☆最新提示☆ ◇600320 振华重工 更新日期：2025-04-12◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年一季报将于2025年04月29日披露
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｜★最新主要指标★ ｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜23-12-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1000｜ 0.0800｜ 0.0570｜ 0.0310｜ 0.1000｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.9170｜ 2.8868｜ 2.9015｜ 2.9283｜ 2.8959｜
｜净资产收益率(％) ｜ 3.3900｜ 2.7600｜ 1.9600｜ 1.0800｜ 3.3700｜
｜总股本(亿股) ｜ 52.6835｜ 52.6835｜ 52.6835｜ 52.6835｜ 52.6835｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 33.2200｜ 33.2200｜ 33.2200｜ 33.2200｜ 33.2200｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-07-31 除权除息日:2024-08-01 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为158050.6050万股(预案) ｜
｜【增发】2009年增发16979.4680万股,(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年一季报将于2025年04月29日披露 ｜
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｜2024-12-31每股资本公积:0.89 主营收入(万元):3445642.02 同比增:4.62% ｜
｜2024-12-31每股未分利润:0.67 净利润(万元):53352.41 同比增:2.60% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2024 ｜ 0.1000｜ 0.0800｜ 0.0570｜ 0.0310｜
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｜2023 ｜ 0.1000｜ 0.0580｜ 0.0520｜ 0.0240｜
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｜2022 ｜ 0.0700｜ 0.0090｜ 0.0010｜ 0.0020｜
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｜2021 ｜ 0.0800｜ 0.0230｜ 0.0140｜ 0.0040｜
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｜2020 ｜ 0.0800｜ 0.0360｜ 0.0030｜ -0.0180｜
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【2.最新报道】
【2025-04-11】行业周报|专用设备指数跌-6.94%, 跑输上证指数3.84%
本周行情回顾：
2025年4月7日-2025年4月11日，上证指数跌3.11%，报3238.23点。创业板指跌6.73
%，报1926.37点。深证成指跌5.13%，报9834.44点。专用设备指数跌-6.94%，跑输
上证指数3.84%。前五大上涨个股分别为丰安股份、卓兆点胶、花溪科技、浩淼科
技、星光农机。
本周机构观点：
**东吴证券本周观点**：
投资要点
板块密集回购，彰显长期发展信心
近期，三一重工和徐工机械均发布股份回购计划，三一重工拟使用10-20亿元回购
公司股份；徐工机械拟使用18-36亿元回购公司股份；山推股份董事长提议拟使用1
.5-3.0亿元回购公司股份；包括此前柳工两次回购，总计使用6亿元。工程机械板
块密集回购，增强投资者信心，彰显公司长期业绩增长信心。
国内挖机周期开始上行，业绩&估值向上弹性大
2025年Q1国内挖机销量同比增长38%，超市场预期。在下游资金回暖、更新周期来
临、农村需求高景气等多重因素共振影响下，国内周期开启上行阶段。当前市场处
于起步阶段，距离行业高点顶点仍有2-3年景气度，参考上一轮周期，行业往往在2
-3个季度连续业绩释放后开始提估值，板块业绩&估值向上弹性大。
对美敞口小+海外产能布局早，关税整体风险可控
2025年4月2日，特朗普宣布对美国进口中国产品收取34%“对等关税”，工程机械
国内对美国出口关税达到79%，直接出口成本承受难度大。但工程机械主机厂对美
敞口小，三一对美敞口约3%，中联重科/柳工均不到1%，恒立液压约5%，总体风险
可控。此外，工程机械企业海外布局较早，因此针对此次关税，出口方面我们核心
推荐两个方向：一是北美工厂布局、二是有墨西哥/巴西&土耳其工厂布局。（1）
美国本土产能：①三一重工北美工厂未来投产后可达到2000台/年以上产能（对应
产值约10亿元+），基本可以覆盖北美需求。②恒立液压北美工厂年产值3-4亿元液
