☆公司大事☆ ◇002475 立讯精密 更新日期：2025-12-14◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜627559.5｜39462.62｜62841.12｜ 79.08｜ 4.80｜ 1.85｜
｜ 11 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜650938.0｜64830.14｜54213.03｜ 76.13｜ 5.01｜ 3.98｜
｜ 10 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜640320.9｜67255.22｜77285.29｜ 75.10｜ 2.80｜ 7.76｜
｜ 09 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
立讯精密(12月12日)出现1笔大宗交易
【出处】本站iNews【作者】大宗探秘
据本站数据中心统计，12月12日立讯精密收盘价为60.38元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：6.66万股 | 成交价：60.38元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用立讯精密大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1260.380060.38006.66000.00000000000000000000机构专用机构专用历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看
【2025-12-12】
立讯精密：12月11日持仓该股ETF资金净流入1275.04万元，3日累计净流出1.10亿元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，立讯精密12月11日ETF资金当日净流入1275.04万元，3日累计净流出1.10亿元，5日累计净流出3788.01万元，20日累计净流出1.44亿元，60日累计净流出4.70亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日1275.043日累计-11038.715日累计-3788.0120日累计-14370.0960日累计-46998.11从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为14.32%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.28%，申购资金净流出328.61万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为1.13%，申购资金净流入1618.91万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为1.27%，申购资金净流出1189.33万元。重仓立讯精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF14.32%0.00159732消费电子ETF13.28%-328.61159895物联网ETF易方达10.69%0.00159701物联网ETF招商10.55%0.00516330物联网ETF10.54%0.00159896物联网ETF南方10.48%0.00516260物联网50ETF10.41%0.00159779消费电子50ETF10.41%0.00560000智慧电车ETF10.04%0.00516380智能电动车ETF9.52%-9.47
【2025-12-12】
应用端暖风频吹 机构AI投资策略悄然转向
【出处】中国证券报【作者】魏昭宇
“相比于算力，AI应用板块目前更具叙事吸引力与增长潜力。” 一位擅长投资科技赛道的基金经理近期在接受中国证券报记者采访时表示，算力层已构建起坚实的“价值底座”，其估值逻辑较为清晰；而应用层的发展浪潮方兴未艾，未来在深刻重塑各个产业、催生革命性商业模式方面，将展现出远比算力层更广阔的空间。
这种认知迅速转化为真金白银的投入。一级市场上，嗅觉敏锐的风投资本纷纷“下注”新一代应用；二级市场，基金经理们开始频频调研，从科技板块中寻觅能率先将技术转化为利润的“明日之星”。产业与资本同频共振，推动着AI手机、AR眼镜等创新产品加速从概念走向现实。
聚焦更有想象力的空间
“临近年底，我们团队在AI投资策略上进行了比较大的调整。算力仍然是我们非常看好的方向，我们依然会重仓这一板块。但随着产业链的结构越来越稳定，算力公司的营收和估值前景变得越来越清晰。”一位深耕科技股多年的基金经理近期向中国证券报记者表示，“但AI应用的想象空间巨大，尤其是随着端侧AI的新产品不断涌现，这一领域是我们需要重点关注的方向。目前，我们已经开始慢慢加仓相关个股。”
结合基金三季报的观点和近来的调仓路径，不少基金经理已开始提前“埋伏”。以东吴基金刘元海管理的东吴移动互联为例，对比二季报，该基金在三季度显著加码半导体个股，同时开始减持部分光模块、PCB标的。具体来看，豪威集团成为三季度末第一大重仓股，兆易创新、瑞芯微也在三季度新进基金前十大重仓股。消费电子类股票中，歌尔股份、立讯精密、水晶光电均获一定增持。刘元海在三季报中表示，经过近几年产业技术的积累，AI手机和AR眼镜等硬件产业有可能在2026年有所表现，相关个股当前估值处在历史相对较低水平，交易拥挤度不算高，中长期投资价值显著。
民生加银聚优精选混合的基金经理朱辰喆在三季报中表示，三季度对持仓做了进一步的优化，中期布局AI终端应用发展带来的产业链投资机会，尤其是折叠屏、3D打印、AI眼镜与机器人等方向。具体来看，该基金在三季度末重仓了统联精密、长盈精密、精研科技等多只消费电子类股票。
万家基金的基金经理耿嘉洲亦在三季报中表示，长期看好泛AI方向，特别是端侧标的可逐步提升关注度。
优质硬件标的获青睐
近期，端侧AI领域不断涌现新成果。比如，字节跳动旗下豆包手机助手技术预览版12月初发布，与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发即售罄；再比如，阿里巴巴正式开售自研的夸克AI眼镜，集成千问大模型，支持实时翻译、支付和互联网搜索等功能，进军消费级智能可穿戴设备市场。
一级市场方面，资金亦在加速涌入端侧AI硬件商。11月初，智能眼镜头部玩家雷鸟创新表示，已完成由中信金石领投、中信证券国际资本及中信证券投资共同参与的C轮融资，本轮融资创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额的最高纪录。同月，AR泳镜品牌杭州光粒科技有限公司发生工商变更，注册资本由2200万元增加至2600万元。此次变更源于光粒科技完成了禾合创投的B轮融资。再比如，11月传来消息，南京宇叠智能科技有限公司已完成Pre-A+轮融资，投资方为上市公司智微智能。
端侧AI大年或开启
今年8月，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年超90%。11月末，工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年，形成包含消费电子在内的3个万亿级消费领域和智能穿戴产品等10个千亿级消费热点。
工银瑞信基金表示，随着技术进步和场景拓展，AI手机、智能眼镜、智能耳机、智能手表等产品创新和渗透率仍有较大提升空间，端侧AI设备渗透率提升将推动消费电子产业链相关公司业绩增长。
展望2026年的投资主线，中信保诚基金表示，看好由端侧AI新品驱动的消费电子链。“我们认为AI应用端有望成为2026年的重要主线。其背后逻辑在于，第一，产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移，投资逻辑或将从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化）；第二，AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端用户或能赋能B端企业的应用，更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点；第三，AI应用的赋能范围极广，将持续催生跨行业的投资机会。”
天风证券在研报中表示，端侧AI产业链暖风频吹，终端厂商持续加码智能硬件与交互创新，算力与应用深度融合驱动生态快速扩张，2026年有望迎来端侧AI大年，建议重点关注消费电子龙头公司在算力侧的产品突破。
【2025-12-11】
从“卖铲子”转向“挖金子”，谁已提前下注？
【出处】中国证券报【作者】魏昭宇
“相比算力，应用的故事现在似乎更具有想象空间。”
一位科技股投资经历颇丰的基金经理对记者坦言，在他看来，算力层的“价值底座”已趋于稳固，估值变得“有迹可循”；应用层的爆发才刚刚开始，其重塑各行各业、创造全新商业模式的“想象空间”显然更大。
从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化），市场的投资逻辑似乎正在变化。一级市场上，嗅觉敏锐的风投资本正重金“下注”下一代AI硬件商；二级市场上，基金经理提前布局，开始从产业链中寻觅有望受益于端侧AI新品驱动的“明日之星”。产业与资本同频共振，推动AI手机、AR眼镜等创新产品加速从概念走向柜台。
二级市场AI投资策略生变
“临近年底，团队在AI投资策略上发生了较大变化。算力仍然是我们非常看好的方向，依然会重仓这一板块。但随着产业链的结构越来越稳定，算力公司的营收和估值也被分析得越来越清晰。”近期，一位深耕科技股多年的基金经理向记者表示，“AI应用的想象空间更大，尤其是随着端侧AI新产品不断涌现，这一领域是需要重点关注的方向。目前，我们已经开始往这一板块慢慢加仓。”
结合三季报的观点和调仓路径，不少科技基金经理或已开始提前“埋伏”相关领域。
以东吴基金基金经理刘元海管理的东吴移动互联为例，对比二季报，该基金在三季度显著加码半导体，同时开始减持部分AI光模块、PCB等标的。具体来看，豪威集团成为三季度末第一大重仓股，兆易创新、瑞芯微也成为三季度新晋前十大重仓股。消费电子类股票中，歌尔股份、立讯精密、水晶光电均获一定增持。刘元海在三季报中表示，经过近几年产业技术的积累，AI手机和AR眼镜等硬件产业有可能在2026年继续有所表现，当前估值处在历史相对较低位，交易拥挤度不算高，中长期投资价值有望比较显著。
民生加银聚优精选混合的基金经理朱辰喆在三季报中表示，三季度对持仓做了进一步的优化，中期布局AI终端应用发展带来的产业链投资机会，尤其是折叠屏、3D 打印、AI 眼镜与机器人等方向。三季度末，该基金重仓了统联精密、长盈精密、精研科技等多只消费电子类股票。
万家基金基金经理耿嘉洲在三季报中提到，长期看好泛AI方向，明年将对端侧逐步提升关注。
一级市场资金活跃
近期，端侧AI市场不断涌现新成果。12月初，字节跳动旗下豆包手机助手技术预览版发布，其与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发即售罄；阿里巴巴开售夸克Quark AI眼镜S1，集成千问大模型，支持实时翻译、支付和互联网搜索等功能，进军消费级智能可穿戴设备市场。
