新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，格林美发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为371.24亿元，同比增长11.82%；归母净利润为15.8亿元，同比增长54.87%；扣非归母净利润为13.66亿元，同比增长5.87%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为18.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.95元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对格林美2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为371.24亿元，同比增长11.82%；净利润为17.22亿元，同比增长29.59%；经营活动净现金流为37.83亿元，同比增长23.82%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.87%、8.75%、11.82%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为12608.74%、41.14%、23.82%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

报告期内，公司毛利率为14.71%，同比下降3.8%；净利率为4.64%，同比增长15.9%；净资产收益率（加权）为7.91%，同比增长49.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为14.71%，同比下降3.81%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.29%下降至14.71%，销售净利率由去年同期4%增长至4.64%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.96%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为65.8%，同比增长1.52%；流动比率为1.01，速动比率为0.66；总债务为355.3亿元，其中短期债务为207.13亿元，短期债务占总债务比为58.3%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.76%，64.82%，65.8%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为83.4亿元，短期债务为154.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为83.4亿元，短期债务为154.3亿元，经营活动净现金流为37.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为108.3%、109.74%、128.8%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为62.1亿元，短期债务为154.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.064%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.94%，利息支出占净利润之比为51.3%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为45.3亿元，较期初变动率为73.01%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为8.55%、10.13%、15.5%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.01%，营业成本同比增长12.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.61%、4.2%、4.27%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为54亿元、119.4亿元、91.7亿元，公司经营活动净现金流分别21.6亿元、30.5亿元、37.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.9亿元，公司营运资金需求为50.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-47.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.21，同比增长29.97%；存货周转率为3.37，同比增长2.14%；总资产周转率为0.53，同比下降5.24%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.63，0.56，0.53，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.73、1.34、1.33，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为11.2亿元，同比增长71.33%。

点击格林美鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。