☆最新提示☆ ◇600021 上海电力 更新日期：2025-07-05◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月29日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2670｜ 0.6172｜ 0.7910｜ 0.4166｜ 0.1978｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.1834｜ 6.8813｜ 7.0933｜ 6.7072｜ 6.6811｜
｜净资产收益率(％) ｜ 3.8200｜ 9.3300｜ 11.6233｜ 6.3297｜ 3.0313｜
｜总股本(亿股) ｜ 28.1674｜ 28.1674｜ 28.1674｜ 28.1674｜ 28.1674｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 26.1716｜ 26.1716｜ 26.1716｜ 26.1716｜ 26.1716｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 1.9958｜ 1.9958｜ 1.9958｜ 1.9958｜ 1.9958｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-29 除权除息日:2025-05-30 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-06-20 除权除息日:2024-06-21 ｜
｜【增发】2021年拟非发行的股票数量为36165.4003万股(预案) ｜
｜【增发】2022年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月29日披露★限售股上市(2025-07-28): 19957.｜
｜9448万股 ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:2.99 主营收入(万元):1044334.87 同比减:-1.56% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:2.82 净利润(万元):82895.08 同比增:30.78% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ 0.2670｜
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｜2024 ｜ 0.6172｜ 0.7910｜ 0.4166｜ 0.1978｜
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｜2023 ｜ 0.4954｜ 0.4952｜ 0.2492｜ 0.1044｜
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｜2022 ｜ 0.0683｜ 0.0458｜ -0.0430｜ 0.0264｜
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｜2021 ｜ -0.7732｜ 0.1113｜ 0.2447｜ 0.0901｜
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【2.最新报道】
【2025-07-04】行业周报|电力指数涨4.55%, 跑赢上证指数3.15%
本周行情回顾：
2025年6月30日-2025年7月4日，上证指数涨1.4%，报3472.32点。创业板指涨1.5%
，报2156.23点。深证成指涨1.25%，报10508.76点。电力指数涨4.55%，跑赢上证
指数3.15%。前五大上涨个股分别为华电辽能、乐山电力、灿能电力、郴电国际、
大唐发电。
本周机构观点：
**中金公司本周观点**：
行业近况
2025年6月23日至6月27日，新能源车/工控设备/储能/电网设备板块均上涨，涨幅
分别为+5.59%/+4.26%/+3.42%/+2.99%。
评论
电力设备：1-5月电网投资同比+20%；电力设备出海景气延续。1-5月份全国电网工
程完成投资2040亿元，其中单5月电网投资632亿元，同比+33%。蒙西、新疆发布“
136号文”省级承接方案，完善新能源入市价格体系，我们持续看好电力市场建设
加速。1-5月主要电力设备出口总额达88.7亿美元，同比增长24%，其中变压器同比
+33%，电表同比+9%，出海保持高景气。推荐：思源电气、平高电气、国电南瑞等
。
工控：看好AIDC板块的回暖。近期以来我们看到AI板块诸如光模块、铜连接、PCB
等其他方向迎来了较大的反弹并创新高，我们认为主要得益于海外云计算终端厂商
仍然持续加码AICAPEX，从1Q25来看各家仍然维持较高的同比增长，且META甚至上
修全年资本开支规划。考虑到电源板块AI业务的业绩释放相对较晚，而海外终端需
求相对较为超市场预期，因此我们认为AIDC板块也有望迎来较大弹性。我们推荐：
麦格米特、建议关注：禾望电气、中恒电气（均未覆盖）。
新能源车：7月初步排产好于市场预期，但仍需要验证持续性。受国内部分地区汽
车“以旧换新”资金阶段性紧张、部分省市暂停补贴申请，而新的补贴资金下发需
要时间，短期部分地区存在补贴空窗期；同时，市场担忧“136号文”取消新能源
强制配储影响逐步显现，导致市场对3Q国内锂电需求预期偏弱。但从7月产业链初
步排产来看、各环节环比小幅提升，排产好于市场预期，尤其头部电池厂商排产环
比提升幅度相对更大；但考虑到月末排产仍有调整的可能性，需求的景气度仍然需
要月末及8月排产验证。推荐：亿纬锂能，容百科技，中熔电气。
储能：全球储能中标容量环比下降，全球多地电价震荡加剧。本周全球储能项目共
计约新增13,354MW/37,226MWh，其中中国/德国/美国分别为12,270/8,000/5,520MW
h，中标容量环比上升。我们持续看好新型储能技术多元化发展，国内工商储市场
迎来投资机遇，欧美市场在风光发电量占比提升下电价震荡加剧，刺激市场需求高
增长。我们推荐关注：海博思创、盛弘股份、科华数据。
估值与建议
维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。
