长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
医药“一哥”恒瑞医药（600276.SH，01276.HK）经营业绩继续快速增长。
4月22日晚，恒瑞医药披露了2026年第一季度报告。2026年前三个月，公司实现营业收入超81亿元，同比增长约13%；归母净利润接近23亿元，同比增长约22%。
过去的2023年至2025年，公司营收及净利连续三年双增，其中，归母净利润均以两位数的速度增长。
以仿制药起家的恒瑞医药，基本上完成了产业转型升级，公司全面押注创新药，创新药已经成了收入、利润的主要来源，而这也使得公司逐步摆脱医药集采的影响。
2025年，公司创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入的比重达58.34%；2026年一季度，创新药销售收入45.26亿元，占比提升至61.69%。
截至2025年，恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药，公司自研管线规模位居全球第二。
季度营收及净利再度双增
恒瑞医药的经营业绩稳健增长。
根据最新披露的季度报告，2026年第一季度，恒瑞医药实现的营业收入为81.41亿元，同比增长12.98%；实现的归母净利润、扣非净利润分别为22.82亿元、21.72亿元，同比增长21.78%、16.59%。
恒瑞医药于2000年10月登陆A股市场。从2000年至2020年，公司基本上实现了业绩连续21年增长，营业收入从4.85亿元增长至277.35亿元，归母净利润从0.65亿元增长至63.28亿元，二者分别累计增长约56倍、96倍。
2021年、2022年，恒瑞医药出现了罕见的业绩双降。这两年，公司实现的营业收入分别为259.06亿元、212.75亿元，同比下降6.59%、17.87%；归母净利润分别为45.30亿元、39.06亿元，同比下降28.41%、13.77%。
对于这两年的业绩下滑，恒瑞医药认为与市场因素相关。公司在解释2022年业绩下滑时表示，自2018年以来，公司涉及国家集中带量采购的仿制药共有35个品种，中选22个品种，中选价平均降幅74.5%。2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及的8个药品，2022年销售收入仅6.1亿元，同比下降79%。当年，相当一部分医疗机构日常诊疗业务量缩减，公司产品（比如麻醉产品）销售受到较大影响；同时，产品出口订单一定时间内出现积压。
从2023年开始，恒瑞医药走出了业绩承压困境。2023年至2025年，公司实现的营业收入分别为228.20亿元、279.85亿元、316.29亿元，归母净利润分别为43.02亿元、63.37亿元、77.11亿元，连续快速增长。
创新药发力摆脱集采影响
恒瑞医药经营业绩稳步增长，与全面押注创新药，摆脱集采影响直接相关。
恒瑞医药称，公司具有行业领先的制药全面集成平台，已前瞻性地广泛布局多个治疗领域，并向纵深发展。公司在肿瘤领域有丰富的研发管线，覆盖激酶抑制剂、ADC、肿瘤免疫、激素受体调控、支持治疗等。
如今，恒瑞医药已经成为根植中国、全球领先的创新型制药企业，有着较高的市场地位。
自2019年起，公司连续七年跻身美国《制药经理人》（Pharm Exec）杂志评选的全球制药企业50强榜单。根据2025年Citeline发布的管线规模排名，公司自研管线规模位居全球第二。
截至2025年，恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药、5款2类新药，创新成果稳居行业领先地位。期末，公司自有的临床开发团队覆盖5000余名临床研究者，并且正针对100多款在研创新药开展400余项临床试验，尤其是在包括美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等在内的地区启动了多中心临床试验。
恒瑞医药的创新药收入稳步增长。2022年，公司创新药销售收入81.16亿元。2025年，创新药销售收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入的比重达58.34%。其中，抗肿瘤产品收入132.40亿元，同比增长18.52%，占整体创新药销售收入的81.02%。
三年间，公司创新药销售收入翻了一倍。
2026年一季度，恒瑞医药的创新药销售收入为45.26亿元，同比增长25.75%，占药品销售收入的比重达61.69%，占比进一步攀升。其中，抗肿瘤产品收入33.13亿元，同比增长11.63%，占整体创新药销售收入的73.20%；非肿瘤产品收入12.13亿元，同比增长92.13%，占整体创新药销售收入的26.80%。
恒瑞医药称，随着新产品及新适应症的持续获批，以及已纳入医保的创新药逐步准入进院，公司将力争全年创新药销售收入实现超过30%的增长。
近年来，恒瑞医药的创新药频频出海。公开数据显示，2018年至2024年，恒瑞医药与全球合作伙伴进行了13笔对外许可交易，涉及16个分子实体，潜在总交易额约为140亿美元，首付款总额约为6亿美元，另获得若干合作伙伴的股权。
创新药对外许可已经成为恒瑞医药常态化业务。2025年，公司许可收入达33.92亿元，2026年一季度为7.87亿元。
恒瑞医药的销售毛利率呈上升趋势，2022年为83.61%，2023年至2025年分别为84.55%、86.25%、86.21%；2026年一季度的毛利率为86.60%，同比上升1.43个百分点。
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