初识广荣，于若干年前，他已经在保险研究领域小有名气，并且多次作为核心成员助力团队斩获新财富最佳分析师。无论在招商、国联，他的寿险、财险系列研究都让人眼前为之一亮。
再识广荣，他已马放福田，藏剑平安。闲暇时刻，我们三杯两盏，煮酒论势。谈及当下的保险行业、共识颇多：中国保险业已经站在经济转型、金融市场高质量发展的拐点之上。资产管理行业也在快速迭代、深刻变化，对我们所从事的金融研究也提出了更高的要求，我们应当、也必须跟上高质量发展的步伐。着力于新趋势，急需新眼光，打造新团队，解决新问题。言罢，我便问他，要不要来试试？一起构建一个新的保险研究范式？一拍即合。
华创金融团队，按照陶总对研究业务的战略定位，华博、董总、牛博的全方位部署，我们一直笃行“最强年轻人”的策略，力争为研究所逐鹿本土最佳研究团队增砖添瓦。2025年，在潇伟、海椰、祎晴、宛慧、婉桢、贾靖等同学的共同努力下，我们已经先后斩获：证券时报·新财富最佳分析师第四/证券市场周刊水晶球第三/新浪财经金麒麟第三名/21 世纪金牌分析师第三/Choice 最佳非银分析师第一名。
有了一点点成绩，我们也会扪心自问，是否应当止步于此，作为一名证券研究的“老登儿”，可以负责任地说，卖方研究的竞争格局早已不同以往。逐渐缩小的蛋糕下，可以预判不仅证券行业马太效应在加强，研究团队的马太效应也在加强。我们应当有的是危机感，而不是“安全感”。曾经可以散作满天星，如今必要聚成一团火。
而这其中，最重要的事情是团队目标、理念是否一致？我们是靠价值观驱动，还是靠“PUA”驱动？所有问题的答案都指向你将选择与谁同行。
广荣学成于南开，起始于精算，锤炼于卖方，回炉至平安，如今再次亮剑，江湖应予其名！我相信，他的加入，只会让我们原本就很优秀的团队再上一个新台阶。一帮年轻人，一起做点不一样的事情，拭目以待。
华创金融，欢迎广荣！
华创证券 副所长&金融业首席分析师 徐康
各位朋友大家好，借这个机会正式向大家报告，本人曾广荣于近日正式加入华创证券研究所，担任非银联席首席分析师，衷心感谢华创证券给我这一次宝贵的机会，感谢华中炜总、董广阳总、牛播坤总、康哥的认可，让我有幸能加入华创证券研究所这个蓬勃向上的平台。同时，也由衷感谢平安集团盛总等领导在过去一年多时间中对我的指导和支持，今后我将努力做一名靠谱的分析师，做好产业和投资之间的桥梁，不辜负领导们的期待。
回顾过去十年的工作经历，卖方分析师是我的主旋律，我常常试图把自己定义成“复合型分析师”，希望自己的科班+产业经验能对所研究的保险产业建立更深一点的认知，提供一些不一样的视角，这一次重新回到卖方研究的岗位，既兴奋又紧张，兴奋的是我又回到了我热爱的分析师这个工作岗位上，对未来有很多畅想，紧张的是过去一年多短暂的离开（虽然也不曾真正的离开），恰逢AI应用的大爆发和资本市场改革深化，市场对卖方研究的要求也发生了变化，自己也很怕达不到自己和朋友的预期，但我想这种心情才是一份心仪工作的理想状态，有压力才有动力，星光不问赶路人，唯有努力，才能不辜负自己的每一次选择。
在面试华创证券的过程中，我跟领导汇报最多的一个词是“天时地利人和”，这也是我内心真切的想法，“天时地利人和”出自于孟子的《公孙丑下》，原意是在打仗需要凭借有利的时机、地势、人心。关于地利和人和两点，华创证券和康哥团队我相信在市场上是有口皆碑，在此主要想分享一下对“天时”的看法，如果把我当作是一名战士，那我想现在到了冲锋的时机了。
