☆最新提示☆ ◇300491 通合科技 更新日期：2025-08-02◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年半年报将于2025年08月28日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜24-06-30｜24-03-31｜
｜每股收益(元) ｜ -0.0400｜ 0.1400｜ 0.1200｜ 0.1200｜ 0.0400｜
｜每股净资产(元) ｜ 6.5304｜ 6.5217｜ 6.4703｜ 6.5716｜ 6.4815｜
｜净资产收益率(％) ｜ -0.5700｜ 2.1200｜ 1.8600｜ 1.7900｜ 0.6900｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.7474｜ 1.7474｜ 1.7474｜ 1.7404｜ 1.7404｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.5505｜ 1.5505｜ 1.5511｜ 1.5441｜ 1.5441｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.1969｜ 0.1969｜ 0.1963｜ 0.1963｜ 0.1963｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-08 除权除息日:2025-07-09 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【分红】2023年度 股权登记日:2024-07-15 除权除息日:2024-07-16 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为5221.2374万股(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年半年报将于2025年08月28日披露 ｜
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｜2025-03-31每股资本公积:3.58 主营收入(万元):20725.14 同比增:16.14% ｜
｜2025-03-31每股未分利润:1.71 净利润(万元):-652.13 同比减:-184.76% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ --｜ --｜ -0.0400｜
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｜2024 ｜ 0.1400｜ 0.1200｜ 0.1200｜ 0.0400｜
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｜2023 ｜ 0.5900｜ 0.3800｜ 0.2100｜ 0.0900｜
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｜2022 ｜ 0.2600｜ 0.1100｜ 0.0100｜ -0.0500｜
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｜2021 ｜ 0.2000｜ 0.0400｜ 0.0300｜ -0.0200｜
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【2.最新报道】
【2025-08-01】东方证券：海外云厂商CAPEX上修 数据中心电源需求激活
东方证券发布研报称，海外数据中心相关CAPEX自24H1以来维系高增，且持续上修
后续预期。2025Q2微软、谷歌、meta的CAPEX在原有基础上均高于预期，AI需求激
活海外资本支出投入上行。AI需求迭代，激活AIDC电源技术不断演进，高效率、高
密度、高稳定性电源重要性将持续提升。随着中国内地企业技术持续迭代，缩小与
台资与外资企业的技术代差，并通过ODM/GPU企业认证/CSP企业认证等等方式逐步
接入生态，中国内地AI电源公司亦有望充分受益海外AICAPEX景气浪潮。
东方证券主要观点如下：
海外CSP上修CAPEX预期，数据中心投建景气度上行
海外数据中心相关CAPEX自24H1以来维系高增，且持续上修后续预期。2025Q2微软
、谷歌、meta的CAPEX在原有基础上均高于预期，AI需求激活海外资本支出投入上
行。Meta上修全年CAPEX预期至660-720亿美元(原预期640-720亿美元)。谷歌2025
财年资本支出上修至850亿美元(原指引750亿美元)，并明确2026年因强劲云需求将
进一步增加支出。微软25Q2CAPEX为242亿美元，预计25Q3资本开支将超300亿美元(
首次给到相对清晰预期)，同比增长超50%。
算力背后是电力，高效率、高密度、高稳定性电源重要性提升
从通算时代到智算时代，单卡功率消耗和整体用电规模均呈现显著的提升趋势，对
AIDC背后电力的“质量与数量”持续提出考验。AI需求迭代，激活AIDC电源技术不
断演进，高效率、高密度、高稳定性电源重要性将持续提升。从市电(10kV+)到机
房(800V/400V)到机柜内(50V)到最终芯片(<1V)，整条电力链路各环节都面临着
不同程度的技术迭代升级，电力系统在AIDC中的重要性以及价值量有望持续提升。
海外景气先行，出口环节有望拔得头筹
由于芯片供应与规划节奏等原因，AIDC海外CSP景气周期先行，相关AI电源出口环
节有望最先受益于AI科技基建浪潮。海外AIDC电力生态壁垒较高，Delta、Vertiv
等企业有较强的技术与生态优势，当前海外AIDC电源市场价格与利润体系均呈现较
大吸引力。随着中国内地企业技术持续迭代，缩小与台资与外资企业的技术代差，
并通过ODM/GPU企业认证/CSP企业认证等等方式逐步接入生态，中国内地AI电源公
司亦有望充分受益海外AICAPEX景气浪潮。
标的方面
AIDC电源：海外AIDC投资景气度提升，相关电源产业链环节有望受益，建议关注麦
格米特(002851.SZ)、禾望电气(603063.SH)、新雷能(300593.SZ)、通合科技(3004
91.SZ)、欧陆通(300870.SZ)、中恒电气(002364.SZ)等。
AIDC电力配套：数据中心电力投建过程中，存在重要的配电需求，建议关注金盘科
技(688676.SH)、明阳电气(301291.SZ)、威腾电气(688226.SH)、良信股份(002706
.SZ)等。
风险提示
数据中心投建不及预期、数据中心供电技术路线发生巨大迭代等、地缘政治风险、
原材料供应链风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2023-04-26 ｜ 成交量(万股) ｜ 2188.788 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 47412.799 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 16546417.00｜ 13399209.00｜
｜机构专用 ｜ 10806475.00｜ 6030156.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 9353674.00｜ 5689717.00｜
｜机构专用 ｜ 3369108.00｜ 6163321.00｜
｜华泰证券股份有限公司湖南分公司 ｜ 948502.00｜ 5465674.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜机构专用 ｜ 16546417.00｜ 13399209.00｜
｜机构专用 ｜ 12199828.00｜ 1213710.00｜
｜机构专用 ｜ 10806475.00｜ 6030156.00｜
｜中信建投证券股份有限公司东三环中路证｜ 10498757.00｜ 54092.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 9632086.00｜ 1535343.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2023-03-17【类别】关联交易
【简介】2023年2月24日，石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称“公司”
）召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了《关于收购控股子公司少数股权暨
关联交易的议案》，同意公司与石家庄尚速科技合伙企业（有限合伙）、石家庄尚
灿科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“交易对方”）签订《关于河北通合新能
源科技有限公司之股权转让协议》，公司以自有资金66万元收购石家庄尚速科技合
伙企业（有限合伙）持有的河北通合新能源科技有限公司（以下简称“通合新能源
”、“交易标的”或“标的公司”）16.5%股权；以自有资金69万元收购石家庄尚
灿科技合伙企业（有限合伙）持有的通合新能源16.5%股权（上述交易对方合计持
有的通合新能源33%股权以下简称为“交易标的”或“标的股权”）。本次交易前
，公司持有通合新能源的股权比例为67%，通合新能源为公司控股子公司；本次交
易完成后，公司持有通合新能源的股权比例变更为100%，通合新能源成为公司全资
子公司。
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