一级市场方面，资金亦在加速涌入端侧AI硬件商。在刚刚过去的11月，智能眼镜头部玩家雷鸟创新表示，已完成由中信金石领投、中信证券国际资本及中信证券投资共同参与的C轮融资，本轮融资创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额的最高纪录；AR泳镜品牌杭州光粒科技有限公司发生工商变更，注册资本由2200万元增加至2600万元。此次变更源于光粒科技完成了禾合创投的B轮融资；南京宇叠智能科技有限公司已完成Pre-A+轮融资，投资方为上市公司智微智能。
关注由端侧AI新品驱动的消费电子链
11月末，工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年，形成包含消费电子在内的3个万亿级消费领域和智能穿戴产品等在内的10个千亿级消费热点。
工银瑞信基金认为，随着技术进步和场景拓展，AI手机、智能眼镜、智能耳机、智能手表、智能影像等产品创新和渗透率仍有较大提升空间，端侧AI设备渗透率提升将推动消费电子产业链相关公司业绩增长。
展望2026年的投资主线，中信保诚基金表示，看好由端侧AI新品驱动的消费电子链。“AI应用端有望成为2026年的重要主线。其背后逻辑在于：第一，产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移，投资逻辑或将从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化）；第二，AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端用户或能赋能B端企业的应用，更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点；第三，AI应用的赋能范围极广，将持续催生跨行业的投资机会。”
【2025-12-11】
6大指数调整即将生效，万亿规模基金同步调仓！影响多大？
【出处】证券时报网
本周五，包括沪深300、中证A500在内的6只指数的样本调整将正式生效。
6大指数背后对应着“万亿”级别的大规模指数基金，仅沪深300一只指数对应的基金规模，就已超过万亿元。从调整方向来看，相关指数的科技成色更为显著。
以沪深300指数为例，公募分析称，调整后其“新质生产力”特征会显著提升，是科技创新、产业创新和资本市场发展相辅相成的必然结果。相关指数基金同步调仓后，投资者得以持续分享中国科技产业进步红利。
多只新兴行业龙头调入指数成份股
根据中证指数公司官网介绍，本次涉及样本定期调整的有6只指数，分别为沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500。相关指数调整将于12月12日收市后正式生效。
具体看，沪深300指数本次更换11只样本，胜宏科技、东山精密、瑞芯微、光启技术、光线传媒、指南针、国联民生等11股新调入指数样本，福斯特、福莱特、TCL中环、潞安环能、一汽解放等11股调出指数样本。调样后，沪深300指数信息技术、通信服务行业样本数量分别增加4只、2只，权重分别上升1.46%、0.75%。中证A500指数更换20只样本，国泰海通、芯原股份等调入指数。中证A500指数中新兴行业样本权重约51.23%，较调整前权重上升0.79%。
中证指数公司官网显示，在沪深300指数、中证500指数、中证1000指数调整后，科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只，合计权重分别达到21.26%、28.07%、36.16%，科创、创新属性进一步增强。中证A50、中证A100、中证A500指数中信息技术、通信服务行业权重增幅居前，金融行业在调整后均有不同程度的下降。
华夏基金表示，最新符合调样条件的，不少是迅速成长起来的“新兴行业”龙头，这与过去一年A股经历的科技占优的结构性行情息息相关。在国内宏观经济尚未全面复苏之际，部分科技龙头凭借相对稀缺的AI产业高景气度，以及出海业务的确定性增长，受到资金的热捧，在本轮行情中，成交额、市值迅速壮大。
以沪深300为例，华夏基金对比2016年和2025年数据发现，沪深300指数的金融行业权重从35.45%降至22.97%，信息技术行业从9.22%大幅增至20.38%。这里的信息技术，包含通信、电子、计算机等行业。沪深300指数成份股里的工业富联、中芯国际、中际旭创、寒武纪-U、海光信息、新易盛、立讯精密、北方华创等，都属于信息技术行业范畴。
万亿规模指数基金同步调仓
从市值覆盖率来看，沪深300和中证A500是6只指数当中，总市值覆盖率超过50%的两只指数，分别为51.92%、52.58%。两只指数2025年三季报营业收入占A股市场比59.68%、61.82%；净利润占比为81.81%、68.16%。随着指数调整，跟踪相关指数的指数基金需同步调仓。从统计数据来看，跟踪6只相关指数的基金规模，在万亿元以上。
首先是沪深300指数基金。根据统计，截至目前跟踪沪深300指数的基金产品一共有140多只。包括ETF在内的39只上市基金，规模就超过了1.1万亿元。其中有4只ETF规模在千亿元以上，分别是华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF。
值得一提的是，沪深300作为一只存在时间超20年的指数，持续受到基金公司布局。根据数据，2025年以来成立的沪深300指数基金就有20多只，包括泰康基金、永赢基金旗下的沪深300指数增强基金，以及广发基金、万家基金等公募旗下的沪深300指数量化增强基金。
中证A500指数相关基金（包括ETF、ETF联接基金、普通指数基金、指数增强基金等类型产品）最早出现于2024年9月，截至2025年12月10日成立的基金数量已超过了145只，总规模接近3000亿元，其中ETF上市规模约为2000亿元。作为近两年最热门的宽基品种，中证A500指数自去年推出以来，持续受到基金公司布局，截至目前入局的基金公司已接近80家。在目前已成立的品种中，除了跟踪中证A500指数的产品外，还有跟踪中证A500红利低波等衍生指数的基金产品。
中证500指数方面，目前一共有138只对应的指数基金，合计规模超过5000亿元。规模最大的是南方中证500ETF，目前体量为1335.32亿元，其次是华夏中证500ETF和嘉实中证500ETF，规模均不足200亿元。易方达基金、广发基金、天弘基金旗下的中证500ETF，规模均不足50亿元。
科技主线趋势并未改变
北京一位券商机构的公募业务人士对券商中国记者表示，股市反映的是经济发展趋势，虽然都是沪深300指数，但10年前和10年后的成份股必然会有很大差别。这些差别，也是股市对经济发展趋势的一种反映。更为具体来说，代表性指数的调整，要能够反映出当前经济发展中的技术创新前沿状态。如果能做到这一点，指数不仅是优秀的指数，也能让跟踪该指数的广大投资者，持续分享经济发展红利。
华夏基金表示，沪深300“新质生产力”的提升，有助于指数发挥服务国家战略、引导资源配置的作用，这也是科技创新、产业创新和资本市场发展相辅相成的必然结果，也是资本市场高质量发展的必由之路。对普通个人投资者来说，投资于沪深300等指数，能够确保跟上政策发展的脚步，分享中国科技产业进步的红利。
“市场在四季度中后段开始进入震荡，但向上趋势与主线并未改变，短期调整给投资者带来较好的来年布局的机会。看好以科技为代表的先进制造业，也看好以有色、化工为代表的周期以及非银方向。”鹏华基金研究部副总经理王海青称。
王海青具体分析到，海外各云厂商中长期在AI上的资本开支仍在上行，为国内相关电子与通信产业链的公司带来未来2年更强的业绩确定性。同时，全球这轮技术革命浪潮中，国内也不会缺席，AI产业链中的晶圆厂、设备、芯片厂在明年的景气度也将继续上行。此外，三季度国内储能开始需求上行，明年的锂电产业链中上游，有望呈现盈利逐步修复的“戴维斯双击”行情。
博时基金表示，进入12月，中央经济工作会议和美联储FOMC会议即将落地，市场方向有望更加明确。考虑到中期来看经济基本面和A股盈利有望处于回升态势，且中美关系处于修复过程中，对市场保持乐观。结构方面，拥挤度已经充分缓解的科技成长行业，有望在政策和产业催化下占优。
【2025-12-11】
双A！立讯精密CDP气候与水双双获评最高等级
【出处】立讯精密官微
近日，广受关注的全球权威环境信息披露平台CDP公布2025年度评级结果，立讯精密斩获气候变化、水安全两大领域A级评级，这标志着我们在披露完整性、环境治理成熟度及环境韧性构建的有效进程等方面已居于全球领先行列。
这一突破性成果的取得，源于立讯精密将可持续发展深度融入核心战略，在气候变化应对与水安全管理领域的系统性布局与精准施策：
气候变化
● 设定科学碳目标（SBTi），并稳步推进节能减碳、绿电采购等措施
● 积极与供应商合作，通过IPE等平台共同合作提升环境表现
● 落实和推广内部碳价机制，推动内部将碳排放纳入战略决策
水安全
● 开展运营地水资源压力量化情景分析，识别水压力运营点
● 与供应商就水安全信息进行持续交流，并推动管理和披露水污染信息
● 设定和管理取水、水污染等管理目标，详实披露用水及排水数据
自2024年取得A与A-的评级突破，到2025年双A加冕，立讯精密可持续发展征程持续进阶。登上双A级榜单，我们深感荣幸，公司将继续在气候变化信息披露及可持续水资源利用领域深耕细作，以更坚实的绿色实践，为全球客户筑牢可持续合作的信赖之基。
关于CDP CDP 运营着全球唯一的独立环境信息披露系统。CDP 拥有全球最大的环境信息数据库，其数据和评分被广泛用于指导全球投资与采购决策，推动实现净零、可持续和地球积极型经济生态。2025 年，共计 640 家、管理资产规模达 127 万亿美元的投资者通过 CDP 平台收集企业的环境影响、风险与机遇信息。
【2025-12-11】
夸克AI眼镜“一机难求”？核心供应商曝已新增产线
【出处】财经网
12月11日消息，近日，夸克AI眼镜S1在多渠道频频“上架即售罄”，被传发货周期已拉长至45天，而在二手交易市场，现货价格更是被炒到4000-5000元。天猫、抖音、京东等主流电商平台显示，夸克AI眼镜S1均处于售罄状态。
据了解，夸克AI眼镜的一些核心供应商披露，目前夸克AI眼镜已新增一条产线，产能将从下周陆续释放。
来自立讯精密的内部人士透露，夸克的工作人员上个月就已经密集在盯出货，“他们在我们的工厂内新增了一条组装产线。”至格科技创始人孟祥峰称：“我们正加紧生产来自夸克AI眼镜的大笔光波导片订单，新购买的设备都已投入使用。”
夸克AI眼镜的一位内部人士也透露，团队目前最大的目标是明年1月能够充分释放产能，赶上春节消费热潮。
今年11月，夸克AI眼镜正式发布了S1、G1两个系列共六款单品，S1系列最低到手价为3799元，G1最低到手价1899元起，这也是搭载千问的首款硬件。
【2025-12-11】
券商观点|电子行业周报：英伟达对华芯片出口限制缓和，亚马逊Trainium3正式推出
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月11日，华鑫证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，英伟达对华芯片出口限制缓和，亚马逊Trainium3正式推出。
报告具体内容如下：