天时一，对于资本市场的理解，2026年作为“十五五”开局之年，有望迎来政策上的诸多红利，“十五五”规划提出要加强金融强国建设，其中关键的要素包括打造强大的货币、强大的央行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍，而一个健康稳定发展的资本市场是金融强国的应有之义，得益于监管的有力指导，国内资本市场过去两年顶压前行，实现了稳步上涨的良好态势，“924”至今上证指数整体保持了稳步上涨，A股总市值前期也突破了110万亿，我们有理由对“十五五”期间的资本市场发展充满信心，一个慢牛长牛的资本市场将为分析师的工作提供良好的基础，我想我该回来了。
天时二，对于我所研究的保险行业，站在当下，我对未来几年保险行业经营和股价向好的前景深信不疑，如果自己可以发挥一点微薄之力，助力行业和优质公司更多的被投资者发现，将与有荣焉。展望保险行业未来的发展：1）政策端，回看过去几年，监管引导保险行业“反内卷”效果显著，预定利率下调、报行合一、支持险资入市等重要政策的推出，有效的缓解了行业的经营压力，直接提升行业盈利空间，预计“十五五”期间相关政策仍将不断深化，推动行业经营提质增效；2）负债端，存款搬家的叙事方兴未艾，保险产品的金融属性很好的契合了当前居民对金融资产安全性、稳健收益的要求，同时保险产品的附加服务也越来越受到客户的重视，医疗养老的蓝海市场亟需保险公司去开拓，从产品到服务的双重优势有望让保险的需求脱颖而出；3）资产端，在我国经济持续转型升级、新质生产力不断发展壮大的背景下，我国经济持续向好的趋势不会变，将推动整体社会回报率的回升，国债收益率有望逐渐回升叠加资本市场长牛慢牛，为保险公司获取更丰厚的利差提供支撑；4）财务端，过去几年行业切换了会计准则，使得诸多指标会受到更多外部市场因素（利率、股市）的影响，但长周期来看保险行业业绩的中枢取决于资产负债有效管理下的经营结果，随着资产负债两端迎来双重共振，未来优质公司的ROE有潜在的提升空间；5）估值端，当前行业主要上市标的的P/EV估值仍处于0.6倍左右的低位，长周期下随着负债高质增长、资产收益率触底回升，有望推动行业估值逐步回归到1倍P/EV之上，股价回升空间依旧显著。基于以上的思考，我希望能从现在起，跟所有同仁一起传递好保险产业发展的信心、让更多投资人一起分享行业发展的红利。
天时三，对于我自己的职业发展，在参加工作的第十年，我自己也希望能做一些改变，重新寻找自己心中的那份热爱，也希望将自己十年以来积累的一些从产业经验到卖方研究的复合经历做一些更系统全面的思考，帮助投资人更好的了解保险产业经营、帮助保险产业更好的了解资本市场，搭建好一个产业与投资之间的桥梁，十年磨一剑，我想现在也是时候了。
加入华创证券研究所，是我经过深思熟虑后做出的一个很重要的决定，上马莫问前程，归途自有清风，希望未来能跟康哥和团队一起做一些对市场、对自己“有意义的事儿”，我深知“天时地利人和”并不意味着躺赢，而是需要加倍的努力、把握市场机遇，为金融行业的研究留下一些自己的印记。最后祝所有朋友工作顺利，祝所有投资人业绩长虹，华创金融团队将一直与您一路相随，真心相伴。
附个人简历：曾广荣，南开大学精算学硕士，湖南大学保险学学士，2016年毕业后在平安人寿精算部从事精算分析工作，随后转型卖方分析师，先后在国泰君安、招商证券、国联证券从事非银研究工作，2024年加入中国平安投资者关系团队，主要负责与境内投资机构进行交流，2026年4月加入华创证券。
研究风格
华创金融团队对银行、券商和保险、金融科技行业研究深入，以基本面研究见长。在研究方法上从自上而下的角度出发，综合行业周期及高贝塔的属性，使用更长维度的宏观和周期逻辑来判断行业的演进方向，力争做到独立前瞻，新颖客观。对政策变化高度敏感，重视个股基本面研究，挖掘行业重要公司的稀缺阿尔法。