2026年第一季度，*ST美谷实现营业收入1.48亿元，较上年同期的2.38亿元同比下滑37.68%，下滑幅度接近四成。

从财报披露的原因来看，营收下滑主要系生物基纤维板块子公司破产重整所致。该子公司不再纳入合并报表范围，直接导致公司营收规模大幅缩水。

本报告期内，*ST美谷归属于上市公司股东的净利润为-2.16亿元，较上年同期的-0.41亿元，亏损幅度同比扩大424.54%。

从非经常性损益项目来看，本期非流动性资产处置损益为-2.12亿元，主要是生物基纤维板块子公司破产重整带来的损失，这是导致净利润亏损大幅扩大的核心原因。若扣除该非经常性损益，公司扣非净利润表现反而有所改善。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-0.99亿元，较上年同期的-3.73亿元，亏损幅度同比收窄73.44%。这一数据反映出公司主营业务的亏损压力有所缓解，亏损收窄主要得益于营业成本的大幅下降以及期间费用的优化。

基本每股收益为-0.12元/股，上年同期为-0.05元/股，同比下滑140.00%；稀释每股收益同样为-0.12元/股，较上年同期的-0.05元/股下滑140.00%。每股收益的变动与净利润的变动完全同步，反映出公司净利润亏损扩大直接传导至每股收益层面。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为0.12亿元，较期初的0.69亿元大幅减少0.57亿元，降幅达82.90%。应收账款的大幅减少主要是由于破产重整子公司不再纳入合并报表范围，相关债权不再体现在公司报表中。

本报告期加权平均净资产收益率为-12.37%，上年同期为-25.73%，同比提升13.36个百分点。这一指标的改善主要得益于扣非净利润的亏损收窄，反映出公司净资产的盈利能力有所修复，但仍处于亏损状态。

截至报告期末，公司存货余额为0.20亿元，较期初的1.10亿元减少0.90亿元，降幅达81.80%。存货的大幅下降同样与子公司破产重整不再纳入合并报表有关，同时也反映出公司当前业务规模的大幅收缩。

本报告期销售费用为0.37亿元，较上年同期的0.31亿元同比增长20.18%。在营收大幅下滑的背景下，销售费用反而增长，可能是公司为维持剩余业务的市场份额加大了销售投入，也可能是费用分摊结构发生变化。

管理费用为0.28亿元，较上年同期的0.27亿元同比增长5.20%。在公司业务规模收缩的情况下，管理费用仍保持小幅增长，需关注公司后续费用管控能力。

财务费用为0.37亿元，较上年同期的1.66亿元同比下降77.63%。其中利息费用从上年同期的1.53亿元降至0.35亿元，主要是由于公司偿还了部分债务，同时破产重整子公司的相关债务不再纳入合并报表，利息支出大幅减少。

本报告期公司未发生研发费用，上年同期研发费用为0.29亿元。研发费用的消失可能与破产重整子公司不再纳入合并报表有关，也需关注公司后续在研发投入上的规划，这将影响公司长期竞争力。

经营活动产生的现金流量净额为0.16亿元，较上年同期的0.22亿元同比下滑27.98%。现金流下滑主要与营收规模大幅缩水有关，尽管公司控制了采购和各项支付，但仍难以抵消营收下滑带来的影响。不过本期经营活动现金流仍为正，说明剩余业务的造血能力仍在。

投资活动产生的现金流量净额为9.80亿元，上年同期为-0.03亿元，实现大幅转正。主要原因是本期收回投资收到现金10亿元，取得投资收益收到现金0.93亿元，同时投资活动现金流出仅为1.13亿元，大额投资回收带动投资现金流大幅改善。

筹资活动产生的现金流量净额为24.53亿元，上年同期为-1.01亿元，实现由负转正。本期公司吸收投资收到现金70亿元，同时偿还债务支付现金40.75亿元，分配股利、利润或偿付利息支付现金3.84亿元，整体筹资现金流呈现大额净流入，为公司补充了大量现金。

1. 业务收缩风险：生物基纤维板块子公司破产重整并退出合并报表，导致公司营收规模大幅缩水，后续业务能否稳定运营并实现增长存在不确定性。
2. 盈利持续性风险：尽管扣非净利润亏损有所收窄，但公司整体仍处于亏损状态，且非经常性损益带来的大额亏损仍对业绩造成巨大压力，盈利能否持续改善有待观察。
3. 债务风险：尽管本期筹资活动带来大额现金流入，偿还了部分债务，但公司仍有一定规模的存量债务，后续债务偿还压力仍需关注。
4. 研发投入风险：本期无研发费用发生，若公司长期缺乏研发投入，将影响其技术竞争力和长期发展潜力。

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