压件。（2）墨西哥/巴西/土耳其产能：①恒立液压墨西哥工厂2025年开始投产，
预计年产值20亿元，该工厂具备产品类制造能力，包括液压件和丝杠。②中联重科
：在墨西哥有高机工厂，年产值约10亿元，24年Q3已经全面投产并已实现10亿元+
的实际销售。③中联重科巴西、土耳其工厂产品包括工起、建起、高机、土方等各
类产品，合计产值超30亿元。④柳工巴西工厂2015年投产，覆盖装载机、挖掘机、
压路机、平地机、推土机、滑转装载机、叉车、高空作业平台等全系列产品。
投资建议：国内处于上行周期起点，距离行业高点仍有2-3年景气度，估值&业绩向
上弹性较大，短期回调后配置性价比高。推荐【三一重工】【某龙头】【中联重科
】【柳工】【山推股份】【恒立液压】。
风险提示：宏观经济波动；国际政治风险；行业竞争加剧。
**东吴证券本周观点**：
投资要点
3月挖机内销同比+29%超预期，旺季保持高景气
2025年3月挖掘机销量29590台，同比+19%；装载机销量13917台，同比+13%。其中
国内3月销售挖掘机19517台，同比+29%，装载机内销8168台，同比增长23%，去年3
月基数不低的情况下继续保持高景气增长，超市场预期。25Q1挖掘机累计内销达36
562台，同比+38%，我们判断国内挖机销量持续超预期主要系：①存量需求更新替
换：上一轮挖机上行周期为2015-2023年，按照挖机平均8-10年计算，近两年为存
量需求集中更换新机节点；②资金端好转：国内下游资金端从2024Q4开始好转，对
存量及新增项目均有支撑作用；③农村需求持续高景气：机器替人+政策支持，小
挖需求持续高增。展望后续，我们预计后续可以期待一系列内需提振的政策或者补
贴出台，继续刺激内需向上。
出口持续回暖，对美敞口小短期关税影响可控
2025年3月挖掘机出口10073台，同比+3%；装载机出口5749台，同比+1%。25Q1挖掘
机累计外销24810台，同比+5%，出口表现持续回暖。分地区看，欧美、俄罗斯等地
仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。2025年4
月2日，特朗普宣布对美国进口中国产品收取34%“对等关税”，工程机械国内对美
国出口关税达到79%，直接出口成本承受难度大。但工程机械主机厂对美敞口小，
三一对美敞口约3%，中联重科/柳工均不到1%，恒立液压约5%，总体风险可控。
海外产能布局较早，关税提升不改长期逻辑
针对此次关税，出口核心推荐两个方向：一是北美工厂布局、二是有墨西哥/巴西&
土耳其工厂布局。（1）美国本土产能：①三一重工北美工厂未来投产后可达到200
0台以上产能（对应约10亿元+），基本可以覆盖北美需求。②恒立液压北美工厂年
产值3-4亿元液压件。（2）墨西哥/巴西/土耳其产能：①恒立液压墨西哥工厂2025
年开始投产，预计年产值20亿元，该工厂具备产品类制造能力，包括液压件和丝杠
。②中联重科：在墨西哥有高机工厂，年产值约10亿元，24年Q3已经全面投产并已
实现10亿+的实际销售。③中联重科巴西、土耳其工厂产品包括工起、建起、高机
、土方等各类产品，合计产能超30亿元。④柳工巴西工厂2015年投产，覆盖装载机
、挖掘机、压路机、平地机、推土机、滑转装载机、叉车、高空作业平台等全系列
产品。
投资建议：国内处于上行周期起点，距离行业高点仍有2-3年景气度，估值&业绩向
上弹性较大，短期回调后配置性价比高。推荐【三一重工】【中联重科】【柳工】
【山推股份】【恒立液压】。
风险提示：宏观经济波动；国际政治风险；行业竞争加剧。
行业新闻摘要：
1：长沙智博会启幕，展示了智能化和创新技术在专用设备领域的最新发展。
2：bauma 2025观察，外资品牌密集推出20吨级电动挖掘机，显示出中大型电动挖
掘机的市场需求正在增强。
3：2025年印度尼西亚蒸馏设备行业市场现状的研究报告指出，该市场的增长潜力
吸引了海外企业的关注。
4：雷沃混动装载机成功批量交付，标志着混合动力技术在专用设备领域的应用取
得进展。
5：全球专用设备市场正在向电动化、智能化转型，提升了行业的可持续发展能力
。
6：随着环保政策日益严格，专用设备行业面临转型升级的挑战与机遇。
7：数字化技术的应用正在改变专用设备的制造和运营模式，提高了效率和安全性
。
8：行业专家预测，未来几年专用设备市场将迎来更多创新产品的推出，以满足不
断变化的市场需求。
9：国际展览会成为各大品牌展示新技术、新产品的重要平台，加速了行业的交流
与合作。
10：专用设备行业的竞争日趋激烈，企业需加强技术研发以提升市场竞争力。
龙头公司动态：
1、豪迈科技：1）豪迈科技接待7家机构调研，包括淡水泉投资、国泰基金、中金
公司、建信基金等。2）豪迈科技：高端铸造 6.5 万吨建设项目预计 2025 年 5
月或 6 月投产。
2、杰瑞股份：1）杰瑞股份盈利逾26亿连续三年增长 经营现金流26亿负债率38.36
%。2）杰瑞股份：美国关税政策对公司的影响整体可控。3）“增持潮”来了！又
有多家A股上市公司宣布：将回购、增持股票。
3、天地科技：1）高股息+现金流王者！煤炭龙头中国神华、中煤能源净利微降，
天地科技现金比肩市值。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-03-24-2.00%0.15%2025-03
-250.10%-0.00%2025-03-261.25%-0.04%2025-03-27-1.49%0.15%2025-03-28-1.67%
-0.67%2025-03-31-1.26%-0.46%2025-04-010.77%0.38%2025-04-020.09%0.05%2025
