☆最新提示☆ ◇000999 华润三九 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月21日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 1.4200｜ 1.0900｜ 1.0000｜ 2.6300｜ 2.3200｜
｜每股净资产(元) ｜ 12.6878｜ 12.7817｜ 16.4901｜ 15.4973｜ 15.9871｜
｜净资产收益率(％) ｜ 11.4700｜ 8.8000｜ 6.1800｜ 17.3300｜ 14.9900｜
｜总股本(亿股) ｜ 16.6425｜ 16.6959｜ 12.8430｜ 12.8430｜ 12.8433｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 16.6269｜ 16.6205｜ 12.7565｜ 12.7565｜ 12.7570｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0156｜ 0.0753｜ 0.0865｜ 0.0865｜ 0.0862｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 股权登记日:2025-10-16 除权除息日:2025-10-17 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-05 除权除息日:2025-06-06 ｜
｜【分红】2024年三季度 股权登记日:2024-11-28 除权除息日:2024-11-29 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月21日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.84 主营收入(万元):2198640.40 同比增:11.38% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:10.37 净利润(万元):235282.70 同比减:-20.51% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 1.4200｜ 1.0900｜ 1.0000｜
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｜2024 ｜ 2.6300｜ 2.3200｜ 1.8700｜ 1.3900｜
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｜2023 ｜ 2.9000｜ 2.4400｜ 1.9100｜ 1.1600｜
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｜2022 ｜ 2.4800｜ 1.9900｜ 1.4600｜ 0.8600｜
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｜2021 ｜ 2.0900｜ 1.7800｜ 1.3900｜ 0.6600｜
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【2.最新报道】
【2026-02-06】林园出手！政策送暖！A股“喝酒吃药”行情开启！
文 | 尚扬
近期，白酒、中药板块在政策利好与市场资金共振下迎来修复，白酒 “喝出涨停
潮”、中药 “吃来估值修复”，二级市场走势回暖明显。
2月6日，政策利好催化下，中药板块领涨A股，特一药业、汉森制药强势触及涨停
。且今年以来，私募大佬林园也公开调研了一家中药公司。更多“老登”板块的投
资机会，读者朋友也可点击链接：“老登”股的估值修复机会“加入学习”免费观
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白酒板块上演“涨停潮”
要说近期A股最省心的玩法，当数“喝酒吃药”组合拳，白酒板块“喝出”反弹高
潮，中药板块凭“政策药方”估值修复，投资者再也不用追着热点瞎忙活。
先看白酒板块，无疑是“否极泰来”的典范。2月2日-2月5日，中证白酒指数4连阳
，且前置观察期发现，1月28日触底反弹后，指数1月29日成功收出了9.79%的单日
涨幅，板块中20只个股，18只涨停
近日，贵州茅台股价逐步攀升的同时，53度飞天茅台批价同步回暖，原箱报价1660
元/瓶，散瓶报价1610元/瓶，连回收市场的马茅都跟着涨价，黄牛收购价一路攀升
至1640元/瓶，足见市场热度。这背后，除了春节多一天假期带动商务宴请、家庭
聚餐场景爆发外，最关键的还是政策端送来“定心丸”。
