报告期内（2026年1月1日-3月31日），博道志远混合A、C两类份额业绩呈现明显分化。A类份额本期利润亏损33.83万元，C类份额则实现利润45.46万元，两类份额利润差异达79.29万元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0231元，C类为0.0323元，差异显著。期末基金资产净值方面，A类为2216.49万元，C类为1643.11万元，合计3859.60万元。

过去三个月，两类份额净值表现分化。A类份额净值增长率2.28%，低于业绩比较基准收益率2.81%，超额收益为-0.53%；C类份额净值增长率-2.41%，高于基准-2.81%，超额收益0.40%。从波动水平看，A类净值增长率标准差1.33%，C类1.33%，均高于基准的0.71%，显示组合波动大于基准。

报告期内，基金仓位先升后降，季末较季初有所增加，权益投资占基金总资产比例达84.34%，处于高仓位运作状态。行业配置高度集中，制造业公允价值2670.45万元，占基金资产净值比例69.19%；信息传输、软件和信息技术服务业占9.08%，科学研究和技术服务业占2.53%，卫生和社会工作占3.80%，其余行业配置几乎为零。季末持仓以电子、汽车、机械、医药、计算机为主。

自基金合同生效（2019年9月17日）至今，A类份额累计净值增长率56.75%，C类为51.71%，均大幅跑赢业绩比较基准的13.92%，超额收益分别为42.83%、37.79%。但近三年表现不佳，A类下跌6.10%，C类下跌7.49%，均跑输基准的9.63%，长期业绩优势与短期波动形成对比。

管理人认为，二季度美以伊冲突从“急性冲击”进入“慢性影响”阶段，可能通过油价中枢抬升、通胀粘性增强等途径影响市场。国内企业盈利温和修复，需关注冲突对全球宏观经济及产业格局的重塑。投资策略上，将加强宏观经济自上而下行业配置，提升产业周期景气度判断准确性，适当提高个股集中度，聚焦不确定情景下的长期优势产业。

报告期末，基金总资产3889.47万元，其中权益投资3280.48万元，占比84.34%；固定收益投资202.60万元，占比5.21%；买入返售金融资产270.00万元，占比6.94%；银行存款和结算备付金合计136.16万元，占比3.50%。高权益仓位叠加低固定收益配置，组合整体风险偏好较高。

制造业为第一大重仓行业，公允价值2670.45万元，占基金资产净值69.19%，远超其他行业。信息传输、软件和信息技术服务业（9.08%）、卫生和社会工作（3.80%）、科学研究和技术服务业（2.53%）为主要配置行业，其余行业配置均不足0.1%。行业集中度过高，若制造业景气度下行，可能对组合业绩产生较大冲击。

前十大重仓股合计公允价值1382.58万元，占基金资产净值35.82%，集中度适中。第一大重仓股士兰微（600460）公允价值205.44万元，占比5.32%；中科创达（300496）、荣盛石化（维权）（002493）、新洁能（605111）紧随其后，占比分别为4.15%、3.85%、3.82%。行业分布上，电子（士兰微、新洁能、艾为电子）、机械（三一重工、中际联合）、汽车（伯特利）为主要配置方向，与管理人披露的季末持仓方向一致。

报告期内，C类份额遭遇大额赎回。期初份额1891.36万份，期间总申购38.02万份，总赎回846.32万份，期末份额1083.07万份，净赎回808.35万份，净赎回比例达42.74%。A类份额期初1589.77万份，期末1414.04万份，净赎回177.72万份，净赎回比例11.18%。C类份额的大规模赎回可能反映投资者对短期业绩的担忧，需警惕后续流动性压力。

1. 行业集中风险：制造业占比近70%，若未来行业政策调整、技术迭代或需求下滑，可能导致组合净值大幅波动。
2. 流动性风险：C类份额净赎回超42%，且基金连续20个工作日资产净值低于5000万元（2026年2月4日-3月31日），若后续赎回持续，可能影响资产变现效率。
3. 地缘政治风险：美以伊冲突的“慢性影响”可能通过油价、通胀等途径冲击市场，高权益仓位组合将面临较大波动压力。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金的行业集中、流动性及市场波动风险。

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