主要财务指标：本期利润1086万元 期末资产净值1.49亿元
报告期内，诺安主题精选混合实现本期已实现收益19,711,103.47元，本期利润10,862,516.88元，加权平均基金份额本期利润0.2079元。截至报告期末，基金资产净值149,210,707.48元，基金份额净值2.979元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 19,711,103.47元 |
| 本期利润 | 10,862,516.88元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2079元 |
| 期末基金资产净值 | 149,210,707.48元 |
| 期末基金份额净值 | 2.979元 |
基金净值表现：超额收益8.68% 近三月跑赢基准
过去三个月，基金份额净值增长率为6.01%，同期业绩比较基准收益率为-2.67%，超额收益8.68个百分点。拉长时间看，过去一年净值增长率26.77%，跑赢基准11.55%达15.22个百分点；但长期业绩表现分化，过去三年、五年净值增长率分别为-0.96%、-19.94%，显著跑输基准。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.01% | -2.67% | 8.68 |
| 过去六个月 | -0.10% | -2.65% | 2.55 |
| 过去一年 | 26.77% | 11.55% | 15.22 |
| 过去三年 | -0.96% | 12.07% | -13.03 |
| 过去五年 | -19.94% | -2.26% | -17.68 |
投资策略与运作：消费医药为基 能源配置对冲油价冲击
2026年一季度市场受美伊冲突影响剧烈，1-2月中小盘成长风格领涨，周期板块表现突出，3月地缘政治冲突引发市场回调。基金延续大消费及医药赛道布局，同时适当配置科技板块，并增配能源行业对冲油价上涨风险。报告期内，中证消费、中证医药指数分别下跌6.04%、1.68%，基金通过策略调整实现净值增长6.01%，跑赢相关指数。
业绩表现：净值增长6.01% 大幅跑赢基准
截至报告期末，基金份额净值2.979元，报告期内净值增长率6.01%，同期业绩比较基准（75%沪深300指数+25%中证全债指数）收益率-2.67%，基金业绩显著跑赢基准。
宏观展望：美伊冲突延长或重塑资产配置 中国资产具避险潜力
基金管理人认为，美伊冲突持续时间或超预期，霍尔木兹海峡封锁将冲击全球石油、化工品及粮食供应，油价上涨可能压制全球需求。投资策略需转向“战时思路”，适当配置石油、煤炭等对冲板块。中长期看，若美股下行，中国资产因能源结构（煤炭为主）、新能源布局及新能源车出口优势，或成为资金避险选择。
资产组合：权益投资占比75.65% 现金类资产23.35%
报告期末，基金总资产中权益投资占比75.65%，金额124,280,129.62元，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计38,365,338.55元，占比23.35%；其他资产1,643,287.59元，占比1.00%。基金未配置债券、基金、贵金属等资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 124,280,129.62 | 75.65 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 38,365,338.55 | 23.35 |
| 其他资产 | 1,643,287.59 | 1.00 |
行业配置：制造业占比59.05% 采矿业21.39%
股票投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值88,103,875.14元，占基金资产净值比例59.05%；采矿业次之，金额31,923,500.00元，占比21.39%；电力、热力、燃气及水生产和供应业配置4,240,000.00元，占比2.84%。其余行业配置占比均不足0.1%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 88,103,875.14 | 59.05 |
| 采矿业 | 31,923,500.00 | 21.39 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,240,000.00 | 2.84 |
| 科学研究和技术服务业 | 11,459.28 | 0.01 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,295.20 | 0.00 |
前十重仓股：中国石油居首 能源医药消费占主导
基金前十重仓股中，能源、医药、消费板块占比显著。中国石油（601857）为第一大重仓股，公允价值12,190,000.00元，占基金资产净值8.17%；甘李药业（603087）、晋控煤业（601001）分别以5.15%、4.96%的占比位列第二、第三。前十重仓股合计公允价值59,633,335.50元，占基金资产净值比例40.00%。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 601857 | 中国石油 | 12,190,000.00 | 8.17 |
| 603087 | 甘李药业 | 7,680,000.00 | 5.15 |
| 601001 | 晋控煤业 | 7,393,500.00 | 4.96 |
| 002422 | 科伦药业 | 6,938,000.00 | 4.65 |
| 603345 | 安井食品 | 6,528,200.00 | 4.38 |
| 600298 | 安琪酵母 | 6,465,600.00 | 4.33 |
| 688331 | 荣昌生物 | 6,442,234.33 | 4.32 |
| 688087 | 英科再生 | 6,195,831.30 | 4.15 |
份额变动：净赎回534.7万份 赎回率16.71%
报告期内，基金份额呈现净赎回状态。期初份额55,437,863.26份，期间总申购3,919,435.23份，总赎回9,266,461.86份，净赎回5,347,026.63份，赎回率（赎回份额/期初份额）16.71%。期末基金份额总额50,090,836.63份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 55,437,863.26 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,919,435.23 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 9,266,461.86 |
| 报告期期末基金份额总额 | 50,090,836.63 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金规模持续缩水，报告期净赎回率达16.71%，或反映市场对基金长期业绩（过去三年、五年跑输基准）及策略持续性的担忧。此外，地缘政治冲突若进一步升级，油价上涨可能压制消费、科技板块估值，对基金核心持仓构成压力。
投资机会：基金前瞻性配置能源板块（中国石油、晋控煤业），在油价上涨周期中或具备对冲优势；中国资产避险逻辑下，消费、医药等内需板块或迎来资金回流，基金长期布局的核心赛道存在估值修复机会。
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