英伟达游说取得关键成果，对华芯片出口管制或将放松 美国时间12月3日，英伟达首席执行官黄仁勋与特朗普及多位国会关键议员会面，说服美政府放松其向部分海外市场销售先进AI芯片的限制。据报道，英伟达的强力游说取得关键成果，《GAINAI法案》预计将不会被纳入美国年度国防法案。该法案原计划要求英伟达和AMD等芯片制造商，在向受限制国家出口其强大的AI芯片之前，必须优先满足美国客户的需求。英伟达目前已就向中国出售更高端的H200芯片与白宫进行了初步谈判。如果获准通过，很可能会对英伟达在华业务前景产生重要影响。考虑到国内此前一直以A系列和H系列为主，代码也是多基于Hopper的，如果美国允许H200出口，真正进入中国市场的概率也可能会变大。 亚马逊自研芯片上新，下一代还将支持与英伟达互联 当地时间12月2日，亚马逊云科技（AWS）在2025re:Invent全球大会上宣布了一系列AI产品上新，包括第三代定制AI芯片Trainium3和三款全新前沿AIAgent的正式推出。作为公司旗下第一款采用3纳米工艺节点制造的芯片，Trainium3性能较上一代提升4倍，与同等GPU系统相比，可将AI模型训练和运行成本降低40%。每颗芯片配备144GBHBM3E高带宽内存，提供4.9TB/s的内存带宽，并可实现略高于2.5PFLOPS的密集FP8运算性能。同时，AWS确认公司正在开发下一代Trainium4芯片。该芯片预计在FP4精度运算下将运算性能提升6倍，内存带宽提升4倍，内存容量增加2倍，将支持英伟达的NVLinkFusion高速互连技术，能够在英伟达的MGX机架中与GPU无缝协同工作。建议关注：天孚通信、中际旭创、立讯精密、东山精密、胜宏科技、生益科技、源杰科技、东田微、东材科技。风险提示中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；AI模型大厂资本开支不及预期风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-11】
中欧基金2026年度策略会：科技、消费、周期怎么投？
【出处】财闻
近日，中欧基金在上海举办“看见中欧基金2026年度投资策略会”。
在经历2025年的科技产业爆发、周期行业反转后，2026年市场正处于周期迭代与结构转型的关键节点。中欧基金投研团队从资产配置框架、行业赛道选择、宏观风险预判等多维度，勾勒出2026年的投资逻辑与值得关注的方向。
刘建平：做好两件事，投研体系“工业化”升级、长期主义客户陪伴
2026年恰逢中欧基金成立二十周年。中欧基金总经理刘建平在演讲中介绍，公司近年来专注于两件要事：一是持续推动以“工业化”为核心的投研体系升级，二是以“长期主义”精神深化客户陪伴。
他指出，资管行业的超额收益来源于超越市场一致预期的“洞见”，而工业化与数智化建设旨在系统性提升投资决策的“良品率”。在客户服务层面，公司将以“常走动、常分享、常沟通、常创新”为准则，持续优化陪伴体验。
王培：2026年投资聚焦科技、价值、龙头
中欧基金权益专户投委会主席、基金经理王培，展望2026年投资时指出三个关键词：科技承先、价值续后、重回龙头。
王培表示，AI主导趋势已成共识，会重点关注其演进路径。最近几年A股市场基本上以价值回报为主线、叠加主题轮动的方式进行演绎。随着2025年估值的大幅提升，预计2026年或迎来估值演绎下半场，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。
2026年市场会重点聚焦经济和企业基本面，PPI走势非常关键，但目前仍存分歧。此外，基于均值回归规律，王培认为2026年成长因子或难持续领跑价值因子。行业景气度方面，呈现“科技承先、周期续后、消费最后”的轮动特征，风格因子显示明年价值风格大概率占优。
根据以上结论推测，2026年市场将进入价值回升期，王培更看好传统周期行业(原油煤炭、基本金属、机械化工等)，同时对保险券商等非银行业，互联网、传统消费等优质企业，以及新能源、电力设备等新周期行业等都比较关注，同步认为CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等领域有可能是持续的主题亮点。2026年股市整体仍有不少机会，但需警惕市场在估值基本修复后，整体投资难度加大、波动率上升等问题。
华李成：打造MARS工厂体系，实现多资产3.0进化
中欧基金多资产团队多元配置组负责人、基金经理华李成阐述了团队从1.0到3.0的进化，其核心是构建了“MARS工厂”体系，旨在通过多元资产配置解决方案，追求投资回报的可预期、可复制与可解释。
该体系致力于应对传统模式的三大痛点：通过锚定客户需求与风险预算提升业绩稳定性；通过工业化分工协作分散风险、减少对个人的过度依赖；借助科学归因控制风格漂移，强化收益来源的清晰度与持续性。
具体运作依托四大模块：“设计车间”负责确定战略配置与风险预算；“生产车间”专注股、债等策略的研发与经验固化；“组装车间”进行动态配置与权重分配；“检测车间”则实施全流程风控，从事后回顾转向前瞻预判。
推理侧打开长期空间，代云锋、杜厚良如何看AI投资
在科技圆桌环节，中欧基金基金经理代云锋认为，北美市场AI推理侧初步落地商业闭环，让科技投资在今年5月迎来高光时刻，直接推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求。推理侧需求的释放，为行业景气度的长期逻辑提供了有力支撑。
代云锋看好AI应用侧突破。其中AI可关注三大方向：一是消费娱乐领域，继游戏、电商等场景后，AI广告、AI教育等新场景持续涌现；二是企业经营优化，AI赋能内部流程，降本提效；三是人形机器人、智能驾驶等新范式、新场景。
关于智驾，代云锋关注三大方向：一是整车企业弹性最大，有望诞生标杆企业；二是零部件领域聚焦智能车新增软硬件需求，筛选国内优势供应链企业；三是Robotaxi普及或将催生新商业模式与收益分配机会。
中欧基金基金经理杜厚良预计，2026年国内外市场在训练与推理环节对算力的需求都将大幅攀升。他指出，当前核心瓶颈在供给端，目前国产芯片流片仍依赖海外代工厂。预计2026年供需错配或将显现，国内优质代工厂需加速技术突破与产能建设。
值得注意的是，杜厚良认为，2026年AI应用、新软件及物理世界应用潜力或成“灰犀牛”。当前科技公司资源集中于AI核心领域，非核心业务收缩，明年初或挤压供应链，推升上游成本压力。他判断，终端与应用创新大概率“先抑后扬”，基座模型成熟后，机器人、智驾等场景赋能将提速，应用层有望爆发。
任飞：全球电力短缺催化再通胀，潜在风险或转为市场主线
中欧权益研究部副总监、基金经理任飞认为，2026年可能面临由供给约束引发的“再通胀”风险，其核心驱动力在于全球范围内可能出现的结构性电力短缺。
当前有两股趋势性力量正持续推升电力需求：一是AI数据中心的高速扩张，二是全球供应链重组带来的再工业化进程。二者均独立于传统经济周期，且增长显著，可能导致未来几年全球用电需求大幅提升。除中国外，全球许多地区未来3-5年或面临电力供应紧张，进而推高电价，构成再通胀的主要压力。这一宏观变化可能使周期板块迎来机遇。
基于此逻辑，研究重点关注三个方向：一是供给受限的高耗能行业(如电解铝)；二是因电力紧张而需求提振的光伏、储能等领域，海外储能市场预计将在未来几年迎来增长；三是中国凭借相对充裕的电力供应，其高耗能制造业的成本与供应链优势有望进一步凸显。
邓欣雨：低利率时期“固收+”的稳健增强逻辑
中欧基金固定收益投资部混合资产组组长、基金经理邓欣雨坦言，低利率环境下追求稳健较高收益的难度增大，这也是“固收+”追求稳健增值的核心目标。
展望2026年，他认为可从三大线索寻觅优质资产：一是以AI、机器人、固态电池为代表的科技产业，有望迎来海内外共振机会；二是中国优秀公司的全球扩张，许多制造业公司已占据全球份额优势，正将其转化为定价权与利润率；三是上市公司报表视角下的景气和反转机会，包括计算机设备、航海设备、电网设备等高景气方向，以及化工、新能源、消费等板块中供给侧出清、有望迎来景气回升的细分子行业。
【2025-12-11】
立讯精密：12月10日持仓该股ETF资金净流出5618.19万元，3日累计净流出1.09亿元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，立讯精密12月10日ETF资金当日净流出5618.19万元，3日累计净流出1.09亿元，5日累计净流出5791.24万元，20日累计净流出1.87亿元，60日累计净流出5.41亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-5618.193日累计-10934.535日累计-5791.2420日累计-18661.7860日累计-54139.38从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为14.58%，申购资金净流出160.41万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.42%，申购资金净流出644.18万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为1.15%，申购资金净流入728.89万元。申购资金净流出最多的ETF为5G通信ETF（515050），持仓占比为9.19%，申购资金净流出1615.15万元。重仓立讯精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF14.58%-160.41159732消费电子ETF13.42%-644.18159895物联网ETF易方达10.93%0.00159701物联网ETF招商10.80%0.00516330物联网ETF10.78%0.00159896物联网ETF南方10.73%0.00516260物联网50ETF10.64%0.00159779消费电子50ETF10.54%-36.01560000智慧电车ETF10.23%0.00516380智能电动车ETF9.70%0.00
【2025-12-11】
立讯精密：12月10日获融资买入6.48亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，立讯精密12月10日获融资买入6.48亿元，当前融资余额65.09亿元，占流通市值的1.50%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-10648301375.00542130286.006509380528.002025-12-09672552193.00772852891.006403209439.002025-12-08647186187.00603186523.006503510137.002025-12-05409016010.00400657613.006459510473.002025-12-04541407156.00636121359.006451152076.00融券方面，立讯精密12月10日融券偿还3.98万股，融券卖出5.01万股，按当日收盘价计算，卖出金额298.25万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额4531.77万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-102982453.002369294.0045317688.002025-12-091696800.004702560.0045508054.002025-12-084247656.001922560.0048097524.002025-12-052761050.001339050.0045140086.002025-12-041484787.00906376.0043998472.00综上，立讯精密当前两融余额65.55亿元，较昨日上升1.64%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10立讯精密105980723.006554698216.002025-12-09立讯精密-102890168.006448717493.002025-12-08立讯精密46957102.006551607661.002025-12-05立讯精密9500011.006504650559.002025-12-04立讯精密-93545984.006495150548.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-11】