白酒的政策利好堪称“从限制到宠爱”：工信部把酿酒业纳入“历史经典产业”，
和丝绸、瓷器、中药并列，彻底扭转了此前的限制定位；扩大内需战略实施方案提
上日程，央行降息0.25个百分点，4000亿元技改额度帮酒企减负，中央汇金还增持
白酒ETF，给市场注入强心针；加上地产政策松绑，间接带动高端白酒消费复苏，
多重红利叠加，白酒想不火都难。更多白酒股的投资解析，感兴趣的读者朋友可点
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政策催化中药板块领涨
再看中药板块，主打一个“稳健逆袭”。2月6日，行业整体领涨市场，特一药业、
汉森制药等强势触及涨停，恩威医药、万邦德等公司也涨幅居前，板块内个股大面
积飘红，中证中药指数亦稳步上涨。
且从最新数据来看，多家中药公司市盈率低于20倍（见表2），吉林敖东、达仁堂
市盈率甚至不足10倍，处于历史低位，估值修复空间充足。而这波行情的核心驱动
力，就是八部门刚印发的《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》。
中药的政策红包诚意拉满，不仅明确加大中药企业上市培育力度，支持设立产业发
展基金，还计划到2030年培育60个高标准中药原料基地、10个中成药大品种。地方
政策也紧跟步伐，浙江、河南等地纷纷出台扶持政策，培育中药产业集群。医保谈
判降价温和，集采规范化，彻底打消了市场对政策不确定性的担忧，让中药从“药
罐子”变成了投资者眼中的“香饽饽”。
近年来，中药行业在政策支持下迎来快速发展。从支付端来看，医保内中成药收录
持续扩容，2024年国家医保目录共收录1394个中成药品种和892个中药饮片，其中
中成药甲类药品数量246个、中成药乙类药品数量1148个。从医保支付端来看，目
录内品种支付性能较好，支持中药市场稳健发展。另外，医保谈判中成药通过率较
高。2021年至2024年目录外中成药谈判通过率分别为38%、53%、64%和58%；2024年
目录外中成药平均降幅67.9%。
林园年初调研中药股
聊完行情和政策，大家最关心的还是未来股价会怎么走？怎么投资才能赚钱？其实
答案很简单，拒绝追高，抓准核心。白酒板块，高端酒贵州茅台、五粮液凭借品牌
优势，业绩稳增+估值修复，大概率走出慢牛行情，但难有前些年的暴涨；次高端
和区域酒需警惕春节后库存压力，适合波段布局。
中药板块，片仔癀、同仁堂等品牌龙头，凭借独家配方和药材价格回落的优势，有
望迎来业绩+估值双升；布局经典名方、循证医学的企业，或也有不错的主题性机
会。
普通人投资建议主打“稳奖，白酒优先逢低布局高端龙头，长期持有不追涨，重点
关注批价和库存数据；中药可在估值低位配置品牌标的，业绩验证后再加仓，警惕
中药材价格反弹风险。
观察发现，今年以来，机构们也在积极关注白酒、中药板块的投资机会，尤其中药
股，年内已有8家公司被调研，且其中还出现了由私募大佬林园管理的林园投资的
身影。
1月13日-1月23日华润三九的调研活动中，林园投资与淡马锡、中金公司等10余家
机构同台考察，对公司进行了详尽调研。
林园投资调研华润三九的核心原因，基本契合了其一贯的“确定性投资”风格——
“稳”和“垄断”。华润三九的OTC领域优势堪称“独一份”，999品牌是国内OTC
第一品牌，拥有39个过亿品种，感冒灵、三九胃泰等都是国民级大单品，渠道覆盖
全国50万家零售终端，把药品做成了高频消费品，这种垄断性和高频消费属性，正
是林园最看重的标的特质，和他长期持有片仔癀、同仁堂的逻辑一脉相承。
另外，公司估值够实在，当前动态市盈率仅17.3倍，低于中药板块22.42倍的平均
估值，符合林园低估值的筛选标准。
再者，政策红利+公司战略双重加持，华润三九“十五五”规划明确“一体两翼”
战略，聚焦CHC消费健康、医疗健康等领域，还能借助央企背景提升集采中标率，
叠加中药工业高质量发展政策，未来增长路径清晰。而这也恰好贴合林园长期布局
老龄化赛道的核心逻辑，华润三九深耕慢病管理、银发健康领域，精准踩中4亿-6
亿中老年人口的“保命需求”，这种刚需抗周期的赛道，或正是林园眼中“能躺赢
的好生意”。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-10-18 ｜ 成交量(万股) ｜ 1733.450 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 80047.065 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜长江证券股份有限公司上海分公司 ｜ 117091420.00｜ 0.00｜
｜深股通专用 ｜ 46770045.00｜ 69503730.00｜
｜机构专用 ｜ 37476369.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 24839288.00｜ 4658534.00｜
