☆最新提示☆ ◇600048 保利发展 更新日期：2025-05-23◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1600｜ 0.4200｜ 0.6600｜ 0.6200｜ 0.1900｜
｜每股净资产(元) ｜ 16.2457｜ 16.0809｜ 16.3442｜ 16.3129｜ 16.2842｜
｜净资产收益率(％) ｜ 0.9800｜ 2.5300｜ 3.9000｜ 3.6900｜ 1.1200｜
｜总股本(亿股) ｜119.7044｜119.7044｜119.7044｜119.7044｜119.7044｜
｜实际流通A股(亿股) ｜119.7044｜119.7044｜119.7044｜119.7044｜119.7044｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-07-29 除权除息日:2024-07-30 ｜
｜【分红】2023年半年度 ｜
｜【增发】2022年拟非发行的股票数量为81914.0000万股(预案) ｜
｜【增发】2016年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:1.50 主营收入(万元):5427179.02 同比增:9.09% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:13.34 净利润(万元):195080.07 同比减:-12.27% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.1600｜
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｜2024 ｜ 0.4200｜ 0.6600｜ 0.6200｜ 0.1900｜
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｜2023 ｜ 1.0100｜ 1.1100｜ 1.0200｜ 0.2300｜
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｜2022 ｜ 1.5300｜ 1.0900｜ 0.9000｜ 0.2100｜
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｜2021 ｜ 2.2900｜ 1.1300｜ 0.8600｜ 0.2100｜
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【2.最新报道】
【2025-05-22】2025房地产上市公司测评研究报告发布
5月22日，由中国房地产业协会指导，上海易居房地产研究院、克而瑞主办的“202
5房地产上市公司测评研究”工作发布了研究成果。《2025房地产上市公司测评研
究报告》及2025年房地产上市公司综合实力50强、细分领域单项榜正式发布。
据了解，房地产上市公司测评从八大方面，共设有20个二级指标和44个三级指标。
是国内关于上市房企综合实力最重要的专业测评研究成果之一。该项工作已经连续
开展了18年，并得到业内和资本市场的高度认可。
本次测评还发布了2025房地产配套供应链上市公司测评成果，在入榜相关供应链行
业表现方面，2024年房企投资开发热情明显下降，装饰设计、幕墙工程、景观设计
、水泥等行业，企业营收和净利润均呈明显下滑趋势；而建筑电气、电线电缆、软
体家居、智慧停车等行业，企业营收和净利润仍保持平稳增长。
测评成果解读
1
入榜企业分析
测评对象持续减少，华润排名维持榜首
从核心测评指标来看，2024年上市房企总资产规模均值为1334.04亿元，房地产开
发业务收入均值为228.49亿元，两者均值同比下降且降幅扩大；盈利能力方面，上
市房企净利润均值为-1.37亿元，净资产收益率均值为0.24%，较上年有所下降；偿
债指标方面，上市房企净负债率均值较上年上升7.24个百分点至83.99%；经营效率
方面，存货周转率均值总资产周转率均值均有小幅下降。
榜单显示，10强上市房企排名出现变化，榜单变动率为10%。其中，华润置地、保
利发展、中国海外发展排名维持前三；招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、万科A、
越秀地产、华发股份、新城控股分列第四至第十名。华发股份为2025年新晋10强。
50强上市房企榜单变动率为6%，较上年下降6个百分点。有3家新进榜企业，分别为
嘉里建设、九龙仓集团、上海临港。
2
资本市场表现
指数整体波动较大，市场信心有所恢复
报告显示，以2024年12月31日收盘价计算，沪深300指数全年累计上涨14.68%，申
万房地产行业指数全年累计下跌2.15%，跑输沪深300指数16.83个百分点，在申万3
1个一级行业内排名相对靠后。恒生中国内地地产指数全年累计下跌17.41%，跑输
大盘41.59个百分点，内地房地产板块与港股房地产板块整体走势均大幅度弱于大
盘。进入2024年四季度，在一系列政策支持下，房地产市场成交等多项指标出现改
善和企稳迹象，资本市场活跃度较高，对房地产行业的信心有所恢复。
2024年，上市房企每股收益平均值大幅下降。在经济增速放缓、就业压力增大、居
民收入预期不稳定等因素的综合影响下，购房者对房地产市场信心不足，销售持续
低迷，销售面积和销售额的双降，叠加存货跌价计提、销售价格下行等因素影响，
房企利润空间被压缩，每股平均收益下降。
尽管上市房企估值水平较上年有所提升，但市盈率和市净率指标仍低于全市场平均
水平，表明市场对于房地产行业前景较为悲观。上市房企盈利能力大幅下滑，多家
房企积极进行战略调整，将资金主要用于保交付、去库存或优化资产结构，分红总
额继续下降，股息率创新低。
3
运营规模
销售规模持续走低，资产规模降幅扩大
2024年中国房地产市场延续调整态势，新建商品房销售面积及销售金额累计同比全
年均处于负增长区间。国家统计局数据显示，2024年全国新建商品房销售面积9738
5万平方米，同比下降12.9%，销售面积规模回落至2009年水平；新建商品房销售额
96750亿元，同比下降17.1%，销售金额回到2015-2016年水平。
2024年，上市房企总资产均值为1334.04亿元，同比下降6.66%；净资产均值为400.