风险
宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，关税变化。
**长城证券本周观点**：
板块市场表现：
（1）行业估值：本周（2025.6.27）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17.04倍，
上周为17.09倍，2024年同期为18.16倍；本周（2025.6.27）申万公用事业行业指
数PB为1.71倍，上周为1.71倍，2024年同期为1.89倍。
（2）板块涨跌幅：本周（6.23-6.29）申万公用事业行业指数上涨0.09%，涨跌幅
低于上证指数1.82个百分点，低于沪深300指数1.86个百分点，低于创业板指5.6个
百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第28名。火力发电、水力发电、热力服
务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅-0.63%、-0.45%、6.50
%、2.41%、0.66%、1.21%、-1.90%。
（3）个股涨跌幅：协鑫能科+18.54%、恒盛能源+13.77%、世茂能源+13.33%、东望
时代+8.19%、金房能源+6.54%。相关推荐标的：中闽能源+1.98%、吉电股份+1.81%
、广西能源+1.75%、国电电力+1.27%、上海电力+0.92%、福能股份+0.31%、川投能
源-0.06%、南网储能-0.41%、中国核电-0.53%、长江电力-0.59%、国投电力-0.74%
、中国广核-1.08%。
行业动态：国家能源局：2025年5月份全社会用电量同比增长4.4%。国家能源局发
布2025年1-5月份全国电力工业统计数据，1-5月份，全国新增发电装机容量2.65亿
千瓦，同比增加1.49亿千瓦。新疆发改委：存量补贴/平价项目机制电价0.25/0.26
2元/千瓦时，增量项目竞价区间为0.15~0.262元/千瓦时。蒙西发改委：现货市场
申报上下限为-0.05到1.5元/千瓦时，暂不安排新增纳入机制的电量。
重点数据跟踪：2025年6月30日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为615元/
吨，周环比变幅为0.82%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为66
9.42、697.96、705.00元/吨。根据中国绿色电力证书交易平台口径，2025.6.23-2
025.6.29，风电/光伏发电挂牌成交量合计为88.16、82.35万张。2025.6.23-2025.
6.27，全国CEA成交量分别为65.3、184.7、80.4、185.5、138.6万吨，全国CEA累
计成交均价分别为70.05、78.89、76.44、72.90、74.96元/吨。
投资建议：
火电：长期看需求侧保供和顶峰调节需求长期存在，成本侧动力煤价格呈稳中有降
的趋势，行业度电利润有望保持在合理区间。对于火电央企而言，在利润总额增长
目标以及市值管理考核压力下，央企火电上市公司在基本面持平或者略差情况依旧
会持续释放利润，实现公司利润的持续稳定增长。
水电：建议在风险偏好下降时布局估值相对较低的龙头标的。
绿电：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新
增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和当
前电价水平较差或下降较快的区域类标的。
推荐关注：国电电力、川投能源、国投电力、龙源电力（H）
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量
不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。
行业新闻摘要：
1：AI驱动数据中心变革，电力系统管理范式被重塑。
2：清洁能源在半年电力交易中占比超过90%。
3：印度风光发电迅猛增长，但绿色转型依然面临压力。
4：内蒙古储能项目迎来建设热潮，装机容量大幅增加。
5：国内首套水系有机液流电池电网侧储能电站转商运营。
6：全国风、光利用率下降，面临较大消纳压力。
7：全国统一电力市场建设取得关键突破，预计2025年形成完整市场体系。
8：能源智库预测金砖十国太阳能发电比例将在未来十年显著增长。
9：全国电力市场启动连续结算试运行，跨省区电力交易变得更加灵活。
10：内蒙古百万千瓦级压缩空气储能项目开工建设，助力能源转型。
龙头公司动态：
1、中国核电：1）中国核电：2025年上半年累计商运发电量同比增长15.65%。2）
中国核电披露2025年上半年发电量及装机量情况。3）中国核电：6月份累计回购公
司股份3088500股。
2、华能水电：1）华能水电定增提交注册 拟募集资金58.25亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-170.64%-0.04%2025-06
-18-0.73%0.04%2025-06-19-1.16%-0.79%2025-06-20-0.37%-0.07%2025-06-23-0.2
4%0.65%2025-06-240.08%1.15%2025-06-25-0.34%1.04%2025-06-26-0.08%-0.22%20
25-06-270.63%-0.70%2025-06-300.13%0.59%2025-07-011.23%0.39%2025-07-020.0
9%-0.09%2025-07-030.45%0.18%2025-07-041.17%0.32%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3122.402023-12-2921.60
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中
国神华2.80%4.48%-4.84%中国核电0.75%-0.95%-12.18%国电南瑞-1.03%2.82%-8.70
%华能水电0.00%0.52%-13.88%中国广核2.95%2.95%-20.45%三峡能源1.17%0.94%-2.