四季度机构调研显著加快！人工智能景气延续
【出处】券商中国【作者】王小芊
随着人工智能主题在三季度整体走强，进入四季度，机构对TMT产业链的调研热度迅速升温。
进入四季度，机构调研节奏明显加快，电子、半导体、智能终端等多条产业链均成为重点覆盖方向。业内人士指出，机构普遍希望通过密集调研重新确认产业链景气度与企业经营节奏，从而为后续配置提供依据。在AI应用加速渗透的大背景下，产业链各环节的基本面变化，也正成为市场观察的重要信号。
与此同时，海外AI技术端的迭代速度同样在提升市场的关注度。谷歌推出新一代Gemini3模型，叠加算力竞争格局进一步多元化，共同强化了AI商业化进入新阶段的市场预期。多家研究机构认为，尽管短期板块波动有所加大，但AI带来的算力需求、基础设施投入以及应用拓展仍处于长期上升通道，相关方向有望持续受益。
机构调研关注度提升
进入四季度，电子产业链调研持续升温，立讯精密、兆易创新、华勤技术、蓝思科技等多家公司相继召开线上线下会议，吸引大量公募、保险资管及境外机构参与。尽管四家公司在业务属性与产业链位置上存在差异，但均处于人工智能产业链的不同环节，在新一轮AI应用加速渗透的背景下获得机构的持续关注。
11月20日，立讯精密举行现场交流会，吸引了396家机构参与，是今年四季度关注度最高的电子类上市公司之一。参会机构包括汇添富基金、南方基金、华夏基金等头部公募，参会人员也包括大成基金徐彦、嘉实基金王贵重等多位知名基金经理。
从三季度持仓情况看，兴证全球基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、嘉实基金等均为主要机构持有人，谢治宇、乔迁、傅鹏博、周蔚文等多位代表性基金经理管理的产品均持有该公司股份。
10月28日，兆易创新举办线上会议，共吸引276家机构参与，包括易方达基金、广发基金、中欧基金等大型公募。三季度数据亦显示，华夏基金、华泰柏瑞基金、富国基金等机构均有产品持有该公司的股份，富国基金范妍、银河基金郑巍山等知名基金经理的产品亦在持仓之列。
10月1日，华勤技术举办线上会议，吸引了228家机构参与，其中包括博时基金、中银基金、易方达基金等头部公募。从三季度持仓情况看，信达澳亚基金、大成基金、华夏基金等均为主要持仓机构，冯明远、徐彦、王平等多位基金经理均有产品对该公司进行配置。
同样在10月28日召开会议的蓝思科技共吸引226家机构参与，包括国泰基金、嘉实基金等多家公募机构，以及谢治宇、乔迁、杜猛等多位知名基金经理。从三季度持仓结构看，兴证全球基金、易方达基金、华泰柏瑞基金等仍是重要持有人。
全球技术演进提供新变量
与此同时，在海外市场，AI产业的技术端与竞争格局也在快速演变，为四季度整体市场情绪提供了新的观察维度。
消息面上，近日，谷歌正式发布人工智能模型Gemini3，并立即在谷歌搜索、Gemini应用程序App及多个开发者平台同步上线，显示出公司加快AI技术商业化的决心。
对此，大同证券研究所分析称，谷歌市值的创新高，是资本市场对其“AI技术领先”正成功转化为“AI商业基础设施竞争力”的认可。
在竞争格局方面，大同证券研究所表示，英伟达将面临更复杂的竞争格局，但对于整个行业而言，更激烈的竞争、更多元的选择，将最终推动算力成本下降、技术创新加速，从而惠及整个AI产业。
基于以上判断，综上所述，AI算力市场的多元化竞争格局，预计将进一步拉动从专用芯片设计、先进封装(如AI-PCB)、高速互联、到高带宽存储(HBM)等核心硬件的全产业链技术升级与需求增长。同时，在全球供应链重塑的背景下，寻求自主可控的产业链环节也将获得持续的发展动能。
与此同时，中信建投证券研究所指出，近期算力板块波动加大。复盘2023年以来的算力行情，三季报后出现调整相对常见，考虑到AI带动的算力需求依然非常旺盛，他们认为，当前调整反而构成布局机会。目前，世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。因此，他们对AI带动的算力需求以及应用非常乐观。
【2025-12-10】
券商观点|电子行业深度报告：电子行业2026年投资策略-从云端算力国产化到端侧AI爆发，电子行业的戴维斯双击时刻
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月10日，东吴证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，电子行业2026年投资策略-从云端算力国产化到端侧AI爆发，电子行业的戴维斯双击时刻。
报告具体内容如下：
投资要点 云端算力芯片：AICapEx大力投入，看好国产算力业绩释放。全球CSP资本开支延续季度上行趋势，25Q3海外四大CSP（谷歌、亚马逊、微软、Meta）的资本开支合计979亿美元，环比+10%。国内算力在Token需求（如字节等）逼近海外巨头而供给不足的背景下，追赶空间广阔，建议重点关注寒武纪、海光信息等。此外华为昇腾作为国产核心底座，率先推行“超节点”战略（Atlas900/950SuperPoD），通过万卡级无收敛互联实现性能对标英伟达GB200。 端侧算力芯片：看好海外大模型带动产业链公司受益，以及NPU技术路径创新开拓新应用场景。（1）海外链：从海外科技巨头来看，端侧AI的战略地位正快速抬升并进入全面落地阶段。谷歌将模型集成到搜索、Gmail、Android等核心产品中，并结合其既有硬件终端布局，形成从云端到端侧的体系化协同。整体看，海外链端侧AI需求的确定性增强，有望驱动SoC厂商在新一代轻量化大模型终端中实现结构性突破。（2）NPU协处理器：端侧模型升级催生硬件架构向专用协处理器演进。以瑞芯微为代表的厂商正率先推出面向端侧AI的协处理器创新方案，端侧算力协处理器系列芯片内置大算力NPU和高带宽嵌入式DRAM，能够较好地满足端侧模型部署的算力、存力、运力三者动态平衡需求。存储：板块本身为强周期板块，本轮周期自25Q2持续上行，有望持续至26年全年。参考DRAM指数，2025年9-11月合计上涨101%，而NAND指数同期亦上涨79%。目前各CSP厂为保证服务器的正常出货，均加大对存储产品的采购，且由于其对存储价格不敏感，推动存储价格涨幅持续超预期，造就“超级周期”。25Q3前五大存储厂企业级存储营收合计逾65.4亿美元，环比增长28%。中国字节、阿里等服务器厂商亦持续上修其AICapex预期，带动企业级存储需求提升。在此趋势下，国产厂商积极布局企业级存储，受益（1）国产CSP厂商资本开支上修（2）国产企业级存储份额提升双重逻辑。模拟：板块汽车需求持续增长，但今年预计仍有降价压力。工业领域去库结束，目前处于复苏初期。同时，我们认为中美围绕关税的博弈、对抗、和解或为26年的主旋律。后续关注成熟制程反倾销等政策的落地，有望极大改善模拟行业供给格局。26年伴随AI应用落地，我们认为围绕AI诞生的新兴模拟料号将有广阔发展机遇。核心看好，Drmos、微泵液冷等模拟芯片发展机遇。晶圆制造：晶圆制造资本开支迈入新台阶，先进制程与封装加速突围。展望2026年，国内Fab厂将迎来存储与先进逻辑的双重“扩产大年”，强力支撑晶圆代工景气度维持高位。在此背景下，半导体设备板块有望演绎“β+α”共振行情，建议关注受益于扩产红利的行业龙头及精智达等具备技术兑现逻辑的成长标的。与此同时，在AI算力爆发与外部封锁倒逼下，产业链正加速构建“前道光刻机自主可控+后道先进封装性能跃升”的双轮驱动格局：以芯上微装、茂莱光学为代表的企业在光刻机整机及核心零部件领域加速破局，而盛合晶微等厂商则依托2.5D/3D先进封装技术筑牢算力底座，共同重构国产高性能芯片供应链的坚实壁垒。消费电子：AI驱动终端交互变革，手机换机与AR新品爆发共振。1）AI手机方面，端侧AI正从单点助手向跨应用操作系统的OSAgent形态跃迁，手机作为算、存、交互兼备的成熟载体将率先受益；其中苹果有望通过OSAgent升级引领体验变革，强力驱动iPhone15Pro以前的存量用户开启换机周期，重点看好立讯精密、蓝思科技等果链龙头及折叠屏相关标的。2）AR眼镜方面，AR眼镜产业正迈向关键拐点，2026年预计将成为AI智能眼镜放量元年与AR产品力质变之年，随着Meta、苹果、三星等巨头新品密集发布，Micro-LED、光波导及SiC材料等光学显示增量赛道将迎来明确的投资机遇。 PCB/CCL：AI算力驱动PCB/CCL市场，架构升级和M9材料应用市场规模量价齐升。全球云厂商进入资本开支扩张期，谷歌、亚马逊、微软等海外巨头正采取“前置建设算力”战略，通过创纪录的资本投入驱动Gemini3等领先模型的爆发式增长。PCB/CCL方面，英伟达机柜架构从GB200/300迈向Rubin/Kyber，通过引入正交背板以及M9/PTFE等极低损耗材料，使单机柜PCB总价值量实现成倍增长，推动2026年AIPCB市场规模迈向600亿元，同比增长229.8%；ASIC方面，谷歌TPUv8或将采用M9材料，单板价值量约是上代的1.5倍，成为AIPCB市场另一主要增长来源。上游核心材料市场亦迎来爆发，为满足224Gbps的超高速率需求，石英布需求激增，预计到2027年石英布市场需求将达约99亿元，同比2026年30亿元增长230%。同时HVLP4铜箔供需结构性短缺，加速国内厂商的进口替代进程，共同驱动CCL产业链实现量价齐升。相关标的：云端算力芯片：寒武纪、盛科通信、澜起科技、海光信息、中兴通讯等。端侧算力芯片：晶晨股份、瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技等。 PHY&SerDes芯片：龙迅股份、裕太微等。存储：兆易创新、江波龙、德明利、佰维存储、普冉股份、香农芯创。模拟：思瑞浦、圣邦股份、杰华特、帝奥微、雅创电子。设备：精智达、中科飞测、芯源微、北方华创、中微公司、华海清科、盛美上海。代工：中芯国际、华虹半导体、晶合集成。光刻机和封测：茂莱光学、福光股份、福晶科技、汇成真空、阿石创、强力新材。消费电子：立讯精密、领益智造、蓝思科技、信维通信、天岳先进等。 PCB/CCL：胜宏科技、沪电股份、深南电路、景旺电子、生益科技、南亚新材、生益电子、威尔高等。铜缆/铜连接：沃尔核材、兆龙互连、华丰科技、立讯精密、鸿腾精密等。光芯片/光器件：长芯博创、源杰科技、仕佳光子、太辰光、长光华芯等。液冷：英维克、思泉新材、申菱环境、高澜股份等。服务器代工：工业富联、华勤技术。风险提示：AI算力基础设施建设放缓，行业竞争加剧与价格战风险，上游原材料价格波动风险，汇率波动风险，AI创新与应用落地不及预期。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-10】
国泰海通：AI端侧守正、人形机器人出奇 3C供应链重拾成长
【出处】智通财经
国泰海通发布研报称，3C供应链受益自身行业的周期复苏叠加AI端侧加速渗透带来的成长。同时3C供应链与人形机器人契合度高，3C供应链的“零部件-模组-整机”的专业化代工模式有望适配于人形机器人大规模量产阶段。建议关注3C产业链企业切入人形机器人赛道带来的投资机会。机器人开始大规模量产，AI端侧落地加速为行业催化剂。
国泰海通主要观点如下：
凭借快速迭代创新与规模化制造能力，3C供应链全面拥抱人形机器人