84亿元，同比下降2.91%；房地产开发业务收入均值为228.49亿元，同比下降11.42
%；营业利润均值为5.50亿元，同比下降74.94%。增速方面，房地产开发业务收入
、总资产、营业利润均值继续下跌，且下跌幅度扩大，净资产均值增速由正转负。
4
偿债能力
杠杆规模持续增长，债务重组进展加快
2024年30强上市房企融资总额为3934.61亿元，同比增长2.02%。长期偿债能力方面
，2024年上市房企剔除预收账款后的资产负债率均值为61.68%，与上年基本持平，
净负债率均值为83.99%，较上年上升7.24个百分点。短期偿债能力方面，2024年上
市房企流动比率均值为1.41，速动比率均值为0.53，两者与上年相比均有小幅下降
。现金短债比中位数为1.05，较上年下降0.10，总体来看，上市房企短期偿债能力
有所下滑。
另外，从违约情况来看，2024年，随着房地产行业的利好政策持续落地，高危房企
基本已经暴露信用风险，房企违约数量持续下降。2025年以来，在政策相继落地与
市场信心修复的双重加持下，碧桂园、融创、世茂等多家房企的境外债重组迎来进
展，部分中小房企债务重组过程面临不少波折，主要原因在于中小房企的优质资产
占比较小，自身造血能力不足，难以取得债权人的信任。
5
盈利能力
行业利润大幅压缩，房企盈利整体收缩
2024年，上市房企营业利润均值10.39亿元，同比下降52.65%，降幅较上年有所扩
大；净利润均值-1.37亿元，同比下降114.35%，净利润均值首次转负；净资产收益
率均值0.24%，较上年下降1.18个百分点；总资产报酬率均值0.93%，较上年下降0.
22个百分点。总体来看，各项盈利能力指标均较上年有不同程度的下滑。
2024年，上市房企息税前利润均值为9.63亿元，同比下降55.57%，受到息税前利润
大幅下降影响，上市房企总资产报酬率均值较上年下降0.22个百分点。总体来看，
上市房企总资产报酬率主要集中在0-5%区间，整体盈利水平较上年有所下降。
6
成长能力
开发收入降幅扩大，拿地投资战略趋同
2024年上市房企的房地产开发业务收入、营业收入、净利润、净资产均值均同比下
降。具体来看，房地产开发业务收入均值同比下降11.42%，营业收入均值同比下降
14.59%，净利润均值同比下降114.32%；净资产均值同比下降2.91%。2024年上市房
企利润规模延续下降趋势，多家上市房企营业收入与净利润同时降低，且降幅有所
扩大，净利润均值首次由正转负。
从拿地情况看，2024年上市房企拿地投资表现更加谨慎，10强上市房企全年新增土
地价值为4093亿元，同比下降42.80%，投资相对积极的头部国央企，投资力度也表
现为下滑且同比降幅大多超过20%。拿地区域方面，2024年各企业拿地选择高度趋
同，一二线城市核心地块是多数房企的共同选择。头部房企依托资金优势，持续强
化对高能级城市优质土地资源的战略性增储，重点地块竞争激烈，多数中小型房企
受制于流动性压力收缩投资半径，市场分化明显。
7
经营效率
存货周转速度下降，企业分化状态持续
2024年上市房企存货周转率均值为0.36，较上年下降0.03；流动资产周转率均值为
0.23，较上年下降0.04；总资产周转率均值为0.15，较上年下降0.03。受房企销售
金额下降影响，存货周转率均值、流动资产周转率均值、总资产周转率均值都有所
下降。
2024年房地产市场深度调整，企业经营及存货周转遇到较大的挑战，部分房企通过
承接改善性住房市场需求、强化核心区域的投资优势保证销售增长的稳定性，使得
存货周转率保持较高水平，企业间分化现象持续。从上市房企整体投资态度来看，
仍然谨慎。多家民营房企已停止拿地，企业资产表持续收缩，上市房企的存货均值
同比下降9.75%，连续三年负增长。2024年存货同比下降的上市房企占比约为80%，
下降幅度大多集中在20%以内。
8
社会责任
纳税金额继续下降，践行ESG已成共识
在全球经济向可持续发展转型的背景下，ESG实践已成为企业发展的关键考量。当
前房地产市场正在经历供给侧和需求侧的双重变革，行业着力转变发展模式，新的
发展模式旨在通过优化资源配置、重塑增长逻辑，推动行业从规模扩张向高质量发
展转型。于房企而言，践行可持续发展理念，有利于优化能源管理，助力实现"双
碳"目标，同时也能满足投资者和消费者对绿色建筑的需求，增强企业竞争力。截
至2025年5月18日，10强上市房企全部发布2024社会责任相关报告，50强上市房企
中共有44家发布2024年社会责任相关报告。
在税收方面，房地产行业整体规模庞大，经过多年快速发展，房企响应高质量发展
号召，积极履行纳税义务。近年来，房地产市场整体低迷导致房企营业收入持续下
滑，经营层面的压力直接传导到了纳税表现，上市房企中有七成出现所得税负增长
情况。2024年，上市房企纳税额均值为9.32亿元，同比下降约23.92%。
9
创新能力
住宅产品竞争加剧，多元业务平滑利润
产品创新方面，随着政策推动及住房改善需求的增长，住宅产品正在迈入一个更高
标准、更高品质的时代，第四代住宅逐渐成为房企突破同质化竞争的关键。营销创
新方面，在房地产市场调整周期，快速去化实现销售回款是房企的主要目标，多家
