公司新能源汽车相关产品销量增长带动热塑类产品销售收入上升所致。
3、主营业务收入按地区划分
2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-6月，公司境内主营业务收入占比分别
为74.01%、78.40%、75.23%和84.11%，境外主营业务收入占比分别为25.99%、21.6
0%、24.77%和15.89%，境内外收入结构总体稳定，略有波动。2025年1-6月，境内
风电下游市场景气复苏明显，带动公司境内销售收入年化同比上升较多，致使内外
销结构上境内销售收入比例上升，境外销售收入比例因此有所下降。公司境内销售
以华东地区、华北地区、华中地区及西北地区为主，上述地区合计占报告期各期销
售金额比例分别为62.88%、61.89%、60.79%和71.41%，与行业下游客户分布相符。
2025年1-6月，公司销往西北地区的主营业务收入金额上升较多，占比亦明显提升
，主要系随着西北地区多项特高压输电工程投运，下游风电客户明阳智能、中材科
技等西北地区项目陆续启动所致。在积极拓展国内市场的同时，公司与TPI、Vesta
s等主要海外客户亦建立了稳定的业务关系。公司境外销售以北美洲、亚洲及欧洲
为主。公司销往北美洲的产品以应用于交通运输等行业的其他纤维增强材料为主，
销往亚洲和欧洲的产品以清洁能源功能材料为主。
4、主营业务收入按季度划分
报告期各期，公司分季度主营业务收入及占比存在一定波动，主要系受风电行业景
气度及下游风电项目建设周期影响所致。受春节假期影响，风电整机厂商上游行业
销售旺季一般为每年的4月到12月份，下半年收入占比相对较高。2023年公司二季
度主营业务收入占比较高，主要原因系2023年二季度风电整机厂商下游预期较好，
公司产品出货量较一季度有显著增加；四季度主营业务收入占比较低，主要系受下
游客户切换叶型及装机休整等因素影响出货量相对减少。公司主营业务收入的季节
性特征符合行业实际情况，具有合理性。
2025年1-6月，公司主营业务收入同比上升，主要系下游风电行业景气度回暖所致
。2025年上半年风电装机量能实现大幅跃升，首先得益于国家明确的长期能源战略
，此前积压的大量风电整机订单，在2025年迎来了集中交付与开工；其次在自律公
约与招标规则优化的双重作用下，风电整机价格健康回升，为下游企业保障供应与
项目建设提供了动力。此外，西北地区多条特高压输电线路的投运，有效解决了风
电的消纳瓶颈。
5、主营业务收入按销售模式划分
报告期各期，公司的销售模式主要为对终端客户的直接销售。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-10-20
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜乌兰察布振石新材料有限公司｜ 100.00｜ 106.83｜ 4782.82｜
｜ZHENSHI SPAIN NEW MATERIAL｜ 4000.30｜ -1729.18｜ 40407.07｜
｜S,SOCIEDAD LIMITADA ｜ ｜ ｜ ｜
｜振石集团华美新材料有限公司｜ 105542.26｜ 2830.11｜ 435728.36｜
｜ZHENSHI ITALY NEW MATERIAL｜ 1.00｜ -0.38｜ 7.56｜
｜S S.R.L. ｜ ｜ ｜ ｜
｜振石华风(浙江)碳纤维材料有｜ 10167.00｜ 7821.72｜ 165690.12｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜振石(包头)新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -9.08｜ 6360.56｜
｜浙江恒石新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ZHENSHI GROUP HUAMEI EGYPT｜ 2650.00｜ 760.03｜ 26401.16｜
｜ FOR NEW COMPOSITE MATERIA｜ ｜ ｜ ｜
｜L INDUSTRY S.A.E. ｜ ｜ ｜ ｜
｜振石(兴安盟)新材料有限公司｜ 1000.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜酒泉振石新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ 494.18｜ 7132.21｜
｜巴彦淖尔振石新材料有限公司｜ 1000.00｜ 60.85｜ 6256.92｜
｜Zhenshi Denmark ApS ｜ 4.00｜ 63.11｜ 122.00｜
｜Turkiz Composite Materials｜ 10123.50｜ 2629.28｜ 40429.70｜
｜ Technology Uretim Sanayi ｜ ｜ ｜ ｜
｜ve Ticaret Anonim Sirketi ｜ ｜ ｜ ｜
｜Surerock USA Corporation ｜ -｜ -872.27｜ 2996.13｜
｜桐乡恒纤进出口有限公司 ｜ 50.00｜ 177.55｜ 60792.45｜
｜Huamei Turkey Kompozit mal｜ 10.00｜ 0.00｜ 17.98｜
｜zeme Sanayi Ve Ticaret ano｜ ｜ ｜ ｜
｜nim Sirketi ｜ ｜ ｜ ｜
｜Huamei (HK) New Materials ｜ 0.00｜ -164.55｜ 18123.96｜
｜Company Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴振石贸易有限公司 ｜ 50.00｜ -0.64｜ 1.25｜
｜Hengshi USA Company Limite｜ -｜ -1031.08｜ 9711.91｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜HENGSHI HONG KONG COMPANY ｜ 50.00｜ 30.61｜ 353.33｜
｜LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜Hengshi Egypt Fiberglass F｜ 1650.00｜ 1223.42｜ 25598.14｜
｜abrics S.A.E. ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