人形机器人发展仍偏初期，快速迭代与对新材料、新工艺、新结构的创新应用能力让3C代工企业快速融入人形机器人供应链。立讯精密、蓝思科技等企业依托过去在3C领域的模组和整机代工经验，目前在机器人领域的布局侧重模组与整机代工，同时未来也有可能往上游零部件继续延展。如国内3C代工龙头立讯精密以整机组装为切入点，未来将完成包括核心零部件在内的机器人全产业链布局。长盈精密、歌尔股份、奥普特等则主要布局人形机器人的核心零部件为主。如长盈精密则依托精密制造能力，兼备金属与非金属加工能力，在人形机器人结构件与传动部件方面持续拓展，目前已获得超400个料号。博众精工和科瑞技术等自动化设备厂商，凭借自动化能力，则主要布局人形机器人产线设备相关业务。综合来看，3C供应链目前正全面人形机器人赛道。伴随人形机器人快速迭代，进入量产时代后产业链预计将进入“零部件-模组-整机”的专业化代工模式，3C供应链依旧具备很强的竞争优势。
AI端侧加速落地，为3C行业注入新的成长活力
以手机为代表的3C终端整体进入复苏周期，奠定行业增长基础。伴随模型能力的持续提升，行业巨头推动AI端侧加速落地为3C行业带来新增长。苹果自2024年10月即推出端侧AI助手Apple Intelligence，目前正内部加速迭代优化及接入外部优质模型助手来改善使用体验，未来有望撬动其庞大的终端产品进入新一轮换机周期。谷歌凭借强大的模型能力及硬件基础，推出可本地运行其Gemini Nano模型的手机产品。Meta也与高通等合作，针对骁龙芯片优化Llama模型，使手机能流畅运行3B参数模型。国内字节推出豆包AI手机助手，展现出流畅的跨APP运行能力。各家AI巨头均在争夺最大的端侧-手机。此外，Meta、阿里等巨头也在持续推动AI眼镜等可穿戴端侧的快速迭代，有望为整体行业带来新增量。
风险提示：3C终端复苏不及预期，AI端侧落地不及预期，机器人降本迭代不顺利，机器人行业竞争加剧
【2025-12-10】
立讯精密：12月9日持仓该股ETF资金净流出6695.56万元，3日累计净流入555.14万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，立讯精密12月9日ETF资金当日净流出6695.56万元，3日累计净流入555.14万元，5日累计净流入1125.24万元，20日累计净流出1.38亿元，60日累计净流出5.46亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-6695.563日累计555.145日累计1125.2420日累计-13760.6160日累计-54585.25从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为14.50%，申购资金净流出127.54万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.41%，申购资金净流出161.66万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF南方（159352），持仓占比为1.15%，申购资金净流入648.21万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为1.27%，申购资金净流出1977.72万元。重仓立讯精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF14.50%-127.54159732消费电子ETF13.41%-161.66159895物联网ETF易方达10.92%0.00159701物联网ETF招商10.80%+12.19516330物联网ETF10.75%0.00516260物联网50ETF10.65%0.00159896物联网ETF南方10.56%0.00159779消费电子50ETF10.52%-48.20560000智慧电车ETF10.04%0.00516380智能电动车ETF9.52%0.00
【2025-12-10】
立讯精密：12月9日获融资买入6.73亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，立讯精密12月9日获融资买入6.73亿元，当前融资余额64.03亿元，占流通市值的1.45%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-09672552193.00772852891.006403209439.002025-12-08647186187.00603186523.006503510137.002025-12-05409016010.00400657613.006459510473.002025-12-04541407156.00636121359.006451152076.002025-12-03575944430.00589764144.006545866279.00融券方面，立讯精密12月9日融券偿还7.76万股，融券卖出2.80万股，按当日收盘价计算，卖出金额169.68万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额4550.81万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-091696800.004702560.0045508054.002025-12-084247656.001922560.0048097524.002025-12-052761050.001339050.0045140086.002025-12-041484787.00906376.0043998472.002025-12-03958766.002835124.0042830253.00综上，立讯精密当前两融余额64.49亿元，较昨日下滑1.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-09立讯精密-102890168.006448717493.002025-12-08立讯精密46957102.006551607661.002025-12-05立讯精密9500011.006504650559.002025-12-04立讯精密-93545984.006495150548.002025-12-03立讯精密-16592941.006588696532.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-10】
12月10日每日研选 | 巨头联手进入，这一产业新生态有望开启
【出处】上海证券报·中国证券网
在技术创新与需求修复的共振下，消费电子板块正显现新的活跃信号。近日，谷歌与国内企业共同推出全球首款Android XR平台的AI智能眼镜，或再次催化该板块。国内哪些产业链企业有望从中受益？请看机构最新研判。
全年来看，消费电子板块在1-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，6-7月逐步进入上涨趋势，8-9月加速上涨，10月以来高位震荡。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约38倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态，为后续行情演绎留出空间。
从基本面看，2025年以来消费电子复苏趋势持续巩固，技术创新成为板块景气度抬升的重要驱动力。一方面，折叠屏手机新品密集发布，带动相关零部件需求回暖；另一方面，人工智能技术快速迭代，AI基础设施需求维持高景气，同时，AI在终端侧的加速落地推动端侧硬件升级，端侧SoC、散热材料等零部件赛道景气度高企。
在终端侧AI应用方面，AI手机落地节奏明显提速。机构认为，AI手机的落地提供了一种新的技术范式，凸显了端侧Agent的想象空间，重新界定了AI、应用与操作系统之间的协作关系，现有生态的边界与分工可能面临重塑，或将引领更多手机厂商或大模型厂商发布AI手机，产业链有望迎来新机遇。
除AI手机外，AI眼镜亦成为消费电子领域的另一条高景气赛道。当前AI眼镜行业百花齐放，互联网巨头、手机厂商、AR创业公司等三类玩家纷纷入局。
近日，中国AR龙头企业XREAL与谷歌共同宣布，推出全球首款搭载Android XR平台的AI智能眼镜Project Aura。该产品实现了中国自主研发AR芯片与全球顶级XR操作系统、大模型生态的深度整合，有望推动消费级AR设备规模化普及进入快车道。Project Aura以谷歌Gemini大模型为核心AI引擎，并借助Android XR的开放生态，可无缝接入丰富的Android应用资源。其“一次开发、多端适配”的特性，也将显著降低XR内容的开发门槛与成本。
与此同时，近期百度、阿里夸克相继发布眼镜产品后，理想汽车也正式发布其第一代AI眼镜理想Livis。机构认为，此前的AI眼镜多为支付、导航、影音等手机生态的延伸，而此次Livis的发布为AI眼镜的发展开辟了和手机厂商、互联网公司等不同的新路径，车机联动为个人穿戴设备提供了新视角。这种跨界不仅有望促使其他车企跟进，布局类似穿戴设备以完善生态，也将重塑竞争格局、带动上游声学、光学、传感器等供应链的发展。
机构提示，消费电子板块后续可关注以下投资方向：
一是，XREAL与谷歌的这次合作，不仅为消费级AR设备树立了“生产力工具”的新标杆，也印证了中国企业在AR核心硬件领域的技术实力。可关注相关企业：代工组装（领益智造、龙旗科技）、端侧模组（广和通）、端侧存储（江波龙）、光学显示（海信视像）等。
二是，看好苹果在AI Phone的引领趋势，有望迎来一轮超级换机周期，有价值量增加的环节弹性巨大，推荐软硬板龙头鹏鼎控股，覆装厂立讯精密，建议关注蓝思科技、水晶光电、东山精密、领益智造、珠海冠宇等。
三是，随着荣耀、OPPO折叠机铰链的成功应用，以及苹果加大投入，3D打印在消费电子领域即将加速渗透，折叠机铰链、手机中框、其他精密零部件都是潜在场景，3D打印消费电子应用元年有望开启，建议关注华曙高科、铂力特、大族激光、汇创达等。谷歌与XREAL合作眼镜领益智造、龙旗科技、广和通、江波龙、海信视像苹果AI手机领益智造、鹏鼎控股、立讯精密、蓝思科技、水晶光电、东山精密、珠海冠宇3D打印华曙高科、铂力特、大族激光、汇创达
风险提示：AI 技术进展不及预期；美国AI芯片管制政策执行力度超预期；折叠屏手机需求不及预期；存储需求不及预期。以上观点均来自中信建投证券、银河证券、兴业证券、湘财证券、华福证券近期已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
【2025-12-09】
谷歌与XREAL合作智能眼镜Project Aura 将主要依托中国产业链
【出处】本站7x24快讯
在The Android Show上，谷歌与XREAL联合发布智能眼镜Project Aura ，采用XREAL自研X1S芯片，将在2026年正式面向市场。Project Aura的硬件研发和制造几乎全部依托中国团队完成，Prism光学系统由中国团队独立研发并量产，X1S空间计算芯片由XREAL自研设计，供应链体系扎根长三角，上海将作为XREAL全球研发与未来AI终端创新中心。在供应商方面，龙旗科技、立讯精密等将提供支持。(科创板日报)
【2025-12-09】
