☆最新提示☆ ◇600185 珠免集团 更新日期：2025-07-05◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月26日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ -0.0500｜ -0.8000｜ -0.4900｜ -0.4100｜ -0.0500｜
｜每股净资产(元) ｜ 0.5677｜ 0.6179｜ 2.4556｜ 2.5358｜ 2.8911｜
｜净资产收益率(％) ｜ --｜-64.6300｜-15.6800｜-15.0000｜ -1.6300｜
｜总股本(亿股) ｜ 18.8501｜ 18.8501｜ 18.8501｜ 18.8501｜ 18.8501｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 18.8501｜ 18.8501｜ 18.8501｜ 18.8501｜ 18.8501｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 ｜
｜【增发】2020年拟非发行的股票数量为18604.6511万股(预案) ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月26日披露 ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:0.00 主营收入(万元):91893.41 同比减:-58.54% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:-0.84 净利润(万元):-9095.65 同比减:-537.22% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ -0.0500｜
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｜2024 ｜ -0.8000｜ -0.4900｜ -0.4100｜ -0.0500｜
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｜2023 ｜ -0.3900｜ -0.1700｜ -0.1100｜ 0.0100｜
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｜2022 ｜ -1.1000｜ 0.0800｜ 0.0500｜ 0.0700｜
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｜2021 ｜ 0.2400｜ 0.3500｜ 0.2500｜ 0.1200｜
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【2.最新报道】
【2025-07-04】行业周报|零售指数跌-0.26%, 跑输上证指数1.67%
本周行情回顾：
2025年6月30日-2025年7月4日，上证指数涨1.4%，报3472.32点。创业板指涨1.5%
，报2156.23点。深证成指涨1.25%，报10508.76点。零售指数跌-0.26%，跑输上证
指数1.67%。前五大上涨个股分别为吉峰科技、皇庭国际、德必集团、华致酒行、
步步高。
本周机构观点：
**东吴证券本周观点**：
投资要点
事件：2025年6月23日，英美烟草（BAT）日本子公司英美烟草日本宣布，将于9月1
日在全国范围内推广销售加热不燃烧（HNB）新品GloHilo和GloHiloPlus。
Hilo将于9月在日本全国发售：英美烟草与思摩尔国际合作的HNB新品gloHilo于202
4年底在塞尔维亚试销，于6月9日在日本宫城县率先发售，烟具指导零售价3980日
元。HNB新品gloHilo和gloHiloPlus将于9月1日起在日本全国销售。英美烟草CEO在
6月23日的东京战略发布会上表示，日本是无烟烟草产品销量接近卷烟的先进市场
，公司希望让它重回增长。
新品反馈较好，销量有望快速爬坡：Hilo在仙台试销反馈良好，根据测评视频和论
坛评论看，Hilo相较于Hyper产品性能和体验感大幅提升，并与菲莫国际的IQOSilu
mai在加热效率、抽吸体验等方面有可比性。英美烟草此前Hyper系列以相对低价作
为竞争优势，新品Hilo系列切入中高端价格带，对标IQOS的市场定位。随着新品在
日本全国发售，并陆续进入新市场，Hilo销量有望快速爬坡，为思摩尔国际贡献可
观利润增量。
HNB引领无烟化转型，烟草巨头加码HNB赛道：根据欧睿数据，2024年全球烟草制品
终端零售额达9514亿美元，其中HNB市场规模为389亿美元，HNB烟支销量1776亿支
。HNB口感较电子烟更接近传统卷烟，有助于减害替代，HNB渗透率有望提升。以销
量计，2023年菲莫国际/英美烟草/日本烟草市占率分别为71%/16%/6%。国际烟草巨
头加大对新型烟草的布局，聚焦加热不燃烧等品类，推进无烟化转型；菲莫国际预
计2030年无烟产品收入占比突破2/3，英美烟草预计无烟产品（含传统口含烟）收
入占比在2026/2035年突破20%/50%。
投资建议：全球烟草行业规模接近万亿美元，在减害背景下新型烟草增速领先，并
将占据更多市场份额。菲莫国际和英美烟草等国际烟草巨头加大对新型烟草的布局
，聚焦加热不燃烧等品类，推进无烟化转型。建议关注与英美烟草HNB新品gloHilo
绑定的雾化电子代工龙头思摩尔国际，菲莫国际IQOS的代工商盈趣科技，以及有望
整合境外资产的中烟唯一上市平台中烟香港。
风险提示：监管政策不确定，新产品推广不及预期，市场竞争加剧等。
**国泰海通证券本周观点**：
本报告导读：
阿里巴巴合伙人数量从26人精简至17人，同时核心管理层呈现明显年轻化趋势，这