｜中国中金财富证券有限公司上海静安区南｜ 20739564.00｜ 66366.00｜
｜京西路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 46770045.00｜ 69503730.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 9480081.00｜ 16137837.00｜
｜机构专用 ｜ 96445.00｜ 27561683.00｜
｜安信证券股份有限公司深圳宝安海秀路证｜ 0.00｜ 27961572.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 17299879.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】为保障华润三九医药股份有限公司（以下简称“华润三九”、“本公司”
或“公司”）全资子公司华润三九（郴州）制药有限公司（以下简称“郴州三九”
）华南区生产制造中心的供冷供热及供蒸汽等能源需求，经董事会2024年第十二次
会议审议通过，郴州三九与郴州华润燃气有限公司（以下简称“郴州华润燃气”）
于2024年6月21日签署综合能源项目供能协议，协议有效期至2025年12月31日。详
见《华润三九医药股份有限公司关于公司子公司采购能源暨关联交易的公告》（公
告编号：2024-069）。鉴于上述协议即将届满，郴州三九与郴州华润燃气于2025年
12月30日续订签署《华润三九（郴州）制药有限公司综合能源项目供能协议》（以
下简称“本协议”或“协议”），郴州华润燃气继续为郴州三九华南区生产制造中
心供应冷热、蒸汽和部分电力能源。协议自双方签章之日起生效，协议有效期从20
26年1月1日至2028年12月31日。预计2026至2028年度交易金额分别不超过人民币3,
000万元、3,300万元、3,600万元，协议有效期内累计交易金额合计不超过人民币9
,900万元。
【公告日期】2025-12-27【类别】关联交易
【简介】为保证公司生产经营的稳定运行，公司及子公司预计2026年度与受同一控
制方中国华润有限公司控制的关联方发生日常关联交易总额不超过人民币494,427.
53万元。其中，预计公司及子公司向关联方销售产品、商品、服务人民币446,292.
11万元，预计公司及子公司向关联方采购产品、商品、服务人民币48,135.42万元
。20251227：股东大会通过。
【公告日期】2025-12-10【类别】关联交易
【简介】为保证公司生产经营的稳定运行，公司及子公司预计2025年度与受同一控
制方中国华润有限公司控制的关联方发生日常关联交易总额不超过人民币502,919.
34万元。其中，预计公司及子公司向关联方销售产品、商品、服务人民币462,733.
40万元，预计公司及子公司向关联方采购产品、商品、服务人民币40,185.94万元
。20250118：股东大会通过20251210：2025年1-10月，公司及子公司向关联方销售
产品、商品、服务人民币221,140.90万元，公司及子公司向关联方采购产品、商品
、服务人民币24,624.21万元。
【公告日期】2009-12-15【类别】资产交易
【简介】2009年12月11日，公司与华益润生、三九连锁签订相关债权转让协议，三
九医药将其对三九连锁享有计人民币106,032,835.49元的合法债权以人民币8705万
元转让给华益润生。
【公告日期】2009-08-06【类别】资产交易
【简介】公司收购三九企业集团（深圳南方制药厂）（以下简称“三九集团”）持
有的三九黄石制药厂（以下简称“三九黄石”）100%股权以及三九集团享有的三九
黄石债权人民币2713.87万元。股权及债权交易价格合计为人民币35,358,413.26元
。截至2008年9月30日，三九黄石应付三九集团人民币27,138,700.00元，转让双方
同意三九医药受让三九集团对三九黄石享有的该债权的转让价款为人民币27,138,7
00.00元；
【公告日期】2009-01-06【类别】资产交易
【简介】本次股权转让方案拟调整为：股权转让价款由7,100 万元调整为4,596 万
元, 同时由三九医药以支付2504 万元对价的方式受让三九集团对湖南三九所享有
的3135.88 万元债权中的2504 万元。为此相关各方将签署《<关于湖南三九南开制
药有限公司之股权转让协议>补充协议》（下称“补充协议二”）及《债权转让协
议》。2504 万元，为三九医药自身受让三九集团对湖南三九所享有的3,135.88 万
元债权中的2504 万元而向三九集团所支付的对价，湖南三九由此对三九医药负有2
504 万元的债务。
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