立讯精密：12月8日持仓该股ETF资金净流入1379.16万元，3日累计净流入6522.45万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，立讯精密12月8日ETF资金当日净流入1379.16万元，3日累计净流入6522.45万元，5日累计净流入9144.04万元，20日累计净流出6527.56万元，60日累计净流出5.33亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日1379.163日累计6522.455日累计9144.0420日累计-6527.5660日累计-53322.04从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为14.46%，申购资金净流入15.86万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.43%，申购资金净流入292.29万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为1.27%，申购资金净流入1166.67万元。申购资金净流出最多的ETF为5G通信ETF（515050），持仓占比为9.66%，申购资金净流出1392.85万元。重仓立讯精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF14.46%+15.86159732消费电子ETF13.43%+292.29159895物联网ETF易方达11.01%+13.34159701物联网ETF招商10.89%-12.21516330物联网ETF10.82%0.00516260物联网50ETF10.75%0.00159896物联网ETF南方10.65%0.00159779消费电子50ETF10.61%-108.56560000智慧电车ETF10.05%0.005150505G通信ETF9.66%-1392.85
【2025-12-09】
立讯精密：12月8日获融资买入6.47亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，立讯精密12月8日获融资买入6.47亿元，当前融资余额65.04亿元，占流通市值的1.49%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-08647186187.00603186523.006503510137.002025-12-05409016010.00400657613.006459510473.002025-12-04541407156.00636121359.006451152076.002025-12-03575944430.00589764144.006545866279.002025-12-02800638859.00907947901.006559685993.00融券方面，立讯精密12月8日融券偿还3.20万股，融券卖出7.07万股，按当日收盘价计算，卖出金额424.77万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额4809.75万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-084247656.001922560.0048097524.002025-12-052761050.001339050.0045140086.002025-12-041484787.00906376.0043998472.002025-12-03958766.002835124.0042830253.002025-12-024776000.001044000.0045603480.00综上，立讯精密当前两融余额65.52亿元，较昨日上升0.72%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-08立讯精密46957102.006551607661.002025-12-05立讯精密9500011.006504650559.002025-12-04立讯精密-93545984.006495150548.002025-12-03立讯精密-16592941.006588696532.002025-12-02立讯精密-102607019.006605289473.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-08】
摩尔线程，融资客加仓超17亿元
【出处】中国证券报【作者】吴玉华
上周A股市场震荡上涨。数据显示，截至12月5日，A股市场融资余额报24641.11亿元，融券余额报175.65亿元，上周融资余额增加76.11亿元。
上周，机械设备行业融资余额增加超31亿元，A股市场融资净买入金额最多的股票为C摩尔-U（即摩尔线程），净卖出金额最多的股票为中际旭创。
加仓机械设备行业超31亿元
数据显示，截至12月5日，A股两融余额报24816.76亿元，融资余额报24641.11亿元，上周A股市场融资余额增加76.11亿元。
具体来看，上周的5个交易日中，12月1日A股融资余额增加102.08亿元，12月2日增加21.94亿元，12月3日减少37.13亿元，12月4日增加13亿元，12月5日减少23.78亿元。
从行业情况看，上周申万一级31个行业中有16个行业融资余额增加，机械设备、有色金属、电子行业融资净买入金额居前，分别为31.57亿元、29.68亿元、22.75亿元。在出现融资余额减少的15个行业中，基础化工、电力设备、公用事业行业融资净卖出金额居前，分别为16.78亿元、12.65亿元、12.17亿元。
上周行业融资余额变动情况
加仓C摩尔-U超17亿元
从个股情况看，上周融资客对96只股票加仓金额超1亿元，加仓金额居前的10只股票分别为C摩尔-U、天孚通信、工业富联、杰瑞股份、航天发展、贵州茅台、宁德时代、盛屯矿业、C中国铀、指南针，分别净买入17.01亿元、16.96亿元、8.03亿元、7.24亿元、7.20亿元、6.73亿元、5.96亿元、4.98亿元、4.65亿元、4.45亿元。其中，C摩尔-U在上市首日即被融资净买入17.01亿元。
从市场表现看，除上周上市的两只新股外，上周融资客加仓金额居前十的股票多数上涨，航天发展涨幅最大，累计涨逾52%。
上周融资净买入金额前十个股
上周融资客对68只股票减仓超1亿元，减仓金额居前的10只股票分别为中际旭创、东山精密、京东方A、北京君正、蓝色光标、上海电力、立讯精密、光库科技、天华新能、源杰科技，分别净卖出14.66亿元、9.11亿元、7.15亿元、4.94亿元、4.55亿元、4.31亿元、3.48亿元、3.32亿元、3.15亿元、2.93亿元。
从市场表现看，这10只股票上周涨跌参半，涨幅最大的北京君正涨逾15%。
上周融资净卖出金额前十个股
融券规模超175亿元
数据显示，截至12月5日，A股市场融券余额为175.65亿元，融券余量为33.01亿股。
上周融券余额变化情况
数据显示，截至12月5日，A股市场融券余额居前的股票分别为宁德时代、贵州茅台、五粮液，融券余额分别为1.59亿元、0.89亿元、0.80亿元。
融券余额前十股票
上周融券净卖出额居前的股票为中国平安、长川科技、湖南裕能，分别为2614.03万元、1449.89万元、1270.93万元。
上周融券净卖出额前十股票
【2025-12-08】
券商观点|电子行业跟踪周报：Credo营收超预期&Marvell收购Celestial AI，催化光铜走强
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月8日，东吴证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，Credo营收超预期&Marvell收购Celestial AI，催化光铜走强。
报告具体内容如下：
投资要点 Credo营收超预期&Marvell收购CelestialAI，催化本周算力板块。 本周算力板块中光互连与铜互连领域表现较好。全周行情来看，数通PCB/CCL板块中广合科技+2.10%、生益电子+1.85%；铜缆板块中兆龙互连+11.12%、瑞可达+5.10%、沃尔核材+4.55%；光芯片中仕佳光子+13.12%、源杰科技+11.13%、长光华芯+8.53%；服务器代工中华勤技术+4.24%。本周，Marvell宣布以32.5亿美元收购CelestialAI，标志着CPO技术加速跨越“概念验证”阶段，正式迈向大规模商用。同时，台积电、英伟达、三星及AMD等行业巨头均纷纷布局CPO技术，光互连从“可插拔”向“共封装”演进已成为突破摩尔定律物理极限、重构下一代AI基础设施的确定性路径。建议持续关注CPO产业技术迭代动向及供应链格局的重塑。 CredoFY26Q2：营收同比大增超指引上限，AEC放量驱动增长。 CredoFY26Q2营收达2.68亿美元，同比+272%/环比+20%，显著超出指引上限，主要得益于全球AI集群从万卡向十万、百万卡级别演进带来的互连需求爆发，其中AEC仍是增长最快的业务。公司客户多元化进展显著，FY26Q2已有4家头部云厂商营收贡献占比均超10%，且第5家已开始贡献营收。其ZeroFlap系列AEC凭借远超光模块的可靠性（解决链路抖动痛点）和低功耗优势，已成为7米以内机架间互连的事实标准，正从单通道100G向200G迭代。IC业务方面，光DSP和retimer表现稳健，最新的单通道200GBluebird光DSP原型获市场好评，PCIeretimer预计将在FY2027贡献营收。为突破传统铜缆的距离限制并解决光模块可靠性问题，Credo新增了两大增长支柱。首先是ZeroFlap光模块，通过集成遥测功能和定制DSP，将AEC级别的可靠性带入光互连，预计本财年向第二家大客户送样，FY2027产生营收。其次是与Hyperlume合作开发的ALC（有源LED电缆），利用MicroLED技术实现了30米传输距离（覆盖行级互连），兼具铜缆的低功耗/高可靠性和光纤的长距离，预计TAM是AEC的两倍，计划FY2027送样、FY2028创收。 FY26Q3指引：预计营收区间为3.35-3.45亿美元，中值环比增长27%；预计Q3non-GAAP毛利率区间为64%-66%。展望2026财年末及2027财年，公司预计营收将实现中个位数的环比增长，进而推动本财年营收同比增幅超170%。公司第四大客户本财年营收贡献占比将突破10%。 Marvell收购CelestialAI：CPO跨越商用拐点，全光互连重构算力底座。 12月2日，Marvell宣布将以至少32.5亿美元（现金+股票）收购CelestialAI，这一里程碑事件标志着CPO技术正加速跨越“概念验证”阶段，迈向大规模商用的产业化拐点。CelestialAI核心的“光子结构（PhotonicFabric）”平台通过将光互连芯片与高功率XPU及交换芯片进行3D垂直共封装，不仅实现了单芯片16Tbps的超高带宽（是现有1.6T端口的10倍）和2倍于铜缆的能效比，更通过优异的热稳定性为封装内HBM容量的扩展释放了宝贵的物理空间。此次并购补齐了Marvell在光互连领域的战略拼图，基于CPO架构的全光互连方案将成为打破IO墙与内存墙、重构数据中心算力底座的关键技术路径。台积电、英伟达等大厂加速CPO商业化，定档下一代AI架构。全球半导体巨头同样正通过激进的资本运作与技术迭代，共同确立了CPO作为下一代AI数据中心“光电底座”的绝对主导地位。制造端，台积电深度绑定英伟达推进硅光交换芯片落地，三星将CPO定档2027年商用，格芯收购AMF、Tower追加投资以锁定核心产能与特色工艺；设计端，英伟达明确将于2026年在Rubin架构引入CPO以打破带宽瓶颈，AMD通过收购Enosemi加速补位，英特尔则凭借超800万片EIC出货量夯实底层生态。全产业链从上游制造到下游应用的“生态共振”，标志着光互连从“可插拔”向“共封装”演进已成为突破摩尔定律物理极限、重构AI算力集群的确定性路径。产业链相关公司：光芯片：源杰科技、仕佳光子、长光华芯等；铜缆/铜连接：沃尔核材、兆龙互连、华丰科技、立讯精密、鸿腾精密等；风险提示：供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-08】