房企项目采用创新型营销手段，项目营销的重要性凸显。
数字化创新方面，随着大数据、云计算、人工智能等技术的进步，以及房地产行业
逐步转向高质量发展，为满足多元需求，房企推动智慧化、数字化转型，通过数字
化实现产品各环节贯通，提升竞争力。多元化业务方面，当前上市房企重视现金流
安全，在多元化业务模式的探索过程中，一方面对沉淀资金较多、业务回报周期过
长的业务板块减少投资。另一方面，多家房企将经营性业务作为业务转型重要方向
，成为房企获得稳健营收的压舱石。
小结
2024年中国房地产市场持续深度调整，上市公司收入及利润持续下滑，融资难问题
依然存在，周转速度、经营效率、成长能力等方面均有所下降。进入2025年，国民
经济延续回升向好态势，房地产政策延续宽松基调，政策重点围绕保交房、城中村
改造，以及存量商品房及闲置土地收购等方面，地方政策不断优化向购房者释放利
好信号，一季度以来市场成交保持止跌回稳的良好态势，于房企而言，需要积极把
握结构性机会，挖掘不同城市不同购房群体的结构性需求，提升货值变现能力，有
效推动销售增长和资金回笼。
附：测评指标体系说明
房地产上市公司测评从运营规模、抗风险能力、盈利能力、成长能力、经营效率、
创新能力、社会责任、资本市场表现八大方面，采用收入规模、开发规模、利润规
模、资产规模、短期偿债能力、长期偿债能力、相对盈利能力、绝对盈利能力、销
售增长能力、利润增长能力、资本增长能力、资源储备、生产资料运营能力、人力
资源运营能力、经营创新、产品创新、纳税责任、社会保障责任、慈善捐赠、企业
在资本市场运行情况等20个二级指标，采用房地产业务收入、租赁收入、房地产销
售面积、持有型物业持有面积、资产总额、利润总额、现金短债比、市盈率（PE）
、市净率（PB）、每股收益（EPS）等44个三级指标来全面衡量房地产上市公司的
综合实力。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-11-30 ｜ 成交量(万股) ｜ 20449.846 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 348516.550 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 435516200.18｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 381668605.79｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 250417898.10｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 149422326.00｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 120717136.86｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 326467949.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 160969466.83｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 152174349.71｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 89042168.81｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 47924040.40｜ 0.00｜
└──────────────────┴───────┴───────┘
【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-29【类别】关联交易
【简介】2025年4月27日,公司第七届董事会第九次会议审议通过了《关于与公司高
管兼任董事的关联合营联营企业的关联交易的议案》,结合经营需要,预计2025年度
与关联合营联营企业开展担保及资金调用合计金额不超过30亿元。
【公告日期】2025-04-29【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方东莞市金航房地产开发有限公司,四川府河华
益置业有限公司,广州绿嵘房地产开发有限公司等发生提供担保,采购商品等的日常
关联交易，预计关联交易金额2800000.0000万元。
【公告日期】2025-04-29【类别】关联交易
【简介】2025年4月27日,保利发展控股集团股份有限公司(以下简称“公司”)第七
届董事会第九次会议审议通过了《关于与保利财务有限公司签订金融服务协议暨关
联交易的议案》,同意公司与保利财务有限公司(以下简称“保利财务”)签订《金
融服务协议》并继续开展存款、贷款等业务。
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