一调整标志着阿里进入战略转型关键阶段。
投资要点：
投资观点：①关注高中教育体制改革，推荐天立国际控股、学大教育，关注凯文教
育；②AI＋消费，推荐康耐特光学、小商品城、科锐国际；③情绪与体验消费，推
荐老铺黄金、名创优品；④传统零售调改与新渠道，推荐红旗连锁、步步高、重庆
百货；⑤关注一季报高增长个股，推荐三峡旅游，关注天府文旅、曼卡龙；⑥关注
七月催化：茶饮入通、智能眼镜。
上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+4.38%，消费者服务板块涨幅+3.91%，在所
有行业中分别位列11和14（共30个行业）。未停牌股票中，飞亚达A+27.82%、九毛
九+14.52%、天目湖+14.09%、正元智慧+11.02%、兰生股份+10.36%、科锐国际+9.6
4%、呷哺呷哺+7.46%、重庆百货+5.71%涨幅居前。
行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①6月27日，据京东黑板报，京东外卖覆
盖企业数量已超15000家。②幸运咖全国门店数突破6000家，覆盖超300座城市。③
6月25日，奈雪的茶联合共同发起鲜果茶“不加糖天然营养+”计划，遵循该计划中
“营养食材+新鲜现制+低卡控糖”的轻养健康公式，奈雪的茶重磅推出系列轻饮轻
食产品。2）零售行业：①兴业太古汇揭幕LV巨轮“路易号”，创新都市消费场景
。②苏宁易购升级“苏宁Friend”全域会员体系，重塑零售服务生态。③6月26日
晚间，阿里巴巴集团发布的年报显示：阿里合伙人继续精简，有9名合伙人退出。
④6月26日，周六福在港交所上市，首日上市高开超10%。
公司公告：①阿里巴巴：2025财年阿里巴巴集团收入9963.47亿元，净利润同比增
长77%至1259.76亿元。②东百集团：2024年利润分配以公司总股本869,846,246股
为基数，每股派发现金红利0.03元（含税），共计派发现金红利26,095,387.38元
（含税）。③永辉超市：聘任佘咸平为副总裁兼首席产品官，任期至第六届董事会
届满。其拥有沃尔玛、阿里盒马鲜生等零售供应链资深背景，将强化商品采购管理
体系。④宋城演艺：2024年以总股本2,622,612,940股为基数，每10股派发2.00元
人民币现金（含税）。
风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
行业新闻摘要：
1：2025年中国火锅行业消费市场分析显示市场下沉趋势明显。
2：即时零售行业研究报告指出，履约形态适配中国土壤，即时零售潜力或超预期
。
3：香港5月零售业表现好转，结束14个月跌势，零售销售同比上升2.4%。
4：淘宝闪购启动500亿元补贴计划，以促进消费活力和市场竞争。
5：重庆打出“组合拳”促进商品市场统一，提高市场活力。
6：即使在经济波动的情况下，夜经济依旧激发消费活力，丰富消费者选择。
7：海南离岛免税购物额度新政落地五年，购物金额累计达到1958.2亿元。
8：跨境电商蓬勃发展，综试区扩容再加力，推动消费增长。
9：即时零售复刻电商历程，第三方即配有望形成千亿市值。
10：香港零售业“破冰”，5月零售额升2.4%，显示市场回暖信号。
龙头公司动态：
1、小商品城：1）小商品城稳增长半年最高预盈17亿 招商超预期义支付跨境收款
增47%。2）威力传动目标涨幅近40%，四方股份获“买入”评级。3）小商品城上半
年净利预增 多业务板块业绩稳步提升。4）小商品城上半年业绩预增 旗下支付平
台跨境收款金额超25亿美元。5）小商品城：预计上半年净利润同比增长12.57%到1
7.4%。6）小商品城：上半年净利润同比预增12.57%—17.4%。
2、永辉超市：1）永辉超市宁波首家胖东来模式调改店开业 首日销售额同比增长7
24%。2）永辉超市：股东京东世贸减持1.2567%公司股份。3）永辉超市：京东世贸
在减持期间累计减持1.26%公司股份 原计划减持总股本的2.94%。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-170.27%-0.04%2025-06
-18-1.15%0.04%2025-06-19-1.29%-0.79%2025-06-200.02%-0.07%2025-06-230.69%
0.65%2025-06-240.68%1.15%2025-06-250.37%1.04%2025-06-260.53%-0.22%2025-0
6-270.78%-0.70%2025-06-30-0.33%0.59%2025-07-01-0.02%0.39%2025-07-020.15%
-0.09%2025-07-03-0.45%0.18%2025-07-04-1.01%0.32%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3121.622023-12-2921.78
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中
国中免0.73%0.73%-4.19%小商品城-0.61%8.17%176.42%永辉超市-1.45%-5.92%107.
39%供销大集-3.40%-7.35%33.53%万辰集团-4.42%-16.95%694.39%豫园股份-1.78%-
2.99%8.04%居然智家-0.66%-6.54%28.31%孩子王0.00%-15.24%151.89%百联股份0.5
5%-1.39%26.55%王府井1.39%-1.84%13.51%爱施德2.32%8.41%51.04%步步高2.90%-8
.64%50.61%重庆百货-4.70%-7.23%30.32%浙江东日-0.91%101.13%270.01%美凯龙2.