立讯精密：12月5日持仓该股ETF资金净流入5871.47万元，3日累计净流入6441.58万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，立讯精密12月5日ETF资金当日净流入5871.47万元，3日累计净流入6441.58万元，5日累计净流入5490.15万元，20日累计净流出6808.51万元，60日累计净流出6.03亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日5871.473日累计6441.585日累计5490.1520日累计-6808.5160日累计-60281.43从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为14.73%，申购资金净流入143.79万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.58%，申购资金净流入363.57万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为1.15%，申购资金净流入2217.19万元。申购资金净流出最多的ETF为5G通信ETF（515050），持仓占比为9.76%，申购资金净流出285.80万元。重仓立讯精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF14.73%+143.79159732消费电子ETF13.58%+363.57159895物联网ETF易方达11.07%0.00159701物联网ETF招商10.96%0.00516330物联网ETF10.88%0.00516260物联网50ETF10.78%0.00159779消费电子50ETF10.72%-23.79159896物联网ETF南方10.71%0.00560000智慧电车ETF10.17%0.005150505G通信ETF9.76%-285.80
【2025-12-05】
行业周报|消费电子指数涨1.36%, 跑赢上证指数0.99%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。消费电子指数涨1.36%，跑赢上证指数0.99%。前五大上涨个股分别为福蓉科技、致尚科技、豪声电子、贝隆精密、龙旗科技。
本周机构观点：
**国泰海通证券本周观点**：
投资建议。豆包推出AI手机助手预览版，持续探索AI大模型对手机的赋能，推动Agent形态的形成。AI手机的时代即将到来，同时更加丰富的端侧硬件生态加快崛起。推荐标的：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股；相关标的：传音控股、蓝思科技、豪鹏科技等。
豆包发布AI手机助手预览版，作为系统级Agent可以执行复杂指令，实现从信息搜索到信息处理，再到跨应用沟通的完整闭环。豆包手机助手实现了与操作系统的深度融合，比单一APP有更高系统权限，可以调用底层硬件能力和系统服务。用户无需点击图标进入，而是通过侧边栏、实体键或语音直接唤醒，随时随地覆盖在任何界面之上。同时豆包手机助手运行不打断当前正在进行的app进程。豆包助手能够“看懂”用户当前屏幕上的内容，并基于此进行对话或操作（比如生成回复、协助用户处理微信好友的请求）。同时豆包助手能够识别屏幕上的UI元素，模拟人手进行点击、滑动和输入等操作，实现复杂的跨应用任务；比如帮助用户在多个购物平台上比价某商品并下单；出国做旅行攻略，在小红书上搜索攻略并将结果在地图中标记位置或购票软件买门票，最后整理方案并发送到指定微信好友等。
全面AI手机的时代即将到来，豆包为品牌厂商提供了AI平权和弯道超车机会。豆包表示不造手机硬件，而是与手机品牌厂商在操作系统层面合作，形成“模型公司提供AI大脑+手机厂商提供硬件载体”的商业模式。对于中低端价位手机，尤其是难以通过大额投入自研大模型的企业，接入豆包助手可以使用户获得更好的AI体验，加强品牌在AI时代的竞争力。
更加丰富的端侧硬件生态加快崛起。豆包强大的实时语音、多模态和代理能力，为无屏或小屏端侧设备（如AI眼镜、TWS耳机、AIPin等）提供了真正的可用性。这些设备可以通过豆包助手与手机操作系统的深度集成，实现复杂的任务执行，丰富用户体验，端侧硬件生态有望快速爆发。
风险提示。中美贸易摩擦的不确定性；新品开发进展不及预期
**财信证券本周观点**：
投资要点：
事件：2025年11月27日，阿里夸克AI眼镜正式发布，首发提供S1、G1两个系列共六款单品，均搭载阿里最新的千问AI助手。其中，S1系列最低到手价为3799元，G1系列官方补贴价1999元起。阿里夸克AI眼镜产品矩阵的推出，不仅补全了阿里“全栈AI”战略在C端硬件入口的关键一环，也通过清晰的差异化定位，为不同用户场景提供了精准的解决方案。
夸克AI眼镜S1与G1通过差异化硬件设计覆盖多场景需求。S1系列定位高端旗舰，采用光波导近眼显示技术，配备双光机实现4000尼特入眼亮度和可调节合像距离。影像系统上，采用1200万像素索尼IMX681传感器，配备双重防抖、支持3K视频直出，并具备极速抓拍与超级夜景等功能，强化了第一人称视角的记录能力。核心性能方面，S1芯片采用高通AR1与恒玄BES2800双平台，支持安卓、RTOS系统切换，并配备287mAh可换电双电池系统，标称综合续航达7小时。音频则集成0.5mm定制单元与5麦克风+骨传导麦克风阵列，优化音质与降噪能力。相比之下，G1系列专注于轻量化与高性价比，取消了屏幕显示功能，使机身重量降至约40克，并配备272mAh电池，标称续航提升至9小时，存储从3GB+32GB降至2GB+32GB，以1999元起售价降低入门门槛，为用户提供了更轻便、长效的基础智能穿戴选择。
夸克AI眼镜的核心竞争力在于阿里的生态赋能。作为首款搭载千问助手的智能硬件，夸克AI眼镜内置AI识物功能，支持实时翻译、AI识物、备忘提醒、安全支付及高德近眼导航等功能。通过构建“硬件+算法+服务”的闭环体验，该产品实现了从工具属性向场景化服务的重要升级。在应用生态方面，夸克AI眼镜主要融合支付宝、高德地图、淘宝、飞猪、阿里商旅等阿里生态场景。此外，还与QQ音乐、网易云音乐、航班管家等合作，进一步拓展了使用场景。据产品负责人晋显透露，未来产品还将支持MCP协议，打造开发者生态。相比之下，G1版本虽取消了显示模块，但保留了核心AI能力，以低价策略快速渗透大众市场，与S1版本形成组合拳。
投资建议：据《科创板日报》消息，截至11月28日凌晨，夸克AI眼镜在天猫旗舰店销量突破7000副，位列天猫XR设备行业交易总量商品与店铺双第一；其在京东旗舰店亦售出超500台，占据京东智能眼镜类目实时销售排行第一。我们认为，夸克AI眼镜的初期市场表现，验证了AI交互与生态建设的可行性，为“AI+终端”模式提供了正向反馈，有望加速AI能力向更广泛的消费电子终端渗透，从而驱动整个行业的技术创新与需求迭代。因此，我们维持消费电子行业“领先大市”评级，持续看好融合AI能力的智能穿戴设备中长期成长逻辑。在投资布局上，建议沿两大主线展开：一是关注光波导等核心技术壁垒较高的企业，如歌尔股份、水晶光电、蓝特光学；二是布局积极参与AI+AR生态建设的整机品牌及核心供应链伙伴，如立讯精密、龙旗科技、蓝思科技、康耐特光学、恒玄科技。
风险提示：市场接受度不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术成熟度与迭代风险；供应链与成本风险。
行业新闻摘要：
1：国内晶圆厂产能满载，推动消费电子行业发展；
2：2025年中国电子信息制造业生产及出口增速分析显示出积极趋势；
3：2025年中国手机CIS行业市场规模呈波动态势，行业集中度较高；
4：2025年中国高频变压器市场规模预计达800亿元，应用需求旺盛；
5：2025年中国柔性印刷电路连接器市场趋势分析显示出技术驱动的高频高速迭代；
6：2025年全球智能手机市场出货量预计同比增长，折叠屏手机成为新增长极；
7：2025年中国伸缩线充电器市场销量预期增长，竞争格局多元化；
8：2025年第三季度全球可穿戴设备出货量增长3%，消费电子领域不断扩展；
9：2025年中国电子行业PCB市场重塑高密度连接格局，AI算力与终端创新共振；
10：前10个月电子信息制造业增加值增长超10%，显示出行业强劲复苏迹象。
龙头公司动态：
1、工业富联：1）英伟达游说取得关键成果 美国国会或将放松对华芯片出口管制。2）英伟达宣布20亿美元入股EDA巨头 新思科技盘前涨超10%。3）工业富联：已耗资2.47亿元回购公司0.05%股份。4）工业富联：截至11月30日累计回购股份931.99万股。
2、立讯精密：1）鸿滔智能装备（昆山）有限公司成立。
3、蓝思科技：1）蓝思科技：截至11月末累计回购公司730.96万股A股。2）千亿市值“果链”龙头蓝思科技独董病逝，年仅53岁！他是高校博士生导师，被评价“博学多才，诲人不倦”。3）蓝思科技高开逾3% 据报公司独家供应豆包手机关键零部件 目前已获上亿订单。4）千亿“果链”公司独董，53岁突然病逝。5）蓝思科技独董病逝 年仅53岁。6）突传噩耗！千亿“果链”龙头独董，因病逝世。
4、领益智造：1）领益智造：公司实际担保余额合计1344331.64万元。2）领益智造发行H股备案申请材料获中国证监会接收。3）领益智造二闯港股再加码AI机器人，700亿身家女富豪曾芳勤资本版图扩张。
5、歌尔股份：1）歌尔股份产品出货量全球领先，融入国际产业链。2）歌尔股份：截至11月30日已累计回购3449.7万股股份 支付金额9.5亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-180.04%-0.81%2025-11-19-1.99%0.18%2025-11-200.03%-0.40%2025-11-21-1.48%-2.45%2025-11-241.56%0.05%2025-11-251.42%0.87%2025-11-260.42%-0.15%2025-11-271.35%0.29%2025-11-280.31%0.34%2025-12-012.72%0.65%2025-12-02-0.14%-0.42%2025-12-03-1.26%-0.51%2025-12-04-1.23%-0.06%2025-12-050.99%0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3111.722023-12-2912.92
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅工业富联0.66%-18.77%179.09%立讯精密2.54%-2.84%51.26%蓝思科技4.95%1.16%39.76%领益智造6.55%1.30%70.23%歌尔股份1.13%-3.50%22.86%影石创新-7.84%-7.22%44.26%华勤技术4.24%-3.89%46.79%传音控股5.15%-3.88%-23.68%安克创新0.58%-1.83%36.27%长盈精密0.91%24.24%158.57%环旭电子0.94%-4.25%63.54%协创数据-1.35%-11.78%115.98%深科技-0.04%-9.55%20.06%信维通信3.90%-6.77%29.22%视源股份0.89%-5.63%4.76%绿联科技-2.55%-11.13%75.52%联创光电2.83%-6.98%15.22%龙旗科技12.48%3.43%-2.86%电连技术-0.32%-5.94%-14.78%苏州天脉-3.37%6.21%61.30%
行业相关的ETF有华夏国证消费电子主题ETF（159732）、招商中证消费电子主题ETF（159779）、富国中证消费电子主题ETF（561100）、国泰中证消费电子主题ETF（561310）、平安中证消费电子主题ETF（561600）、易方达中证消费电子主题ETF（562950）
