☆最新提示☆ ◇600900 长江电力 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 1.1522｜ 0.5336｜ 0.2117｜ 1.3281｜ 1.1454｜
｜每股净资产(元) ｜ 9.0364｜ 8.4404｜ 8.8202｜ 8.5943｜ 8.6006｜
｜净资产收益率(％) ｜ 13.0100｜ 6.0900｜ 2.4300｜ 15.7100｜ 13.5400｜
｜总股本(亿股) ｜244.6822｜244.6822｜244.6822｜244.6822｜244.6822｜
｜实际流通A股(亿股) ｜240.0726｜240.0726｜240.0726｜240.0726｜240.0726｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 4.6096｜ 4.6096｜ 4.6096｜ 4.6096｜ 4.6096｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-17 除权除息日:2025-07-18 ｜
｜【分红】2024年半年度 股权登记日:2025-01-23 除权除息日:2025-01-24 ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为92192.2425万股(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★限售股上市(2026-02-03): 46096.1213万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.61 主营收入(万元):6574128.57 同比减:-0.89% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.24 净利润(万元):2819287.45 同比增:0.60% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 1.1522｜ 0.5336｜ 0.2117｜
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｜2024 ｜ 1.3281｜ 1.1454｜ 0.4644｜ 0.1621｜
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｜2023 ｜ 1.1132｜ 0.8797｜ 0.3630｜ 0.1527｜
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｜2022 ｜ 0.9370｜ 0.8330｜ 0.4965｜ 0.1380｜
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｜2021 ｜ 1.1553｜ 0.8604｜ 0.3774｜ 0.1262｜
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【2.最新报道】
【2025-12-15】券商观点|公用事业行业周报：云南容量电价提升，各省政策有望
加速
2025年12月14日，东方证券发布了一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，云南
容量电价提升，各省政策有望加速。
报告具体内容如下：
云南煤电容量电价补偿固定成本比例提升至100%，各省有望加速省级容量电价政策
建设。2025年12月云南省发改委、能源局印发《关于完善云南省煤电容量电价机制
的通知》，提出：自2026年起云南省通过容量电价回收固定成本的比例提升至100%
（即330元/千瓦*年），较此前国家发改委规定2026年云南省煤电容量电价最低补
偿标准提升100元/千瓦*年。云南省成为继山东盛甘肃省以来又一出台省级煤电容
量电价政策省份。云南省煤电利用小时数较低（2025年1~10月云南火电利用小时数
2927小时，较同期全国利用小时数-531小时）且煤价较高（云南煤炭产量较少，且
地处山区煤炭运费较高且），给予充裕的容量电价有助于缓解云南煤电经营压力并
更好发挥煤电调节价值。我们认为给予煤电更高比例容量电价是以新能源为发电主
体新型电力系统的内在需求，随着新能源电量占比逐步提升，未来各省份容量电价
有望加速向330元/千瓦*年靠拢。 港口煤价持续下跌，库存维持高位。本周港口煤
价延续弱势格局，我们认为主要由于：1）港口煤炭库存高位继续提升，煤炭贸易
商疏港出货压力增大，部分贸易商主动选择低价抛售；2）下游电厂对高价现货煤
采购接受度相对有限，采购长协煤及进口煤比例增多；3）华东、华南沿海地区电
煤消费仍处季节性淡季。展望后市，我们认为现货煤价降幅或有望逐步收窄：1）
港口煤价（截至2025年12月12日秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价745元/吨）
已回落至改委所规定的长协煤价格区间（570~770元/吨）内，下游电厂对现货煤价
接受程度边际有所提升；2）部分煤矿已完成全年生产任务，在产地煤矿库存高企
的情况下生产积极性或有所下降。逆势展现防御属性，低位公用事业资产值得关注
。本周申万公用事业指数下跌0.1%，跑平沪深300指数，跑输全A指数0.4个百分点
。我们认为投资者对公用事业板块未来预期已至较低水平，公用事业板块长周期来
看仍为值得配置的优质红利资产，低位公用事业资产值得关注。投资建议：看好公
用事业板块。我们认为：（1）低利率及政策鼓励长期资金入市大趋势下，红利资
产仍为值得长期配置的方向之一，现阶段公用事业板块在红利资产中景气度具备比
较优势；（2）为服务高比例新能源电量消纳，我国需进一步推动电力市场化价格