78%-0.67%13.85%珠免集团-0.51%-5.19%32.65%农产品-1.69%-3.61%33.54%天音控
股0.40%2.32%26.84%富森美0.72%-4.04%16.99%深赛格0.12%0.37%54.09%
【3.最新异动】
┌──────┬───────────┬───────┬───────┐
｜ 异动时间 ｜ 2025-04-10 ｜ 成交量(万股) ｜ 15539.038 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 105699.536 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 0.00｜ 65512484.38｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司深圳宝安创业｜ 0.00｜ 56066980.00｜
｜二路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜金元证券股份有限公司浙江分公司 ｜ 0.00｜ 50564950.00｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 44822658.96｜
｜华泰证券股份有限公司上海徐汇区龙启路｜ 0.00｜ 21138106.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 71501102.66｜ 0.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 63945072.33｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司北京东三环北路证｜ 26562665.01｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司上海徐汇区龙启路｜ 19170310.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国中金财富证券有限公司南昌红谷中大｜ 15158000.00｜ 0.00｜
｜道证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────┬───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动时间 ｜ 2025-04-10 ｜ 成交量(万股) ｜ 15539.038 ｜
├──────┼───────────┼───────┼───────┤
｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 105699.536 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜国泰海通证券股份有限公司成都北一环路｜ 0.00｜ 65188302.38｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司深圳宝安创业｜ 0.00｜ 31015824.00｜
｜二路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司上海徐汇区龙启路｜ 0.00｜ 20856757.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜金元证券股份有限公司浙江分公司 ｜ 0.00｜ 19045450.00｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 14810990.86｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 31936380.01｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司北京东三环北路证｜ 20285515.01｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国中金财富证券有限公司南昌红谷中大｜ 15158000.00｜ 0.00｜
｜道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信建投证券股份有限公司嘉兴洪兴路证｜ 14170688.00｜ 0.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司江西分公司 ｜ 13259074.66｜ 0.00｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2025-05-20【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方珠海投资控股有限公司,珠海格力港珠澳大桥
珠海口岸建设管理有限公司,珠海市免税企业集团有限公司等发生提供物业服务,承
租物业,提供劳务等的日常关联交易，预计关联交易金额23500.0000万元。2025052
0：股东大会通过
【公告日期】2025-05-20【类别】关联交易
【简介】珠海珠免集团股份有限公司(以下简称“公司”)拟与珠海华发集团财务有
限公司(以下简称“财务公司”)签订《金融服务协议》,财务公司为公司及下属子
公司提供存款、贷款等金融服务,每日最高存款余额不超过人民币80亿元,可循环使
用的最高综合授信额度不超过人民币100亿元。
【公告日期】2025-04-29【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方珠海投资控股有限公司,珠海格力港珠澳大桥
珠海口岸建设管理有限公司,珠海市免税企业集团有限公司等发生提供物业服务,承
租物业等的日常关联交易，预计关联交易金额7646万元。20240224：股东大会通过
。20250429：2024年实际发生金额为26,548,160.78元。
【公告日期】2009-12-05【类别】资产交易
【简介】西安海星现代科技股份有限公司接到全资子公司珠海格力房产有限公司通
报，2009年12月3日，经珠海市商用土地交易中心确认，珠海格力房产有限公司经
公开竞投获得珠海市商用土地交易中心以公开挂牌方式出让的珠国土储2009-08号
地块，成交价格为66.148亿元。珠国土储2009-08号地块位于珠海唐家湾情侣北路
南段，土地面积为33.96万平方米，总建筑面积为89.39万平方米，土地用途为住宅
和商业，使用权年限为住宅70年、商业40年。
【公告日期】2009-09-04【类别】资产交易
【简介】2008年1月30日，本公司与西安海星科技投资控股（集团）有限公司签署
了《资产购买协议》。本公司将未纳入本次资产置换方案的不动产按评估价值9126
.90万元整体出售给海星集团，海星集团以承担本公司9200万元银行债务本金及利
息的方式支付购买上述不动产的对价。海星科技与海星集团于2009年8月28日签署
了《之补充协议》，约定将《资产购买协议》中的所述之9126.9万元（经中宇资产
评估有限责任公司以2007年10月31日为基准日评估）的保留不动产调整为2057.01
万元（经中宇资产评估有限责任公司以2007年10月31日为基准日评估）的保留不动
产。并且，将资产购买协议中所述之保留负债相应地由9200万元变更为1935.4万元
。
【公告日期】2008-02-19【类别】资产交易
【简介】2008 年1 月30 日，本公司与西安海星科技投资控股（集团）有限公司签
署了《资产购买协议》。本公司将未纳入本次资产置换方案的不动产按评估价值91
26.90万元整体出售给海星集团，海星集团以承担本公司9200万元银行债务本金及
利息的方式支付购买上述不动产的对价。
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