【2025-12-05】
鸿滔智能装备（昆山）有限公司成立
【出处】证券日报网
本报讯(记者袁传玺)天眼查App显示，近日，鸿滔智能装备(昆山)有限公司成立，注册资本19.81亿元，经营范围包括智能基础制造装备销售、电子元器件制造等。股权全景穿透图显示，该公司由昆山锦鸿企业管理服务合伙企业(有限合伙)、立讯精密旗下昆山立讯企业管理发展有限公司共同持股。
【2025-12-05】
立讯精密：12月4日持仓该股ETF资金净流出728.19万元，3日累计净流入1893.41万元
【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究
据本站iFind，立讯精密12月4日ETF资金当日净流出728.19万元，3日累计净流入1893.41万元，5日累计净流出2700.83万元，20日累计净流出1.57亿元，60日累计净流出6.28亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-728.193日累计1893.415日累计-2700.8320日累计-15683.0560日累计-62754.5从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为14.56%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.48%，申购资金净流出1677.09万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为1.27%，申购资金净流入528.65万元。申购资金净流出最多的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为13.48%，申购资金净流出1677.09万元。重仓立讯精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF14.56%0.00159732消费电子ETF13.48%-1677.09159895物联网ETF易方达11.02%0.00516260物联网50ETF10.97%+25.97159701物联网ETF招商10.91%0.00516330物联网ETF10.82%0.00159896物联网ETF南方10.66%0.00159779消费电子50ETF10.62%-35.25560000智慧电车ETF10.14%0.005150505G通信ETF9.69%-363.23
【2025-12-05】
坚定不移看好端侧AI
【出处】金投网
近期字节跳动旗下豆包手机助手的发布，成为消费电子行业的标志性事件。
这款搭载在努比亚M153工程样机上的AI应用，以系统级交互、跨APP执行等颠覆性功能，正式宣告手机端侧AI进入“Agent时代”。更可能是智能手机行业换机潮的起点。
01 手机交互逻辑被重新定义
豆包手机助手的核心颠覆性，在于其真正实现了“类人化”的手机操作能力。
与传统智能助手的单一指令响应不同，它凭借系统级操作权限与豆包大模型的语义理解能力，可模拟点击、滑动、输入等动作，完成复杂的跨应用任务，且任务成功率超80%，大幅超出市场预期。
其核心亮点集中在三大维度。
系统级交互上，支持语音、侧边AI键、蓝牙耳机三重唤醒，可实现屏幕内容实时问答、声纹解锁、高清视频通话等功能，无需打开APP即可随时召唤助手，尤其适合远程指导、学习辅助等场景;
跨APP执行是核心突破，用户可指令助手对比多平台肯德基鸡翅价格并下单，或自动修改微信图片颜色并回传，甚至完成飞书请假订票、物流一键查询、批量领券等复合任务，仅在支付等关键环节交由用户接管，兼顾效率与安全;
定时任务功能可实现微博热搜定时截图存档、滴滴优惠券每日自动领取等自动化操作;而后台静默运行设计，让AI任务在顶部状态栏完成，不占用前台操作界面，彻底消除用户使用干扰。
02 端侧AI生态多点开花
豆包手机助手的问世，并非孤立事件，而是端侧AI在技术和生态接近“奇点”下的代表。
从行业维度看，2025年12月至2026年上半年，将是端侧AI硬件的密集发布期。
理想12月3日推出的AR眼镜，除基础翻译、识别功能外，还将深度联动汽车生态;三星、百度、360的AI眼镜及字节、Pico的头显产品也将在2026年初陆续落地;谷歌与合作伙伴的AR眼镜则深度集成端侧模型，强化交互体验。
与此同时，阿里千问正强化端侧AI与消费场景的融合，聚焦低价购物需求的智能匹配，多玩家的同台竞技将加速端侧AI的技术迭代与场景渗透。
端侧模型技术的突破，是生态扩张的底层支撑。
2025年以来，模型压缩、低比特量化、架构减法等技术已成为标配，比特量化方案大幅降低手机存储与算力消耗;而“快慢双模式”的引入，让模型可按需切换深度推理与快速响应路径，实现算力的灵活分配。
展望2026年，模型架构创新、多模态融合将成为核心方向——吸收注意力等机制将降低计算复杂度，而文本、图像、语音的多模态协同处理，将真正实现Agent的全场景服务能力，推动端侧AI智能度与渗透率的双重跃升。
03 端侧AI浪潮下的机会
端侧AI的技术落地与生态扩张，正重塑消费电子产业链的价值逻辑，SOC芯片、端侧存储、消费电子三条主线的投资机遇已清晰浮现。
SOC芯片：低估值下的业绩弹性
SOC芯片是端侧AI的算力核心，其需求随AI手机及AIoT硬件放量而持续增长。
恒玄科技：公司与字节AI眼镜的深度绑定，将充分受益生态扩张。
乐鑫科技：作为端侧AI行情的强竞争属性标的，其IP与豆包生态的协同，将打开估值空间，12月火山引擎大会有望催化其短期行情。
此外，像瑞芯微凭借NPU方案与先发优势，在市场份额争夺中具备看点，而泰凌微等谷歌链标的，也存在估值重定价的机会。
端侧存储：紧抓稀缺性标的
端侧AI的本地推理需求，催生了对高带宽、低成本存储的强劲需求，兆易创新成为板块核心标的。
其3D DRAM产品具备技术先发优势，已与多家手机厂商开展项目合作，2026年在AI PC、汽车座舱、机器人等场景有望实现阶段性突破。叠加汽车、机器人等场景，其市值弹性将进一步释放。而公司在云端存储产品的同步布局，使其完美卡位云端与端侧的AI算力风口，当前千亿市值具备显著的布局价值。
消费电子：场景放量下的细分机遇
消费电子板块的机遇集中在ODM制造、AR眼镜核心部件等细分领域。天岳先进的高硅波导片，作为AR眼镜显示功能的核心材料，将充分享受硬件放量红利;而歌尔股份、立讯精密等代工厂商，也将在AIoT硬件量产中获得订单增量，板块的分散性机遇值得重点挖掘。
【2025-12-05】
300270，筹划控制权变更，今起停牌！海外机构最新关注这些股，多股全年业绩有望高增
【出处】证券时报网
最新海外机构调研股出炉。
中威电子(300270)公告称，公司于2025年12月4日收到公司控股股东新乡市新投产业并购投资基金壹号合伙企业（有限合伙）的通知，获悉其正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司实际控制人发生变更。为保证公平信息披露，维护投资者利益，公司股票自2025年12月5日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
公司立足于视频监控行业，长期专注于智能化安防、移动互联网、云平台技术、智能分析技术等领域新技术和新产品的研发、生产、销售和服务，拥有安防工程企业设计施工维护一级资质，是国内数字视频传输技术领域的开拓者和领先者。
从业绩情况来看，中威电子近年来业绩差强人意，2023年和2024年，公司净利润已连续两年陷入亏损。今年前三季度，公司营收为7110.15万元，同比下滑34.47%；净利润为-4331.78万元，仍处于亏损状态。
中威电子表示，未来的盈利增长点主要体现在核心业务深化、新兴领域拓展与商业模式创新三个方面，同时提升运营效率，加强应收款回款，改善现金流。
8股获超20家海外机构调研
根据调研日期截止日统计，近10日（11月21日至12月4日），共有433家公司获机构调研，调研机构类型显示，证券公司调研达381家，占比最多；基金公司调研302家，位列其后。
海外机构对88家上市公司进行调研，8股的海外机构调研家数超20家。其中，汇川技术最受关注，获68家海外机构密集调研。公司表示，新能源汽车业务所处的行业，仍处于竞争较为激烈的阶段。而从长远来看，随着市场格局的演变和技术的迭代，新能源汽车行业或将迎来改善。
其次是立讯精密，参与调研的海外机构共有48家。公司表示，在全球消费电子领域，公司目前的整机数量占比不到6%，模组金额占比约11%。公司认为在非海外大客户的消费电子市场中，未来十年内仍有巨大的增长空间，没有天花板。
机构一致预测多股全年业绩高增长
从股价表现看，获海外机构调研的个股近10日平均上涨0.36%。
圣晖集成的区间涨幅最高，近10日累计上涨32.47%。公司在调研中表示，公司未来在海外市场的增长将主要来自东南亚的越南、泰国和马来西亚。越南市场以SMT和PCB项目为主；泰国市场同样以PCB项目为增长主力，目前已知有多家PCB厂商在泰投资建厂，公司正在积极接洽；马来西亚市场则聚焦于封测厂和半导体晶圆厂项目，目前处于客户开发阶段，营收贡献有望提升。
此外，还有杰瑞股份、华润微、柳工、东芯股份的区间涨幅居前。
海外机构调研股中，有13股获得至少15家机构给予评级，且机构一致预测2025年业绩增幅有望超20%，包含恺英网络、立讯精密、澜起科技、汇川技术、萤石网络等。
其中，金力永磁的机构预测业绩增幅最高，18家机构一致预测该股2025年净利润增幅达152.52%。公司在调研活动中表示，公司在成立具身机器人电机转子事业部的基础上，在香港设立研发中心布局具身机器人电机转子研发，并成为香港特区政府引进重点企业办公室的重点企业伙伴。2025 年前三季度，公司具身机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付。
【2025-12-04】
双碳先锋，立讯精密再获“金钥匙·杰出解决方案”
【出处】立讯精密官微
11月28日，“金钥匙——面向SDG的中国行动”年度盛典在北京圆满落幕。立讯精密连续三年在“双碳先锋”赛道展现出卓越领导力，申报的“锚定科学碳目标，激活供应链低碳新动能”案例，经过初评筛选、路演展示等环节，荣获2025“金钥匙·杰出解决方案”。
面对日趋严格的气候合规要求及供应链碳核算复杂、转型资源受限与企业自主转型意识薄弱等挑战，立讯精密在科学碳目标与集团碳中和路线图指引下，依托数字化管理工具（绿色供应链管理系统）与信息披露平台（IPE平台），持续优化供应商低碳管理体系，并以自身实践为供应链提供示范范式，共享经验与成果，夯实供应链去碳化基础。
正如金钥匙盛典“咔哒一声，迎刃而解”的理念，立讯精密的解决方案为价值链提供了可借鉴经验，创造出多重价值，获得多项正向评价。近年来，立讯精密先后获得CDP供应商合作评估最高等级A级、CDP气候变化领导级A级、绿色供应链指数（CITI）行业排名第3、企业气候行动指数（CATI）行业排名第2等的优异成果。未来，公司将持续深化供应链低碳实践，积极投身全球可持续发展浪潮。
【2025-12-04】
立讯精密等成立智能装备公司，注册资本19.81亿元
【出处】证券时报网
人民财讯12月4日电，企查查APP显示，近日，鸿滔智能装备(昆山)有限公司成立，法定代表人为曾冰华，注册资本为19.81亿元，经营范围包含：智能基础制造装备销售；服务消费机器人制造；智能机器人销售；电子元器件制造等。企查查股权穿透显示，该公司由昆山锦鸿企业管理服务合伙企业(有限合伙)、立讯精密全资子公司昆山立讯企业管理发展有限公司共同持股。
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