-04-03-0.92%-0.24%2025-04-07-6.34%-7.34%2025-04-08-1.23%1.58%2025-04-092
.34%1.31%2025-04-101.62%1.16%2025-04-110.40%0.45%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3123.442023-12-2924.06
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅豪
迈科技-2.74%5.62%52.49%杰瑞股份-11.32%-14.34%-1.71%英维克-10.51%-30.16%5
2.98%天地科技-6.71%-8.84%-16.83%郑煤机-7.52%-6.66%-5.41%国机重装-9.40%-0
.69%-0.69%中信重工-2.18%-3.85%-3.06%巨轮智能-6.39%-21.44%137.97%中国一重
-6.81%-5.80%-4.41%上海机电-9.90%-21.80%64.94%振华重工-2.82%8.40%17.00%美
亚光电-2.85%3.60%-4.79%陕鼓动力-3.98%0.84%0.96%科达制造-13.66%-6.87%-26.
36%东方精工-1.91%-9.11%69.47%杰克股份-7.70%-10.02%25.49%一拖股份-1.09%-4
.84%-19.47%兰石重装-4.18%61.84%66.85%宏华数科-9.71%-13.51%-11.31%正帆科
技1.26%-4.09%12.53%
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-03-31 ｜ 成交量(万股) ｜ 17402.915 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,跌幅 ｜成交金额(万元)｜ 76574.197 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 149427408.84｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 56734737.60｜
｜华宝证券股份有限公司舟山港航国际大厦｜ 0.00｜ 49275977.68｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 47925432.62｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 43966024.68｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 99985551.67｜ 0.00｜
｜华宝证券股份有限公司舟山港航国际大厦｜ 49679440.08｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 46757419.88｜ 0.00｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 40859734.71｜ 0.00｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 35158485.00｜ 0.00｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-03-28【类别】关联交易
【简介】2025-2027年度，公司预计与关联方中国交通建设集团有限公司及其下属
单位发生提供劳务,销售产品,接受劳务等的日常关联交易，预计交易金额为386000
0万元。
【公告日期】2025-03-28【类别】关联交易
【简介】上海振华重工(集团)股份有限公司(以下简称“公司”、“振华重工”)根
据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定,结合公司2023年度日常关联交易
情况,对2024年度全年的日常关联交易进行了预计。20250328：2024年度，公司与
关联方实际发生的总金额为572400万元。
【公告日期】2024-12-26【类别】关联交易
【简介】经项目公司各股东方共同商议，拟将项目公司注册资本金由59,752万元人
民币减少至10,000万元人民币，并相应调整股比。本次项目公司减资事项完成后，
振华重工出资金额将由37,644万元人民币降至7,000万元人民币，持股比例将由63%
提高至70%。
【公告日期】2007-07-31【类别】资产交易
【简介】由于大南通基地项目尚未得到国家批复，公司目前的产能将出现瓶颈，为
适应公司日益增长的生产经营需要，经研究决定购置原向南通华浮港务有限公司(
位于南通市江海路1 号)租赁的场地、岸线并扩大公司小南通项目的后方场地建设
，该土地面积24 万平方米，岸线长度约985 米，协议价为5 亿元人民币左右，总
投资规模控制在原2005 年度、2006 年度股东大会决议的范围内，董事会授权管理
层办理相关手续。
【公告日期】2007-05-09【类别】资产交易
【简介】为满足公司开拓海上重型机械新市场并增加相应产能的需要,实现公司产
品和市场的转型,公司拟出资不超过4亿元人民币收购位于江苏靖江经济开发区的的
靖江南洋船舶制造有限公司的大部分资产,包括船坞、船台、龙门吊、土地等固定
资产,董事会授权公司管理层办理一切相关手续。
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