改革以支撑日益复杂的新型电力系统建设，未来电力市场将逐步给予电力商品各项
属性（电能量价值、调节价值、容量价值、环境价值等）充分定价。火电：3Q25火
电行业盈利延续高增，伴随容量电价补偿比例提升及各省现货市场陆续开展，商业
模式改善已初见端倪，我们预计行业分红能力及分红意愿均有望持续提升，相关标
的：华电国际（600027，买入）、国电电力（600795，买入）、华能国际（600011
，买入）、皖能电力（000543，买入）、建投能源（000600，买入）。水电：商业
模式简单且优秀，度电成本在所有电源品类中处于最低水平，短期来水压力已逐步
缓解，建议布局优质流域的大水电，相关标的：长江电力（600900，未评级）、川
投能源（600674，未评级）、国投电力（600886，未评级）、华能水电（600025，
未评级）。核电：长期装机成长确定性强，市场化电量电价下行风险已充分释放，
相关标的：中国广核（003816，未评级）。风光：碳中和预期下电量仍有较高增长
空间，静待行业盈利底部拐点，优选风电占比较高的行业公司，相关标的：龙源电
力（001289，未评级）。风险提示：弃风弃光率大幅提升，煤炭价格大幅上涨，市
场电价低于预期等。
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整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2015-11-16 ｜ 成交量(万股) ｜ 51297.939 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 668840.560 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 372978850.93｜
｜瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证｜ 0.00｜ 358847126.23｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 284004202.41｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 279130809.18｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 124172308.28｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 648839819.76｜ 0.00｜
｜宏源证券股份有限公司深圳莲花路证券营｜ 349535662.55｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 217892212.13｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 217357337.54｜ 0.00｜
｜平安证券有限责任公司深圳深南大道证券｜ 182581060.51｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-06-28【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方中国长江三峡集团公司及其子公司发生提供
劳务,受托管理,租赁等的日常关联交易，预计关联交易金额348,309万元。2025062
8：上年(前次)实际发生金额293304万元。
【公告日期】2025-06-28【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方中国长江三峡集团公司及其子公司发生提供
劳务,受托管理,租赁等的日常关联交易，预计关联交易金额321974.0000万元。
【公告日期】2024-04-10【类别】关联交易
【简介】2023年度,公司预计与关联方中国长江三峡集团公司及其子公司发生提供
劳务,受托管理,租赁等的日常关联交易，预计关联交易金额392,360万元。2024041
0:实际发生金额291,784万元。
【公告日期】2008-04-26【类别】资产交易
【简介】本公司拟向中国长江三峡工程开发总公司(简称中国三峡总公司)收购三峡
工程已投产发电、单机容量为70万千瓦的7#、8#发电机组。 2007年5月25日,公司
与中国长江三峡工程开发总公司签署了《三峡工程7＃、8＃发电机组资产收购协议
》,公司将以人民币10,442,029,963.87元向中国长江三峡工程开发总公司收购三峡
工程7＃、8＃发电机组,其中7＃机组5,233,357,226.63元,8＃机组5,208,672,737.
24元。该交易价格以业经国务院国有资产管理委员会核准的标的资产在评估基准日
的评估价值扣除评估基准日至交割日期间计提的折旧确定。
【公告日期】2006-01-13【类别】资产交易
【简介】宜昌葛洲坝志发电力有限责任公司装机容量为2万千瓦的水轮发电机组一
直为葛洲坝水利枢纽提供保安电源服务,并向当地电网供电。为进一步加强葛洲坝
水利枢纽生产运行的安全性,同时鉴于该资产收益水平较好,董事会同意公司收购该
发电机组
【公告日期】2005-08-13【类别】资产交易
【简介】同意公司于2005年3月初向控股股东中国长江三峡工程开发总公司收购三
峡工程投产发电的单机容量为70万千瓦的1#、4#两台发电机组。其中1#、4#机组收
购价格分别为4926226752.45元和4911190909.42元，总计人民币9837417661.87元
。交割日拟定为2005年3月5日。
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