31%国投电力2.04%-1.19%-18.99%华能国际5.11%2.78%-22.35%国电电力3.56%8.08%
-15.38%中国电建0.82%3.58%-10.28%中国能建0.90%0.45%7.61%华电国际3.31%-3.6
0%-15.99%大唐发电6.35%4.69%8.68%陕西能源0.92%1.97%-23.92%南网储能2.66%1.
21%7.57%永泰能源3.73%2.96%19.37%福能股份1.76%1.55%-14.22%上海电力1.93%1.
82%-7.91%朗新集团-5.14%32.39%160.07%粤电力A3.74%-2.88%-6.35%
行业相关的ETF有南方中证全指电力公用事业ETF（560580）、电力ETF（561560）
、博时中证全指电力公用事业ETF（561700）、广发中证全指电力ETF（159611）、
富国中证绿色电力ETF（561170）、华夏中证绿色电力ETF（562550）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-09-13 ｜ 成交量(万股) ｜ 19070.450 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 226408.120 ｜
├──────┴───────────┴───────┴───────┤
｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜浙商证券股份有限公司上海长乐路证券营｜ 0.00｜ 171944626.76｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜广发证券股份有限公司上海东方路证券营｜ 0.00｜ 114705609.99｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 101869296.15｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 92850766.28｜
｜华泰证券股份有限公司上海黄浦区来福士｜ 0.00｜ 45929247.32｜
｜广场证券营业部 ｜ ｜ ｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 172144241.56｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 67023042.00｜ 0.00｜
｜安信证券股份有限公司张家港城北路证券｜ 52676359.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 34986214.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 30678442.60｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-05-14【类别】关联交易
【简介】上海电力股份有限公司（以下简称“上海电力”、“公司”）拟将持有的
上海明华电力科技有限公司（以下简称“明华电力”）77.8832%股权协议转让至上
海发电设备成套设计研究院有限责任公司（以下简称“成套院”、“受让方”）。
【公告日期】2025-04-24【类别】关联交易
【简介】上海电力股份有限公司(以下简称“公司”)所属全资子公司上海电力能源
发展(香港)有限公司(以下简称“香港公司”)拟向控股股东国家电力投资集团有限
公司(以下简称“国家电投集团”)的全资子公司国家电投香港财资管理有限公司(
以下简称“财资公司”)下属100%控股的SPV公司(以下简称“SPV公司”)进行3亿美
元(等值于约22亿人民币)的永续债权融资。20250424：股东大会通过
【公告日期】2025-04-24【类别】关联交易
【简介】2025年3月28日,公司第九届董事会第二次会议审议通过了《关于公司与国
家电投集团财务有限公司签订〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》。根据公司生
产经营需要,公司拟与财务公司签订《金融服务协议》,协议期限3年。20250424：
股东大会通过
【公告日期】2010-04-29【类别】资产交易
【简介】董事会同意公司以经评估备案的友好公司净资产评估值17,425.09万元，
对应50%股权的评估值8,712.55万元为基础，收购上电燃料所持有的友好公司50%股
权，并授权公司办理相关法律手续和签署相关文件。
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